請務必閱讀正文后的重要聲明2

行業整體情況：截至2024年5月12日，受油價高位運行以及市場風格等因素的影響，近一年以來石油石化行業和基礎化工行業的板塊指數走勢分化明顯，基金持倉占比亦出現升、降相異的趨勢，申萬基礎化工的基金持倉占比已經接近最近十年的最低水平；2024年以來，企業經營逐步改善。2024Q1,化工行業整體的收入（

YOY3.13%）、歸母凈利潤（YOY

4.19%

）、毛利率（YOY0.37pct）等指標均出現不同程度的恢復，凈利率（YOY-0.18pct）

、ROE（YOY-0.05pct）降幅縮窄;2022年、2023年，化工行業連續兩年累庫。截至2024年一季度，行業整體的庫存水平同比微降；2023年和2024年一季度，化工行業在建工程規模均同比減少0.29%，行業擴張的步伐放緩。請務必閱讀正文后的重要聲明3風險提示：產品價格大幅下跌的風險；新增產能投放進度超預期的風險；下游需求不及預期的風險。Ⅰ請務必閱讀正文后的重要聲明42023年及2024年一季度化工行業經營情況分析……3Ⅱ2023年及2024年一季度各子行業經營情況分析……13Ⅲ重點標的及風險提示

…………………25圖表1：行業指數近一年走勢（中信一級指數）資料來源：iFind，太平洋證券研究院近一年以來，受油價高位運行以及市場風格等因素的影響，石油石化指數顯著跑贏大盤，基礎化工指數稍弱于大盤，形成明顯分化。截至2024年5月12日，相對于滬深300指數，中信石油石化指數取得18.3個百分點的相對收益，中信基礎化工指數落后3.09個百分點。從子行業來看，2024年以來，輪胎板塊漲幅最大，達到31.06%，其次是石油開采，今年以來漲幅達到25.38%。氟化工、磷肥及磷礦石、聚氨酯等子行業也取得較大漲幅。碳纖維、膜材料、涂料油墨顏料等子行業的跌幅較大。在42個相關中信三級子行業中，有23個板塊的指數上漲，占比為55%。圖表2：2024年以來各子行業指數漲跌幅（中信三級指數）資料來源：iFind，太平洋證券研究院-30-40-20-1001020基礎化工指數石油石化指數滬深300403020100-10-20-30-40輪胎石油開采Ⅲ氟化工磷肥及磷化工聚氨酯鈦白粉無機鹽印染化學品粘膠油田服務煉油食品及飼料添加劑其他化學原料純堿鉀肥氮肥橡膠制品日用化學品其他石化合成樹脂民爆用品綿綸復合肥化學制劑其他煤化工氨綸農藥化學原料藥有機硅氯堿改性塑料其他塑料制品電子化學品其他化學制品Ⅲ鋰電化學品橡膠助劑半導體材料滌綸油品銷售及倉儲涂料油墨顏料膜材料碳纖維請務必閱讀正文后的重要聲明5圖表3：基礎化工板塊基金持倉占比情況資料來源：iFind，太平洋證券研究院圖表4：石油化工板塊基金持倉占比情況資料來源：iFind，太平洋證券研究院截至2024年一季度，基礎化工的基金持倉占比繼續下滑，續創2021年Q1以來的新低。石油化工行業持倉占比提高到1.2%附近，是2021年三季度以來的最高水平。盡管指數成分略有差異，但是中信基礎化工和申萬基礎化工的基金持倉占比均呈現下滑態勢。申萬基礎化工的基金持倉占比已經接近最近十年的最低水平。012345678801030.SL

基礎化工(申萬）CI005006.CI

基礎化工(中信）011223801960.SL

石油石化(申萬）CI005001.CI

石油石化(中信）請務必閱讀正文后的重要聲明6?

2023年，化工行業總收入為10.91萬億，同比減少3.45%；2024Q1，行業行業總收入為2.7萬億，同比增長3.13%。2023年和2024年一季度，輪胎、電子化學品、聚氨酯、鈦白粉等行業的收入均實現了同比增長，保持了較好的發展勢頭。2023年和2024年一季度，鉀肥、鋰電化學品、純堿、農藥、氯堿、橡膠制品等行業收入均出現持續的同比下降。2023年收入下滑較大而2024Q1恢復增長的子行業主要是氟化工、錦綸、食品及飼料添加劑等。圖表5：2023年分行業營收情況資料來源：iFind，太平洋證券研究院圖表6：2024年一季度分行業營收情況資料來源：iFind，太平洋證券研究院-30-20-100102030民爆用品輪胎改性塑料電子化學品油服工程滌綸聚氨酯鈦白粉日用化學品氨綸涂料油墨顏料石油化工復合肥合成樹脂橡膠助劑無機鹽其他化學制品錦綸有機硅食品及飼料添加劑粘膠碳纖維石油開采膜材料其他塑料制品氟化工磷肥及磷化工氮肥純堿其他化學原料印染化學品氯堿鋰電化學品農藥鉀肥橡膠制品2023年營收同比3020100-10-20-30-40-50電子化學品錦綸輪胎合成樹脂聚氨酯改性塑料氟化工石油開采鈦白粉氨綸滌綸食品及飼料添加劑石油化工涂料油墨顏料油服工程日用化學品粘膠其他化學制品無機鹽橡膠助劑氮肥民爆用品印染化學品有機硅其他化學原料膜材料磷肥及磷化工其他塑料制品橡膠制品農藥氯堿復合肥純堿碳纖維鋰電化學品鉀肥2024年第一季度同比請務必閱讀正文后的重要聲明7資料來源：iFind，太平洋證券研究院2023年，化工行業歸母凈利潤為0.52萬億，同比減少19.34%；2024Q1，行業行業歸母凈利潤為0.15萬億，同比增長4.19%。歸母凈利潤同比增長的行業從2023年的6個增加到2024Q1的19個。2023年和2024年一季度，只有輪胎、油服工程、石油化工、粘膠等行業的歸母凈利潤均保持同比增長。2023年和2024年一季度，其他化學原料、橡膠制品、膜材料、鋰電化學品、其他塑料制品、碳纖維、純堿、氯堿、有機硅、農藥等行業歸母凈利潤均持續同比下降。2023年歸母凈利潤下滑較大而2024Q1恢復增長的子行業主要是錦綸、橡膠助劑、氟化工、鈦白粉等。圖表7：2023年分行業歸母凈利潤情況 圖表8：2024年一季度分行業歸母凈利潤情況資料來源：iFind，太平洋證券研究院200150100500-50-100-150-200輪胎民爆用品日用化學品油服工程粘膠石油化工石油開采Ⅱ其他塑料制品聚氨酯合成樹脂無機鹽鈦白粉涂料油墨顏料氨綸電子化學品復合肥橡膠助劑其他化學制品食品及飼料添加劑碳纖維改性塑料鉀肥純堿磷肥及磷化工有機硅氟化工氮肥印染化學品錦綸鋰電化學品農藥滌綸膜材料氯堿橡膠制品其他化學原料2023年歸母凈利潤同比5004003002001000-100-200-300錦綸橡膠助劑粘膠輪胎鈦白粉涂料油墨顏料電子化學品氟化工無機鹽油服工程日用化學品氮肥合成樹脂石油化工印染化學品石油開采Ⅱ食品及飼料添加劑聚氨酯其他化學制品氨綸民爆用品磷肥及磷化工復合肥改性塑料有機硅氯堿滌綸農藥純堿鉀肥鋰電化學品碳纖維其他塑料制品膜材料橡膠制品其他化學原料2024年第一季度歸母凈利潤同比請務必閱讀正文后的重要聲明8圖表9：2023年化工子行業毛利率同比情況資料來源：iFind，太平洋證券研究院圖表10：2024年一季度化工子行業毛利率同比情況資料來源：iFind，太平洋證券研究院截至2024年一季度，化工行業整體毛利率為18.6%，同比提高了0.37個百分點，略低于2023年行業18.85%的水平，仍位于2015年以來的最差區域。2023年和2024年一季度，輪胎、粘膠、民爆用品、油服工程、石油化工等行業的毛利率均保持同比增長。2023年和2024年一季度，鉀肥、碳纖維、有機硅、純堿、鋰電化學品、其他塑料制品、農藥等行業毛利率均持續同比下降。2023年毛利率下滑較大而2024Q1恢復增長的子行業主要是橡膠助劑、鈦白粉、氟化工、食品及飼料添加劑等。-25-20-15-10-50510輪胎日用化學品涂料油墨顏料粘膠油服工程石油開采Ⅱ石油化工民爆用品合成樹脂聚氨酯無機鹽橡膠助劑復合肥其他塑料制品橡膠制品錦綸電子化學品改性塑料其他化學制品氨綸滌綸鈦白粉印染化學品膜材料氮肥純堿農藥食品及飼料添加劑氟化工氯堿磷肥及磷化工鋰電化學品其他化學原料有機硅碳纖維鉀肥同比（pct）-20-25-15-100-5510日用化學品輪胎鈦白粉無機鹽橡膠助劑氮肥粘膠印染化學品食品及飼料添加劑氟化工復合肥其他化學原料石油化工氯堿油服工程合成樹脂民爆用品聚氨酯磷肥及磷化工滌綸石油開采Ⅱ其他化學制品涂料油墨顏料錦綸電子化學品橡膠制品膜材料改性塑料農藥鋰電化學品其他塑料制品氨綸純堿有機硅碳纖維鉀肥同比（pct）請務必閱讀正文后的重要聲明9圖表11：2023年化工子行業凈利率同比情況資料來源：iFind，太平洋證券研究院圖表12：2024年一季度化工子行業凈利率同比情況資料來源：iFind，太平洋證券研究院截至2024年一季度，化工行業整體凈利率為5.65%，同比降低了0.18個百分點，略高于2023年行業5.17%的水平。2023年和2024年一季度，輪胎、粘膠、油服工程、石油化工等行業的毛利率均保持同比增長。2023年和2024年一季度，碳纖維、其他塑料制品、鉀肥、有機硅、純堿、鋰電化學品、農藥等行業毛利率均持續同比下降。其中，氯堿、膜材料、其他塑料制品等行業的凈利率為負。2023年毛利率下滑較大而2024Q1恢復增長的子行業主要是橡膠助劑、鈦白粉、氟化工、食品及飼料添加劑等。1050-5-10-15-20-25輪胎日用化學品民爆用品油服工程涂料油墨顏料石油開采Ⅱ粘膠其他塑料制品石油化工聚氨酯合成樹脂復合肥橡膠助劑錦綸氨綸鈦白粉其他化學制品電子化學品改性塑料膜材料滌綸橡膠制品食品及飼料添加劑印染化學品氮肥磷肥及磷化工氟化工純堿農藥氯堿其他化學原料鋰電化學品有機硅無機鹽碳纖維鉀肥同比（pct）-15-20-25-101050-5輪胎橡膠助劑鈦白粉粘膠電子化學品印染化學品錦綸氮肥涂料油墨顏料食品及飼料添加劑氟化工油服工程其他化學原料石油化工復合肥石油開采Ⅱ聚氨酯民爆用品合成樹脂日用化學品磷肥及磷化工滌綸改性塑料氨綸其他化學制品鋰電化學品氯堿橡膠制品農藥有機硅純堿膜材料鉀肥無機鹽其他塑料制品碳纖維同比（pct）請務必閱讀正文后的重要聲明10圖表13：化工行業ROE、ROA情況資料來源：iFind，太平洋證券研究院資料來源：iFind，太平洋證券研究院2023年，化工行業整體ROE為9.36%，同比降低了2.86個百分點；ROA為3.67%，同比降低了4.23個百分點。分子行業來看，2024Q1，在統計的36個子行業中，有18個實現了ROE同比提升，占比50%。電子化學品、純堿、氟化工等子行業的ROE同比增幅較大；復合肥、涂料油墨顏料、農藥等行業的ROE同比降幅較大。-5-4-3-2-102176543210-1電子化學品純堿氟化工鉀肥碳纖維氯堿滌綸鈦白粉輪胎粘膠其他化學原料日用化學品石油開采Ⅱ氮肥印染化學品橡膠制品鋰電化學品民爆用品錦綸橡膠助劑合成樹脂其他塑料制品油服工程石油化工其他化學制品改性塑料膜材料氨綸磷肥及磷化工有機硅聚氨酯無機鹽食品及飼料添加劑農藥涂料油墨顏料復合肥圖表14：2024年一季度各子行業ROE同比情況（同比降序）2023年Q1ROE（攤薄） 2024年Q1

ROE（攤薄）同比（PCT）（右軸）20468101214201520162017201820192020202120222023化工行業ROE化工行業ROA請務必閱讀正文后的重要聲明11圖表15：化工行業存貨周轉率情況圖表16：2024年一季度各子行業存貨周轉率同比情況資料來源：iFind，太平洋證券研究院首先要明確一點，鑒于行業的季節性因素，季度節點的庫存不能準確代表行業全年整體的庫存水平，僅用來描述行業運行趨勢。截至2023年年末，化工行業整體庫存周轉率為10.69，同比降低了1.35，連續兩年累庫。截至2024Q1，化工行業整體庫存周轉率為7.94，同比提高了0.13。在統計的36個子行業中，有13個子行業的庫存周轉率實現了同比提升，占比約為36%。橡膠助劑、合成樹脂、磷肥及磷化工、錦綸等子行業的庫存周轉率提高較大；純堿、碳纖維、鉀肥等子行業的存貨周轉率同比降幅較大。-2.0-1.5-1.0-0.50.00.51.00123456橡膠助劑合成樹脂磷肥及磷化工油服工程錦綸無機鹽食品及飼料添加劑日用化學品其他化學原料橡膠制品其他化學制品輪胎石油開采Ⅱ印染化學品電子化學品氯堿膜材料農藥民爆用品氮肥有機硅改性塑料粘膠涂料油墨顏料鈦白粉鋰電化學品石油化工聚氨酯滌綸氟化工復合肥其他塑料制品氨綸鉀肥碳纖維純堿2023年Q1存貨周轉率 2024年Q1存貨周轉率同比（PCT）（右軸）42068101214201620172018201920202021 2022 2023資料來源：iFind，太平洋證券研究院化工行業存貨周轉率請務必閱讀正文后的重要聲明12圖表17：化工行業在建工程情況資料來源：iFind，太平洋證券研究院圖表18：2024年一季度各子行業在建工程同比情況資料來源：iFind，太平洋證券研究院?

截至2023年年末，化工行業在建工程總量為0.96萬億元，同比減少了0.29%。截至2024Q1，化工行業在建工程總量為0.99萬億元，同比減少了0.29%，行業產能擴張的步伐放緩。?

分子行業來看，截至2024年一季度，在統計的36個子行業中，有19個子行業的在建工程規模同比增加，占比為53%。有機硅、無機鹽、電子化學品等子行業的在建工程規模增幅較大；純堿、氮肥、日用化學品、氨綸、食品及飼料添加劑等子行業的在建工程規模同比降幅較大。-20-1001020304002,0004,0006,0008,00010,00012,000201520162017201820192020202120222023（億元）化工行業在建工程同比（右軸）120100806040200-20-40-60有機硅無機鹽電子化學品民爆用品聚氨酯粘膠其他塑料制品鉀肥其他化學制品復合肥農藥橡膠制品橡膠助劑鋰電化學品鈦白粉磷肥及磷化工氯堿石油開采Ⅱ油服工程滌綸涂料油墨顏料膜材料輪胎氟化工錦綸改性塑料石油化工印染化學品碳纖維合成樹脂食品及飼料添加劑氨綸日用化學品其他化學原料氮肥純堿請務必閱讀正文后的重要聲明13截至2024年5月12日，受油價高位運行以及市場風格等因素的影響，近一年以來石油石化行業和基礎化工行業的板塊指數走勢分化明顯，基金持倉占比亦出現升、降相異的趨勢；申萬基礎化工的基金持倉占比已經接近最近十年的最低水平；2023年，化工行業整體的收入（YOY-3.45%

）、歸母凈利潤（YOY

-19.34%

）、毛利率（YOY-0.41pct）、凈利率（YOY-1.03pct）

、ROE（YOY-2.86pct）等指標均出現不同程度的同比下滑；2024Q1,化工行業整體的收入（YOY

3.13%

）、歸母凈利潤（

YOY4.19%

）、毛利率（YOY0.37pct）等指標均出現不同程度的恢復；凈利率（YOY-0.18pct）

、ROE（YOY-0.05pct）降幅縮窄;2022年、2023年，化工行業連續兩年累庫。截至2024年一季度，行業整體的庫存水平同比微降；2023年和2024年一季度，化工行業在建工程規模均同比減少0.29%，行業擴張的步伐放緩。請務必閱讀正文后的重要聲明14Ⅰ請務必閱讀正文后的重要聲明152023年及2024年一季度化工行業經營情況分析……3Ⅱ2023年及2024年一季度各子行業經營情況分析……13Ⅲ重點標的及風險提示

…………………25圖表21：油服、石油石化、石油開采行業毛利率資料來源：iFind，太平洋證券研究院圖表22：油服、石油石化、石油開采行業凈利率資料來源：iFind，太平洋證券研究院圖表23：油服、石油石化、石油開采行業ROE資料來源：iFind，太平洋證券研究院圖表19：油服、石油石化、石油開采行業存貨周轉率圖表20：油服、石油石化、石油開采行業在建工程?

受益于油價高位運行，油服、石油石化、石油開采等上游板塊迎來近幾年最佳經營周期，盈利能力均處于近期較高水平。2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023資料來源：iFind，太平洋證券研究院油服工程 石油化工 石油開采Ⅱ億元4,0003,5003,0002,5002,0001,5001,000500005101520252016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023資料來源：iFind，太平洋證券研究院油服工程 石油化工 石油開采Ⅱ20151050-5-10-15-20-25-3020152016201720182019202020212022

2023油服工程 石油化工 石油開采Ⅱ-20-15-10-5051015油服工程 石油化工 石油開采Ⅱ-50510152025302015

2016

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2024Q1油服工程 石油化工 石油開采Ⅱ請務必閱讀正文后的重要聲明16圖表26：氨綸、滌綸、錦綸、粘膠行業毛利率圖表27：氨綸、滌綸、錦綸、粘膠行業凈利率圖表28：氨綸、滌綸、錦綸、粘膠行業ROE圖表24：氨綸、滌綸、錦綸、粘膠行業存貨周轉率圖表25：氨綸、滌綸、錦綸、粘膠行業在建工程資料來源：iFind，太平洋證券研究院010203040502015

2016

2017

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2019

2020

2021

2022

2023氨綸 滌綸 錦綸 粘膠億元60滌綸、錦綸等子行業的盈利能力在2024年一季度均出現不同程度回升。 1614氨綸的在建工程規模大幅減少。

1210粘膠2019-2020年的新增產能逐步被市場消化，

86毛利率、凈利率、ROE等指標均出現不同程 4度的改善。 202016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023資料來源：iFind，太平洋證券研究院氨綸 滌綸 錦綸 粘膠0102030405020152016201720182019202020212022

2023氨綸 滌綸 錦綸 粘膠-5051015202530氨綸 滌綸 錦綸 粘膠454035302520151050201520162017201820192020202120222023

2024氨綸 滌綸 錦綸 粘膠-10-10Q1資料來源：iFind，太平洋證券研究院資料來源：iFind，太平洋證券研究院資料來源：iFind，太平洋證券研究院請務必閱讀正文后的重要聲明17圖表31：化肥行業毛利率圖表32：化肥行業凈利率圖表29：化肥行業存貨周轉率圖表30：化肥行業在建工程資料來源：iFind，太平洋證券研究院化肥行業整體運行較為平穩（除鉀肥）。鉀肥價格在2022年形成創記錄高點后開始回落。另外，鉀肥企業受鹽湖提鋰業務盈利下降的拖累較大，導致鉀肥企業的盈利能力下滑明顯，并不能準確反映鉀肥產業的真實情況。化肥行業整體盈利能力略有改善（除鉀肥）。2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023氮肥 復合肥 鉀肥 磷肥及磷化工億元40035030025020015010050016141210864202016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023資料來源：iFind，太平洋證券研究院氮肥 復合肥 鉀肥磷肥及磷化工-2002040608010020152016201720182019202020212022

2023圖表33：化肥行業ROE氮肥 復合肥鉀肥磷肥及磷化工706050403020100-10鉀肥磷肥及磷化工807060504030201002015

2016

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2023

2024氮肥 復合肥鉀肥磷肥及磷化工Q1-40資料來源：iFind，太平洋證券研究院資料來源：iFind，太平洋證券研究院資料來源：iFind，太平洋證券研究院請務必閱讀正文后的重要聲明18

氮肥 復合肥圖表36：農藥、無機鹽行業毛利率圖表37：農藥、無機鹽行業凈利率圖表38：農藥、無機鹽行業ROE圖表34：農藥、無機鹽行業存貨周轉率圖表35：農藥、無機鹽行業在建工程受產品價格和需求疲弱的影響，2023年以來農藥盈利能力下滑較大，毛利率、凈利率已經接近或創下2016年以來的最低水平。2024Q1略有改善。截至2023年年末，農藥的存貨周轉率為3.68，同比下降1.16，是2016年以來的最差水平，庫存增加明顯。農藥行業的在建工程規模持續擴大。05010015020020152016201720182019202020212022

2023資料來源：iFind，太平洋證券研究院農藥 無機鹽億元2502107654382016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023資料來源：iFind，太平洋證券研究院農藥 無機鹽1614121086420農藥無機鹽051015202530農藥 無機鹽4035302520151050農藥 無機鹽201520162017201820192020202120222023

2024Q120152016201720182019202020212022

2023201520162017201820192020202120222023

2024Q1資料來源：iFind，太平洋證券研究院資料來源：iFind，太平洋證券研究院資料來源：iFind，太平洋證券研究院請務必閱讀正文后的重要聲明19圖表41：純堿、氯堿、鈦白粉、有機硅行業毛利率圖表42：純堿、氯堿、鈦白粉、有機硅行業凈利率圖表43：純堿、氯堿、鈦白粉、有機硅行業ROE圖表39：純堿、氯堿、鈦白粉、有機硅存貨周轉率圖表40：純堿、氯堿、鈦白粉、有機硅在建工程資料來源：iFind，太平洋證券研究院2024年一季度，鈦白粉、有機硅等子行業盈利能力略有改善。氯堿行業整體凈利率為負。純堿的在建工程總量減少，行業供給增速有望放緩；有機硅、氯堿等子行業的在建工程增幅較大，近期行業產能擴容仍未止步。01002003004002015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023純堿 氯堿 鈦白粉 有機硅億元5000510152025302016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023資料來源：iFind，太平洋證券研究院純堿氯堿鈦白粉有機硅-1050-520151030252015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023-1020151050-52530純堿 氯堿 鈦白粉 有機硅

純堿 氯堿 鈦白粉 有機硅454035302520151050201520162017201820192020202120222023

2024Q1純堿 氯堿 鈦白粉 有機硅資料來源：iFind，太平洋證券研究院資料來源：iFind，太平洋證券研究院資料來源：iFind，太平洋證券研究院請務必閱讀正文后的重要聲明20圖表46：改性塑料、膜材料、涂料、染料毛利率圖表47：改性塑料、膜材料、涂料、染料凈利率圖表48：改性塑料、膜材料、涂料、染料ROE圖表44：改性塑料、膜材料、涂料、染料存貨周轉率圖表45：改性塑料、膜材料、涂料、染料在建工程資料來源：iFind，太平洋證券研究院?

受產品價格和需求疲弱的影響，改性塑料、膜材料、涂料、染料等子行業盈利能力明顯下滑。其中，染料自2018年開始下滑，毛利率、凈利率、ROE屢創新低。?

改性塑料的盈利能力接近2018年以來的最低水平，在建工程總量大幅減少，行業產能擴張周期或將接近尾聲。?

膜行業整體凈利率為負。0501001502015

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2023改性塑料 膜材料 涂料油墨顏料 印染化學品億元2000246810122016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023資料來源：iFind，太平洋證券研究院

改性塑料涂料油墨顏料

膜材料印染化學品05101520253020152016201720182019202020212022

2023膜材料涂料油墨顏料印染化學品-50510152025201520162017201820192020202120222023

2024Q1改性塑料 膜材料 涂料油墨顏料 印染化學品

改性塑料010203040502015

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2024Q1改性塑料 膜材料 涂料油墨顏料 印染化學品資料來源：iFind，太平洋證券研究院資料來源：iFind，太平洋證券研究院資料來源：iFind，太平洋證券研究院請務必閱讀正文后的重要聲明21圖表52：輪胎、橡膠制品、橡膠助劑凈利率圖表53：輪胎、橡膠制品、橡膠助劑ROE圖表49：輪胎、橡膠制品、橡膠助劑存貨周轉率圖表50：輪胎、橡膠制品、橡膠助劑在建工程受補庫存、運費下跌、人民幣貶值等因素的影響，2023年以來輪胎行業的經營環境顯著改善，盈利能力大幅提升。2024Q1，橡膠制品、橡膠助劑等子行業的盈利能力觸底反彈。0501001502015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023資料來源：iFind，太平洋證券研究院輪胎 橡膠制品 橡膠助劑億元2000246810122016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023資料來源：iFind，太平洋證券研究院

輪胎 橡膠制品 橡膠助劑-5051015202015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023輪胎 橡膠制品 橡膠助劑-4-2024681012201520162017201820192020202120222023

2024Q1輪胎 橡膠制品 橡膠助劑051015202015

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Q1圖表51：輪胎、橡膠制品、橡膠助劑毛利率30 輪胎 橡膠制品 橡膠助劑25資料來源：iFind，太平洋證券研究院資料來源：iFind，太平洋證券研究院資料來源：iFind，太平洋證券研究院請務必閱讀正文后的重要聲明22圖表56：氟化工、民爆毛利率圖表57：氟化工、民爆凈利率圖表58：氟化工、民爆ROE圖表54：氟化工、民爆存貨周轉率圖表55：氟化工、民爆在建工程2023年是氟化工（制冷劑）進行配額銷售前的空白期，產銷無限制導致行業盈利能力下滑。2024年正式實施配額管理后行業的盈利能力出現改善。民爆行業運行較平穩，2023年行業ROE大幅提升。0204060802015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023資料來源：iFind，太平洋證券研究院氟化工 民爆用品億元100051015202016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023資料來源：iFind，太平洋證券研究院氟化工 民爆用品64208161412102015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023氟化工民爆用化工民爆用品353025201510502015

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Q1氟化工民爆用品資料來源：iFind，太平洋證券研究院資料來源：iFind，太平洋證券研究院資料來源：iFind，太平洋證券研究院請務必閱讀正文后的重要聲明23圖表61：日化、食品及飼料添加劑毛利率資料來源：iFind，太平洋證券研究院資料來源：iFind，太平洋證券研究院資料來源：iFind，太平洋證券研究院圖表59：日化、食品及飼料添加劑存貨周轉率圖表60：日化、食品及飼料添加劑在建工程

得益于產品升級、品牌力提升，日化行業的盈利能力持續增強。受產品價格下滑影響，食品及飼料添加劑行業盈利能力自2016年以來持續下降，毛利率、凈利率、ROE均處于2015年以來的最低水平。2024Q1，出現反彈跡象。食品及飼料添加劑行業在建工程規模大幅減少。注：2020年因廣州浪奇大幅資產減持導致數據異常波動注：2020年因廣州浪奇大幅資產減持導致數據異常波動2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023資料來源：iFind，太平洋證券研究院日用化學品 食品及飼料添加劑億元14012010080604020002468102016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023資料來源：iFind，太平洋證券研究院日用化學品食品及飼料添加劑-10-505101520252015

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2023圖表63：日化、食品及飼料添加劑ROE日用化學品 食品及飼料添加劑-505101520201520162017201820192020202120222023

2024Q1圖表62：日化、食品及飼料添加劑凈利率日用化學品 食品及飼料添加劑60504030201002015

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2024Q1日用化學品食品及飼料添加劑請務必閱讀正文后的重要聲明24圖表66：電子化學品、鋰電化學品、碳纖維毛利率資料來源：iFind，太平洋證券研究院資料來源：iFind，太平洋證券研究院圖表65：電子化學品、鋰電化學品、碳纖維在建工程資料來源：iFind，太平洋證券研究院資料來源：iFind，太平洋證券研究院受新能源行業增速放緩、相關產品價格大幅回落等因素的影響，2023年以來鋰電化學品、碳纖維的盈利能力下降。電子化學品受益于國產替代進程的推動以及半導體、消費電子等下游領域需求復蘇，行業運行總體穩健。01002003004005002015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023電子化學品

鋰電化學品

碳纖維億元60002468102016201720182019 2020 2021 2022 2023資料來源：iFind，太平洋證券研究院圖表64：電子化學品、鋰電化學品、碳纖維存貨周轉率電子化學品 鋰電化學品 碳纖維051015202520152016201720182019202020212022

2023454035302520151050圖表67：電子化學品、鋰電化學品、碳纖維凈利率電子化學品 鋰電化學品 碳纖維圖表68：電子化學品、鋰電化學品、碳纖維ROE

電子化學品 鋰電化學品 碳纖維070605040302010201520162017201820192020202120222023

2024Q1電子化學品鋰電化學品碳纖維請務必閱讀正文后的重要聲明25受益于油價高位運行，油服、石油石化、石油開采等上游領域迎來近幾年最佳景氣周期，盈利能力均處于近期較高水平。粘膠、氨綸、滌綸、錦綸等子行業景氣度回升。2024Q1鈦白粉盈利能力改善。輪胎景氣度持續處于高位；橡膠制品、橡膠助劑略有修復。受產品價格和需求疲弱的影響，2023年以來農藥行業盈利能力下滑較大，毛利率、凈利率已經接近或創下2016年以來的最低水平。2023年以來，氯堿、膜材料行業整體已經凈利率為負。或因為產品升級，或因為技術革新，電子化學品、日用化學品等子行業盈利能力穩中有升，都體現出“國貨自強”的發展趨勢。請務必閱讀正文后的重要聲明26Ⅰ請務必閱讀正文后的重要聲明272023年及2024年一季度化工行業經營情況分析……3Ⅱ2023年及2024年一季度各子行業經營情況分析……13Ⅲ重點標的及風險提示…………………25細分類別股票代碼股票簡稱最新評級EPSPE2023A2024E2025E2024E2025E氟化工新材料605020.SH永和股份買入0.481.732.161311600160.SH巨化股份買入0.350.81.092015603379.SH三美股份買入0.460.871.13528光伏/風電/氫能材料000819.SZ岳陽興長暫未評級0.27----003022.SZ聯泓新科買入0.330.420.483934600328.SH中鹽化工暫未評級0.781.031.3386000822.SZ山東海化買入1.171.31.366603938.SH三孚股份暫未評級0.510.821.321711000683.SZ遠興能源買入0.380.690.79109鋰電化工材料002068.SZ黑貓股份買入-0.330.290.383425300487.SZ藍曉科技買入1.421.932.42318600096.SH云天化買入2.472.482.6297002312.SZ川發龍蟒暫未評級0.220.320.402218000422.SZ湖北宜化暫未評級0.430.780.971613605399.SH晨光新材暫未評級0.320.510.712518鈉電、儲能相關材料300758.SZ七彩化學暫未評級0.030.200.337847603823.SH百合花暫未評級0.29----生物柴油688196.SH卓越新能暫未評級0.661.892.701511000803.SZ山高環能暫未評級0.020.590.7186603822.SH嘉澳環保暫未評級0.031.93-12-碳纖維688295.SH中復神鷹暫未評級0.350.390.587147300699.SZ光威復材暫未評級1.051.211.442219注：數據截至5月10日，2024、2025年業績預測采用wind一致預期。資料來源：iFind，Wind，太平洋證券研究院請務必閱讀正文后的重要聲明28細分類別股票代碼股票簡稱最新評級EPSPE2023A2024E2025E2024E2025E電子化學品002409.SZ雅克科技買入1.222.062.862921603650.SH彤程新材買入0.680.881.094234300054.SZ鼎龍股份買入0.230.440.644732688020.SH安集科技買入4.075.286.562822300655.SZ晶瑞電材買入0.010.160.257046688268.SH華特氣體買入1.421.932.62317688106.SH金宏氣體買入0.650.821.032318600378.SH昊華科技買入0.990.80.922824603931.SH格林達買入0.881.682.41611603078.SH江化微買入0.270.540.743022芳綸、超高分子量聚乙烯002254.SZ泰和新材暫未評級0.390.580.772015688722.SH同益中暫未評級0.681.111.17109新型煤化工600426.SH華魯恒升買入1.682.833.48119600989.SH寶豐能源買入0.771.11.7149600256.SH廣匯能源暫未評級0.790.931.1587聚氨酯600309.SH萬華化學買入5.366.097.011311300848.SZ美瑞新材暫未評級0.280.741.303218600230.SH滄州大化暫未評級0.46----農藥002749.SZ國光股份買入0.690.81.11411600486.SH揚農化工買入3.854.254.971210000553.SZ安道麥A暫未評級-0.690.090.207632301035.SZ潤豐股份買入2.774.665.611513600731.SH湖南海利暫未評級0.49----其他688625.SH呈和科技買入1.672.22.91713603601.SH再升科技買入0.040.230.272017注：數據截至5月10日，2024、2025年業績預測采用wind一致預期。資料來源：iFind，Wind，太平洋證券研究院請務必閱讀正文后的重要聲明29一、產品價格大幅下跌的風險；二、新增產能投放進度超預期的風險；三、原材料市場波動劇烈的風險；四、下游需求不及預期的風險。請務必閱讀正文后的重要聲明30子行業股票代碼股票簡稱子行業股票代碼股票簡稱子行業股票代碼股票簡稱石油化工000059.SZ華錦股份油服工程002207.SZ準油股份氨綸002064.SZ華峰化學石油化工000096.SZ廣聚能源油服工程002828.SZ貝肯能源氨綸002254.SZ泰和新材石油化工000159.SZ國際實業油服工程300384.SZ三聯虹普純堿000683.SZ遠興能源石油化工000301.SZ東方盛虹油服工程600339.SH中油工程純堿000707.SZ雙環科技石油化工000554.SZ泰山石油油服工程600583.SH海油工程純堿000822.SZ山東海化石油化工000637.SZ茂化實華油服工程600871.SH石化油服純堿600328.SH中鹽化工石油化工000698.SZ沈陽化工油服工程600968.SH海油發展純堿603077.SH和邦生物石油化工000703.SZ恒逸石化油服工程601808.SH中海油服合成樹脂001255.SZ博菲電氣石油化工000819.SZ岳陽興長油服工程603619.SH中曼石油合成樹脂002361.SZ神劍股份石油化工000985.SZ大慶華科油服工程603727.SH博邁科合成樹脂002395.SZ雙象股份石油化工001316.SZ潤貝航科油服工程603800.SH道森股份合成樹脂300487.SZ藍曉科技石油化工001331.SZ勝通能源石油開采Ⅱ000968.SZ藍焰控股合成樹脂301092.SZ爭光股份石油化工002221.SZ東華能源石油開采Ⅱ600256.SH廣匯能源合成樹脂600989.SH寶豐能源石油化工002408.SZ齊翔騰達石油開采Ⅱ600759.SHST洲際合成樹脂603879.SH永悅科技石油化工002476.SZ寶莫股份石油開采Ⅱ600777.SH新潮能源合成樹脂603928.SH興業股份石油化工002493.SZ榮盛石化石油開采Ⅱ600938.SH中國海油合成樹脂605589.SH圣泉集團石油化工002986.SZ宇新股份石油開采Ⅱ601857.SH中國石油合成樹脂688585.SH上緯新材石油化工300135.SZ寶利國際聚氨酯601678.SH濱化股份印染化學品002054.SZ德美化工石油化工300839.SZ博匯股份聚氨酯300721.SZ怡達股份印染化學品002440.SZ閏土股份石油化工300876.SZ蒙泰高新聚氨酯002165.SZ紅寶麗印染化學品300067.SZ安諾其石油化工600028.SH中國石化聚氨酯300180.SZ華峰超纖印染化學品300107.SZ建新股份石油化工002648.SZ衛星化學聚氨酯300218.SZ安利股份印染化學品300522.SZ世名科技石油化工600346.SH恒力石化聚氨酯300200.SZ高盟新材印染化學品300727.SZ潤禾材料石油化工600387.SH海越能源聚氨酯300321.SZ同大股份印染化學品300905.SZ寶麗迪石油化工600506.SH統一股份聚氨酯300848.SZ美瑞新材印染化學品600352.SH浙江龍盛石油化工600688.SH上海石化聚氨酯600230.SH滄州大化印染化學品603188.SH亞邦股份石油化工600800.SH渤海化學聚氨酯600309.SH萬華化學印染化學品603790.SH雅運股份石油化工601233.SH桐昆股份聚氨酯603041.SH美思德印染化學品603980.SH吉華集團石油化工603223.SH恒通股份聚氨酯603192.SH匯得科技印染化學品605566.SH福萊蒽特石油化工603225.SH新鳳鳴聚氨酯301518.SZ長華化學印染化學品603172.SH萬豐股份石油化工603318.SH水發燃氣石油化工603353.SH和順石油石油化工300779.SZ惠城環保石油化工603798.SH康普頓請務必閱讀正文后的重要聲明31資料來源：iFind，Wind，太平洋證券研究院子行業股票代碼股票簡稱子行業股票代碼股票簡稱子行業股票代碼股票簡稱氮肥000422.SZ湖北宜化電子化學品002643.SZ萬潤股份日用化學品000523.SZ廣州浪奇氮肥000731.SZ四川美豐電子化學品002741.SZ光華科技日用化學品002094.SZ青島金王氮肥000830.SZ魯西化工電子化學品300054.SZ鼎龍股份日用化學品002637.SZ贊宇科技氮肥000912.SZ瀘天化電子化學品300236.SZ上海新陽日用化學品002919.SZ名臣健康氮肥002274.SZ華昌化工電子化學品300285.SZ國瓷材料日用化學品300132.SZ青松股份氮肥600227.SH圣濟堂電子化學品300398.SZ飛凱材料日用化學品300740.SZ水羊股份氮肥600423.SH柳化股份電子化學品300429.SZ強力新材日用化學品300856.SZ科思股份氮肥600426.SH華魯恒升電子化學品300446.SZ樂凱新材日用化學品300955.SZ嘉亨家化氮肥600623.SH華誼集團電子化學品300481.SZ濮陽惠成日用化學品300957.SZ貝泰妮氮肥600691.SH陽煤化工電子化學品300537.SZ廣信材料日用化學品600249.SH兩面針氮肥600844.SH丹化科技電子化學品300576.SZ容大感光日用化學品600315.SH上海家化磷肥及磷化工002312.SZ川發龍蟒電子化學品300637.SZ揚帆新材日用化學品603605.SH珀萊雅磷肥及磷化工002895.SZ川恒股份電子化學品300655.SZ晶瑞電材日用化學品603630.SH拉芳家化磷肥及磷化工300505.SZ川金諾電子化學品300684.SZ中石科技日用化學品603983.SH丸美股份磷肥及磷化工600078.SHST澄星電子化學品603078.SH江化微日用化學品301371.SZ敷爾佳磷肥及磷化工600096.SH云天化電子化學品603133.SH碳元科技其他塑料制品002669.SZ康達新材磷肥及磷化工600141.SH興發集團電子化學品603931.SH格林達其他塑料制品002694.SZ顧地科技磷肥及磷化工600470.SH六國化工電子化學品688106.SH金宏氣體其他塑料制品300230.SZ永利股份鉀肥000408.SZ藏格礦業電子化學品002549.SZ凱美特氣其他塑料制品300599.SZ雄塑科技鉀肥000792.SZ鹽湖股份電子化學品002971.SZ和遠氣體其他塑料制品300716.SZ泉為科技鉀肥000893.SZ亞鉀國際電子化學品688268.SH華特氣體其他塑料制品300717.SZ華信新材鉀肥002545.SZ東方鐵塔電子化學品688019.SH安集科技其他塑料制品300920.SZ潤陽科技復合肥000902.SZ新洋豐電子化學品688116.SH天奈科技其他塑料制品300980.SZ祥源新材復合肥002170.SZ芭田股份電子化學品688550.SH瑞聯新材其他塑料制品301019.SZ寧波色母復合肥002470.SZST金正電子化學品688147.SH微導納米其他塑料制品301090.SZ華潤材料復合肥002538.SZ司爾特電子化學品688146.SH中船特氣其他塑料制品600444.SH國機通用復合肥002539.SZ云圖控股電子化學品688603.SH天承科技其他塑料制品600589.SHST榕泰復合肥002588.SZ史丹利電子化學品688602.SH康鵬科技其他塑料制品603002.SH宏昌電子復合肥002999.SZ天禾股份電子化學品688548.SH廣鋼氣體其他塑料制品603330.SH天洋新材復合肥300387.SZ富邦股份電子化學品688549.SH中巨芯其他塑料制品603519.SH立霸股份滌綸000936.SZ華西股份電子化學品688359.SH三孚新科其他塑料制品603722.SH阿科力滌綸002206.SZ海利得電子化學品688199.SH久日新材其他塑料制品603991.SH至正股份滌綸002427.SZ*ST尤夫無機鹽002053.SZ云南能投其他塑料制品605008.SH長鴻高科滌綸002998.SZ優彩資源無機鹽002125.SZ湘潭電化其他塑料制品605180.SH華生科技滌綸301057.SZ匯隆新材無機鹽003017.SZ大洋生物其他塑料制品301555.SZ惠柏新材滌綸600370.SH三房巷無機鹽600367.SH紅星發展粘膠000420.SZ吉林化纖滌綸603332.SH蘇州龍杰無機鹽600714.SH金瑞礦業粘膠000677.SZ恒天海龍無機鹽603067.SH振華股份粘膠000949.SZ新鄉化纖無機鹽603299.SH蘇鹽井神粘膠600409.SH三友化工無機鹽603663.SH三祥新材粘膠600889.SH南京化纖無機鹽601065.SH江鹽集團資料來源：iFind，Wind，太平洋證券研究院請務必閱讀正文后的重要聲明32子行業股票代碼股票簡稱子行業股票代碼股票簡稱子行業股票代碼股票簡稱碳纖維300699.SZ光威復材硅產品002211.SZST宏達改性塑料002324.SZ普利特碳纖維300777.SZ中簡科技硅產品002909.SZ集泰股份改性塑料002768.SZ國恩股份碳纖維688295.SH中復神鷹硅產品300019.SZ硅寶科技改性塑料002838.SZ道恩股份碳纖維688598.SH金博股份硅產品300041.SZ回天新材改性塑料002886.SZ沃特股份新能源化學品002407.SZ多氟多硅產品300821.SZ東岳硅材改性塑料300221.SZ銀禧科技新能源化學品001301.SZ尚太科技硅產品603155.SH新亞強改性塑料300478.SZ杭州高新新能源化學品002709.SZ天賜材料硅產品603260.SH合盛硅業改性塑料300538.SZ同益股份新能源化學品002759.SZ天際股份硅產品603938.SH三孚股份改性塑料300586.SZ美聯新材新能源化學品002812.SZ恩捷股份硅產品605366.SH宏柏新材改性塑料300644.SZ南京聚隆新能源化學品300035.SZ中科電氣硅產品605399.SH晨光新材改性塑料300995.SZ奇德新材新能源化學品300037.SZ新宙邦硅產品603281.SH江瀚新材改性塑料301003.SZ江蘇博云新能源化學品300073.SZ當升科技硅產品301100.SZ風光股份改性塑料301131.SZ聚賽龍新能源化學品300340.SZ科恒股份硅產品605183.SH確成股份改性塑料600143.SH金發科技新能源化學品300390.SZ天華新能硅產品301059.SZ金三江改性塑料688219.SH會通股份新能源化學品300409.SZ道氏技術硅產品301373.SZ凌瑋科技改性塑料301395.SZ仁信新材新能源化學品300568.SZ星源材質其他化學原料600063.SH皖維高新改性塑料832469.BJ富恒新材新能源化學品300769.SZ德方納米其他化學原料001217.SZ華爾泰氯堿000510.SZ新金路新能源化學品300890.SZ翔豐華其他化學原料002109.SZ興化股份氯堿000635.SZ英力特新能源化學品300919.SZ中偉股份其他化學原料002411.SZ*ST必康氯堿000818.SZ航錦科技新能源化學品301152.SZ天力鋰能其他化學原料002453.SZ華軟科技氯堿002092.SZ中泰化學新能源化學品301238.SZ瑞泰新材其他化學原料002455.SZ百川股份氯堿002002.SZ鴻達興業新能源化學品301349.SZ信德新材其他化學原料002802.SZ洪匯新材氯堿002386.SZ天原股份新能源化學品603026.SH勝華新材其他化學原料002805.SZ豐元股份氯堿002748.SZ世龍實業新能源化學品688148.SH芳源股份其他化學原料300082.SZ奧克股份氯堿600075.SH新疆天業新能源化學品688184.SH帕瓦股份其他化學原料300405.SZ科隆股份氯堿600277.SH億利潔能新能源化學品688275.SH萬潤新能其他化學原料300641.SZ正丹股份氯堿600281.SH華陽新材新能源化學品688353.SH華盛鋰電其他化學原料300927.SZ江天化學氯堿600319.SH亞星化學新能源化學品688707.SH振華新材其他化學原料301118.SZ恒光股份氯堿600618.SH氯堿化工新能源化學品003022.SZ聯泓新科其他化學原料301149.SZ隆華新材氯堿600722.SH金牛化工新能源化學品002326.SZ永太科技其他化學原料301256.SZ華融化學氯堿600935.SH華塑股份新能源化學品688733.SH壹石通其他化學原料600746.SH江蘇索普氯堿601216.SH君正集團新能源化學品688778.SH廈鎢新能其他化學原料600955.SH維遠股份氯堿601568.SH北元集團新能源化學品688779.SH長遠鋰科其他化學原料605086.SH龍高股份氯堿603213.SH鎮洋發展新能源化學品688503.SH聚和材料其他化學原料688300.SH聯瑞新材新能源化學品301358.SZ湖南裕能其他化學原料603276.SH恒興新材新能源化學品301487.SZ盟固利其他化學原料603125.SH常青科技新能源化學品603051.SH鹿山新材其他化學原料688716.SH中研股份新能源化學品603906.SH龍蟠科技資料來源：iFind，Wind，太平洋證券研究院請務必閱讀正文后的重要聲明33子行業股票代碼股票簡稱子行業股票代碼股票簡稱子行業股票代碼股票簡稱膜材料000859.SZ國風新材輪胎000589.SZ貴州輪胎農藥000525.SZST紅太陽膜材料000920.SZ沃頓科技輪胎000599.SZ青島雙星農藥000553.SZ安道麥A膜材料000973.SZ佛塑科技輪胎600182.SHS*ST佳通農藥001231.SZ農心科技膜材料002108.SZ滄州明珠輪胎600469.SH風神股份農藥002004.SZ華邦健康膜材料002263.SZ大東南輪胎002984.SZ森麒麟農藥002215.SZ諾普信膜材料002341.SZ新綸新材輪胎601058.SH賽輪輪胎農藥002250.SZ聯化科技膜材料002522.SZ浙江眾成輪胎601163.SH三角輪胎農藥002258.SZ利爾化學膜材料002585.SZ雙星新材輪胎601500.SH通用股份農藥002391.SZ長青股份膜材料002632.SZ道明光學輪胎601966.SH玲瓏輪胎農藥002496.SZ輝豐股份膜材料300305.SZ裕興股份橡膠制品002224.SZ三力士農藥002513.SZ藍豐生化膜材料300806.SZ斯迪克橡膠制品002381.SZ雙箭股份農藥002734.SZ利民股份膜材料301237.SZ和順科技橡膠制品300320.SZ海達股份農藥002749.SZ國光股份膜材料600135.SH樂凱膠片橡膠制品300547.SZ川環科技農藥002942.SZ新農股份膜材料601208.SH東材科技橡膠制品300587.SZ天鐵股份農藥003042.SZ中農聯合膜材料603212.SH賽伍技術橡膠制品300767.SZ震安科技農藥300261.SZ雅本化學膜材料688323.SH瑞華泰橡膠制品600458.SH時代新材農藥300575.SZ中旗股份膜材料688386.SH泛亞微透橡膠制品600500.SH中化國際農藥300796.SZ貝斯美膜材料688560.SH明冠新材橡膠制品603033.SH三維股份農藥301035.SZ潤豐股份膜材料688680.SH海優新材橡膠制品603580.SH艾艾精工農藥600389.SH江山股份膜材料688718.SH唯賽勃橡膠制品873665.BJ科強股份農藥600486.SH揚農化工膜材料001378.SZ德冠新材橡膠助劑002068.SZ黑貓股份農藥600596.SH新安股份膜材料001373.SZ翔騰新材橡膠助劑002