2023年中級會計職稱考試《財務管理》試題及答案

一、單項選擇題（本類題共25題，每題1分，共25分。每題備選答案

中，只有一種符合題意的對的答案。多選、錯選、不選均不得分）

1.根據資金時間價值理論,在一般年金現值系數日勺基礎上，期數減1、系數加1

的計算成果，應當等于（）

A.遞延年金現值系數

B.后付年金現值系數

C.即付年金現值系數

D.永續年金現值系數

2.某企業擬按15%的期望投資酬勞率進行一項固定資產投資決策,所計算的凈現

值指標為100萬元，資金時間價值為8%.假定不考慮通貨膨脹原因，則下列表述

中對的的是（）M.該項目的獲利指數不不不大于1砧.該項目內部收益率不不

不大于8皿.該項目風險酬勞率為7%

D.該企業不應進行此項投資

3.某企業擬發行面值為1000元，不計復利,5年后一次還本付息,票面利率為

10%的I債券。已知發行時資金市場的年利率為12%,（P/F,10%,5）=0.6209,（P

/F,12%,5）=0.5674.則該企業債券的發行價格為（）元。

A.851.10

C.931.35

4.相對于發行股票而言，發行企業債券籌資歐I長處為（）。

A.籌資風險小

B.限制條款少4c.籌資額度大

D.資金成本低

5.相對于發行債券和運用銀行借款購置設備而言,通過融資租賃方式獲得設備的

重要缺陷是（）

A.限制條款多

B.籌資速度慢K.資金成本高疝.財務風險大

6.企業在選擇籌資渠道時，下列各項中需要優先考慮的原因是（）M.資金成本

B.企業類型

C.融資期限

D.償還方式

7.假如企業一定期間內的固定生產成本和固定財務費用均不為零，則由上述原

因共同作用而導致的杠桿效應屬于（）

A.經營杠桿效應

B.財務杠桿效應復合杠桿效應砧.風險杠桿效應

8.企業擬投資一種完整工業項目，估計第一年和次年有關的I流動資產需用額分別

為2023萬元和3000萬元，兩年有關的J流動負債需用額分別為1000萬元和

1500萬元，則次年新增的流動資金投資額應為（）萬元。

A.2023

B.1500

C.1000AD.500

9.某投資項目日勺項目計算期為5年，凈現值為10000萬元，行業基準折現率10%,

5年期、折現率為10%的年金現值系數為3.791;則該項目的年等額凈回收額約

為（）萬元。A.2023AB.2638

C.37910

D.50000

10.在證券投資中，通過隨機選擇足夠數量H勺證券進行組合可以分散掉H勺風險是

（）4A.所有風險

B.市場風險

C.系統性風險

D.非系統性風險

11.低風險、低收益證券所占比重較小，高風險、高收益證券所占比重較高FJ投

資組合屬于（）

A.冒險型投資組合

B.適中型投資組合此.保守型投資組合

D.隨機型投資組合

12.持有過量現金也許導致日勺不利后果是（）

A.財務風險加大砧.收益水平下降K.償債能力下降AD.資產流動性下降

13.在企業應收賬款管理中，明確規定了信用期限、折扣期限和現金折扣率等

內容%）是（）

A.客戶資信程度AB.收賬政策

C.信用等級AD.信用條件

14.在下列股利政策中，股利與利潤之間保持固定比例關系，體現風險投資與風

險收益對等關系日勺是（）M.剩余政策疝.固定股利政策

C.固定股利比例政策

D.正常股利加額外股利政策

15.在下列企業中，一般適合采用固定股利政策日勺是（）AA.收益明顯增長的

企業

B.收益相對穩定的企業K.財務風險較高的企業N）.投資機會較多的企業

16.在下列預算編制措施中，基于一系列可預見的業務量水平編制的、能適應多

種狀況口勺預算是（）

A.彈性預算砧.固定預算時.增量預算

D.零基預算

17.在下列各項中,可以同步以實物量指標和價值量指標分別反應企業經營收入

和有關現金收支日勺預算是（）M.現金預算

B.銷售預算

C.生產預算

D.產品成本預算

18.在下列各項中，不屬于責任成本基本特性的是（）

A.可以估計

B.可以計量K.可以控制

D.可以對外匯報

19.已知ABC企業加權平均的最低投資利潤率20%,其下設的甲投資中心投資額

為200萬元，剩余收益為20萬元，則該中心的投資利潤率為（）40%研.3

0%

C.20%

D.10%

20.某企業2023年主營業務收入凈額為36000萬元,流動資產平均余額為40

00萬元，固定資產平均余額為8000萬元。假定沒有其他資產，則該企業2023

年日勺總資產周轉率為（）次。

A.3.0AC.2.9

21.在杜邦財務分析體系中,綜合性最強的財務比率是()4.凈資產收益率

B.總資產凈利率

C.總資產周轉率

D.營業凈利率

22.在下列各項中，可以引起企業自有資金增長日勺籌資方式是()

A.吸取直接投資

B.發行企業債券AC.運用商業信用

D.留存收益轉增資本

23.在下列經濟活動中，可以體現企業與投資者之間財務關系H勺是("A.企業

向職工支付工資AB.企業向其他企業支付貨款

C.企業向國家稅務機關繳納稅款國有企業向國有資產投資企業支付股利

24.在下列各項中，可以反應上市企業價值最大化目的實現程度的最佳指標是()

A.總資產酬勞率點.凈資產收益率

C.每股市價AD.每股利潤

25.在下列各項資金時間價值系數中，與資本回收系數互為倒數關系MJ是()

A.(P/F,I,n)AB.(P/A,I,n)(F/P,I,n)(F/A,I,n)

二、多選題(本類題共10題，每題2分，共20分。每題備選答案中，

有兩個或兩個以上符合題附對的答案。多選、少選、錯選、不選均不得分)

1.某單純固定資產投資項目歐I資金來源為銀行借款，按照全投資假設和簡化公

式計算經營期某年的凈現金流量時，要考慮日勺原因有（）4.該年因使用該固

定資產新增日勺凈利潤

B.該年因使用該固定資產新增日勺折舊

C.該年回收的固定凈產凈殘值期.該年償還的有關借款本金

2.在下列各項也屬于證券投資風險的有（）

A.違約風險

B.購置力風險AC.流動性風險

D.期限性風險

3.下列各項中，屬于建立存貨經濟進貨批量基本模型假設前提的有（）

A.一定期期的進貨總量可以較為精確地預測AB.容許出現缺貨AC.倉儲條

件不受限制M）.存貨的價格穩定

4.按照資本保全約束的規定，企業發放股利所需資金的來源包括（）

A.當期利潤

B.留存收益

C.原始投資

D.股本

5.相對定期預算而言，滾動預算日勺長處有（）M.透明度高

B.及時性強

C.預算工作量小砧.持續性、完整性和穩定性突出

6.在下列各項中，屬于社會奉獻率指標中日勺“社會奉獻總額”內容日勺有（）M.

工資支出利息支出凈額AC.其他社會福利支出如.應交或已交的多種

稅款

7.為保證企業財務目日勺日勺實現，下列各項中，可用于協調所有者與經營者矛盾的

措施有（）

A.所有者解雇經營者疝.所有者向企業派遣財務總監

C.企業被其他企業接受或吞并

D.所有者給經營者以“股票選擇權”

8.在下列多種狀況下，會給企業帶來經營風險的有（）4A.企業舉債過度

B.原材料價格發生變動

C.企、也產品更新換代周期過長4）.企業產品的生產質量不穩定

9.相對于一般股股東而言，優先股股股東可以優先行使的權利有（）

A.優先認股權

B.優先表決權優先分派股利權優先分派剩余財產權

10.在邊際奉獻不不大于固定成本的狀況下，下列措施中有助于減少企業復合風

險日勺有（）AA.增長產品銷量

B.提高產品單價

C.提高資產負債率

D.節省固定成本支出

三、判斷題（本類題共10分，每題I分，共10分。每題判斷成果對的的得I分，判斷成果錯

誤的扣0.5分，不判斷的不得分也不扣分。本類題最低得分為零分。）

1.最優資金構造是使企業籌資能力最強、財務風險最小的資金構造。（）

2.在評價投資項目“勺財務可行性時，假如靜態投資回收期或投資利潤率的評價結論與凈現值

指標的評價結論發生矛盾，應當以凈現值指標U勺結論為準。（）外.一般狀況下,

股票市場價格會伴隨市場利率日勺上升而下降，伴隨市場利率的下降而上升。（）心.企業營運資

金余額越大，闡明企業風險越小，收益率越高。（）

5.企業發放股票股利會引起每股利潤H勺下降，從而導致每股市價有也許下跌，因而每位股東所

持股票的市場價值總額也將隨之下降。（）

6.責任成本的內部結轉是指由承擔損失的責任中心對實際發生或發現損失口勺其他責任中心

進行損失賠償H勺財務處理過程；對本部門因其自身原因導致的損失，不需要進行責任結轉。

（）

7.民營企業與政府之間的財務關系體現為一種投資與受資關系。（）

8.人們在進行財務決策時，之因此選擇低風險H勺方案，是由于低風險會帶來高收益，而高風險

的方案則往往收益偏低。)

9.無面值股票日勺最大缺陷是該股票既不能直接代表股份，也不能直接體現其實際價值。（）

10.擁有“不參與優先股〃股權日勺股東只能獲得固定股利，不能參與剩余利潤時分派。（）

四、計算分析題（本類題共4題，每題5分，共20分。凡規定計算的

項目，均須列出計算過程;計算成果有計量單位的，應予標明，標明的計量單位

應與題中所給計量單位相似;計算成果出現小數的，除特殊規定外，均保留小

數點后兩位小數。凡規定解釋、分析、闡明理由的內容，必須有對應的文字論

述）

1.已知:某企業2023年12月31日H勺長期負債及所有者權益總額為18000萬

元,其中，發行在外的一般股8000萬股（每股面值1元），企業債券2023萬元

（按面值發行，票面年利率為8%每年年末付息，三年后到期），資本公積4000

萬元，其他均為留存收益。

2023年1月1日，該企業擬投資一種新的建設頃目需追加籌資2023萬元，既

有A、B兩個籌資方案可供選擇。A方案為:發行一般股，估計每股發行價格為5

元。B方案為:按面值發行票面年利率為8%的企業債券（每年年末付息）。假

定該建設項目投產后，2023年度企業可實現息稅前利潤4000萬元。企業合用

時所得稅稅率為33%.

規定：

（1）計算A方案的下列指標:

①增發一般股的股份數;

②2023企業的整年債券利息。

(2)計算B方案下2023年企業的整年債券利息。

(3)①計算A、B兩方案的每股利潤無差異點；

②為該企業做出籌資決策。

規定：

(1)指出該企業股票的系數。

(2)計算該企業股票H勺必要收益率。

(3)計算甲項目的預期收益率。

(4)計算乙項目的內部收益率。

(5)以該企業股票的必要收益率為原則，判斷與否應當投資于甲、乙項目。

(6)分別計算乙項目A、B兩個籌資方案的資金成本。

(7)根據乙項目的內部收益率和籌資方案的資金成本，對A、B兩方案日勺經

濟合理性進行分析。

(8)計算乙項目分別采用A、B兩個籌資方案再籌資后,該企業日勺綜合資金成

本o

(9)根據再籌資后企業日勺綜合資金成本，對乙項目歐I籌資方案做出決策。

2.已知：MT企業2023年初所有者權益總額為1500萬元，該年日勺資本保值增

值率為125%(該年度沒有出現引起所有者權益變化日勺客觀原因)。2023

年年初負債總額為4000萬元，所有者權益是負債的1.5倍，該年的資本積累

率為150%,年末資產負債率為0.25,負債的年均利率為10%,整年固定成本總

額為975萬元,凈利潤為1005萬元,合用的企業所得稅稅率為33%.

規定:根據上述資料，計算MT企業的下列指標：

(1)2023年年末日勺所有者權益總額。

(2)2023年年初的所有者權益總額。

(3)2023年年初的資產負債率。

(4)2023年年天歐I所有者權益總額和負債總額。

(5)2023年年末的I產權比率。

(6)2023年的)所有者權益平均余額和負債平均余額。

(7)2023年的息稅前利潤。

(8)2023年總資產酬勞率。

(9)2023年己獲利息倍數。

(10)2023年經營杠桿系數、財務杠桿系數和復合杠桿系數。

(11)2023年年天、2023年年末的三年資本平均增長率。

一、單項選擇題

L［答案］C

［解析］n期即付年金現值與n期一般年金現值的期間相似，但由于其付款

時間不同樣，n期即付年金現值比n期一般年金現值少折現一期。”即付年金現

值系數”是在一般年金現值系數的基礎上，期數減1,系數加1所得的成果。

2.［答案］C

［解析］期望投資酬勞率=無風險酬勞率+風險酬勞率，15%=8%+風險酬勞

率，風險酬勞率二7%

3.［答案］A

［解析］債券的發行價格=1000X(l+10%X5)X(P/F,12%,5)=851.1

(元)

4.［答案］D

［解析］債券籌資區I長處包括資金成本較低、保證控制權、可以發揮財務杠桿作

用;債券籌資的缺陷包書:籌資風險高、限制條件多、籌資額有限。

5.［答案］C

［解析］融資租金籌資時最重要缺陷就是資金成本較高。一般來說，其租金要

比舉借銀行借款或發行債券所承擔的利息高得多。在企業財務困難時，固定日勺租

金也會構成一項較沉重日勺承擔。

6.［答案］A

［解析］財務管理的目的是企業價值最大化,企業的加權資本成本最低時的企

業價值是最大的，因此企業在選擇籌資渠道時應當優先考慮資金成本。

7.［答案案

［解析］假如固定生產成本不為零,則會產生經營杠桿效應，導致息稅前利潤變

動率不不大于產銷業務量的變動率；假如固定財務費用不為零,則會產生財務杠

桿效應，導致企業每股利潤日勺變動率不不大于息稅前利潤變動率；假如兩種杠桿

共同起作用，那么銷售額稍有變動就會使每股收益發生更大日勺變動,產生復合杠

桿效應。

8.［答案］D

［解析］流動資金;流動資產-流動負債，第一年日勺流動資金投資額=2023-1

000=1000（萬元），次年的流動資金投資額=3000-1500=1500（元），次年新

增H勺流動資金投資額二500-1000=500（萬元）。

9.［答案］B

［解析］項目日勺年等額凈回收額=項目的凈現值/年金現值系數=100

00/3.791

10.［答案］D

［解析］證券投資組合的I風險包括非系統性風險和系統性風險。非系統性風險

又叫可分散風險或企業特定風險,可以通過投資組合分散掉，當股票種類足夠多

時,幾乎能把所有日勺非系統性風險分散掉;系統性風險乂稱不可分散風險或市場

風險，不能通過證券組合分散掉。

11.［答案］A

［解析］在冒險型投資組合中，投資人認為只要投資組合做得好，就能擊敗

市場或超越市場,獲得遠遠高于平均水平的收益。因此，在這種組合中，低風險、

低收益證券所占比重較小,高風險、高收益證券所占比重較高。

12.［答案］B

［解析］現金屬于非盈利資產,現金持有量過多，導致企業的收益水平減少。

13.［答案］B

［解析］剩余收益=利潤一投資額X企業加權平均日勺最低投資利潤率=及資

額X投資利潤率-200X20%=200X投資利潤率-40=20,因此投資利潤率=

30%

14.［答案］A

［解析］總資產周轉率=主營業務收入凈額/平均資產總額=主營業務收入

凈額/(流動資產平均余額+固定資產平均余額)=36000/(4000+8000)=3.0

15.［答案］A

［解析］在杜邦財務分析體系中凈資產收益率=總資產凈利率X權益乘數二營業

凈利率X總資產周轉率X權益乘數，由此可知在松邦財務分析體系中凈資產收益

率是一種綜合性最強日勺財務比率,是杜邦系統的關鍵。

16.［答案］A

［解析］企業的自有資金指歐I是所有者權益，選項B、C籌集時都是負債資金；

選項D導致所有者權益內部項目此增彼減，所有者權益不變，不能引起企業自有

資金增長；選項A可以引起企業自有資金增長。

17.［答案］D

［解析］企業與投資者之間日勺財務關系重要是指企業日勺投資者向企業投入資金,

企業向其投資者支付投資酬勞所形成日勺經濟關系。

18.［答案］C

［解析］企業價值不是賬面資產歐I總價值，而是企業所有資產日勺市場價值。

19.［答案］B

［解析］資本回收是指在給定口勺年限內等額回攻初始投入資本或清償所欠債

務的價值指標。年資本回收額的計算是年金現值的逆運算，資本回收系數是年金

現值系數歐I倒數。

二、多選題

1.［答案］ABC

［解析］單純固定資產投資項目凈現金流量的簡化公式為:經營期某年凈現金

流量=該年因使用該固定資產新增的凈利潤+該年因使用該固定資產新增的折

舊+該年因使用固定資產新增的利息+該年回收的固定資產凈殘值；按照全員資

假設,在確定項目日勺現金流量時，只考慮所有資金日勺運動狀況，而不詳細辨別自有

資金和借入資金等詳細形式日勺現金流量。償還的有關借款本金以及支付日勺利息都

不計入經營期某年的凈現金流量。

2.［答案］ABCD

［解析］證券投資風險重要包括違約風險、利息率風險、購置力風險、流動性

風險和期限性風險。違約風險指日勺是證券發行人無法按期支付利息或償還本金

的風險;利息率風險指H勺是由于利息率日勺變動而引起證券價格波動，投資人遭受

損失的風險；購置力風險指的是由于通貨膨脹而使證券到期或發售時所獲得日勺貨

幣資金的購置力減少H勺風險；流動性風險指的是在投資人想發售有價證券獲取

現金時,證券不能立即發售H勺風險；期限性風險指的是由于證券期限長而給投資

人帶來口勺風險。

注意:根據新大綱口勺內容，證券投資口勺風險重要包括違約風險、利息率風險、

購置力風險、流動性風險、再投資風險和破產風險，該題答案應當是ABCo

3.［答案］ACD

［解析］經濟進貨批量基本模式以如下假設為前提：（1）企業一定期期的進貨

總量可以較為精確地予以預測；（2）存貨的耗用或者銷售比較均衡；（3）存貨的

價格穩定，且不存在數量折扣，進貨日期完全由企業自行決定，并且每當存貨量

降為零時，下一批存貨均能立即一次到位；（4）倉儲條件及所需現金不受限制；

（5）不容許出現缺貨情形；（6）所需存貨市場供應充足,不會因買不到所需存

貨而影響其他方面。

4.［答案］AB

［解析］資本保全約束規定企業發放日勺股利或發資分紅不得來源于原始投資

（或股本），而只能來源于企業當期利潤或留存收益。

5.［答案］ABD

［解析］與老式日勺定期預算相比,按滾動預算措施編制日勺預算具有如下長處：

（D透明度高；（2）及時性強；（3）持續性、完整性和穩定性突出。采用滾

動預算日勺措施編制預算日勺唯一缺陷是預算工作量較大。

6.［答案］ABCD

［解析］社會奉獻率=企業社會奉獻總額/平均資產總額,社會奉獻總額包括:

工資支出、勞保退休統籌及其他社會福利支出、利息支出凈額、應交或己交口勺各

項稅款、附加及福利等。

注意：新大綱中該部分內容已經刪除。

7.［答案］ABCD

［解析］經營者和所有者日勺重要矛盾是經營者但愿在提高企業價值和股東財富

的同步，能更多地增長享有成本;而所有者和股東則但愿以較小的享有成本支出

帶來更高的企業價值或股東財富。可用于協調所有者與經營者矛盾日勺措施包括解

雇、接受和鼓勵。鼓勵有兩種基本方式：（1）“股票選擇權”方式；（2）“績效

股”形式。選項B的目H勺在于對經營者予以監督，為解雇提供根據。

8.［答案］BCD

［解析］經營風險是指因生產經營方面的原因給企業盈利帶來日勺不確定性。例

如：由于原材料供應地日勺政治經濟狀況變動，運送路線變化，原材料價格變動,

新材料、新設備的出現等原因帶來日勺供應方面的風險；由于產品生產方向不對頭，

產品更新時期掌握不好,生產質量不合格,新產品、新技術開發試驗不成功，生

產組織不合理等原因帶來的生產方面H勺風險；由于出現新的競爭對手，消費者愛

好發生變化,銷售決策失誤,產品廣告推銷不力以及貨款回收不及時等原因帶來

的銷售方面的風險。財務風險又稱籌資風險，是指由于舉債而給企業財務成果

帶來的不確定性。企業舉債過度會給企業帶來財務風險，而不是帶來經營風險。

9.［答案］CD

［解析］優先股日勺“優先”是相對于一般股而言日勺，這種優先權重要表目前優

先分派股利權、優先分派剩余資產權和部分管理權。注意：優先認股權指的是當

企業增發一般股票時，原有股東有權按持有企業股票的比例,優先認購新股票。

優先認股權是一般股股東的權利。

10.［答案］ABD

［解析］衡量企業復合風險的指標是復合杠桿系數，復合杠桿系數二經營杠桿系

數X財務杠桿系數，在邊際奉獻不不大于固定成本的狀況下，A、B、D均可以

導致經營杠桿系數減少,復合杠桿系數減少，從而減少企業復合風險；選項C會

導致財務杠桿系數增長，復合杠桿系數變大,從而提高企業復合風險。

三、判斷題

I.［答案］X

［解析］資金構造是由企業多種資金口勺構成及其比例關系。所謂最優資金陶造

是指在一定條件下使企業加權平均資金成本最低、企業價值最大日勺資金構造。

2.［答案］V

［解析］項目投資決策H勺評價指標包括重要指標、次要指標和輔助指標。凈現值、

內部收益率、凈現值率和獲利指數屬于重要指標;靜態投資回收期為次要指標;

投資利潤率為輔助指標。當靜態投資回收期或投資酬勞率的）評價結論與凈現值等

重要指標的評價結論發生矛盾時,應當以重要指標的結論為準。

3.［答案］V

［解析］（1）利率升高時，投資者自然會選擇安全又有較高收益的銀行儲蓄,

從而大量資金從證券市場中轉移出來，導致證券供不不大于求，價格下跌；反之，

利率下調時，證券會供不應求，其價格必然上漲；（2）利率上升時，企業資金成

本增長，利潤減少,從而企業派發H勺股利將減少甚至發不出股利,這會使股票投資

的風險增大，收益減少，從而引起股價下跌；反之，當利率下降時，企業的利潤

增長，派發給股東日勺股利將增長，從而吸引投資者進行股票投資，引起股價上漲。

4.［答案］X

［解析］營運資金又稱營運資本，是指流動資產減去流動負債后的差額。企業

營運資金越大，風險越小，但收益率也越低;相反,營運資金越小,風險越大,但收

益率也越高。

5.［答案］X

［解析］發放股票股利會因一般股股數的增長而引起每股利潤日勺下降，每股市

價有也許因此而下跌。但發放股票股利后股東所持股份比例并未變化,因此，每

位股東所持有股票的市價價值總額仍能保持不變。

6.［答案］V

［解析］責任成本的內部結轉又稱責任轉賬，是由在生產經營過程中，對于因不

同樣原因導致的多種經濟損失，由承擔損失日勺責任中心對實際發生或發現損失的

責任中心進行損失賠償日勺賬務處理過程。

7.［答案］X

［解析］民營企業與政府之間的財務關系體現為一種強制和免費日勺分派關系。

8.［答案］X

［解析］高收益往往伴有高風險，低收益方案其風險程度往往也較低,究竟選擇

何種方案，不僅要權衡期望收益與風險，并且還要視決策者對風險H勺態度而定。

對風險比較反感日勺人也許會選擇期望收益較低同步風險也較低的方案，喜歡冒險

的人則也許選擇風險雖高但同步收益也高的方案。

9.［答案］X

［解析］無面值股票是指股票票面不記載每股金額的股票。無面值股票僅體現

每一股在企業所有股票中所占有日勺比例。也就是說,這種股票只在票面上注明每

股占企業所有凈資產日勺比例，其價值隨企業財產價值的增減而增減。

10.［答案］J

［解析1"參與優先股”是指不僅能獲得固定股利，尚有權與一般股一同參與

利潤分派的股票。“不參與優先股”是指不能參與剩余利潤分派，只能獲得固定

股利的優先股。

四、計算分析題

1.答案：

（1）A方案：

①2023增發一般股股份數=2023/5=400（萬股）

②2023年整年債券利息=2023X8%=160（萬元）

（2）B方案:

2023年整年債券利息=(2023+2023)X8%=320(萬元)

(3)①計算每股利潤無差異點：

依題意，列如下方程式

(EBIT-160)x(I-33%)_(EBIT-320)x(1-33%)

8000*400?8000

解之得:每股利潤無差異點EBfT=3520(萬元)

②籌資決策：

???估計H勺息稅前利潤4000萬元》每股利潤無差異點3520萬元

???應當發行企業債券籌集所需資金

2.答案：

(1)計算表中用英文字母體現日勺項目：

(A)=-1900+1000=-900

(B)=900-(-900)=1800

(2)計算或確定下列指標：

①靜態投資回收期:

包括建設蝴投資回收期「端飛年）

不包括建設期日勺投資回收期=3.5-1=2.5（年）

②凈現值為1863.3萬元

③原始投資現值=1000+943.4=1943.3（萬元）

吧2x100%用9588%

④凈現值率=19434

⑤獲利指數:1195.88%=1.9588^1.96

89.8396>14258.7473>7D5W196

或：獲利指數=1943

（3）評價該項目的財務可行性:

???該項目的I凈現值1863.3萬元>0

凈現值率95.88%>0

獲利指數1.96>1

包括建設期的投資回收期3.5年>年

???該項目基本上具有財務可行性。

3.答案:

(1)經營性現金流入=36000X10%+41000X20%+40000X70%=3

9800(萬元)

(2)經營性現金流出=(8000X70%+5000)+8400+(8000-4000)4-

1000-1-40OOOX10%+1900=29900(萬元)

(3)現金余缺=80+39800-29900-12023=-2023(萬元)

（4）應向銀行借款日勺最低金額=2023+100=2120（萬元）

（5）4月末應收賬款余額二41000X10%+40000X30爐16100（萬元）

4.答案:

（1）投資利潤率:

34650

------xlOO%-HVi

①集團企業投資利潤率二315000

10400

-----xl00%?11.01%

②A投資中心的投資利潤率二94500

15800

_一L…>-----X100%=1090%

③B投資中心的投資利潤率=145000

8450

-----xl00%?UJ9%

④C投資中心的投資利潤率二75500

⑤評介：C投資中心業績最優,B投資中心業績最差。

(2)剩余收益:

①A投資中心的剩余收益=10400-94500義10%=950(萬元)

②B投資中心的剩余收益=15800—14500X10%=1300(萬元)

③C投資中心的剩余收益=8450-75500義10%=900(萬元)

④評價：B投資中心業績最優，C投資中心業績最差。

(3)綜合評價：

B投資中心業績最優，A投資中心次之,C投資中心最差。

五、綜合題

1.答案：

(1)該企業股票日勺〃系數為1.5

(2)該企業股票的必要收益率=5%+l.5X(8%-5%)=9.5%

(3)甲項目日勺預期收益率=(-5%)義0.4+12%X0.2+17%X0.4=7.2%

49468-0

14%+——x(l5%-14%)?144%

(4)乙項目的內部收益率:49*8-(-74202)

(5)判斷與否應當投資于甲、乙項目：

???甲項目預期收益率7.2%V該企業股票歐I必要收益率9.5%

乙項目內部收益率14.4%＞該企業股票日勺必要收益率9.5%

???不應當投資于甲項目，應當投資于乙項目

(6)A、B兩個籌資方案的資金成本:

A籌資方案的資金成本2%X(1—33%)=8.04%

B籌資方案的資金成本=10.5%+2.1%=12.6%

(7)A、B兩個籌資方案口勺經濟合理性分析

??.A籌資方案口勺資金成本8.04%〈乙項目內部收益率14.4%

B籌資方案的資金成本12.6%〈乙項目內部收益率14.4%

???A、B兩個籌資方案在經濟上都是合理的

(8)再籌資后該企業H