房地產上市公司財務風險管理研究—以恒大地產為例內容摘要房地產是一個作為能夠帶動經濟發展的行業，在20世紀90年到現如今這段時間以來，房地產行業當中得去也猶如雨后春筍一樣瘋狂涌現，在2016年房地產企業就約有6萬余家，對于飛速發展的房地產來說，對我國國民當中的經濟發展增長能夠起到至關重要的作用。房地產行業一直都是我國的經濟拉動主力軍，但是由于此行業的特殊性，以及對于現階段的發達國家而言，發展的時間比較短。所以對現階段房地產上市公司進行財務風險的問題研究，具有極其重要的意義。房地產行業在國民經濟中的作用不言而喻，本文收集了房地產2016年－2020年的行業最新數據，歸納了房地產行業近年來的發展特點和主要趨勢，發現我國也正逐漸對房地產行業進行宏觀調控，這樣就會導致房地產企業出現的財務危機可能性逐漸增大，雖然現階段我國國內外的財務風險以及出財務風險管理相關研究比較多，但是針對房地產行業專門的研究卻比較空白，因此對房地產企業的出財務風險進行有效的管理逐漸成為本文中主要的研究內容。本文總結了恒大地產的財務風險管理情況，通過文獻研究法、案例分析法對房地產上市公司中的財務風險相關理論進行研究，并且提出了對房地產上市公司財務風險的優化方法，應該提高房地產上市公司對償債風險進行控制、提高企業的盈利能力、強化營運風險控制、加強發展能力的風險控制，希望以此提高房地產上市公司對財務風險管理的方法。關鍵詞：房地產上市公司財務風險

一、緒論（一）研究背景房地產企業正面臨著復雜多變的外部環境、內部籌資、投資決策的影響，這些因素都能夠為企業帶來風險，這種情況下企業正在無時無刻的被財務防線所影響著，因此對房地產企業當中的財務風險進行管理已經成為了財務領域當中的重要研究課題。對房地產行業當中的財務風險進行管理，是對該行業當中的財務風險所產生的富有的特殊原因進行分析，并且對其當中的財務風險進行識別以及對其度量，這是在企業當中對財務防線進行評估的基礎。房地產企業對財務風險進行管理，其目的是能通過有效地采取合理的控制策略對其進行風險的規避，能夠使得企業當中的損失得到有效地避免。恒大地產當中的財務風險進行控制的關鍵，就是對行業當中所產生的風險能夠進行有效的管理。（二）研究意義本文通過對上述的研究目的進行相關研究，建立了在房地產行業當中進行財務風險管理體系，對房地產行業當中的財務風險管理具有一定的指導意義，能夠使管理層的財務風險意識得到加強。恒大房地產當中的財務風險識別模型的建立能夠使風險得到測量，并且具有更為形象的“可視性”。風險評測當中的風險值的大小始終都能夠在管理者進行籌資和投資的過程當中提醒其進行理性地判斷，不會像以前憑單純的主觀思想記性判斷而做出決定。本文是針對房地產行業當中的財務風險進行了具體的分析研究，希望能夠給各個房地產企業當中的財務風險管理提供參考。（三）文獻綜述1.國外文獻綜述國外對于房地產上市公司中的財務風險控制相關理論的研究與財務風險預警的相關研究總體相對來說比較多，但是國外的研究還不夠全面。根據國外的房地產上市公司的財務風險可以分為兩類：風險理論、風險預警。風險相關理論研究其中主要的代表是LeiJi（2020）研究表明，能夠利用回歸的方法隊進行采集的信息數據以及利率數據，發現能夠在房地產企業當中的財務風險以及去也當中的利息利用率的水平之間存在著相對關聯的關系，在國家當中推行的相關政策方面需要對其加強企業當中的財務風險管理的結論[1]。YanLin等人（2020年）研究表明，認為其一個企業當中的內部控制存在缺陷的原因之一就是因為高管的欺騙，高管人員在管理層具有較高的控制權力，其當中的內部控制制度也無法對其濟寧有效的問題規避，需要從實體的層面去企業當中存在的額財務風險做主正確的評判[2]。財務風險預警的研究主要的代表為SuntichaiKotcharin（2020）研究表明，能夠利用自身企業當中已有的財務比率，回歸比率來分析與判斷的方法來對公司當可能出現的財務情況以及破產情況進行系統的歸納，并且對研究破產模型當中的流動性進行了闡述，但是該研究的模型只適合西方國家當中的，某些特定的企業當中才能夠對企業的財務危機情況進行破產預警，在應用到國內的風險預警時，所得到的結果偏差比較大[3]。2.國內文獻綜述相對于國外的學者對房地產上市公司財務風險管理，我國對于這方面的研究起步比較晚，我國比較成熟的研究結果有財務風險相關理論以及財務指標的風險預警。我國財務風險相關理論研究主要的代表解東寰在（2020）研究表明，在房地產行業投資建設的時候需要這位良性的資金來源，以及保證房地產企業的自有資金充足。在企業當中進行方案策劃時，需要注重投資的可行性，這樣才能夠確保進行投資能夠順利實施，與此同時，在企業當中的財務標桿，對房地產企業也是具有一定的影響的，財務標桿越大，就證明財務風險越大，但是更有利于產業當中進行融資，所以房地產當中需要找到對其財務標桿最佳的平衡點[4]。陳剛在（2020）研究表明，房地產企業當中的風險管理機制，提出了需要時刻關注現階段經濟的大環境，并且以此來改善對財務管理的機制，在對財務風險成因以及改變現象的兩方面，提出了需要與各個環節進行配合，來有效地控制風險管理，這樣才能夠保證企業當中存在可持續的發展[5]。劉睿晴（2020）經過研究表明，從這風險，資金斷裂以及稅務風險這三個因素，都是造成企業當中風險管理帶來影響的主要因素，這就和房地產行業當中的特點都出了，企業當中應該加強對財務，風險管理等有效防范意識。以及對資金鏈進行層層的把控，對資金鏈當中出現的問題進行加強管理，這樣才能夠控制企業當中融資方面的資金問題[6]。李林峰（2018）經過研究表明，對政府進行干預方面作出了相關的研究。做文員主要影響于企業當中對人力資源，稅收政策以及土地政策等方面。對房地產財務風險方面而言，需要對此類因素進行完善。這樣才能夠加強公司當中對財務管理的機制，并且能夠保證融資有多樣性以及創新性，保證企業當中的財務健康，又可以加強員工當中的業務能力[7]。我國財務指標的風險預警主要的代表楊罡（2020）經過研究表明，對于房地產企業當中的財務風險預警系統而言，需要進行科學有效的建立，裝車濃度，提高企業當中對風險的抗拒能力，并且還能夠指出財務預警相關機構當中需要配備的專業財務從業人員[8]。王佳佳（2017）經過研究表明，在房地產行業當中的多數企業缺乏有實際使用效果的財務預警機制，且其中存在各式各樣問題，都阻礙了企業當中對財務風險進行的控制，這就導致了財務風險預警機制在企業的發展中有著舉足輕重的作用[9]。孫業慧（2009）經過研究表明，基于大數據的背景，在企業當中優化內部控制的結構，是對房地產行業當中的財務風險進行管理的關鍵[10]。3.文獻述評房地產行業是一個較為特殊的行業，在對房地產行業當中的財務風險進行評估時，如果是使用傳統的方法進行對風險的評估，就會在財務風險的判斷存在很大的誤差，從而導致出現投資和籌資的決策產生負面的影響。而現階段我國的宏觀調控政策對房地產企業造成的影響，以及國際間的經濟變化，和金融政策的改革，房地產企業如何能在房地產經濟太高的過程中對財務風險有效地控制，防范投資的風險，來爭取達到房地產投資更為可靠的可行性的效率，已經了成為一個必須要解決的問題。二、財務風險相關理論（一）財務風險管理概念財務風險管理的基本概念分為風險與機會的兩種表述方式。機會指的是在目標能夠實現時所產生的正面影響事件發生的可能性。而風險是對于目標當中能夠實現時所產生的負面影響發生的可能性。房地產企業當中的董事會和管理層以及其他員工之間，對目標實際能夠影響該組織工作的潛在風險，進行有效的識別，是財務風險管理的主要內容，能夠為組織目標實現過程當中提供有效的保障，能夠將風險管理滲透到組織的各個層面，并且能夠應用在企業的整體戰略規劃當中。（二）財務風險管理的方法財務風險管理在企業發展的過程當中，起到了至關重要的作用，企業當中經營的各個層面，財務風險管理都始終貫穿著。一個企業如果不注重對財務風險的管理，就會給企業帶來嚴重的危害，甚至很可能會嚴重地阻礙到企業當中的發展。所以企業當中應該對財務風險方面的管理采取高度的關注，對財務風險的識別需要結合企業當中財務風險的具體特征，對企業當中問題進行特定的針對性分析，并且找到財務風險的根源才能夠有效地對其進行控制，這當中使用財務風險管理，有助于對自身的財務風險進行分析，能夠使房地產行業當中的企業避免發生財務危機，有助于房地產行業健康地發展。（三）財務風險評價的概念在正確風險識別基礎上，整合一些方法模型，以及對企業造成的損失程度進行量化與發生財務風險的概率，是財務風險評價的含義。財務風險評價是衡量企業風險情況的重要標準之一，其他同行業競爭者也可通過財務風險評價體系，對競業對手進行財務風險分析。作為風險事故前最為常用的風險識別方法，其具有定量及定性的識別方法特性，通過該種方法，可查詢企業面臨的各種潛在危險，并且分析風險發生的誘因，進而做出財務風險預判。財務風險評價主要有兩種，定性評價和定量評價，定性評價在使用時帶有一定的主觀性，存在使用上的局限性，定量評價更為理性，財務風險評價就是其中較為常用的評價之一，其分析結果也較為科學合理。在本文中主要使用了比率分析法，通過對同一時期的財務報表當中若干個重要的項目以及相關數據指標中的比率進行計算，其中包括償債比率、盈利比率、營運比率、發展比率等，分析企業中的財務現狀以及經營的成果。比率分析法：通過同一期財務報表上若干重要項目的相關數據的有關指標的比率計算，包括獲利能力比率、償債能力比率、成長能力比率、周轉能力比率等，分析企業財務狀況和經營成果。（四）財務風險控制財務風險控制是指在財務管理中，利用特殊手段和所收集的相關信息，對企業財務相關活動進行調整與干預，規避財務風險的發生，進而實現企業經營計劃，達到財務目標。財務風險控制做法有防護性控制、前饋性控制及反饋控制三個，二財務風險控制的手段也較為寬廣，例如合理安排企業資金結構、建立預算制度、加強運營管理、提升運營能力及樹立風險意識等等很多方面，均可達到財務風險控制的目的。因此，財務風險控制十分重要，企業應重視財務風險控制帶來的影響。對財務防線進行控制的方法有：第一、建立財務預警分析指標體系，第二、建立短期財務預警系統，制定相關的現金流量預算計劃，第三、確立財務分析指標體系，建立長期的財務預警系統，第四、樹立風險防范意識，健全對企業的內部控制，這樣能夠有效地降低負債的潛在風險，第五。企業中的決策人應該科學地應對投資的決策權。三、我國房產上市公司財務現狀（一）房地產上市公司概況房地產上市公司是我國現階段民營經濟當中的主導產業之一，是一個具有典型的資本密集型行業，具有相關的政策導向性比較強、投資的力度比較大、供應鏈比較長等特點。與房地產相關的企業至少能夠包括40多個，其中包括水泥、鋼材、地板、家電、裝修的行業。房地產能夠在這個龐大的行業圈中扮演著核心的角色，其中涉及的內容比較多，如果出現問題，一定會導致相關行業遭受到必要的損失，所波及的方面比較廣，根據數據顯示，我國目前有近414萬家裝修相關企業，主要分布在建筑業（43.24%），批發和零售業（22.42%）和租賃和商務服務業（19.28%）。其中，有限責任公司占比73.29%，個體工商戶占比為24.41%。資料顯示我國的裝修相關企業在2011年注冊總量是61.2萬，2020年相關的數據顯示已經增長到456萬家，注冊的總量已經翻了三倍。另外，將近一半的相關企業注冊資本為0-200萬。房地產上市公司癥的開發對象能夠決定房地產開發過程是一個比較長期的過程，投資周期比較長能夠導致資產流動性比較出，這樣就能夠導致資金沒有本法有效的記性利用，從而達到增加資金回收的風險。（二）房地產上市公司財務風險狀況房地產上市公司，作為我國現階段當中一個資本比較密集的行業，其特點就是十分地依賴金融系統所帶來的融資功能。從整個總體上來說，現階段房地產行業當中的主要資產負債率較高，呈現融資的渠道比較單一的現狀，需要重點控制企業當中出現大額的現金流量，如果企業當中的現金流不能實現一次性并且及時的回收，企業就需要對其進行監控，并且能夠采取有效的措施，促使現金流能夠早日地回收，這就需要企業當中有特定的財務人員制定有效的收款計劃，來合理合法地進行催款措施等，能夠保證盡早地實現現金回收。應收賬款周轉率現金流量比率資產負債率圖3-22016～2020年房地產上市行業平均財務風險狀況應收賬款周轉率現金流量比率資產負債率四、恒大地產案例分析（一）恒大地產概述恒大地產集團有限公司（簡稱恒大地產）于1997年在中國廣東省廣州市成立，是中國恒大集團的下屬控股企業，也是集團的地產業務主體。恒大集團是集地產、金融、健康、旅游及體育為一體的世界500強企業集團，總資產達萬億，年銷售規模超4000億，員工8萬多人，解決就業130多萬人，在全國180多個城市擁有地產項目500多個，已成為全球第一房企。2021年對于恒大集團來說是風雨飄搖的一年，這場風暴的起源是源于廣發銀行發起的裁決書，在這封裁決書中顯示，廣發銀行宜興支行對中國恒大集團有限公司申請宿遷財產保全權利，凍結了恒大集團財產共1.32億元，并且提出的理由是情況緊急，不利己申請保全將會造成難以估量的損失，再這樣的一則消息發出，恒大股票大跌，港股在兩天之內下跌30%，恒大其他產業同樣都在下跌，其中最為嚴重的是恒大汽車下跌19%。（二）恒大地產財務風險管理現狀分析1.償債能力通過對近五年來恒大地產的償債能力相關的指標研究當中，發現恒大地產當中的償債能力正在逐漸變弱，所以需要對其進行財務風險管理的改進。表4-1恒大地產2016～2020年償債能力情況財務指標2016年2017年2018年2019年2020年流動比率（%）2.482.031.591.221.28速動比率（%）63.314471.393573.784873.052377.2662資產負債率（%）85.747586.251983.584083.751484.7715數據來源：東方財經2.盈利能力通過對近五年來恒大地產的盈利能力相關的指標研究當中，發現在2017年與2018年當中的盈利能力最強，但是當進入到2020年時，盈利能力卻進入了近五年來的低谷當中，再近兩年來，恒大地產出現的風波不斷。表4-2恒大地產2016～2020年盈利能力情況財務指標2016年2017年2018年2019年2020年流動資產凈利潤（%）2.482.031.591.221.28凈資產收益（%）10.690230.654330.181612.40075.5201營業毛利率（%）28.102936.094636.239527.836724.1706營業凈利潤（%）0.48301.56602.05340.84570.3583數據來源：東方財經3.營運能力通過對近五年來恒大地產的營運能力相關的指標研究當中發現，2016年到2017年恒大地產的營運能力有著顯著的提升，但是在2018年到2020年這三年當中恒大地產的營運能力有著明顯的不足。從資產周轉率能夠看出，恒大地產在2016年～2018年相對不夠平穩，下降波動并不是很大。但是在2019年期間恒大集團總資產在周轉率迅速下降，經過調查相關資料后發現恒大地產在2019年收購大量地皮。表4-3恒大地產2016～2020年營運能力情況財務指標2016年2017年2018年2019年2020年存貨周轉率（%）47.9819-0.290110.110621.5712-1.9272流動資產周轉率（%）58.827188.923350.4935-21.3144-7.7721固定資產周轉率（%）-51.3289378.727253.4138-53.7844-53.2639總資產周轉率（%）58.825247.094349.89162.43786.2164數據來源：東方財經4.發展能力通過對五年來恒大地產的相關財務指標當中研究得出，恒大地產近兩年的發展能力正在逐漸地下降。由于國家對房地產企業進行互動管調控，以及現階段我國市場經濟逐漸飽和，這樣就會導致恒呆地產在2019年～2020年近兩年時間中的發展能力逐漸減弱。表4-4恒大地產2016～2020年發展能力情況財務指標2016年2017年2018年2019年2020年總資產增長（%）2.482.031.591.221.28凈資產收益增長率（%）10.690230.654330.181612.40075.5201凈利潤增長率（%）8.331811.912014.27457.02366.1903數據來源：東方財經（三）恒大地產財務風險管理存在的問題1.償債風險高首先，在房地產企業當中，開發的流程主要分為四個階段：第一階段投資分析階段，第二階段土地開發階段，第三階段房屋開發階段，第四階段竣工銷售以及物業管理階段。在房產項目開發的過程中，這四個階段中每個階段當中都需要有大量的資金進行投入。在進行第三階段的時候，只有符合預售條件的公司才能對房屋進行銷售，對資金進行回收，所以進行資金回收的主要階段還是第四階段。與此同時，由于房屋的價值比較大，導致銷售的金額也比較高，所以房屋所構建后出售的手法一直都是以分期付款的方式進行收費。這樣也就使資金在短期內不能迅速地進行回收，這種情況就導致了房地產公司開發房產時產生的籌資壓力，這往往會增大恒大地產的償債風險。最后，在房地產企業當中，由于投資規模較大、投資的金額過大，所以需要掌控足夠的資金來支撐企業當中的完美資金鏈。在恒大地產當中，從對土地的獲取，到對建筑的施工，過程都需要使用大量的資金對其進行建設。投資的金額一般都是以億為單位的。所以房地產進行投資的時候時常都會由于自身的資本局限，從而來進行外部的籌資。這樣的負債籌資就成為了恒大地產當中的首選，這樣恒大地產當中就會背負著更大的財務負擔，同樣也會面臨著巨大的財務風險。2.盈利能力相對較弱由于恒大地產當中的房地產產品具有獨特性以及位置的區域性，使得在房地產當中呈現著顯著的區域性劃分，更是由于房地產行業當中的質量、品種、服務以及品牌存在的差異，實際產品的差異化就更為顯著，同樣也就造成了在房地產市場競爭當中的競爭有限性，導致房地產行業存在著區域性的壟斷競爭關系。在中國的房地產當中，恒大地產以及多數的房地產公司通常都使用多元化戰略，作為預防企業當中出現財務危機的主要措施，但是在恒大地產當中，對自身的狀態以及自身的條件和所要進軍的新興行業當中，都需要有充分的可行性研究，不能盲目地進行多元化的發展。由于對新興的行業沒有足夠的經驗，所以導致在新興行業當中，沒有獲取足夠的利潤。這樣的多元化業務就成為了恒大地產當中主營業務的負擔，并且侵蝕了恒大地產當中主營業務的盈利能力。在這種情況下，就會對企業當中的財務管理帶來很大的負擔。3.經營管理缺乏風險控制首先，在恒大地產當中，良好的現金流是公司能夠保證正常運營的原因之一，但是恒大房地產上市公司當中的現金流正存在一年高一年低的問題。恒大地產在進行項目建設的過程當中，通常都采用預售的方式進行對項目資金的獲取，但是由于正在開發的項目以及房屋進行銷售期不匹配，很容易忽略成本主營業務所產生的現金流，還很有可能造成在公司當中進行投資的收益不匹配，所以這樣就導致了現金流較多的一年，產生大量的現金流，而現金流較低的一年，又面臨著短期的財務風險，所以從長遠來看，根本沒有辦法保證現金利息的涵蓋比率。最后，恒大地產對項目開發的周期通常都是幾年，甚至是十幾年，其投資的規模過大，進行管理的周期就比較長，這樣就使得恒大地產當中的項目實施計劃很難進行調整，也不容易轉手出售，一旦使用資金投入到項目當中，就會引起大量的現金流，這樣在長期的開發周期當中，就會產生很多的不確定因素，如果在某些因素當中產生變動，導致項目進行停滯，在這種情況下，產生的現金流可能性就大大地降低，而且會導致已經投入的現金沒有辦法回收，對公司當中的財務帶來很大的影響，所以企業當中對經營風險的管理缺乏對其進行控制的方法。4.發展能力缺乏穩定性在恒大地產當中，土地是作為房地產公司開發的生產原材料，不僅是公司當中的利潤來源，還是公司能夠擁有長期發展的能力保證，土地的數量以及土地的價值，能夠直接影響到恒大地產自身在市場當中的表現。但是恒大地產因為過度的圈地，存在的機會成本以及對資金的利用效率不會出現很大的問題，在對土地的增值稅清算后，恒大地產公司所使用的低價拿地政策，就會面臨著巨額的稅收代價。由于在恒大地產當中的主要流動資產都是存貨，在房地產當中能夠變現的周期較長，而且變現的能力較差，這就導致了恒大地產存在比較多的長期負債，極其容易使公司陷入短期的資金不足的危機，導致恒大地產的發展能力缺乏相對的穩定性。五、房地產上市公司財務風險控制對策（一）對償債風險進行控制償債風險指是指在企業當中，由于無法進行償還各種債務，從而導致企業當中存在財務風險問題。通過對恒大地產當中的財務風險管理以及財務風險管理特點進行分析，得出了房地產行業當中存在的高負債率以及有很高的償債風險，從房地產如何合理地安排企業當中的資金結構，對恒大地產能夠有效地規避財務風險具有非常重要的意義。首先在恒大地產當中，要加強對其資本結構控制，在恒大地產當中，要根據企業的規模，融資環境以及對其未來發展的情況等因素來確定債務比例。在恒大地產當中，要對其項目進行充分的考慮，以及考慮到對資金投資的總額大小進行管理。其次，需要合理搭配恒大地產當中的債務期限。在恒大地產當中進行債務籌資時，需要進行合理的搭配，需要把握好債務期限當中存在的結構。在企業當中的債務償還期限一般都分為長期債務，以及短期債務。在恒大地產項目開發當中，要根據進行中項目的開發周期特點，使用實際的債務特點進行搭配期限結構。相對于合理的債務方式，是以長期的負債為主，短期的負債為輔，這樣才能夠利用好擔保貸款的資金，來增加預期資金的回籠，能夠改善恒大地產當中的資本結構，來減輕籌資的壓力并且能夠有效地降低財務風險。

最后還需要合理的對償債資金進行安排，需要根據財務風險的識別進行相應的選擇。流動資產的比率是房地產行業當中特有的指標。在恒大地產行業開發項目當中，進行償債的融資決策，主要是對于項目開發后期以及項目開發完成之后對房屋的銷售以及預售。所以這樣就使得銷售部門需要做好各個階段的銷售準備，才能夠保證銷售的資金以及預售的資金得到有效的回收，并且配合相關的財務部門，將償債資金做充足的準備，按時地進行還款。由此我們可以看出，企業當中的各個部門之間緊密的配合是很有必要的。（二）提高企業盈利能力盈利風險指的是在企業當中不能夠有效地進行銷售導致的企業收入降低，利潤也隨之降低，從而導致在企業面臨的業務當中萎縮、減少規模甚至還有可能導致企業出現倒閉的一種財務風險，盈利的風險產生的主要根源是在成本上來提升以及收入的減少首先，在進行商品的銷售方面要進行科學的定價，房地產行業當中的商品房銷售定價成為了企業當中的財務風險的重要敏感因素。商品當中的價格高低是衡量項目進行可行性評估的重要參數，商品房當中的定價應該在樓盤開發之間進行定價的，如果定價不當會誘發出嚴重的財務風險，如果定價較高可能會導致失去現有的市場，企業就無法對資金進行及時的回籠。如果財務傾向銷售價格策略都會在極大程度上削弱資金回籠的能力獲取。因此在進行價格的調整都會影響企業當中資金的變現能力以及變現速度，如果能夠進行科學地制定商品價格就能夠有效地保證實際的銷售進行以及資金的回收。與此同時，在商品房開發過程當中的對商品價格的調整應該也要能夠對樓盤的質量、價格彈性以及周邊的競爭樓盤進行有策略地應用綜合分析。最后，需要對商品進行合理的促銷，所屬商品的銷售在現代的企業當中具有一定的重要的位置，其銷售的費用在企業經營當中的期間費用當中占有的比例變得越來越重要，對企業當中商品的銷售越來越重視。在恒大房地產當中進行房地產銷售必須要通過有效的溝通活動，需要開展利用廣告，宣傳報告等進行人為推銷等促銷手段，將企業當中進行銷售的產品信息有效地傳遞給消費者與用戶，使其能夠了解到企業當中所開發的產品理念、服務、價值。（三）強化營運風險控制營運風險指的是在企業當中的各項資金管理周轉變現能力的因素，都會導致財務風險。首先，要進行有效的銷售計劃，由于房地產行業相對于其他的制造類企業來說，其固定的資產比較少。主要表現有暫時未能出售的商品。就是在開發的初期、開發的中期收益等三個階段，有效地完成銷售工作，是房地產企業資產順利對變現的關鍵。從一般情況而言，商品房屋的銷售越早，資產變現能力就越強。如果發生商品的滯銷，這個時候，恒大地產開發商就需要對其進行注意了。對于現階段最橫的地產商品的消費者，購買房屋的付款方式主要分為三種，第一種是以一次性付清的方式進行商品房的購買，第二種是進行分期付款，第三種是用銀行按揭貸款來買房。第一種以及第三種的付款方式，對于現階段恒大地產當中的資產變現能力不會帶來很大的影響，但是第二種付款的方式就會使恒大地產當中的資金收回帶來影響，基于此情況而言，在恒大地產進行商品房的銷售過程中，需要制定有效的分期收款計劃，這樣才能夠有效的保證企業當中能夠短暫的回收資金，實現變現。最后，在企業的內部過程中，如果沒有一個合理的構成，就可能在項目的開發高峰期，造成資金的周轉不順暢，從而導致項目的開發低谷，資金的閑置等所帶來的財務風險。雖然在房地產的行業當中，顯著的特點就是流動的資金比率比較高，但是在其使用的流動資金當中，多數為不易變現的建筑物，所以房地產的企業當中，雖然在恒大地產進行項目的開發過程中，不需要對流動資金的比率刻意地降低。（四）加強發展能力風險控制首先，在恒大地產的日?，F金流，主要適用于營業收入。通過分析了解房地產銷售當中的三種付款方式，一種是全款付款、分期付款與銀行代付款的方式。為了能夠盡早的實現現金流入恒大地產當中，就需要根據實際的情況，盡量是消費者在記性房屋購買的過程當中，使用一次性付款或者是銀行按揭貸款的方式進行購房，如果在進行購房的過程中，使用了分期付款的方式，也要盡量地縮短消費者付款的期限，爭取能夠早日地實現現金的變現，這樣才能夠大大地促進企業的發展能力，加強發展能力的風險控制。最后，在重大的金額支出項目上，恒大地產需要嚴格控制支出資金的使用，需要有專業的團隊對項目進行時現金使用的合理性進行評判，并且后期對其進行重點的監控，防止在項目中間出現嚴重的違法行為，保證現金支出的安全性。恒大地產需要對項目使用的費用，項目采購費用等，都需要對其進行審查，防止企業當中的人員出現貪污受賄、損害企業當中的利益事件發生。結論本文采用了案例分析法和財務指標分析法，對房地產行業進行了財務分析與研究。由于房地產行業當中存在的特殊性質，并且在我國的社會主義經濟市場的體系下，房地產行業是我國經濟的支柱產業，由于這些多方面的原因，對其進行財務風險評價的研究是有一定的必要性的。本文以恒大地產為例，對其的盈利能力、經營能力、償債能力、發展能力提出了建議。在進行財務風險管理的時候，需要對現階段市場進行宏觀的分析，并且關注其國家政策的變化來加強企業當中的財務風險管理，需要建立全面的風險管理機制，并且要構建多渠道的融資模式，這樣才能夠有效地提高對資金的利用效率，并且能夠建立財務風險評價的預警系統，建立有效的評價工作監督機構。與此同時，由于我國的房地產行業起步比較晚、基礎差，所以房地產行業還得實行規范化的發展戰略。其與國外房地產行業之間還是存在著很大的差距的