企業籌資方式的問題與完善對策研究-以A食品有限公司為例摘要 企業的各項業務依托資金而得以發展。企業作為我國的主體經濟，其發展形勢影響著我國的經濟增長。目前，籌資困難、資金成本高等問題制約著我國企業的發展，也是阻礙我國經濟發展的重要原因之一。因此，企業的籌資方式研究顯得意義重大。本文首先闡述了企業籌資方式的相關理論，比較分析各籌資方式的長處;接著以青島A食品有限公司為例分析我國企業在籌資活動中所存在籌資方式單一、負債規模大以及應收款不能及時收回這些問題，分析出我國對企業籌資機制并沒有足夠重視，在公司的積累過程中缺乏對財務的控制同時發現公司內部員工綜合水平不高，管理制度也不完善，并為我國企業籌資活動的進行提供以下建議：有效利用多種籌資方式、控制負債經營風險、完善公司資金收回政策。關鍵詞：籌資方式、財務風險、負債目錄前言 1第一章緒論 11.1選題背景與意義 11.1.1選題背景 11.1.2選題意義 11.2現狀及發展趨勢 1第二章企業籌資方法相關理論 22.1企業籌資概述 22.2企業籌資方式及特點 32.3影響籌資方式選擇的因素 4第三章青島A食品有限公司籌資所存在的問題 53.1公司簡介 53.2青島A食品有限公司籌資存在的問題 53.2.1籌資方式單一 53.2.2負債規模大 53.2.3應收賬款不能及時收回 6第四章青島A食品有限公司籌資問題的原因分析 74.1外部環境對企業籌資方式的不重視 74.2缺乏財務控制 74.3資金收回系統不完善 8第五章公司籌資問題的對策 95.1有效利用多種籌資方式 95.2控制負債經營風險 95.3完善公司資金收回政策 10總結 11參考文獻 13第一章緒論1.1選題背景與意義1.1.1選題背景籌資為促進企業不斷提升自身核心綜合競爭力水平提供了不可缺少的保障，資金籌集的具體情況也間接影響企業經營績效是否得以提升。企業根據自身的經營情況、資本結構以及投資的需要來綜合考量以進行籌資活動，為實現企業的未來經營與發展提供充足資金支持。因此，企業財務管理的有效性決定了企業生產經營活動的能否正常開展。1.1.2選題意義籌資活動的運用可以幫助企業擴大生產規模、提高企業整體經濟效益，增強企業的獲利水平和償債能力，使企業在市場中求得長遠發展。在籌資過程中，籌資方式的合理選擇有助于企業防范風險、優化企業資產結構，適用于企業的籌資方式可以有效降低資金成本，控制企業財務風險。因此，對于企業籌資方式的研究尤為重要。1.2現狀及發展趨勢目前，我國企業在籌資管理與籌資方式的選擇中存在著多種問題，籌資方式單一、負債資金過于龐大等都是現階段我國企業在籌資過程中存在的問題。只有妥善解決這些問題才能促進企業健康發展。在未來的發展中，企業也會以此為改進方向，降低由于負債過多而帶來的財務風險、經營風險，從自身企業規模出發選擇合理的籌資方式，并隨著市場的發展而不斷更新籌資理念。第二章企業籌資方法相關理論2.1企業籌資概述企業籌資是當企業在生產經營過程中、投資活動或需要調整自身資本結構時，需要大量的資金來支持自身需求，從而通過有效途經來籌集資金，維持企業自身的發展。企業的籌資活動是財務管理中起到關鍵性作用的活動，籌資的結果會直接關系到企業現階段的生存和未來發展情況。因此，籌資活動應得到企業管理人員的高度重視，避免由于企業籌資不當而導致企業資金運行受到影響，最終對企業的發展構成危害。2.2企業籌資方式及特點吸收直接投資：投資者以使用貨幣資金、實物金融資產或者其他無形資產的多種形式對企業資產進行直接投資。根據企業投資者的資金來源不同可以將所需的投資金額細分為直接投資、企業通過法人投資、外商投資和企業個人通過名義直接投資。吸收直接方式投資的具體操作往往比較簡單，企業所要自行承擔的企業財務管理風險較低。發行股票：企業通過在中國證券市場公開發行公司股票，來直接獲取固定投資者的固定股本。由于公司股票自身的具有不可逾期償還性和不可永久性，使此類企業的日常籌資活動風險較低，企業可通過股票籌資而長久經營。同時，企業為了能在證券市場中能夠獲得特定投資者的資格，會自發性地建立規范自身證券資本市場結構。但是由于企業發行股票的過程較為繁瑣，股票籌資的及時性差。發行債券：大型企業通過公開發行企業債券，獲得所有投資者的資金接入流動資本。債券歸為企業負債，是企業給持有人的債券證明。債券相比于股票而言籌資成本低且籌資時間短，但債券要求企業按規定時間還本付息，需要企業具有良好的償債能力。商業信用：企業在日常的業務往來中，通過延遲付款、貨款預付形成的合作模式，具體表現形式為應付賬款、預收賬款等。資金獲取方式簡單方便，無需抵押擔保。但企業需要定期還款，否則會給企業的聲譽造成不良影響。留存收益：企業留存收益指的是企業累積下來的一項經濟經營利益，用這一筆的部分留存資金對其進行二次投資。企業留存資金收益指的是屬于企業未重新分配資金給其原股東的凈資產收益，意味著企業留存收益資金的再一次投資管理活動不會直接改變整個企業的固定負債資產結構，同時也不會直接產生企業現金的流入。企業留存資金收益的二次籌資持續時間相對較長，通常來說是屬于企業在未來一段時間內需要積累的一筆資金，在二次投資資金使用中往往需要充分考慮符合企業的長期股利優惠政策。融資租賃：是指企業通過資產租用的一種方式，支付借賃租金從資產出租者個人處手中獲得固定資產，并依法規定固定基金資產的具體使用截止時間和規定使用管理權限。由于融資資金租賃的服務對象并非都不是固定資金，所以企業籌資的具體限制性和條件相對較少。2.3影響籌資方式選擇的因素資金成本：資金成本包括了一個企業在后期進行各種籌資占用活動時所需要產生的前期籌資資金費用、占用資金費用,是一個企業在后期進行各種籌資占用活動中必須付出的主要代價。企業在銀行貸款的手續費、股票公開發行的相關費用、審計費等都屬于籌資費用。負債類資金的籌資彈性較權益性價比籌資的風險彈性更大,速度快,籌資期間企業所有急需的金融資金使用成本相對較低。財務風險：從籌資企業角度來看，在負債籌資企業進行籌資的手續便捷、所需資金成本也低，但是企業需面臨較大的財務風險。如果企業無法在約定時間內償還債務，企業就會有破產倒閉的風險。由于負債常常伴隨著利息，企業在經營好的期間會獲得更高利潤，在經營不善期間需要賠償的也更多。因此，企業應根據企業經營情況妥善選擇籌資方式，合理籌資。籌資規模：一個企業最終想要取得的企業籌資資金規模和企業籌集資金使用時間的長短等都會直接影響一個企業如何正確選擇新的籌資資金方式。企業籌資資金規模越大、使用資金時間越長,企業更多地傾向于如何選擇企業權益募集資金或企業債券公開發行等籌資方式,獲取到長期資金使用來滿足夠了企業進行長期投資的成本需要,降低這些企業的長期財務管理風險。資本結構：企業的資本結構是指企業資產中負債資金與權益資金的所占比例。如果金融企業實際資本流動結構中實際負債流動資金較少,企業一般可選擇用于發行吸收債券、長期借款等其他負債資金類型的籌資資金方式,降低融資企業的其他綜合權益資金使用成本;如果融資企業的實際負債資金較多,則企業需考慮選擇用于吸收直接證券投資、發行股票等其他權益資金類型的籌資資金方式,減少企業負債風險,降低企業的總體風險水平,使企業的資本結構處于平衡穩定狀態。財務管理環境：企業所處的財務管理環境包含了法律環境、經濟環境、金融環境。從法律環境來講，所得稅稅率高低影響企業如何選擇企業籌資方式。所得稅稅率越高，企業越傾向于選擇負債籌資方式，通過債務利息在睡前抵扣，降低企業稅收負擔；從經濟環境來講，企業所處的市場經濟繁榮、發展態勢良好，那么市場對于產品的需求會加大，企業需要增加投資來增大生產規模，通過負債籌資的杠桿效應，會讓企業在向上發展的經濟環境中獲得更多利潤；從金融環境來講，金融市場發展較快的地方，存在著更多的籌資方式，例如貨幣借貸、證券買賣等，而在金融市場落后的地方，企業可選擇的籌資方式相對單一，往往只有銀行借款方式可選。第三章青島A食品有限公司籌資所存在的問題3.1公司簡介青島A食品有限公司（以下簡稱“青島A”）位于我國海濱城市——山東青島。公司在2000年通過ISO9001質量體系認證，多次獲得“重合同、守信用”的企業榮譽稱號。青島正豐公司的鈣奶餅干是公司的王牌產品，曾獲“全國食品博覽會金獎”，是深受各年齡段人群喜愛的居家休閑食品。3.2青島A食品有限公司籌資存在的問題3.2.1籌資方式單一青島A公司存在著籌資方式單一化的問題。以青島A為例的絕大多數企業的主要籌資方式是銀行借貸。我國企業中有近九成的企業籌資來自銀行借貸。由于企業經營規模不同，信貸經營活動長期呈現兩級市場分化式的局面，對于經濟效益好的企業而言，是各大型金融機構競相爭奪的主要客戶，籌集資金的渠道也比較多。表3-1A公司的各種籌資方式占籌資總額比重的調研表企業名稱銀行貸款占籌資總額的比重民間借款占籌資總額的比重內部集資占籌資總額的比重其他資金占籌資總額的比重A公司606.2329.833.94對于青島公司而言，發展潛力和狀況并沒有受到市場的認可，在經濟環境與金融環境中可選擇的籌資方式并不多。從上表3-1也可以看出青島公司主要是通過銀行貸款來籌資的，然而通過銀行借款渠道籌資往往所需時間周期較長、手續復雜，因此增大了青島A籌資的難度。3.2.2負債規模大表3-2A公司財務杠桿系數調查表年份2018年2019年2020年稅息前利潤（單位：萬元）120140160利息（單位：萬元）3.1864.2485.31財務杠桿系數1.0271.0311.034負債規模指的是負債總額占企業資產的比例。負債的利息率越高，企業所要承擔的利息費用就會越多，那么企業破產的風險也會隨之加大。從表3-2可以看出A公司的財務杠桿系數一年比一年高，也就是說A公司的負債在增加，財務風險也在增加。A公司的負債規模越大，所以籌資風險也越大。3.2.3應收賬款不能及時收回青島A公司的財務狀況不容樂觀，應收賬款占據了資產總額的近半數。沒有及時收回的應收賬款給青島A公司的財務狀況帶來不利影響，造成資金供應鏈緊張甚至周轉失敗，給企業帶來巨大財務危機。企業應收賬款的主要客戶為政府、金融或公共事業。這些客戶無論從資本實力還是社會信譽上來講都有可信度，因此應收賬款的回收有保證。然而，如果青島A公司的主要客戶由于經營不善等情況使企業產生巨大變故，公司的應收賬款仍有壞賬風險。第四章青島A食品有限公司籌資問題的原因分析4.1外部環境對企業籌資方式的不重視目前，我國對企業的籌資機制并沒有足夠重視。在市場經濟的大環境下，社會和政府更加重視大型企業，在制定法律法規時也會優先考慮到大型上市企業，對普通企業的重視程度相對較弱。我國在加入世貿組織后，頒布了各項法律法規來促進以青島A公司為例的普通企業的良性發展，但由于我國對普通民營企業的重視度不高，立法并沒有從實際情況出發，反而限制了許多企業的發展。此外，普通企業一般選擇銀行貸款為主的籌資方式，但會因為企業財務狀況不透明，銀行無法有效判斷企業的經營狀況、財務風險，企業在獲取銀行貸款時也難上加難。企業通過銀行獲得資金需要自身有良好的信用等級，對于企業而言，不偷稅漏稅、償債能力有保障是獲得良好信譽的關鍵，只有這樣才能考慮銀行貸款籌資。而其他金融機構面對企業時，為了避免借款給自身帶來的風險，金融機構勢必需要花費更多的人力物力來收集、分析企業提供的信息，以了解企業的信用水平，這也加大了金融公司的工作量，因此金融公司更愿意借款給財務信息公開透明的公司。在市場中，可以為其提供金融支持、管理咨詢的社會服務機構很少，一些大型信用社和擔保服務機構也很難真正滿足金融公司創業貸款的服務需求。4.2缺乏財務控制在青島A公司資本的積累過程中，缺乏對財務的控制。目前，合理規劃財務控制已成為經濟增長的核心要素，公司自身存在的風險、對回報的需求、投入比重使企業的財務控制與傳統企業不同。青島A公司公司應以實現企業內部價值鏈的最大化作為公司財務風險控制的首要目標,公司持續生存的必要條件不僅僅是體現在人力資本上,更是直接體現在整個企業內部是否真正具有較高核心綜合競爭力上。我國的大多數企業性質為民營企業或私營企業，由于有些企業規模較小，企業內部的管理措施通常不會落實，管理體系存在漏洞。雖然部分企業意識到了這個問題的存在，但受制于企業自身能力，使缺乏管理的現狀難以改善。為了真正實現整個企業內部價值鏈的最大化,需要更加注重人力資源上的優化合理配置,建立完善體系。4.3資金收回系統體系不完善青島A公司的財務人員綜合水平不高，公司內部的組織結構和相關管理制度也并不完善，這就導致公司資金管理方面薄弱，資金收回體系有缺陷，公司不能及時收回資金。就青島A公司來看，公司內部缺乏對資金的管理，直接影響了公司的資金收回。以青島A公司為例的其他企業大多也沒有現金收支計劃，對資金的管理沒有章法，很大程度上都是隨意而為。一旦企業所處的市場經濟環境發生變化，很容易導致現金周轉困難，資金回收處于混亂狀態。對于資金的使用安排，許多企業也沒有保持資產結構的平衡，例如過量購置不動產，使可流通的資金不足，在企業需要進行其他經營活動時資金不足，使企業陷入財務困境。第五章公司籌資問題的對策5.1有效利用多種籌資方式青島A公司目前多用銀行貸款的方式進行籌資，除此之外，還可以選擇融資租賃。出租人依法使用簽訂合同將設備租賃人的設備固定資金合法租用給商業租賃設備承租人,承租人依法支付租賃設備租金后即依法獲得商業租賃合同設備的合法經營使用權。青島A公司以商業租賃設備出租人的租賃合同董事身份合法使用獲取租賃設備租金,使通過商業租賃籌資進行租賃設備方式不再僅僅只是限制于通過商業銀行貸款。通過各種商業租賃融資方式進行設備租賃，青島A公司可以在少投入、不投入的情況下更新新的高新設備，并將自身現有資金用于其他項目，有助于提高自身的資金利用率。利用融資租賃籌集資金，手續相較于銀行貸款更加便捷，條件限制低，且還款方式靈活，降低了青島A公司的融資資金成本。此外，在企業的融資中，為了給企業以更好地發展空間，金融機構應根據不同種類企業的特點，以國家政策為基礎建立更加公平的貸款平臺，對傳統的風險投資判斷模式加以變通，在適當范圍內為不同的企業提供資金支持。相關人員也需要不斷優化我國金融體系，建立綠色通道，針對國家政策扶持有潛力的企業，幫助企業的發展5.2控制負債經營風險青島A公司負債規模的增大，降低了公司的經營利潤和公司的發展動力。為了公司未來發展，應控制好負債規模，減少負債風險。根據公司生產經營的發展變化，動態管理公司資產。在進行籌資活動時，合理選擇籌資方式控制負債金額。在青島A公司的企業資本市場結構中,如果企業負債的所占比例在總體的資產中過大,使投資企業就會形成過度依賴負債無法經營的尷尬局面,企業過于依賴外界因素，需要有足夠規模的籌集資金來滿足企業現階段生存和未來的發展。此外，在籌資中，也要注意籌資數量不能過多，以防止出現閑置資金，產生資金配置的風險，增大公司負債的風險。青島A公司由于負債而產生財務風險，公司需要權衡債務比例，考慮債務的清償能力，使資金的籌集量與需求量達到平衡。以青島A公司為例，可以看出適度負債是企業經營管理的重要方式之一，但必須結合公司自身的資金情況，防止負債在資產結構中比例過大。5.3完善公司資金收回政策青島A公司應針對賒銷賬款中的環節，指定健全的應收賬款收回政策，建立健全的管理控制系統，對應收賬款的事前、事中、事后加以管理。首先，在賒銷發生之前，企業應對賒銷訂單進行審核，查看訂單是否符合企業賒銷標準。對用于賒銷銷售客戶的公司信用財產資質信息進行嚴格審核，并同時輔助公司調查賒銷客戶其他使用信息，再由公司信用管理部門輔助決定客戶是否已經批準進行賒銷。同時，青島A公司將公司銷售客戶數據和使用資金回籠額度情況及時通過反饋報送給公司信用資產管理相關部門，有助于及時完善更新賒銷客戶資源管理系統。其次，財務部門應定期對應賬款情況進行財務分析風險管理。青島A公司根據公司應付預收賬戶存款的使用資金量和回收額度具體情況、使用賬齡等情況進行風險分析，公司定期需要對應付賬款情況進行內部風險控制，而不將相關責任完全交由公司信用資產管理相關部門。青島A公司公司應與賒銷客戶銀行建立直接的財務信用管理關系，實行直接信用管理，實行嚴格的信用授信管