營運資金的概述（高職）01營運資金的概述“現金是金”，提防隨時可能出現的資金危機，是財務人員的頭等大事。知識目標○掌握營運資金的含義、內容與特點，理解營運資金對償債能力分析影響；○理解現金的持有動機以及最佳現金持有量的計算原理；○理解應收賬款成本構成，信用政策的構成，掌握應收賬款機會成本、折扣成本、應收賬款收現保證率的計算；○理解存貨管理決策的相關成本，掌握存貨的經濟訂貨批量、ABC分類法決策的基本原理與方法。（高職）01營運資金的概述能力目標○能夠利用成本分析、存貨模式、隨機模式確定最佳現金持有量；○能夠對企業的信用政策備選方案進行評價與選擇；○能夠確定存貨的經濟訂貨批量，能利用ABC分類方法對存貨進行分類管理。（高職）01營運資金的概述一、營運資金的含義營運資金是指一個企業維持日常經營所需的資金，通常指流動資產減去流動負債后的差額。營運資金總額＝流動資產總額－流動負債總額營運資金的管理既包括流動資產的管理，也包括流動負債的管理。過低的營運資金將使企業陷入財務危機;過高的營運資金又會給企業造成資金上的浪費。公司的營運資金應保持在一個較為合理的水平上。（高職）01營運資金的概述二、營運資金的特點1.營運資金的來源具有靈活多樣性2.營運資金的數量具有波動性3.營運資金的周轉具有短期性4.營運資金的實物形態具有變動性和易變現性。（高職）01營運資金的概述三、營運資金的管理原則（一）保證合理的資金需求（二）提高資金使用效率（三）節約資金使用成本（四）保持足夠的短期償債能力（高職）01營運資金的概述【例6-1】藍田股份的營運資金2001年，中央財經大學劉姝威發現藍田股份2000年有1.3億元的凈營運資金缺口。這意味著藍田股份將不能按時償還12.7億元的到期流動負債。藍田股份2000年凈營運資金=流動資產43

311－流動負債56

071=-12

760（萬元）。請分析該公司的短期償債能力。四、營運資金管理政策財務管理者必須做兩個決策：一是確定需要擁有多少營運資金，即營運資金持有政策；二是如何為營運資金融資，即營運資金籌集政策。（高職）01營運資金的概述（一）營運資金持有政策持有較高的營運資金的管理政策稱為寬松的營運資金政策；持有較低營運資金的管理政策稱為緊縮的營運資金政策。介于兩者之間的，是適中的營運資金政策。營運資金持有量的確定就是在收益和風險之間進行權衡。（高職）01營運資金的概述圖6-1

營運資金持有政策與風險、收益的關系Y收益，風險X營運資本持有量1234風險與收益寬松的營運政策適中的營運政策緊縮的營運政策影響營運資金持有量的高低的因素：（1）企業不確定性和風險忍受的程度會影響營運資金持有量。（2）企業管理政策會影響營運資金持有量。（高職）01營運資金的概述（二）營運資金籌集政策營運資金籌集政策，是營運資金政策的研究重點。研究營運資金的籌資政策，需要先對構成營運資金的兩要素——流動資產和流動負債考慮兩者間的匹配。（高職）01營運資金的概述1.流動資產和流動負債分類營運資金流動資產流動負債臨時性流動資產永久性流動資產自發性流動負債臨時性流動負債臨時性流動資金籌集基本思路流動資產臨時性流動資產永久性流動資產長期資金供給臨時性流動負債資金供給基本思路自發性流動負債短期資金供給2．營運資金籌資政策營運資金籌集政策，主要是就如何安排臨時性流動資產和永久性流動資產的資金來源.配合型籌資政策激進型籌資政策穩健型籌資政策。（高職）01營運資金的概述表6-1

各類營運資金籌集政策資金來源（1）配合型籌資政策配合型籌資政策的特點是：對于臨時性流動資產，運用臨時性負債籌集資金滿足其資金需要；對于永久性流動資產和固定資產，運用長期負債、自發性負債和權益資本籌集資金滿足其資金需要。（高職）01營運資金的概述【例6-2】配合型籌資政策應用示例中南公司在生產經營的淡季，需占用300萬元的流動資產和500萬元的固定資產；在生產經營的高峰期，預計會額外增加200萬元的季節性存貨需求。公司要求采用配合型籌資政策籌集臨時性流動資產資金需求。配合型籌資政策是一種理想的、對企業有著較高資金使用要求的營運資金籌集政策。2．激進型籌資政策激進型籌資政策的特點是：臨時性負債不但融通臨時性流動資產的資金需要，還解決部分永久性資產的資金需要。（高職）01營運資金的概述【例6-3】激進型籌資政策應用示例中南公司在生產經營淡季占用300萬元的流動資產和500萬元的固定資產，在生產經營的高峰期，額外增加200萬元的季節性存貨需求。經該公司的風險與收益評估，最終決定通過企業的權益資本、長期負債和自發性負債籌集700萬元，不足部分通過臨時性負債解決。請分析該公司采用何種營運資金籌集政策。激進型籌資政策是一種收益性和風險性均較高的營運資金籌資政策。3．穩健型籌資政策穩健型籌資政策的特點是：臨時性負債只融通部分臨時性流動資產的資金需要，另一部分臨時性流動資產和永久性資產，則由長期負債、自發性負債和權益資本作為資金來源，（高職）01營運資金的概述【例6-4】穩健型籌資政策應用示例中南公司在生產經營淡季占用300萬元的流動資產和500萬元的固定資產，在生產經營的高峰期，額外增加200萬元的季節性存貨需求。經該公司的風險與收益評估，假設決定通過企業的權益資本、長期負債和自發性負債籌集900萬元，不足部分通過臨時性負債解決。