PAGEI特步體育實業財務風險管理的優化分析目錄TOC\o"1-2"\h\u18452摘要： 114165引言 132675二、特步體育實業公司財務狀況內部風險識別 214712（一）公司簡介 25356（二）財務狀況內部風險識別 225636三、特步體育實業公司基于財務狀況的財務管理風險分析 47283（一）數據的來源 424977（二）相關指標計算及分析 426694四、結論及改進措施 712644（一）研究結論 724581（二）優化建議 84390參考文獻 9摘要：近兩年來，國家先后出臺一系列政策推動互聯網以及大數據與健康產業的結合，時尚運動健康產業成為新的一個經濟增長點。本文將首先對特步體育實業時尚運動公司的利潤表進行分析，然后從公司的銷售凈利率、產品毛利率、資產收益率、凈資產收益率和主營業務利潤率等方面分析公司當前的財務狀況，找到其在發展過程中的風險，最后對該風險管理防范分析做出總結，對企業未來發展趨勢作出展望。關鍵詞：特步體育實業；財務管理；內部風險引言在我國不斷推進時尚運動行業全面深化改革和時尚運動產業政策積極發展的背景下，近年來對時尚運動企業財務分析的研究很少。在競爭日益激烈的時尚運動市場中，特步體育實業如何應對并實現更好的發展，企業的經營業績和財務狀況如何，都是值得研究和探討的問題。在此背景下，時尚運動企業財務分析具有理論和現實雙重意義(陳宇峰,王子晨,2022)。根據特步體育實業的財務數據，分析特步體育實業企業的償債能力、營運能力和盈利能力，利用這些數據對特步體育實業企業進行評價。并且，應利用非會計數據進行財務分析，并根據戰略、業務活動和業務環境提出相關建議。這對特步體育實業公司改善經營和整體績效具有積極的現實作用(李雨萱,張博文,劉洛琳,2021)。二、特步體育實業公司財務狀況內部風險識別（一）公司簡介特步體育實業公司是我國時尚運動行業的代表性企業，深耕時尚運動領域多年，特步體育實業在曾經在2018-2020年三年連續獲得我國“國家時尚運動企業榮譽金獎”、“國家優質納稅企業”以及入圍了華潤排行榜排出的“全球優質時尚運動企業500強”。特步體育實業的發展是我國時尚運動企業改革創新的縮影，因此能夠在很大程度上代表著我國時尚運動企業的發展狀況。公司秉承“實干創造未來”的企業精神，堅持“以市場為導向，以客戶為中心”的經營理念，擁有一批高素質的管理人才和高素質的專業技術隊伍，吸收新創意，嚴把質量關口，全方位的服務跟蹤，堅持做出高品質產品，本著“追求、質量、技術、精神”8字宗旨，基于時尚運動市場需求進行不斷創新，使特步體育實業公司始終處于時尚運動行業前沿，引領時尚運動行業的發展。（二）財務狀況內部風險識別特步體育實業公司2018年實現營業收入68.9億元，同比增長28.20%。從特步體育實業公司收入數據來看，2018年公司整體銷售收入呈現增長態勢。特步體育實業公司通過多年的產品管理積累和高額的研發投入，在實現特步體育實業公司內生增長的同時，不斷尋找同行時尚運動企業的優質時尚運動企業實施并購戰略，通過資源并購擴大企業經營規模，致力于把國家做大做強。品牌，打造現代時尚運動領域的旗艦企業，成為國內時尚運動龍頭企業(趙思雅,黃林杰,2021)。表2-SEQ表\*ARABIC\s11特步體育實業2014-2020年主要會計科目表2014201520162017201820192020貨幣資金1550.05782.00668.941796.981912.062167.951577.56應收票據凈額329.48415.44293.29514.09391.30416.45536.36應收賬款凈額324.07409.71524.601191.04524.16911.201305.83存貨凈額405.92464.77598.06976.43664.16911.671163.11固定資產凈額825.53854.791443.831793.411960.272260.342502.71資產總計4538.694453.856298.889568.808495.219420.2210713.40貨幣資金占比34%17%15%40%42%48%35%應收票據占比7%9%6%11%9%9%12%應收賬款占比7%9%12%26%12%20%29%存貨占比9%10%13%22%15%20%26%固定資產占比18%19%32%40%43%50%55%2014年至2020年，特步體育實業的貨幣資金占比一直處于較高水平，分別為34%、17%、15%、40%、42%、48%和35%。從年報可以看出，特步體育實業的貨幣資金主要包括銀行承兌匯票、信用擔保等，貨幣資金比例過高說明特步體育實業的資金沒有得到充分利用，特步體育實業公司經營中存在一定的風險(周曉菲,吳星辰,許紫)。2014年至2020年，特步體育實業公司的應收票據占比呈穩定趨勢，變化不大，說明銀行存款占比與應收票據占收入的比例相差不大，資金占用成本基本不變，說明特步體育實業處于穩定、可持續的發展階段(徐盛明,曹語婷,2018)。2014年至2020年，特步體育實業公司的應收賬款比例有所上升，分別為7%、9%、12%、26%、12%、20%和29%。2017年至2018年的大幅增長是由于市場競爭激烈，為擴大銷售，提高公司競爭力，特步體育實業采取賒銷、放寬還款的方式贏得客戶，盡可能擴大市場份額，但這也導致了特步體育實業公司信用銷售金額和收款能力的增加。收款能力減弱(朱海翔,彭雨瑩,曾嘉,2018)。2014年至2020年特步體育實業公司的存貨占比分別上升9%、10%、13%、22%、15%、20%、26%。年報數據顯示，特步體育實業2017年采購原材料3.2億元，2018年采購原材料4.5億元。由此可以得出結論，特步體育實業為擴大公司生產規模采購了大量原材料，公司對行業未來發展前景相對樂觀(鐘欣然,劉澤宇,胡夢琪)。2014年至2020年，固定資產占比快速增長，并持續增長，分別占比18%、19%、32%、40%、43%、50%和55%。特步體育實業公司固定資產占總資產的比例越大，公司的抗風險能力和經營能力就越強。特步體育實業近年來購置了房屋建筑物和機械設備，購置的房屋建筑物將用于生產車間和倉庫，表明特步體育實業擴大了生產規模，增強了市場競爭力(何陽霖,林雪兒,2020)。三、特步體育實業公司基于財務狀況的財務管理風險分析（一）數據的來源文章通過在特步體育實業公司官網下載2016-2020年的財務報表。（二）相關指標計算及分析根據特步體育實業2016-2020年度審計報告的數據，我們可以得到反映特步體育實業營業收入增長率的財務指標，如下表所示。表3-1特步體育實業營業收入增長率的財務指標20162017201820192020銷售凈利率0.200.100.070.140.12銷售毛利率0.690.530.480.730.77總資產凈利潤率0.120.050.050.080.08凈資產收益率0.220.110.090.120.14圖3-11特步體育實業營業收入增長率的財務指標變化趨勢在銷售凈利率方面，特步體育實業公司的銷售凈利率總體變化趨勢不大，但是較2016年仍然下降了0.08%，表明特步體育實業公司的營業收入貢獻凈利潤的能力下降，其營業收入的盈利能力也逐漸下降。因此，特步體育實業需要擴大經營的同時也注重改善經營管理，提高利潤水平。在銷售毛利率方面，特步體育實業銷售毛利率在2018之后呈現出明顯的上升趨勢，這表明企業的盈利能力近年來有一定幅度的回升，但是近五年來的變化趨勢較大，也反映了特步體育實業的成本費用控制并不穩定，需要進一步加強(謝偉強,方婉瑜,沈紅)。在總資產凈利潤率方面，特步服飾時尚運動公司總資產凈利率的變化波動很大，從2016年的0.12%下降到2020年的0.08%，說明特步服飾公司的獲利能力有所減少，雖然凈利潤是有所上漲的，但也消耗了更多的資本。在凈資產收益率方面，特步體育實業的凈資產收益總體是呈現逐年遞減下降的趨勢，從2016年的0.22%下降至2020年的0.14%，說明公司的股本的價值是逐漸縮減的。在規模生產擴大的時期公司應該加強提高特步體育實業公司的銷售收入和控制好成本，通過對策成本的控制來提高特步服飾時尚運動企業的凈利潤從而使特步體育實業的凈資產收益率有所提升(梁宜靜,宋家豪,袁俊)。收入增長率、利潤增長率、凈利潤增長率：表3-2特步體育實業收入增長率、利潤增長率、凈利潤增長率表201520162017201820192020收入增長率6.97%22.48%48.03%13.55%-12.07%28.20%利潤增長率34.86%53.91%-28.30%-12.45%67.66%13.51%凈利潤增長率32.50%60.22%-30.79%-19.77%80.62%10.74%特步體育實業2015年至2020年收入增速、利潤增速、凈利潤增速整體走勢波動較大，雖然2017年收入增速有所上升，但特步體育實業公司的利潤增速、凈利潤增速有所下降，說明優特步體育實業此時成本異常(唐幼馨,羅正豪,2020)。由于特步體育實業處置時尚運動商業資產導致的經營模式和業務結構的變化，以及國家出臺的行業監管政策，特步體育實業公司經營總成本有所下降。表3-3收入增長率、利潤增長率、凈利潤增長率分析表年份營業收入增長率營業利潤增長率凈利潤增長率特步體育實業2018-0.003-1.10-1.2420190.05-0.42-0.472020-0.23-0.56-0.832018年至2020年，特步體育實業的營業收入增速、營業利潤增速和凈利潤增速均出現負增長。表3-4特步體育實業期間費用率表20162017201820192020銷售費用率39.72%27.36%25.53%43.14%50.42%管理費用率9.79%8.23%8.48%9.57%9.07%財務費用率2.41%2.45%1.68%1.19%1.06%從上表可以看出，特步體育實業2016年至2020年銷售費用率的總體趨勢明顯高于管理費用率和財務費用率的總體趨勢。2017年以來，特步體育實業的銷售費用比逐年上升，增幅較大。年報數據顯示，2019年至2020年，特步體育實業銷售費用兩年增長123%，2020年銷售費用達到34.22億元。銷售費用相對較高的原因是國家出臺的監管政策因素導致時尚運動行業銷售費用占比高于其他行業尹麗云.上市公司盈利質量分析——尹麗云.上市公司盈利質量分析——以格力電器公司為例[J].工貿職業技術學院學報,2019,19(2):7.從2017年起，特步體育實業公司的銷售費用所占據營業收入的比重持續最大，大概在45%左右浮動，2018年最高為50.42%。與2018年的數據相比，2019年特步體育實業公司的管理費用和財務費用所占據特步服飾營業收入的比重四年內都呈下上升的趨勢，而銷售費用所占比重呈略微下降的趨勢，且導致特步服飾時尚運動公司營業收入下降的原因主要是管理費用、財務費用和營業成本的上升(蔡舒涵,丁陽明)。四、結論及改進措施（一）研究結論1.應收賬款占企業資產比重較大特步體育實業的應收賬款轉換為其他現金的周轉速度變慢，時尚運動產品銷量明顯下降，說明企業的產品市場前景不容樂觀(駱夢月,姜思穎,2020)。應收賬款周轉率逐年下降，從特步體育實業公司的年報中可以得知特步體育實業應收賬款占比和存貨占比大幅度增加，擴大生產，特步體育實業企業收款能力削弱，導致企業應收賬款周轉率和存貨周轉率逐年下降(賴文彬,蘇玉蘭,龍明)。2.忽視生產、供應、銷售過程等的成本控制特步體育實業是大型時尚運動企業，在企業日?；顒又谐杀竟芾碛葹橹匾?。如+生產活動中會產生廢料，銷售和供應過程中人工的成本占比比其他時尚運動企業要高。特步體育實業公司成本管理如果出現問題，會直接影響特步服飾企業的盈利能力和競爭能力，控制成本以及節約費用等行為對企業具有重要意義沈姣.家電公司財務分析及其管理優化[J].科學與財富,2019,000(019):181.(崔靈秋,米晨光,許宜真)沈姣.家電公司財務分析及其管理優化[J].科學與財富,2019,000(019):181.3.企業研發力度不夠現在特步體育實業推出新產品的速度過慢，時尚運動市場占有率逐步在下降，企業的側重點未放在產品的研發上。特步體育實業想保住現有市場或者擴大市場就需要多進行研發活動，提升已有產品的質量的同時不斷開發新的產品，過長時間不推出新的產品就會比同行時尚運動企業企業落后，缺乏特步體育實業企業應有的競爭力，盈利能力也會大打折扣(尹思萌,鄭家豪,趙芊,2020)。4.融資結構單一特步體育實業所在的時尚運動行業增速下降，發展主要依靠自身積累，過度依賴內源融資，外源融資比重小。單一的融資結構極大地限制了企業的快速發展和做強做大。特步體育實業融資成本包括利息支出和相關籌資費用。從特步體育實業公司的內源融資來看，分配中留利不足，現行稅制中沒有稅負優勢，折舊費過低無法滿足企業固定資產更新改造的需要，而且特步服飾公司資金來源有限難以支持產品的研發和市場擴展等活動的快速開展。（二）優化建議1.加強應收賬款管理特步體育實業應收賬款周轉率逐年下降，不利于特步服飾公司健康持續發展。特步體育實業應及時催收和回復應收賬款，避免形成企業壞賬；政府應加強對特步體育實業公司應收賬款和應收賬款的管理，加大企業應收賬款和應收賬款的力度，增加企業應收賬款應收賬款周轉率和管理水平(孫云鵬,杜靜涵)；其他時尚運動公司應積極研究建立公司應收賬款管理制度，加強特步體育實業公司制度建設，不斷完善特步服飾時尚運動公司應收賬款和應收賬款管理制度，制定本辦法并推出切實有效的企業應收賬款和應收賬款歸集管理制度。從而大大提高了特步體育實業公司應收賬款和應收賬款的周轉率，提高了特步服飾時尚運動企業的管理和經營能力。2.加強成本控制隨著經濟社會的不斷發展，傳統現代時尚運動企業的成本控制和管理方法已不能應用于當前企業，不利于未來時尚運動企業的內部管理。因此，現代企業特步體育實業公司應進一步摒棄傳統的成本控制和管理思想，樹立戰略成本控制意識，從現代時尚運動企業發展和戰略的角度分析和綜合運用企業成本控制管理信息系統，科學預測公司未來的發展和經營。隨著企業規模的不斷擴大和發展，現代企業特步體育實業公司的內部管理越來越困難王源,劉繼偉.吉林省家電制造業上市公司財務分析及建議[J].精品,2019(12):2.(趙思雅,黃林杰,2021)。因此，特步體育實業公司應進一步加強對各環節的運營成本和日常運營成本的控制，加強對期間成本和費用成本的控制和管理，加大對時尚運動王源,劉繼偉.吉林省家電制造業上市公司財務分析及建議[J].精品,2019(12):2.3.加大研發力度特步體育實業公司要進一步加大研發投入，有利于調整和穩定時尚運動企業主營業務結構，提高時尚運動企業規模和核心市場競爭力，有利于特步體育實業的長遠發展。特步體育實業2018年研發生產總投資1.8億，僅占特步體育實業營業收入的2.7%，低于全國時尚運動行業平均銷售收入，特步體育實業營業收入和毛利率相對較低，說明其主要時尚運動產品的國際市場地位和競爭力不足，還有很大的改進和提高空間。特步體育實業認為，時尚運動公司應進一步加大產品研發投入，加大產品開發的資金投入，積極培養和引進一批高水平的工程師和時尚運動產品研發專業人才，努力提高特步體育實業產品的性能和性能。4.改善融資結構改善特步體育實業公司融資借貸結構，拓寬增加股權融資渠道。2018年，為應對政府和企業現金儲備嚴重不足的問題，特步體育實業采取多種方式增加股權融資，包括向時尚運動企業發行超短期融資券、向其他銀行金融機構借入長短期債券等，嚴重增加了政府和特步體育實業公司的財務風險。因此，特步體育實業應積極提高企業理財和風險防范的意識和能力，加強企業對政府債務、資金、擔保等質押產品的使用和管理，并應適當減少政府和時尚運動企業的短期債券貸款，合理增加中長期借款，從而大大改善特步體育實業公司的財務和借款結構；企業應選擇向政府發行長期債券和增發股權債券進行融資，以保證特步服飾時尚運動企業的發展政府和企業自有資金的安全付麗.基于內控視角的付麗.基于內控視角的家電企業財務風險及其防范[J].市場觀察,2019(4).參考文獻[1]陳宇峰,王子晨.發電企業財務風險分析及風險應對[J].財會學習,2023,(21):46-48.[2]李雨萱,張博文,劉洛琳.六國化工財務風險分析[J].合作經濟與科技,2023,(18):116-118.[3]趙思雅,黃林杰.我國企業跨國并購的財務風險分析與控制[J].湖北經濟學院學報,2023,20(08):59-61.[4]周曉菲,吳星辰,許紫.特步體育實業財務風險分析及對策研究[J].中小企業管理與科技,2023,(13):185-187.[5]徐盛明,曹語婷.村鎮銀行財務風險分析及應對策略探究[J].