PAGE38生態園農光互補光伏電站項目經濟性評價1.1項目財務評價方法依據1.1.1國家發展改革委員會和建設部聯合發布的《建設項目經濟評價方法與參數》第三版。1.1.2國家現行的財務、稅收法規和電價政策。1.1.3光伏項目的主要設備壽命期為20年，并且根據發改價格[2013]1638號文件《國家發展改革委關于發揮價格杠桿作用促進光伏產業健康發展的通知》：光伏發電項目自投入運營起執行標桿上網電價或電價補貼標準，期限原則上為20年。建設期按6個月考慮，故本財務評價計算期為21年。18.1.4在滿足經營期平均電價（含稅）為0.98元/kWh《國家發展改革委關于完善陸上風電光伏發電上網標桿電價政策的通知》（發改價格[2015]3044號），資本金基準收益率為8%，項目投資基準收益率（稅前）7%，項目投資基準收益率（稅后）6%的邊界條件下，對項目投資收益進行測算。1.2資金籌措及使用本工程資本金占總投資的20%，其余部分國內貸款融資，建貸利息根據2015年6月中國人民銀行發布的五年及以上貸款年名義利率4.9%，按照年實際利率4.9%計算。貸款償還年限以銀行出具的貸款協議為準，現暫按15年考慮，等額本息償還計列。融資的建設期利息進入工程成本，作為固定資產的一部分。流動資金貸款利率和短貸利率按照6%計算。1.3資本金本工程資本金占總投資的70%，流動資本金占流動資金30%。本工程籌措資本金10793萬元，其中用于固定資產投資10781萬元，用于流動資金12萬元。1.4借貸資金建設資金及流動資金，除上述資本金外，其余項銀行融資。貸款償還年限按15年考慮。本工程擬申請國內貸款及建設期利息共4653.87萬元，其中長期借款4625.87萬元（本金4515.25萬元，建設期利息110.62萬元），流動資金借款28萬元。1.5財務評價主要計算參數項目經營期25年本期工程建設容量20MW折舊年限15年殘值率5%維修費率0.2%定員8人工資水平4.5萬元/人·年福利系數及附加50%所得稅25%（按三免三減半考慮）增值稅17%（按即征即退50%考慮）材料費用10元/kW保險費率0.25%貸款償還年限15年法定盈余公積金10%資本金基準收益率8%年均上網電量2016萬kWh可抵扣的主設備增值稅為3000萬元1.6成本與費用光伏電場運行成本主要包括：折舊費、維修費、材料費、職工工資及福利費、其他費用和財務費用。折舊采用直線折舊法，折舊年限按12年，殘值率為5%。流動資金除自有的70%外，借款部分利息在建設期內計入固定資產，生產期間項目融資利息也計入財務費用。短期貸款利率6%，流動資金貸款利率6%。計算詳見《總成本費用表》。工程借款的償還來源依次為折舊和各年未分配利潤，貸款償還方式按等額本息償還。根據上述條件，計算出20年經營期的發電平均單位成本（不含財務費用及稅費）為0.4608元/kWh。表1.6-1經營期發電平均單位成本表序號構成組成電價成本（元/kWh）1成本固定成本計入成本折舊費0.3604工資及福利費0.0118修理費0.0478保險費0.0147攤銷0.0215其他費用0.0084可變成本材料費0.00422發電平均單位成本0.46891.7效益分析1.7.1發電收入銷售收入=上網電量×上網電價某省2016年光伏電站標桿上網電價為0.98元/kWh（含稅）、0.8376元/kWh（不含稅）。采用該電價計算項目的發電收入。1.7.2農業園收入預測建設500畝光伏農業園，第l～2年，光伏農業投入1857元/畝（其中：種苗267株×3.50元／株＝935元，架桿46根×10元／根＝460元，架線80千克×3.40元／千克＝272元，生產費用100元／畝×2年＝200元）；第3年，平均畝產1000千克，產地收購價格2．8～3.0元/千克，可實現產值2800～3000元/畝/年；第4年開始，每年平均畝產1000千克，可實現總產值150萬～250萬元/年。投產后每年成本為:種植材料成本2450+人工管理成本5000=7450元；先期投入資金成本：12768元÷30年=425.6元。投資回收期為3.5年。農業種植1年后可投產，3年后進入豐產期（正常情況下豐產期可達20—30年，樹齡可達30年），每畝可獲純利近10000元，投資回收期3.5年，財務內部收益率152%。1.7.3稅金稅金包括增值稅、教育費附加、城市維護建設稅、所得稅。（1）增值稅電力產品增值稅稅率為17%，根據財稅[2008]156號文“關于資源綜合利用及其他產品增值稅政策的通知”，光伏項目的增值稅實行“即征即退50%”的政策。根據中華人民共和國增值稅條例，我國增值稅實行價外征稅，因此除特殊說明外，本報告的計算均不含增值稅。根據國家增值稅轉型改革的要求，自2009年1月1日起，在維持現行增值稅稅率不變的前提下，允許全國范圍內（部分地區和行業）的所有增值稅一般納稅人抵扣其新購進設備所含的進項稅額。本工程的固定資產投資中設備部分增值稅在計算期內進行了抵扣，在此基礎上測算光伏電場的財務指標。（2）銷售稅金及附加銷售稅金附加包括城市維護建設稅、教育費附加和地方教育費附加，以增值稅稅額為計算基礎，稅率分別為5%、3%和2%。（3）所得稅企業利潤按規定依法繳納所得稅，按應納稅額計算，稅率為25%。所得稅=應納稅所得額×所得稅稅率；應納稅所得額=發電銷售收入－發電總成本費用－納稅稅金附加。本光伏電場按25%的稅率繳納所得稅。根據國稅發[2008]46號文《國家稅務總局關于執行公共基礎設施項目企業所得稅優惠目錄有關問題的通知》精神，本工程享受“自該項目取得第一年生產經營收入所屬納稅年度起，第一年至第三年免征企業所得稅，第四年至第六年減半征收企業所得稅”的優惠政策。1.8現金流量現金流量表是反映項目在建設和生產經營整個計算期內各年的現金流入和現金流出，進行現金的時間因素折算計算的報表。計算詳見《財務計劃現金流量表》。1.9資產負債狀況項目在達產后各年均能做到資金收支平衡。建設期內資產負債率為80%，項目達產后資產負債率逐步下降，整個經營期內資產負債率＜1，說明項目的風險程度不大，負債合理；流動比率、速動比率在項目達產后逐年增大偶爾變小，但在以后年份仍持續＞1，說明各年流動資產變現能力較強，償還流動負債能力較強。1.10償還能力的分析從資產負債表可分析出：資產負債較低，流動比率及速動比率較高，還貸覆蓋率>1。從借款還本付息計劃表中可以看出本工程償債備付率大于1；第7年-第10年的利息備付率大于1；從第11年開始利息備付率大于2。由于項目運營初期各年息稅前利潤不足以償還當期應付利息費用，故利息備付率小于2；從第11年開始項目付息能力保障度提高，利息備付率大于2。本項目償還能力較好。1.11主要技術經濟指標在滿足經營期平均電價（含稅）為0.98元/kWh，資本金基準收益率為8%，項目投資基準收益率（稅前）7%，項目投資基準收益率（稅后）6%的邊界條件下，農業部分綜合收益按220萬元每年進行計算，對項目投資收益進行測算，主要財務指標如下：

表1.11-1主要財務評價指標匯總表1裝機容量（MW）202年上網電量（MWh）20160.93總投資（萬元）15447.624建設期利息（萬元）110.625流動資金（萬元）406銷售收入總額(不含增值稅)（萬元）41937.847總成本費用（萬元）17321.688銷售稅金附加總額（萬元）330.359發電利潤總額（萬元）31845.5210經營期平均電價(不含增值稅)（元/kWh）0.837611經營期平均電價(含增值稅)（元/kWh）0.9812投資回收期（所得稅前）（年）8.0313投資回收期（所得稅后）（年）8.8514全部投資內部收益率（所得稅前）（%）12.9915全部投資內部收益率（所得稅后）（%）10.8317全部投資財務凈現值（所得稅前）（萬元）7895.5818全部投資財務凈現值（所得稅后）（萬元）6410.08自有資金內部收益率（%）13.8119自有資金財務凈現值（萬元）4774.2420總投資收益率(ROI)（%）8.7821投資利稅率（%）1.3722項目資本金凈利潤率(ROE)（%）9.1423資產負債率（%）30.0224盈虧平衡點（生產能力利用率）0.409325盈虧平衡點（年產量）（MWh）8980.783總投資（萬元）15447.621.12不確定性分析為了分析本工程抗風險能力，本報告主要考慮投資、發電量、上網電價、利率等不確定因素變化時，對財務指標的影響程度，分析結果見下表：表1.12-1敏感性分析表方案類型變化幅度投資回收期（所得稅后）（年）全部投資內部收益率（所得稅后）（%）自有資金內部收益率（%）全部投資財務凈現值（所得稅后）（萬元）自有資金財務凈現值（萬元）總投資收益率(ROI)（%）投資利稅率（%）項目資本金凈利潤率(ROE)（%）資產負債率（%）投資變化分析-10.00%9.739.5111.39280.786990.377.285.0114.2470.05-5.00%10.178.8714.237915.355643.191.694.4512.6570.050.00%10.618.2712.436545.094291.171.153.9511.2270.055.00%11.057.7310.885174.472978.995.663.59.9570.0510.00%11.497.229.53803.861648.025.223.098.870.04產量變化分析-10.00%11.617.089.123050.411127.335.12.978.4870.05-5.00%11.097.6810.764797.92720.455.623.469.8570.050.00%10.618.2712.436545.094291.171.153.9511.2270.055.00%10.188.8614.198292.175902.671.684.4412.6270.0510.00%9.799.431610034.427509.377.24.9314.0270.05電價變化分析-10.00%11.617.089.123050.411127.335.12.978.4870.05-5.00%11.097.6810.764797.92720.455.623.469.8570.050.00%10.618.2712.436545.094291.171.153.9511.2270.055.00%10.188.8614.198292.175902.671.684.4412.6270.0510.00%9.799.431610034.427509.377.24.9314.0270.05利率變化分析-10.00%10.628.2713.386532.925113.41.174.1611.8170.05-5.00%10.618.2712.965394707.031.164.0611.5270.050.00%10.618.2712.436545.094291.171.153.9511.2270.055.00%10.618.2811.966551.163882.751.143.8510.9270.0510.00%10.618.2811.536557.233490.321.133.7410.6470.05從上表可以看出，工程投資以及發電量的變化對收益都有較大影響，工程總投資越高，收益越差；發電量越高，收益越好。因此，若要提高項目投資收益，應做好光伏資源的分析和工程造價的控制。1.13風險分析1.13.1風險預測光伏項目投資較大，運營期及資金回收期較長等原因，投資者將承擔物價上漲及利率、電價調整帶來的風險。根據國家發展需要，國家政策計劃變更、政策調整，影響到電力的供應和需求，從而影響投資的利潤。投資者承擔屬于發電設施由于不可抗力造成的損失風險。1.13.2風險防范措施建設方有著豐富的建設、管理光伏電站的成功經驗，可以完成其所屬工程機組的建設、管理工作，并有效控制風險；國家、省市一貫十分關心和特別支持太陽能光伏發電的發展，且出臺了支持太陽能光伏發電產業發展的配套政策和文件，可以保障項目穩定運行發展，為業主的投資回報奠定了良好的基礎；建設方可以通過對太陽能光伏發電設施購買保險來實現風險轉移。1.14結論從經濟效益看來，在滿足經營期平均電價（含稅）為0.98元/kWh，資本金基準收益率為8%，項目投資基準收益率（稅前）7%，項目投資基準收益率（稅后）6%的邊界條件下，項目投資財務內部收益率（稅前）為12.99%，項目投資財務內部收益率（稅后）為10.83%，資本金財務內部收益率13.81%，總投資收益率為8.78%，投資回收期（所得稅前）為8.03年，投資回收期（所得稅后）為8.85年，經濟效益較好。從敏感性分析來看，投資、電價、發電量的變化對工程經濟效益的影響較大。下階段應切實落實資金籌措計劃，在建設中加強管理，控制投資的增加，確保工程如期發電。從償還能力的分析來看，資產負債較低，流動比率較為理想，速動比率較高，還貸覆蓋率大于1；運營期償債備付率大于1。因此本工程償還能力較好。本項目是以某省光伏電站標桿電價來測算經營期內項目的效益，提高收益的最好辦法是盡可能控制工程造價并多發電。1.15社會效益分析1.15.1節能和減排效益隨著石油和煤炭的大量開發，不可再生能源保有儲量越來越少，終有枯竭的一天，因而新能源的開發已經提到了戰略高度。2005年2月28日通過的《中華人民共和國可再生能源法》己明確提出“國家鼓勵和支持風能、太陽能、水能、生物質能和海洋能等非化石能源并網發電”。光能是清潔的、可再生的能源，開發光能符合國家環保、節能政策，光伏電場的開發建設可有效減少常規能源尤其是煤炭資源的消耗，保護生態環境，營造出山川秀美的旅游勝地。項目建成后，每年可為電網提供清潔電能2016萬kW?h，與燃煤電廠相比，每年可節約標煤7257.6t（按2012年發電標準煤耗水平為0.326kgce/kW?h進行折算），相應每年可減少向大氣排放有害氣體及粉塵和溫室氣體：粉塵量約為2.59萬t/a、二氧化硫量約0.29萬t/a、二氧化碳量約9.50萬t/a、灰渣量約1.14萬t/a、氮氧化物量約0.14萬t。1.15.2其它社會效益(1)可加快能源電力結構調整隨著近幾年隨州經濟的飛速發展，電力需求不斷增加，火電