出口型行業的財務報表分析摘要對于財務報表的準確分析可以使企業做出最優的決策，對企業的經營發展起良好的作用。財務報表信息的使用者通過使用設定財務指標對經營狀況進行分析，來采取一定的經濟決策。因此，能夠正確的使用財務報表，是對企業進行科學決策的關鍵。而財務指標的設立是財務報表完善的基礎。本文集中于對出口型行業的財務報表進行研究，以美特斯邦威的財務指標為例，對出口型行業的財務指標設計提出設計思路，并總結在出口型行業報表中的不足及建議。關鍵詞：出口型行業；財務指標；財務報表目錄TOC\o"1-3"\h\u15246一、前言 116865（一）研究背景及意義 116448（二）研究方法及思路 126954二、出口型行業財務分析指標的設計思路以及原則 114633（一）出口型行業發展的現狀 1588（二）目前財務分析指標體系的不足 2285621.現行財務分析指標體系的趨勢分析不能預先警示風險 2135372.缺少反映現金流量的指標 2184373.不能全面揭示企業生產經營活動 315594.缺少反映可持續發展方面的指標 317235（三）出口型行業的財務指標設計思路 319317三、出口型行業的財務狀況分析 416640（一）出口型行業的財務指標 436421.傳統財務指標分析 4219982.現金流指標分析 41496（二）實證分析——以美邦服飾為例 5249551.償債能力指標 5192342.盈利能力指標 672763.營運能力指標 7128004.發展能力指標 730814四、總結與分析 826022（一）存在的問題 87061（二）針對存在問題的解決方法 89291.加強存貨管理 8256932.改善債務結構 951803.加強對應收賬款的管理 9308094.加強對外投資的管理 929442參考文獻 10一、前言（一）研究背景及意義當今世界貿易經濟已經成為推動全球經濟強勁平衡可持續增長的動力。作為貿易經濟中的出口貿易對我國經濟增長有著很重要的促進作用。我國作為一個出口導向型國家，經濟的發展需要出口的大力拉動。因此，出口對我國的經濟增長起到不可忽視的作用，為了更好的研究出口行業對經濟增長的貢獻，深度挖掘出口型行業財務報表已成為一個研究的重要環節。通過對出口型行業財務報表的研究，可以正確評價企業的財務狀況、經營成果和現金流量情況。揭示企業未來發展中所存在的問題和風險。進一步建立和完善企業合理的財務機制，從而實現企業和社會的協調發展，促進我國經濟可持續發展。（二）研究方法及思路本文主要采用案例分析法，以美特斯邦威為例，通過對其財務分析指標相關的數據進行整理、分析，結合財務指標對比法，將近年美特斯邦威的財務數據進行對比，對財務分析指標進行說明。文獻研究法。通過結合學者相關的文獻及相關搜索信息，豐富本文的論點。本文主要從我國出口型行業發展的現狀、目前財務分析指標體系的不足方面著手，對出口型行業的財務指標提供新的設計思路，結合美特斯邦威的財務數據為例，對出口型財務企業財務報表提出新的建議。二、出口型行業財務分析指標的設計思路以及原則（一）出口型行業發展的現狀新型商業模式成為外貿發展的新熱點。2015年，中國一般貿易出口12157億美元，增長1.0%，占出口總額的53.4%，比2014年提高2.1個百分點；加工貿易出口7977.9億美元，下降9.8%，占出口總額的35.1%，比2014年下降2.7個百分點?？缇畴娮由虅铡⑹袌霾少徺Q易等新型商業模式發展迅速，逐步成為外貿發展的新熱點。2015年，跨境電子商務增長30%以上，市場采購貿易方式出口增長60%左右。民營企業成為出口的主力軍。民營企業經營機制靈活，適應環境能力強，在嚴峻復雜的形勢下仍實現出口正增長，在中國外貿中的地位和作用進一步提升。2015年，中國民營企業出口1.03萬億美元，同比增長1.8%，比上年提高2.1個百分點，占出口總額的比重為45.2%，占比第一次超過外資企業。外資企業出口1萬億美元，同比下降6.5%，占出口總額的比重為44.2%。國有企業出口2424億美元，同比下降5.5%，占出口總額的比重為10.6%。服務貿易占整體外貿的比重進一步提高。2015年，中國服務進出口總額7130億美元，同比增長14.6%，增速較2014年提高兩個百分點。其中，服務出口2881.9億美元，增長9.2%；服務進口4248.1億美元，增長18.6%；服務貿易逆差為1366.2億美元。2015年，中國服務貿易占對外貿易總額（貨物和服務進出口之和）的比重達15.3%，比2014年提高3個百分點。（二）目前財務分析指標體系的不足隨著我國經濟體制改革的進一步深化，市場經濟體系日臻健全。我國把絕大多數企業推向市場的同時也意味著這些企業擺脫了計劃體制的束縛，企業有了充分的自主決策權。但是由于現行財務分析指標體系自身存在的弊端，使之不能很好的反映企業的運行發展情況。其主要表現在:1.現行財務分析指標體系的趨勢分析不能預先警示風險當前企業的盈利能力指標主要是以“會計利潤”為核心的一系列比率。如凈資產收益率、總資產報酬率、銷售利潤率和每股收益等。一方面，由于會計利潤的計算過程存在著諸如折舊方法選擇、存貨計價方法、間接費用分配方法、成本計算法和會計估計等大量人為因素的影響，該類指標極易被操縱、虛報或瞞報，不利于真實反映企業盈利水平及收益質量。另一方面，有利潤的年份企業不一定有足夠的現金來償還債務。2.缺少反映現金流量的指標現行財務分析體系缺少反映現金流量的指標，不能客觀地評價企業的償債能力及收益的質量，掩蓋了企業可能面臨的風險。如果一個企業在它的經營活動中現金凈流量長期較少甚至為負，則意味著該企業己經確認與利潤相對應的資產實質上可能屬于不能轉化為現金流量的虛擬資產，這將使得企業未來的償債能力和付款能力降低，使得壞賬風險和財務風險增加，造成企業收益的質量與數量相互脫節，對企業的生存和發展構成嚴重的威脅?，F行財務分析體系的“基本指標”中，沒有一個指標與現金流量有關，在“修正指標”中僅有‘盈余現金保障倍數”和“現金流動負債比率”兩個指標與現金流量有關。3.不能全面揭示企業生產經營活動隨著市場竟爭日益激烈，企業所面臨的不確定性和風險水平與過去相比發生了顯著的變化。與過去經濟發展水平相適應的現行財務報表體系，很難在復雜的經濟環境下全面揭示企業生產經營活動的全貌。一方面，行業轉換、技術進步、政府行為和需求的改變以及競爭對手的活動等對于公司的經營成敗都至關重要;另一方面，企業組織制度、人力資源、企業文化、管理層價值觀與能力等相關質量性信息，在現行財務報表中都沒有得到充分的反映。4.缺少反映可持續發展方面的指標指標體系中的長期發展能力仍然局限于財務效益方面，即狹義地理解為企業能夠長期在財務上保持盈利。然而這種長期發展能力并沒有考慮企業與整個社會、自然的長期協調，沒有考慮企業對可持續發展的貢獻大小。缺少可持續發展指標的財務分析指標體系會促使企業追求單位投人的產出最大化，而不顧社會利益。（三）出口型行業的財務指標設計思路如何構建本企業或本行業的財務分析和評價指標體系，以及合理確定各指標的標準值，作為本企業財務狀況自我評價的依據，是企業財務部門和財務人員需要認真研究和共同探討的間題。本文按照現代企業制度的要求，針對出口企業的經營特點，就外貿企業財務分析指標體系的設計，從企業的償債能力、營運能力、盈利能力、發展能力四個方面進行探討。1.償債能力資產負債率是企業負債總額和總資產的比率，它反映債權人所提供的資金占企業總資產的比重。流動比率反映企業運用變現流動資產償還流動負債的能力。速動比率指標反映企業立即償還債務的能力。2.營運能力存貨周轉率反映企業一定時期內存貨周轉的快慢程度，是衡量和評價企業進銷等各環節管理狀況的綜合性指標。應收帳款周轉率反映企業應收帳款的周轉速度，也就是年度內應收帳款轉為現金的平均次數，是衡量企業應收帳款流動速度的指標。盈利能力總資產利潤率反映企業所占用資產的利用效率，是企業稅后利潤同平均資產總額的比率，該指標休現企業運用資金的獲利能力。銷售利潤率反映企業銷售收入的收益水平，是企業稅后利潤與銷售收入的百分比，表明企業經營銷售的創利程度。發展能力銷售增長率反映企業銷售收入的增長水平。利潤增長率反映企業盈利能力的增長程度。三、出口型行業的財務狀況分析（一）出口型行業的財務指標1.傳統財務指標分析傳統的財務指標分析也就是建立在財務數據基礎上，借助償債能力指標、運營能力指標、盈利能力指標和成長能力指標等，對企業財務狀況進行評價的過程。而這個分析本身是完全以財務數據為基礎，即便是借助企業的動態分析與業內的對比，可以幫助我們了解企業在發展中、在行業內的財務能力及其變動，卻無法完全準確和客觀地反應企業的戰略及其他更多影響企業發展與競爭力的要素。在此情況下，探討傳統財務指標分析之局限性并構建解決方案，就非常必要。2.現金流指標分析現金流量信息是根據可靠的原始憑證確認現金收入與現金支出，以減少主觀因素的影響，這樣經營業績難以被企業“粉飾”，有效地限制企業對利潤的調控，促使企業加強對債權、債務的管理，提高現金支付能力。通過現金流量信息來分析企業財務狀況，提高其收益質量、流動性及評價企業的財務彈性(指企業適應經濟環境變化、利用投資機會及應付財務危機的能力)，可以正確評價企業當前及未來的支付能力與償債能力、企業當前的經營狀況所能預示的發展潛力，從而為會計信息使用者的科學決策提供更充分、有效的依據。(1)評價企業償債能力，增設現金流量比率指標(經營活動現金凈流量與流動負債之比)，現金利息保障倍數指標(經營活動現金凈流量、現金利息支出及付現所得稅之和與現金利息支出之比)。(2)評價企業盈利能力，補充凈利潤現金含量指標。(3)評價企業股利支付能力，應重點關注每股現金凈流量指標。(4)評價企業營運能力，可增加主營業務收入現金保障倍數(銷售產品、提供勞務收到的現金主營業務收人之比)指標。現金流量指標的引入，使企業償債能力、獲利能力的分析更加直觀，分析結果更具有說服力，同時也便于企業對未來發展趨勢作出正確判斷。（二）實證分析——以美邦服飾為例1995年，周成建先生創立的溫州美邦服飾公司標志著公司誕生，1995年在溫州開了第一家專賣店標志著美特斯邦威品牌正式面世，上海美特斯邦威服飾股份有限公司是由溫州美特斯邦威有限公司及上海邦威服飾有限公司共同投資，于2000年12月在上海注冊成立的有限責任公司，并于2008年8月在深圳證券交易所上市。公司的最終控制人為周成建。公司主要研發、采購和營銷自主創立的Meters/bonwe和ME&CITY兩大品牌時尚休閑服飾。1.償債能力指標2010年至2011年美邦服飾公司的流動比率下降明顯，2012年出現了折點，2012年至2014年，美邦服飾公司的流動比率持續增長，2012年較2011年流動比率大幅增長。2010年一2011年美邦服飾公司的速動比率明顯下降，2011年一2012年速度比率變化相對穩定，2012年出現了折點，2012年一2014年速動比率增加較快。2010年一2012年美邦服飾公司的流動資產與總資產的比值相對穩定，并保持在很高的水平，2013年出現折點，2013年一2014年流動負債占總負債比明顯降低。表1.美邦服飾2010-2014年短期償債能力相關指標20102011201220132014流動比率1.071.111.271.691.67速凍比率0.60.560.650.860.84流動負債/總負債（%）98.0796.910070.569.42010年一2012年美邦服飾的對流動負債依賴特別強，高流動的負債可以給公司帶來充沛的資金，但是同樣也增加了財務狀況的不穩定性。2013年一2014年美邦服飾公司通過發行長期債券的方式籌集資金，使得流動負債減少，流動比率、速動比率快速增長，公司短期變現能力增強，償還到期債務的能力大幅增強，償債風險得到有效的控制。上述分析可以看出，公司的短期償債能力逐漸加強。美邦服飾公司公司的負債結構不合理，流動負債水平過高，受到銀行風險管理的制約，使得在央行緊縮貨幣政策影響下不能作為公司長期資金的提供者，一旦遇到突發情況，如果公司對籌資成本、現金流入的期間與債務的期限管理不當，很容易使得財務風險無法控制。2.盈利能力指標2010年-2011年美邦服飾公司總資產利潤率下降比較明顯，2011年一2012年快速增長，2012年-2013年又持續下降，2013-2014年總資產周轉率下降幅度與去年同期相比明顯加快。2010年-2012年美邦服飾公司成本費用利潤率穩步上升，2012年是個轉折點，2012-2014年成本費用利潤率快速下降，并且下降幅度較大。2010年-2012年美邦服飾公司凈增產收益率明顯上升，2012年是個轉折點，2012年一2014年美邦服飾公司的凈資產收益率在快速下跌，并且下跌速度加快。表2.美邦服飾2010-2014年盈利能力相關指標20102011201220132014總資產利潤率11.018.7613.6812.316.12成本費用利潤率13.5715.3818.3618.366.68凈資產收益率20.522.6528.3220.6510.752013年總資產利潤率、成本費用利潤率、凈資產收益率下降明顯，主要是由于美邦服飾公司打折出售庫存商品，加大對加盟商的讓利力度。總資產利潤率變化趨勢與凈資產收益率變化趨勢相似，而2010年出現反差，主要是由于2010年公司為了快速發展，舉債金額較大，發生了凈資產收益率增加而總資產利潤率下降的情況。美邦服飾公司投資活動現金支出較多，主要是由于美邦服飾快速發展，在固定資產的需求上更大，所以在固定資產的投入所比重很大。值得一提的是2009年一2012年對長安基金進行長期股權投資，在投資期間連年虧損，也影響了投資活動的現金流，2013年將長安基金的股權出售，一定程度上緩解了投資活動現金流壓力。綜上所述，美邦服飾盈利能力降低，導致美邦服飾公司投資風險增加。3.營運能力指標表3.美邦服飾2010-2014年營運能力相關指標20102011201220132014存貨周轉率（次）3.62.342.052.292.42存貨周轉天數（天）97.35151.56162.4155.68146.56存貨/流動資產0.250.430.430.450.35應收賬款周轉率（次）11.6510.369.4611.5320.05應收賬款周轉天數（天）32.533.7837.8530.5717.862010年-2012年存貨周轉率急劇下跌，2011年-2012年下跌放緩，2012年為折點，2012年-2014年存貨周轉率開始平穩上升，上升速度較慢。存貨周轉天數變化趨勢與存貨周轉率相反。2010年至2013年存貨與流動資產的比值快速增長，2013年是個折點，2013年一2014年下降幅度較大。2010年-2012年美邦服飾公司的應收賬款周轉率明顯下降，2012年出現轉折，2012年-2014年應收賬款周轉率快速上升，2013年-2014年應收賬款周轉率上升速度明顯加快。應收賬款周轉天數與應收賬款周轉率變化趨勢相反。4.發展能力指標表4.美邦服飾2010-2014年發展能力相關指標20102011201220132014總資產增長率0.1350.7220.075-0.145-0.03營業總收入增長率-0.0040.7250.243-0.182-0.2582010年一2011年美邦服飾公司的總資產增長率快速增加，2011年為轉折點，2011-2013年總資產增長率快速下降，2013年出現了負值。2014年較2013年總資產增長率有有所增長。營業總收入增長率與營業總成本增長率變化趨勢與總資產增長率趨勢相似。四、總結與分析根據美特斯邦威企業的經營狀況分析，出口型行業企業的經營管理方面的綜合評價，發現出口型行業企業仍然存在著一些問題，在此，指出了以美邦為代表的出口型行業企業的一些問題，并針對這些問題給出了針對性的建議。（一）存在的問題以美邦為代表的出口型行業在報表中顯示，企業的債務能力較差，存貨積壓較多，在企業的流通中對現金的流通性需求較足。后期發展乏力。美邦服飾公司由于前期的快速擴張，導致后期發展乏力，發展潛力較小，雖然2013年較2012年發展能力有所増強，但發展能力還是很弱。綜合美特斯邦威的發展歷程來看，美特斯邦威在2010年發展擴展規模明顯，發展快速，但是從前文分析我們發現，雖然總資產快速増長，但是總資產利潤率明顯下降了，說明美邦服飾公司總資產快速増長，未能帶來預期的收益。2010年－2012年企業總資產增長率快速下降，說明美邦服飾公司忽略了后期發展能力，規模的快速擴張，沒有嚴格掌控企業發展的質量，導致企業后續發展能力減弱。伴隨著企業總資產的増長，美邦服飾公司營業總收入也在增長，但是2010年－2013年，營業總收入增速放緩，2012年總營業收入増長率為負值，說明美邦服飾公司市場占有在下降，業務拓展受阻。受到存貨的影響，營業總收入減少，同時美邦服飾公司也應該考慮是否存在消費者喜好是否發生偏轉、售后不完善、質次價高等問題，導致美邦服飾公司發展受到限制。針對存在問題的解決方法1.加強存貨管理針對存貨比重較大的問題，出口型行業企業應當優化企業的存貨結構，對于存貨的數量進行適當的控制。也可以采取一些促銷的手段，適當的減少存貨的數量。同時，企業也應當采取一定的應對風險措施。對市場需求有效的預測。美邦服飾公司需要對市場情況進行充分的調查，考慮季節、人流量、店面位置等因素對需求的影響，進行實地調查分析，對市場需求進行有效分析。控制生產規模。應根據市場需求適量生產，避免盲目生產，生產過量的產品無法銷出，增加了美邦服飾公司的機會成本，同時增加了庫存的壓力?？刂粕a規?？梢杂行У臏p少存貨。加強供應鏈管理。根據加盟商、直營店的銷量，規劃配送機制，配送中心應實時掌握存貨情況，進行對存貨進行調配，從而避免發生產品有些地方供不應求，有些地方庫存增加的情況發生。拓展銷售渠道。加強網絡銷售的力度，拓展銷售渠道，可以通過團購等方式快速消化庫存。2.改善債務結構美邦服飾公司短期借款過多，2013年之前長期借款很少，甚至沒有，雖然在2013年美邦服飾公司通過債券融資的方式，增加了長期借款，但是長期借款所占比重仍然很小。美邦服飾公司應該根據總資產增長率來考慮長期借款的規模，這樣可以有效的防止現金流不足、拆東墻補西墻的情況發生。3.加強對應收賬款的管理美邦服飾公司存貨管理主要是針對加盟商的管理。若是應收賬款管理太嚴，可能會直接影響到加盟商的銷售積極性，對公司營運產生不良影響;若是管理太松，可能會導致壞賬產生，損害美邦服飾公司利益。從本質上來說，加強應收賬款管理，需要增加選取加盟商的條件，使信譽好、實力強的商家才能成為美邦服飾公司的加盟商。同時加強產品質量、做好產品設計，擁有產品核心競爭力，加盟商和美邦服飾公司才可以快速回籠資金。4.加強對外投資的管理美邦服飾公司對外投