服裝線上銷售較低迷，化妝品重點品牌表現亮眼——服裝&化妝品2019年7月淘寶數據跟蹤與解讀證券研究報告1、淘系線上服裝品類7月數據概覽2、淘系線上服裝細分行業單月銷售分析3、淘系線上服裝品牌單月銷售分析4、淘系線上化妝品品類7月數據分析主要結論：n從行業來看，2019年7月服裝類細分行業淘系銷售額多數同比出現下跌，僅運動鞋服等行業保持增長，女鞋、女裝、男裝等行業下滑明顯，估計與淘流量下滑有關。分量價來看，多數細分行業銷量同比下滑、訂單分相對較高，我們認為與線上消費升級、拼多多崛起導致淘寶低價n從重點品牌來看，2019年7月多數服裝上市公司線上銷售額優于行業。其中高端女裝品牌線上銷售額增速環比提升至100%領域森馬服飾、太平鳥、拉夏貝爾等品牌增速持續較高，家紡公司、持高增長。運動鞋服市場公司多數線上銷售恢復增長，其中本土品牌33銷量銷量銷售額銷售額7047-27%6912-18%休閑褲2211-34%8%2039-29%44745針織衫2537%21360%-22%-13%-32%褲子2974-19%24%245542-15%-30%-40%-22%21%-5%8126-19%4838882518-16%44-4%2379-29%2510-22%旅行箱218-22%265577-12%407-37%390-30%2419-6%4%2083-2%6596-23%2589-12%892-22%520-9%3494-32%-7%3249-37%-31%29%-10%運動鞋服9857166%315225544女裝行業及龍頭公司淘寶平臺銷售額（單位：百萬元）40035030025020060000女裝行業及龍頭公司淘寶平臺銷售額（單位：百萬元）400350300250200600005000040000 ochirly/歐時力58 3000020000 太平鳥女裝拉夏貝爾—-朗姿歌力思玖姿地素時尚女裝合計（右軸）52、淘系線上男裝品類：單月收入同比下降，龍頭品牌變化較大男裝行業及龍頭公司淘寶平臺銷售額（單位：百萬元）700600500400300200海瀾之家九牧王森馬服飾七匹狼太平鳥男裝海瀾之家九牧王森馬服飾七匹狼男裝合計（右軸）25000200005000阿里平臺男裝行業前十大品牌單月銷售額對比（百萬元）wroadlop/沃路普資料來源：淘寶網，光大證券研究所整理66童裝行業及龍頭公司淘寶平臺銷售額（單位：百萬元）400200ABC安奈兒ABC童裝合計（右軸）童鞋合計（右軸）40002000阿里平臺童裝行業前十大品牌單月銷售額對比（百萬元）人772、淘系線上內衣品類：銷量同比下滑，線上品牌集中度提升內衣行業及龍頭公司淘寶平臺銷售額（單位：百萬180160南極人官方北極絨南極人官方北極絨恒源祥內衣合計（右軸）1400012000100008000600040002000阿里平臺內衣行業前十大品牌單月銷售額對比（百萬元）狼882、淘系線上家紡、箱包品類單月需求家紡行業及龍頭公司淘寶平臺銷售額（單位：百萬元）300250200150100LOVO富安娜LOVO水星家紡羅萊家紡家紡合計（右軸）60005000400030002000箱包行業及龍頭公司淘寶平臺銷售額（單位：百萬元）405 90分新秀麗—-箱包合計（右軸）450040003500300025002000500992、淘系線上運動服飾：增速環比有所放緩，本土品牌崛起持續有所下降導致整體銷售額增速環比放緩，均價增幅相對較高。動服銷售同比恢復增長，安德瑪、彪馬、迪卡儂等國際二線品牌收入保持增長，而本土品牌李寧、安阿里平臺主要國產品牌運動服飾銷售額（百萬元）3002502000安踏安踏特步李寧運動服合計（右軸）250020005002、淘系線上運動鞋：銷售額增速環比放緩，龍頭集中度提升阿里平臺主要國產品牌運動鞋銷售額（百萬元）8007006005004003002000安踏特步李寧運動鞋合計（右軸）9000400030002000阿里平臺運動鞋行業前十大品牌單月銷售額對比（百萬元）jordanjordanvans70erke/鴻星爾克47warriorwarrior/回力53skechers/斯凱奇41n分行業看高端女裝銷售增速環比提升，增速銷售額銷售額22-49%-61%森馬服飾46%-54%安奈兒833%-64%87%-58%ABCKids0.0994%-69%8-71%--64%28%-69%9-61%-73%45-35%46%-69%拉夏貝爾47-35%47%-61%996%-66%90分4-49%歌力思9-48%新秀麗764%-54%25-56%261%-15%Dazzle2487%-39%n7月份運動鞋服行業線上增速環比有所放緩，國際運動品牌線上銷售保持增長，但耐克、阿迪達斯體量較大、增速環比放緩，二線國際品牌增速較高，本土頭部品牌增速仍保持較高，品牌得到更多線上年輕消費者認可，其中安踏運動鞋服增速環比提升，李寧線上增速有所放緩。n分品類來看，運動服飾領域公司銷售額同運動服飾銷售額銷售額-40%4944%-39%-48%373-54%68%-43%63%-41%-40%41%-35%23-37%-38%361。-54%361。42-35%NewBalance6-32%NewBalance-28%-57%安德瑪4759%-49%安德瑪27-53%斯凱奇456%-62%斯凱奇-20%-67%42%-55%2987%-49%主要結論：n從行業來看，2019年7月阿里全網化妝品零售額同增23.09%、環比6本土新銳品牌在線上快速成長，格局變動大，國際品牌n重點品牌旗艦店銷售情況來看：珀萊雅主品牌7月天貓旗艦店銷售額在數背景下同比增176.94%、較此前月份個位數增長4、淘寶2019年7月化妝品細分品類銷售情況1143123328洗發水43大阿里平臺主要國產品牌護膚銷售額（億元）3.02.52.01.51.00.50.002018-012018-022018-032018-042018-052018-062018-072018-082018-092019-012019-022019-032019-042019-052019-062019-07佰草集御泥坊美加凈珀萊雅護膚行業（右軸）阿里平臺護膚行業前十大品牌單月銷售額對比（百萬元）jvr/杰威爾阿里平臺主要國產品牌彩妝銷售額（億元）0阿里平臺彩妝行業前十大品牌單月銷售額對比（百萬元）阿里平臺主要國產品牌美發護發銷售額（億元）0.200.180.160.140.120.100.080.060.040.020.00864202018-012018-022018-032018-042018-052018-062018-072018-082018-092018-012018-022018-032018-042018-052018-062018-072018-082018-092019-012019-022019-032019-042019-052019-062019-07拉芳—-美多絲美發護發行業（右軸）4、化妝品公司主要品牌官方旗艦店銷售議繼續關注后續改善情況；玉澤、家安等表現良好，品牌天貓旗艦店銷售額分別同比增4、化妝品公司主要品牌官方旗艦店銷售n居民消費數據下滑：經濟增速放緩、居民消費支出下滑影響服裝、化妝品銷售；n國際品牌加速在國內擴張：服裝、化妝品行業競爭激烈，國際品牌具有品牌、營銷、設計等優勢，加大國內布局將影響國內品牌收入；n原材料價格快速上漲：上游棉花、化纖等價格快速上漲會增加服裝企業成本，影謝謝觀看!謝謝觀看!THANKYOU!光大證券研究所紡織服裝研究團隊李婕分析師聲明本報告署名分析師具有中國證券業協會授予的證券投資咨詢執業資格并注冊為證券分析師，以勤勉的職業態度、專業審慎的研究方法，使用合法合規的信息，獨立、客觀地出具本報告，并對本報告的內容和觀點負責。負責準備本報告以及撰寫本報告的所有研究分析師或工作人員在此保證，本研究報告中關于任何發行商或證券所發表的觀點均如實反映分析人員的個人觀點。負責準備本報告的分析師獲取報酬的評判因素包括研究的質量和準確性、客戶的反饋、競爭性因素以及光大證券股份有限公司的整體收益。所有研究分析師或工作人員保證他們報酬的任何一部分不曾與，不與，也將不會與本報告中具體的推薦意見或觀點有直接或間接的聯系。行業及公司評級體系買入—未來6-12個月的投資收益率領先市場基準指數15%以上；增持—未來6-12個月的投資收益率領先市場基準指數5%至15%；中性—未來6-12個月的投資收益率與市場基準指數的變動幅度相差-5%至5%；減持—未來6-12個月的投資收益率落后市場基準指數5%至15%；賣出—未來6-12個月的投資收益率落后市場基準指數15%以上；無評級—因無法獲取必要的資料，或者公司面臨無法預見結果的重大不確定性事件，或者其他原因，致使無法給出明確的投資評級。基準指數說明：A股主板基準為滬深300指數；中小盤基準為中小板指；創業板基準為創業板指；新三板基準為新三板指數；港股基準指數為恒生指數。光大證券股份有限公司（以下簡稱“本公司”）創建于1996年，系由中國光大（集團）總公司投資控股的全國性綜合類股份制證券公司，是中國證監會批準的首批三家創新試點公司之一。根據中國證監會核發的經營證券期貨業務許可，光大證券股份有限公司的經營范圍包括證券投資咨詢業務。本公司經營范圍：證券經紀；證券投資咨詢；與證券交易、證券投資活動有關的財務顧問；證券承銷與保薦；證券自營；為期貨公司提供中間介紹業務；證券投資基金代銷；融資融券業務；中國證監會批準的其他業務。此外，公司還通過全資或控股子公司開展資產管理、直接投資、期貨、基金管理以及香港證券業務。本證券研究報告由光大證券股份有限公司研究所（以下簡稱“光大證券研究所”）編寫，以合法獲得的我們相信為可靠、準確、完整的信息為基礎，但不保證我們所獲得的原始信息以及報告所載信息之準確性和完整性。光大證券研究所可能將不時補充、修訂或更新有關信息，但不保證及時發布該等更新。本報告中的資料、意見、預測均反映報告初次發布時光大證券研究所的判斷，可能需隨時進行調整且不予通知。報告中的信息或所表達的意見不構成任何投資、法律、會計或稅務方面的最終操作建議，本公司不就任何人依據報告中的內容而最終操作建議做出任何形式的保證和承諾。在任何情況下，本報告中的信息或所表述的意見并不構成對任何人的投資建議。客戶應自主作出投資決策并自行承擔投資風險。本報告中的信息或所表述的意見并未考慮到個別投資者的具體投資目的、財務狀況以及特定需求。投資者應當充分考慮自身特定狀況，并完整理解和使用本報告內容，不應視本報告為做出投資決策的唯一因素。對依據或者使用本報告所造成的