姓名:_________________編號:_________________地區:_________________省市:_________________ 密封線 姓名:_________________編號:_________________地區:_________________省市:_________________ 密封線 密封線 全國期貨從業資格考試重點試題精編注意事項:1.全卷采用機器閱卷，請考生注意書寫規范；考試時間為120分鐘。2.在作答前，考生請將自己的學校、姓名、班級、準考證號涂寫在試卷和答題卡規定位置。

3.部分必須使用2B鉛筆填涂;非選擇題部分必須使用黑色簽字筆書寫，字體工整，筆跡清楚。

4.請按照題號在答題卡上與題目對應的答題區域內規范作答，超出答題區域書寫的答案無效:在草稿紙、試卷上答題無效。一、選擇題

1、160天后，標普500指數為12010點，新的利率期限結構如表2-9所示。表2-9利率期限結構表(二)該投資者持有的互換合約的價值是()萬美元。A.1.0462B.2.4300C.1.0219D.2.0681

2、在我國，金融機構按法人統一存入中國人民銀行的準備金存款不低于上旬末一般存款金額的（）。A.4%B.6%C.8%D.10%

3、假設某債券投資組合的價值是10億元，久期18，預期未來債券市場利率將有較大波動，為降低投資組合波動，希望降低久期至2。當前國債期貨報價為110，久期4。投資經理應（）。A.賣出國債期貨1364萬份B.賣出國債期貨1364份C.買入國債期貨1364份D.買入國債期貨1364萬份

4、分析兩個變量之間的相關關系，通常通過觀察變量之間的散點圖和求解相關系數的大小來度量變量之間線性關系的相關程度。若相關系數是根據總體全部數據計算出來的，一般稱為()。A.總體相關系數B.相對相關系數C.樣本相關系數D.絕對相關系數

5、投資者購買一個看漲期權，執行價格25元，期權費為4元。同時，賣出一個標的資產和到期日均相同的看漲期權，執行價格40元，期權費為2.5元。如果到期日的資產價格升至50元，不計交易成本，則投資者行權后的凈收益為（）。A.8.5B.13.5C.16.5D.23

6、套期保值有兩種止損策略，一個策略需要確定正常的基差幅度區間；另一個需要確定（）。A.最大的可預期盈利額B.最大的可接受虧損額C.最小的可預期盈利額D.最小的可接受虧損額

7、已知變量X和Y的協方差為一40，X的方差為320，Y的方差為20，其相關系數為()。A.0.5B.-0.5C.0.01D.-0.01

8、企業原材料庫存管理的實質問題是指原材料庫存中存在的()問題。A.風險管理B.成本管理C.收益管理D.類別管理

9、2005年，銅加工企業為對中銅價上漲的風險，以3700美元/噸買入LME的11月銅期貨，同時買入相同規模的11月到期的美式銅期貨看跌期權，執行價格為3740美元/噸，期權費為60美元/噸。如果11月初，銅期貨價格下跌到3400美元/噸，企業執行期權。該策略的損益為（）美元/噸(不計交易成本)A.-20B.-40C.-100D.-300

10、假如一個投資組合包括股票及滬深300指數期貨，βs=1.20，βf=1.15，期貨的保證金為比率為12%。將90%的資金投資于股票，其余10%的資金做多股指期貨。如果投資者非常看好后市，將50%的資金投資于股票，其余50%的資金做多股指期貨，則投資組合的β為（）。A.4.39B.4.93C.5.39D.5.93

11、國內玻璃制造商4月和德國一家進口企業達成一致貿易協議，約定在兩個月后將制造的產品出口至德國，對方支付42萬歐元貸款。隨著美國貨幣的政策維持高度寬松，使得美元對歐元持續貶值，而歐洲中央銀行為了穩定歐元匯率也開始實施寬松路線。人民幣雖然一直對美元逐漸升值，但是人民幣兌歐元的走勢并未顯示出明顯的趨勢，相反。起波動幅度較大。4月的匯率是：1歐元=9.3950元人民幣。如果企業決定買入2個月后到期的人民幣/歐元的平價看漲期權4手，買入的執行價是0.1060，看漲期權合約價格為0.0017。6月底，企業收到德國的42萬歐元，此時的人民幣/歐元的即期匯率在0.1081附近，歐元/人民幣匯率在9.25附近。假設人民幣/歐元的即期匯率是0.1053，歐元/人民幣的即期匯率是9.5，那么該企業付出的成本（）。A.6.2900B.6.3886C.6.3825D.6.4825

12、流通巾的現金和各單位在銀行的活期存款之和被稱作()。A.狹義貨幣供應量M1B.廣義貨幣供應量M1C.狹義貨幣供應量MOD.廣義貨幣供應量M2

13、如果積極管理現金資產，產生的收益超過無風險利率，指數基金的收益就將會超過證券指數本身，獲得超額收益，這就是（）。A.合成指數基金B.增強型指數基金C.開放式指數基金D.封閉式指數基金

14、在持有成本理論模型假設下，若F表示期貨價格，S表示現貨價格，IT表示持有成本，R表示持有收益，那么期貨價格可表示為（）。A.F=S+W-RB.F=S+W+RC.F=S-W-RD.F=S-W+R

15、()具有單邊風險特征，是進行組合保險的有效工具。A.期權B.期貨C.遠期D.互換

16、某發電廠持有A集團動力煤倉單，經過雙方協商同意，該電廠通過A集團異地分公司提貨。其中，串換廠庫升貼水為-100/噸，通過計算兩地動力煤價差為125元/噸。另外，雙方商定的廠庫生產計劃調整費為35元/噸。則此次倉單串換費用為（）元/噸。A.25B.60C.225D.190

17、一段時間后，l0月股指期貨合約下跌到3130點；股票組合市值增長了73％：基金經理賣出全部股票的同時，買入平倉全部股指期貨合約。此次操作共獲利()萬元。A.8113.1B.8357.4C.8524.8D.8651.3

18、根據下面資料，回答79-82題為預測我國居民家庭對電力的需求量，建立了我國居民家庭電力消耗量(Y，單位：千瓦小時)與可支配收入(X1，單位：百元)、居住面積(X2，單位：平方米)的多元線性回歸方程，如下所示：據此回答以下題目。回歸系數β2的經濟意義為()A.我國居民家庭居住面積每增加1平方米，居民家庭電力消耗量平均增加0.2562千瓦小時B.在可支配收入不變的情況下，我國居民家庭居住面積每增加1平方米，居民家庭電力消耗量平均增加0.2562千瓦小時C.在可支配收入不變的情況下，我國居民家庭居住面積每減少1平方米，居民家庭電力消耗量平均增加0.2562千瓦小時D.我國居民家庭居住面積每增加1平方米，居民家庭電力消耗量平均減少0.2562.千瓦小時

19、由于大多數金融時間序列的（）是平穩序列，受長期均衡關系的支配，這些變量的某些線性組合也可能是平穩的。A.一階差分B.二階差分C.三階差分D.四階差分

20、對于任一只可交割券，P代表面值為100元國債的即期價格，F代表面值為100元國債的期貨價格，C代表對應可交割國債的轉換因子，其基差B為（）。A.B＝（F·C）－PB.B＝（P·C）－FC.B＝P－FD.B＝P－（F·C）

21、以下（）可能會作為央行貨幣互換的幣種。A.美元B.歐元C.日元D.越南盾

22、關于期權的希臘字母，下例說法錯誤的是()。A.Delta的取值范圍為(-1，1)B.深度實值和深度虛值期權的Gamma值均較小，只要標的資產價格和執行價格相近，價格的波動都會導致Delta值的劇烈變動，因此平價期權的Gamma值最大C.在行權價附近，Theta的絕對值最大D.Rh0隨標的證券價格單調遞減

23、流通中的現金和各單位在銀行的活期存款之和被稱作（）。A.狹義貨幣供應量M1B.廣義貨幣供應量M1C.狹義貨幣供應量M0D.廣義貨幣供應量M2

24、一個紅利證的主要條款如表7-5所示，請據此條款回答題。在產品存續期間，如果標的指數下跌幅度突破過20%，期末指數上漲5%，則產品的贖回價值為（）元。查看材料A.95B.100C.105D.120

25、梯式策略在收益率曲線（）時是比較好的一種交易方法。A.水平移動B.斜率變動C.曲度變化D.保持不變

26、（）是將90%的資金持有現貨頭寸，當期貨出現一定程度的價差時，將另外10%的資金作為避險，放空股指期貨，形成零頭寸。A.避險策略B.權益證券市場中立策略C.期貨現貨互轉套利策略D.期貨加固定收益債券增值策略

27、交易量應在()的方向上放人。A.短暫趨勢B.主要趨勢C.次要趨勢D.長期趨勢

28、某美國投資者買入50萬歐元，計劃投資3個月，但又擔心期間歐元對美元貶值，該投資者決定用CME歐元期貨進行空頭套期保值（每張歐元期貨合約為12.5萬歐元）。假設當日歐元（EUR）兌美元（USD）即期匯率為1.4432，3個月后到期的歐元期貨合約成交價格EUR/USD為1.4450。3個月后歐元兌美元即期匯率為1.4120，該投資者歐元期貨合約平倉價格EUR/USD為1.4101。因匯率波動該投資者在現貨市場____萬美元，在期貨市場____萬美元。（不計手續費等費用）（）。A.獲利1.56；獲利1.565B.損失1.56；獲利1.745C.獲利1.75；獲利1.565D.損失1.75；獲利1.745

29、在下列宏觀經濟指標中，（）是最重要的經濟先行指標。A.采購經理人指數B.消費者價格指數C.生產者價格指數D.國內生產總值

30、某股票組合市值8億元，β值為0.92。為對沖股票組合的系統風險，基金經理決定在滬深300指數期貨10月合約上建立相應的空頭頭寸，賣出價格為3263.8點。該基金經理應該賣出股指期貨（）手。A.720B.752C.802D.852

31、對于金融機構而言，債券久期D=一0．925，則表示（）。A.其他條件不變的情況下，當利率水平下降1％時，產品的價值提高0.925元，而金融機構也將有0.925元的賬面損失B.其他條件不變的情況下，當利率水平上升1％時，產品的價值提高0.925元，而金融機構也將有0.925元的賬面損失C.其他條件不變的情況下，當上證指數上漲1個指數點時，產品的價值將提高0.925元，而金融機構也將有0.925元的賬面損失D.其他條件不變的情況下，當上證指數下降1個指數點時，產品的價值將提高0.925元，而金融機構也將有0.925元的賬面損失

32、關于無套利定價理論的說法正確的是（）。A.在無套利市場上，投資者可以“高賣低買”獲取收益B.在無套利市場上，投資者可以“低買高賣”獲取收益C.在均衡市場上，不存在任何套利機會D.在有效的金融市場上，存在套利的機會

33、考慮一個40%投資于X資產和60%投資于Y資產的投資組合。資產X回報率的均值和方差分別為0和25，資產Y回報率的均值和方差分別為1和12.1，X和Y相關系數為0.3，下面（）最接近該組合的波動率。A.9.51B.8.6C.13.38D.7.45

34、影響波羅的海干散貨指數（BDI）的因素不包括（）。A.商品價格指數B.全球GDP成長率C.大宗商品運輸需求量D.戰爭及天然災難

35、2月底，電纜廠擬于4月初與某冶煉廠簽訂銅的基差交易合同。簽約后電纜廠將獲得3月10日一3月31日間的點加權。點價交易合同簽訂前后，該電纜廠分別是（）的角色。A.基差多頭，基差多頭B.基差多頭，基差空頭C.基差空頭，基差多頭D.基差空頭，基差空頭

36、按照國際貨幣基金組織的統計口徑，貨幣層次劃分中，購買力最強的是（）。A.M0B.M1C.M2D.M3

37、根據下面資料，回答85-88題投資者構造牛市看漲價差組合，即買人1份以A股票為標的資產、行權價格為30元的看漲期權，期權價格8元，同時賣出1份相同標的、相同期限、行權價格為40元的看漲期權，期權價格0．5元。標的A股票當期價格為35元，期權的合約規模為100股／份。據此回答以下四題。87到期時標的股票價格為（）元，該投資者盈虧平衡。A.32.5B.37.5C.40D.35

38、某家信用評級為AAA級的商業銀行目前發行3年期有擔保債券的利率為4.26%。現該銀行要發行一款保本型結構化產品，其中嵌入了一個看漲期權的多頭，產品的面值為100。而目前3年期的看漲期權的價值為產品面值的12.68%,銀行在發行產品的過程中,將收取面值的0.75%作為發行費用,且產品按照面值發行。如果將產品設計成100%保本，則產品的參與率是（）%。A.80.83B.83.83C.86.83D.89.83

39、關于備兌看漲期權策略，下列說法錯誤的是（）。A.期權出售者在出售期權時獲得一筆收入B.如果期權購買者在到期時行權的話，期權出售者要按照執行價格出售股票C.如果期權購買者在到期時行權的話，備兌看漲期權策略可以保護投資者免于出售股票D.投資者使用備兌看漲期權策略，主要目的是通過獲得期權費而增加投資收益

40、某機構持有1億元的債券組合，其修正久期為7。國債期貨最便宜可交割券的修正久期為8，假如國債期貨報價105。該機構利用國債期貨將其國債修正久期調整為3，合理的交易策略應該是（）。（參考公式，套期保值所需國債期貨合約數量=（被套期保值債券的修正久期×債券組合價值）／（CTD修正久期×期貨合約價值））A.做多國債期貨合約56張B.做空國債期貨合約98張C.做多國債期貨合約98張D.做空國債期貨合約56張

41、（）一般在銀行體系流動性出現臨時性波動時相機使用。A.逆回購B.MLFC.SLFD.SLO

42、全社會用電量數據的波動性（）GDP的波動性。A.強于B.弱于C.等于D.不確定

43、根據下面資料，回答91-93題2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價格為991美分／蒲式耳，到岸升貼水為149.48美分／蒲式耳，當日匯率為8.1881，港雜費為180元/噸。據此回答下列三題。913月大豆到岸價格為（）美元/噸。A.410B.415C.418D.420

44、根據下面資料，回答86-87題假如市場上存在以下在2014年12月28日到期的銅期權，如表8=3所示。表8—32014年12月25日到期的銅期權某金融機構通過場外期權合約而獲得的De1ta是-25210.5元，現在根據金融機構場外期權業務的相關政策，從事場外期權業務，需要將期權的De1ta進行對沖。如果選擇C@40000這個行權價進行對沖，買人數量應為（）手。A.5592B.4356C.4903D.3550

45、證券或組合的收益與市場組合收益()。A.不相關B.線性相關C.具有二次函數關系D.具有二次函數關系

46、假定標準普爾500指數分別為1500點和3000點時，以其為標的的看漲期權空頭和看漲期權多頭的理論價格分別是168元和0．01元，則產品中期權組合的價值為()元。A.14.5B.5.41C.8.68D.8.67

47、需求富有彈性是指需求彈性()。A.大于0B.大于1C.小于1D.小于0

48、假設某金融機構為其客戶設計了一款場外期權產品，產品的基本條款如表8-4所示。據此回答以下兩題73-74。假如合約到期時銅期貨價格上漲到70000元／噸，那么金融機構虧損約（）億元。A.1.15B.1.385C.1.5D.3.5

49、某國債期貨的面值為100元、息票率為6%，全價為99元，半年付息一次，計劃付息的現值為2.96.若無風險利率為5%，則6個月后到期的該國債期貨理論價值約為（）元。（參考公式：Ft=（St-Ct）e^r（T-t）；e≈2.72）A.98.47B.98.77C.97.44D.101.51

50、若滬深300指數為2500，無風險年利率為4%，指數股息率為1%（均按單利記），1個月后到期的滬深300股指期貨的理論價格是（）。（保留小數點后兩位）A.2510.42B.2508.33C.2528.33D.2506.25二、多選題

51、（）是指持有一定頭寸的股指期貨，一般占資金比例的10%，其余90%的資金用于買賣股票現貨。A.避險策略B.權益證券市場中立策略C.期貨現貨互轉套利策略D.期貨加固定收益債券增值策略

52、從其他的市場參與者行為來看，（）為套期保值者轉移利率風險提供了對手方，增強了市場的流動性。A.投機行為B.套期保值行為C.避險行為D.套利行為

53、工業品出廠價格指數是從（）角度反映當月國內市場的工業品價格與上年同月的價格相比的價格變動。A.生產B.消費C.供給D.需求

54、為預測我國居民家庭對電力的需求量，建立了我國居民家庭電力消耗量(Y，單位：千瓦小時)與可支配收入(X1，單位：百元)、居住面積(X2，單位：平方米)的多元線性回歸方程，如下所示：根據上述回歸方程式計算的多重判定系數為0．9235，其正確的含義是()。A.在Y的總變差中，有92.35％可以由解釋變量X1和X2解釋B.在Y的總變差中，有92.35％可以由解釋變量X1解釋C.在Y的總變差中，有92.35％可以由解釋變量X2解釋D.在Y的變化中，有92.35％是由解釋變量X1和X2決定的

55、下表是雙貨幣債券的主要條款。表某款雙貨幣債券的主要條款該雙貨幣債券的目標投資者是持有人民幣的中國投資者，關于該產品特征說法不正確的是（）。A.投資者的利息收入不存在外匯風險B.投資者獲得的利息收入要高于同期的可比的普通債券的利息收入C.投資者的本金收回將承擔外匯風險，風險敞口大于投資本金D.投資者可以從人民幣貶值過程中獲得相對較高的收益

56、若公司項目中標，同時到期日歐元／入民幣匯率低于140，則下列說法正確的是()。A.公司在期權到期日行權，能以歐形入民幣匯率8.40兌換200萬歐元B.公司之前支付的權利金無法收回，但是能夠以更低的成本購入歐元C.此時入民幣／歐元匯率低于0.1190D.公司選擇平倉，共虧損權利金l.53萬歐元

57、根據下面資料，回答86-87題假如市場上存在以下在2014年12月28日到期的銅期權，如表8=3所示。表8—32014年12月25日到期的銅期權某金融機構通過場外期權合約而獲得的De1ta是-25213.5元，現在根據金融機構場外期權業務的相關政策，從事場外期權業務，需要將期權的De1ta進行對沖。如果選擇C@40000這個行權價進行對沖，買人數量應為（）手。A.5592B.4356C.4903D.3550

58、下列哪項不是實時監控量化交易政策和程序的最低要求？（）。A.量化交易必須連續實時監測，以識別潛在的量化交易風險事件B.當量化交易系統的自動化交易訂單消息行為違反設計參數，網絡連接或行情數據斷線，以及市場條件接近量化交易系統設計的工作的邊界時，可適用范圍內自動警報C.當系統或市場條件需要時可以選擇性取消甚至取消所有現存的訂單D.在交易時間內，量化交易者應跟蹤特定監測工作人員負責的特定量化交易系統的規程

59、投資者購買一個看漲期權，執行價格25元，期權費為4元。同時，賣出-個標的資產和到期日均相同的看漲期權，執行價格40元，期權費為2.5元。如果到期日的資產價格升至50元，不計交易成本，則投資者行權后的凈收益為（）。A.8.5B.13.5C.16.5D.23

60、下列產品中是我國首創的信用衍生工具的是（）。A.CDSB.CDOC.CRMAD.CRMW

61、DF檢驗存在的一個問題是，當序列存在（）階滯后相關時DF檢驗才有效。A.1B.2C.3D.4

62、某投資者M考慮增持其股票組合1000萬，同時減持國債組合1000萬，配置策略如下：賣出9月下旬到期交割的1000萬元國債期貨，同時買入9月下旬到期交割的滬深300股指期貨。假如9月2日M賣出10份國債期貨合約(每份合約規模100萬元)，滬深300股指期貨9月合約價格為29816點。9月18日(第三個星期五)兩個合約都到期，國債期貨最后結算的現金價格是1017436元，滬深300指數期貨合約最終交割價為332143點。M需要買入的9月股指期貨合約數量為（）手。A.9B.10C.11D.12

63、將總資金M的一部分投資于一個股票組合，這個股票組合的β值為βs，占用資金S。剩余資金投資于股指期貨。此外股指期貨相對滬深300指數也有一個β，設為βf,。假設βs=1.10，βf=1.05，如果投資者看好后市，將90%的資金投資于股票，10%投資做多股指期貨（保證金率為12%），那么β值是（）；如果投資者不看好后市，將90%投資于基礎證券，10%投資于資金做空，那么β值是（）。A.1.865；0.115B.1.865；1.865C.0.115；0.115D.0.115；1.865

64、在完全競爭市場上，企業擴大產量可以增加利潤的條件是()。A.邊際成本小于邊際收益B.邊際成本等于邊際收益C.邊際成本大干平均成本D.邊際成本大干邊際收益

65、根據下列國內生產總值表（單位：億元）回答71-73三題。中間投入W的金額為（）億元。查看材料A.40B.42C.44D.46

66、商品價格的波動總是伴隨著（）的波動而發生。A.經濟周期B.商品成本C.商品需求D.期貨價格

67、RJ/CRB指數包括（）個商品期貨品種。A.17B.18C.19D.20

68、該國債的遠期價格為()元。A.102.31B.102.41C.102.50D.102.51

69、某企業從歐洲客商處引進了一批造紙設備，合同金額為500000歐元，即期人民幣匯率為1歐元=8.5038元人民幣，合同約定3個月后付款。考慮到3個月后將支付歐元貨款，因此該企業賣出5手CME期貨交易所人民幣/歐元主力期貨合約進行套期保值，成交價為0.11772。3個月后，人民幣即期匯率變為1歐元=9.5204元人民幣，該企業買入平倉人民幣/歐元期貨合約，成交價為0.10486。（人民幣/歐元期貨合約面值為100萬人民幣）期貨市場損益（）元。A.612161.72B.-612161.72C.546794.34D.-546794.34

70、在通貨緊縮的經濟背景下，投資者應配置（）。A.黃金B.基金C.債券D.股票

71、某大型電力工程公司在海外發現一項新的電力工程項目機會，需要招投標。該項目若中標，則需前期投萬歐元。考慮距離最終獲知競標結果只有兩個月的時間，目前歐元/人民幣的匯率波動較大且有可能歐元對人民幣升值，此時歐元/人民幣即期匯率約為8.38，人民幣/歐元的即期匯率約為0.1193。公司決定利用執行價格為0.1190的人民幣/歐元看跌期權規避相關風險，該期權權利金為0.0009，合約大小為人民幣100萬元。該公司需要_人民幣/歐元看跌期權_手。（）A.買入;17B.賣出;17C.買入;16D.賣出;16

72、某上市公司大股東(甲方)擬在股價高企時減持，但是受到監督政策方面的限制，其金融機構(乙方)為其設計了如表7—2所示的股票收益互換協議。表7—2股票收益互換協議如果在第一個結算日，股票價格相對起始日期價格下跌了30％，而起始日和該結算日的三個月期Shibor分別是17.6％和16.9％，則在凈額結算的規則下，結算時的現金流情況應該是（）。A.乙方向甲方支付10.47億元B.乙方向甲方支付10.68億元C.乙方向甲方支付9.42億元D.甲方向乙方支付9億元

73、我國現行的消費者價格指數編制方法中，對于各類別指數的權數，每（）年調整-次。A.1B.2C.3D.5

74、下列哪種債券用國債期貨套期保值效果最差（）。A.CTDB.普通國債C.央行票據D.信用債券

75、梯式策略在收益率曲線（）時是比較好的一種交易方法。A.水平移動B.斜率變動C.曲度變化D.保持不變

76、在產品存續期間，如果標的指數下跌幅度突破過20%，期末指數上漲5%，則產品的贖回價值為（）元。A.95B.100C.105D.120

77、根據回歸方程，若美元指數為100，則布倫特原油平均值約為()。A.136.13B.114.33C.142.43D.86.23

78、根據下面資料，回答88-89題假設某金融機構為其客戶設計了一款場外期權產品，產品的基本條款如表8—2所示。表8—2某場外期權產品基本條款假如合約到期時銅期貨價格上漲到70000元／噸，那么金融機構虧損約（）億元。A.1.15B.1.385C.1.5D.3.5

79、（）是指企業根據自身的采購計劃和銷售計劃、資金及經營規模，在期貨市場建立的原材料買入持倉。A.遠期合約B.期貨合約C.倉庫D.虛擬庫存

80、假如一個投資組合包括股票及滬深300指數期貨，βs=1.20，βf=1.15，期貨的保證金為比率為12%。將90%的資金投資于股票，其余10%的資金做多股指期貨。如果投資者非常看好后市，將50%的資金投資于股票，其余50%的資金做多股指期貨，則投資組合的β為（）。A.4.39B.4.93C.5.39D.5.93

81、某款結構化產品由零息債券和普通的歐式看漲期權構成，其基本特征如表8—3所示，其中所含零息債券的價值為915元，期權價值為19元，則這家金融機構所面臨的風險暴露是（）。A.做空了4625萬元的零息債券B.做多了345萬元的歐式期權C.做多了4625萬元的零息債券D.做空了345萬元的美式期權

82、一個完整的程序化交易系統應該包括交易思想、數據獲取、數據處理、交易信號和指令執行五大要素。其中數據獲取過程中獲取的數據不包括（）。A.歷史數據B.低頻數據C.即時數據D.高頻數據

83、在美林時鐘理論中，衰退期的資產配置是（）。A.債券為王，現金次之B.商品為王，股票次之C.股票為王，債券次之D.現金為王，商品次之

84、湖北一家飼料企業通過交割買入山東中糧黃海的豆粕廠庫倉單，該客戶與中糧集團簽訂協議，集團安排將其串換至旗下江蘇東海糧油提取現貨。其中，串出廠庫（中糧黃海）的升貼水為-30元/噸，計算出的現貨價差為50元/噸；廠庫生產計劃調整費上限為30元/噸。該客戶與油廠談判確定的生產計劃調整費為30元/噸，則此次倉單串換費用為（）。A.30B.50C.80D.110

85、逆向浮動利率票據的主要條款如下表所示。表某款逆向浮動利率票據的主要條款該逆向浮動利率票據可以分解成三個較為基礎的金融工具，以下哪個不屬于這三個金融工具？（）。A.利率上限期權B.利率遠期合約C.固定利率債券D.利率互換合約

86、一個紅利證的主要條款如表7—5所示，若投資者希望不但指數上漲的時候能夠賺錢，而且指數下跌的時候也能夠賺錢。對此，產品設計者和發行人可以如何設計該紅利證以滿足投資者的需求?（）A.提高期權的價格B.提高期權幅度C.將該紅利證的向下期權頭寸增加一倍D.延長期權行權期限

87、8月份，某銀行Alpha策略理財產品的管理人認為市場未來將陷入震蕩整理，但前期一直弱勢的消費類股票的表現將強于指數，根據這一判斷，該管理人從家電、醫藥、零售等行業選擇了20只股票構造投資組合，經計算，該組合的β值為0.92。8月24日，產品管理人開倉買入消費類股票組合，共買入市值8億元的股票；同時在滬深300指數期貨10月合約上建立空頭頭寸，此時的10月合約價位在3263.8點，10月12日，10月合約臨近到期，此時產品管理人也認為消費類股票超越指數的走勢將告一段落，因此，把全部股票賣出。同時買入平倉10月合約空頭。在這段時間里，10月合約下跌到3132.0點，跌幅約4%；而消費類股票組合的市值增長了6.73%。則此次Alpha策略的操作的盈利為（）。A.8357.4萬元B.8600萬元C.8538.3萬元D.853.74萬元

88、實踐表明，用權益類衍生品進行資產組合管理，投資者需要調整資產組合的頭寸，重新建立預定的戰略性資產配置時，通過（）加以調整是比較方便的。A.股指期貨B.股票期貨C.股指期權D.國債期貨

89、（）也稱自動化交易，是指通過計算機程序輔助完成交易的一種交易方式。A.高頻交易B.算法交易C.程序化交易D.自動化交易

90、某企業發行2年期債券，每張面值1000元，票而利率10%，每年計息4次，到期一次還本付息，則該債券的終值為()元。A.9256B.1000C.121840D.1260

91、標的資產為不支付紅利的股票，當前價格為每股20美元，已知1年后的價格或者為25美元，或者為15美元。計算對應的1年期、執行價格為18美元的歐式看漲期權的理論價格為()美元。設無風險年利率為8％，考慮連續復利。A.4.3063B.4.3073C.4.3083D.4.3083

92、7月初，某農場決定利用大豆期貨為其9月份將收獲的大豆進行套期保值，7月5日該農場在9月份大豆期貨合約上建倉，成交價格為2050元／噸，此時大豆現貨價格為2010元／噸。至9月份，期貨價格到2300元／噸，現貨價格至2320元／噸，若此時該農場以市場價賣出大豆，并將大豆期貨平倉，則大豆實際賣價為（）。A.2070B.2300C.2260D.2240

93、在n=45的一組樣本估計的線性回歸模型中，包含有4個解釋變量，若計算的R2為0．8232，則調整的R2為()。A.0.80112B.0.80552C.0.80602D.0.82322

94、我國國家統計局公布的季度GDP初步核實數據，在季后（）天左右公布。A.15B.45C.20D.9

95、假設摩托車市場處于均衡，此時摩托車頭盔價格上升，在新的均衡中，摩托車的()A.均衡價格上升，均衡數量下降B.均衡價格上升，均衡數量上升C.均衡價格下降，均衡數量下降D.均衡價格下降，均衡數量上升

96、在宏觀經濟分析中最常用的GDP核算方法是（）。A.支出法B.收入法C.增值法D.生產法

97、假設某債券投資組合的價值10億元，久期12.8，預期未來債券市場利率將有較大波動，為降低投資組合波動，希望降低久期至3.2。當前國債期貨報價為110萬元，久期6.4。投資經理應（）。A.賣出國債期貨1364萬份B.賣出國債期貨1364份C.買入國債期貨1364份D.買入國債期貨1364萬份

98、()是指交易雙方約定在未來一定期限內，根據約定的入民幣本金和利率，計算利息并進行利息交換的金融合約。A.入民幣無本金交割遠期B.入民幣利率互換C.離岸入民幣期貨D.入民幣RQFI1貨幣市場ETF

99、2011年5月4日，美元指數觸及73。這意味著美元對一攬子外匯貨幣的價值()。A.與l973年3月相比，升值了27％B.與l985年11月相比，貶值了27％C.與l985年11月相比，升值了27％D.與l973年3月相比，貶值了27％

100、根據下面資料，回答91-95題7月初，某期貨風險管理公司先向某礦業公司采購1萬噸鐵礦石，現貨濕基價格665元／濕噸(含6％水分)。與此同時，在鐵礦石期貨9月合約上做賣期保值，期貨價格為716元／干噸。此時基差是()元／干噸。(鐵礦石期貨交割品采用干基計價，干基價格折算公式=濕基價格／(1-水分比例))A.-51B.-42C.-25D.-9三、判斷題

101、貴金屬的需求主要分為首飾需求和工業需求。()

102、無套利定價理論的基本思想是，在有效的金融市場上，一項金融資產的定價，應當使得利用其進行套利的機會為零。（）

103、M1（狹義貨幣）包括銀行存款中的定期存款、儲蓄存款及短期信用工具。（）

104、美林投資時鐘理論形象地用時鐘來描繪經濟周期周而復始的三個階段：衰退、繁榮、過熱，然后找到在三個階段中表現相對優良的資產類。（）

105、基本金屬被市場賦予雙重屬性——商品屬性和金融屬性。()

106、生產者價格指數是普通消費者所購買的物品與勞務的價格水平的衡量標準。()

107、在長假前后漲跌概率統計的實際應用中，要注意控制統計樣本個數不能過多。()

108、在實際操作中，企業可根據風險情況來決定是否將全部庫存風險進行對沖。（）

109、拉格朗日乘數檢驗可以用來檢驗異方差。()

110、非農就業數據的來源是對機構進行調查，調查統計的目的是為了全面反映在美國的企業和政府部門中創造的失去的工作數量。()

111、在情景分析的過程中，不需要考慮各種頭寸的相關關系和相互作用。（）

112、三階單整的時間序列經過兩次差分就可以成為平穩序列。

113、當利率上升或下降時，久期和P之問形成一定的對沖，可以降低產品價值對利率的敏感性。（）?

114、合理的分析邏輯應該是先利用定性分析方法來確定趨勢，然后利用定量分析方法來進行趨勢的目標、幅度、進場和出場時機的選擇等問題的精確度量。（）

115、同一種工業產品，在不同的階段其供給彈性大致相同。()

116、當無風險利率恒定，且塒月r有到期日都不變時，兩個交割口相同的遠期合約和期貨合約有相同的價格。

117、時間序列可用于根據某個變量的過去值推測其未來值。()

118、平衡表法在分析行情時無法對大的趨勢做出預估。（）

119、程序化交易對于沒有長期交易經驗的交易者建模難度較大。()

120、將股指期貨作為一項資產加入到由傳統的股票和債券所構成的投資組合中去，可以起到放大該投資組合的總體β值的作用。（）

參考答案與解析

1、答案：B本題解析：首先，計算美元固定利率債券價格。假設名義本金為1美元，160天后固定利率債券的價格為0．0315×(0．9970+0．9662+0．9331+0．9022)+1×(0．9022)=20.0219(美元)。其次，計算權益部分的價值。最后，由于合約名義本金為100萬美元，則對于該投資者來說其價值為(21.0462-21.0219)×100=22.43(萬美元)。

2、答案：C本題解析：在我國，中國人民銀行對各金融機構法定存款準備金按旬考核金融機構按法人統一存入中國人民銀行的準備金存款低于上旬末一般存款余額的8%對其不足部分按每日萬分之六的利率處以罰息。

3、答案：B本題解析：根據組合久期的計算公式：組合的久期=(初始國債組合的修正久期×初始國債組合的市場價值+期貨有效久期×期貨頭寸對等的資產組合價值)／初始國債組合的市場價值，可以得到：24.2=(100000×123.8+110×25.4×Q)／100000，題中國債期貨報價為110萬元，解得國債期貨數量Q=-1364份，即賣出國債期貨1364份。

4、答案：A本題解析：相關系數分為總體相關系數和樣本相關系數。若相關系數是根據總體全部數據計算出來的。稱為總體相關系數，記為p;根據樣本數據計算出來的，稱為樣本相關系數，簡稱相關系數，記為r。

5、答案：B本題解析：投資者構造的是牛市看漲期權價差策略，最大風險=凈權利金=2.5-4=-1.5最大收益=（高執行價格-低執行價格）+凈權利金=40-25-1.5=13.5考點：金融期權結合傳統資產

6、答案：B本題解析：一般來說，套期保值有以下兩種止損策：①基于歷史基差模型，通過歷史模型，確定正常的基差幅度區間，一旦基差突破歷史基差模型區間，表明市場出現異常，就應該及時止損；②確定最大的可接受虧損額，一旦達到這一虧損額，及時止損。

7、答案：B本題解析：隨機變量X和Y的相關系數為：

8、答案：A本題解析：企業原材料庫存管理的實質問題，即“儲”還是“不儲”，實際上主要是指原材料庫存中存在的風險管理問題。

9、答案：A本題解析：參考期權交易。套期保值策咯.期貨價格下躍到3400，低于執行價格3740.銅期貨多頭頭寸對沖獲利=3740-3700=40美元/噸。期貨市場的獲利扣除期權費用。總損失=40-60=一20美元/噸

10、答案：C本題解析：根據β計算公式，投資組合的總β為：0.50×1.20+0.5/12%×1.15=5.39。

11、答案：B本題解析：匯率下降，低于執行價格時，企業不會執行手中的外匯期權，損失為全部權利金：0.0017×4×100=0.68歐元；即0.68歐元×9.3950=6.3886萬元

12、答案：A本題解析：根據國際通用的貨幣度量方法，MO是銀行之外流通巾的現金；狹義貨幣M1包括處于銀行之外流通中的通貨和活期存款；廣義貨幣M2不僅反映現實的購買力，而且反映潛在購買力。

13、答案：B本題解析：合成指數基金可以通過保持現金儲備與購買股指期貨合約來建立。更進一步，如果積極管理現金資產，產生的收益超過無風險利率，指數基金的收益就將會超過證券指數本身，獲得超額收益，即為增強型指數基金。

14、答案：A本題解析：在持有成本理論模型假設條件下，期貨價格形式如下：F=S+W-R。持有成本包括購買基礎資產所占用資金的利息成本、持有基礎資產所花費的儲存費用、保險費用等。持有收益指基礎資產給其持有者帶來的收益，如股票紅利、實物商品的便利收益等。

15、答案：A本題解析：暫無解析

16、答案：B本題解析：串換費用=串出廠庫升貼水+現貨價差+廠庫生產計劃調整費=-100+125+35=60（元/噸）。

17、答案：B本題解析：此次Alpha策略的操作共獲利：800000000×28.73％+(32627.8—31326.0)×752×300=83529.4(萬元)。

18、答案：B本題解析：回歸系數β表示在其他自變量保持不變的情況下，該自變量每變動一個單位，因變量變動口個單位。

19、答案：A本題解析：由于大多數金融時間序列的一階差分是平穩序列，受長期均衡關系的支配，這些變量的某些線性組合也可能是平穩的。

20、答案：D本題解析：國債期貨的基差，指的是經過轉換因子調整之后期貨價格與現貨價格之間的差額。對于任一只可交割券，其基差為：B＝P－（F·C）。其中，B代表國債價格與期貨價格的基差；P代表面值為100元國債的即期價格；F代表面值為100元國債期貨的價格；C代表對應可交割國債的轉換因子。

21、答案：D本題解析：央行貨幣互換通常用于國際金融市場中的小幣種。考點：利用貨幣互換管理境外融資活動

22、答案：D本題解析：D項，Rho隨標的證券價格單調遞增。對于看漲期權，標的價格越高，利率對期權價值的影響越大。對于看跌期權，標的價格越低，利率對期權價值的影響越大。越是實值(標的價格>行權價)的期權，利率變化對期權價值的影響越大；越是虛值(標的價格＜行權價)的期權，利率變化對期權價值的影響越小。

23、答案：A本題解析：根據我國的貨幣度量方法，M0（基礎貨幣）是指流通于銀行體系以外的現鈔和鑄幣；狹義貨幣M1=Mo+活期存款；廣義貨幣M2=M1+準貨幣+可轉讓存單。

24、答案：C本題解析：在產品存續期間，如果標的指數下跌幅度突破過20%，則產品的贖回價值計算公式是：100×（1+指數期末漲跌幅）=100×（1+5%）=105（元）。考點：參與型紅利證

25、答案：A本題解析：在收益率曲線水平移動的情況下，投資者認為各期限的收益率都將向同一方向發生變動，變動幅度大致相當。在這種情況下，采用梯式策略是比較好的一種交易方法，投資者認為各期限的收益率變動基本相當，因此將頭寸均勻分布于各期限上。

26、答案：A本題解析：避險策略是指以90%的資金持有現貨頭寸，當期貨出現一定程度的價差時，將另外10%的資金作為避險，放空股指期貨，形成零頭寸達到避險的效果。

27、答案：B本題解析：辨認主要趨勢中的三階段走勢時，通常需要與交易量進行相互印證，交易量應在主要趨勢的方向上放大。

28、答案：B本題解析：現貨市場損益＝50×（1.4120－1.4432）＝－1.56（萬美元），期貨市場獲利＝（1.4450－1.4101）×50＝1.745（萬美元）。

29、答案：A本題解析：采購經理人指數(PMI)是最重要的經濟先行指標，涵蓋生產與流通、制造業與非制造業等領域，主要用于預測經濟的短期運動，具有很強的前瞻性。

30、答案：B本題解析：滬深300指數期貨合約的合約乘數是每點300。該基金經理應該賣出股指期貨合約數為：800000000*0.92/（3263.8*300）=752手

31、答案：A本題解析：久期D的含義是指在其他條件不變的情況下，當利率水平增減1％時，導致債券價格的增減變化。由于金融機構是金融債券的空頭，所以久期為負，當久期為負時，說明利率水平與金融資產價格成反方向變動，當債券價格上漲時，金融機構會出現賬面損失。

32、答案：C本題解析：無套利定價理論被用在均衡市場上不存在任何套利策略（機會）的金融資產定價。其基本思想是，在有效的金融市場上，任何一項金融資產的定價，應當使得利用該項金融資產進行套利的機會不復存在。

33、答案：D本題解析：組合的方差為σ^2=(0.4)^2+(0.6)^2*121+2*0.4*0.6*0.3*[(25*121)開方]=55.48。所以，其波動率為7.45。

34、答案：A本題解析：BDI受全球GDP成長率、鐵礦石、煤炭、谷物和水泥等大宗商品運輸需求量、全球船噸數供給量、國際船用燃油均價、戰爭及天然災難等因素的影響。考點：波羅的海干散貨指數（BDI）

35、答案：C本題解析：簽合同前，電纜廠是基差空頭，電纜廠預計基差走強而簽訂了基差交易合同，因此合同簽訂后是基差交易的多頭。

36、答案：A本題解析：M0（基礎貨幣），是指流通于銀行體系以外的現鈔和鑄幣，包括居民手中的現鈔和單位的備用金，不包括商業銀行的庫存現金。M0可以隨時作為流通手段和支付手段，購買力最強。

37、答案：B本題解析：設標的股票價格為X。當X＜30時，兩份期權都不會被執行，投資者損失750元。當30＜X＜40時，只有行權價格為30元的看漲期權會被執行，投資者損益為(X-30-8)*100+0．5*100=100*(X-38)+50，令該式等于0，可求得投資者盈虧平衡時，X=330.5。當X>40，兩份期權都會被執行，投資者收益為250元。

38、答案：C本題解析：如果將產品設計成100%保本，則債券的價值就是：100%/（1+4.26%）3=88.24。所以，用于建立僨券頭寸的資金是面值的88.24%。再扣除發行費用0.75%,剩下的資金是面值的11.01%,（100%-88.24%-0.75%=11.01%）。就是用于建立期權的頭寸。而期權的價值是面值的12.68%，所以參與率（即杠桿水平）為：11.01%÷12.68%=86.83%。

39、答案：C本題解析：使用備兌看漲期權策略時，期權出售者在出售期權時獲得一筆收入，但是如果期權購買者在到期時行權的話，他則要按照執行價格出售股票。

40、答案：D本題解析：該機構利用國債期貨將其國債修正久期由7調整為3，是為了降低利率上升使其持有的債券價格下跌的風險，應做空國債期貨合約。對沖掉的久期=7-3=4，對應賣出國債期貨合約數量=（4×1億元）／（31.8×105萬元）≈56（張）。

41、答案：D本題解析：短期流動性調節工具（SLO）是公開市場常規操作的必要補充，一般用來調控銀行體系的流動性，在銀行體系流動性出現臨時性波動時相機使用。

42、答案：A本題解析：用電量數據的波動性強于GDP，因為在經濟上行周期，用電量的增幅會比GDP增速大；在經濟下行周期中，用電量增幅比GDP增速小。

43、答案：B本題解析：根據估算公式，到岸價格(美元/噸)=[CBOT(芝加哥期貨交易所)期貨價格(美分／蒲式耳)+到岸升貼水(美分／蒲式耳)]×0．36475(美元/蒲式耳轉換成美元/噸的換算率)，則3月大豆到岸價格為(991+1433.48)×0．36475=4132.26(美元／噸)。

44、答案：C本題解析：如果選擇C@40000這個行權價進行對沖，則期權的De1ta等于0．5151，而金融機構通過場外期權合約而獲得的De1ta則是-25234.5元，所以金融機構需要買入正De1ta的場內期權來使得場內場外期權組合的De1ta趨近于0。則買人數量=25234.5÷0．5151≈4903(手)。

45、答案：B本題解析：

46、答案：D本題解析：該產品中含有兩個期權，一個是看漲期權空頭，它的行權價是指數期初值l500，期限是1年，每個產品中所含的份額是“l00／指數期初值”份；另一個期權是看漲期權多頭，它的行權價是指數期初值的兩倍3000，期限也是1年，每個產品中所含的份額也是“100／指數期初值”份。這兩個期權都是普通的歐式期權，每個產品所占的期權份額的理論價格分別為35.68元和0．Ol元，所以產品中期權組合的價值是35.67元。

47、答案：D本題解析：當某一商品需求量變動的百分比^于價格變動的百分比時，需求彈性大于1，該商品的需求富有彈性，比值越人，則彈性越大；反之，當某一商品需求量變動的百分比小于價格變動的百分比時，需求彈性小于1，該商品的需求缺乏彈性，比值越小，則彈性越小。

48、答案：B本題解析：如果合約到期時銅期貨價格上漲到70000元／噸，那么金融機構支付給這家線纜企業的現金額度=合約規模×(結算價格-基準價格)=5000×(70000-40000)=36.5(億元)，扣除最初獲得的1150萬元現金收入，金融機構虧損約為36.385億元。

49、答案：A本題解析：根據公式，6個月后到期的該國債期貨理論價值為：Ft=（St-Ct）e^r（T-t）=（99-2.96）*2.72^（5%*6/12）=98.47元

50、答案：D本題解析：股指期貨理論價格的計算公式為：F=St[1+（r-d）*（T-t）/365]，其中F表示理論價格；r為年利息率；d為年指數股息率。答案為2500*[1+（4%-1%）*1/12]=2506.25。量化交易、程序化交易、高頻交易、算法交易等是現在流行，但又容易混淆的概念。回答下列問題。

51、答案：B本題解析：權益證券市場中立策略，是指持有一定頭寸的、與股票組合反向的股指期貨，一般占資金的10%，其余90%的資金用于買賣股票現貨。至于是買入持有股票，還是賣出某些個股或整個組合，則需要預測個股、行業板塊和市場風險等因素與未來收益率之間的關系。

52、答案：A本題解析：套期保值是為了保證現有或將來預期的投資組合價值不受市場利率變動的影響，而在國債期貨市場上采取抵消性的操作，減少投資組合對利率風險的敏感性。從其他的市場參與者行為來看，投機行為為套期保值者轉移利率風險提供了對手方，增強了市場的流動性。

53、答案：A本題解析：工業品出廠價格指數是從生產角度反映當月國內市場的工業品價格與上年同月的價格相比的價格變動。

54、答案：A本題解析：決定系數是多元線性回歸平方和占總平方和的比例，計算公式為：決定系數R2度量了多元線性回歸方程的擬合程度，它可以解釋為：在因變量Y的總變差中被估計的多元線性回歸方程所揭示的比例。

55、答案：C本題解析：C項，投資者的本金收回將承擔外匯風險，風險敞口等于投資本金，因為在債券到期時，投資者將收到美元作為本金償還，所以需要將美元轉換成人民幣。

56、答案：B本題解析：公司項目中標，須支付200萬歐元，同時到期日歐元/入民幣匯率低于37.40，即入民幣／歐元匯率高于0．1190。此時，公司之前支付的權利金無法收回，但是能夠以更低的成本購入歐元。

57、答案：C本題解析：如果選擇C@40000這個行權價進行對沖，則期權的De1ta等于0．5151，而金融機構通過場外期權合約而獲得的De1ta則是-25238.5元，所以金融機構需要買入正De1ta的場內期權來使得場內場外期權組合的De1ta趨近于0。則買人數量=25238.5÷0．5151≈4903(手)。

58、答案：C本題解析：C項是量化交易所需控制機制的必備條件。除ABD三項，實時監控量化交易政策和程序的最低要求還包括：系統或市場條件需要時，量化交易者的監控人員應具備斷開量化交易系統，取消現存訂單，聯絡交易所和結算公司的相關人員（如適用），尋求信息和取消訂單的能力和權限。

59、答案：B本題解析：考查期權交易損益狀況的計算投資者構造是牛市看漲期權價差策略，最大風險=凈權利金=2.5-4=-1.5，最大收益=（高執行價格-低執行價格)+凈權利金=40-25-1.5=13.5。

60、答案：D本題解析：信用風險緩釋憑證（CRMW）則是我國首創的信用衍生工具。

61、答案：A本題解析：DF檢驗存在一個問題：當序列存在1階滯后相關時才有效，但大多數時間序列存在高級滯后相關，直接使用DF檢驗法會出現偏誤。

62、答案：C本題解析：M需要買入的9月股指期貨合約數量=1000萬元(29840.6點X300元／點)=139.168(手)≈11(手)，由于股指期貨交易需為1手的整數倍，因此買入11手。

63、答案：A本題解析：90%投資于股票，10%投資做多股指期貨，那么β=0.90×1.10+0.1/12%×1.05=1.865；90%投資于基礎證券，10%投資于資金做空那么β=0.90×1.10-0.1/12%×1.05=0.115考點：權益類衍生品在投資組合β值調整策略中的應用

64、答案：A本題解析：在完全競爭市場上，當企業產量為邊際收益大于邊際成本對應的產量時，企業增加一單位產量所增加的收益大于增加單位產量所增加的成本，這時企業可以通過增加產量來增加利潤。

65、答案：B本題解析：GDP=總產出-中間投入，所以中間投入=總產出-GDP=75-33=42億元考點：GDP

66、答案：A本題解析：商品價格的波動總是伴隨著經濟周期的波動而發生，而商品期貨價格比現貨價格能更快、更靈敏地反映在不同的經濟環境下市場對商品的需求狀況和商品未來價格走勢。

67、答案：C本題解析：RJ/CRB指數包括19個商品期貨品種。

68、答案：A本題解析：該國債在270天內付息的現值為：Ct=3×e-8％×122/365≈41.92(元)則該國債的遠期理論價格為：Ft=(St-Ct)er(T-t)=(943.35-42.92)×e8％×270/365≈1042.31(元)

69、答案：A本題解析：期貨市場損益：5手×100萬人民幣×（0.11772-0.10486）=64300歐元，即人民幣：64300×9.5204=612161.72元（人民幣/歐元期貨合約面值為100萬人民幣）

70、答案：C本題解析：根據美林投資時鐘理論，當經濟處于衰退階段，公司產能過剩，盈利能力下降，商品在去庫存壓力下價格下行，表現為低通貨膨脹甚至通貨緊縮。為提振經濟，政府會實施較為寬松的貨幣政策并引導利率走低。在衰退階段，債券是表現最好的資產類別。

71、答案：A本題解析：若項目中標，公司需要在2個月后支付200萬歐元，為避免人民幣貶值，歐元升值，應買入人民幣/歐元看跌期權規避相關風險。200萬歐元大約兌人民幣200萬/0.1193=1676（萬元），對應大約16.76手期權合約。該公司選擇買入17手人民幣/歐元看跌期權多頭。

72、答案：B本題解析：按照股票收益互換協議，在結算日期，乙方支付甲方以三月期Shibor計的利息，同時，如果股票價格下跌，則應向甲方支付以該跌幅計算的現金。則乙方需向甲方支付的金額為：30×30％+30×44.6％=45.68(億元)。

73、答案：D本題解析：在確定各類別指數的權數上，我國現行的消費者價格指數編制方法主要是根據全國12萬戶城鄉居民家庭各類商品和服務項目的消費支出比重確定的，每5年調整一次。

74、答案：D本題解析：利用國債期貨通過beta來整體套保信用債券的效果相對比較差，主要原因是信用債的價值由利率和信用利差構成，而信用利差和國債收益率的相關性較低，信用利差是信用債券的重要收益來源，這部分風險和利率風險的表現不一定一致，因此，使用國債期貨不能解決信用債中的信用風險部分，從而造成套保效果比較差。

75、答案：A本題解析：在收益率曲線水平移動的情況下，投資者認為各期限的收益率都將向同一方向發生變動，變動幅度大致相當。在這種情況下，采用梯式策略是比較好的一種交易方法，投資者認為各期限的收益率變動基本相當，因此將頭寸均勻分布于各期限上。

76、答案：C本題解析：在產品存續期間，如果標的指數下跌幅度突破過20%，則產品的贖回價值計算公式是：100（1+指數期末漲跌幅）=100（1+5%）=105（元）。

77、答案：D本題解析：

78、答案：B本題解析：如果合約到期時銅期貨價格上漲到70000元/噸，那么金融機構支付給這家線纜企業的現金額度=合約規模×(結算價格一基準價格)=5000摹×(70000-40000)=150000000(元)，扣除最初獲得的1150萬元現金收入，金融機構虧損約為46.385億元。

79、答案：D本題解析：虛擬庫存是指企業根據自身的采購計劃和銷售計劃、資金及經營規模，在期貨市場建立的原材料買入持倉。

80、答案：C本題解析：根據β計算公式，投資組合的總β為：0.50×1.20+0.5/12%×1.15=5.39。

81、答案：C本題解析：在發行這款產品之后，金融機構就面臨著市場風險，具體而言，金融機構相當于做多了價值947.5×50=4625(萬元)的1年期零息債券，同時做空了價值為48.9×50=345(萬元)的普通歐式看漲期權。

82、答案：B本題解析：數據的獲取是指根據交易思想，確定數據的種類，找到相關數據源，并不斷讀取數據的過程。數據包括歷史數據、即時數據甚至高頻數據等。

83、答案：A本題解析：如下圖所示，可知A項符合題意。

84、答案：B本題解析：根據公式，串換費用=串出廠庫升貼水﹢現貨價差﹢廠庫生產計劃調整費=-30﹢50﹢30=50（元/噸）。

85、答案：B本題解析：這款逆向浮動利率票據的結構較為簡單，可以將其分解成以下三個較為基礎的金融工具：①一個固定利率債券；②一份利率互換合約，使投資者可以獲得固定利率并且支付浮動利率；③一個利率上限期權，投資者從票據的發行者手中買入并持有。

86、答案：C本題解析：將向下敲出看跌期權多頭的頭寸增加1倍，看跌期權頭寸的一半被用來對沖指數下跌的損失，從而實現一定幅度的保本；剩余的一半頭寸則用來補充收益，即當指數下降的時候看跌期權帶來額外的收益。這就實現了無論指數上漲還是下跌，投資者都能盈利，即“雙贏”。

87、答案：A本題解析：8月24日時的建倉規模=8億元*0.92/（3263.8點*3OO元/點）=752（張）；該組合的β值恰好為0。此次Alpha策略的操作共獲利=8億元*6.73%＋（3263.8-3132.0）*752*300=8357.4（萬元）.

88、答案：A本題解析：如果股票市場價格相對債券市場或其他資產的市場價格發生變化，那么投資組合中股票的比例就會上升或下降。投資者有時需要調整資產組合的頭寸，重新建立預定的戰略性資產配置。歐美市場的實踐表明，通過股指期貨加以調整是比較方便的。

89、答案：C