《社會保障基金管理》習題集一、名詞解釋1.社會保險基金2.部份基金制3.無風險資產4.證券持有期收益率5.系統風險6.社會保險基金管理7.非系統風險8.資產欠債管理9.歷史債務10.證券組合保險策略11.社會保險基金管理12.替代率風險13.肯定給付制14.資金缺口管理策略15.利率敏感性資產二、簡答題1.試比較分析社會保險基金集中管理模式與分散管理模式的利弊。2.社會保險基金投資規則主要有哪些？3.投資組合最優化的進程包括哪幾個主要步驟？世紀90年代國際社會保險基金主要有哪些特點？5.我國社會保險基金監管的主要思路是什么？6.選擇社會保險基金管理模式應當考慮哪些因素？7.試比較現收現付制與基金制。8.國際社會保險基金投資組合有哪些經驗教訓？9.制約社會保險基金投資策略的主要因素是什么？10．社會保險基金監管規則體系的主要內容有哪些？11.社會保險基金籌集的大體原則是什么？12.試比較肯定給付制與肯定繳費制。13.國際社會保險基金管理的經驗教訓是什么？14.分析補充社會保險基金入市的途徑及其作用。15.我國社會保險基金監管應當遵循的大體原則是什么？三、計算題1.假設社會保險基金擬投資于兩種股票A、B之一。假設其收益率的概率散布別離為表一、和表二。請計算其各自的預期收益率和風險標準方差，并按照計算結果和社會保險基金投資原則，提出你的投資建議。表一股票A收益率的概率散布經濟狀況收益率（）概率（）看好一般衰退3010-10=100%表二股票B收益率的概率散布經濟狀況收益率（）概率（）看好一般衰退5010-30=100%2.假定一家養老基金出售一種新的保險單，許諾在此后15年內基金將每一年支付100美元，修正持續期為（DC）。基金欠債的現值為美元。為了使基金投資的資產持續期與欠債持續期相等，假定基金能夠選擇兩種投資工具，一種是30年期的長期國債，年利率為12％，按面值出售，另一種是6個月期的短時刻國庫券，收益率為年利率8％，前者的修正持續期是（D1），后者的修正持續期是（D2）。如何使兩種投資工具組合后的資產持續期等于欠債的持續期？四、案例分析1.2003年，全國社保基金2003年實現投資收益億元.全國社保基金理事會的低風險投資占了資產總量的95％，即普通銀行存款、銀行協議存款和國債回購投資總量達到億元，占投資總量的％；較低風險的債券投資總量為億元，占總量的％；而高風險高收益的股票投資為億元，占了總量的％。同時，項懷誠指出，投資比例最低的股票投資的收益卻占了2003年投資總收益的24％。2004年末，全國社保基金總資產為1708億元，昔時社保基金實現收益億元。按已實現收益計算，收益率為%，比上年提高個百分點；按已實現收益加浮動盈虧計算，收益率為%,較上年降低個百分點

，整體看來，收益率低于昔時通貨膨脹率%。按照風險情形，資產散布在4大類：第一類為低風險的銀行存款投資，規模為667億元，占總資產的39%；第二類為風險較低的債券投資，規模為744億元，占總資產的43%；第三類為有必然風險的股權投資，規模為113億元，占總資產的7%；第四類為風險較高的股票投資，規模為184億元，占總資產的11%。2005年，全國社保基金資產總額為億元，2005年已實現收益億元，已實現收益率為%，比上年的%低了個百分點。社保基金資產散布在四大類：一是固定收益類投資1263億元，占%;二是現金及等價物類投資486億元，占億元；三是股票類投資232億元，占%；四是股權類投資137億元，占%。從資產配置看，風險較低的固定收益類和現金及等價物類投資占%，風險較高的股票及股權類投資占%。（資料來源：全國社會保障基金理事會2003—2005社保基金年度公告）請按照所學社會保障基金管理知識，結合材料內容，對全國社會保障基金理事會對社會保障基金運營進行評價，并提出有針對性地意見、建議。2.2006年

11月22日，國務院總理溫家寶主持召建國務院常務會議，聽取了國家審計署社保審計情形的匯報。11月24日發布的審計結果顯示，審計發覺的各地社保違規問題金額達億元，部份資金已無法追回。國務院領導指出，社會保險基金是“高壓線”，任何人都不得侵占挪用。對審計發覺的問題認真整改，侵占挪用的資金要限期歸還，損失的資金要采取辦法補足，違法違紀問題要一查到底，嚴肅追究有關人員責任。按照發布的審計結果看，挪用社會保險基金主要有以下幾種類型：托管產生的挪用：東北某城市將社保資金托管在一家國有壽險公司。壽險公司卻拿那個社保資金委托證券公司購買了約2000萬元的國債，全數有去無回。另一個城市社保資金由市勞動保險公司管理，勞動保險公司前后從社保資金中挪用了約3000萬元用來建勞動局培訓大樓。這筆錢也一直沒有收回。為國企改革買單：審計署審計公告中披露，一些企業因改制等原因，資金周轉困難，地方政府出于穩固的考慮，向這些企業出借了保險資金。1994年至1995年間，某市養老保險基金實行差額繳撥方式，該市有11戶國有企業無力負擔退休人員養老金差額部份，社保中心就借給這些企業幾十萬元的養老保險資金，用來墊付離退休職工退休金，至今未收回。工作人員監守自盜：寧夏自治區石嘴山市醫保中心主任和財務科長采取截留銀行承兌匯票的手法，將3190多萬的醫療保險費轉移到他們的親戚、朋友名下。請按照所學社會保障基金管理知識，結合材料內容，對我國現行社會保障基金管理進行評價，并提出有針對性地意見、建議。3.按照已公開披露的信息顯示，目前已知社保基金從二級市場買入了十多只股票，總市值超過1億元。咱們發覺，社保基金對單只股票投資的幅度并非大，最少的不到200萬元，最多的也只是投資了3300多萬元。依照社保基金的要求，股票持倉市值應達到其股票賬戶資產總值的60%以上，也就是30億元的規模。社保基金分散投資的特征超級明顯。從已發布的社保基金投資品種看，行業相當分散，別離涵蓋了鋼鐵、化工、汽配、電話、公用事業等多個行業。其中對鋼鐵股的投資比重最大，幾乎占到了投資總額的一半。同時也投資了一些價值被低估的前期冷門股，如亞泰集團、瀘天化等。從選股層面上來看，仍然延續了上半年低價藍籌大盤的選股思路。所投資的公司，大多數流通股本在1億股以上，股價在10元以下。在投資中將ST公司、違規公司和流通盤小于3000萬的公司等排除在外，并遠離近兩年漲幅太高的股票。統計數據還顯示，社保基金兩個月來前后參與新潮實業、民豐特紙、華聯控股和九芝堂的增發，投資總額不到3700萬元。社保基金對可轉債的熱情相當高。兩個月來，社保基金各個組合從一級市場認購桂冠轉債和國電轉債，一共投入了億元多的資金。而據了解，社保基金從二級市場直接買入的可轉債，金額也不是小數。由于可轉換債券兼具債性和股性，使它在安全性上第一有了保證。若是轉股條件適合，獲利會相當可觀，是一個進可攻退可守的好品種。首批入市的社保基金入市資金總額在300億元以上，由博時、南方、華夏、鵬華、長盛、嘉實６家基金公司管理。不同的基金管理公司表現了不同的投資風格，其中華夏基金管理公司管理的103組合比較活躍，買入了多只股票，總市值超過了3500萬元。值得關注的是，一樣是華夏管理的107組合買入了71萬多股巴士。而據權威人士透露，107組合和另一108組合初始并無現金，只有社保基金從一級市場認購的中國石化股票。看來，107組合在適當價位變現了部份中國石化股票，并用變現的資金買了巴士。可見，社保基金并無采取死守股票等待解套的策略，而是適時高拋低吸，波段操作，換股操作。（《市場報》2003年請按照所學社會保障基金管理知識，結合材料內容，對全國社會保障基金理事會對社會保障基金運營進行評價，并提出有針對性地意見、建議。五、論述題