備考2023年寧夏回族自治區固原市注冊會

計財務成本管理預測試題（含答案）

學校:班級:姓名:考號:

一、單選題（10題）

1.相對于股票投資而言，下列項目中能夠揭示債券投資特點的是（）。

A.無法事先預知投資收益水平B.投資收益率的穩定性較強C.投資收

益率比較高D.投資風險較大

2.2018年某公司凈利潤為5000萬元，利息費用300萬元，平均所得稅

稅率為25%,折舊與攤銷500萬元，則營業現金毛流量為（）萬元

A.5225B.5725C.5525D.5600

3.甲公司按照2/10、n/50的條件購入貨物100萬元，甲公司想要享受現

金折扣，一年按360天考慮，那么甲公司可以接受的銀行借款利率最高

為0

A.18%B.17%C.16%D.15%

4.企業置存現金的原因，主要是為了滿足（）。

A.交易性、預防性、收益性需要

B.交易性、投機性、收益性需要

C.交易性、預防性、投機性需要

D.預防性、收益性、投機性需要

5.由于通貨緊縮，某公司不打算從外部融資，而主要靠調整股利分配政

策，擴大留存收益來滿足銷售增長的資金需求。歷史資料表明，該公司

經營資產、經營負債與銷售收入之間存在著穩定的百分比關系。現已知

經營資產銷售百分比為75%,經營負債銷售百分比為15%,計劃下年銷

售凈利率為10%,股利支付率為20%,若預計下一年單價會下降為2%,

則據此可以預計下年銷量增長率為（）o

A.23.53%B.26.05%C.17.73%D.15.38%

6.下列關于企業履行社會責任的說法中，正確的是（）。

A.履行社會責任主要是指滿足合同利益相關者的基本利益要求

B.提供勞動合同規定的職工福利是企業應盡的社會責任

C.企業只要依法經營就是履行了社會責任

D.履行社會責任有利于企業的長期生存與發展

7.下列關于變動成本法和完全成本法的說法中，不正確的是（）。

A.完全成本法下，全部成本都計入產品成本

B.完全成本法下，各會計期發生的全部生產成本要在完工產品和在產品

之間分配

C.變動成本法下，利潤=銷售收入-銷售成本-固定制造費用-銷售和

管理費用

D.變動成本法提供的資料不能充分滿足決策的需要

8.下列關于集權的說法不正確的是（）

A.便于提高決策效率，對市場作出迅速反應

B.可以充分發揮下手的積極性和主動性

C.容易實現目標的一致性

D.可以避免重復和資源浪費

9.某零件年需要量18000件，日供應量90件，一次訂貨成本25元，單

位儲存成本10元/年。假設一年為360天。需求是均勻的，不設置保

險庫存并且按照經濟訂貨量進貨，則下列各項計算結果不正確的是

（）。

A.經濟訂貨量為450件B.最高庫存量為200件C.平均庫存量為200件

D.與進貨批量有關的總成本為2000元

10.下列理財原則中，不屬于有關財務交易的原則的是（）o

A.投資分散化原則

B.資本市場有效原則

C.貨幣時間價值原則

D.雙方交易原則

二、多選題（10題）

11.假設甲、乙證券收益的相關系數接近于零，甲證券的預期報酬率為6%

（標準差為10%）,乙證券的預期報酬率為8%（標準差為15%）,則由

甲、乙證券構成的投資組合()0

A.最低的預期報酬率為6%B.最高的預期報酬率為8%C.最高的標準

差為15%D.最低的標準差為10%

12.產品成本預算的編制基礎包括()

A.直接人工預算B.銷售預算C.制造費用預算D.直接材料預算

13.下列關于作業成本法的表述中，不正確的有()，

A.基本指導思想是“產品消耗資源、資源消耗作業”

B.成本計算過程可以概括為“作業―資源―產品”

C.一項作業可能是一項非常具體的活動，也可能泛指一類活動

D.作業成本動因是引起作業成本增加的驅動因素

14.為了合理地選擇分配基礎，正確分配間接成本，需要遵循的原則有

()。

A.因果原則B.受益原則C.公平原則D.承受能力原則

15.根據企業內部責任中心的權責范圍及業務流動的特點不同，它可以分

為()幾大類。

A.A.利潤中心B.費用中心C.成本中心D.投資中心E.財務中心

16.某企業的主營業務是生產和銷售食品，目前正處于生產經營活動的

旺季。該企業的資產總額6000萬元，其中長期資產3000萬元，流動資

產3000萬元，穩定性流動資產約占流動資產的40%；負債總額3600萬

元，其中流動負債2600萬元，流動負債的65%為自發性負債，由此可

得出結論（）。

A.該企業奉行的是保守型營運資本籌資策略

B.該企業奉行的是激進型營運資本籌資策略

C.該企業奉行的是配合型營運資本籌資策略

D.該企業目前的易變現率為69.67%

17.下列關于剩余股利政策的表述中，不正確的有（）o

A.使用保留盈余來滿足投資方案所需要的部分權益資本數額

B.法律規定留存的公積金可以長期使用，是利潤留存的一部分

C.如果需要補充資金，則不會動用以前年度的未分配利潤分配股利

D.需要的資金數額等于資產增加額

18.下列有關發放股票股利表述正確的有（）o

A.實際上是企業盈利的資本化B.能達到節約企業現金的目的C.可使

股票價格不至于過高D.會使企業財產價值增加

19.資本資產定價模型是估計權益成本的一種方法。下列關于資本資產定

價模型參數估計的說法中，正確的有（）o

A.估計無風險報酬率時，通常可以使用上市交易的政府長期債券的票面

利率

B.估計貝塔值時，使用較長年限數據計算出的結果比使用較短年限數據

計算出的結果更可靠

C.估計市場風險溢價時，使用較長年限數據計算出的結果比使用較短年

限數據計算出的結果更可靠

D.預測未來資本成本時，如果公司未來的業務將發生重大變化，則不能

用企業自身的歷史數據估計貝塔值

20.下列關于債券的說法中，正確的有()

A.債券都需要記載持券人姓名或名稱

B.債券價值等于發行者未來利息支出的現值和未來本金的現值之和

C.純貼現債券沒有標明利息計算規則的，通常采用按年計息的復利計算

規則

D.平息債券就是零息債券

三、1.單項選擇題(10題)

21.下列關于利潤責任中心的說法中，錯誤的是()。

A.擁有供貨來源和市場選擇決策權的責任中心，才能成為利潤中心

B.考核利潤中心的業績，除了使用利潤指標外，還需使用一些非財務指

標

C.為了便于不同規模的利潤中心業績比較，應以利潤中心實現的利潤與

所占用資產相聯系的相對指標作為其業績考核的依據

D.為防止責任轉嫁，正確考核利潤中心業績，需要制定合理的內部轉移

價格

22.下列有關財務管理目標表述正確的是()。

A.財務管理強調股東財富最大化會忽視其他利益相關者的利益

B.企業在追求自己的目標時，會使社會受益，因此企業目標和社會目標

是一致的

C.在股東投入資本不變的前提下，股價越大，表明上市公司的股東財富

增加越多

D.長期投資的主要目的是獲取長期資產的再出售收益

23.在進行標準成本差異分析時，按二因素分析法可將固定制造費用差異

分為()。

A.耗費差異和效率差異B.能量差異和效率差異C.耗費差異和能量差

異D.閑置能量差異和效率差異

24.某公司的主營業務是軟件開發。該企業產品成本構成中，直接成本所

占比重很小，而且與間接成本之問缺少明顯的因果關系。該公司適宜采

納的成本核算制度是()。

A.產量基礎成本計算制度B.作業基礎成本計算制度C.標準成本計算

制度D.變動成本計算制度

25.下列關于訴訟時效中斷的表述中，正確的是()。

A.甲欠乙10萬元到期未還，乙要求甲先清償8萬元，乙的行為僅導致

8萬元債務訴訟時效中斷

B.甲和乙對丙因共同侵權而需承擔連帶賠償責任10萬元，丙要求甲承

擔8萬元，丙的行為導致甲和乙對丙負擔的連帶債務訴訟時效均中斷

C.乙欠甲8萬元到期未還，丙欠乙10萬元到期未還，甲對丙提起代位

權訴訟，甲的行為不會導致丙對乙的債務訴訟時效中斷

D.乙欠甲10萬元，甲將該債權轉讓給丙，自甲與丙簽訂債權轉讓協｝義

之日起，乙的10萬元債務訴訟時效中斷

26.企業應收賬款管理涉及的應收賬款不包括()。

A.貨款結算需要的時間差造成的應收賬款B.應收票據C.商業信用造

成的應收賬款D.其他應收款

27.下列表述正確的有()。

A.債券籌資成本低、風險小B.債券籌資彈性較大C.債券籌資速度快D.

債券籌資對象廣、市場大

28.下列關于隨機模式運用的說法中不正確的是()

A.它是在現金需求量難以預知的情況下進行現金控制的方法

B.可根據歷史經驗和現實需求，測算出一個現金持有量的控制范圍

C.當現金持有量持續下降時，應及時拋出有價證券換回現金

D.若現金量在控制的上下限之內,便不必進行現金和有價證券的轉換

29.某人售出1股執行價格為100元，1年后到期的ABC公司股票的看

跌期權。如果1年后該股票的市場價格為80元，則該期權的到期日價

值為（）元。

A.20B.-20C.180D.0

30.ABC公司股票的看漲期權和看跌期權一的執行價格相同,6個月到期。

已知股票的現行市價為70元，看跌期權的價格為6元，看漲期權的價

格為14.8元。如果無風險有效年利率為8%,按半年復利率折算，則期

權的執行價格為()元。

A.63.65B.63.60C.62.88D.62.80

四、計算分析題(3題)

31.第30題某企業全年需用某種零件22000件，每件價格為3元，若一

次購買量達到4000件以上時，則可獲3%的價格優惠。已知固定訂貨

成本每年為1000元，變動訂貨成本每次30元，固定儲存成本每年為5

000元，變動單位儲存成本1.5元/年。如自行生產，每件成本為2.5元，

每天可生產100件，每天耗用62.5件，固定的生產準備費用每年1200

元，變動每次生產準備費用300元，自制零件的單位變動儲存成本1.4

元，固定儲存成本每年為5000元。

要求：

(1)企業每次訂購多少件才能使該零件的總成本最低？外購零件

的總成本為多少？

(2)若自制該零件，應分多少批生產，才能使生產準備成本與儲存

成本之和最低？

(3)比較企業自制與外購的總成本，應選擇何方案？

項目AB

報酬率10%18%

標準差12%20%

投資比例0.80.2

A和B的相關系數0.2

32.

要求：計算投資于A和B的組合報酬率以及組合標準差。

33.某公司擬開發一鐵礦，預計需要投資6000萬元；年產量預計為2萬

噸，并可以較長時問不變；該鐵礦石目前的市場價格為2000元/噸，預

計每年價格上漲5%,但價格很不穩定，其標準差為40%,每年的付現

營業成本為銷售收入的60%,忽略其他成本和費用。含有風險的必要報

酬率為10%,無風險的報酬率為5%。1~3年后的礦山殘值分別為4500

萬元、3000萬元和1000萬元。該公司享受免稅待遇。

要求：

⑴計算不考慮期權前提下該項目的凈現值（單位：萬元）；

⑵確定上行乘數和下行乘數以及上行概率和下行概率（保留四位小數）;

⑶填寫下表中字母的數值（四舍五入，保留整數），并寫出計算過程。

放棄期權的二叉樹

今位1萬元

時倒（年未）0123

4000(A)890213280

(B)40005967

陋代收入

17972681

120s

■

(C)23873Sfil5312

107216002387

育業現金假收

7191072

482

56645681（0）IOO0

30S2(E)1000

未修正*日價向

J6711000

1000

清算價值45003QQO1000

(G)(F)45131ooo

------------7ZZ------------

490030001ooo

修正項目價價

30001ooo

__________________

1ooo

（4）計算調整后的項目凈現值和期權價值，并說明是否應當進行該項目o

五、單選題（0題）

34?下列有關標準成本表述不正確的是（）。

A.正常標準成本大于理想標準成本

B.正常標準成本的主要用途是揭示實際成本下降的潛力

C.基本標準成本與各期實際成本進行對比，可以反映成本變動的趨勢

D.現行標準成本可以作為評價實際成本的依據，也可以用來對存貨和

銷貨成本進行計價

六、單選題（0題）

35.關于內部轉移價格，下列說法不正確的是0

A.在中間產品存在完全競爭市場的情況下，市場價格減去對外的銷售費

用是理想的轉移價格

B.以協商價格作為內部轉移價格時，部門獲利能力大小與談判人員的談

判技巧有很大關系

C.以全部成本轉移價格作為內部轉移價格是最優的選擇

D.以變動成本加固定費轉移價格作為內部轉移價格時，總需求量不能超

過供應部門的生產能力，但需求量也不能很少

參考答案

1.B知識點：債券投資。債券投資具有以下特點：投資期限方面（債券有

到期日，投資時應考慮期限的影響）;權利義務方面（從投資的權利來說,

在各種證券投資方式中，債券投資者的權利最小，無權參與企業的經營

管理）;收益與風險方面（債券投資收益通常是事前預定的，收益率通常不

及股票高，但具有較強的穩定性，投資的風險較小）。

2.B稅后經營凈利潤=凈利潤+稅后利息費用=5000+300x（1-25%）

=5225（萬元）

營業現金毛流量=稅后經營凈利潤+折舊與攤銷=5225+500=5725

（萬元）

綜上，本題應選B。

3.A放棄現金折扣成本二折扣百分比/（1一折扣百分比）x[360/（信用期

一折扣期）]=2%/（1-2%）x[360/（50-10）]=18.37%,為了享受現

金折扣，那么放棄現金折扣的成本要大于銀行借款利率，甲公司可以接

受的銀行借款利率最高為1837%,根據選項判斷，選項A最恰當。

綜上，本題應選A。

4.C

【正確答案】：C

【答案解析】：企業置存現金的原因，主要是滿足交易性需要、預防

性需要和投機性需要。現金屬于流動性最強，收益性最差的資產，所

以企業置存現金的原因不可能是出于收益性需要。

【該題針對“現金管理的目標”知識點進行考核】

5.C【答案】C

【解析】由于不打麻從外部融賢.此時的初督

端長率為內含增長率.設為X.Mx

0?75%-15%---xIO%x（1-20%）

I

HWiX?!5.38%

（I-2%）x跳增長率）-1-15.38*

所以VI嫌增長率=17.73%.

6.D社會責任指企業對于超出法律和公司治理規定的對利益相關者最低

限度義務之外的、屬于道德范疇的責任，A選項不準確，“基本利益要

求”可在一定程度上等同于企業“最低限度義務”，因此滿足合同利益相

關者的基本利益要求不算道德范疇的內容。8選項也不正確，提供勞動

合同規定的職工福利是企業法律責任，提供勞動合同規定之外的職工福

利才是社會責任。企業可能在依法經營的前提下從事不利社會的行為,

因此c選項也不正確。履行社會責任有利于企業的長期生存與發展，D

選項正確。

7.A

【正確答案】:A

【答案解析】：完全成本法下，銷售費用和管理費用并不計入產品成

本。

（該題針對“變動成本法概述”知識點進行考核】

8.B

集權的優點包括：

①便于提高決策效率，對市場作出迅速反應：（選項A）

②容易實現目標的一致性；（選項C）

③可以避免重復和浪費。（選項D）

選項B符合題意，分權的權利下放，可以充分發揮下屬的積極性和主

動性。

綜上，本題應選B。

集權vs分權

項目簸分權

集權是把企業經營管理權限較多集中在企業上層分權是把企業的經營管理權適當的分散在企業

含義

的一種組織形式中下哪一靦即發

①可以讓高層管理者將主要精力集中于重要事

務；

②權利下放，可以充分發揮下屬的積極性和主

①便于提高決策效率,對市場作出迅速反應;

動性，增加下屬的工作滿足感，便于發現和培

②容易實現目標的一致性；

養人才；

③可以避免重復和斐源，良費

③下屬擁有一定的決策權，可以減少不必要的

上下溝通，并可以對K屬權限內的事情迅速做

出反應

容易形成對高層管理者的個人崇拜，形成獨裁，可能產生與企業整體目標不一致的委托一代

缺點

導致將來企業高管更替困難,影響企業長遠發展理問題

9.C【解析】根據題意可知，日需求量為18000+360=50（件），本題屬于存

貨陸續供應和使用，根據公式可知，經濟訂貨量為450件，最高庫存量

為450x（l?50+90）=200（件），平均庫存量為200+2=100（件），與進貨批量

有關的總成本為2000元。

10.D有關財務交易的原則包括風險一報酬權衡原則、投資分散化原則、

資本市場有效原則和貨幣時間價值原則；雙方交易原則屬于有關競爭環

境的原則。

H.ABC投資組合的預期報酬率等于單項資產預期報酬率的加權平均數,

故選項AB的說法正確；如果相關系數小于1,則投資組合會產生風險

分散化效應，并且相關系數越小，風險分散化效應越強，投資組合最低

的標準差越小，根據教材例題可知，當相關系數為0.2時投資組合最

低的標準差已經明顯低于單項資產的最低標準差，而本題的相關系數接

近于零，因此，投資組合最低的標準差一定低于單項資產的最低標準差

(10%),故選項D不是答案。由于投資組合不可能增加風險，故選項c

正確。本題選ABC選項。

12.ABCD產品成本預算是預算期產品生產成本的預算。其主要內容是

產品的單位成本和總成本，是銷售預算、生產預算、直接材料預算、直

接人工預算和制造費用預算的匯總。這些預算就是產品成本預算的編制

基礎。

綜上，本題應選ABCD。

13.ABD

【正確答案】：ABD

【答案解析】：作業成本法的基本指導思想是“作業消耗資源、產品消

耗作業%故選項A的說法不正確；作業成本法下的成本計算過程可

以概括為“資源—作業―產品”，所以選項B的說法不正確；資源成本

動因是引起作業成本增加的驅動因素，作業成本動因是引起產品成本

增加的驅動因素，故選項D的說法不正確。

【該題針對“作業成本法的核心概念”知識點進行考核】

14.ABCD為了合理地選擇分配基礎，正確分配間接成本，需要遵循以

下原則：①因果原則；②受益原則；③公平原則；④承受能力原則。

15.ACD

16.AD【答案】AD

【解析】波動性流動資產=3000x(1—40%)=1800(萬元)

短期金融負債=2600x（1—65%）=910（萬元）

由于短期金融負債低于1臨時性流動資產，所以屬于保守型籌資政策

股東權益+長期債務+經營性流動負債=負債權益總額一短期金融負債

=6000—910=5090（萬元）

易變現率=（股東權益+長期債務+經營性流動負債一長期資產）/經營性

流動資產=（5090—3000）/3000=69.67%

17.AD選項A,在剩余股利政策下，要最大限度地使用保留盈余來滿足

投資方案所需要權益資本數額；選項D,需要的資金數額指的是需要的

長期投資資本數額，不是指資產增加額。

18.ABC發放股票股利是股東權益內部的此增彼減，不會引起資產的增

加，所以選項D不對。

19.CD估計無風險報酬率時，通常可以使用上市交易的政府長期債券的

到期收益率而不是票面利率，選項A錯誤；估計貝塔值時，公司風險特

征無重大變化時，可以采用5年或更長的預測期長度；如果公司風險特

征發生重大變化，應當使用變化后的年份作為預測期長度。選項B錯誤。

20.BC選項A表述錯誤，按債券上是否記有債券人的姓名或名稱，分為

記名債券和無記名債券。在公司債券上記載持券人姓名或名稱的為記名

公司債券，反之為無記名公司債券；

選項B表述正確,債券價值是發行者按照合同規定從現在至債券到期日

所支付的款項的現值，即發行者未來利息支出的現值和未來本金的現值

之和；

選項C表述正確，純貼現債券是指承諾在未來某一確定日期按面值支

付的債券，沒有標明利息計算規則的，通常采用按年計息的復利計算規

則；

選項D表述錯誤，平息債券是指利息在期間內平均支付的債券，不是零

息債券；純貼現債券在到期日前購買人不能得到任何現金支付，因此稱

為零息債券。

綜上，本題應選BC。

21.C從根本目的上看，利潤中心是指管理人員有權對其供貨的來源和市

場的選擇進行決策的單位，故A選項說法正確；對于利潤中心進行考核

的指標主要是利潤，除了使用利潤指標外，還需要使用一些非財務指標,

如生產率、市場地位等，故B選項說法正確；利潤中心沒有權力決定該

中心資產的投資水平，不能控制占用的資產，故C選項說法不正確；制

定內部轉移價格的一個目的是防止成本轉移帶來的部門間責任轉嫁，故

D選項說法正確。因而本題選C選項。

22.C

【答案】C

【解析】強調股東財富最大化，并非不考慮其他利益相關者的利益，

股東權益是剩余權益，只有滿足了其他方面的利益之后才會有股東利

益，所以選項A錯誤；企業的目標和社會的目標有許多方面是一致

的，但也有不一致的地方，如企業為了獲利，可能生產偽劣產品等，

所以選項B錯誤；長期投資的主要目的不是獲取長期資產的再出售收

益，而是要使用這些資產，所以選項D錯誤。

23.C【答案】C

【解析】在進行標準成本差異分析時，按二因素分析法可將固定制造費

用差異分為耗費差異和能量差異；按三因素分析法可將固定制造費用差

異分為耗費差異、閑置能量差異和效率差異。

24.B作業基礎成本計算制度適用于直接成本占產品成本比重很小，而間

接成本占產品成本比重較大的高科技企業。所以，軟件開發企業適宜的

成本核算制度是作業基礎成本計算制度。

25.B⑴選項A:權利人對同一債權的部分債權（8萬元）主張權利，訴訟

時效中斷的效力及于剩余債權（2萬元），但權利人明確表示放棄剩余債

權的情形除外；（2）選項B:對于連帶債權人、連帶債務人中的一人發生

訴訟時效中斷效力的事由，應當認定對其他連帶債權人、連帶債務人也

發生訴訟時效中斷的效力；（3）選項C:債權人提起代位權訴訟的，應當

認定對債權人的債權和債務人的債權均發生訴訟時效中斷的效力；（4）選

項D:債權轉讓的，應當認定訴訟時效從債權轉讓“通知到達債務人之

日”（而非甲與丙簽訂債權轉讓協議之日）起中斷。

26.A解析:應收賬款管理涉及的應收賬款不包括由于銷售和收款的時間

差而造成的應收賬款。

27.D

28.C當現金持有量持續下降時，只要現金量在控制的上下限之內，便不

必進行現金和有價證券的轉換。

29.B解析：空頭看跌期權到期日價值二Max（執行價格一股票市價，0）=-

Max(100-80,0)=-20(元)。

30.B執行價格的現值=標的資產價格+看跌期權價格?看漲期權價格

=70+6-14.8=61.2（元）。半年復利率=加蘇?1=3.92%,執行價格

=61.2x（l+3.92%）=63.60（元）。

31.（1）經濟批量==938（件）

按經濟批量訂貨時存貨總成本為：

存貨總成本二年訂貨成本+年儲存成本+年購置成本

=1000+5000++22000x3=73407.12（元）

按享受折扣的最低訂貨數量訂貨時的存貨總成本為：

存貨總成本=1000+22000/4000x30+5000+4000/2x1.5+22000x3x（1-

3%）

=73185（元）

因為享受折扣時的總成本比經濟批量時更低，所以每次應訂購4000件。

⑵陸續供貨時的經濟批量為==5014（件）

22000/5014=4.4（批）

自制該零件時，應分4.4批生產，才能使生產準備成本與儲存成本之和最

低。

⑶自制的總成本：

TC=22000x2.5+1200+5000+

=55000+1200+5000+2632.49=63832.49（元）

因為自制的總成本低于外購的總成本,所以應選擇自制方案

32.組合報酬率=加權平均的報酬率=10%x0.8+18%x0.2=11.6%

/（0.8X12%y?（0.2X20/y?

組合標準差=\"Tx12..mg-=u."%

【改】若上例改為A和B的相關系數為1,求投資于A和B的組合報

酬率以及組合標準差。

【答案】組合報酬率=加權平均的報酬率=10%x0.8+18%

xO.2=11.6%

/(O.8x12%)i-?(0.2x2O%)!?

組合標準差='2x0.8x12%xO.2x20%xI=Q.8xl2%+0.2x20%

=13.6%

33.(1)計算不考慮期權前提下該項目的凈現值(單位：萬元)；

未來三年的收入分別為：2x2000x(l+5%)=4200(萬元)、

4200X(l+5%)=4410

(萬元)和4410X(1+5%)=4630.5(萬元)

三年收入現值合計=4200x(P/F,10%,l)+4410x(P/F,10%,

2)+4630.5x(P/F,

10%,3)=3818?22+3644.424+3478.895=10941.54(萬元)

每年的付現營業成本現值=10941.54x60%=6564.92(萬元)

第3年末的殘值收入1000萬元的現值=1000x(P/S,10%,3)=751.3(萬

元)

(提示：本題中付現營業成本占銷售收入的比例不變，由于銷售收入具有

不確定性，因此，付現營業成本的數額也具有不確定性，也應該按照含

有風險的必要報酬率折現c另外，殘值回收的數額也具有不確定性，所

以，也應該用含有風險的必要報酬率折現)

因此，不考慮期權前提下該項目的凈現值=10941.54+751.3?6564.92?

6000=-872.08（萬元）

（2）項更上行柬敦和下行束教以及上行梃率和下行緘*（保留四位小敕九

上行泉做u=c'"=1.4918

下什奈敕d=l/u=O.67O3

5%=（1.49]8一1）X上行板率十（66703-1）X（]一上行梃卓）

上行視阜10.4622

下行概卓=I-0?4622=0.5378

戒奢：

上行機率p!十名一？.§223no4622

JL-TTMFr14918—0.6703,

《3》填寫下裊中應該悔著的敕值：

放棄期權的二叉樹

單位：萬元

時隼末）0123

4000A=5967890213280

B268140005967

他他收入

17972681

i205

C=1600238735615312

107216002387

青業觀金沌黃---

7191072

482

時11（年末）0123