證券研究報告MR啟示錄：XR行業(yè)空間廣闊，蘋果MR有望帶動行業(yè)新發(fā)展2024年2月6日摘要：?技術(shù)及生態(tài)持續(xù)迭代，XR產(chǎn)品體系成熟度持續(xù)提升。XR(VR/AR/MR)基于其更立體的顯示、更直接真實(shí)的互動方式及空間計(jì)算能力等，被認(rèn)為是下一代移動計(jì)算平臺。從硬件層面，該行業(yè)隨著早期巨頭的下場與并購（2012-2017）、5G部署及高通等專用芯片推出（2018-2022）、顯示及光學(xué)技術(shù)路徑的持續(xù)迭代，目前產(chǎn)品成熟度已持續(xù)提升，諸如facebook、微軟等均已推出百萬級銷量的產(chǎn)品。從軟件及內(nèi)容層面，圍繞游戲、商業(yè)、工程等領(lǐng)域也推出部分爆款內(nèi)容產(chǎn)品。復(fù)盤蘋果iPhone及Mac產(chǎn)品的發(fā)展歷程，每輪新產(chǎn)品的推出總能引發(fā)一波市場熱潮。目前XR行業(yè)整體出貨量已達(dá)到千萬量級，但從千萬到過億級別的出貨量，仍有待于標(biāo)桿性在產(chǎn)品定義、軟件、內(nèi)容生態(tài)、開發(fā)者工具等更上一層樓。?蘋果VisionPro有望成為產(chǎn)品標(biāo)桿，引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)全面爆發(fā)。2023年6月6日，蘋果全球開發(fā)者大會WWDC2023發(fā)布首款MR頭顯產(chǎn)品VisionPro，售價3499美元。技術(shù)迭代及產(chǎn)品定義層面，蘋果早在2010年通過收購瑞典面部識別技術(shù)公司PolarRose，布局面部識別相關(guān)技術(shù)。此后十余年間，通過多次并購以及自研，布局了包括面部識別、3D運(yùn)動捕捉、AR場景創(chuàng)建、表情分析管理、眼動追蹤等一系列核心技術(shù)。目前，蘋果已經(jīng)擁有MR領(lǐng)域相關(guān)專利超過5000項(xiàng)。在軟件及內(nèi)容生態(tài)方面，與蘋果移動端生態(tài)遷移聯(lián)動，具有良好前期基礎(chǔ)。從Mac到iPhone，完善的開發(fā)者生態(tài)建設(shè)始終是蘋果產(chǎn)品的護(hù)城河。蘋果成熟的開發(fā)者團(tuán)隊(duì)和后續(xù)內(nèi)容生態(tài)是重要優(yōu)勢，截至VisionPro上市，其支持的應(yīng)用除iOS/iPadOS的移植應(yīng)用外，更有許多基于VisionPro特性的原生應(yīng)用體驗(yàn)，后續(xù)有望憑借其強(qiáng)力的開發(fā)團(tuán)隊(duì)，在娛樂與辦公方面推出真正的MR殺手級應(yīng)用。從供應(yīng)鏈拆解來看，VisionPro顯示屏成本占比達(dá)41%，是成本占比最高的環(huán)節(jié)。據(jù)了解，VisionPro在中國內(nèi)地的供應(yīng)鏈比例在60%左右。其中顯示作為電子產(chǎn)品用戶最直觀的體驗(yàn)環(huán)節(jié)，一直受到蘋果公司的重視。此次首發(fā)VisionPro所使用的是由Sony提供的4K分辨率、像素密度達(dá)3000PPI以上、解析度達(dá)到8K超高解析度的MicroOLED屏。總體而言，蘋果推出VisionPro或?qū)Ыo市場更多啟發(fā)，相較于實(shí)際銷量，其在產(chǎn)業(yè)鏈升級方向以及供應(yīng)鏈的整合方面更加具有指導(dǎo)意義。后續(xù)隨著產(chǎn)品在此方向上的不斷迭代，待技術(shù)路徑逐步清晰后，進(jìn)入到大規(guī)模量產(chǎn)階段時便有可能在現(xiàn)有供應(yīng)鏈基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)不斷復(fù)用優(yōu)化，硬件供應(yīng)鏈逐步成熟，成本下探，從而催生內(nèi)容生態(tài)豐富，硬件、內(nèi)容有望開啟正循環(huán)??投資建議：XR行業(yè)下游應(yīng)用廣闊，同時蘋果MR新產(chǎn)品的發(fā)布有望拉動產(chǎn)業(yè)鏈熱潮。從蘋果MR頭顯設(shè)備結(jié)構(gòu)來看，該設(shè)備包含攝像頭模組、鏡頭、檢測設(shè)備、透鏡模組、PCB/FPC、視覺調(diào)焦模組、芯片、揚(yáng)聲器、頭盔結(jié)構(gòu)件等多個零部件。蘋果MR頭顯硬件參數(shù)的持續(xù)提升以及應(yīng)用場景的持續(xù)豐富有望帶動整個產(chǎn)業(yè)鏈加速擴(kuò)展。建議關(guān)注顯示屏：京東方、TCL、瑞豐光電、隆利科技、清越科技、萊特光電；光學(xué)：歐菲光、水晶光電、三利譜；ODM/OEM：立訊精密、歌爾股份；零組件：長盈精密，PCB及FPC：東山精密、鵬鼎控股；IPD：兆威機(jī)電；電池：欣旺達(dá)；設(shè)備中屏幕檢測：華興源創(chuàng)；光學(xué)檢測：智立方；組裝設(shè)備：賽騰股份；傳感檢測：杰普特；北交所：卓兆點(diǎn)膠、樂創(chuàng)技術(shù)等風(fēng)險提示：新品開發(fā)不達(dá)預(yù)期風(fēng)險；行業(yè)景氣度大幅下滑風(fēng)險；新客戶導(dǎo)入不及預(yù)期風(fēng)險技術(shù)及生態(tài)持續(xù)迭代，MR產(chǎn)品體系成熟度持續(xù)提升XR硬件持續(xù)迭代，VR/AR/MR不斷更新VR(virtual

reality，虛擬現(xiàn)實(shí))：是一種可以創(chuàng)建和體驗(yàn)虛擬世界的計(jì)算機(jī)仿真系統(tǒng)，它利用計(jì)算機(jī)生成一種模擬環(huán)境，使用戶沉浸到該環(huán)境中。虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)就是利用現(xiàn)實(shí)生活中的數(shù)據(jù)，通過計(jì)算機(jī)技術(shù)產(chǎn)生的電子信號，將其與各種輸出設(shè)備結(jié)合使其轉(zhuǎn)化為能夠讓人們感受到的現(xiàn)象AR(augmented

reality，增強(qiáng)現(xiàn)實(shí))：指將真實(shí)世界信息和虛擬世界信息“無縫”集成的新技術(shù)，是把原本在現(xiàn)實(shí)世界的一定時間空間范圍內(nèi)很難體驗(yàn)到的實(shí)體信息（視覺信息、聲音、味道、觸覺等），通過電腦等科學(xué)技術(shù)，模擬仿真后再疊加，將虛擬的信息應(yīng)用到真實(shí)世界，被人類感官所感知，從而達(dá)到超越現(xiàn)實(shí)的感官體驗(yàn)。真實(shí)的環(huán)境和虛擬的物體實(shí)時地疊加到了同一個畫面或空間同時存在MR(mixed

reality，混合現(xiàn)實(shí))：通過全息圖，將現(xiàn)實(shí)環(huán)境與虛擬環(huán)境相互混合，也可以看成是VR與AR的混合，MR技術(shù)結(jié)合了VR與AR的優(yōu)勢，具備較好的用戶體驗(yàn)圖：VR/AR/MR與虛擬和現(xiàn)實(shí)的關(guān)系虛擬環(huán)境現(xiàn)實(shí)環(huán)境VRMRAR娛樂+應(yīng)用應(yīng)用娛樂資料：公開資料整理、太平洋證券研究院底層技術(shù)不斷更新，XR產(chǎn)品成熟度逐漸提升?

2012年，Oculus

Rift的問世，將人們的視野重新拉回了VR領(lǐng)域，VR新元年開始。但由于XR產(chǎn)品硬件、生態(tài)等基礎(chǔ)技術(shù)仍不成熟，在2017年以前XR行業(yè)均處于早期階段，但科技行業(yè)巨頭們看準(zhǔn)時機(jī)紛紛下場布局，大量的廠家開始研發(fā)自己的VR/AR設(shè)備，XR行業(yè)此時主要受投資資金驅(qū)動發(fā)展：2012年谷歌宣布該公司開發(fā)ProjectGlass增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)現(xiàn)實(shí)眼鏡項(xiàng)目；2014年Facebook收購Oculus；2015年HTC

vive在MWC2015上正式發(fā)布；2016年索尼公布PSVR，同年AR領(lǐng)域著名創(chuàng)業(yè)公司MagicLeap獲得7.935億美元融資。據(jù)Wellsenn統(tǒng)計(jì)，2017年全球VR設(shè)備出貨量迅速由2016年的162萬臺增長至357萬臺，yoy高達(dá)120%；?

但是由于硬件設(shè)備與內(nèi)容等方面的不完善，2017年以后XR行業(yè)再次進(jìn)入冷靜期。由于本地高性能計(jì)算而導(dǎo)致的高成本，以及沉重的頭顯和眩暈感，XR此時用戶體驗(yàn)并不佳，產(chǎn)品出貨量的進(jìn)一步增長再次受到了阻礙；?

5G建設(shè)提速以及高通XR2芯片推出，2020年前后XR行業(yè)進(jìn)入復(fù)蘇期。隨著5G建設(shè)提速，處于VR/AR產(chǎn)業(yè)鏈上游的高通，布局速度加快，2019年高通展示了基于驍龍移動平臺來自合作伙伴的7款全新AR眼鏡。目前高通驍龍幾乎可以支持目前所有主流的XR平臺，與此同時光學(xué)及傳感器等硬件也得到發(fā)展，行業(yè)出貨量首次突破千萬級別圖：VR全球出貨量（萬臺）圖：AR全球出貨量（萬臺）出貨量yoy出貨量yoy35030025020015010050120%100%80%60%40%20%0%45004000350030002500200015001000500140%120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%002016

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2025數(shù)據(jù)：Wellsenn、太平洋證券研究院數(shù)據(jù)：Wellsenn、太平洋證券研究院以技術(shù)為例：目前VR技術(shù)路徑相對成熟，AR仍處于偏早期形態(tài)以光學(xué)系統(tǒng)為例：VR產(chǎn)品Pancake光學(xué)方案優(yōu)勢顯著，AR產(chǎn)品多種技術(shù)路徑并存。自從2022年P(guān)ancake方案開始應(yīng)用于VR眼鏡，相較于之前在VR上運(yùn)用較多的菲涅爾透鏡方案，其具有的減薄減重、優(yōu)化圖像成像問題等特點(diǎn)，使得VR設(shè)備由“頭盔”向著更加接近“眼鏡”的形態(tài)發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年VR新品終端光學(xué)方案中，Pancake方案占比已達(dá)55.56%。在AR領(lǐng)域，目前各類光學(xué)技術(shù)路徑并存現(xiàn)象仍較為突出，光學(xué)技術(shù)均有各自的優(yōu)缺點(diǎn)，這也是促使產(chǎn)業(yè)內(nèi)AR眼鏡產(chǎn)品形態(tài)、技術(shù)路徑呈現(xiàn)多樣化的底層因素圖：22年VR新品光學(xué)方案圖：22年AR新品光學(xué)方案其它,

7%陣列光波導(dǎo),10%Birdbath,31%菲涅爾透鏡,44.44%Pancake,55.56%自由曲面,

24%衍射光波導(dǎo),29%數(shù)據(jù)：VR陀螺、太平洋證券研究院數(shù)據(jù)：VR陀螺、太平洋證券研究院XR行業(yè)目前仍缺乏相對成熟的標(biāo)桿產(chǎn)品及生態(tài)環(huán)境以消費(fèi)電子成熟的智能手機(jī)、筆電領(lǐng)域產(chǎn)品視角來看，目前XR領(lǐng)域仍然缺乏具有引領(lǐng)作用的標(biāo)桿產(chǎn)品。以智能手機(jī)為例，2007年第一代iPhone問世，開啟了虛擬鍵盤的智能手機(jī)新時代，彼時仍處于智能手機(jī)業(yè)態(tài)早期，產(chǎn)品形態(tài)與系統(tǒng)均為達(dá)成行業(yè)共識。但是蘋果憑借著強(qiáng)大的商業(yè)化能力，硬件方面，2010年推出的iPhone4產(chǎn)品功能與形態(tài)基本成熟，軟件方面，發(fā)布水果忍者等優(yōu)質(zhì)內(nèi)容以及微信等信息通訊應(yīng)用，推動了智能手機(jī)形態(tài)與生態(tài)的爆發(fā)式增長。2010-2015年智能手機(jī)進(jìn)入到了爆發(fā)期，該階段智能手機(jī)行業(yè)出貨量大幅增加，而蘋果VisionPro是第一款將虛擬世界完全融入現(xiàn)實(shí)世界的產(chǎn)品，有望填補(bǔ)內(nèi)容與標(biāo)桿硬件空缺，帶動XR行業(yè)迎來新的一波上升周期圖：全球智能手機(jī)出貨量（億部）圖：智能手機(jī)及XR的發(fā)展軌跡出貨量yoy18200%150%100%50%161412108171%110%75%71%54%42%42%42%26%11%621%15%45%4%

3%0%-4%-2%-10%

-12%20-50%數(shù)據(jù)：IDC、太平洋證券研究院數(shù)據(jù)：德勤研究與分析、太平洋證券研究院復(fù)盤蘋果：持續(xù)創(chuàng)新推動公司成長，硬件、應(yīng)用并駕齊驅(qū)打造市場熱點(diǎn)總覽蘋果發(fā)展歷程，每輪新產(chǎn)品的推出總能引發(fā)一波市場熱潮。蘋果憑借其獨(dú)特的設(shè)計(jì)理念與卓越的研發(fā)實(shí)力，在產(chǎn)品定義、生態(tài)完備以及商業(yè)化鋪開方面具備顯著優(yōu)勢。自2011年蘋果進(jìn)入庫克時代以來，期間蘋果不斷更新產(chǎn)品矩陣，發(fā)布可穿戴設(shè)備、空間計(jì)算設(shè)備等新產(chǎn)品，同時不斷完善軟件服務(wù)生態(tài)，為蘋果不斷貢獻(xiàn)新的業(yè)績增長點(diǎn)；?

復(fù)盤iPhone業(yè)務(wù)，自2010年推出iPhone4定義智能手機(jī)新形態(tài)以來，在性能、交互方面每代iPhone持續(xù)升級，帶動了iPhone產(chǎn)品銷量的不斷攀升。在硬件方面，蘋果抓住手機(jī)差異化競爭的關(guān)鍵-SoC，自主研發(fā)并不斷迭代A系列芯片，并在2017年擁抱AI芯片熱潮推出A11Bionic芯片，直至2023年iPhone15Pro搭載的全新A17Pro芯片，神經(jīng)引擎算力達(dá)到了每秒35萬億次；在系統(tǒng)方面，蘋果持續(xù)迭代的iOS系統(tǒng)為用戶帶來了更加舒適、功能更加全面的用戶體驗(yàn)，也成就了iPhone的另一大核心競爭力，iOS系統(tǒng)結(jié)合其自研芯片形成了軟硬件的高度協(xié)同，形成了完美生態(tài)閉環(huán)；在應(yīng)用場景方面，伴隨iPhone產(chǎn)品定義的不斷更迭，iPhone也由社交通信設(shè)備不斷向影音多媒體方向升級，iPhone5S搭載的iOS7首次將FaceTime功能升級到支持語音通訊以來，iPhone不斷拓寬應(yīng)用場景，在攝像頭、性能等方向升級，并推出AirPods等配套產(chǎn)品提升用戶體驗(yàn)，使得每一代iPhone產(chǎn)品始終獲得成功圖：蘋果重要產(chǎn)品創(chuàng)新歷程與股價走勢（美元）圖：iPhone銷量變化（百萬美元）銷量yoy8000070000600005000040000300002000010000070%60%50%40%30%20%10%0%-10%-20%-30%數(shù)據(jù)：VR陀螺、太平洋證券研究院數(shù)據(jù)：iFind、太平洋證券研究院復(fù)盤蘋果：持續(xù)創(chuàng)新推動公司成長，硬件、應(yīng)用并駕齊驅(qū)打造市場熱點(diǎn)?

復(fù)盤Mac業(yè)務(wù)，自研M系列芯片維持產(chǎn)品強(qiáng)勢競爭力。Mac系列主要是蘋果公司的個人電腦產(chǎn)品，經(jīng)過多年發(fā)展，蘋果逐漸將Mac拓展為一個復(fù)雜的產(chǎn)品系列，主要可分為MacBook系列（筆記本電腦）和iMac/Mac系列（臺式一體機(jī)/主機(jī)）。2020年蘋果推出自研M系列芯片，其強(qiáng)勁性能推動了Mac產(chǎn)品銷量的大幅提升。據(jù)IDC統(tǒng)計(jì)，2023年在全球電腦市場出現(xiàn)同比-13.9%的大幅萎縮時，依舊實(shí)現(xiàn)了0.22一臺的出貨量，市占率為8.4%。回顧蘋果Mac系列的發(fā)展，代表其核心競爭力的M系列芯片的發(fā)展推動了其性能的顯著提升，使得Mac系列能夠更加完美的融入到蘋果硬件生態(tài)體系當(dāng)中，也帶動了產(chǎn)品銷量達(dá)到新的平臺圖：蘋果Mac系列產(chǎn)品銷量（百萬美元）圖：蘋果M系列性能提升對比情況銷量yoy1400012000100008000600040002000080%60%40%20%0%-20%-40%-60%數(shù)據(jù)：iFind、太平洋證券研究院數(shù)據(jù)：VR陀螺、太平洋證券研究院蘋果Vision

Pro有望成為產(chǎn)品標(biāo)桿，引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)全面爆發(fā)VisionPro配置規(guī)格高，軟硬兼具有望成為行業(yè)標(biāo)桿產(chǎn)品從Mac到iPhone，完善的開發(fā)者生態(tài)建設(shè)始終是蘋果產(chǎn)品的護(hù)城河。2023年6月，蘋果VisionOSSDK正式發(fā)布，全球開發(fā)者均可在官網(wǎng)申請VisionOSSDK及其開發(fā)工具。根據(jù)蘋果官網(wǎng)，VisionOS主要基于SwiftUI、RealityKit、ARKit幾大開發(fā)者前期便較為熟悉的框架，有利于加快應(yīng)用迭代圖：VisionOS平臺示意圖：Vision

Pro使用效果圖數(shù)據(jù)：公開整理資料、太平洋證券研究院數(shù)據(jù)：蘋果官網(wǎng)、太平洋證券研究院VisionPro配置規(guī)格高，軟硬兼具有望成為行業(yè)標(biāo)桿產(chǎn)品內(nèi)容生態(tài)方面，與蘋果移動端生態(tài)遷移聯(lián)動，具有良好前期基礎(chǔ)。VisionPro將兼容iPhone、iPad應(yīng)用，并同時開設(shè)了全新的應(yīng)用商店，用以發(fā)布開發(fā)者為visionOS開發(fā)的內(nèi)容應(yīng)用。由于visionOS兼容iPhone和iPad應(yīng)用的開發(fā)框架，因此大多數(shù)iPhone和iPad的應(yīng)用程序都可以以窗口調(diào)用的形式，直接發(fā)布到visionOS應(yīng)用商店中，根據(jù)蘋果官網(wǎng)，將有超過100萬個的iOS和iPad應(yīng)用遷移至VisionPro。所有iPadOS應(yīng)用會默認(rèn)上架visionOS

App

Store，以兼容模式運(yùn)行，為MR設(shè)備生態(tài)前期的發(fā)展打下良好基礎(chǔ)。蘋果CEO在VisionPro發(fā)布會上提出：Mac將我們帶入PersonalComputing（個人計(jì)算時代）；iPhone將我們帶入MobileComputing（移動計(jì)算時代）；AppleVisionPro將帶我們進(jìn)入SpatialComputing（空間計(jì)算時代）。蘋果成熟的開發(fā)者團(tuán)隊(duì)和后續(xù)內(nèi)容生態(tài)是重要優(yōu)勢，截至Vision

Pro上市，其支持的應(yīng)用除iOS/iPadOS的移植應(yīng)用外，更有許多基于Vision

Pro特性的原生應(yīng)用體驗(yàn)，后續(xù)有望憑借其強(qiáng)力的開發(fā)團(tuán)隊(duì)，在娛樂與辦公方面推出真正的MR殺手級應(yīng)用表：蘋果構(gòu)建的3D數(shù)據(jù)軟件生態(tài)圖：蘋果構(gòu)建的3D數(shù)據(jù)軟件生態(tài)時間2018年事件介紹USDZARQuickLookRealityComposer

3D設(shè)計(jì)生產(chǎn)工具RealityKit

3D/AR渲染平臺3D全新文件格式3D/AR購物平臺，商家可以上傳3D模型2019年2020年RealityConverter

開發(fā)人員能將常見的3D文件格式轉(zhuǎn)換成Pixar的USDZ格式iOS14增加了3D空間音頻感知算法，AirPods內(nèi)置了陀螺儀能夠空間感知投放音頻3D空間音頻2021年3D/AR地圖新版蘋果地圖支持3D導(dǎo)航，可顯示用戶附近立體的街景及建筑等新增對象捕捉開發(fā)工具，開發(fā)者都能利用蘋果設(shè)備拍攝2D照片，創(chuàng)建3D對象RealityKit2LIDAR攝像頭2022年2023年3D空間感知，為后續(xù)3D在現(xiàn)實(shí)環(huán)境投放和交互核心支撐推出以3D為核心設(shè)計(jì)

3D硬件（VisionPro）、3D操作系統(tǒng)（VisionOS）、3D交互方式（手的設(shè)備

勢3D交互）數(shù)據(jù)：VR陀螺、太平洋證券研究院數(shù)據(jù)：VR陀螺、太平洋證券研究院VisionPro配置規(guī)格高，軟硬兼具有望成為行業(yè)標(biāo)桿產(chǎn)品十余年技術(shù)積累打造高規(guī)格MR產(chǎn)品，全面提升用戶體驗(yàn)。蘋果早在2010年通過收購瑞典面部識別技術(shù)公司PolarRose，布局面部識別相關(guān)技術(shù)。此后十余年間，通過多次并購以及自研，布局了包括面部識別、3D運(yùn)動捕捉、AR場景創(chuàng)建、表情分析管理、眼動追蹤等一系列核心技術(shù)。目前，蘋果已經(jīng)擁有MR領(lǐng)域相關(guān)專利超過5000項(xiàng)。2023年6月6日，蘋果全球開發(fā)者大會WWDC2023正式發(fā)布首款MR頭顯VisionPro，售價3499美元。硬件方面，搭載雙算力芯片M2/R1、3PPancake光學(xué)方案、MicroOLED顯示屏幕、眼球+手部追蹤交互等核心技術(shù)。基于頂配技術(shù)，產(chǎn)品能夠?qū)崿F(xiàn)眼動追蹤高精準(zhǔn)度、懸空打

字

、

虹

膜

掃

描

、FaceTime虛擬人物全身渲染、VR/AR模式平滑切換等創(chuàng)新功能，帶來沉浸性、交互性與舒適性全新體驗(yàn)。2024年1月20日，預(yù)售僅開始30分鐘實(shí)體店直接售罄圖：Vision

Pro產(chǎn)品示意圖圖：Vision

Pro開售情況火爆數(shù)據(jù)：公司官網(wǎng)、太平洋證券研究院數(shù)據(jù)：公開資料整理、太平洋證券研究院VisionPro配置規(guī)格高，軟硬兼具有望成為行業(yè)標(biāo)桿產(chǎn)品從硬件端來看，Vision

Pro相較以往VR/AR產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)全方位升級，有望開啟下一代交互終端革命。顯示器方面，采用MicroOLED屏幕，單屏幕7.5微米寬，2300萬像素，單眼實(shí)現(xiàn)超過4K，PPI是iPhone的64倍；鏡片方面，采用三鏡式Pancake方案；攝像頭及傳感器方面，外部2個主攝像頭、6顆頭部定位及手部追蹤攝像頭、2顆紅外發(fā)生器、2顆原深感攝像頭、1顆激光，內(nèi)部4顆紅外攝像頭和兩圈紅外LED用于眼球追蹤；算力方面，搭載M2芯片和R1芯片，R1為實(shí)時傳感處理芯片，實(shí)現(xiàn)傳感輸入到圖像輸出僅12毫秒延時，為眨眼時間的八分之一；音頻方面，6顆麥克風(fēng)，4顆喇叭單側(cè)雙驅(qū)動單元，通過分析空間和環(huán)境物品材質(zhì)做音頻射線追蹤，實(shí)現(xiàn)空間音頻的環(huán)境感；電池外置，續(xù)航長達(dá)2小時圖：市售旗艦級VR頭顯特性匯總圖：VisionPro芯片、傳感器、顯示方案示意數(shù)據(jù)：AUDIO、太平洋證券研究院數(shù)據(jù)：WWDC23大會、太平洋證券研究院長期來看蘋果布局VisionPro，在產(chǎn)業(yè)鏈升級方向更具指導(dǎo)意義從供應(yīng)鏈拆解來看，Vision

Pro顯示屏成本占比達(dá)41%，是成本占比最高的環(huán)節(jié)。據(jù)了解，VisionPro在中國內(nèi)地的供應(yīng)鏈比例在60%左右。其中顯示作為電子產(chǎn)品用戶最直觀的體驗(yàn)環(huán)節(jié)，一直受到蘋果公司的重視。目前主流的VR產(chǎn)品，如PICO4、Quest2等顯示器的分辨率均在2K左右，而VisionPro憑借其近兩倍的PPD實(shí)現(xiàn)了更優(yōu)秀的清晰度和擬真感。此次首發(fā)VisionPro所使用的是由Sony提供的4K分辨率、像素密度達(dá)3000PPI以上、解析度達(dá)到8K超高解析度的MicroOLED屏。由此可見，顯示屏作為VisionPro成本占比最高部分，其技術(shù)升級與降本增效，對于蘋果MR產(chǎn)品的迭代與應(yīng)用落地舉足輕重圖：Vision

Pro成本拆解（美元）圖：Vision

Pro成本拆解分類器件名稱規(guī)格型號單價120數(shù)量總價120主處理器協(xié)處理器ROM基于M2系列11111視覺圖像處理專用芯片UFS4.0512GLPDDR512G60203066020306外屏AMOLED）,4%電池,

1%

包裝附件,

1%連接件,

1%聲學(xué),

1%計(jì)算和存儲（RAMWiFiSIPWiFi6交互傳感其它1460700240202016501010107器,

5%外屏內(nèi)屏光學(xué)異形柔性屏AMOLED1.42英寸硅基OLEDPancake603501201051222425211顯示屏光學(xué)ODM/OEM,8%IPD電動調(diào)節(jié)組downcamerasMaincamerasEyetrack魚眼IR索尼IMX418RGB內(nèi)屏（硅基OLED）,

41%8WLO封裝105結(jié)構(gòu)件,

8%交互傳感器結(jié)構(gòu)件sidecameras手勢追蹤魚眼IR索尼IMX418單目結(jié)構(gòu)光RX+TXdTOFsonylMX611IMU+振動馬達(dá)含中框、外殼等含導(dǎo)熱片和風(fēng)扇1010tof結(jié)構(gòu)件120911111209計(jì)算和存儲,15%散熱模組其它88連接件PCB、FPC、外置電源線12121813151301720電池頭顯電池+外置電池MIC、SPK光學(xué),

15%聲學(xué)包裝附件外包裝、電池收納包等ODM/OEM1511130合計(jì)數(shù)據(jù)：WellsennXR、太平洋證券研究院數(shù)據(jù)：WellsennXR、太平洋證券研究院長期來看蘋果布局VisionPro，在產(chǎn)業(yè)鏈升級方向更具指導(dǎo)意義蘋果推出Vision

Pro或?qū)Ыo市場更多啟發(fā)，相較于實(shí)際銷量，其在產(chǎn)業(yè)鏈升級方向以及供應(yīng)鏈的整合方面更加具有指導(dǎo)意義。蘋果此次推出的VisionPro產(chǎn)品定位瞄準(zhǔn)高端市場，初期受眾主要為核心粉絲和重度用戶。據(jù)TrendForce預(yù)測，2024年VisionPro出貨量有望達(dá)到50-