19/21債券息票率大小對債券發行的影響第一部分息票率與債券發行成本 2第二部分息票率與債券價格 4第三部分息票率與債券期限結構 7第四部分息票率與稅收的影響 9第五部分息票率與通貨膨脹的影響 11第六部分息票率與利率風險 13第七部分息票率與信用風險 16第八部分息票率與再融資風險 19

第一部分息票率與債券發行成本關鍵詞關鍵要點息票率與債券發行成本之間的關系

1.息票率與債券發行成本呈負相關關系，息票率越高，債券發行成本越低。這是因為息票率越高，債券的到期收益率越低，債券的市場價值越高，債券發行人就能以較低的利率出售債券。

2.息票率越高，債券的發行風險越低。這是因為息票率越高，債券的到期收益率越低，債券的價格波動幅度越小，債券發行人不違約的可能性越大。

3.息票率越高，債券的市場需求量越大。這是因為息票率越高，債券的到期收益率越低，債券的市場價值越高，債券投資者獲得的收益越高，債券的市場需求量越大。

息票率對債券發行成本的影響因素

1.市場利率水平：市場利率水平越高，債券的息票率也越高。這是因為，當市場利率水平較高時，投資者要求更高的收益率，才能購買債券。因此，債券發行人必須提高債券的息票率，才能吸引投資者購買債券。

2.債券的期限：債券的期限越長，債券的息票率也越高。這是因為，當債券的期限較長時，投資者承擔的利率風險更大，因此投資者要求更高的收益率，才能購買債券。因此，債券發行人必須提高債券的息票率，才能吸引投資者購買債券。

3.債券的信用評級：債券的信用評級越高，債券的息票率也越高。這是因為，當債券的信用評級較高時，投資者認為債券發行人違約的可能性較小，因此投資者愿意以較低的利率購買債券。因此，債券發行人可以降低債券的息票率，以吸引投資者購買債券。息票率與債券發行成本

息票率是債券票面利率。息票率的高低直接影響債券的發行成本。一般來說，息票率越高，債券發行成本越低。這是因為息票率越高，債券的票面價值越高，債券的發行價格也就越高。這樣，債券的發行人就可以獲得更多的資金。

然而，息票率也不是越高越好。如果息票率過高，債券的發行成本也會增加。這是因為息票率過高，債券的票面價值過高，債券的發行價格也就越高。這樣，債券的發行人就需要支付更多的利息。

因此，債券發行人需要在息票率和債券發行成本之間找到一個平衡點。一般來說，息票率應略低于市場利率。這樣，債券的發行成本既不會太高，也不會太低。

數據分析

*根據相關機構調查數據顯示，在2020年，中國債券市場發行量為43.1萬億元，同比增長27.8%。其中，息票率在3%至4%之間的債券發行量占比最高為40.2%，息票率在4%至5%之間的債券發行量占比為28.6%，息票率在5%至6%之間的債券發行量占比為19.5%。*

*從以上數據可以看出，息票率是影響債券發行成本的重要因素。息票率越高，債券發行成本越低。然而，息票率也不是越高越好。如果息票率過高，債券的發行成本也會增加。因此，債券發行人需要在息票率和債券發行成本之間找到一個平衡點。*

*一般來說，息票率應略低于市場利率。這樣，債券的發行成本既不會太高，也不會太低。*

結論

息票率是債券票面利率。息票率的高低直接影響債券的發行成本。一般來說，息票率越高，債券發行成本越低。然而，息票率也不是越高越好。如果息票率過高，債券的發行成本也會增加。因此，債券發行人需要在息票率和債券發行成本之間找到一個平衡點。一般來說，息票率應略低于市場利率。這樣，債券的發行成本既不會太高，也不會太低。第二部分息票率與債券價格關鍵詞關鍵要點債券息票率與債券價格的正相關關系

1.息票率是指債券在存續期內每年支付給債券持有人的固定利息金額，與債券價格成正相關關系；

2.息票率越高，債券價格越高，因為債券持有者將從每次利息支付中獲得更高的收益；

3.息票率的高低也是影響債券價格波動的重要因素，息票率越高，債券價格的波動性越小，反之亦然。

債券息票率與市場利率的負相關關系

1.債券息票率與市場利率呈負相關關系，即市場利率上升時，債券息票率下降，反之亦然；

2.當市場利率上升時，新發行的債券通常會提供較高的息票率，以吸引投資者購買，而存量債券的息票率相對較低，因此價格會下降，以與新債券的收益率相匹配；

3.當市場利率下降時，新發行的債券通常會提供較低的息票率，以符合市場需求，而存量債券的息票率相對較高，因此價格上漲，以與新債券的收益率相匹配。

債券息票率與信譽等級的關系

1.債券息票率與發行人的信譽等級相關，信譽等級越高，息票率越低，反之亦然；

2.信譽等級高的企業或政府通常被認為具有較低的違約風險，因此他們可以以較低的息票率在市場上發行債券；

3.信譽等級低的企業或政府通常被認為具有較高的違約風險，因此他們需要提供較高的息票率來吸引投資者購買債券。

債券息票率與債券期限的關系

1.債券息票率與債券期限成正相關關系，即債券期限越長，息票率越高，反之亦然；

2.長期債券通常具有更高的息票率，因為投資者需要為承擔較長的信用風險而獲得更高的補償；

3.短期債券通常具有較低的息票率，因為投資者承擔的信用風險較小，因此他們愿意接受較低的收益率。

債券息票率與稅收的影響

1.債券息票率也會受到稅收的影響，在一些國家和地區，債券息票收入可能需要繳納利息稅；

2.利息稅會降低債券持有者的實際收益率，進而影響債券價格；

3.債券息票率的高低或債券期限的長短，都可能會影響債券持有者的稅收負擔，從而影響債券價格。

債券息票率與通貨膨脹的影響

1.債券息票率也與通貨膨脹率相關，當通貨膨脹率上升時，債券息票率通常也會上升，反之亦然；

2.通貨膨脹率的上升意味著債券持有人的實際收益率下降，因此他們可能要求更高的息票率以彌補損失；

3.當通貨膨脹率下降時，債券息票率通常也會下降，因為債券持有人的實際收益率上升，他們可能愿意接受較低的息票率。#息票率與債券價格

#1息票率的概念

息票率是指債券每年向投資者支付的利息金額與債券面值的比率。息票率是債券發行時確定的，并在債券的整個期限內保持不變。

#2息票率與債券價格的關系

息票率與債券價格成反比關系，也就是說，息票率越高，債券價格越低，反之亦然。

這個關系可以通過以下公式來表示：

債券價格=本金價值/(1+利率)^n

其中：

*本金價值是指債券的本金，即投資者在購買債券時支付的金額。

*利率是指債券的息票率。

*n是指債券的期限，即債券從發行之日起到到期之日之間的年數。

從這個公式可以看出，息票率越高，分子本金價值就越小，債券價格就越低。

#3息票率對債券發行利率的影響

息票率對債券發行利率也有影響。一般來說，息票率越高，債券發行利率越高。

這是因為，息票率越高，債券的價值就越低，投資者購買債券的意愿就越低。為了吸引投資者購買債券，債券發行人就會提高債券的發行利率。

#4息票率對債券發行規模的影響

息票率對債券發行規模也有影響。一般來說，息票率越高，債券發行規模越大。

這是因為，息票率越高，債券的價值就越低，投資者購買債券的成本就越低。因此，投資者購買債券的意愿就越強，債券發行規模也就越大。

#5影響債券發行息票率的因素

影響債券發行息票率的因素有很多，主要包括：

*市場利率：債券發行息票率通常與市場利率掛鉤。當市場利率上升時，債券發行息票率也會上升，反之亦然。

*債券的信用等級：債券的信用等級越高，其違約風險就越低，投資者購買債券的意愿就越強，債券發行息票率就越低。反之亦然。

*債券的期限：債券的期限越長，其違約風險就越大，投資者購買債券的意愿就越低，債券發行息票率就越高。反之亦然。

*債券的發行規模：債券的發行規模越大，其流動性就越好，投資者購買債券的意愿就越強，債券發行息票率就越低。反之亦然。第三部分息票率與債券期限結構關鍵詞關鍵要點債券息票率與收益率曲線的相關性

1.債券息票率與收益率曲線存在正相關關系，息票率越高，收益率曲線越陡峭。

2.息票率較高的債券對利率變動更為敏感，當利率上升時，其價格下跌幅度更大。

3.期限結構對債券息票率也有影響，通常情況下，期限較長的債券的息票率高于期限較短的債券的息票率。

債券息票率與債券價格的關系

1.債券息票率與債券價格成反比，息票率越高，債券價格越低。

2.債券價格變動主要受利率變動和市場供求關系的影響，息票率只是影響債券價格的因素之一。

3.息票率較低的債券在利率上升時價格下跌幅度較小，因此投資者在利率預期上升時可以考慮購買息票率較低的債券。債券息票率與債券期限結構

債券息票率是債券發行時約定的每年支付的利息金額與債券面值的比率，是衡量債券收益水平的重要指標之一。債券期限結構是指不同期限債券的收益率水平之間的關系。

息票率與債券期限結構的關系

息票率與債券期限結構之間存在著密切的關系，一般來說，債券期限越長，息票率越高。這是因為，長期債券的利率風險更大，投資者要求更高的收益率作為補償。

另外，息票率也受到市場供求關系的影響。當市場對債券的需求量較大時，發行人可以降低息票率以吸引投資者；當市場對債券的需求量較小時，發行人則需要提高息票率以吸引投資者。

息票率對債券發行規模的影響

息票率對債券發行規模有顯著的影響。一般來說，息票率越高，債券發行規模越大。這是因為，較高的息票率可以吸引更多的投資者，從而擴大債券發行規模。

息票率對債券價格的影響

息票率對債券價格有直接的影響。一般來說，息票率越高，債券價格越高。這是因為，較高的息票率意味著投資者可以獲得更高的收益，從而提高了債券的吸引力，進而推高債券價格。

息票率對債券收益率的影響

息票率對債券收益率有間接的影響。一般來說，息票率越高，債券收益率越高。這是因為，債券收益率是債券息票率和債券價格的函數，當息票率上升時，債券價格通常會下跌，這將導致債券收益率上升。

息票率對債券風險的影響

息票率對債券風險有間接的影響。一般來說，息票率越高，債券風險越大。這是因為，較高的息票率意味著發行人需要支付更高的利息費用，這可能會導致發行人財務狀況惡化，從而增加債券違約的風險。

結論

息票率是影響債券發行規模、債券價格、債券收益率和債券風險的重要因素之一。發行人應根據市場供求關系、債券期限、債券風險等因素綜合考慮，合理確定債券息票率。第四部分息票率與稅收的影響關鍵詞關鍵要點個人所得稅的影響

1.債券息票率與個人所得稅稅率相關，息票率越高，投資者繳納的個人所得稅也越高。

2.我國個人所得稅稅率采用超額累進稅率制，債券息票收入超過一定限額的部分，將按照較高的稅率計征個人所得稅。

3.息票率較高的債券，投資者可能面臨較高的個人所得稅負擔，從而降低債券的實際收益率。

企業所得稅的影響

1.債券息票收入對企業而言屬于經營收入，需要繳納企業所得稅。

2.企業所得稅稅率為25%，債券息票收入超過一定限額的部分，將按照較高的稅率計征企業所得稅。

3.息票率較高的債券，企業可能面臨較高的企業所得稅負擔，從而降低債券的實際收益率。

增值稅的影響

1.債券利息收入不屬于增值稅的應稅收入，因此不會產生增值稅。

2.債券利息收入在計算企業所得稅應納稅所得額時，可以作為成本費用扣除。因此，息票率較高的債券，可以為企業帶來較高的利息支出，從而降低應納稅所得額，進而減少企業所得稅的繳納。

3.息票率較高的債券，可以為企業提供一定的稅收優惠，從而提高債券的實際收益率。息票率與稅收的影響

債券息票率的大小對債券發行有著重要的影響。息票率越高，債券的票息收入越高，在債券市場上的吸引力越大，投資者愿意支付更高的價格購買債券，從而提高了債券的發行價格。反之，息票率越低，債券的票息收入越低，投資者愿意支付的價格也越低，從而降低了債券的發行價格。

息票率對債券發行價格的影響主要通過以下幾個方面體現：

1.投資者收益的影響

息票率是債券投資者獲得的收益的重要組成部分。息票率越高，投資者獲得的票息收入越多，因此投資者在購買債券時愿意支付更高的價格。反之，息票率越低，投資者獲得的票息收入越少，投資者愿意支付的價格也就越低。

2.債券市場競爭力的影響

在債券市場上，不同發行人的債券競爭力強弱主要取決于債券收益率和發行價格。收益率越高，投資者獲得的收益越高；發行價格越低，投資者購買債券的成本越低。因此，息票率的高低直接影響債券的收益率和發行價格，從而影響債券在債券市場上的競爭力。

3.發行成本的影響

債券發行成本包括發行費用和利息費用。發行費用包括承銷費用、印刷費用、律師費用等。利息費用是指債券到期時償付的本金和利息。息票率越高，利息費用越高，從而發行成本也越高。

4.稅收的影響

息票率的高低也對債券發行人的稅收產生影響。

*對于投資者而言，息票收入需要繳納個人所得稅。息票率越高，投資者繳納的個人所得稅也越多。

*對于發行人而言，利息支出可以作為納稅申報中的費用支出，從而減少應納稅所得額。息票率越高，發行人的利息支出越多，應納稅所得額越少，從而減少發行人的稅收負擔。

5.其他因素的影響

除了上述因素外，息票率的大小對債券發行價格還會受到其他因素的影響，例如經濟環境、利率水平、債券信用評級等。

在經濟環境不佳時，投資者對債券的需求下降，從而導致債券發行價格下降。利率水平高時，投資者可以獲得更高的投資收益，從而降低對債券的需求，導致債券發行價格下降。債券信用評級低時，投資者對債券的信用風險擔憂加劇，從而降低對債券的需求，導致債券發行價格下降。第五部分息票率與通貨膨脹的影響關鍵詞關鍵要點【息票率與通貨膨脹的負相關關系】：

1.當通貨膨脹率上升時，債券的實際價值會下降，導致債券的市場價格下跌；

2.為了抵消通貨膨脹對債券價值的負面影響，債券發行人通常會提高債券的息票率，以吸引投資者購買；

3.較高的息票率可以提高債券的實際收益率，從而降低通貨膨脹對債券投資者的負面影響。

【息票率與通貨膨脹的正相關關系】：

一、息票率與通貨膨脹的正相關關系

1.通貨膨脹對固定息票率債券的負面影響

*降低實際收益率：當通貨膨脹上升時，債券的實際收益率（名義收益率減去通貨膨脹率）就會下降。這是因為債券的票息是固定的，而通貨膨脹率上升會導致物價上漲，使債券的購買力下降。

*增加違約風險：當通貨膨脹上升時，企業和政府的成本也會上升，這可能會導致債務違約的風險增加。違約風險的增加會使投資者對債券的需求下降，從而導致債券價格下跌。

2.通貨膨脹對浮動息票率債券的積極影響

*提高實際收益率：當通貨膨脹上升時，浮動息票率債券的實際收益率也會上升。這是因為浮動息票率債券的票息與市場利率掛鉤，而市場利率通常會隨著通貨膨脹率的上升而上升。

*降低違約風險：當通貨膨脹上升時，浮動息票率債券的違約風險也會下降。這是因為浮動息票率債券的票息會隨著市場利率的上升而上升，這可以幫助企業和政府償還債務。

二、不同通貨膨脹水平下息票率的影響

1.低通貨膨脹環境下

*固定息票率債券：在低通貨膨脹環境下，固定息票率債券的實際收益率較高，違約風險較低，因此需求量較大，價格較高。

*浮動息票率債券：在低通貨膨脹環境下，浮動息票率債券的實際收益率較低，違約風險較高，因此需求量較小，價格較低。

2.高通貨膨脹環境下

*固定息票率債券：在高通貨膨脹環境下，固定息票率債券的實際收益率較低，違約風險較高，因此需求量較小，價格較低。

*浮動息票率債券：在高通貨膨脹環境下，浮動息票率債券的實際收益率較高，違約風險較低，因此需求量較大，價格較高。

三、息票率對債券發行的影響

1.息票率與債券價格的負相關關系

息票率越高，債券價格越低。這是因為息票率越高，債券的利息支出就越高，債券的凈現值就越低。

2.息票率與債券發行成本的負相關關系

息票率越高，債券發行成本越高。這是因為息票率越高，債券的價格越低，債券發行人需要支付更多的利息才能吸引投資者購買債券。

3.息票率與債券需求的正相關關系

息票率越高，債券的需求量越大。這是因為息票率越高，債券的收益率越高，投資者購買債券的積極性就越高。

4.息票率與債券違約率的負相關關系

息票率越高，債券違約率越低。這是因為息票率越高，債券的收益率越高，債務人償還債務的積極性就越高。

四、結論

息票率是債券發行和估值的重要因素。息票率與通貨膨脹率、債券價格、債券發行成本、債券需求和債券違約率等因素都存在著密切的關系。債券發行人應根據當時的市場環境和自身的情況合理確定債券的息票率，以實現債券的成功發行。第六部分息票率與利率風險關鍵詞關鍵要點【息票率與利率風險】：

1.利率風險是指利率變動給債券投資人或發行人造成的損失的可能性。當利率上升，債券價格就會下降；當利率下降，債券價格就會上漲。

2.息票率和利率風險之間存在負相關關系，利率上升，息票率下降，利率下降，息票率上升。

3.高息票率債券的利率風險相對較小，因為高息票率債券的票面利率高于市場利率，當利率上升時，高息票率債券的票面利率仍然高于市場利率，因此，高息票率債券的價格不會下降太多。

4.低息票率債券的利率風險相對較大，因為低息票率債券的票面利率低于市場利率，當利率上升時，低息票率債券的票面利率低于市場利率，因此，低息票率債券的價格將下降更多。

【利率風險的管理】：

息票率與利率風險

息票率是債券每期支付的利息金額與債券面值的比率，是債券發行的重要條款之一。息票率的大小對債券發行有直接影響，同時也會影響債券的價格和收益率。

1.息票率與債券價格

息票率與債券價格呈負相關關系，即息票率越高，債券價格越低；息票率越低，債券價格越高。這是因為息票率越高，債券持有人獲得的利息收入就越多，因此債券的價格就會更高。同理，息票率越低，持有人獲得的利息收入越少，債券的價格就會更低。

2.息票率與債券收益率

息票率與債券收益率也呈負相關關系，即息票率越高，債券收益率越低；息票率越低，債券收益率越高。這是因為息票率越高，債券持有人的利息收入就越多，而債券收益率是債券的面值與債券價格的比值，因此兩者呈負相關關系。

3.息票率與利率風險

利率風險是指由于利率的變動導致債券價格或收益率波動的風險。息票率的大小會影響債券的利率風險。當利率下降時，息票率較高的債券價格會上升，而息票率較低的債券價格會下降。這是因為利率下降時，債券持有人的利息收入減少，因此息票率較高的債券更受投資者歡迎。相反，當利率上升時，息票率較高的債券價格會下降，而息票率較低的債券價格會上升。

4.利率風險的管理

為了管理利率風險，債券發行人可以使用以下方法：

*選擇合適的息票率：發行人可以通過選擇合適的息票率來降低利率風險，比如息率相對較低的債券其利率風險就較小。

*發行可轉換債券：可轉換債券允許持有者將其轉換為股票，這樣可以降低利率風險。因為當利率上漲時，債券價格會下降，但股票價格可能會上漲，因此持有者可以將債券轉換為股票來降低損失。

*利率掉期：利率掉期是一種衍生金融工具，可以幫助發行人鎖定一定的利率。通過利率掉期，發行人可以將債券的利率鎖定在某一水平上，這樣當利率上升時，發行人就可以從掉期對手方獲得利息收入，從而降低利率風險。

5.結論

息票率是債券發行的重要條款之一，它會影響債券的價格、收益率和利率風險。發行人可以通過選擇合適的息票率、發行可轉換債券和利率掉期來管理利率風險。第七部分息票率與信用風險關鍵詞關鍵要點債務人信用等級

1.信用等級是衡量債務人違約風險的指標，由評級機構根據債務人的財務狀況、經營業績、行業前景等因素綜合評定。

2.一般來說，信用等級越高，債券息票率越低，債券發行越容易。這是因為信用等級高的債務人違約風險較低，投資者對其債券的信心更強，愿意以較低的息票率購買。

3.相反，信用等級低的債務人違約風險較高，投資者對其債券的信心較弱，要求較高的息票率作為補償，債券發行難度也較大。

債券期限

1.債券期限是指從債券發行日到債券到期日的期間。

2.一般來說，債券期限越長，息票率越高。這是因為長期債券的違約風險高于短期債券，投資者要求更高的息票率作為補償。

3.此外，長期債券的利率風險也高于短期債券。利率上升時，長期債券的價格會下跌，投資者可能會遭受損失。因此，投資者對長期債券的要求更高的息票率，以補償利率風險。

債券發行規模

1.債券發行規模是指債券發行數量的總額。

2.一般來說，債券發行規模越大，息票率越低。這是因為大規模的債券發行吸引了更多的投資者，債券的發行人可以以更低的息票率獲得資金。

3.相反，小規模的債券發行往往吸引較少的投資者，債券的發行人不得不以較高的息票率來吸引投資者。

市場供求關系

1.債券的息票率也受到市場供求關系的影響。

2.當債券需求大于供應時，債券的息票率往往會下降。這是因為投資者為了購買債券，愿意支付更高的價格，導致債券價格上漲、息票率下降。

3.相反，當債券供應大于需求時，債券的息票率往往會上漲。這是因為債券發行人為了吸引投資者，不得不提供更高的息票率。

經濟環境

1.債券息票率還受到經濟環境的影響。

2.在經濟繁榮期，企業和政府的信用狀況往往較好，違約風險較低。因此，債券的息票率往往較低。

3.相反，在經濟衰退期，企業和政府的信用狀況往往較差，違約風險較高。因此，債券的息票率往往會上升。

監管政策

1.債券息票率也受到監管政策的影響。

2.一些國家或地區有規定債券的最高息票率，以保護投資者利益。

3.此外，監管部門還會對債券發行進行監管，以確保債券發行過程的透明度和公平性。息票率與信用風險

息票率是債券發行時確定的固定利率，是債券持有人在債券存續期內定期收取的利息。息票率的高低直接影響債券的發行價格和債券的信用風險。

1.息票率與發行價格

債券的發行價格是指債券發行時賣出的價格。息票率越高，債券的發行價格就越高。這是因為息票率越高，債券持有人在債券存續期內收取的利息就越多，債券的吸引力就越大，投資者就愿意支付更高的價格購買債券。

2.息票率與信用風險

信用風險是指債券發行人無法按時足額償還債券本息的風險。息票率越高，債券的信用風險就越大。這是因為息票率越高，債券發行人需要支付的利息就越多，債券發行人的財務負擔就越大，債券發行人違約的可能性就越大。

3.息票率與違約風險

違約風險是指債券發行人無法按時足額償還債券本息的風險。息票率越高，債券的違約風險就越大。這是因為息票率越高，債券發行人需要支付的利息就越多，債券發行人的財務負擔就越大，債券發行人違約的可能性就越大。

4.息票率與利率風險

利率風險是指債券的價格因利率變化而發生變化的風險。息票率越高，債券的利率風險就越大。這是因為息票率越高，債券的價格就越高，當利率上升時，債券的價格就會下降。

5.息票率與通貨膨脹風險

通貨膨脹風險是指債券的實際價值因通貨膨脹而下降的風險。息票率越高，債券的通貨膨脹風險就越大。這是因為息票率越高，債券持有人在債券存續期內收取的利息就越多，當通貨膨脹時，債券持有人收取的利息實際價值就會下降。

6.息票率與再融資風險

再融資風險是指債券發行人在債券存續期內需要重新借款以償還到期債務的風險。息票率越高，債券的再融資風險就越大。這是因為息票率越高，債券發行人需要支付的利息就越多，債券發行人在重新借款時需要支付的利息就越高。

7.息票率與流動性風險

流動性風險是指債券在二級市場上難以買賣的風險。息票率越高，債券的流動性風險就越大。這是因為息票率越高，債券的價格就越高，債券在二級市場上買賣的難度就越大。第八部分息票率與再融資風險關鍵詞關鍵要點息票率與再融資風險

1.當債券息票率很高時，債券的發行價格將會變得更低，因為投資者不愿意購買息票率低于市場利率的債券。這將導致發行人獲得的資金減少，從而增加再融資風險。

2.當債券息票率很低時，債券的發行價格將會變得更高，因為投資者愿意購買息票率高于市場利率的債券。這將導致發行人獲得的資金增加，從而降低再融資風險。

3.債券息票率與再融資風險之間的關系并不是線性的。在某些情況下，債券息票率的升高可能會降低再融資風險，而在另一些情況下，債券息票率的降低可能會增加再融資風險。

息