第三章籌資管理知識目標能力目標內容講解本章練習知識目標

了解權益資金、負債資金籌集的各種方式；理解各種籌資方式的優缺點；掌握企業資金需要量的預測方法；能力目標

能夠區分融資租賃和經營租賃的本質差異。在掌握各種籌資方式的基礎上，能夠對企業的資金籌集進行簡單的決策。第二節籌資渠道與籌資方式第一節籌資概述內容講解第三節企業資金需要量的預測二、籌資的動機第一節籌資概述

內容講解一、籌資的概念●●●●●三、籌資的基本原則

一、籌資的概念第一節籌資概述●●●●●

企業籌資是指企業由于生產經營、對外投資和調整資本結構等活動對資金的需要，通過一定渠道，采取適當的方式，獲取所需資金的一種行為。

二、籌資的動機第一節籌資概述●●●●●1.新建籌資動機：企業設立時為滿足正常生產經營活動所需的鋪底資金2.擴張籌資動機：為滿足擴大生產經營規模或追加對外投資的需要的資金3.償債籌資動機：為償還債務4.混合籌資動機：混合了擴張籌資和償債資金

三、籌資的基本原則第一節籌資概述●●●●●籌資的基本原則規模適當原則籌資及時原則方式經濟原則來源合理原則

企業都必須根據實際生產情況和投資的需要，按照合理、必須的原則，預測資金的需要量，確定籌資規模。既要防止籌資不足，影響生產經營和投資的正常進行；又要防止籌資過多，造成資金閑置從而降低籌資效益。

三、籌資的基本原則第一節籌資概述●●●●●籌資的基本原則規模適當原則籌資及時原則方式經濟原則來源合理原則

企業籌集資金應根據資金需求的具體情況和資金投放使用時間來合理安排，適時獲取所需資金，不能過早也不能太遲。籌資過早，會形成資金閑置，增加資金成本；籌資過遲，會錯過投資的最佳時間，甚至造成投資項目的失敗。

三、籌資的基本原則第一節籌資概述●●●●●籌資的基本原則規模適當原則籌資及時原則方式經濟原則來源合理原則

企業應對各種籌資方式進行比較分析，盡量選擇經濟、合理、可行的籌資方式，確定合理的資金結構，從而降低資金成本，減少財務風險。

三、籌資的基本原則第一節籌資概述●●●●●籌資的基本原則規模適當原則籌資及時原則方式經濟原則來源合理原則

企業應研究資金來源渠道和資金市場，充分考慮收益和成本的對比。此外，企業的籌資活動還會影響社會資金的流向和流量，政府部門為了國家經濟發展有序進行，對資金市場和企業的籌資行為進行了宏觀調控和嚴格的管理，制定了一系列的法律和規定，企業在籌資過程中，還必須遵守這些法律和規定，實行公開、公平、公正的原則，維護各方的合法權益。二、籌資方式第二節籌資渠道與籌資方式內容講解一、籌資渠道●●●●●

一、企業籌資的渠道第二節籌資渠道與籌資方式●●●●●企業籌資渠道

國家財政資金

銀行信貸資金非銀行金融機構資金

其他企業資金

社會資金

企業內部資金

境外資金

二、企業籌資的方式●●●●●企業籌資方式吸收直接投資發行股票利用留存收益向銀行借款發行公司債券融資租賃利用商業信用籌集權益資金籌集權益資金第二節籌資渠道與籌資方式●●●●●資產的來源所有者權益負債實收資本(股本)資本公積回收流動資金未分配利潤吸收直接投資、發行股票、留存收益

一、吸收直接投資

吸收直接投資不以股票為媒介，無需公開發行證券。吸收直接投資中的出資者都是企業的所有者，他們對企業擁有經營管理權，并按出資比例分享利潤、承擔損失。●●●●●吸收直接投資

是指企業按照“共同投資、共同經營、共擔風險、共享利潤”的原則直接吸收國家、法人、個人、外商投入資金的一種籌資方式。（一）權益資金的籌集

一、吸收直接投資●●●●●

(一)吸收直接投資的渠道

吸收直接投資的渠道吸收國家投資吸收法人投資吸收外商投資吸收社會公眾投資（一）權益資金的籌集

一、吸收直接投資●●●●●

(二)吸收直接投資的出資方式吸收直接投資的出資方式貨幣資產投資實物資產投資工業產權投資土地使用權出資（一）權益資金的籌集

一、吸收直接投資●●●●●

(三)吸收直接投資的程序吸收直接投資的程序確定吸收直接投資所需的資金數量尋求投資單位，商定投資數額和出資方式簽署投資協議取得所籌集資金（一）權益資金的籌集

一、吸收直接投資1.吸收直接投資的優點●●●●●

(四)吸收直接投資的優缺點(1)籌資方式簡便、籌資速度快；

(2)有利于增強企業信譽；

(3)有利于盡快形成生產能力；

(4)有利于降低財務風險。吸收直接投資的優點（一）權益資金的籌集

一、吸收直接投資2.吸收直接投資的缺點●●●●●

(四)吸收直接投資的優缺點(1)資金成本較高；

(2)企業控制權分散。吸收直接投資的缺點（一）權益資金的籌集

二、發行股票●●●●●股票

是股份公司為籌集主權資金而發行的有價證券，是持股人擁有公司股份的憑證，它代表了持股人在股份公司中擁有的權利和應承擔的義務。（一）權益資金的籌集

二、發行股票

1.按股東權利和義務分類●●●●●

(一)股票的種類按股東權利和義務分類普通股優先股

是股份公司發行的具有管理權而股利不固定的股票。

是股份公司依法發行的具有一定優先權的股票。（一）權益資金的籌集

二、發行股票2.按股票票面是否記名分類（一）權益資金的籌集●●●●●

(一)股票的種類按股票票面是否記名的分類記名股票無記名股票

指股票票面上記載股東姓名或名稱的股票。

在票面上不記載股東姓名或名稱的股票，公司只記載股票的數量、編號和發行日期。

二、發行股票3.按股票票面有無金額分類●●●●●

(一)股票的種類按股票票面有無的金額分類面值股票無面值股票

是在股票的面值上記載每股金額的股票。

指不在股票的票面上標出金額，只載明其占公司股本總額的比例和股份數的股票。（一）權益資金的籌集

二、發行股票4.按投資主體分類●●●●●

(一)股票的種類

股票按投資主體的分類國家股法人股個人股

指有權代表國家投資的部門或機構以國有資產向公司投資而形成的股份。（一）權益資金的籌集

二、發行股票4.按投資主體分類●●●●●

(一)股票的種類

指企業法人依法以其可以支配的財產向公司投資而形成的股份，或具有法人資格的事業單位和社會團體以國家允許用于經營的資產向公司投資而形成的股份。

股票按投資主體的分類國家股法人股個人股（一）權益資金的籌集

二、發行股票4.按投資主體分類●●●●●

(一)股票的種類

指個人或公司內部職工以個人合法財產投入公司而形成的股份。

股票按投資主體的分類國家股法人股個人股（一）權益資金的籌集

二、發行股票

5.按發行對象和上市地區分類●●●●●

(一)股票的種類股票按發行對象和上市地區分類A股B股H股N股S股

是以人民幣標明面值并以人民幣認購和交易的股票，只供我國境內的機構，組織和個人買賣，不向外國和我國港、澳、臺地區的投資者出售。

均屬于人民幣特種股票，指以人民幣標明面值，以外幣認購和交易，專供外國和我國港、澳、臺地區的投資者買賣。（一）權益資金的籌集

二、發行股票

5.按發行對象和上市地區分類●●●●●

(一)股票的種類

在上海、深圳證券交易所上市。

在香港聯合交易所上市。

在紐約交易所上市。

在新加坡交易所上市。股票按發行對象和上市地區分類A股B股H股N股S股（一）權益資金的籌集

二、發行股票普通股是股份制企業籌集權益資金的最主要方式，具備股票的一般特征，發行普通股籌資是一種風險型投資，普通股股票的持有人稱為股東。●●●●●

(二)普通股籌資（一）權益資金的籌集

二、發行股票1.普通股股東的權利●●●●●

(二)普通股籌資普通股股東的權利對公司的經營管理權對公司的盈利分享權優先認股權剩余財產要求權股票轉讓權（一）權益資金的籌集

二、發行股票2.普通股的發行價格●●●●●

(二)普通股籌資

股票的發行價格是股票發行時使用的價格，也是投資者認購股票時所支付的價格。普通股發行價格的決定因素股票面額股市行情其他相關因素（一）權益資金的籌集

二、發行股票2.普通股的發行價格●●●●●

(二)普通股籌資普通股的發行價格等價時價中間價（一）權益資金的籌集

二、發行股票3.普通股發行價格的確定方法●●●●●

(二)普通股籌資普通股發行價格的確定方法短期證券長期證券發行價格＝每股收益×合適的市盈率發行價格＝每股凈資產×溢價倍數（一）權益資金的籌集

二、發行股票4.普通股籌資的優缺點●●●●●

(二)普通股籌資普通股籌資的優點能增加公司的信譽能減少公司的風險能增強公司經營的靈活性沒有固定的利息負擔沒有固定的到期日，不用償還（一）權益資金的籌集

二、發行股票●●●●●

(二)普通股籌資4.普通股籌資的優缺點普通股籌資的缺點資金成本較高容易分散控制權有可能降低原股東的收益水平（一）權益資金的籌集

二、發行股票優先股是股份公司發行的具有一定優先權的股票。它既具有普通股的某些特征，又與債券有相似之處。從法律上講，企業對優先股不承擔還本義務，因此它是企業自有資金的一部分。●●●●●

(三)優先股籌資（一）權益資金的籌集

二、發行股票

1.優先股股東的權利●●●●●

(三)優先股籌資

優先股股東的權利優先分配股利權優先分配剩余財產權部分管理權（一）權益資金的籌集

二、發行股票

2.優先股籌資的優缺點●●●●●

(三)優先股籌資

優先股股東的優點沒有固定的到期日，不用償還本金；股利支付率雖然固定，但無約定性；

優先股屬于自有資金，能增強公司信譽及借款能力，又能保持原普通股股東的控制權。（一）權益資金的籌集

二、發行股票

2.優先股籌資的優缺點●●●●●

(三)優先股籌資

優先股股東的缺點資金成本高；優先股較普通股限制條款多。（一）權益資金的籌集

三、留存收益●●●●●留存收益

留存收益也是權益資金的一種，是指企業的盈余公積、未分配利潤等。（一）權益資金的籌集

三、留存收益●●●●●

實質是投資者對企業的再投資，但這種籌資方式受制于企業盈利的多寡及企業的分配政策。留存收益的實質（一）權益資金的籌集（二）負債資金的籌集●●●●●銀行借款、發行債券、融資租賃、商業信用等負債

一、銀行借款●●●●●銀行借款

是指企業根據借款合同向銀行或非銀行金融機構借入的需要還本付息的款項。（二）負債資金的籌集

一、銀行借款1.按提供貸款的機構分類

(一)銀行借款的種類●●●●●按提供貸款機構分政策性銀行貸款商業性銀行貸款（二）負債資金的籌集

一、銀行借款2.按借款擔保條件分類

(一)銀行借款的種類●●●●●按借款擔保條件分類信用借款擔保借款票據貼現

指以借款人的信譽為依據，無需財產抵押而獲得的借款。

指需以一定的財產做抵押或以保證人做擔保而獲得的借款。

指以持有未到期的商業票據向銀行貼付一定的利息而取得的借款。（二）負債資金的籌集

一、銀行借款3.按借款期限長短分類

(一)銀行借款的種類●●●●●按借款期限長短分類短期借款中期借款長期借款

指借款期限在1年以內(含1年)的借款。

指借款期限在1年以上5年以下(含5年)的借款。

指借款期限在5年以上的借款。（二）負債資金的籌集

一、銀行借款4.按借款用途分類

(一)銀行借款的種類●●●●●

按借款用途分類基本建設借款專項借款流動資金借款（二）負債資金的籌集

一、銀行借款

(二)銀行借款的程序銀行借款的程序企業提出借款申請銀行審查借款申請簽訂借款合同企業取得借款企業歸還借款本息●●●●●（二）負債資金的籌集

一、銀行借款1.信貸額度

(三)銀行借款的信用條件

在信貸額度內，企業可以隨時按需要支用借款，但當企業財務狀況惡化時銀行可不再提供貸款，且不承擔法律責任。此外，如果協議是非正式的，則銀行并無必須按最高借款限額保證貸款的法律義務。●●●●●信貸額度

是借款企業與銀行在協議中規定的借款最高限額。信貸額度的有效期通常為1年，但根據情況也可延期1年。（二）負債資金的籌集

一、銀行借款2.周轉信貸協議

(三)銀行借款的信用條件

在協定的有效期內，只要企業借款總額未超過最高限額，銀行必須滿足企業任何時候提出的借款要求。企業享用周轉信貸協議，要對貸款限額中的未使用部分付給銀行一筆承諾費。●●●●●周轉信貸協議

是銀行具有法律義務地承諾提供不超過某一最高限額的貸款協議。（二）負債資金的籌集

一、銀行借款2.周轉信貸協議

(三)銀行借款的信用條件【例3-3】某企業與銀行商定的周轉信貸額度為3000萬元，承諾費率為1%，該企業年度內實際借款額為2500萬元。要求：計算該企業應向銀行支付的承諾費。

解：應付承諾費＝(3000－2500)×1％＝5(萬元)●●●●●（二）負債資金的籌集

一、銀行借款3.補償性余額

(三)銀行借款的信用條件●●●●●補償性余額

是銀行要求借款企業在銀行中保留一定數額的存款余額，約為借款額的10%～20%，其目的是降低銀行貸款風險，但對借款企業來說，補償性余額實際上提高了借款的利率，加重了利息負擔。（二）負債資金的籌集

一、銀行借款【例3-2】某企業按年利率9%向銀行借款500萬元，補償性余額比例10%。要求：計算企業實際借款利率。

(三)銀行借款的信用條件3.補償性余額

解：●●●●●（二）負債資金的籌集

一、銀行借款4.借款抵押

(三)銀行借款的信用條件

銀行向財務風險大、信譽度低的企業發放貸款時，往往需要抵押品擔保。短期借款的抵押品通常是借款企業的應收賬款、存貨、股票、債券、房屋等。銀行根據抵押品的變現能力來決定貸款金額，一般為抵押品面值30%～90%。抵押借款的成本一般要高于非抵押借款，這是因為銀行向客戶提供抵押貸款的風險很高，管理的要求更高，為此需要收取較高的利率和額外的手續費。●●●●●（二）負債資金的籌集

一、銀行借款1.銀行借款的優點

(四)銀行借款的優缺點●●●●●

銀行借款的優點籌資速度快籌資的成本低借款的靈活性大（二）負債資金的籌集

一、銀行借款2.銀行借款的缺點●●●●●銀行借款的缺點籌資數額有限往往不可能很多銀行會提出對企業提出較多的限制條款財務風險大

(四)銀行借款的優缺點（二）負債資金的籌集

二、發行債券●●●●●債券

是債務人依照法定程序發行的、承諾按約定的利率和日期定期支付利息，并到期償還本金的書面債務憑證。（二）負債資金的籌集

二、發行債券1.按是否記名分類

(一)債券的種類●●●●●按是否記名分類記名債券無記名債券

指在債券上登記債券持有人的姓名，同時還要到發行公司的債權人名冊上進行登記的債券。

指在債券上不登記債券持有人的姓名，也不在發行公司的債權人名冊上進行登記的債券。（二）負債資金的籌集

二、發行債券2.按是否可轉換成普通股分類

(一)債券的種類●●●●●按是否可轉換成普通股分類可轉換債券不可轉換債券

指發行人依照法定程序發行，在一定期間內按照約定的條件規定可以轉換成發行企業股票的債券。

指債券持有者不能轉換成發行企業股票的債券。大多數債券屬于不可轉換債券。（二）負債資金的籌集

二、發行債券3.按有無抵押擔保分類

(一)債券的種類●●●●●按有無抵押擔保分類信用債券抵押債券擔保債券

又稱無抵押擔保債券，是以債券發行者自身的信譽發行的債券。

指以不動產、有價證券、設備作為抵押品而發行的債券，當企業不能償還債券時，可將抵押品拍賣以獲取債券本息。

指由一定保證人作擔保而發行的債券，當企業沒有足夠資金償還債券時，可以要求保證人償還。（二）負債資金的籌集

二、發行債券4.按發行主體分類

(一)債券的種類●●●●●按發行主體的分類政府債券金融債券企業債券

是由中央政府或地方政府發行的債券。政府債券風險小、流動性強。

是銀行或其他金融機構發行的債券。金融債券風險不大、流動性較強、利率較高。

是由各類企業發行的債券。企業債券風險較大、利率較高、流動性較大。（二）負債資金的籌集

二、發行債券4.按償還期限分類

(一)債券的種類●●●●●按償還期限分類短期債券中期債券長期債券指償還期在一年以內的債券。指償還期在1年以上5年以下的債券。指償還期期限在5年以上的債券。（二）負債資金的籌集

二、發行債券6.按計息標準分類

(一)債券的種類●●●●●按計息標準分類固定利率債券浮動利率債券

指將利率明確記載于債券上，在整個債券期限內按這一固定利率向債務人支付利息的債券。

指利率隨基本利率(一般是國庫券利率或銀行同業拆放利率)變動而變動的債券。（二）負債資金的籌集

二、發行債券

國有企業、股份公司、責任有限公司只要具備發行債券的條件，都可以依法申請發行債券。

(二)債券的發行●●●●●（二）負債資金的籌集

二、發行債券1.發行方式

(二)債券的發行●●●●●債券的發行方式委托發行自行發行

指企業委托銀行或其他金融機構承銷全部債券，并按總面額的一定比例支付手續費。

指債券發行企業不經過金融機構直接把債券配售給投資單位或個人。（二）負債資金的籌集

二、發行債券2.發行債券的條件

(二)債券的發行●●●●●(1)股份有限公司的凈資產不低于人民幣3000萬元，有限責任公司的凈資產不低于人民幣6000萬元；

(2)累計債券總額不超過公司凈資產的40%；

(3)最近3年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息；

(4)籌集的資金投向符合國家產業政策；

(5)債券的利率不超過國務院限定的利率水平；

(6)國務院規定的其他條件。發行債券的條件（二）負債資金的籌集

二、發行債券3.發行債券的要素

(二)債券的發行●●●●●發行債券的要素債券的面值債券的期限債券的利率債券的償還方式債券的發行價格（二）負債資金的籌集

二、發行債券4.影響債券發行價格的因素

(二)債券的發行●●●●●影響債券發行價格的因素

票面金額

票面利率市場利率

債券期限（二）負債資金的籌集

二、發行債券5.債券發行價格的確定

(二)債券的發行●●●●●債券發行價格的確定方法面值發行折價發行溢價發行（二）負債資金的籌集

二、發行債券5.債券發行價格的確定

(二)債券的發行(1)按期支付利息，到期一次還本，且不考慮發行費用的債券發行價格的計算公式：債券發行價格＝票面金額×(P/F，i，n)＋債券面值×票面利率×(P/A，i，n)(2)不計復利、到期一次還本付息的債券發行價格的計算公式：債券發行價格＝票面金額×(1+票面利率×n)×(P/F，i，n)●●●●●（二）負債資金的籌集

二、發行債券【例3-4】某企業發行債券籌資，面值1000元，期限5年，發行時市場利率10％，每年未付息，到期還本。要求：分別按票面利率為8％、10％、12％計算債券的發行價格。

(二)債券的發行5.債券發行價格的確定

解：(1)若票面利率為8％：發行價格＝1000×(P/F，10％，5)＋1000×8％

×(P/A，10％，5)

＝1000×0.6209＋80×3.7908

＝924.16(元)●●●●●（二）負債資金的籌集

二、發行債券

(二)債券的發行【例3-4】某企業發行債券籌資，面值1000元，期限5年，發行時市場利率10％，每年未付息，到期還本。要求：分別按票面利率為8％、10％、12％計算債券的發行價格。5.債券發行價格的確定

解：(2)若票面利率為10％：發行價格＝1000×(P/F，10％，5)＋1000×10％

×(P/A，10％，5)

＝1000×0.6209＋100×3.7908

＝1000(元)●●●●●（二）負債資金的籌集

二、發行債券

(二)債券的發行【例3-4】某企業發行債券籌資，面值1000元，期限5年，發行時市場利率10％，每年未付息，到期還本。要求：分別按票面利率為8％、10％、12％計算債券的發行價格。5.債券發行價格的確定

解：(3)若票面利率為12％：發行價格＝1000×(P/F，10％，5)＋1000×12％

×(P/A，10％，5)

＝1000×0.6209＋120×3.7908

＝1075.80(元)●●●●●（二）負債資金的籌集

二、發行債券【例3-5】根據例3-4資料，改成單利計息，到期一次還本付息，其余不變。

(二)債券的發行5.債券發行價格的確定

解：(1)若票面利率為8％：發行價格＝1000×(1＋5×8％)×(P/F，10％，5)

＝1400×0.6209

＝869.26(元)●●●●●（二）負債資金的籌集

二、發行債券【例3-5】根據例3-4資料，改成單利計息，到期一次還本付息，其余不變。

(二)債券的發行5.債券發行價格的確定

解：(2)若票面利率為10％：發行價格＝1000×(1＋5×10％)×(P/F，10％，5)

＝1500×0.6209

＝931.35(元)●●●●●（二）負債資金的籌集

二、發行債券【例3-5】根據例3-4資料，改成單利計息，到期一次還本付息，其余不變。

(二)債券的發行5.債券發行價格的確定

解：(3)若票面利率為12％：發行價格＝1000×(1＋5×12％)×(P/F，10％，5)

＝1600×0.6209

＝993.44(元)●●●●●（二）負債資金的籌集

二、發行債券1.債券籌資的優點

(三)債券籌資的優缺點●●●●●債券籌資的優點資金成本較低保證控制權發揮財務杠桿的作用（二）負債資金的籌集

二、發行債券2.債券籌資的缺點

(三)債券籌資的優缺點●●●●●債券籌資的缺點籌資風險高限制條件多籌資數量有限（二）負債資金的籌集

三、融資租賃●●●●●租賃

是承租人向出租人交付租金，出租人在契約或合同規定的期限內將資產的使用權讓渡給承租人的一種經濟行為。（二）負債資金的籌集

三、融資租賃

(一)租賃的種類●●●●●租賃按性質的分類經營性租賃融資性租賃（二）負債資金的籌集

三、融資租賃1.經營性租賃

(一)租賃的種類●●●●●經營性租賃

是承又稱服務性租賃、營業租賃。它是由承租人向出租人交付租金，出租人向承租人提供資產使用及相關的服務，并在租賃期滿時由承租人把資產歸還給出租人的租賃。（二）負債資金的籌集

三、融資租賃

(一)租賃的種類1.經營性租賃●●●●●(1)資產所有權屬于出租人，承租人僅為獲取資產使用權，不是為了融資。

(2)經營租賃是一個可解約的租賃，承租企業在租期內可按規定提出解除租賃合同。

(3)租賃期短，一般只是租賃物使用壽命期的小部分。

(4)出租企業向承租企業提供資產維修、保養及人員培訓等服務。

(5)租賃期滿或合同中止時，租賃資產一般歸還給出租企業。經營性租賃的特點（二）負債資金的籌集

三、融資租賃2.融資性租賃

(一)租賃的種類

它是以融物為形式，融資為實質的經濟行為，是出租人為承租人提供信貸的信用業務。●●●●●融資性租賃

又稱財務租賃、資本租賃。它是承租人為融通資金而向出租人租用由出租人出資按承租人要求購買的租賃物的租賃。（二）負債資金的籌集

三、融資租賃

(一)租賃的種類2.融資性租賃●●●●●(1)資產所有權形式上屬于出租方，但承租方能實質性地控制該項資產，并有權在承租期內取得該項資產的所有權。

(2)融資租賃是一種不可解約的租賃，租賃合同比較穩定，在租賃期內，承租人必須連續交納租金，非經雙方同意，中途不得退租。

(3)租賃期長，租賃期一般為租賃資產使用壽命期的一半以上。

(4)出租方一般不提供維修、保養方面的服務。

(5)租賃期滿，承租人可選擇留購、續租或退還，通常由承租人留購。融資性租賃的特點（二）負債資金的籌集

三、融資租賃

(二)融資租賃的形式●●●●●融資租賃的形式直接租賃售后回租借款租賃

指承租人直接向出租人租入所需要的資產，并向出租人支付租金。（二）負債資金的籌集

三、融資租賃

(二)融資租賃的形式●●●●●融資租賃的形式直接租賃售后回租借款租賃

指承租人先把其擁有的某項資產出售給出租人，然后再將該項資產租回使用并按期向出租人支付租金的一種形式。（二）負債資金的籌集

三、融資租賃

(二)融資租賃的形式●●●●●融資租賃的形式直接租賃售后回租借款租賃

是由資金出借人為出租人提供部分購買資產的資金，再由出租人購入資產租給承租人的方式。（二）負債資金的籌集

三、融資租賃

(三)融資租賃的程序融資租賃的程序作出租賃決策選擇租賃公司辦理租賃委托簽訂購貨協議簽訂租賃合同辦理驗貨及投保交付租金租賃期滿的設備處理●●●●●（二）負債資金的籌集

三、融資租賃

(四)融資租賃租金的計算●●●●●融資性租賃租金

是承租企業支付給租賃公司讓渡租賃設備的使用權或價值的代價。租金的數額大小、支付方式對承租企業的財務狀況有直接的影響，也是租賃決策的重要依據。（二）負債資金的籌集

三、融資租賃1.融資租賃租金的構成

(四)融資租賃租金的計算●●●●●融資租賃租金的構成租賃資產的價款融資成本租賃手續費

包括設備的買價、運雜費及途中保險費等。

租賃公司為承租企業購置設備融資而應計的利息。

包括租賃公司承辦租賃業務的營業費用及應得的利潤。（二）負債資金的籌集

三、融資租賃2.融資租賃租金的支付方式

(四)融資租賃租金的計算●●●●●融資租賃租金支付方式

按支付時期長短分類

按每期支付租金的時間分類

按每期支付金額的分類包括：年付、半年付、月付、季付（二）負債資金的籌集

三、融資租賃2.融資租賃租金的支付方式

(四)融資租賃租金的計算●●●●●融資租賃租金支付方式

按支付時期長短分類

按每期支付租金的時間分類

按每期支付金額的分類包括：先付租金、后付租金（二）負債資金的籌集

三、融資租賃2.融資租賃租金的支付方式

(四)融資租賃租金的計算●●●●●融資租賃租金支付方式

按支付時期長短分類

按每期支付租金的時間分類

按每期支付金額的分類包括：等額支付、不等額支付（二）負債資金的籌集

三、融資租賃3.融資租賃租金的計算方法

(四)融資租賃租金的計算●●●●●(1)平均分攤法。平均分攤法

是指先以商定的利息率和手續費率計算出租賃期間的利息和手續費，然后連同租賃設備購置成本的應該攤銷總額按租金支付次數平均計算出每次應付租金數額的方法。該方法不考慮資金的時間價值。（二）負債資金的籌集

三、融資租賃

式中：R——每次應付租金數額；

C——租賃設備的購置成本；

S——租賃設備預計殘值或期滿時由租入方留購，支付給出租方的轉讓價；

I——租賃期間利息；

F——租賃期間手續費；

N——租賃期間租金支付次數。

(四)融資租賃租金的計算●●●●●（二）負債資金的籌集

三、融資租賃3.融資租賃租金的計算方法

(四)融資租賃租金的計算●●●●●【例3-6】某企業向租賃公司租入一套設備，設備原價100萬元，租期5年，預計租賃期滿租入企業支付的轉讓價為5萬元。年利率為10％，手續費為設備原價的2％，租金每年末支付一次。要求：計算該企業每年應付租金的數額。

解：（二）負債資金的籌集

三、融資租賃3.融資租賃租金的計算方法

(四)融資租賃租金的計算●●●●●(2)等額年金法。等額年金法

是將租賃資產在未來各租賃期內的租金按一定的貼現率予以折現，使其正好等于租賃資產的成本。

在這種方法下，要將利息率和手續費率綜合在一起確定一個租費率，作為貼現率。這種方法與平均分攤法比，計算是復雜了，但因為考慮了資金的時間價值，結論更具客觀性。（二）負債資金的籌集

三、融資租賃3.融資租賃租金的計算方法

式中：R——每次期應付租金數額

C——租賃設備的購置成本

S——租賃設備預計殘值或期滿時由租入方留購，支付給出租方的轉讓價

i——折現率

n——租賃期間支付租金次數

(四)融資租賃租金的計算●●●●●①先付租金的計算公式(2)等額年金法。（二）負債資金的籌集

三、融資租賃3.融資租賃租金的計算方法

(四)融資租賃租金的計算●●●●●②后付租金的計算公式(2)等額年金法。（二）負債資金的籌集

三、融資租賃

(四)融資租賃租金的計算●●●●●【例3-7】仍用例3-6的資料，分別對以下三種情況用等額年金法計算該企業每年應付租金額：①租費率為12％，租金在每年年末支付。②租費率為12％，租金在每年年初支付。③租金在每年年末支付，但租賃手續費在租入設備時一次付清。3.融資租賃租金的計算方法（二）負債資金的籌集

三、融資租賃

(四)融資租賃租金的計算●●●●●

解：設三種情況的每年應付租金額分別為R1，R2，R3，則：R1＝≈26.95(萬元)R2＝≈24.07(萬元)R3＝≈25.56(萬元)3.融資租賃租金的計算方法（二）負債資金的籌集

三、融資租賃1.融資租賃的優點

(五)融資租賃的優缺點●●●●●融資租賃的優點籌資速度快限制條款少設備遭淘汰的風險小財務風險小稅收負擔輕（二）負債資金的籌集

三、融資租賃2.融資租賃的缺點

(五)融資租賃的優缺點●●●●●融資租賃的缺點資金成本高不能享有設備殘值固定的租金支付構成較重的財務負擔（二）負債資金的籌集

四、商業信用●●●●●商業信用

是指商品交易中的延期付款或延期交貨而形成的借貸關系，是企業之間的一種直接信用行為，也是商品運動與貨幣運動相脫離后形成的一種債權債務關系。（二）負債資金的籌集

四、商業信用●●●●●商業信用的形式應付賬款應付票據預收貨款（二）負債資金的籌集

四、商業信用

(一)應付賬款●●●●●賣家推銷商品延期付款買家應付賬款應付賬款

是企業賒購貨物而形成的短期債務，即賣方允許買方在購買貨物后一定時期內支付貨款的一種形式，是一種典型的商業信用形式。（二）負債資金的籌集

四、商業信用1.應付賬款成本應付賬款一般可享受現金折扣優惠，同時也附有信用條件。

(一)應付賬款●●●●●信用條件買方在規定折扣期內付款而享受到的免費信用1買方放棄折扣而付出的有代價信用2買方超過規定的信用期推遲付款而強制獲得的展期信用3（二）負債資金的籌集

四、商業信用1.應付賬款成本

(一)應付賬款●●●●●

如某企業購入一批原材料，價款總數為100萬元，付款約定為(2/10，n/30)。(2/10，n/30)就是一種信用條件，表示付款信用期為30天，若能提早在10天內付款，買方可以享受2％的現金折扣，若不準備享受2％的現金折扣，則應該在30天內付清貨款。（二）負債資金的籌集

四、商業信用1.應付賬款成本

(一)應付賬款●●●●●

如果該企業現準備在10天內付款，則可以享受到2％的現金折扣，折扣額為2(100×2%)萬元，免費信用額度為98(100-2)萬元。（二）負債資金的籌集

四、商業信用1.應付賬款成本

(一)應付賬款●●●●●

如果該企業準備放棄現金折扣，在10天后(不超過30天)付款，則該企業將取得有代價的信用額度100萬元，這種代價就是企業放棄現金折扣的機會成本。×)1()(信用期－折扣期－現金折扣率360×現金折扣率

放棄現金折扣成本率＝＝36.73%20360×98%2%＝（二）負債資金的籌集

四、商業信用1.應付賬款成本

(一)應付賬款●●●●●折扣百分比折扣期放棄現金折扣的成本信用期放棄現金折扣的成本（二）負債資金的籌集

四、商業信用2.利用現金折扣的決策

(一)應付賬款●●●●●利用現金折扣的決策

如果短期借款利率低于放棄現金折扣的機會成本，買方企應該借入資金，在折扣期內付款，享受現金折扣。1

如果短期投資收益率高于放棄現金折扣的成本，則應放棄折扣去進行短期投資。同時，應將付款日應選擇在信用期的最后一天，以降低放棄折扣的成本。2

如果有兩家以上的賣方提供不同的信用條件，買方不準備享受現金折扣時，應選擇信用成本較小的；買方準備享受現金折扣時，應選擇信用成本較大的。4

如果企業由于資金缺乏，準備在信用展期內付款，應在降低了的放棄折扣成本與展期付款帶來的信譽惡化中做出選擇。3（二）負債資金的籌集

四、商業信用

(二)應付票據●●●●●應付票據

是在應付賬款的基礎上發展起來的，是企業進行延期付款商品交易時開具的反映債權債務關系的票據。（二）負債資金的籌集

四、商業信用

(二)應付票據●●●●●應付票據商業承兌匯票銀行承兌匯票

由收款人開出，經付款人承兌，或由付款人開出并承兌的匯票。

由收款人或承兌申請人開出，由銀行審查同意承兌的匯票。（二）負債資金的籌集

四、商業信用

貼現利息＝票據到期金額×貼現率×貼現期銀行實付貼現金額＝票據到期金額－貼現利息其中，貼現期是指自貼現日至票據到期前一日的實際天數。

(二)應付票據●●●●●票據貼現

是指持票人把未到期的商業票據轉讓給銀行，貼付一定的利息以取得銀行資金的一種借貸行為。它是一種以票據為擔保的貸款，是一種銀行信用。（二）負債資金的籌集

四、商業信用【例3-8】某企業2007年7月10日將一張出票日為4月10日、期限為6個月、票面價值1000萬元、票面利率月息5‰的商業匯票向銀行貼現，貼現率為月息6‰。要求：計算貼現利息及銀行實付貼現金額。

(二)應付票據●●●●●

解：該匯票到期日為10月10日，貼現期為91天。匯票到期金額＝1000×(1＋5‰×6)＝1030(萬元)

貼現利息＝1030×6‰÷30×91＝18.746(萬元)

銀行實付貼現金額＝1030－18.746=1011.254(萬元)（二）負債資金的籌集

四、商業信用

如果辦理貼現的是商業承兌匯票，而該票據到期時債務人未能付款，那么貼現銀行收不到款項則可向貼現企業行使追索權。貼現企業辦理貼現后對于這種或有負債應當在資產負債表附注中予以披露。

(二)應付票據●●●●●（二）負債資金的籌集

四、商業信用

(二)應付票據●●●●●

應付票據的利率一般比銀行借款的利率低，且不用保持相應的補償余額和支付協議費，它的籌資成本低于銀行借款成本。應付票據的優點

應付票據到期必須歸還，否則要支付罰金，因此風險較大。應付票據的缺點（二）負債資金的籌集

四、商業信用

(三)預收貨款●●●●●預收貨款

是指賣方按照購銷合同或協議的規定，在發出商品之前向買方預收部分或全部貨款的信用行為。它等于賣方向買方先借一筆款項，然后用商品償還。（二）負債資金的籌集

四、商業信用1.商業信用籌資的優點

(四)商業信用的優缺點●●●●●(1)商業信用使用起來方便。

(2)商業信用的限制少。

(3)商業信用的彈性好。

(4)如果沒有現金折扣或企業不放棄現金折扣或者使用不附息的應付