本報告依據中國資產評估準則編制申通快遞股份有限公司擬轉讓股權涉及的其持有的其他權益工具投資市場價值資產評估報告（共1冊，第1冊）中水致遠資產評估有限公司二O二四年四月十五日申通快遞股份有限公司擬轉讓股權涉及的其持有的其他權益工具投資市場價值·資產評估報告中水致遠資產評估有限公司 1 2 4一、委托人、被投資單位和其他資產評估報告使用人概況 4二、評估目的 7三、評估對象和評估范圍 7四、價值類型 8五、評估基準日 8六、評估依據 8七、評估方法 10八、報表分析法的具體評估方法應用 11九、市場法的具體評估方法應用 11十、評估程序實施過程和情況 12十一、評估假設 14十二、評估結論 16十三、特別事項說明 17十四、資產評估報告使用限制說明 19十五、資產評估報告日 20資產評估報告附件 22申通快遞股份有限公司擬轉讓股權涉及的其持有的其他權益工具投資市場價值·資產評估報告中水致遠資產評估有限公司一、本資產評估報告依據財政部發布的資產評估基本準則和中國資產評估協會發布的資產評估執業準則和職業道德準則編制。二、委托人或者其他資產評估報告使用人應當按照法律、行政法規規定和資產評估報告載明的使用范圍使用資產評估報告；委托人或者其他資產評估報告使用人違反前述規定使用資產評估報告的，資產評估機構及其資產評估師不承擔責任。三、資產評估報告使用人應當正確理解和使用評估結論，評估結論不等同于評估對象可實現價格，評估結論不應當被認為是對評估對象可實現價格的保證。四、資產評估報告僅供委托人、資產評估委托合同中約定的其他資產評估報告使用人和法律、行政法規規定的資產評估報告使用人使用；除此之外，其他任何機構和個人不能成為資產評估報告的使用人。五、資產評估機構及其資產評估師遵守法律、行政法規和資產評估準則，堅持獨立、客觀、公正的原則，并對所出具的資產評估報告依法承擔責任。六、評估對象涉及的資產清單由委托人、被投資單位申報并經其采用簽名、蓋章或法律允許的其他方式確認；委托人和其他相關當事人依法對其提供資料的真實性、完整性、合法性負責。七、本資產評估機構及資產評估師與資產評估報告中的評估對象沒有現存或者預期的利益關系；與相關當事人沒有現存或者預期的利益關系，對相關當事人不存在偏見。八、本資產評估機構出具的資產評估報告中的分析、判斷和結果受資產評估報告中假設和限制條件的限制，資產評估報告使用人應當充分考慮資產評估報告中載明的假設、限制條件、特別事項說明及其對評估結論的影響。申通快遞股份有限公司擬轉讓股權涉及的其持有的其他權益工具投資市場價值·資產評估報告中水致遠資產評估有限公司第2頁申通快遞股份有限公司擬轉讓股權涉及的其持有的其他權益工具投資市場價值資產評估報告中水致遠資產評估有限公司接受申通快遞股份有限公司委托，對申通快遞股份有限公司擬轉讓股權涉及的其持有的其他權益工具投資于2023年12月31日的市場價值進行評估?，F將本資產評估報告的主要內容摘要如下：一、評估目的：反映申通快遞股份有限公司申報的其他權益工具投資于評估基準日的市場價值，為申通快遞股份有限公司擬轉讓其持有的其他權益工具投資提供價值參考。二、評估對象和評估范圍：本次評估對象為申通快遞股份有限公司申報的其他權益工具投資的市場價值，評估范圍為申通快遞股份有限公司申報的其他權益工具投資。于評估基準日2023年12月31日，申通快遞股份有限公司申報的其他權益工具投資賬面價值為49,205.70萬元，具體為申通快遞股份有限公司持有的菜鳥智慧物流網絡有限公司少數股東權益。五、評估方法：采用市場法和報表分析法兩種評估方法，評估結論采用市場法的測算結果?？爝f股份有限公司申報的其他權益工具投資評估值為50,022.00萬元，金額大寫：人民幣伍億壹仟伍佰捌拾壹萬元整，與賬面價值49,205.70萬其持有的其他權益工具投資市場價值·資產評估報告中水致遠資產評估有限公司第3頁七、評估結論使用有效期：根據有關規定，本報告評估結論有效使八、對評估結論產生影響的特別事項：本次評估過程中，由于申通快遞股份有限公司對被投資單位沒有控制或共同控制權，也沒有重大影響，委托人無法協調被投資單位接受資產評估專業人員進行全面的現場清查核實工作，相關評估依據及資料通過申通快遞股份有限公司間接獲取或公開渠道獲取。資產評估專業人員獲取的資料是有限的，評估機構僅在有限資料的前提下發表價值參考意見，出具資產評估報告。提醒報告使用者注意，如果存在其他影響評估結論的重要事項而未在委托人所提供資料中體現并且通過公開渠道無法獲取的，評估機構及其資產評估專業人員不承擔相關責任。在使用本評估結論時，提請評估報告使用人關注報告正文中的評估假設和限制條件、特別事項說明及其對評估結論的影響，并在使用本報告時給予充分考慮。以上內容摘自資產評估報告正文，欲了解本評估業務的詳細情況和正確理解和使用評估結論，應當閱讀資產評估報告正文。申通快遞股份有限公司擬轉讓股權涉及的其持有的其他權益工具投資市場價值·資產評估報告中水致遠資產評估有限公司第4頁申通快遞股份有限公司擬轉讓股權涉及的其持有的其他權益工具投資市場價值資產評估報告申通快遞股份有限公司：中水致遠資產評估有限公司接受貴公司的委托，按照法律、行政法規和資產評估準則的規定，堅持獨立、客觀和公正的原則，采用市場法和報表分析法，按照必要的評估程序，對申通快遞股份有限公司擬轉讓股權涉及的其持有的其他權益工具投資于評估基準日2023年12月31日的市場價值進行評估。現將資產評估情況報告如下：一、委托人、被投資單位和其他資產評估報告使用人概況（一）委托人概況公司名稱：申通快遞股份有限公司（以下簡稱“申通快遞”）統一社會信用代碼：913300007324299960法定代表人：陳德軍公司類型：其他股份有限公司（上市）辦公地址：上海市青浦區重達路58號經營范圍：國內快遞（郵政企業專營業務除外憑許可證經營普通貨運（憑許可證經營國際、國內貨物運輸代理，報關服務，倉儲服務（除危險化學品紙制品、電子產品的銷售，實業投資。（依法須經批準的項目，經相關部門批準后方可開展經營活動）。其持有的其他權益工具投資市場價值·資產評估報告中水致遠資產評估有限公司第5頁（二）被投資單位概況1.工商基本信息公司名稱：菜鳥智慧物流網絡有限公司（以下簡稱“菜鳥網絡”）注冊地：開曼群島2．股權結構截止評估基準日2023年12月31日，菜鳥網絡股權結構如下：公司股東股數持股比例AliCNInvestmentHoldingLi9,731,623,910.0063.30%AliKBInvestmentHoldingLimited191,236,923.00AInternational(BVI)Holding768,000,000.005.00%ProfitReachInternationalLimited1,240,150,280.008.07%EliteDataCompanyLtd619,535,146.004.03%KeenLeapInternationalLimited217,764,500.00EliteIdeaInvestmentLimited56,594,926.000.37%EAGLELOGISTICHOLDINGSLIMITED470,286,000.003.06%EAGLELOGISTICHOLDINGSIILIMITED47,028,000.000.31%EAGLELOGISTICHOLDINGSIIILIMITED92,246,387.000.60%MOONLIGHTRAYLIMITED87,714,000.000.57%StaterInvestmentHoldingsLimited564,181,369.003.67%PVOptimusLimited74,529,429.000.48%PVOptimusTwoLimited9,410,843.000.06%PVOptimusThreeLimited31,194,607.000.20%PVOptimusFourLimited7,452,954.000.05%PrimaveraCapitalGrowthFundVIL.P113,206,774.000.74%APSIFPTELTD176,845,955.00ZTOCNHoldingLimited152,125,553.000.99%圓通控股（集團）有限公司138,708,517.000.90%ANDERSONINVESTMENTSPTE.LTD117,897,304.000.77%STOExpressInvestmentHoldingPte.Ltd.114,094,165.000.74%韻達速遞物流（香港）有限公司114,094,165.000.74%TasikPeduInvestmentsLimited58,948,652.000.38%PrincevilleGlobalSmartLogisticsInvestmentsLimited32,336,500.000.21%PRIVATUSNOMINEESPTYLTD（作為PrincevilleGlobalIIIANZFund的受托人）2,309,750.000.02%申通快遞股份有限公司擬轉讓股權涉及的其持有的其他權益工具投資市場價值·資產評估報告中水致遠資產評估有限公司第6頁公司股東股數持股比例其他股東143,576,160.000.93%合計15,373,092,769.00100.00%3.主營業務菜鳥網絡是電商物流行業的全球領導者，通過構建全球智慧物流網絡，并將數字科技運用于物流運營的每一個環節，菜鳥網絡持續創新以滿足高速增長的復雜電商物流需求。菜鳥網絡主要為中國及世界各地的商家及品牌、電商平臺及消費者提供服務提供一系列創新的物流解決方案，業務涵蓋三大板塊包括國際物流、國內物流和科技及其他服務。其中，國際業務涵蓋國際快遞、國覆性解決方案幫助中小企業開展跨境貿易。國內物流業務，菜鳥網絡幫助品牌和商家提供綜合解決方案應對全渠道的供應鏈復雜難題，此外菜鳥網絡也面向商家和消費者提供品質快遞配送服務。科技及其他服務板塊，菜鳥網絡提供包括物流科技等增值類服務。4.近年經營情況資產、負債及經營業績（合并口徑）項目5,888,108.707,185,093.108,220,232.903,701,100.704,540,143.605,446,111.80凈資產2,187,008.002,644,949.502,774,121.10項目2022財年2023財年2023年4-12月營業收入6,686,691.607,779,967.507,446,196.90營業利潤-130,397.90-170,144.4078,963.80凈利潤-228,566.50-280,139.10-1,960.50審計機構菜鳥網絡提交的《申請版本招股書》未經審計資產、負債及經營業績（母公司口徑）項目3,851,385.404,364,255.404,601,001.80申通快遞股份有限公司擬轉讓股權涉及的其持有的其他權益工具投資市場價值·資產評估報告中水致遠資產評估有限公司第7頁項目57.80258.6026,980.20凈資產3,851,327.604,363,996.804,574,021.60項目2022財年2023財年2023年4-12月營業收入———營業利潤-29,683.50-12,627.10-17,880.80凈利潤-29,683.50-12,627.40-17,881.30審計機構菜鳥網絡提交的《申請版本招股書》未經審計（三）其他資產評估報告使用人本評估報告的使用人為委托人、資產評估委托合同約定的其他資產評估報告使用人和法律、行政法規規定的資產評估報告使用人。除國家法律法規另有規定外，任何未經資產評估機構和委托人確認的機構或個人不能由于得到評估報告而成為資產評估報告使用人。（四）委托人與被投資單位之間的關系委托人持有被投資單位少數股東權益，本次委托人擬轉讓其持有的被投資單位少數股東權益。二、評估目的反映申通快遞申報的其他權益工具投資于評估基準日的市場價值，為申通快遞擬轉讓其持有的其他權益工具投資提供價值參考。三、評估對象和評估范圍本次評估對象為申通快遞申報的其他權益工具投資的市場價值。評估范圍為申通快遞申報的其他權益工具投資。于評估基準日2023年12月31日，申通快遞申報的其他權益工具投資賬面價值為49,205.70萬元，具體為申通快遞持有的菜鳥網絡少數股東權益。以上委托評估對象和評估范圍與經濟行為涉及的評估對象和評估申通快遞股份有限公司擬轉讓股權涉及的其持有的其他權益工具投資市場價值·資產評估報告四、價值類型根據本次評估目的，價值類型確定為市場價值。市場價值是指自愿買方和自愿賣方在各自理性行事且未受任何強迫的情況下，評估對象在評估基準日進行正常公平交易的價值估計數額。選擇市場價值作為本次評估的價值類型，是遵照價值類型與評估目的相一致的原則，并充分考慮市場條件和評估對象自身條件等因素，在本次資產評估機構接受委托人評估委托時所明確的評估結論價值類型。五、評估基準日本項目評估基準日定為：2023年12月31日。選擇該評估基準日的理由是一）該評估基準日，符合相關經濟行為的需要，有利于評估目的的實現。（二）該評估基準日為被投資單位會計月末報表日，便于資產評估機構充分利用企業現有的財務資料，有利于評估工作的完成。六、評估依據本次資產評估遵循的評估依據主要包括法律法規依據、評估準則依據、資產權屬依據、評定估算時采用的取價依據和其他參考資料等，具1.《中華人民共和國資產評估法》（2016年7月2日第十二屆全國人民代表大會常務委員會第二十一次會議2.《資產評估行業財政監督管理辦法》（財政部令第86號，自2017）；3.《中華人民共和國公司法》（2018年10月26日第十三屆全國人民代表大會常務委員會第六次會議修訂通過）；4.《中華人民共和國證券法》（1998年12月29日第九屆全國人民代其持有的其他權益工具投資市場價值·資產評估報告中水致遠資產評估有限公司第9頁表大會常務委員會第六次會議通過，2019年12月28日第十三屆全國人民代表大會常務委員會第十五次會議修訂通過）；5.《中華人民共和國民法典》（2020年5月28日第十三屆全國人民代表大會第三次會議通過，自2021年1月1日起施行6.《企業會計準則》和其他相關會計制度；7.其他相關法律、法規、通知文件等。（二）評估準則依據2．《資產評估職業道德準則》（中評協[2017]30號3．《資產評估執業準則—資產評估程序》（中評協[2018]36號4．《資產評估執業準則—資產評估報告》（中評協[2018]35號5．《資產評估執業準則—資產評估委托合同》（中評協[2017]336．《資產評估執業準則—資產評估檔案》（中評協[2018]37號7．《資產評估執業準則—企業價值》（中評協[2018]38號8.《資產評估執業準則—資產評估方法》（中評協[2019]35號9．《資產評估機構業務質量控制指南》（中評協[2017]46號10．《資產評估價值類型指導意見》（中評協[2017]47號（三）資產權屬依據1．企業法人營業執照；2．企業出資證明文件（投資協議、公司章程等3．其他與企業資產的取得、使用等有關的資料。（四）取價依據1.菜鳥智慧物流網絡有限公司提交的《申請版本招股書》；2.評估基準日及前2年的財務報表；申通快遞股份有限公司擬轉讓股權涉及的其持有的其他權益工具投資市場價值·資產評估報告3.國家宏觀經濟、行業、區域市場及企業統計分析數據；4.現行的國家和地方稅收政策和規定；5．同花順iFinD軟件提供的A股H股上市公司的有關資料；6．資產評估專業人員調查了解到的其他資料。（五）其他依據1.企業提供的資產清單和評估申報表；2.資產評估專業人員進行的市場調查資料；3.企業相關部門及人員提供的相關材料；4.有關部門頒布的統計資料和技術標準資料，以及資產評估機構收集的有關宏觀經濟、行業分析和市場資料以及其他有關資料。七、評估方法（一）評估方法的選擇根據《資產評估基本準則》和《資產評估執業準則—企業價值》等有關資產評估準則規定，資產評估的基本評估方法可以選擇市場法、收益法、成本法（資產基礎法）及其衍生的評估方法。市場法是指將評估對象與可比上市公司或者可比交易案例進行比較，確定評估對象價值的評估方法。市場法常用的兩種具體方法是上市公司比較法和交易案例比較法。目前國內資本市場的公開資料中可以找到可比較的上市公司，因此具備使用市場法的必要前提，本次評估適宜采用市場法中的上市公司比較法。收益法是指將預期收益資本化或者折現，確定評估對象價值的評估方法。資產基礎法是指以被投資單位評估基準日的資產負債表為基礎，評估表內及可識別的表外各項資產、負債價值，確定評估對象價值的評估方法。本次評估過程中，由于委托人對被投資單位沒有控制或共同控制權，也沒有重大影響，委托人無法協調被投資單位接受資產評估專業人員進行全面的現場清查核實工作，亦無法獲取被投資單位管理層對企申通快遞股份有限公司擬轉讓股權涉及的其持有的其他權益工具投資市場價值·資產評估報告業未來經營的分析和預測，故本次評估未能采用收益法和資產基礎法。結合評估對象、價值類型、資料收集情況等相關條件，本項目采用報表分析法和市場法進行評估。（二）評估結論確定的方法在采用兩種評估方法分別形成各自測算結果的基礎上，在對兩種評估方法具體應用過程中所使用資料的完整性、數據可靠性，以及測算結果的合理性等方面進行綜合分析的基礎上，選用其中一種方法的測算結果作為本報告的最終評估結論。八、報表分析法的具體評估方法應用資產評估專業人員首先對股權投資形成的時間、背景、賬面價值進行了核實。本次評估過程中，由于申通快遞對被投資單位沒有控股權但能取得被投資單位評估基準日的會計報表的，故根據被投資單位會計報表的所有者權益（股東權益）賬面價值乘以持股比例確定其評估值。其他權益工具投資市場價值=被投資單位控股權益×股東持股比例九、市場法的具體評估方法應用市場法是指將評估對象與可比上市公司或者可比交易案例進行比較，確定評估對象價值的評估方法。市場法常用的兩種具體方法是上市公司比較法和交易案例比較法。上市公司比較法是指獲取并分析可比上市公司的經營和財務數據，計算適當的價值比率，在與被投資單位比較分析的基礎上，確定評估對象價值的具體方法。交易案例比較法是指通過分析與被投資單位處于同一或類似行業的公司的買賣、收購及合并案例，獲取并分析這些交易案例的數據資料，計算適當的價值比率或經濟指標，在與被投資單位比較分析的基礎上，得出評估對象價值的方法。申通快遞股份有限公司擬轉讓股權涉及的其持有的其他權益工具投資市場價值·資產評估報告由于難以收集足夠的在詳細信息、交易時間等方面與被投資單位較為接近的可比交易案例，因此本次評估不宜選擇交易案例比較法。可比上市公司的經營和財務數據的公開性比較強且比較客觀，具有較好的操作性。結合本次資產評估的對象、評估目的和所收集的資料，本次采用上市公司比較法對被投資單位股東全部權益價值進行評估。現將本次評估采用市場法的具體基本技術思路說明如下。盈利能力、經營效率、成長能力、償債能力等。2．確定可比上市公司?？杀壬鲜泄緫诮洜I上和財務上與被投資單位具有相似的特征，這是選擇可比上市公司的基本原則。3．對可比上市公司選擇適當的價值比率，并采用適當的方法對其進行修正、調整，在考慮缺少流通折扣的基礎上，進而估算出被投資單位的價值比率。4．根據被投資單位的價值比率，最終確定被投資單位的股權價值。其他權益工具投資市場價值=被投資單位的股東全部權益價值×持股比例十、評估程序實施過程和情況資產評估專業人員對評估對象涉及的資產實施了評估工作，本次評估程序實施過程介紹如下：（一）明確評估業務基本事項由本公司業務負責人與委托人代表商談明確委托人、被投資單位和其他資產評估報告使用人；評估目的；評估對象和評估范圍；價值類型；評估基準日；評估報告使用限制；評估報告提交時間及方式；評估服務費總額、支付時間和方式；委托人與資產評估專業人員工作配合和協助等其他需要明確的重要事項。（二）簽訂資產評估委托合同其持有的其他權益工具投資市場價值·資產評估報告根據評估業務具體情況，本公司對專業能力、獨立性和業務風險進行綜合分析和評價，并由資產評估機構決定是否承接該評估業務。資產評估機構受理資產評估業務的應當與委托人依法訂立資產評估委托合同，約定資產評估機構和委托人權利義務、違約責任和爭議解決等內容。（三）編制評估計劃本公司承接該評估業務后，立即組織資產評估專業人員編制了資產評估計劃，并合理確定資產評估計劃的繁簡程度。資產評估計劃包括資產評估業務實施的主要過程及時間進度、人員安排及技術方案等。（四）現場調查由于委托人無法協調被投資單位接受資產評估專業人員進行全面的現場清查核實工作，根據本次評估業務具體情況，我們對評估對象進行了適當的現場調查。包括：1．要求委托人和被投資單位提供涉及評估對象和評估范圍的詳細2．要求委托人和被投資單位對其提供的評估申報表及相關證明材料以簽名、蓋章及法律允許的其他方式進行確認；3．資產評估專業人員通過詢問、訪談、核對等方式進行調查，獲取評估業務需要的資料，了解評估對象現狀，關注評估對象法律權屬。（五）收集評估資料我們根據評估業務具體情況收集評估資料，并根據評估業務需要和評估業務實施過程中的情況變化及時補充收集評估資料。這些資料包括：1．直接從市場等渠道獨立獲取的資料，從委托人、被投資單位等相關當事方獲取的資料，以及從政府部門和其他相關部門獲取的資料。2．查詢記錄、檢查記錄、行業資訊、分析資料及政府文件等形式。3．資產評估專業人員依法對資產評估活動中使用的資料進行核查驗證。核查驗證的方式通常包括觀察、詢問、書面審查、復核等。申通快遞股份有限公司擬轉讓股權涉及的其持有的其他權益工具投資市場價值·資產評估報告4．資產評估專業人員根據資產評估業務具體情況對收集的評估資料進行分析、歸納和整理，形成評定估算和編制資產評估報告的依據。（六）評定估算1.報表分析法評估的主要工作，資產評估專業人員獲取被投資單位近期財務報表，股權明細表，建立計算模型，初步確定報表分析法的測算結果。2.市場法評估的主要工作，對可比公司進行收集、分析，建立市場法評估公式，并進行合理性驗證；將被投資單位的相關可比因素代入市場法評估公式，分別與各可比公司進行比較測算，得出相對于各可比公司的測算結果，將相對于各可比公司的測算結果進行分析，得出初步測3.對報表分析法和市場法的初步測算結果進行比較、分析、補充、修改、完善，在綜合分析價值影響因素的基礎上，合理選用其中一種評估方法的測算結果確定本次資產評估工作的最終評估結論。（七）編制和提交評估報告在上述工作的基礎上，起草資產評估報告書初稿。本公司內部對評估報告初稿和工作底稿進行初審后，與委托人或者委托人同意的其他相關當事人就評估報告有關內容進行了必要溝通。在全面考慮有關意見后，對評估報告進行必要的調整、修改和完善，然后重新按本公司內部資產評估報告審核制度和程序對報告進行了認真審核后，由本公司出具正式評估報告并向委托人提交。十一、評估假設（一）一般假設1．交易假設：假定所有待評估資產已經處在交易過程中，資產評估師根據待評估資產的交易條件等模擬市場進行估價。2．公開市場假設：公開市場假設是對資產擬進入的市場的條件以及申通快遞股份有限公司擬轉讓股權涉及的其持有的其他權益工具投資市場價值·資產評估報告資產在這樣的市場條件下接受何種影響的一種假定。公開市場是指充分發達與完善的市場條件，是指一個有自愿的買方和賣方的競爭性市場，在這個市場上，買方和賣方的地位平等，都有獲取足夠市場信息的機會和時間，買賣雙方的交易都是在自愿的、理智的、非強制性或不受限制的條件下進行。3.資產持續使用假設：持續使用假設是對資產擬進入市場的條件以及資產在這樣的市場條件下的資產狀態的一種假定。首先被評估資產正處于使用狀態，其次假定處于使用狀態的資產還將繼續使用下去。在持續使用假設條件下，沒有考慮資產用途轉換或者最佳利用條件，其評估結論的使用范圍受到限制。4.企業持續經營假設：被投資單位的生產經營業務可以按其現狀持續經營下去，并在可預見的經營期內，其經營狀況不發生重大變化。（二）特殊假設1．假定評估基準日后國家現行的有關法律法規及政策、國家宏觀經濟形勢無重大變化，本次交易各方所處地區的政治、經濟和社會環境無重大變化，無其他不可預測和不可抗力因素造成的重大不利影響。2．假定國家有關利率、匯率、賦稅基準及稅率、政策性征收費用等不發生重大變化。3．假設被投資單位完全遵守國家所有相關的法律法規，符合國家的產業政策，不會出現影響公司發展和收益實現的重大違規事項。4．假設被投資單位未來的經營管理班子盡職，并繼續保持現有的經營管理模式。5.假設評估基準日后被投資單位在現有管理方式和管理水平的基礎上，經營范圍、方式與目前保持一致。6.假設評估基準日后被投資單位采用的會計政策和編寫本評估報告時所采用的會計政策在重要方面保持一致。申通快遞股份有限公司擬轉讓股權涉及的其持有的其他權益工具投資市場價值·資產評估報告7.假設未來投資單位保持現有的信用政策不變，不會遇到重大的款項回收問題。8．假設委托人及被投資單位提供的基礎資料和財務資料真實、準確、（三）評估限制條件1．本評估結果是依據本次評估目的，以公開市場為假設前提而估算的評估對象的市場價值，沒有考慮特殊的交易方式可能追加或減少付出的價格等對其評估價值的影響，也未考慮宏觀經濟環境發生變化以及遇有自然力和其他不可抗力對資產價格的影響。2．評估報告中所采用的評估基準日已在報告前文明確，我們對價值的估算是根據評估基準日企業所在地貨幣購買力做出的。本報告評估結果在以上假設和限制條件下得出，當上述評估假設和限制條件發生較大變化時，評估結果無效。十二、評估結論根據國家有關資產評估的規定，本著獨立、公正和客觀的原則及必要的評估程序，采用報表分析法和市場法，對申通快遞申報的其他權益工具投資市場價值進行了評估。根據以上評估工作，得出如下評估結論：（一）報表分析法測算結果經評估，于評估基準日2023年12月31日，采用報表分析法評估的申通快遞申報的其他權益工具投資評估值為19,756.54萬元，與賬面價值49,205.70萬元相比評估減值-29,449.16萬元，增值率-59.85%。（二）市場法評估結果經評估，于評估基準日2023年12月31日，采用市場法評估的申通快遞申報的其他權益工具投資評估值為50,022.00萬元，與賬面價值（三）評估結果的判斷和選擇申通快遞股份有限公司擬轉讓股權涉及的其持有的其他權益工具投資市場價值·資產評估報告從以上結果可以看出，市場法的評估結果比報表分析法的評估結果高30,265.46萬元，兩種方法的評估結果差異60.50%。分析兩種評估方報表分析法是以企業在評估基準日客觀存在的資產和負債為基礎得出的測算結果。被投資單位屬于綜合物流企業，屬于典型的高技術、輕資產公司，報表分析法評估測算時，對被投資單位生產經營起關鍵作用的人力資源、研發能力、企業擁有的品牌等因素的價值則無法體現，不能體現出被投資單位綜合獲利能力和綜合價值效應。市場法是從可比公司的市場估值倍數角度考慮的，反映了當前現狀被投資單位的市場估值水平?？紤]到市場法評估結果更加客觀，因此本報告采用選擇市場法評估結果作為最終的評估結論。（四）評估結論權益工具投資評估值為50,022.00萬元，金額大寫：人民幣伍億零貳拾貳萬元整。十三、特別事項說明評估報告使用人在使用本評估報告時，應關注以下特別事項對評估結論可能產生的影響，在依據本報告自行決策時給予充分考慮。（一）對企業存在的可能影響資產評估值的瑕疵事項，在企業委托時未作特殊說明而資產評估專業人員已履行評估程序，仍無法獲知的情況下，資產評估機構及資產評估專業人員不承擔相關責任。（二）由申通快遞、被投資單位提供的與評估相關的行為文件、營業執照、產權證明文件、財務報表等評估所需資料，是編制本報告的基礎。委托人和相關當事人應當對所提供資料的真實性、合法性和完整性承擔責任。申通快遞股份有限公司擬轉讓股權涉及的其持有的其他權益工具投資市場價值·資產評估報告（三）資產評估專業人員對委托范圍內的資產產權進行了必要的核實工作，對所發現的資產產權存在的問題給予盡可能的充分披露，本次評估未發現存在產權爭議事項，但評估報告是對評估對象發表專業估值意見，不具有產權證明的法律屬性，因此，本報告不能作為產權證明文（四）本報告結論是根據本次評估的依據、假設前提、方法和程序得出。本報告結論只有在本次評估的依據、假設前提、方法和程序不變的條件下成立。（五）評估程序受到限制的說明，評估機構采取的彌補措施及對評估結論影響的情況本次評估過程中，由于申通快遞對被投資單位沒有控制或共同控制權，也