第十一章證券投資技術分析的主要理論錄1道氏理論2波浪理論3循環周期理論目證券投資技術分析的主要理論第11章了解道氏理論和循環周期理論的基本內容，掌握波浪理論的基本原理和數浪規則，熟悉主浪和調整浪的特性、形態及比例關系。【學習目標】道氏理論、波浪理論和循環周期理論都是前人對股市投資經驗的總結，堪稱經典。請查閱相關資料，列舉一兩個近年來比較受歡迎的新興投資理論，指出其適用范圍和優缺點，并思考“與時俱進、不斷創新”對個人、企業乃至社會發展的重要意義。【立德樹人思考】道氏理論112將價格走勢歸為三類市場價格指數能夠解釋和反映市場的大部分行為收盤價最為重要3成交量跟隨趨勢4一、道氏理論的主要貢獻1234偏重于基本趨勢分析對主要趨勢轉變的預測往往滯后不能指明短期投資的對象理論復雜，掌握困難二、道氏理論的缺陷波浪理論2比例時間形態波浪理論中的形態是指價格波動形成軌跡的形狀和構造，主要是指8浪循環結構，主要作用在于判斷價格的走勢。波浪理論中的時間是指價格完成某個波浪需要經歷的時間長短。在波浪理論中，比例是指價格走勢圖中各個浪高點和低點所處的相對位置，即各浪波幅大小的相對比例。（一）波浪理論的三個要素一、波浪理論的基本原理（二）波浪理論的形態結構波浪的級別—浪中有浪1.基本8浪結構波浪理論認為證券價格的上下波動是按照某種規律周而復始地進行的。每個周期（無論是上升還是下降）分成8個小浪，8個小浪的結束意味著一個大浪的結束，其后又會開始另一個大浪。3.主浪和調整浪波浪理論中的波浪由主浪和調整浪組成。其中，如果一個波浪的趨勢方向和比它高一級別的波浪的趨勢方向相同，則這一波浪就稱為主浪。主浪在直觀上起到了推動趨勢發展的作用，故又稱為推進浪。調整浪則是主浪的補充，其運行方向同它的上一級別波浪的方向不同。2.波浪的級別—浪中有浪幾個低級別的浪可以合并成一個高級別的大浪，而高級別的大浪又可以細分成幾個較低級別的小浪。所謂級別的高低是相對的。第1浪：有兩類，一類其半數屬于營造底部形態的一部分。第3浪：通常屬于最具爆發力的升浪。第5浪：升幅一般較第3浪小，升勢也不如其有力。a浪：此時大多數投資者會誤認為股市漲勢仍未逆轉，只是一個暫時的調整。c浪：是調整趨勢的最后一浪，會出現破壞力最強的全面性下跌。1．主浪的特性二、主浪與調整浪的特性及其形態（一）主浪的特性及其形態（2）失敗浪（3）斜三角形（1）延長浪2．主浪的形態第2浪：為第1浪的調整浪，一般調整幅度較大，會使投資者產生熊市尚未結束的錯覺，但成交量一般呈現逐漸萎縮趨勢，波幅也較小，反映出市場拋壓漸趨衰竭，投資者心態漸趨穩定。第4浪：是對第3浪的調整，經常以較為復雜的形態出現，以三角形調整形態運行，浪底一般不會低于第1浪的最高點。b浪：通稱b浪反彈，是對波浪a的調整，走勢一般較情緒化。1．調整浪的特性（二）調整浪的特性及其形態2．調整浪的形態波浪理論中的調整浪形態比主浪更為復雜，一般認為調整浪只能是3浪結構。平坦形之字形（又叫曲折形）圖11.6之字形圖11.7普通平坦形

圖11.8奔走形圖11.9不規則平坦形弗波納奇數列是一個極為簡單的數字系列，但其間展現的各種特點，在令人感嘆大自然的玄妙之余，又對其多了一份敬佩，因此它又被稱為神奇數字系列。（一）弗波納奇數列三、波浪理論的比例分析和時間分析回落或反彈比例關系第5浪的長度測算第1浪和第5浪長度的倍數關系調整浪長度之間的比例（二）比例分析中神奇比率的具體運用在波浪理論中，時間分析主要關注每個浪運行時間的長短及相互間的關系，如完成某個浪需要經過的大體時間長短。其通常按交易日或交易周來計算，一般也會與弗波納奇數列中的某個數字有關。（三）波浪理論的時間分析第4浪不能與第1浪重疊第3浪絕不是最短的交替規則高級別的第4浪高（低）于第3浪中低級別的第4浪四、波浪理論的不變規則循環周期理論3時間之窗是指一個時間范圍，即當股價波動持續的時間長度接近我們估計的時間區間范圍時，就可以看作進入了“時間之窗”。股價波動持續時間一旦進入“時間之窗”，投資者就要密切關注價格的變化，因為此時股價可能已經臨近轉折點。1．一個重要概念—時間之窗一、循環周期理論的理論要點45321一致性局部極點原則平均周期原則數量驗證循環周期有大小2．循環周期統計的原則與方法季節性的周期中期周期對稱周期長期周期短期周期不規則周期3．循環周期的分類1234循環周期重復出現時不會和上一個周期完全相同長、短周期重復出現的次數越多長期周期可以分成幾個低一級的短期周期同類的商品期貨會有相同的周期長度4．循環周期的特征突破信號轉向信號收盤價高低換位信號三高三低信號二、循環周期中的買賣信號12345循環周期要計算準確當機立斷地操作，不要優柔寡斷，確立時間數值范圍循環低點窗口買入，在循環高點窗口賣出時間因素三、循環周期理論實戰應用注意事項本章主要介紹了三種證券市場上比較著名的技術分析理論，即道氏理論、波浪理論和循環周期理論。道氏理論認為：市場價格指數能夠解釋和反映市場的大部分行為；在任何時刻證券市場上都存在三種互相協調的趨勢，即主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢；關注成交量的變化有助于確定趨勢的變化；收盤價最為重要。波浪理論認為證券價格的上下波動是按照某種規律周而復始地進行的。基本周期呈現8浪結構，由主浪和調整浪組成，且浪中有浪。主浪與調整浪各有特點，變化形態多樣。各浪之間的比例關系與神奇的弗波納奇數列關系密切。波浪理論有四條不可違背的數浪規則，即：第4浪不能與第1浪重疊，第3浪絕不是最短的，交替規則，高級別的第4浪高（低）于第3浪中低級別的第4浪。循環周期理論也認為股市中存在漲跌交替的循環周期規律，股價波動時間一旦進入了“時間之窗”，就可能已經臨近轉折點。在“時間之窗”內如果出現以下四種信號中的一種，即可入市買賣，即：突破信號、轉向信號、收盤價高低換位信號，三高三低信號。證券投資技術分析的主要理論第11章章結小本復習思考題第11章一、名詞解釋時間之窗主浪調整浪轉向收盤價高低換位三高三低二、思考題1．道氏理論的四個重大貢獻是什么？它又存在哪些缺陷？2．請畫出波浪理論的基本8浪結構圖，并簡要解釋。3．波浪理論關注的三個要素是什么？4．簡述主浪與調整浪各自的特性及其形態變化。5．簡述波浪理論