國家開放大學電大《財務管理》2021期末試題及答案（試卷號：2038）盜傳必究一、單項選擇（在下列各題的備選答案中選擇一個正確的，并將其序號字母填入題中的括號里。每小題2分，計20分）下列各項企業財務管理目標中，能夠同時考慮資金的時間價值和投資風險因素的是（）。產值最大化利潤最大化每股收益最大化股東財富最大化某人目前向銀行存入1000元，銀行存款年利率為2%,在復利計息的方式下，5年后此人可以從銀行取出（）元。11001104.112041106.1假定某公司普通股預計支付股利為每股2.5元，每年股利預計增長率為10%,必要收益率為15%,則普通股的價值為（）元。10.93619.450在考慮所得稅的情況下，計算項目的現金流量時，不需要考慮（）的影響。更新改造項目中舊設備的變現收入因項目的投產引起的企業其他產品銷售收入的減少固定資產的折舊額以前年度支付的研究開發費投資者對股票、短期債券和長期債券進行投資，共同的目的是（）0合理利用暫時閑置資金獲取長期資金獲取控股權Do獲取收益下列各項中（）會引起企業財務風險。舉債經營生產組織不合理銷售決策失誤新材料出現某公司近年來經營業務不斷拓展，目前處于成長階段，預計現有的生產經營能力能夠滿足未來10年穩定增長的需要，公司希望其股利與公司盈余緊密配合。基于以上條件，最為適宜該公司的股利政策是（）o剩余股利政策定額股利政策定率股利政策階梯式股利政策.下面對現金管理目標的描述中，正確的是（）o現金管理的目標是維持資產風險性和盈利性之間的最佳平衡持有足夠的現金可以降低或避免財務風險和經營風險，因此現金越多越好現金是一種非盈利資產，因此不該持有現金現金變現能力最強，因此不必要保持太多的現金.利用賬齡分析，公司無法從中了解到的情況是（）o有多少欠款尚在信用期有多少欠款超過了信用期有多少欠款會因拖欠時間太久而可能成為壞賬公司的現金折扣政策根據某公司2016年的財務資料顯示，營業成本為274萬元，存貨期初余額為45萬元，期末余額為53萬元，該公司2016年的存貨周轉率為（）次。4.54.055.596.68二、多項選擇（在下列各題的備選答案中選擇2至4個正確的，并將其序號字母填入題中的括號里。多選、少選、錯選均不得分。每小題2分，計10分）11.企業債權人的基本特征包括（）o債權人有固定收益索取權債權人的利息可抵稅在破產時具有優先清償權債權人對企業無控制權.應收賬款管理的第一個環節是制定適合公司發展、滿足客戶需求且與公司財力相匹配的信用政策。信用政策包括（）。信用期間信用標準現金折扣政策銷售規模.對于銷售商來說，開展應收賬款的保理業務的財務意義主要體現在（）。降低融資成木，加快現金周轉提高銷售能力改善財務報表規避應收賬款的壞賬風險.應收賬款周轉率高說明（）o收賬迅速公司采用較為嚴格的信用政策收賬費用增加壞賬損失減少.杜邦財務分析體系主要反映的財務比率關系有（）a凈資產收益率與資產報酬率及權益乘數之間的關系資產報酬率與銷售凈利率及總資產周轉率的關系銷售凈利率與凈利潤及銷售額之間的關系總資產周轉率與銷售收入及資產總額的關系三、判斷題（判斷下列說法正確與否，正確的在題后的括號里劃“""，錯誤的在題后的括號里劃“X”。每小題1分，共10分）.金融市場的主體就是指金融機構。（X.在合伙制中，全面負責公司財務管理、財務報告的管理者被稱為公司首席財務官。（X.時間價值原理，正確地揭示了不同時點上資金之間的換算關系，是財務決策的基本依據。（V.現金最佳持有量就是能使企業現金的機會成本、管理成本和短缺成本之和最小的現金持有量。（V）.采用剩余股利政策，首先要確定企業的最佳資本結構。（V）（（3分）（（3分）.投資回收期既考慮了整個回收期內的現金流量，又考慮了貨幣的時間價值。（X.與股票融資相比，債券融資的債息在所得稅前支付，從而具有節稅功能，成本也相對較低。（J）.現金折扣是企業為了鼓勵客戶多買商品而給予的價格優惠，每次購買的數量越多，價格也就越便宜。（X）.公司分配當年稅后利潤時，應當提取利潤的10%列入公司法定公積金。（V.通過杜邦分析系統可以分析企業的資本結構是否合理o（X四、計算題（每小題15分，共30分）.A是一家上市公司，主要經營汽車座椅的生產銷售。近年來，隨國內汽車市場行情大漲影響，公司股票也呈現出上升之勢。某機構投資者擬購買A公司股票并對其進行估值。已知:該機構投資者預期A公司未來5年內收益率將增長12%,旦預期5年后的收益增長率調低為6%o根據A公司年報，該公司現時的每股現金股利為2元。如果該機構投資者要求的收益率為10%,請分別根據下述步驟測算A公司股票的價值。要求：⑴測算該公司前5年的股利現值（填列下表中的部分）；A公司股幕的估值過程（單位，元）年度（1）每年股利現值1112X《1+L2%>=2.240.9092.042Q.826%30.7517?4O.683?5■O.621菌5年現值加總12）計算該股票的內在匕價值為多少？解：測算詼公司前5年的股利現值（埴列下表中的部分＞1A公司股票的估值過程（單位，元）年《＜o星年股利現值系現值I2?(1i12%)-2.210.9092.0422.24*。+12%)=2.510.8262.07?:32.5!?曰十12%)=2.引0.7512.1142.81*。+12%)=3.150.6832,1553.15」1+12%)2.530.6212.19前5年現值加總)0.56（8分）（2〉確定等5句末的股票價值（即5年后的未來價值）■定詼股景革5年末價值的現在值為多夕Y3000030000PV：54X(P/F.10H.5)=SS.09元以分〉淡般票的內在價值為率少？P=5??094-10.56=6&65X"分).某公司發行一種1000元面值的債券，票而利率為10%,期限為5年，每年支付一次利息，到期一次還本。要求：(1)若市場利率是12%,則債券的內在價值是多少？(2)若市場利率下降到10%,則債券的內在價值是多少？(3)若市場利率下降到8%,則債券的內在價值是多少？解：(1)若市場利率是12%.計算值券的價值.1OOOX(P/F.12S.5)+l000X10>4X<P/A<12%<5)1000X0.5674-100X3.605567+360.592t5(?)?疆臂(2)知果市場刊率為10%.計算AR券的價ffl.*ooox(p/F.ioM.5>t-1oooxio>{>(17A.IOK.5)I000X0.6214-100X3.791621+791-1000(無)(毋為強面利*與市場利率一樣.所以使界市場價《1版應域建它的票血價值「?>(S分)(3〉如果市場利率為8%.計算偵券的價ffl?IOOOX(P/F.?M.5)+10O0X10KX(P/A.SMt5)=1000X0.681+100X3.9936RI+399I080(元)煩粉五、案例分析題(共30分)28.某公司準備購人一套設備以擴充生產能力，現有甲、乙兩個方案可供選擇：甲方案:需投資30000元，使用壽命5年，采用直線法折舊,5年后設備無殘值。5年中每年銷售收人為15000元，每年付現成本為5000元。乙方案:需投資36000元，采用直線法折舊，使用壽命5年,5年后有殘值收人6000元,5年中每年銷售收人為17000元，付現成本第一年為6000元，以后隨著設備陳舊，逐年將增加修理費300元。另外需墊支流動資金3000元。所得稅稅率25%,資本成本10%o要求：(1)項目現金流量根據不同方法的劃分，應如何分類？計算兩個方案的現金凈流量；(3)計算兩個方案的凈現值；(4)計算兩個方案的現值指數;（5）試問該投資者是否應該進行該項目的投資？解：（1）項目的現金流量按現金流向不同，可分為現金流出量、現金流人量和凈現金流量。按投資項目所處時期不同，可分為初始現金流量、經營期間現金流量和項目終結現金流量。（2分）（2）甲方案每年的折舊額二30000/5=6000（元）年限0現金-30年限0現金-30000甲方塞各年的現金旋?1^ f3,(15000—5000—6000)?75%+6000=9000（單位，

元）-36000-6000乙方案折舊=s=6000Vx)弟一年第二年帶三年第網年郊五年1700017000170001700017000，付度成本60006300660069007200折舊6000600060006000600050004700440041003&001250117511001025950鑰后利37503525330030752850菖業睨金浪量97509525930090758850（單位，ttw?n 0年!年2*3<F4釁5年固定資產投入一36000肴運資本投入-30001 ■197509525930090758850固定責產我（API收6000f胃本H牧 i3000現金流狼合計-390009750952S9300907517850乙方宴營業現金疏■■算寰(3>甲方案的沖理值=一30000+9OOOx(P/AJOS.5)=-30000+9000x3.7908■4ll7.2(x)折理率為持火時.附乙方案的序現值郎代鼻為8NPV=-390C0+9750x0.909+9525x0.826+9300x0,7S1+9075x0.683+17850x0.621NPVr-39000+97S0x0.909+9525xQ826+9300x0.751+9075x0.683+1785