中國聚甲醛行業重點企業對比分析一、基本情況對比聚甲醛(POM)是一種大分子主鏈主要為(CH2O)n的線性高分子化合物，其整體結構規整，幾乎無側鏈。這種獨特的分子鏈構型賦予了POM優異的綜合性能，它具有很高的剛度和硬度、優異的物理力學性能等特性，可以取代銅、鋁、鋅等金屬材料，因此有“金屬塑料”之稱。應用于汽車、電子電器、日用消費品、機械工業等領域。聚甲醛行業中，上市企業公司云南云天化股份有限公司是云天化集團控股子公司,1997年7月,云天化股份由云天化集團獨家發起組建并在上海證券交易所掛牌上市。公司主營肥料及現代農業、磷礦采選及磷化工、精細化工、商貿物流等業務。公司在云南、河南、內蒙古、重慶等省市建有生產基地,在中東、東南亞等地區設立了銷售公司,銷售網絡點分布世界各地。公司化肥產能1000萬噸年,磷礦采選產能1800萬噸/年,聚甲醛產能9萬噸/年,在建磷酸鐵產能50萬噸/年,商貿業務規模超過1000萬噸/年。開灤股份的主要業務包括煤炭開采、原煤洗選加工、煉焦及煤化工產品的生產銷售,主要產品包括洗精煤、焦炭以及甲醇、純苯等化工產品。公司著眼于構建“以煤為基、以焦為輔、以化為主”的產業格局,形成了煤炭、煤化工、新材料和新能源三大產業鏈條。南通江天化學股份有限公司創始于1999年9月,主要生產多聚甲醛、高濃度甲醛、氯甲烷、乙二醇半縮醛、1,3,5-三丙烯酰基六氫均三嗪等系列品種。1,3,5-三丙烯酰基六氫均三嗪、乙二醇半縮醛為自主研制產品。公司擁有自營進出口權,先后通過ISO-9001質量管理體系認證、ISO-14001環境管理體系認證和省級二級安全標準化驗收。云天化vs開灤股份vs江天化學基本情況對比1資料來源：企查查、整理二、經營情況對比1、總營業收入對比隨著國家環保政策趨嚴，一些排放超標、技術落后、產能有限的小企業將面臨淘汰，通用型聚甲醛產量的增速或將放緩。規模較大的聚甲醛生產企業通過技術創新，開發專用型的改性聚甲醛，并加快產品迭代，提升對下游市場需求的響應速度，以實現業務規模的增長。從近幾年三家企業總營收變化情況來看，三家企業總營收整體呈現上漲的趨勢，但在2020疫情年出現下降的情況；2021年云天化、開灤股份、江天化學各自的總營收分別為623.5億元、223.5億元以及7.1億元，且云天化的營收始終高于其他兩家企業。其中，2022年前三季度各自的營收為564.6億元、196.3億元以及5.5億元。2019-2022年前三季度中國聚甲醛行業重點企業總營業收入(億元)隨著國家環保政策趨嚴，一些排放超標、技術落后、產能有限的小企業將面臨淘汰，通用型聚甲醛產量的增速或將放緩。規模較大的聚甲醛生產企業通過技術創新，開發專用型的改性聚甲醛，并加快產品迭代，提升對下游市場需求的響應速度，以實現業務規模的增長。從近幾年三家企業總營收變化情況來看，三家企業總營收整體呈現上漲的趨勢，但在2020疫情年出現下降的情況；2021年云天化、開灤股份、江天化學各自的總營收分別為623.5億元、223.5億元以及7.1億元，且云天化的營收始終高于其他兩家企業。其中，2022年前三季度各自的營收為564.6億元、196.3億元以及5.5億元。2019-2022年前三季度中國聚甲醛行業重點企業總營業收入(億元)資料來源：企業年報、整理2、總營業成本對比從三家企業近年來各自的營業成本來看，三家企業也都呈現先下降后上漲的趨勢；2021年云天化、開灤股份、江天化學各自的營業成本分別為：546億元、177以及5.6億元。其中，2022年前三季度各自的營業收入分別為467.7億元、159.7億元以及4.4億元。2019-2022年前三季度中國聚甲醛行業重點企業總營業成本(億元)2019-2022年前三季度中國聚甲醛行業重點企業總營業成本(億元)資料來源：企業年報、整理3、聚甲醛營業收入對比我國聚甲醛的研制工作始于20世紀50年代，由于技術限制，原材料損耗高，產品質量不穩定等因素，進展十分緩慢，近年隨著產能不斷提升，國內聚甲醛產量穩定增長；從2019-2021年三家企業的聚甲醛業務營業收入來看，2021年云天化、開灤股份以及江天化學的聚甲醛營收分別為13.8億元、7.07億元以及3.48億元。2019-2021年中國重點企業聚甲醛營業收入(億元)1資料來源：企業年報、整理4、聚甲醛營業成本對比兩家企業的聚甲醛的營業成本變化趨勢與其該業務的營收變化趨勢一致，2021年云天化、開灤股份以及江天化學的聚甲醛營業成本分別為7.6億元、4.5億元以及2.5億元。2019-2021年中國重點企業聚甲醛營業成本（億元）2資料來源：企業年報、整理5、聚甲醛毛利率對比對比三家企業的聚甲醛毛利率情況，云天化該業務的毛利率一直呈現上漲的趨勢，由2019年的29.8%上漲到2021年的45%；開灤股份和江天化學2021年聚甲醛業務的毛利率分別為35.9%以及28.4%。2019-2021年中國重點企業聚甲醛毛利率2019-2021年中國重點企業聚甲醛毛利率資料來源：企業年報、整理相關報告：《中國聚甲醛行業市場深度監測及投資方向分析報告》三、產銷量與庫存量從聚甲醛產銷量來看，開灤股份以及江天化學的產銷量整體呈現上漲的趨勢，開灤股份2021年的產銷量分別為4.77萬噸以及4.89萬噸；而江天化學2021年的產銷量分別為5.86萬噸以及5.79萬噸。云天化的產銷量遠遠高于其他兩家企業，2021年其產銷量為9.37萬噸以及9.35萬噸。2019-2021年中國重點企業聚甲醛的產量、銷量、庫存量(萬噸)2019-2021年中國重點企業聚甲醛的產量、銷量、庫存量(萬噸)資料來源：企業年報、整理四、研發投入情況對比從研發投入金額情況來看，2021年云天化、開灤股份以及江天化學研發投入金額為3.05億元、1.93億元以及0.23億元；從研發投入占比來看，2021年各自的研發投入占比為0.5%、0.9%以及3.2%，盡管江天化學的研發投入金額最少，但是研發投入占比遠遠高于其他兩家企業。2019-2021年中國聚甲醛行業重點企業研發投入(億元)1資料來源：企業年報、整理2019-2021年中國