表3.4鞍鋼股份有限公司2019—2021年償債能力指標分析表年份201920202021流動比率0.800.831.06速動比率0.340.330.30資產負債率（%）40.1638.8338.28根據表3.4可以看出，鞍鋼股份有限公司的流動比率保持上升趨勢，2019年為0.80，2020年0.83，2021年為1.06，2021年與2019年相比升幅0.26，速動比率從2019年的0.34下降至2021年的0.30，三年間的降幅為0.04，出現該情況的原因主要是，為擴大經營規模，鞍鋼股份必須進行籌資，導致還款壓力加大且短期償債能力受到限制。鞍鋼股份有限公司目前面臨著較高的負債水平和較弱的短期償債能力，這使得財務風險和籌資風險更加嚴峻。為了應對這些風險，鞍鋼股份應該繼續推進多元化擴張，增強協同效應，并采取措施分散風險，以提升其短期償債能力。在鞍鋼股份有限公司2019年的資產負債率為40.16%，2020年為38.83%，2021年為38.28%，呈持續下降的態勢但下降幅度較小，該指標標準值在40%-60%之間，而鞍鋼股份有限公司的資產負債率低于標準值，說明公司缺乏合理的籌資方式，償債水平不高，財務風險發生的可能性較大。3.3.2營運能力指標分析鞍鋼股份有限公司的營運能力體現了其有效地配置和利用現有經濟資源的能力，從而提高了資產的利用效率。為此，公司可采取提高資源利用效率的策略，充分利用閑置資源，開拓新的業務領域。表3.5鞍鋼股份有限公司2019—2021年營運能力指標分析表年份201920202021應收賬款周轉率（次）41.9939.0960.99存貨周轉率（次）8.458.988.34總資產周轉率（次）1.191.151.47流動資產周轉率（次）4.194.344.93依據表3.5的數據，鞍鋼股份有限公司積極實施多元化經營戰略，進入金融投資領域后，成功實現了多元化產業的快速增長。但存貨周轉率從2019年的8.45次降至2021年的8.34次，下降幅度為0.11次，分析其原因，與其多元化擴張太快有關，從而導致了貨品積壓。應收賬款周轉率2019年為41.99%，2020年為39.09%，2021年為60.99%，2021年較2020年有所上升，2021年較2019年總體上來說上升了19%，說明公司應收賬款周轉速度較快；2019-2021年鞍鋼股份有限公司的流動資產周轉率不斷提高，表明其良好的流動資產管理和對流動資產的持續關注。在此期間，鞍鋼股份有限公司的總資產周轉率略有上升，這表明該公司已經進入了多元化的時代，但在擴大多元化規模后，其多元化經營戰略的效果和作用在初期并不明顯。因此可以認為，鞍鋼股份有限公司在全面實施多元化經營戰略后，雖然迅速擴張了產業，但效果不佳。因為存貨周轉率下降，鞍鋼股份有限公司在未來的多元化經營戰略中必須更加注重存貨周轉。3.3.3盈利能力指標分析評價企業財務業績最重要的指標就是它的盈利能力，能夠反映企業的日常經營收益情況。對于上市公司而言，從股東角度出發，評價企業盈利能力常用的指標為凈資產收益率和每股收益。綜合分析總資產收益率和凈資產收益率，可以評估企業的經營風險，兩者可以搭配使用[17]。鞍鋼股份有限公司的盈利能力可以通過四個重要的財務指標來衡量：主營業務利潤率、總資產利潤率、凈資產收益率以及銷售毛利率。表3.6鞍鋼股份有限公司2019—2021年盈利能力指標分析表年份201920202021主營業務利潤率（%）7.438.238.93總資產利潤率（%）2.002.277.14凈資產收益率（%）3.433.7412.26銷售毛利率（%）8.349.219.69從表3.6可以看出，鞍鋼股份有限公司的主營業務利潤率在2019年為7.43%，2020年為8.23%，2021年為8.93%，一直處于上升趨勢，上漲幅度為1.5%。這是因為鞍鋼股份有限公司謀求了更廣的利潤點，以智能家居和鋼鐵等新興行業為重點，通過實施多樣化的經營策略，提升其主要產品的凈利潤率。隨著公司不斷拓展業務領域，凈資產收益率也呈現出明顯的上升趨勢，由2019年的3.43%上升到12.26%。鞍鋼股份有限公司的總資產利潤率從2019年到2021年逐年增加，2019年為2.00%，2020年為2.27%，2021年為7.14%，由于多元化經營，所以鞍鋼股份有限公司需要購買大量的固定資產，進而導致了總資產數額上升。銷售毛利率從2019年的8.34%變為2021年的9.69%，同樣也呈上升趨勢。從整體上看，鞍鋼股份有限公司的盈利能力還是很好的，在2021年均呈上升趨勢。3.3.4成長能力指標分析企業進行多樣化經營策略的目的就是想擴大市場的占有率，增加自身優勢，不過這些目標都不長遠，甚至都是短時間內的。只有將生產型企業的發展潛力作為長期發展的目標，才能夠為企業帶來持久的收益，因此，對企業發展能力進行深入分析是必不可少的一環。表3.7鞍鋼股份有限公司2019—2021年成長能力指標分析表年份201920202021主營業務收入增長率（%）0.41-4.4435.45凈利潤增長率（%）-77.5310.69252.07凈資產增長率（%）0.232.4711.81評估企業成長能力的主要標準是總資產增長率和凈資產增長率。根據表3.7，在2019年到2021年，鞍鋼股份有限公司的成長能力指標呈大幅上升趨勢，說明其資產在逐漸增多，增速也在快速上升。隨著鞍鋼股份有限公司正式宣布進入多元化時代，業務拓寬導致總資產增加。鞍鋼股份有限公司的凈利潤增長率在近三年中呈現出顯著的上升趨勢，2021年更是達到252.07%，這一增長率的提升表明其發展能力正在不斷增強。分析表3.7，鞍鋼股份有限公司的凈利潤增長率和凈資產增長率在2019年均是最低值，凈利潤增長率還出現了負值，其可持續發展能力亟需提升。綜合來看，鞍鋼股份有限公司的成長能力較強，在競爭越來越激烈的現代社會，鞍鋼股份有限公司還需要積極尋找合適的領域發展新業務，在原有基礎上，進一步增強企業的成長能力。

4鞍鋼股份有限公司財務績效不足的成因4.1收益波動較大鞍鋼股份有限公司的發展受到了業務收入波動的影響，導致鋼鐵業務板塊的經營收益出現了較大的波動，而這種波動并未體現出公司的規模和品牌優勢。鞍鋼股份有限公司鋼鐵業務板塊的財務績效表明，其經營成本在初期大幅增加，但隨著時間的推移，這種增長趨勢逐漸減緩，且波動較大，規模效應不夠顯著。此外，之前過于追求擴張，并受制于市場變化減緩了鋼鐵業務板塊的經營效益釋放，鋼鐵業務板塊因此未能形成獨特的品牌效應。鞍鋼股份有限公司收益波動趨勢較大的另一原因就是盈利來源不是十分穩定。從鞍鋼股份有限公司的財報中能夠得出結論，該公司的營業總收入離不開鋼鐵產業所帶來的收益。鋼鐵產業是該公司總收入與凈利潤的重要支柱，如果鋼鐵產業出現問題，或市場環境的變化導致新的流行趨勢，那么公司的收益也將會受到影響。4.2存貨周轉率下降根據上述營運能力分析，可以發現鞍鋼股份有限公司存貨周轉率大體呈現下降趨勢。由于多元化經營規模擴張迅猛，2019年至2021年存貨周轉率有所下降，貨品積壓日益嚴重。因此，我們必須更加注重存貨周轉率的管理。鑒于項目周期的限制，公司在能源開發和運營領域的投資回報期可能會更長，這將會影響其未來的發展。由于產業新城的資源規模巨大，合作形式豐富，因此需有一定的談判周期，而且項目的實施進度也可能會受到影響，存貨周轉方面也會有波動的趨勢。4.3整體償債能力下滑通過鞍鋼股份有限公司自身分析，發現其償債能力在近幾年不斷下滑。依據上文分析的償債能力指標，發現鞍鋼股份有限公司在短期償債方面存在較大短板，負債中的流動比率和速動比率較低，近三年的資產負債率低于行業標準的60%，償債能力還不夠強。近年來，鞍鋼股份借入過多的債務資金，導致公司財務成本上漲，此外，大量資金被用于長期資產項目的投資，進一步增加了企業財務風險和財務杠桿。隨著公司規模的不斷擴張，過多的應收賬款給公司帶來了巨大的還款壓力，資產負債率出現了一定的波動，資產流動性也日益減弱。因此，為了確保長期的償債能力，該公司應當采取多種措施，加強協同效應，以降低財務風險，提高償債能力。4.4企業管理不善鞍鋼股份有限公司多元化水平增長較快，但企業管理水平卻未能得到相應提高。由于化工板塊運營與原業務有很大不同，無論是技術開發還是運營管理方面都需要對管理者有更高的要求。鞍鋼股份有限公司如何在新業務中整合原有資源及競爭優勢將成為企業管理中亟待解決的一個重要課題。由此可見，資源整合能力對于鞍鋼股份有限公司實現多元化經營成效至關重要。通過前文的綜合績效評價，鞍鋼股份有限公司采取的多元化快速發展已經遠超出了其現有管理水平，但是，從期望的角度來看，新并購業務與原有業務之間的聯系仍然不夠緊密，資產運營也尚未達到完善的狀態。

5優化鞍鋼股份有限公司財務績效的對策5.1穩定收益5.1.1強化企業核心競爭力大多數得以成功的生產型企業，要想攀上事業的巔峰，關鍵是要全身心投入到核心業務中。縱橫交錯的混業經營，不是為了能夠取長補短發展核心業務，更不是為了能夠投機取巧，追求利益。鞍鋼股份有限公司應當謹慎地實施多元化經營，以確保企業核心競爭力的穩固和發展。在此過程中，企業應當牢記企業核心競爭力，并在進入新的市場時，承擔一定的風險，以確保企業的長期發展。公司主營業務發展良好，得以逐步形成公司最大的現金流，積累了充足的資源，但生產型企業的核心房地產產業是其他多元化經營的最基本條件和物質基礎。鞍鋼股份有限公司業務種類繁多，沖突程度低，在核心業務資源分散的情況下有著很大的潛在風險，需要有足夠資金支持及其化工板塊的平穩運行作保障。鞍鋼股份有限公司應依舊把工作重心集中在自己所擅長的化工制造領域上，強化創新和品牌管理以擴大市場占有率。5.1.2加強技術創新科技的進步已經成為當今社會發展的不可或缺的推動力，而研發能力則是企業實現長遠發展的關鍵因素。在消費升級的背景下，創新對于化工行業則顯得十分關鍵。是我國最大的鋼鐵技術研發和產品生產加工企業之一，具有多項發明專利。基于此，應不斷增加科技研發投入，持續推出新品，升級產品，以進一步提高產品的競爭力，推動其主營業務市場地位的發展、鞏固和提升。因此，多種多樣的業務提供了全新的利潤增長機會，為公司帶來了更多的收益。在信息服務領域，隨著互聯網技術不斷進步，必須加強產品的研發，借鑒優秀國內外鋼鐵企業的技術和發展理念。5.2提高存貨周轉率5.2.1優化產品組合鞍鋼股份有限公司必須重視存貨的管理，在不影響公司總體發展的前提下，有效地利用存貨，以滿足公司的產品開發需求，同時也要考慮到當前的市場環境。通過有效的存貨管理，可以有效地提升公司的經營效益，促進企業的可持續發展，為未來的成功奠定堅實的基礎。為了提高存貨周轉率，鞍鋼股份有限公司首先可以考慮對產品組合進行優化，削減庫存積壓。這樣可以增強不同產品之間的協同作用，從而提高盈利水平，創造更豐厚的利潤。例如，將鋼鐵和板材、鋼鐵和金屬制品、鋼鐵銷售和集裝箱、造船以及鐵路等不同產品進行優化組合，同時達到降低成本和費用的目的，從而提升公司的整體盈利水平和凈利潤。5.2.2關注資金周轉情況隨著鞍鋼股份有限公司實施多元化經營，存貨周轉率顯著下降，過多的存貨可能會導致價格暴跌，因此，公司應當建立有效的內部控制機制，密切監督應收賬款的收回情況，嚴格審查客戶的信用狀況，及時更新信用額度和變動，以最大限度地減少壞賬的風險。為了應對鋼鐵行業的庫存壓力，公司應該密切關注國家的研發政策，并依照這些政策來調整產品；定期清理庫存，提高效率，以便更好地運營。與此同時，鞍鋼股份有限公司必須采取有效措施，以確保在開發新產品之前就能夠有效地預測市場變化，并建立有效的風險防范機制，以便有效應對可能出現的挑戰。當市場變化時，鞍鋼股份有限公司能夠及時調整銷售策略和計劃，以避免存貨占用流動資產的比例過高或存貨占有率過高，導致企業的發展受到限制，并對今后的企業規模和新項目開發產生影響。鞍鋼股份的管理層應該采取措施來改善公司的財務狀況，包括合理配置存貨、應收賬款和流動資產，并確保公司的財務結構處于合理的水平，從而增強公司的市場競爭力。5.3提高償債能力5.3.1加強企業多元化整合多元化戰略實施成效不僅與所進入新產業發展相關，業務拓展后內部整合同樣值得關注，主要包括控制風險和提高管理效率。針對鞍鋼股份有限公司多元化經營后有可能面臨的財務風險，應加強風險控制并對其預先進行事前的評估工作。除了提高資金周轉率、保障資金鏈安全、實現業務多元化外，還需注重資本結構變化，確立合理的資本結構并適時進行調整。公司的連續并購，通常會快速增加商譽等資產的規模。鞍鋼股份有限公司并購的對象大多是機械制造類的企業。若未能保持機械產品的高銷量，則其經營業績將受到影響，并難以維持高估值。因此，必須時刻注意商譽減值的風險，并定期進行減值測試。鞍鋼股份有限公司應當加強管理體系的完善和升級，從協調組織、經營制度等方面入手，實施科學有效的管理，以滿足多元化企業的需求，提升集團管理水平。5.3.2優化資本結構配置通過前文對多元化業務板塊的財務績效分析發現，鞍鋼股份有限公司所面臨的挑戰包括高資產負債率、巨大的財務風險以及不夠完善的資產結構，這也是公司目前面臨的主要困境。因此，必須深化產融融合，探索創新的資本運作模式，加大資產重組力度，迅速處置無效、低效資產，優化現有資產；積極推進戰略性重組，以進一步優化集團資產結構為目標，不斷探索創新。企業應該根據自身的財務狀況和收入構成，制定合理的債務籌劃方案，并結合實際情況，制定一系列債務風險評估指標，以便及時發現和追索超出償債能力的債務，從而有效降低財務風險。通過建立完善的內部資本市場，充分利用內部資源，實現協同效應，減少融資成本將有助于企業實現可持續發展。應當建立適合企業自身業務或營運狀況的債務風險預警機制，設定各項指標的上下限。對于鞍鋼股份有限公司，應通過提高信譽度、減少負債或財務風險來增強償債能力，并使債務成為公司未來發展的促進因素。5.4制定適宜的公司發展規劃5.4.1建立科學決策系統企業的商業活動通常伴隨著一些挑戰，在當前的市場環境下，如何發現并開拓未知的市場潛力，是一個很重要的考驗。因此，企業應該根據實際情況進行戰略調整，以便更好地實現多樣化的業務布局。為了實現戰略目標和跨界成功，企業必須準確預測自身業務的發展前景，并熟悉新領域的商業運作規則。如果企業只依賴過去的成功經驗，而忽略了未來市場發展的潛力，對拓展業務領域的規律缺乏了解，那么企業往往會遭遇挫折。因此，企業必須構建高效科學的決策系統。在著手實施項目前，應進行充分細致的調查研究，全面掌握市場動態，以防在制定重要戰略舉措時出現個人決策失誤，從而導致項目后期虧損嚴重。5.4.2明確發展目標及方向企業需要適宜的規劃為發展提供明確的目標，鞍鋼股份有限公司在實施多元化經營戰略后，存在著發展道路不明，方向不明等問題。當進入無關領域時，管理層要客觀、科學地分析自己即將進入的行業，在此基礎上，依據企業當前掌握的資源制定操作性相對較強的戰略規劃，深入調查分析，選擇與主營業務優勢互補的產業。對于鞍鋼股份有限公司而言，鋼鐵制造加工是其最擅長的領域。以前的金融投資板塊和其余無關的多種多樣的業務將企業資源分散開來，可利用自身鋼鐵加工技術和人力等資源優勢，立足于夯實主業地位來制定公司戰略。同時在多元化開發副業的選擇上，應制定長期方向與目標，并應抓住多元化的實施時機。縱觀鞍鋼股份有限公司多元化發展規劃，在加大多元化經營力度的同時，忽略了原有經營調整方案。鞍鋼股份有限公司有必要深入探究那些與其所處行業領域相距甚遠的業務發展是否會為公司帶來協同效應。

結論通過本文的績效評價可看出，鞍鋼股份有限公司盡管快速推進多元化的發展壯大，但面臨困境，經營效果亟待改善。鑒于此，針對該公司多元化經營的財務績效評價研究進行展開，并得到了以下的結論：首先，對于研究對象鞍鋼股份有限公司而言，經過深入分析，可以發現該公司在多元化發展方面存在一些問題。具體來說就是收益波動較大，存貨周轉率下降，整體償債能力下滑，企業管理不善等。因此，我們需要從償債能力、營運能力、盈利能力和成長能力四個方面入手，進一步分析這些問題。其次，為了應對這些挑戰，我們應該采取一些措施來解決它們：一是通過挖掘企業核心競爭力和加強技術創新，穩定收益，以解決營收波動問題；二是優化產品組合，關注資金周轉情況，提高存貨周轉率；三是加強企業的多元化整合，優化資本結構，增強償還能力；四是建立科學決策系統，明確發展目標和方向，從而制定合適的公司發展規劃。盡管本文對鞍鋼股份的財務績效進行了深入分析，并提出了一些改進建議，但仍存在許多不足之處。當選擇財務指標并確定它們的權重比例時，目前的理論缺乏一個統一的標準，因此必須根據研究對象的特征和相關理論來做出最佳決策。未來，我將繼續密切關注鞍鋼股份的發展，深入探索其財務績效，并結合實際情況，提出有助于鞍鋼股份及整個鋼鐵行業實現可持續發展的有價值的建議。

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利潤表單位：元2019年2020年2021年一、營業總收入105587000000100903000000136120000000其中:營業收入105587000000100903000000136120000000二、營業總成本1038780000009868800000012745300