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第四章跨國金融機構國際投資的重要主體主講內容第一節跨國銀行第二節非銀行跨國金融機構跨國商業銀行

TransnationalBank

投資銀行其他非銀行跨國機構：共同基金對沖基金養老基金和保險公司主權財富基金Contents四.在國際投資中的作用三.跨國銀行的組織形式二.跨國銀行的發展歷史和發展原因

一.跨國銀行的基本概念和特點第一節跨國銀行概念：以國內銀行為基礎，同時在海外擁有或控制著分支機構，并通過這些分支機構從事多種多樣的國際業務，實現其全球性經營戰略目標的超級銀行一.跨國銀行基本概念和特點特點：

具有派生性：

是國內銀行對外擴展的產物

機構設置具有超國界性

國際業務經營非本土性

戰略制定的全球性二.跨國銀行的發展歷史和現狀5萌芽產生階段15世紀-20世紀初12-15世紀，意大利銀行在跨國銀行中處于領先地位；之后，法、德、荷蘭發展迅速。

18世紀工業革命。

19世紀，英國銀行后來居上：股份銀行，國際結算+資金匯兌逐步形成階段20世紀20-60年代背景：國際貿易的發展和跨國公司的擴張。代表性的銀行：英國巴克萊銀行集團渣打銀行法國印度支那銀行等迅速發展階段20世紀60-80年代背景：跨國公司的發展。特點：美國銀行對外擴張花旗銀行、美洲銀行、大通曼哈頓銀行等日本銀行后來居上跨國銀行的發展歷史和現狀（續）6調整重組階段創新發展階段20世紀90年代初期-90年代中期跨國銀行兼并活動頻繁大型銀行間的“強強聯合”日本三菱銀行與東京銀行合并成東京-三菱銀行（1995）美國化學銀行收購大通曼哈頓銀行（1995）重組兩大趨勢特征：1）通過銀行間兼并風潮向巨型化發展2)著力于銀行內部機制調整及業務創新20世紀90年代中期-并購重組愈來愈頻繁花旗與旅行者的合并（1998）跨國銀行規模越來越大業務不斷拓展（信托、投資銀行、保險等）電子化推動創新

最新發展三大趨勢:重組化全能化電子化

未來趨勢:創新1543跨國銀行迅速發展的原因2世界經濟的發展與銀行業實力的壯大跨國公司發展的推動:

對全球性金融網絡的要求

對跨國銀行廣泛和多樣化服務的要求

對跨國銀行國際組織方式和分布的要求各國對銀行跨國業務的政策鼓勵金融全球化的推動，金融工具的創新等特定的跨國銀行業重組和新發展的時代背景二.跨國銀行的組織形式8跨國銀行母行與其海外分支機構的組織結構關系組織機構的具體形式分支行制控股公司制國際財團銀行制代表處(RepresentativeOffice)經理處(Agency)分行(Branch)附屬行或聯屬行(Subsidiary/Affiliate)愛治法公司(EdgeActCorporation)財團銀行等(ConsortiumBank)母行與海外分支機構的組織形式：

1:分支行制9金字塔型的網絡結構

2:控股公司制（集團銀行制）10美國較典型。通過銀行持股公司建立海外分支機構。“愛治法公司”。3:國際財團銀行制CBA來自不同國家或地區的銀行以參股合資或合作的方式，為從事特定國際銀行業務而正式注冊組成的機構/團體為正式注冊的法人與貸款辛迪加(LoanSyndicate)不同為某項貸款而由多家銀行組成的不具備法人資格的臨時組織。跨國銀行海外分支機構的形式12類別業務范圍代表處最低層次的海外分支機構。不直接經營銀行存貸款業務。主要工作：代表母行與東道國客戶聯系，為母行招攬業務，搜集情報。經理處為進出口貿易融資，代客買賣外匯等。分行根據東道國法律規定設立并經營的境外機構。是母行的組成部分，不具備獨立的法人地位。附屬行或聯屬行作為獨立法人在當地注冊，由跨國銀行與東道國有關機構共同出資設立或對當地銀行兼并、收購而成立。附屬行大部分股權屬跨國銀行所有，聯屬行大部分股權屬東道國所有（以50%為界）。經營業務范圍一般比分行廣泛。愛治法公司美國經營國際銀行業務的海外分支機構（地點可能在美國國內）財團銀行又稱國際聯合銀行。由兩家以上銀行共同出資組成的，在特定地區開展特定業務的銀行。在東道國注冊，獨立法人實體。跨國銀行在國際投資中的作用一二三跨國銀行是國際直接投資者跨國融資的中介跨國銀行是投資者跨國界支付的中介跨國銀行是為跨國投資者提供信息咨詢服務的中介第二節非銀行跨國金融機構一.跨國投資銀行（一）投資銀行（二）跨國投資銀行二.其他非銀行金融機構（一）共同基金（二）對沖基金（三）養老基金和保險基金（四）主權財富基金一：跨國投資銀行

（一）投資銀行投資銀行(InvestmentBank)：以證券承銷、經紀為業務主體，同時從事兼并與收購策劃、咨詢顧問、基金管理等金融服務業務的金融機構。在各國的名稱各不相同：美國：投資銀行(InvestmentBank)英國：商人銀行（MerchantBank）日本：證券公司（SecurityFirms）法國：實業銀行澳大利亞：貨幣市場公司香港：有限制牌照銀行印尼：投資金融公司15現代投資銀行的業務體系16投資銀行與商業銀行的主要區別17投資銀行商業銀行本源業務證券承銷存貸款融資功能直接融資，側重于長期融資間接融資，側重于短期融資業務概貌無法用資產負債表反映氛圍表內業務與表外業務經營方針在控制風險的前提下更注重創新與開拓堅持穩健原則，注重“三性”結合利潤來源傭金存貸款利差保險制度投資銀行保險制度存款保險制度投資銀行的主要業務18發行和推銷證券，溝通長期資本的籌資者和投資者。證券的發行公司購買證券的投資人投資銀行在20世紀60年代以前處于萌芽狀態。

20世紀60年代以后有了較大發展。

80年代以來發展更快，除承銷證券外，還開辟了很多新業務。投資銀行的其它業務支持跨國兼并與收購(M&A)19為跨國公司物色收購目標、幫助建立可行的資金財務計劃，必要時提供融資幫助，從而完成兼并與收購。信息咨詢服務。創造金融衍生工具，并進行交易。國際證券的自營買賣及基金管理。美國的大型投資銀行高盛(GoldmanSachs)摩根斯坦利(MorganStanley)雷曼兄弟(LehmanBrothers)08年9月破產美林(MerrillLynch)08年9月被美國銀行收購貝爾斯登(BearStearns)

08年3月被摩根大通收購20（二）跨國投資銀行

萌芽（1960年之前）

未形成現代意義上的跨國投資銀行

國際業務范圍小：主要在歐洲

設立海外分支機構很少

業務種類單一起步發展（20世紀60~70年代）

世界大型投資銀行紛紛設立海外分支機構

國際業務去向綜合化、一體化

致力于開發歐洲證券業務和歐洲股票業務（英國華寶銀行）迅猛發展（20世紀80年代以來）

建立并完善了其全球業務網絡

國際業務體系日益完善

國際業務規模急劇擴張

國際業務管理機制不斷完善（美國摩根斯坦利）創新（近年來）

競爭日益激烈

創新力度顯著提高體現：1）融資方式多樣化2）購并業務推陳出新3)創造新的金融產品1.發展過程2.發展原因主觀原因客觀原因1.突破狹小的國內市場的限制2.實現全球利潤最大化目標3.分散風險1.金融壁壘的削弱2.世界經濟一體化的促進作用3.國際證券業的發展為其發展創造了契機4.購并機遇3.跨國投資銀行在國際投資中的作用支持跨國兼并與收購Merger&Acquisition對跨國投資的信息、咨詢等服務國際證券的發行承銷金融衍生工具的創造和交易國際證券的自營買賣和基金管理二.其它非銀行金融機構共同基金(MutualFund)對沖基金(HedgeFund)養老基金(PensionFund)和保險公司主權財富基金一.二.三.四.(一)共同基金(MutualFund)通過信托、契約或公司等方式募集資金，形成一定規模的信托資產進行投資操作，并按投資比例分擔損益種類眾多投資戰略不同：長期資產：股票、債券和實業資產短期資產：可轉讓大額存單、商業票據、短期國庫券等25（二）對沖基金(HedgeFund)又名：套頭基金、套利基金、避險基金等。字面含義：風險對沖過的基金起源：20世紀50年代初的美國農業。美國農民為了避免因未來農產品價格的變化而影響收益，將未成熟的農產品事先確定的價格出售，通過賣出農產品期貨價格以規避市場價格波動風險。世界上第一家對沖基金：1949年由美國阿爾弗雷德·瓊斯(AlfredJohns)創立的瓊斯對沖基金(TheJohnsHedgeFund)26對沖基金現在已經淡化了原有的“對沖”含義。受金融危機影響，2008年全球有1471家對沖基金倒閉。對沖基金與一般投資基金的比較27對沖基金一般投資基金投資者資格收入高。針對個人、家庭、機構等各有具體規定。無特別限制操作自由、靈活地運用投資技術，如賣空、衍生工具的交易和杠桿受證券法制約。基金管理者須嚴格按照證券法進行投資監管一般不受政府監管監管嚴格籌資方式私募發起，禁止廣告推廣公募，公開推廣設立地點可離岸設置以享受稅收優惠，規避管制不能離岸設立信息披露信息不公開，不用披露財務和資產狀況及時公開披露信息經理人員報酬固定管理費+年度利潤獎勵大多領取固定工資經理能否參股可以參股一般不參股投資者抽資股東抽資必須提前通知一般不作限制可否貸款交易可以利用自有資產抵押進行貸款交易不能貸款交易（三）養老基金和保險公司金融市場上的重要投資者養老基金：(PensionFund)：通過發行基金股份或受益憑證，募集社會上的養老保險資金，委托專業基金管理機構用于產業投資、證券投資或其他項目的投資，以實現保值增值的目的保險公司：如中國平安持股富通（中國保險公司首次進行離岸投資）（四）主權財富基金定義：指由一國或地區政府通過特定稅收與預算分配、可再生自然資源收入和國際收支盈余等方式積累形成的，由政府控制與支配的，通常以外幣形式持有的公共財富性質:一種全新的專業化、市場化的積極投資機構（由獨立于央行和財政部的專業投資機構進行管理）設立區域：一些發達國家和自然濟源豐富的國家、新興市場國家和資源貧乏的國家資金來源：外匯儲備盈余、國際援助基金本章小結：跨國金融機構30跨國商業銀行非銀行跨國金融機構概念及特點發展歷史及原因組織形式作用代表處經理處分行附屬行愛治法公司財團銀行投資銀行共同基金對沖基金養老基金保險公司主權財富基金一.為什么會出現跨國銀行？二.跨國公司與跨國銀行(需要與支持)三.跨國銀行的界定標準

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