投資金融-理財投資面面觀2024/3/28投資金融理財投資面面觀簡介經(jīng)歷：1972日伸聯(lián)合會計代書事務(wù)所1973會計師事務(wù)所主任暨查帳員1974桃園汽車貨運(yùn)股份有限公司經(jīng)理1985國普混凝土工業(yè)股份有限公司董事長1988桃園縣稅務(wù)會計記帳代理業(yè)職業(yè)工會理事長1989桃園縣會計學(xué)會副會長7810061990上銓資訊股份有限公司董事1993旺業(yè)交通股份有限公司董事長第一綜合証卷股份有限公司董事鼎鑫豐投資顧問股份有限公司………………現(xiàn)職：日伸聯(lián)合稅務(wù)記帳士事務(wù)所所長菄隆實(shí)業(yè)股份有限公司董事長鴻福育樂開發(fā)股份有限公司總經(jīng)理RaisiaLTD(HoldingCo.)總經(jīng)理

精品資料網(wǎng)投資金融理財投資面面觀學(xué)歷美國康乃狄克州橋港大學(xué)企管碩士中國廣東暨南大學(xué)財稅碩士社團(tuán)經(jīng)歷2001-2003桃園成功扶輪社創(chuàng)設(shè)社長2003-2004國際扶輪3500地區(qū)抗煞主委2003-2004國際扶輪3500地區(qū)青少年領(lǐng)袖獎主委2004-2005國際扶輪3500地區(qū)聯(lián)誼委員2005-2006國際扶輪3500地區(qū)社員擴(kuò)展主委2003-2005桃園成功扶輪社扶輪百週年主委2006-2007國際扶輪3500地區(qū)桃園第二分區(qū)助理總監(jiān)2007-2008國際扶輪3500地區(qū)健康與防止飢餓主委精品資料網(wǎng)投資金融理財投資面面觀理財投資面面觀理財投資觀念投資大師選股國際投資（文章、圖表如為轉(zhuǎn)載皆附上出處，版權(quán)屬於該公司與作者！如有不妥請告知，會將相關(guān)文章刪除，謝謝！）精品資料網(wǎng)投資金融理財投資面面觀理財要訣

1賺的多2花的少：控制花費(fèi)3存錢：定期儲蓄4聰明投資：謹(jǐn)慎投資1多2少3存錢4聰明投資精品資料網(wǎng)投資金融理財投資面面觀理財投資觀念

IST第一桶金記帳大象價值投資成長投資逆向投資選擇精品資料網(wǎng)投資金融理財投資面面觀理財投資觀念價值投資建立正確投資觀念觀念首先還是要由基本面開始，必須瞭解基本的財務(wù)報表，再由財產(chǎn)的價值及報表變化中找到公司未來的機(jī)會。財務(wù)報表看似很難，實(shí)際上沒那麼複雜，多花點(diǎn)時間研究，不懂的多問問就通了，各證券公司的網(wǎng)站都會提供詳細(xì)的資料，各家的資料都是由證管會直接轉(zhuǎn)換過來。上網(wǎng)都查得到，聽來的賺錢方法都會輸，要賺錢一定要先自己去研究。成長投資其次，要持續(xù)不斷的閱讀新經(jīng)濟(jì)資訊，由這些資訊中研判公司的未來走向，也就是專家們所謂的「成長投資」。一般來說專業(yè)的報章雜誌都會提供不錯且正確的經(jīng)濟(jì)資訊。精品資料網(wǎng)投資金融理財投資面面觀反向投資A.華爾街名言：「行情總在絕望中誕生，在半信半疑中成長，在憧憬中成熟，在希望中毀滅。」反向投資，為避免犯錯，買賣股票應(yīng)該分批，是分批的時間長一點(diǎn)會賺得比較多；在半信半疑中多會成長，華爾街名言不會是亂寫的。B.選擇一支好股票即使練就了一身的好本領(lǐng)，如果不幸碰上天不時、地不利、人不合，專家也只好住套房。為避免狀況外的意外及增加長期抗戰(zhàn)的本錢，選擇一支好股票，適當(dāng)?shù)倪M(jìn)場時機(jī)及價格就變的很重要。散戶沒有輸?shù)谋惧X，所以只選擇有資產(chǎn)，產(chǎn)品是業(yè)界第一名，老闆專心本業(yè)的好公司，並且在公司業(yè)績不好或市場超跌時進(jìn)場，決不做融資，這些股票通常都是冷門股，號子營業(yè)員可能認(rèn)為你瘋了，但是可以安心的抱著它睡覺；大盤不好時固定領(lǐng)比銀行好一倍以上的股利，機(jī)會到時就有差價可賺。好股不會永遠(yuǎn)寂寞，遲早會有人看上它！精品資料網(wǎng)投資金融理財投資面面觀旅遊

財務(wù)生命四階段

需求青少年青/壯年中年老年電腦摩托車旅遊進(jìn)修創(chuàng)業(yè)基金教育購屋旅遊買車結(jié)婚遊學(xué)換屋進(jìn)修退休旅遊子女教育換車精品資料網(wǎng)9投資金融理財投資面面觀人生必須面臨的問題75歲

0歲出生奮鬥期養(yǎng)老期依賴期25歲工作55歲退休收入曲線退休養(yǎng)老1000萬以上責(zé)任期支出曲線購屋費(fèi)用結(jié)婚費(fèi)用車子小孩教育生活費(fèi)用500萬/人出國旅遊精品資料網(wǎng)投資金融理財投資面面觀

滿足人生需求的三仟萬投資儲蓄退休醫(yī)療保險家庭保障重大疾病仟萬要有保險仟萬要有理財仟萬要有健康精品資料網(wǎng)11投資金融理財投資面面觀投資理財?shù)哪康淖非笸顿Y報酬率最大化達(dá)成財務(wù)目標(biāo)精品資料網(wǎng)12投資金融理財投資面面觀可將各個財務(wù)目標(biāo)，排出優(yōu)先順序因?yàn)橘Y源是有限的，慾望是無窮的知道如何有系統(tǒng)的分析成本效益．來選出優(yōu)先順序確定不會入不敷出不會輕易舉債度日。做一個有責(zé)任的消費(fèi)者(aresponsiblespender)遇緊急狀況時不會慌張無措，知道每筆資金的個別目的。確定有一筆緊急資金可以支用。逐步滿足人生各階段的需求:有能力去計畫執(zhí)行以達(dá)成目標(biāo)的能力，有能力管錢，有基本的金融產(chǎn)品知識，正確使用及避免陷阱。達(dá)到財務(wù)自主、安全感。如何才會感到財務(wù)的安全感:收入足以支付目前需求有儲蓄支付緊急狀況有足夠的保險保障意外有儲蓄及投資計畫以應(yīng)未來需求精品資料網(wǎng)投資金融理財投資面面觀不同理財方式不同結(jié)果1000存銀行花掉1000加200投資1000加1000加負(fù)債5000利率2%獲利率10%期貨融資融券投資股票經(jīng)商等失敗精品資料網(wǎng)14投資金融理財投資面面觀分齡理財（青少年、青壯年、中年、老年）因?yàn)椴煌挲g層，身處不同的人生階段，也應(yīng)該擁有不同的思維與投資組合。青少年：省錢、存錢、儲蓄投資保守型股票債券。青壯年：可以承擔(dān)稍為較高風(fēng)險，積極型股票、新興市場黃金基金、定期定額投資。中年：應(yīng)該善用資產(chǎn)配置，除定期定額投資型股票基金，最好能加上環(huán)球型債券基金或通膨調(diào)整債券基金以分散投資風(fēng)險。老年：應(yīng)以穩(wěn)健增值為上，以固定配息的債券基金或每月給付的即期年金保險。精品資料網(wǎng)投資金融理財投資面面觀活存/定存外幣股票債券衍生性金融商品常見理財投資商品

精品資料網(wǎng)16投資金融理財投資面面觀常見理財投資商品

精品資料網(wǎng)17投資金融理財投資面面觀風(fēng)險承受度投資目的與目標(biāo)投資期間風(fēng)險和期望報酬定位投資前的自我評鑑精品資料網(wǎng)18投資金融理財投資面面觀適合投資的個性風(fēng)險平均報酬率保守穩(wěn)健成長積極成長高高1.5%→6%3%→8%-10%→30%0%→15%6%4%7.5%10%2%3%7.5%20%精品資料網(wǎng)19投資金融理財投資面面觀保守型(6%報酬)穩(wěn)健型(8%報酬)積極型(12%報酬)25年35年25年35年25年35年期初單筆投入100萬元4297686851,4781,7005,280每月投入5,000元3467124761,1479393,215精品資料網(wǎng)投資金融理財投資面面觀投資商品的風(fēng)險與報酬報酬風(fēng)險活存定存短債外幣長債績優(yōu)股中小型股/新科技新的商業(yè)模式衍生性金融商品高高精品資料網(wǎng)21投資金融理財投資面面觀投資商品的風(fēng)險與報酬報酬風(fēng)險活存定存短債外幣長債績優(yōu)股中小型股/新科技衍生性金融商品高高新的商業(yè)模式精品資料網(wǎng)22投資金融理財投資面面觀時間價值

所謂貨幣的「時間價值」，又可說是貨幣的「成本」，其實(shí)就是「利率」。

而貨幣的「價值」則是「匯率」。精品資料網(wǎng)投資金融理財投資面面觀貨幣的「時間價值」「今天」的一塊錢比「未來」的一塊錢有價值，因?yàn)椤附裉臁沟囊粔K錢可透過做存款或投資其他理財工具的方式產(chǎn)生收益。公司賺錢-->內(nèi)在價值提昇-->股票價格上揚(yáng)國家賺錢-->內(nèi)在價值提昇-->鈔票價格上揚(yáng)

鈔票價格，就是我們談的「幣值」，也就是「匯率」。精品資料網(wǎng)投資金融理財投資面面觀

利率是關(guān)鍵的影響因素，黃金定律可以用來計算存款或是負(fù)債，在多少年後會增加一倍

72/年利率=$$倍增所需的年期例如：本金100萬投資年報酬率10%的商品需要幾年就能賺另一個100萬？

72/10=7.2年72黃金定律：精品資料網(wǎng)25投資金融理財投資面面觀

經(jīng)典投資大師介紹成功是可以學(xué)習(xí)的，創(chuàng)造性模仿大師的成功模式，是您投資理財致勝的先機(jī)！精品資料網(wǎng)投資金融理財投資面面觀彼得．林區(qū)PeterLynch精品資料網(wǎng)投資金融理財投資面面觀彼得．林區(qū)和巴菲特一樣都是股市中的傳奇人物，從1977年成為麥哲倫基金(MagellanFund)的基金經(jīng)理人開始，直到1990年5月卸下基金經(jīng)理人職務(wù)，總計管理此基金的13年間，基金的淨(jìng)值由2000萬美元成長至140億美元，曾經(jīng)投資該基金的人數(shù)超過100萬人，13年間的年平均複利報酬率達(dá)29%，如果你在1977年交給林區(qū)1萬美元，投資在麥哲倫基金，到他退休時可得到28萬元，時代雜誌推崇他為「首屈一指的基金經(jīng)理人」，財星雜誌也稱他為「投資界的超級巨星」！究竟他是如何辦到的？

簡單明瞭的投資概念

真正的投資大師，對於選股的概念絕對不會是模糊、高深莫測而不近人情的，正如巴菲特或葛拉罕一樣，林區(qū)投資原則也是簡單明瞭：l沒有任何人能準(zhǔn)確預(yù)測利率、經(jīng)濟(jì)、或股市未來的走向，你必須遠(yuǎn)離預(yù)測，並謹(jǐn)慎觀察你所投資的公司究竟處在什麼狀況l

對於小公司，最好等到他們開始賺錢的時候再考慮要不要投資l

當(dāng)你對某家公司財務(wù)報表並不清楚時，暫且不要投資。投資人之所以會虧損，往往是因?yàn)橥顿Y了資產(chǎn)負(fù)債情況很糟糕的公司。先了解資產(chǎn)負(fù)債表，搞清楚該公司是否具有償債能力，是否可以提供給你安全的投資環(huán)境，然後再進(jìn)行投資精品資料網(wǎng)投資金融理財投資面面觀l

你必須了解你持有的股票，還有你為什麼持有它的原因。千萬不要隨便聽信人家說：『這支股票一定會漲！』你就盲目地去買，因?yàn)檫@種說法並不牢靠l

你的投資能力絕對不會遜色於華爾街的專家，你本身就具有這種能力，而如果你好好運(yùn)用這樣的才能，投資你所熟悉的公司或產(chǎn)業(yè)，那麼你的投資表現(xiàn)甚至能夠超過專家l

我喜歡買連猴子都會經(jīng)營的公司，因?yàn)橛幸惶爝@些公司搞不好真的會由猴子來經(jīng)營l

別投資不熟悉的產(chǎn)業(yè)或企業(yè)，因?yàn)橘嶅X的勝算通常不高l

假如股票下跌，但基本面沒有變壞，就不應(yīng)該賣掉，甚至要加碼買進(jìn)。但據(jù)我的觀察，許多投資人剛好作相反的事情，這就好比替雜草澆水施肥，卻摘去漂亮的花朵一樣。l

股票只是表象，公司才是股票背後的實(shí)質(zhì)意義，因此在投資中你必須做的事情，就只是搞清楚企業(yè)的狀況如何很顯然的，我們可以注意到，林區(qū)的許多投資概念跟巴菲特有異曲同工之妙！比方說，他們都著重在公司的本身價值，而非股票的價格變動；或是喜歡簡單而容易了解的企業(yè)，而不喜歡變化快速的科技業(yè)；巴菲特不主張預(yù)期未來的經(jīng)濟(jì)走勢，林區(qū)也是；對於小公司，巴菲特認(rèn)為不夠穩(wěn)定因此不主張投資，林區(qū)也持相同看法。精品資料網(wǎng)投資金融理財投資面面觀掌握你生活週遭的投資機(jī)會

林區(qū)認(rèn)為，有時候一般投資人會因?yàn)槠渎殬I(yè)、興趣，或因?yàn)樯钪械慕佑|，而特別了解某些產(chǎn)業(yè)與公司，這時候就是發(fā)掘優(yōu)良投資機(jī)會的時機(jī)！

比方說，家庭主婦因?yàn)槌３ＹI日用品，會特別了解哪種日用品最好用，最便宜，或是哪種民生用品目前供不應(yīng)求等．．．；而從事大賣場工作的職員，也許會發(fā)現(xiàn)哪種品牌的牛奶銷售特別好，或是哪種品牌的飲料特別搶手；在修車廠工作的員工應(yīng)該比一般人知道，哪種品牌的機(jī)油好用，或是輪胎品質(zhì)較好；造紙業(yè)的員工對造紙用的原料價格，應(yīng)該也比一般人清楚；紡織業(yè)的人一定也會熟悉目前的國際棉花價格，尼龍原料價格，甚至目前全球的紡織業(yè)出貨狀況是否順暢等．．因此，生活中的投資機(jī)會太多了，只是很多人都忽略這些微小事物，或是覺得這些東西並不值得留意，因而喪失可貴的資訊。精品資料網(wǎng)投資金融理財投資面面觀他最喜歡舉的例子就是他的太太發(fā)現(xiàn)漢斯（Hanes）公司的某種絲襪銷路很好，也比一般絲襪好穿許多。而且，還有一個很重要的發(fā)現(xiàn)是，當(dāng)時許多絲襪大都放在百貨公司裡面銷售，唯有該公司的絲襪是放在大賣場或超市的收銀臺之前。因?yàn)楦鶕?jù)漢斯公司的調(diào)查，一般女性消費(fèi)者雖然去逛百貨公司的時候會買絲襪，卻都不會記得絲襪的品牌；而且由於市中心與住家有段距離，因此一般女性消費(fèi)者平均兩個月才逛一次百貨公司，但為了民生用品的關(guān)係，大賣場或超市幾乎是一個星期去1~2次，因此，該公司決定將此絲襪陳列在大賣場與超市中，這樣就可以使絲襪與女性消費(fèi)者的接觸頻率提高好幾倍。當(dāng)林區(qū)了解這個事實(shí)之後，進(jìn)一步研究該公司的經(jīng)營型態(tài)與管理階層，發(fā)現(xiàn)這家公司獲利潛力相當(dāng)驚人，於是投資該公司股票，果然在一年之後，漢斯公司的股價足足成長了6倍之多。這就是一個從生活中觀察而得的投資機(jī)會，並獲利的實(shí)際個案。精品資料網(wǎng)投資金融理財投資面面觀小結(jié)

林區(qū)是一個相當(dāng)努力的基金經(jīng)理人，他投資組合內(nèi)的股票五花八門，種類繁多，最多的時候曾經(jīng)高達(dá)一千五百多檔股票。試想，要管理這麼多股票需要多少時間與精力？

當(dāng)然，很明顯的，這跟巴菲特投資理念最大的不同點(diǎn)在於，林區(qū)強(qiáng)調(diào)分散投資的重要性，這樣才能讓風(fēng)險降低，也是長期獲利的關(guān)鍵；並建議投資人要針對自己的專長或興趣，無論在風(fēng)險承擔(dān)或報酬上，規(guī)劃專屬自己的投資組合，這樣心情上才不至於跟著股市情緒起伏，因?yàn)槟阕约菏亲盍私饽阃顿Y組合的人，任何人都沒有比你了解。

最後，他建議投資人在進(jìn)入股市之前先問自己幾個問題：l

是否有自己的房地產(chǎn)？l

個性是否適合投資？l

是否有多餘的資金可經(jīng)的起賠入股市？

林區(qū)帶給一般投資人的投資觀念是相當(dāng)簡單而清楚的，正如我們之前所說的那些大師一樣，投資資訊隨手可得，只要你的觀察是正確的，並不帶入任何個人情感在裡面，專注在公司本質(zhì)的分析上，那麼任何人都可以從股市中獲利，而且績效甚至?xí)热魏嗡^的「專家」要好。精品資料網(wǎng)投資金融理財投資面面觀班哲明葛拉漢BenjaminGraham

精品資料網(wǎng)投資金融理財投資面面觀先前我們一直提到巴菲特是如何的傑出，但我們在談?wù)摪头铺鼐畹耐顿Y哲學(xué)時，絕對不能忽略的就是他的老師班哲明．葛拉罕。

葛拉罕被公認(rèn)為財務(wù)分析之父，因?yàn)樵谒埃瑏K沒有財務(wù)分析這樣的專業(yè)，但在他之後，大家才開始了解何謂財務(wù)分析。葛拉罕最重要的兩本曠世巨作是與大衛(wèi)．陶德（DavidDodd）合著，於1934年出版的「證券分析」（SecurityAnalysis）一書；還有他自己在1949年出版的「智慧型投資人」（TheIntelligentInvestor）。價值投資法

在葛拉罕以前，人們多半是靠著感覺作投資，但他將「價值投資」的概念引入投資之後，讓證券營業(yè)員、股市投機(jī)客、分析師的職業(yè)，有了相當(dāng)明顯的差異。精品資料網(wǎng)投資金融理財投資面面觀他認(rèn)為，股市其實(shí)是一個相當(dāng)不理性的市場，投資人往往在大家一片看好的時候追高，卻又在股價下跌時不問原因的盲目殺出。因此，他告誡投資人說：「短期而言，股市的確像個投票機(jī)器；但長期而言，股市絕對是個體重機(jī)」。意思就是說，也許短期的供需將影響股票價格至深，但長期而言，真正能讓公司股票價格逐步上升的，必然是公司本身的營運(yùn)狀況良好，才得以如此。因此，當(dāng)你是一個訓(xùn)練有訴而且具有理性的投資人，就不應(yīng)該隨著股市中的情緒起伏，也不應(yīng)該跟著股市的慌亂搖擺不定。當(dāng)你選擇了一個體質(zhì)良好的公司，就應(yīng)該採行「買進(jìn)並持有」（Buyandhold）的長期投資策略，除非該公司營運(yùn)狀況變壞，而且沒有明顯改善的可能，才應(yīng)該出脫你的持股。精品資料網(wǎng)投資金融理財投資面面觀不過，巴菲特雖然成功的實(shí)踐了價值投資法，但他卻相當(dāng)駁斥這樣的名稱：「所謂的價值投資根本就是一句廢話，明知道未來回收的利益，無法大過於現(xiàn)在付出的成本，這樣的投資還能叫做投資嗎？」意思是說，只有當(dāng)你確定你的投資至少不會侵蝕到你的本金，並且可以擁有某種程度的獲利，這樣就是投資，而不需要畫蛇添足的說價值投資。若不能做到以上這點(diǎn)，在葛拉罕還有巴菲特眼中就只能稱作投機(jī)。最後，葛拉罕說明了要成功運(yùn)用價值投資法的七個關(guān)鍵與使用後的結(jié)果，如下：l

視自已為『產(chǎn)業(yè)分析師』，而不是股市預(yù)言家l

別受股價波動影響，因?yàn)樗鼈兺ǔＶ皇菍κ录牟焕硇苑磻?yīng)l

不輕易接受市場上的股價，而應(yīng)該了解真實(shí)的價值所在l

市場上每個投資人有時在評估企業(yè)真正價值時會出現(xiàn)明顥的錯誤l

股票市場的任務(wù)是賣股票給投資人，並創(chuàng)造數(shù)據(jù)引誘投資人購買l

不論技術(shù)多高明或是具備多高深的數(shù)學(xué)知識都無法取代傳統(tǒng)的財務(wù)報表分析l

價值型投資人表面上會使自己的獲利落後於一般投資人，但實(shí)際卻是大幅超前精品資料網(wǎng)投資金融理財投資面面觀安全邊際

葛拉罕還有一項影響巴菲特至深的投資哲學(xué)，稱為「安全邊際」（marginofsafty）。

葛拉罕認(rèn)為，任何一種有價證券所代表的意義，並不是公司的實(shí)際價值（或稱『內(nèi)在價值』），而只是市場價格而已；換言之，當(dāng)你知道公司價值如果有2美元，但市場價格卻只需要1美元，則你若以１美元買入該公司股票，其實(shí)你等於賺得了１美元，而公司的「實(shí)際價值」與「市場價格」之間的差異，就是安全邊際。

因此，安全邊際的概念就像護(hù)城河一樣，可以保護(hù)投資人免受突如其來的災(zāi)害而受傷，當(dāng)你擁有的安全邊際越高，你所受到的保護(hù)也就越多。精品資料網(wǎng)投資金融理財投資面面觀投資原則

因?yàn)楦鹄痹?jīng)歷1929年的股市風(fēng)暴，當(dāng)時的美國正處於相當(dāng)不穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)狀況，因此，在他1934年出版的「證券分析」（SecurityAnalysis）所提出的選股策略，以現(xiàn)代的眼光來看，就稍嫌保守，不過本書還是列舉一二，以供讀者參考。

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以低於淨(jìng)資產(chǎn)價值的三分之二價格買入股票，就可以擁有相當(dāng)厚實(shí)的安全邊際l

買入低本益比的公司股票l

過去十年的每股盈餘成長趨勢，與近三年的每股盈餘成長趨勢比較，沒有下降l

每股盈餘成長力道優(yōu)於大盤表現(xiàn)l

流動負(fù)債對流動資產(chǎn)比不可以超過50%精品資料網(wǎng)投資金融理財投資面面觀小結(jié)

葛拉罕是證券界的傳奇人物，雖然他的投資經(jīng)歷並不順?biāo)欤粌H碰上第一次世界大戰(zhàn)，還遇到股市大崩盤的危機(jī)，這些經(jīng)歷害得他一無所有之外，也打斷了他原本想撰寫投資方面的書籍。然而，幸好他堅忍地度過那些難關(guān)，並以他的親身經(jīng)歷、專業(yè)所學(xué)、思想、生活，紀(jì)錄在他之後的書本裡，並常常對於他的追隨者諄諄教誨，以致於才有之後的華倫．巴菲特、麥克．普萊斯（MichaelPrice）等投資名人。

以現(xiàn)代的眼光來看一些投資概念，似乎並不是一件太困難的事情，然而，以葛拉罕在那樣的背景時代之中，依然願意無私地分享他的投資心得與理念，實(shí)在是相當(dāng)不容易的事情。專業(yè)讓我們佩服之虞，他的精神才是真正令後人景仰的典範(fàn)。精品資料網(wǎng)投資金融理財投資面面觀WarrenBuffett華倫．巴菲特精品資料網(wǎng)投資金融理財投資面面觀1956年有一位青年人，回到了他熟悉的家鄉(xiāng)，在參加他父親一個朋友的宴會中突然語驚四座的說：「如果不能在30歲以前成為百萬富翁，我就從奧馬哈最高的建築物上跳下去」。這個人，就是現(xiàn)在富比士排行僅次於世界首富比爾．蓋茲的華倫．巴菲特。

至2003年為止，巴菲特個人資產(chǎn)高達(dá)429億美元。他所主持的波克夏．海瑟威（BerkshireHathaway）公司，其每股淨(jìng)值在過去40年來的平均年複利報酬率約為25%，換言之，如果你在40年前交給他一萬美元投資，如今這筆錢將增長至七千五百多萬美元，而該公司股票至2005年為止，大約在每股八萬美元左右，這是多麼驚人的數(shù)字！精品資料網(wǎng)投資金融理財投資面面觀迥異於普遍認(rèn)知的投資理論

巴菲特與一般投資人最大的不同之處在於，他不願意強(qiáng)調(diào)分散投資以降低風(fēng)險，相反的，他曾經(jīng)說過：「我們所認(rèn)定的風(fēng)險不同於一般財務(wù)上的定義，我認(rèn)為，當(dāng)你對於你所投資的公司一無所知的時候，那才是真正的風(fēng)險所在」。因此他認(rèn)為「投資應(yīng)該要像馬克．吐溫（MarkTwain）所說的那樣，把雞蛋放在同一個籃子裡面，然後小心看好它」。當(dāng)然，他也特別強(qiáng)調(diào)說，「如果投資人對其投資的產(chǎn)業(yè)並不了解，但卻相信自己應(yīng)該長期持有該公司股票，那大量地分散投資也是必要的方式」。

市場先生

為了讓自己可以避開股市中情緒起伏的紛紛擾擾，巴菲特牢記他的老師葛拉罕所提出的「市場先生」。精品資料網(wǎng)投資金融理財投資面面觀想像你每天所交易的對象只有一個人，名字叫做「市場先生」，你要賣出股票與買入股票都只跟他交易。然而，這位市場先生有個很嚴(yán)重的毛病：有時候他會極度興奮，因此，他會願意出相當(dāng)高的價格來買你手上的持股；但有時候也會情緒相當(dāng)沮喪，認(rèn)為這個世界與所有的企業(yè)未來充滿了無法抵禦的困難，因此他會報出相當(dāng)?shù)偷膬r格，想賣出他手中的持股．．。

很明顯的，這樣的比喻故事只是要告訴我們，市場不能教導(dǎo)你什麼，甚至它往往只會誤導(dǎo)你做出錯誤的決定，如果你可以掌握自己的情緒不受市場的影響，那麼你就更能清楚的看出市場中的情緒，進(jìn)而利用這樣的情緒賺取豐厚的利益。

巴菲特曾說：「我們只是試圖在別人貪心的時候謹(jǐn)慎，別人謹(jǐn)慎的時候貪心」，回顧他這一生所做出的投資決策，除了要有精準(zhǔn)的眼光之外，還需要相當(dāng)有耐心，而牢記「市場先生」這個寓意故事，果然幫助他在股市中耐心等待最佳時機(jī)，脫穎而出。精品資料網(wǎng)投資金融理財投資面面觀投資四大原則

巴菲特在投資之前，會先經(jīng)過自己的投資程序，用來判斷是否該買入該公司股票，以下我們列出他的四大原則：l

企業(yè)原則：a.這家企業(yè)是否簡單而且容易了解？b.這家企業(yè)過去的營運(yùn)狀況是否穩(wěn)定？c.這家企業(yè)長期發(fā)展前景是否看好？l

經(jīng)營原則：a.經(jīng)理人是否理性？b.經(jīng)理人對他的股東是否誠實(shí)坦白？c.經(jīng)理人是否會盲從其他法人機(jī)構(gòu)的行為？l

財務(wù)原則：a.把重點(diǎn)集中在股東權(quán)益報酬率，而非每股盈餘b.計算「股東盈餘」（ownerearnings）c.尋找高毛利率的公司d.每保留一塊錢，是否至少為公司創(chuàng)造一塊錢的市場價值？l

市場原則：a.這家企業(yè)的價值是什麼？b.這家企業(yè)是否能以顯著的價值折扣購得。(亦即取得安全邊際)精品資料網(wǎng)投資金融理財投資面面觀小結(jié)

葛拉罕曾經(jīng)說：「最聰明的投資，就是把自己當(dāng)成持股公司的所有人」，巴菲特說：「這是投資界從過去到現(xiàn)在最重要的一句話」。

許多人投資，往往只著重在公司的股價表現(xiàn)，或者別人買了你才跟進(jìn)，市場看好你也跟著看好；市場悲觀你也跟著悲觀，人云亦云，而不知道該獨(dú)立思考，哪些公司值得擁有，哪些公司才應(yīng)該被你出售。從巴菲特投資的哲學(xué)中我們可以看出，當(dāng)我們把自己當(dāng)成公司的所有者，我們就會不只是關(guān)心公司的股價變化，而是公司整體的經(jīng)營狀況，以及管理階層是否合適，或是公司未來發(fā)展等問題，這些才是一個投資人在投資的時候該著重的焦點(diǎn)，大師的見解，的確值得我們學(xué)習(xí)！精品資料網(wǎng)投資金融理財投資面面觀索羅斯GeorgeSoros精品資料網(wǎng)投資金融理財投資面面觀1997年，東南亞發(fā)生「金融風(fēng)暴」，首先淪陷的是泰國政府，在投入了將近250億美元企圖穩(wěn)住泰銖匯率失敗後，終於宣布放棄固定匯率制度，而聽任市場力量來決定泰銖價格，使得泰銖價格應(yīng)聲下跌；之後的菲律賓、馬來西亞、印尼等國貨幣也相繼貶值，各國股市亦隨之重挫；最後，新加坡、臺灣與香港也受到波及，雖然所受的影響比前面幾國輕微，卻依然震撼了全球金融市場！而點(diǎn)燃這場亞洲金融風(fēng)暴導(dǎo)火線的幕後黑手，就是喬治．索羅斯。一名泰國官員甚至公開表示：「索羅斯這個傢伙最好別踏入泰國一步，否則我會找黑手黨幹掉他。」於是，東南亞金融風(fēng)暴後，索羅斯成了惡名昭彰的金融壞蛋！事實(shí)上，索羅斯在1992年利用高槓桿操作借入100億美元，大舉放空英鎊而大賺十億美元之後，就已經(jīng)成為金融界令人聞之色變的風(fēng)雲(yún)人物！他旗下的量子基金成立於1969年，之所以取名為量子基金，是為了紀(jì)念物理學(xué)者海森柏格（Heisenberg）在量子機(jī)械理論中的「不確定性原則」，而索羅斯認(rèn)為財富就是靠押注在不確定性上所獲取的，因此取名量子基金。精品資料網(wǎng)投資金融理財投資面面觀該基金若從1970年計算至1980年底為止，其年平均報酬率高達(dá)35%，總報酬率是3,365%，換言之，若你在1970年交給他一萬元美金，這筆錢將會在1980年短短十年的時間之內(nèi)，變成33.65萬美元；而如果你在同時間之內(nèi)，投資在一萬美元在S&P500指數(shù)的話，這筆錢只會變成1.47萬美元。「經(jīng)濟(jì)學(xué)人」（TheEconomist）雜誌曾經(jīng)說：「即使量子基金已經(jīng)如大象一般龐大，但它仍然可以像羚羊一般地跳躍。」顯見量子基金爆發(fā)性的獲利能力！

猛獸般的金融嗅覺

美國國家藥品管理政策辦公室主任麥卡費(fèi)瑞（Mccaffrey）曾說：「索羅斯就好像具有動物般兇猛銳利的本能，可以知道一個國家或該國政府的想法，什麼時候會太偏離事實(shí)。」最好的案例當(dāng)然就是索羅斯在1992年放空英鎊之戰(zhàn)。故事的起因是這樣的：西元1979年時，歐洲各國建立了一種匯率穩(wěn)定機(jī)制（ERM），此一機(jī)制是為了穩(wěn)定歐洲各國的貨幣所設(shè)立。當(dāng)時歐洲的貨幣大都緊盯德國貨幣（馬克），英磅當(dāng)然也不例外。精品資料網(wǎng)投資金融理財投資面面觀但到了1992年時，英國經(jīng)濟(jì)卻有惡化的跡象產(chǎn)生，於是英國政府便思考如何振興經(jīng)濟(jì)，想來想去唯一的辦法似乎只有降低英國的利率才能挽救英國經(jīng)濟(jì)情勢，但利率一旦降低，英磅勢必走貶。然而，當(dāng)時英磅卻也一直是全球的主要貨幣，代表英國強(qiáng)盛的國力，如同其海軍般的強(qiáng)勢；另一個代表英國國力的是英格蘭銀行，幾乎沒有什麼力量可以動搖它堅實(shí)的地位！萬一英鎊走貶，將隱含著英國國力的衰弱，因此英國的領(lǐng)導(dǎo)階層不願自己國家貨幣貶值，轉(zhuǎn)而要求德國協(xié)助，降低德國的利率。

很遺憾的，英國政府沒有獲得德國政府的協(xié)助，英國政府只好打腫臉充胖子，繼續(xù)維持著實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)體質(zhì)衰弱，但貨幣依舊強(qiáng)勢的「虛殼」。此時，許多國際投機(jī)客看準(zhǔn)了這樣大好的機(jī)會開始放空英鎊，而索羅斯個人也以槓桿操作的方式建立了100億美金的倉數(shù)，大舉放空英鎊，此時英國政府為了抵禦這些國際投機(jī)客，則在市場上大量買回英鎊，試圖恫嚇像索羅斯這般的這些人。不過，聰明的投機(jī)客們都知道，當(dāng)政府出現(xiàn)大力護(hù)盤的時候，就是政府最緊張的時候，他們相信英國政府已經(jīng)彈盡糧絕，無力抵禦，只是得看看英國政府能硬撐到什麼時候而已．．。精品資料網(wǎng)投資金融理財投資面面觀終於在1992年9月16日，英國宣布退出（ERM），同時間英磅價值大幅崩跌，索羅斯放空英鎊之戰(zhàn)，一役成名，獲利估計有10億美元！若你在1970年投資1萬美元於量子基金，到1992年底便有一千三百多萬美元，報酬率實(shí)在相當(dāng)驚人！索羅斯獨(dú)特的投機(jī)概念

索羅斯有自己一套的投機(jī)概念，稱為「反射哲學(xué)」（reflexivity），這套哲學(xué)認(rèn)為，在某些情況下，市場中投資人對事物的偏見不只會影響市場價格，同時也會影響市場價格背後的基本面。在他的想法裡面，「了解」（understanding）和「參與」（participating）這兩種意念，是解讀世界與改變世界的原動力，而「了解」和「參與」之間的互動過程，就稱為「反射」。

他自己曾經(jīng)為「反射」下了一個定義：「如果你想獲取關(guān)於某件事情的知識，那麼這件事情就必須暫時獨(dú)立於你所思考的事件之外。因?yàn)槿绻泐檻]到自己本身的狀況，你所思考的東西以及相關(guān)的考量，就會被一種反射機(jī)制搞得相互糾結(jié)而理不出頭緒。」換言之，由於人類總是無法看到事情的全貌，所以容易從主觀的意識產(chǎn)生誤解或偏見，進(jìn)而曲解了客觀的環(huán)境條件。精品資料網(wǎng)投資金融理財投資面面觀因此，根據(jù)這樣的說法我們可以很清楚的知道，如果你希望看到經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的全貌，你就必須放棄你僵化的思考模式，比方說經(jīng)濟(jì)學(xué)的邏輯思考，因?yàn)檫@會影響你看經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的客觀性。他自己也說：「如果你要了解反射哲學(xué)，你就必須放棄僵化的知識。因?yàn)樵诜瓷淅碚摮闪⒌那闆r下，作為一個市場的參與者無法依靠既有的知識作投資決定，．．．，在這些時候，你的想法或認(rèn)知很可能扭曲了真正的事實(shí)。」

一般經(jīng)濟(jì)學(xué)家都喜歡在談?wù)搯栴}時設(shè)一個前提，例如：「假設(shè)其他情況不變」、「在沒有外力的干擾下」、「如果…和…的事件獨(dú)立，則…」，這樣就會影響你看到事情的真相。比方說，索羅斯認(rèn)為經(jīng)濟(jì)學(xué)上把「供給」與「需求」設(shè)為獨(dú)立的假設(shè)條件，就與真實(shí)的世界不符，至少就他所觀察的金融世界是如此的。

「市場上投資人的思考」與「思考後相關(guān)的行動與思維」之間，本身就會存在互動的情況，這樣就是一種「反射」！而這種不完整的認(rèn)知，就會衍生出市場失衡的現(xiàn)象。精品資料網(wǎng)投資金融理財投資面面觀因此，基於這樣的理由，他認(rèn)為市場上的價格並不會像經(jīng)濟(jì)學(xué)所說的趨於均衡，而會因?yàn)橘I賣雙方的不同的認(rèn)知與期待，不停波動。

因此，如果你可以利用這樣的「反射」原則，抓準(zhǔn)市場上人類的既定心理，你就能夠逆向思考，賺取高額報酬！這就是索羅斯精妙而獨(dú)到的投資哲學(xué)。

小結(jié)

和我們前述的投資大師相較，索羅斯的投資概念應(yīng)該比較偏重在投機(jī)，若以葛拉罕對投資的定義來看更是如此。然而，他和前面這些投資大師一樣，都不主張預(yù)測股市，或預(yù)測利率、經(jīng)濟(jì)情勢等．．，因?yàn)樗J(rèn)為，人類的主觀意識還有既有的知識會妨礙真相的觀察與研判，進(jìn)而使得預(yù)測的準(zhǔn)確性不高。但無論如何，投資的成與敗關(guān)鍵都在於是否嚴(yán)格地執(zhí)行你你的策略，而這種策略完全是來自於對經(jīng)濟(jì)情勢的客觀觀察所做出來的策略。

精品資料網(wǎng)投資金融理財投資面面觀如果看對了，就要勇於趁勝追擊；若看錯了，也要勇於痛下決心離開市場！就如同聖經(jīng)裡面有句話說：「若一隻手使你犯罪而必須下地獄的話，就將它砍掉！因?yàn)槭ヒ浑b手比賠上整個身體要好的多。」

索羅斯曾經(jīng)說：「我所犯的錯誤跟身邊的人一樣多，但我比別人優(yōu)秀的地方在於我承認(rèn)自己所犯的錯誤，這就是我成功的秘訣！」

正因?yàn)樗贸姓J(rèn)錯誤，並果決的遠(yuǎn)離錯誤，因此他的量子基金多半是大贏小輸，最後才締造了如此成功的量子集團(tuán)，成為一代的金融梟雄！其過人的勇氣與獨(dú)特的投機(jī)哲理，實(shí)在讓人佩服！精品資料網(wǎng)投資金融理財投資面面觀投資大師選股麥克墨菲選股（喜歡投資高科技產(chǎn)業(yè)的投資人，跟著麥克墨菲準(zhǔn)沒錯。）挑選高科技公司的第一也是最重要的重點(diǎn):挑選專注研發(fā)的公司.高科技公司經(jīng)營良好的一項特色是:有效的使用研發(fā)費(fèi)用.研發(fā)成功的話,新產(chǎn)品便隨後出現(xiàn),公司市場佔(zhàn)有率,獲利率和成長率也將隨之提高。定義：聰明的高科技持股人應(yīng)該要同時對以下兩事感興趣,一是公司公佈的盈餘,這代表當(dāng)時的投資報酬率;二是公司的研發(fā)費(fèi)用,這代表未來的投資報酬率.稅後盈餘加研發(fā)費(fèi)用或每股盈餘加上每股研發(fā)費(fèi)用稱之為"成長流量".如此才會真的買到真正有創(chuàng)新能力及注重研發(fā)且有高長流量公司,長期下來將獲利可期.選股準(zhǔn)則：選股時,以股價/成長流量比(P/GF)代替本益比(P/E).三項經(jīng)驗(yàn)法則:精品資料網(wǎng)投資金融理財投資面面觀法則一：將成長流量比和本益比相互比較。如果成長流量比低於本益比，而且還低許多，這就表示華爾街太過專注於當(dāng)時的盈餘數(shù)字，忽略了未來研究發(fā)展成果所可能帶來的投資利益，而錯估了這支股票的價值。

法則二：你也可以比較本益比和研發(fā)費(fèi)用佔(zhàn)營業(yè)額的百分比兩者之間的差距。假設(shè)有家公司的本益比為13.3倍，而他的研究費(fèi)用占營業(yè)額的百分比是19.6%。通常如果公司的本益比低於研發(fā)費(fèi)用占營業(yè)額的比率，則這支股票就值得留意。我們認(rèn)為這法則適用於所有臺灣科技公司-如果這些公司認(rèn)為他們只要花2%的營業(yè)額在研癹費(fèi)用上,就能在國際市場上競爭,即使這家公司的本益比只有5倍,你還是不該買住這家公司的股票.因?yàn)殚L遠(yuǎn)的眼光來看,投資這支股票的風(fēng)險太高.

精品資料網(wǎng)投資金融理財投資面面觀法則三：除了以上的評價標(biāo)準(zhǔn)之外，還需注意研發(fā)費(fèi)用的金額多寡。研發(fā)金額各有不同，投資人的機(jī)會也各式各樣。雖然許多公司可能花3000萬元在新產(chǎn)品研發(fā)上，但只有少數(shù)公司能花10億在研發(fā)上，而極少數(shù)的公司更能花上10億元的研發(fā)費(fèi)用。研發(fā)費(fèi)用越高，同樣能支付這麼高的研發(fā)費(fèi)用的競爭對手就越少，因此知道如何花大把鈔票在研發(fā)上的公司，就應(yīng)該得到相等的報酬。臺積電(2330)是這種策略最顯著的例子。選股條件：1.營業(yè)收入每年至少成長期20%2.稅前淨(jìng)利率至少15%3.股東權(quán)益報酬率至少15%4.研發(fā)費(fèi)用至少占營業(yè)收入5%精品資料網(wǎng)投資金融理財投資面面觀巴菲特美國華爾街有許多赫赫有名的投資界大亨，譬如彼得-林區(qū)(PeterLynch)、喬治-索羅斯(GeorgeSoros)，但是單靠而投資而擠身成為世界前十大富豪者，惟有華倫-巴菲特一人。巴菲特掌控之波克夏-海瑟威公司(BerkshireHathawayInc.)，旗下?lián)碛性S多企業(yè)，主要涵蓋金融保險、新聞事業(yè)及各種家用品諸如食品、傢俱、珠寶之生產(chǎn)與銷售，波克夏同時並擁有許多大公司的主要股權(quán)(且通常為其第一大股東)包括美國運(yùn)通(AmericanExpress)、可口可樂(Coca-Cola)、迪士尼(WaltDisney)、吉列刮鬍刀(Gillette)、麥當(dāng)勞(McDonald's)、華盛頓郵報(WashingtonPost)、美國廣播公司(ABC)以及花旗銀行等等。定義：成功投資的重要因素，取決於企業(yè)的實(shí)質(zhì)價值，和支付一個合理劃算的交易價格，不在意最近或未來股市將會如何運(yùn)作。精品資料網(wǎng)投資金融理財投資面面觀巴菲特投資法則選股準(zhǔn)則：1.『價值型投資人特別喜歡投資每年至少能夠創(chuàng)造15％股東權(quán)益報酬率的公司，由於設(shè)定這麼高的門檻，刻意把投資組合侷限於盈餘成長強(qiáng)勁且穩(wěn)定的公司．若公司不支付任何股利且提報的股東權(quán)益報酬率一直超過15％，其每年的盈餘成長將會超過15％，可以轉(zhuǎn)變成長期股價每年至少成長15％．』

2.『如果管理當(dāng)局無法將銷售額轉(zhuǎn)換成利潤，任何再好的投資都是枉然．需要靠高成本營運(yùn)企業(yè)的經(jīng)營管理者常會不斷增加經(jīng)常性支出，波克夏很討厭那些不斷增加開銷的經(jīng)營管理者．』

3.『尋找購買價值的投資人，通常必須在〔價值〕與〔成長〕之間來選擇股票．成長與價值的投資其實(shí)是相通的．價值是一項投資其未來現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值，而成長只是用來決定價值的一項預(yù)測過程．』

4.持續(xù)購買低本益比和價值比的公司。』精品資料網(wǎng)投資金融理財投資面面觀選股條件：1.股東權(quán)益報酬率一年及三年平均是否均大於15％

2.毛利率一年及三年平均是否均大於15％

3.現(xiàn)金流量成長率一年及三年平均是否均大於5％4.本益比（P/E）是否小於205.價格/淨(jìng)值比是否小於2精品資料網(wǎng)投資金融理財投資面面觀麥克、喜偉麥克、喜偉是美國Money雜誌首席投資策略大師，過去十餘年來，對全球各主要市場動向的預(yù)測備受矚目，例如曾在1987年預(yù)警美國股市的崩盤；1990年正確預(yù)測空頭市場的到來；1994年無視於市場空頭氣氛提出1995將是變盤的關(guān)鍵年，正確預(yù)測了1995-2000年初的多頭行情；1999年更認(rèn)為本世紀(jì)末將是股價高漲的顛峰。1997年出版暢銷書【投資金律】(MichaelSivy'srulesofInvesting-Howtopickstockslikeapro)一書，對成長型、收益型、價值型投資都有精闢的見解。定義：麥克喜偉在【投資金律】一書中，認(rèn)為成長型投資人在找尋成長股考慮以下10大重點(diǎn)：1.公司是否有獨(dú)特的產(chǎn)品或服務(wù)。2.公司是否有細(xì)水長流的進(jìn)帳。3.是否及早進(jìn)場。4.公司是否領(lǐng)先業(yè)界。5.投資報酬率是否高於15%6.負(fù)債是否很低，或至少財務(wù)穩(wěn)定。7.公司是否有加盟授權(quán)，著名品牌、專屬科技或?qū)＠?.本益比是否低於營收成長率9.本益比是否低於20倍。10.股價是否可能在5年內(nèi)成長一倍。精品資料網(wǎng)投資金融理財投資面面觀麥克喜偉【投資金律】選股準(zhǔn)則1.公司是否有獨(dú)特的產(chǎn)品或服務(wù)。2.公司是否有細(xì)水長流的進(jìn)帳。3.是否及早進(jìn)場。4.公司是否領(lǐng)先業(yè)界。5.投資報酬率是否高於15%6.負(fù)債是否很低，或至少財務(wù)穩(wěn)定。7.公司是否有加盟授權(quán)，著名品牌、專屬科技或?qū)＠?.本益比是否低於營收成長率。9.本益比是否低於20倍。10.股價是否可能在5年內(nèi)成長一倍。選股條件：1.股東權(quán)益報酬率一年、三年及五年平均均大於15％2.負(fù)債比率小於60％3.營收成長率一年、三年及五年平均均大於20％4.本益比（P/E）小於205.淨(jìng)利平均成長率一年、三年及五年平均均大於20％精品資料網(wǎng)投資金融理財投資面面觀葛拉漢葛拉漢，美國哥倫比亞大學(xué)教授，1934年出版的『股票分析』（SecurityAnalysis）一書在65年間再版了5次，至今仍然在再版中，被全球譽(yù)為投資人必讀經(jīng)典。他在此書中提出的價值分析理論對當(dāng)今投資界影響甚遠(yuǎn)，被譽(yù)為投資價值之父。定義：葛拉漢認(rèn)為投資最重要的資訊就是公司的『真實(shí)價值』（intrinsicvalue），而投資人最重要的工作則是正確的計算出公司的真實(shí)價值，並在市場價格低於這個真實(shí)價值時謹(jǐn)守只買不賣的原則。精品資料網(wǎng)投資金融理財投資面面觀選股條件：由於時空環(huán)境和股市環(huán)境的不同，參酌了葛拉漢價值投資的精神配合目前的市場環(huán)境，訂出了以下的選股準(zhǔn)則：

1.淨(jìng)利平均成長一年及三年平均均大於5％2.平均營益率一年、三年及五年均大於5％3.股東權(quán)益報酬率一年、三年及五年平均均大於5％

4.負(fù)債比率小於50％5.流動比率至少150％6.價格/淨(jìng)值比小於27.本益比小於20精品資料網(wǎng)投資金融理財投資面面觀管理的共同股份基金在20年間平均報酬率達(dá)20%，比同時期S&P500指數(shù)的表現(xiàn)高出5個百分點(diǎn)，以價值投資著稱，尤其喜愛複雜的交易，如併購、合併、破產(chǎn)、清算等可以利用超低價買進(jìn)被市場嚴(yán)重低估的資產(chǎn)，參與的併購案不計其數(shù)，如西爾斯(後來改名施樂百)、柯達(dá)、梅西百貨(Macy's)及大通銀行(Chase)和華友銀行(Chemical)的合併等，皆是投資史上知名的大事，根據(jù)富比士雜誌的估計，麥克．普萊斯的財富約達(dá)8.8億美元。定義：買賣股票，並非根據(jù)我對經(jīng)濟(jì)景氣或利率的預(yù)期，只有價位對的時候，我才會買股票。麥克?普萊斯MichaelPrice精品資料網(wǎng)投資金融理財投資面面觀指標(biāo)的意義：1.股東權(quán)益報酬率指標(biāo)的意義：股東權(quán)益報酬率代表管理當(dāng)局為股東創(chuàng)造收益的能力。高股東報酬率通常代表經(jīng)營良好的公司。2.毛利率指標(biāo)的意義：毛利率代表一間公司降低成本的能力，通常也是一間公司競爭力的表現(xiàn)。低毛利率代表過高的成本，亦即浪費(fèi)股東可能的獲利。3.現(xiàn)金流量成長率指標(biāo)的意義：現(xiàn)金是維持公司運(yùn)作的原動力。現(xiàn)金流量為正代表公司每年獲得的現(xiàn)金總數(shù)比它花出去的現(xiàn)金要多，使公司有能力擴(kuò)充規(guī)模或配現(xiàn)金股利。因此現(xiàn)金流量保持成長正是推動公司成長的重要條件，也是公司真實(shí)價值的來源。精品資料網(wǎng)投資金融理財投資面面觀4.本益比（P/E）指標(biāo)的意義：就價值投資的觀點(diǎn)而言，本益比越低代表公司的股價越有可能低於真實(shí)價值。5.價格/淨(jìng)值比指標(biāo)的意義：就價值投資的觀點(diǎn)而言，淨(jìng)值代表公司真實(shí)價值的底線。因此價格/淨(jìng)值比越低代表公司的股價越有可能低於真實(shí)價值。6.營收成長率指標(biāo)的意義：對一個企業(yè)而言，保持高度或是至少穩(wěn)定的營收成長是必要的。高營收成長的公司我們通常可以預(yù)期它的股價也會持續(xù)走高。精品資料網(wǎng)投資金融理財投資面面觀7.平均淨(jìng)利率指標(biāo)的意義：高淨(jìng)利率代表公司當(dāng)局能夠盡可能的削減成本，並阻擋競爭者。高淨(jìng)利率通常代表公司管理良好。8.研發(fā)費(fèi)用占營收比率指標(biāo)的意義：對一個高科技公司而言，研發(fā)是保持競爭力的關(guān)鍵之一。高研發(fā)費(fèi)用比例通常代表公司未來成長的潛力。9.負(fù)債比率指標(biāo)的意義：負(fù)債比率是評量一間公司財務(wù)風(fēng)險的重要指標(biāo)之一。雖然過低的負(fù)債比率可能使企業(yè)缺乏利息支出可以抵稅的財務(wù)槓桿效果，高負(fù)債比率卻可能侵蝕公司的獲利或甚至使公司因週轉(zhuǎn)不靈而倒閉。因此一間管理良好的公司其負(fù)債比率不應(yīng)過高。精品資料網(wǎng)投資金融理財投資面面觀10.淨(jìng)利平均成長指標(biāo)的意義：獲得利潤是公司經(jīng)營的最終目的。淨(jìng)利提供公司成長所需的資金、銀行借款的來源或擔(dān)保，以及付給股東現(xiàn)金股利。淨(jìng)利的成長是公司價值上升的主要動力。1