-2013年聚氨酯行業發展趨勢及競爭力分析報告第一章聚氨酯行業概述第一節聚氨酯簡介一、聚氨酯的定義聚氨酯是聚氨基甲酸酯的簡稱，英文全稱為Polyurethane,簡稱PU或PUR。凡是高分子主鏈上含有-NHCOO-基團的高分子化合物通稱為聚氨基酸甲酸酯。一般聚氨基酸甲酸酯系由二元或多元有機異氰酸酯與多元醇化合物（聚醚多元醇或者聚酯多元醇）相互作用而得。二、聚氨酯材料特征聚氨酯（PU）是由異氫酸酯與多元醇反應制成的一種具有氨基甲酸酯段鏈重復結構單元的聚合物。聚氨酯產品具有低溫柔順性好、抗沖擊性高、耐輻射、回彈范圍廣、粘結性好等諸多優良性能，用途廣泛。與傳統塑料、橡膠，甚至金屬相比，具有明顯的性能優勢，隨著經濟發展和消費升級，將逐漸成為傳統材料的理性替代品。圖表SEQ圖表\*ARABIC1：聚氨酯材料與傳統材料性能比較相比較材料聚氨酯性能優越之處金屬材料重量輕、耐腐蝕、加工費用低、耐損耗、噪音低塑料耐磨、不發脆、具有彈性記憶橡膠耐切割、耐撕裂、高承載性、耐臭氧、透明或半透明、耐磨、可灌封、可澆注三、聚氨酯的分類及應用聚氨酯是一種新興的有機高分子材料，被譽為“第五大塑料”，因其卓越的性能而被廣泛應用于國民經濟眾多領域。產品應用領域涉及輕工、化工、電子、紡織、醫療、建筑、建材、汽車、國防、航天、航空……

（一）各種聚氨酯材料的具體應用是：

1、PU軟泡FlexiblePU

墊材——如座椅、沙發、床墊等，聚氨酯軟泡是一種非常理想的墊材材料，墊材也是軟泡用量最大的應用領域；

吸音材料——開孔的聚氨酯軟泡具有良好的吸聲消震功能，可用作室內隔音材料；

織物復合材料——墊肩、文胸海綿、化妝棉；玩具

2、PU硬泡RigidPU

冷凍冷藏設備——如冰箱、冰柜、冷庫、冷藏車等，聚氨酯硬泡是冷凍冷藏設備的最理想的絕熱材料；

工業設備保溫——如儲罐、管道等；

建筑材料——在歐美發達國家，建筑用聚氨酯硬泡占硬泡總消耗量的70%左右，是冰箱、冰柜等硬泡用量的一倍以上；在中國，硬泡在建筑業的應用還不像西方發達國家那樣普遍，所以發展的潛力非常大；

交通運輸業——如汽車頂篷、內飾件（方向盤、儀表盤）等；

仿木材——高密度（密度300-700kg/m3）聚氨酯硬泡或玻璃纖維增強硬泡是結構泡沫塑料，又稱仿木材，具有強度高、韌性好、結皮致密堅韌、成型工藝簡單、生產效率高等特點，強度可比天然木材高，密度可比天然木材低，可替代木材用作各類高檔制品。

灌封材料——例如防水灌漿材料、堵漏材料、屋頂防水材料

花卉行業——PU花盆、插花泥等

3、PU半硬泡Semi-rigidPU

吸能性泡沫體——吸能性泡沫體具有優異的減震、緩沖性能，良好的抗壓縮負荷性能及變形復原性能，其最典型的應用是用于制備汽車保險杠；

自結皮泡沫體（IntegralSkinFoam）——用于制備汽車方向盤、扶手、頭枕等軟化性內功能件和內部飾件。自結皮泡沫制品通常采用反應注射模塑成型（ReactionInjectionMoulding，簡稱RIM）加工技術；

微孔彈性體——聚氨酯微孔彈性體最典型的應用是用于制鞋工業。

4、聚氨酯彈性體（PUElastomers）

澆注型聚氨酯彈性體（簡稱CPU）——是聚氨酯彈性體中應用最廣、產量最大的一種；

熱塑型聚氨酯彈性體（簡稱TPU）——熱塑型聚氨酯彈性體約占聚氨酯彈性體總量的25%左右；

混煉型聚氨酯彈性體（簡稱MPU）——占聚氨酯彈性體總量的10%左右。

實心輪胎；印刷、輸送膠輥；壓型膠輥；油封、墊圈球節、襯套軸承；O型圈；撐墊；鞋底、后根、包頭；襯里；齒輪等，不同應用領域，選擇的彈性體的硬度范圍不同。

在礦山、冶金等行業的應用——篩板、搖床等

在機械工業方面的應用——膠輥、膠帶、密封件等；

在汽車工業方面的應用——輪胎、密封圈等；

在輕工業方面的應用——聚氨酯鞋底料、聚氨酯合成革、聚氨酯纖維；

在建筑工業方面的應用——防水材、鋪裝材、灌封材等。

5、聚氨酯鞋底料（ShoeSole）

聚氨酯鞋底具有諸多優點：密度低，質地柔軟，穿著舒適輕便；尺寸穩定性好，儲存壽命長；優異的耐磨性能、耐撓曲性能；優異的減震、防滑性能；較好的耐溫性能；良好的耐化學品性能等等。聚氨酯多用于制造高檔皮鞋、運動鞋、旅游鞋等。

6、聚氨酯漿料

分為濕法和干法兩大類，是一種高分子的溶液體系，外觀透明或微濁，固體分含量大約（30-35）%，也就是說其中的（65-70）%是溶劑，簡單的說1噸漿料中含有（650-700）公斤的溶劑，對于干法來說就是含有這么多的甲苯和丁酮，甲苯用量大些，因為甲苯的溶解性能較好，對于濕法來說就是含有650-700公斤的純DMF，因此對于漿料來講，像甲苯、DMF的價格的變動很大程度上影響了漿料的成本，原因很簡單用量所占比重大。

聚氨酯漿料用作涂層制備聚氨酯合成革、人造革。聚氨酯合成革具有光澤柔和、自然，手感柔軟，真皮感強的外觀，具有與基材粘接性能優異、抗磨損、耐撓曲、抗老化、抗霉菌性好等優異的機械性能，同時還具備耐寒性好、透氣、可洗滌、加工方便、價格優廉等優點，是天然皮革的最為理想的替代品，廣泛應用于服裝、制鞋、箱包、家具、體育等行業。凡是真皮應用的領域，它都可替代，而且還可應用于真皮無法應用的領域，真皮的行情很容易受動物（牛、羊、豬等行情的影響，瘋牛病）。

干法聚氨酯漿料——在應用的過程中，靠加熱蒸發將漿料中的溶劑蒸發掉，溶劑大都是用甲苯、丁酮，蒸發掉的溶劑無法回收，不僅污染環境，而且還造成了不必要的浪費。

濕法聚氨酯漿料——由于加工過程采用的是將DMF用水抽提（原因是DMF與水有無限的溶解性），比較環保，而且生產出的合成革具有良好的透濕、透氣性能，手感柔軟、豐滿、輕盈，更富于天然皮革的風格和外觀，因此發展速度極為驚人。

7、聚氨酯纖維（Spandex，簡稱氨綸）

氨綸的優異性能：突出的高回彈性，氨綸的高回彈性是目前所有彈性纖維都無法比擬的，它的斷裂伸長率大于400%，最高可達800%，即使在300%拉伸形變時，回彈回復率仍在95%以上；優異的抗張強度、抗撕裂強度；耐候、耐紫外線照射能力強；耐化學品、耐洗滌；與染料的親和性好。

氨綸已被廣泛應用于紡織品中，是一種高附加值的新型紡織材料，其使用形式主要有四種：裸絲、包芯紗、包覆紗、合捻線。如絲襪、泳衣、舞蹈衣、萊卡（純棉包覆氨綸絲）、服裝等，在傳統紡織品中，只需加入不到10%數量的氨綸，就可以使傳統織物的檔次大為提高，顯示出柔軟、舒適、美觀、高雅的風格。

8、聚氨酯涂料（PUCoatings）

聚氨酯涂料的應用領域主要有：飛機、船舶、車輛涂裝；木材、塑料、橡膠、皮革的表面涂裝；建筑物涂裝；防腐涂裝，等等。

水性聚氨酯涂料——以水為主要介質，具有低VOC含量、低或無環境污染、施工方便等特點，是溶劑型涂料的主要替代品之一。已在許多領域得到廣泛的應用，如：（1）木器漆及木地板漆；（2）紙張涂層；（3）建筑涂料；（4）皮革涂層；（5）織物涂層，等等。

9、聚氨酯膠粘劑（PUAdhesives）

聚氨酯膠粘劑中含有很強極性和化學活潑性的-NCO-（異氰酸根）、-NHCOO-（氨基甲酸酯基團），與含有活潑氫的基材，如泡沫、塑料、木材、皮革、織物、紙張、陶瓷等多孔材料，以及金屬、玻璃、橡膠、塑料等表面光潔的材料都有優良的化學粘接力；

具備優異的抗剪切強度和抗沖擊特性，適用于各種結構性粘合領域，并具備優異的柔韌特性；

聚氨酯膠粘粘劑具備優異的橡膠特性，能適應不同熱膨脹系數基材的粘合，它在基材之間形成具有軟-硬過渡層，不僅粘接力強，同時還具有優異的緩沖、減震功能；

聚氨酯膠粘劑的低溫和超低溫性能超過所有其他類型的膠粘劑；

水性聚氨酯膠粘劑——水性聚氨酯膠粘劑具有低VOC含量、低或無環境污染、不燃等特點，是聚氨酯膠粘劑的重點發展方向。

10、聚氨酯密封膠（PUSealants）

密封膠是用來填充空隙（孔洞、接頭、接縫等）的材料，兼備粘接和密封兩大功能。聚氨酯密封膠與硅酮密封膠、聚硫密封膠構成了目前高檔密封膠的三大品種。

聚氨酯密封膠廣泛用于土木建筑、交通運輸等行業：

在建筑方面的應用——門窗、玻璃等的填充密封；

在土木方面的應用——高速公路、橋梁、飛機跑道等的嵌縫密封；

在汽車方面的應用——車窗（主要是風擋玻璃）的裝配密封。

（二）日常生活中的應用是:

家具業應用

1.油漆、2.涂料、3.粘合劑、4.沙發、5.床墊、6.座椅扶手

家用電器應用

1.電器絕緣漆2.電線電纜護套3.冰箱、冷柜、消毒柜、熱水器等保溫層4.洗衣機電子器件防水灌封膠

建筑業應用

1.密封膠、2.粘合劑、3.屋頂防水保溫層、4.冷庫保溫、5.內外墻涂料6.地板漆、7.合成木材、8.跑道、9.防水堵漏劑10塑膠地板

交通行業應用

1.飛機、汽車內飾件座椅，扶手，頭枕，門內板，儀表盤，方向盤，保險杠，減震墊，擋泥板2.地毯襯里，油漆3.保溫絕緣部件、管路4.密封墊圈5.防滑鏈

制鞋、制革業應用

1.鞋內、外底2.粘合劑3.皮革整飾劑4.人造革、合成革涂層

體育行業的應用

塑膠運動場地（包括籃球、排球、羽毛球、網球場地、跑道的鋪設），運動服裝（舞蹈服、泳衣、舞蹈服）；運動鞋、滑板車

四、聚氨酯技術發展20世紀40年代，德國Bayer實驗室用二異氰酸酯及多元醇為原料，制得了硬質泡沫塑料等聚氨酯樣品。美國于1946年起開展了硬質聚氨酯泡沫塑料的研究，產品用于飛機夾心板材部件。1952年，Bayer公司報道了聚酯型軟質聚氯酯泡沫塑料中試研究成果；1952～1954年，又開發連續方法生產聚酯型軟質聚氨酯泡沫塑料技術，并開發了相應的生產設備；1961年，采用蒸氣壓較低的多異氰酸酯PAPI制備硬質聚氨酯泡沫塑料，提高了硬質制品的性能和減少了施工時的毒性，并應用于現場噴涂工藝，使硬質泡沫塑料的應用范圍進一步擴大。由于價格較低的聚醚多元醇在60年代的大量生產，以及一步法和連續法軟泡生產工藝及設備的開發，聚氨酯軟泡獲得應用。60年代中期，冷熟化半硬泡和自結皮模塑泡沫被開發，70年代在高活性聚醚多元醇的基礎上開發了冷熟化高回彈泡沫。70年代開發了聚氨酯軟泡的Maxfoam平頂發泡工藝、垂直發泡工藝，使塊狀聚氨酯軟泡的工藝趨于成熟。后來，隨著各種新型聚醚多元醇及勻泡劑的開發，還開發了各種模塑聚氨酯泡沫塑料。第二節聚氨酯行業發展環境一、金融危機下聚氨酯行業面臨的國內外經濟形勢影響(一)國外經濟形勢分析2009年上半年，世界經濟在經歷了急劇下滑之后顯露出了穩定的跡象。從供需角度看，經濟好轉的主要原因在于消費和投資的調整接近尾聲；從政策層面看，各國大規模的刺激性經濟政策逐步發揮作用，在很大程度上穩定了金融市場并恢復了居民和企業的信心。美國經濟從2008年下半年開始連續三個季度出現負增長，但近期已出現了一些積極跡象。根據美國供應管理學會(ISM)公布的數據，2009年5月制造業景氣指數由前月的40.1升至42.8，為2008年9月以來的最高點，也是連續第5個月上揚。根據ISM指數判斷，美國實體經濟活動的萎縮勢頭得到減緩。5月份，美國商品零售額上漲了0.5%，為4個月以來最大漲幅，由于消費占到美國經濟的三分之二，商品零售額上漲表明整體經濟形勢不會進一步惡化。2009年第一季度，歐元區經濟環比下降2.5%，是自歐元區1999年成立以來的最大降幅，并已連續四個季度出現負增長。雖然歐元區經濟陷入了嚴重衰退，但5月歐元區制造業PMI（采購經理指數）為40.7，略高于4月40.5的水平，而新訂單指數以及存貨指數繼續回升，已經接近50的經濟擴張與收縮臨界點。除此之外，今年4、5兩個月，體現歐元區16國生產者和消費者對經濟前景樂觀程度的經濟敏感指數連續上升，至69.3點，表明居民信心有望走出低谷。與歐洲的情況類似，日本經濟在2009年第一季度環比下降3.8%，是自1955年有記錄以來的最大降幅，但是日本工業生產狀況已經出現環比上漲，表明實體部門下滑的勢頭得到抑制，經濟形勢比起前幾個月有所好轉。二戰后美國出現過10次經濟衰退，平均持續時間為10個月，最長為16個月。按照美國國家經濟研究局（NBER）商業周期測定委員會的認定，這一次美國經濟衰退從2007年12月開始，截止2009年3月份已長達16個月，平了二戰后最長的紀錄。從歷次衰退的時間長度來看，美國經濟一般能在十幾個月的時間里完成調整，逐步走出蕭條，如果參照歷史經驗，美國經濟應當開始逐步反彈了。當然，僅僅從時間長度判斷美國經濟的走勢缺乏說服力，真正決定美國前景的因素應當是美國金融市場的穩定性和居民消費的強弱度。這是因為：首先，這一次美國乃至全球經濟危機的直接原因在于信貸市場崩潰和金融市場動蕩，信貸市場不復蘇則經濟增長仍會缺乏資金支持；其次，私人消費大約占美國經濟的三分之二，消費不恢復則美國經濟缺乏增長引擎。從金融市場來看，美國政府的救市措施取得了積極的成效。2009年5月7日，美國聯邦儲備委員會公布了對19家大型銀行“壓力測試”的結果：包括美國銀行、花旗銀行在內的10家銀行需集資746億美元補充資本金，但即使經濟形勢繼續惡化這些銀行也不會倒閉。這次壓力測試的結果表明美國主要銀行破產倒閉的危險基本排除，顯示美國銀行體系最壞的情況已經過去，金融市場正在趨于穩定。到6月份，在一些銀行的要求下，美國財政部允許10家美國大銀行提前歸還政府金融救援資金，在一定程度上顯示美國銀行業確實正在走向穩定。金融危機當中，在負財富效應的影響下，發達國家居民消費急劇下滑，不僅造成本國經濟收縮，也連累到新興市場國家的出口和工業生產，使經濟危機在全球蔓延。預計2009年下半年隨著消費信貸市場的復蘇以及人們對于經濟危機的恐慌心理逐漸消散，發達國家一般家庭的消費傾向可能會上升，帶動整個經濟更加活躍。特別是汽車消費前期受金融危機的影響大幅度下降，預計下半年會有所恢復。（二）國內經濟形勢分析2009年第二季度，工業生產“去庫存化”過程即將結束，進入更加困難的“去產能化階段”。在刺激政策效應逐步顯現和基數等因素影響下，我國經濟增速將小幅回升至7%，固定資產投資增長27.6%，房地產開發投資增速回升到7%，投資對經濟增長的貢獻率將明顯大于一季度。進口降幅小于一季度，出口降幅不見明顯收窄。須繼續認真落實好已出臺的刺激政策，及早準備應對更為復雜嚴峻國內外形勢的政策預案并擇機實施，引導我國經濟穩定回升。第一，經濟運行好轉跡象增多，但經濟回升基礎仍不穩固2009年一季度，我國GDP同比增長6.1%，較2008年四季度回落0.7個百分點，同比增幅減速趨緩。我國經濟增速急劇下滑的局面初步得到遏制，部分經濟指標趨穩回暖。但是，我國去產能化過程艱巨復雜，發電量3月份以來旬比出現減速，創紀錄的貸款增量不可持續，經濟企穩回升基礎還不穩固。1、宏觀經濟運行顯露積極變化近期，在全球各國經濟刺激計劃的強力推動下，國際金融、商品市場有所回暖；一攬子刺激計劃推動國內投資大幅增長，消費市場穩定，金融信貸對經濟增長的支持力度增強。（1）國際金融、商品市場情況有所好轉2009年一季度，全球貨幣信用市場狀況有所好轉，資本市場指標穩步回升，國際大宗商品價格溫和上漲。一是一季度美國消費信貸穩定增長，貨幣M1、M2供給增速平穩，花旗、高盛等主要金融信貸機構實現盈利，貨幣信用市場信心逐步恢復。二是全球重要股票市場股指近期波動中回升。道瓊斯工業股指一個月內（3月16日至4月15日，下同）上漲9.5%、日經指數上漲15%、倫敦股指上漲6.3%。這表明國際資本市場信心在逐步恢復。三是國際大宗商品價格溫和上漲。今年以來，國際油價從最低34美元/桶左右反彈至最高54美元/桶，上漲50%以上，尤其在三月下旬以來國際油價運行區間由35-45美元/桶上移至45-55美元/桶；主要金屬價格、農產品價格亦呈現出溫和上漲態勢。大宗商品價格反彈，在一定程度上表明世界需求有所趨穩。（2）我國金融信貸對經濟增長的支持力度增強國家適度寬松的貨幣政策取得積極成效，在連續下調存貸款利率和銀行存款準備金率、取消信貸規模限制、靈活調整公開市場操作力度和加強窗口指導等政策的引導下，信貸規模和貨幣供應量大幅增長，為經濟增長提供了較為寬松的金融支持。首先，一季度，人民幣貸款增加4.58萬億元，已經達到全年調控目標5萬億元的91.6%；廣義貨幣供應量(M2)增長25.5%，已經連續五個月加速增長。其次，一季度市場債券融資規模擴大。企業債券、地方債券、短期融資券與其他票據發行規模均呈迅速放大趨勢，債券市場融資能力提高，對微觀經濟主體資金支持作用增強。第三，證券市場表現活躍。滬深兩市股指強勁反彈，3月末上證綜指和深圳成指分別較上年末上漲30.3%和38.5%，漲幅處于世界前列。圖表SEQ圖表\*ARABIC2：2008年以來我國貨幣供應量情況（3）刺激政策推動投資增速明顯加快一季度，我國全社會固定資產投資同比增長28.8%，比上年同期加快4.2個百分點，比四季度加快2.3個百分點，如果扣除價格因素，實際增速達到30.4%,同比加快15.6個百分點。一攬子刺激政策推動政府投資成為投資增長的主要動力。一是農村投資增速快于城鎮。一季度農村固定資產投資增長29.4%，加快11.1個百分點，城鎮固定資產投資增長28.6%，加快2.7個百分點，農村投資增速快于城鎮0.8個百分點。這一現象為近幾年以來首次出現，表明當前國家投資向農村傾斜力度進一步加大。二是固定資產投資結構有所改善。一季度，農業、鐵路、衛生社保、公共設施管理等領域投資增速均超過50%，大幅高于平均增速20多個百分點。三是中央項目、內資企業、國有投資增速明顯加快。一季度，中央項目投資2107億元，同比增長30.4%，快于地方項目投資1.9個百分點；內資企業投資同比增長32.6%，而港澳臺商投資和外商投資分別僅增長1.6%和0.4%；國有及國有控股投資同比增長37.7%，高于城鎮投資增幅9.1個百分點。圖表SEQ圖表\*ARABIC3：2005年3月份以來我國固定資產投資增長情況圖表SEQ圖表\*ARABIC4：2006年2月份以來我國農業、制造業與民生行業投資累計增速（4）促內需政策帶動國內消費市場穩定增長一季度，我國社會消費品零售總額實際同比增長15.9%，比去年同期加快3.6個百分點。同時汽車、房地產等龍頭消費市場出現回暖，農村市場取得較快發展。國內消費市場特點主要表現為：一是汽車市場銷售量大幅提高。受稅收減免、汽車下鄉等刺激政策推動，汽車產銷逐月回暖，庫存不斷下降。一季度國產汽車銷售267.88萬輛，連續三個月超過美國、日本，成為全球銷量第一大國；全國汽車產銷率達到101.3%，行業庫存創兩年以來新低。二是房地產市場出現回暖跡象。一季度全國商品房銷售面積同比增長8.2%，銷售額同比增長23.1%；北京、上海等重要城市商品房成交量回升。三是在國家“家電下鄉”政策有力推動下，農村消費快速增長。一季度下鄉家電產品銷售額40億元，其中3月份銷售額22.4億元，環比上升72%，帶動農村消費增速提高至17%，短期改變了多年來農村消費持續慢于城市的格局。最終消費穩步提升，對我國GDP增長形成有力支撐，根據統計局測算，一季度消費拉動GDP增長4.3個百分點，大大高于投資與凈出口的貢獻。圖表SEQ圖表\*ARABIC5：2008年9月份以來我國汽車產銷增速情況（%）時間汽車轎車產量增長銷量增長產量增長銷量增長2008-0912.3511.9412.2911.362008-1011.0111.1111.0011.072008-117.988.528.388.872008-125.216.705.597.272009-01-20.46-14.31-13.82-7.762009-02-1.162.703.295.812009-031.913.884.457.81圖表SEQ圖表\*ARABIC6：2007年9月份以來我國商品房銷售走勢2、經濟企穩回升基礎并不穩固盡管在宏觀政策刺激下，近期我國經濟好轉跡象增多，但經濟回升基礎并不穩固，不排除出現反復的可能性。（1）國內產能過剩矛盾日益突出總體上看，我國工業生產“去庫存化”過程即將結束，將進入“去產能化階段”，消化過剩產能的任務將更加沉重而復雜。一是當前需要消化的過剩產能規模空前。我國上一輪經濟擴張期長達五年，連年大規模固定資產投資積累了巨大的生產能力，經濟進入收縮期后各行業產能利用率均處于歷史低位。由于缺乏相關調查統計數據，我們根據當期工業增速與潛在工業增長率的比較，以及當期火電設備平均利用小時數與過去五年火電設備平均利用小時數進行比較，估算目前國內工業總體產能利用率水平僅為60%左右，產能過剩問題非常突出。未來大規模過剩產能的調整是一個異常艱難而漫長的過程。二是現有過剩產能結構情況復雜。目前國內閑置產能不僅包括需要淘汰的落后、低端產能，還包括為出口服務的先進、高端產能。由于我國各行業調整壓力首先來自出口需求萎縮，目前產能閑置最為突出的是近年來為出口需求量身定制的生產能力，這部分生產能力既不是高能耗、高污染，也不是技術落后型產能，相反是技術較為先進、附加值較高的高端生產能力。此類產能無法通過內需得到消化，其產能過剩問題是全球性的，解決產能閑置需要國際經濟環境的好轉。因此，未來漫長而嚴峻的“去產能化”過程可能導致經濟運行出現波折起伏。（2）我國部分經濟指標仍在下滑在外部需求減弱與產能過剩的影響下，我國經濟運行中部分重要指標運行不穩。一是3月份以來發電量分旬走低。3月上旬日均發電量同比增長1.4%，中旬同比下降1.3%，下旬同比下降2.1%，4月中上旬同比下降4%。發電量數據表明工業走勢將會出現波動反復。二是房地產市場仍處于庫存消化期。由于中國自1998年房地產市場進入擴張期后，沒有經歷過完整的調整周期，房地產市場的去庫存化是否會引起相關產業再度收縮，導致工業二次探底，目前仍然有待觀察。三是存在通貨緊縮壓力。一季度，居民消費價格指數同比下降0.6%，為六年來季度首次負增長；工業品出廠價格同比下降4.6%；燃料動力購進價格下降7.1%。各類價格普遍下跌，使企業利潤嚴重下滑，對財政收入也造成負面影響。四是出口繼續大幅下滑，外商直接投資增速下降。一季度對外貿易出口下降19.7%，一般貿易、加工貿易出口均大幅萎縮；同時實際使用外商直接投資同比下降20.6%。外貿出口減少帶動工業出口交貨值快速下行，交貨值自2008年11月以來已經延續5個月負增長，并導致工業增加值急劇回落。圖表SEQ圖表\*ARABIC7：2008-2009年來我國進出口貿易走勢（3）中小企業融資仍然困難雖然一季度貸款大規模增長，但對企業生產和居民消費的支持力度較為有限，信貸投放的結構性問題對未來經濟增長可能形成一定制約。一是中小企業融資環境并未改善。當前信貸投放對象過于集中于大企業。中國銀行業協會數據顯示，全國19家主要銀行中，5000萬元以上的大客戶貸款占貸款總額比例約60%。這不僅提高了信貸風險，而且擠占了中小企業資金需求。前期從緊貨幣政策實施過程中，中小企業成為銀行壓縮信用額度的重點對象，當前信貸爆發式增長，中小企業資金需求仍未得到充分滿足，廣大中小企業發展生產的巨大資金要求繼續受到壓制。二是居民信貸額度占比偏低。一季度居民戶貸款占全部新增貸款的比重僅為9.2%，說明新增貸款中支持居民購房與其他消費行為的信用額度較為有限。三是部分資金未流入實體經濟。根據有關調查資料，一季度新增票據融資中，有20%存在“空轉”現象，未流入實體經濟。這部分“空轉”資金脫離實體經濟，將降低信貸對企業恢復生產活動的支持力度。綜上所述，在刺激政策效應逐步顯現和基數等因素影響下，二季度我國經濟增速將小幅回升；但是，我國經濟自發增長動力依然不足，尤其在國際金融危機繼續蔓延、世界經濟衰退基本態勢沒有改變的大環境下，我國經濟企穩回升的基礎仍不牢固。初步預計，二季度我國GDP將同比增長7%左右。第二，二季度主要經濟指標喜憂參半二季度，我國宏觀經濟運行有望繼續好轉，投資繼續快速增長、消費市場保持穩定、工業增速穩中趨升；但是，受外部環境沖擊，出口難以擺脫下滑趨勢，受基數等因素的影響，價格指數依然呈下行趨勢。1、工業生產增速穩中趨升二季度，我國工業庫存調整期基本結束，意味著工業增長急劇下滑階段告一段落，但是由于去產能化過程剛剛開始，工業生產仍然難以恢復快速增長。工業生產企穩的有利因素主要有：一是工業品去庫存化階段基本結束。從企業產成品資金占用增長率的變動趨勢看，去年8月份工業庫存達到了本輪經濟擴張期的最高峰值（增長28.5%），去年11月末和今年2月末企業產成品資金占用增長率逐步下降，增幅分別為25%和11.7%，今年2月末比去年11月末增幅回落13.3個百分點，比最高峰回落16.8個百分點。有色、通信等行業庫存增速已由上升轉為下降。這表明工業企業“去庫存化”任務初步完成。二是反映制造業景氣程度的采購經理指數（PMI）已經連續4個月反彈，3月份升至52.4%，超過50%的收縮—擴張分割線。其中生產指數與新訂單指數比2月份分別提高5.7和4.2個百分點。這預示著未來工業增長情況將有所好轉。三是去年四季度4萬億投資計劃中已落實的生產項目，二季度將逐步形成實際生產能力，有利于相關行業生產水平提高，帶動全國工業增長企穩回升。四是目前固定資產投資增速較快，與投資相關的水泥、鋼鐵、環保設備等重要投資品需求增加，將推動工業生產回升。圖表SEQ圖表\*ARABIC8：2005年以來我國PMI指數走勢抑制工業快速增長的因素主要有：一是由于目前世界經濟形勢仍在惡化，特別是我國主要貿易伙伴歐美日經濟嚴重衰退，使得我國出口大幅下滑，將帶動工業出口交貨值下降，對工業生產造成較大壓力。二是鋼鐵等主要行業庫存調整出現反復。年初鋼鐵等重要產業原有庫存基本消化，出于適當回補需要，產量大幅度提高，近期庫存再次達到歷史高位。由于當前出口需求萎靡、價格回落，這些產業存在“二次去庫存化”問題，將對工業增長形成制約。三是比較普遍的嚴重產能過剩問題制約工業生產增長。綜合以上因素，我國工業增長雖然有所回升，但仍將處于底部調整階段，初步預計，二季度我國規模以上工業生產增長7.1%左右。2、固定資產投資繼續快速增長二季度，促進投資快速增長的有利條件較多，一是政府投資力度加大。國家大力推進前兩批已下達項目投資建設，并下達第三批中央投資。這意味著二季度中央對投資仍將保持強有力的支持力度。同時，二季度將有更多省市地方債得以發行，預計隨著地方債大規模發行，相關省市基建項目投資將大幅上升。二是信貸資金環境良好。今年以來，新增信貸規模創紀錄增長，企業債券發行步伐加快，企業前期被壓抑的資金需求將得以釋放，資金鏈緊張狀況有所緩解。信貸資金轉化為生產投資的比例將穩步上升。三是房地產市場回暖將提高相關投資意愿。當前一方面房地產市場銷售量反彈，市場交易活躍程度提高；另一方面PPI走低，房地產企業生產用原材料購入成本下降。在這種情況下，房地產領域社會投資規模將逐步恢復。四是區域間產能轉移拉動投資增長。當前部分沿海企業受世界經濟危機沖擊，出口縮減，利潤下降。為降低成本、實現產業升級，部分工廠逐步向中、西部內陸地區搬遷，產業轉移將帶來相關投資提速。五是新開工項目高速增長促進投資增速加快。由于新開工項目計劃總投資為全社會固定資產投資的領先指標，一季度新開工項目計劃總投資規模同比增加87.7%，意味著二季度投資增長動力強勁。盡管當前社會投資熱情仍未充分調動，吸引外商投資困難加大，但是在政府投資的大力推進下，我國投資增速仍將處于較高水平，初步預計，二季度我國全社會固定資產投資名義增長27.6%，若扣除價格因素，實際投資增速會更高。3、消費實際增長保持穩定二季度，國家擴大消費政策力度繼續增強，將有利于消費穩定增長。但失業人數增加、消費信心不足將抑制即期消費擴大。政策等因素促進消費穩定：一是家電下鄉、農機具下鄉、汽車（摩托車）下鄉等政策將進一步促進農村消費快速增長。二是國家新的醫療體制改革方案出臺，有助于逐步改善居民消費預期。三是鼓勵政策將促進住房、汽車等消費保持穩定。下調小排量汽車購置稅、降低二套房貸款利率、提高公積金貸款額度等優惠措施將繼續支持汽車、住房等主導產品消費回暖。此外，根據近期國務院會議精神，汽車、住房等消費產品成為政策關注的重要消費領域，預計相關優惠措施力度將繼續加強，為二季度消費穩定提供有力支持。就業等因素制約消費增長：一是就業情況不佳。高校畢業生就業困難加劇，社會進校招聘崗位數量減少；部分企業停產、半停產和崗位流失現象仍然存在，勞動力市場供大于求矛盾突出。據人保部監測，2008年9月底至2009年3月底，企業崗位累計增減相抵為凈減，減幅為7.3%。就業減少將導致居民收入下降進而影響消費增長。二是農民增收難度加大。部分企業對返鄉農民工進行了一次性現金報酬支付（包括社會保障在內），增加了當期農民工收入，但是這種收入不具備可持續性，加之近期農產品價格下跌，返鄉農民工再就業困難，農民收入增長速度將放緩。三是目前社會消費主體——中產階級消費熱情不高，中、高檔消費品銷售規模下降，消費增長后勁受到影響。總體而言，二季度，我國消費將保持穩定增長，預計社會消費品零售總額將增長14%左右，實際增速達到15.5%左右,與一季度基本持平。4、出口下滑趨勢難以改變目前世界實體經濟惡化超出預期，全球市場需求繼續萎縮，二季度，我國外貿出口下滑趨勢難以改變。外部沖擊不利于出口回暖：一是世界經濟仍處于嚴重衰退之中。IMF春季報告將2009年世界經濟增長率進一步下調為-1.3%；其中發達經濟體大幅下降3.8%。從發達經濟體來看，目前美國金融市場仍存在大量有毒資產，金融領域“去杠桿化”將經歷漫長歷程，此外本次金融危機沉重打擊了美國居民消費信心，美式消費模式正在出現轉變，美國對國際市場的商品需求大幅收縮；歐元區制造業產能利用率、經濟景氣指數和消費信心指數繼續呈現下滑走勢，失業率持續上升；日本月度工業產出下滑速度降幅加劇，同時進口和出口情況急劇惡化。新興經濟體經濟增長普遍依賴發達市場，自身抵御風險能力較弱，經濟短期難以回暖。世界實體經濟加速下滑導致全球貿易將出現二戰以來最大跌幅。WTO預計2009年全球貿易額將下降9%。在全球貿易縮減、主要出口市場經濟形勢惡化的大背景下，中國出口難以企穩回升。圖表SEQ圖表\*ARABIC9：世界經濟增長預測表國家或地區實際（%）預測（%）2007年2008年2009年2010年世界經濟5.23.2-1.31.9發達經濟體2.70.9-3.80美國21.1-2.80歐元區2.60.9-4.2-0.4日本2.4-0.6-6.20.5新興和發展經濟體4中國1396.57.5俄羅斯8.15.6-60.5印度5.6巴西5.75.1-1.32.2二是貿易保護主義愈演越烈。盡管目前世界各國均在呼吁采取有力措施抵制貿易保護主義行為，但是國際貿易保護主義活動并沒有停止，部分國家反而變本加厲，其貿易保護措施更加隱蔽，手段更加強硬，范圍更加寬泛。根據世界銀行報告，G20集團中17個國家實施了47項新的貿易限制措施，特別是針對中國出口產品的貿易摩擦數量多、金額大、措施嚴，中國已成為貿易保護受危害最嚴重的國家。貿易保護主義加劇將進一步抑制外貿出口。三是人民幣實際有效匯率仍然上升。一季度，人民幣兌歐元與日元分別升值9.03%與6.96%，而與我國出口產品結構類似的部分發展中國家貨幣大幅貶值，中國產品價格優勢明顯下降，出口產品競爭力降低。四是廣交會成交情況差強人意。在世界需求萎縮的影響下，春季廣交會以機電產品為主的第一期十類參展商品中，九類商品成交降幅超過兩位數，其中化工產品下降45.7%、電子消費品下降35.4%、機械設備下降28.9%、電子電氣產品下降14.3%。目前占出口總額比重接近60%的機電產品訂單大幅度下降，預示未來出口仍將面臨嚴重困境。政策扶植將減輕出口下降幅度：一是出口退稅率調整使企業成本降低。去年下半年以來國家六次調整出口退稅率，惠及范圍廣、提高幅度大、政策力度強，對于穩定出口產生了積極效果。4月份再次上調六大產業出口退稅率，有利于促進出口。二是貿易融資優惠政策將有助于提高我國產品國際市場份額。國家近期實施的提高出口買方信貸額度，擴大出口保險覆蓋面，對外發放人民幣貸款、嘗試跨境貿易人民幣結算等措施對于推進區域間貿易往來將產生積極作用。總體而言，面對外需嚴重萎縮，我國通過提高出口退稅率等措施可以在一定程度上減緩出口下降速度，但是不能扭轉出口下降趨勢。初步預計，二季度我國出口額將同比下降20.2%左右，進口額下降25.5%左右。5、價格指數仍將呈下行態勢二季度影響各類價格繼續下行因素較多，一是2008年物價先升后降的基數因素對二季度物價走勢將產生較大影響。二季度CPI翹尾因素為-1.6%，這意味著即使各類消費品價格水平保持不變，居民消費價格指數仍將出現較大幅度下跌。二是糧食產量連續五年豐收，目前糧食倉儲庫存壓力較大，農產品價格將有所下降。三是當前經濟增長速度低于潛在增長水平，生產領域供大于求的狀況并未緩解，產能過剩情況嚴重的鋼鐵等行業價格下降壓力較大，工業品出廠價格難以止跌。當然，貨幣供應量大幅增長、政府加大對部分資源產品的收儲等因素會在一定程度上抑制物價下跌。綜合判斷，二季度各類價格指數仍將下降，初步預計CPI同比下降1.3%左右，PPI同比下降7.5%左右。第三，政策建議國際金融危機仍在蔓延和深化，宏觀經濟回升基礎并不穩固。為此，一方面,應繼續認真落實好已出臺的各項宏觀調控政策；另一方面，應及早準備應對更為復雜嚴峻國際形勢的政策預案并擇機實施，引導我國經濟穩定回升。1、認真貫徹落實好已出臺各項政策措施一是加快落實四萬億投資政策并嚴格監管。重點關注中央與地方政府投資項目資金落實情況與實施效果，提高財政資金使用效率；加快政府公共投資預算下達和項目實施進度，盡快形成實際有效投資，積極發揮財政資金對社會資金的引導作用；實時監控跟蹤政府投資項目建設情況，保證工程質量。二是抓好十大產業調整和振興規劃實施工作。盡快出臺產業振興規劃相關配套實施意見與細則；加快鋼鐵、汽車等重點產業發展政策和推進企業兼并重組指導意見制修訂工作；在財政補貼、金融信貸、政府投資、資金撥付方面簡化手續，確保工作落實及時到位。三是堅持適度寬松的貨幣政策取向。根據市場情況，合理調整利率、準備金率水平，靈活掌握公開市場操作力度，繼續保持貨幣市場流動性充裕局面；考慮通過結構性降息措施，緩解中小企業資金壓力，滿足居民消費信貸需求；加強對金融機構的信貸投放指導，嚴格規范信貸資金投放方向；加強金融信貸對教育、就業、社保、醫療等民生領域的支持力度。2、積極擴大人民幣出口信貸一是增加面向亞、非、拉國家的出口買方信貸額度，推進國際間金融機構合作。向暫時出現外匯短缺與資金困難的亞、非、拉發展中國家提供人民幣出口信貸。在政府支持下，由中國進出口銀行、中國銀行或其他商業銀行對于這些國家信譽良好的中國產品進口商提供人民幣貸款，以互惠互利為原則，解決國外買方支付進口商品資金需要。根據風險-收益情況，在進口國實施買方信貸過程中，對于資金需求量大、涉及方多、進出口流程復雜的項目，盡量采取聯合其他國際金融機構共同貸款的方式實施出口信貸業務。二是擴大國內出口賣方信貸覆蓋面，提高出口信貸在一般貿易中的比重。將國家十大重點產業調整和振興規劃中具有出口競爭優勢的機電產品、汽車及零配件等產品出口，作為出口信貸重點支持領域；同時大幅度提高重點支持領域一般貿易的出口信貸比例與額度。3、有效緩解產能過剩矛盾一是加大部分出口產品的政府消費與財政補貼，保護高端出口產能。對于我國長期以來努力推動進口替代的高精尖產品應擴大政府收儲規模，給予相關產業財政補貼等積極扶持措施，同時大力扶持如太陽能電池等的國內市場。二是通過市場力量繼續淘汰落后產能。應充分認識落后產能在全球金融危機結束、世界產業實現升級后將嚴重拖累中國經濟發展，積極利用當前國際市場調整帶來的壓力，通過政策手段、企業兼并重組等方式，大力發揮市場機制作用，盡快促使落后產能退出市場。4、大力調動社會投資積極性一是積極培育新的投資增長點。在產能過剩調整過程中，應推進科技創新發展，形成社會新的投資熱點，努力培育下一輪帶動經濟增長的先進生產能力。政府應加大新能源、新材料、生物工程等領域科技研發投資支持力度；加快中國創業板市場建設步伐，為中小型高技術企業投融資提供更多渠道；通過相關行業協會與金融投資機構聯合的方式，建立“天使基金”，支持社會高科技項目投資；加強企業自主創新能力，對于企業技術改造項目、技術創新活動給予財政補貼。二是通過減稅政策降低社會投資成本。首先，要重點查處某些政府部門繼續變相收費的行為。針對當前中小企業資金困難的突出問題，各級政府部門應根據企業經營現狀，允許企業定期緩交部分稅費，幫助企業維持現金流。其次，在經濟下滑的情況下，稅收征管應堅決避免征收過頭稅（費），加重企業負擔。應通過改革稅務部門的考核體系，實行彈性考核體制，讓征稅目標能根據實際情況而調整，進而解除稅務部門的任務壓力，從根本上避免出現征收過頭稅的現象。第三，應繼續降低企業稅負。當前，要切實取消對企業收費、集資和攤派等。建議對勞動密集型中小型企業減半征收企業所得稅，以保障中小型企業正常運作，避免失業群體擴大。建議免征小規模個體工商戶全部稅費，鼓勵個體工商戶發展。5、增強擴大消費政策力度一是大力支持“平價銷售”模式刺激消費水平。針對城市低收入家庭及普通老百姓采取類似“家電下鄉”的優惠政策，通過稅收優惠和財政部補貼等扶持措施，支持已有的或者新建一批“平價超市”、“平價書店”、“平價藥店”和“平價醫院”等，切實推行讓利于民的“平價銷售”政策，刺激城市中低收入家庭以及廣大普通老百姓的整體消費水平。待條件成熟后，“平價銷售”政策可以向更廣泛的領域推廣，使“平價消費”成為一種價廉物美、服務優良的消費模式，成為一種老百姓享受改革發展成果的重要渠道。二是推廣實施節能環保消費工程。針對購買力較強的中等收入群體，根據其家電等產品更新換代要求，在大力宣傳“節能環保、綠色消費”的基礎上，通過財政補貼、價格折讓等方式，大力推廣節能高效的液晶電視、綠色冰箱、環保空調、節能燈具等。同時努力完善環境標識制度，提供更多優質環保節能產品。6、大力引導貸款流向中小企業下一步落實適度寬松的貨幣政策重點應放在引導貸款流向方面，通過窗口指導鼓勵商業銀行向中小企業、民營企業和農村投放更多貸款。以優惠政策鼓勵農業銀行和農業發展銀行服務農村發展；試行國外已有成功經驗的涉農貸款免稅模式，鼓勵銀行在銀監會允許范圍內面向農村和農民開展較大數額的貸款業務；鼓勵增加面向農村、農民的小額貸款業務；對以中小企業客戶為主的中小型金融機構進行企業營業稅、所得稅或增值稅優惠與減免；培育小企業信用擔保、再擔保機構，增強小企業融資能力。圖表SEQ圖表\*ARABIC10：中國2009年二季度及上半年主要宏觀經濟指標預測指標2008年一季度實際2009年二季度預測2009年上半年預測絕對數增長絕對數增長絕對數增長GDP657456.1728367.01385816.5一產47003.570503.5117503.5二產319685.3375577.2695256.3三產290777.4282287.6573057.5規模以上工業增加值-輕工業-重工業-4.57.05.8全社會固定資產投資2812928.85942527.68755428.0城鎮固定資產投資2356228.65106127.37462327.7房地產投資48804.191077.0139876.0社會消費品零售額2939815.02904614.05844414.5出口（億美元）2455-19.72877-20.25332-20.0進口（億美元）1832-30.92256-25.54088-28.0外貿順差（億美元）623621居民消費價格指數99.4-0.698.7-1.399.0-1.0工業品出廠價格指數95.4-4.692.5-7.593.9-6.1M0（期末值）3374610.93365211.53365211.5M1（期末值）17654117.017959116.017959116.0M2（期末值）53062725.553620121.053620121.0注：1.GDP、三次產業和工業增加值增速均為可比價格，絕對值為現價。2.其余指標絕對值和增長速度均為現價。（三）聚氨酯行業面臨的影響從雷曼兄弟一個月前宣布破產至今，金融海嘯和由此帶來的經濟衰退預期越來越濃重。中國聚氨酯產業鏈自然也不可能“一枝獨秀”于這場席卷全球的風暴。早在2008年初，需求走軟就逐步顯現。鞋業生產重地浙江溫州、福建晉江的出口遭受重創，對于聚氨酯鞋底原液的需求大幅萎縮，己二酸需求因此受到嚴重的負面影響，不可避免受到影響的還有聚氨酯人造革、合成革生產企業，相關原料DMF、丁酮、BDO等的需求也隨即減弱；紡織業在出口退稅取消或減少后也整體滑坡，去年大熱的氨綸產業遇冷，對于主要原料純MDI和PTMEG的需求也開始減弱；房地產業的調整更是影響到了建筑、家具和家電行業，作為墻體保溫、墻體密封劑、冰箱隔熱層重要原料的聚合MDI、硬泡組合聚醚的需求受到重挫，作為床墊、沙發等軟體家具重要原料的TDI、軟泡聚醚的需求也明顯下降；油價在前期持續走高，也大大影響了汽車的銷售，以汽車為重要應用領域的聚氨酯原料在這方面得到的支撐力也開始減弱。幾乎所有的下游行業都不夠景氣，導致數月以來幾乎所有的聚氨酯主要原料都在下跌。不過，重要的供應商們仍然在按計劃實施對于中國地區的商業布局。2008年9月2日，拜耳材料科技在新聞發布會上表示，中國有望在2015年成為全球最大的聚氨酯市場。10天以后，拜耳材料科技在拜耳上海一體化基地慶祝年產2萬噸聚氨酯分散體生產裝置的投產。今天，拜耳材料科技又宣布正式啟動年產能35萬噸的MDI生產工廠，這是目前全球最大的MDI生產設施。同樣地，巴斯夫方面也在努力推進重慶40萬噸MDI項目的評估速度，并宣稱按照審批時間表，項目投入商業運行的目標時間為2012年。另一重要國際聚氨酯供應商也在早先表達了對于中國西部市場的濃厚興趣。華南的聚氨酯原料貿易商們因此率先嗅到了新的商機，去華中、西南地區調研、設點。他們說，一些原來在東莞、深圳的下游企業因為成本原因向華中和西南地區遷移，我們的貿易也就跟隨著遷移。盡管當地的經營環境還不夠成熟，但潛力很大，他們補充道。華東和華北的下游也說，盡管接到的訂單減少，有些同行們減產或暫時停產，但準備徹底關閉工廠并退出該行業的人很少。實力較強的兩家華東海綿生產商，一家按計劃擴產，另一家則表示10月接到了新客戶的訂單，老客戶訂單情況非常穩定，工廠運行良好。也許，面對當前的經濟大環境，預期不都是灰色的。二、聚氨酯行業發展的相關政策國家目前大力推廣節能環保和新能源行業發展，聚氨酯行業是可以從中受益的典型代表。

1、國外建筑節能保溫材料應用普及率較高，取得顯著效益

20世紀70年代后，國外普遍重視保溫材料在建筑中的應用，力求大幅減少能耗，減少環境污染和溫室效應。國外保溫材料工業已經有很長的歷史，國外一些發達國家早在上世紀70年代末就已經開始了建筑節能的工作，強制建筑業在新建建筑中執行節能標準。

美國在1975年第一次頒布了ASHRAE（美國采暖、制冷及空調工程協會）標準90-75新建筑物設計節能。以此為基礎，1977年12月官