中國內地及香港IPO市場2023年回顧與2024年前景展望資本市場服務部，2023年12月11日2023年全球宏觀經濟與地緣政治概況?

2023。欲了解更多信息，請聯系德勤中國。2今年全球地緣政治局勢受到俄烏沖突持續、以色列─哈瑪斯戰爭影響而變得緊張，美國和多國央行持續加息、內地經濟復蘇速度低于市場預期，雖然中美關系稍有緩和，但仍影響了全球資本市場的流動性與資金流向全球·

包括硅谷銀行在內美國5家銀行破產，瑞信銀行被收購等事件令歐美金融市場承受流動性壓力·

10月7日，哈瑪斯攻擊以色列，開始進入戰爭，令到中東局勢緊張·

美國總統拜登上任后，多次與國家主席會面、進行電話或視訊通話，但兩國元首溝通受到氣球事件所影響有待恢復正?；?，而自6月中后，多位美國政府官員訪華，包括國務卿、財政部部長、總統氣候問題特使等。兩國元首于11月中在美國會晤，深入交換意見·

9月初，美元升至3月以來高點，帶動人民幣兌美元匯率創下階段性新低；然而11月美元指數回落帶來的外部環境改善，使得11月30日人民幣兌美元中間價報創5個多月新高·

9月15日，央行下調外匯存款準備金率，人民幣匯率指數較6月末上漲，基本上保持穩定·

8月，美國總統簽署行政命令限制美國公司投資中國敏感科技，包括中國內地和香港的半導體、量子科技和部分人工智能，并要求投資其他技術時要向美國政府申報，該行政令預計2024年8月生效中美·

俄烏沖突持續，一度曾價格急飆的商品已經回落至沖突前水平·

世界氣象組織警告，全球燃油供應受到威脅·

世界最主要大米出口國印度實施秈稻精米出口禁令后，一度令到聯合國糧農組織大米價格指數創15年來高點·

11月29日，經合組織(OECD)預測2023年全球國內生產總值（GDP）增長率為2.9%，低于上次預測的3.0%·

中國9月減持美國國債規模273億美元，持倉創2009年5月以來新低?2023。欲了解更多信息，請聯系德勤中國。3今年全球地緣政治局勢受到俄烏沖突持續、以色列─哈瑪斯戰爭影響而變得緊張，美國和多國央行持續加息、內地經濟復蘇速度低于市場預期，雖然中美關系稍有緩和，但仍影響了全球資本市場的流動性與資金流向(續)中國·

新冠疫情防控措施全面放松·

中國人民銀行繼于3月27日降低金融機構存款準備金··11月，經合組織預測，美國經濟增速今年美國率0.25個百分點，再于9月15日進行年內第二次全面降準，全面調降金融機構存款準備金率0.25個百分點·

央行在6月13日，調降短期利率，將7天期逆回購利率調降10個基點，也是自去年8月以來首度降息；

8月份下調MLF利率15個基點，為2020年初以來的最大降幅；11月15日，人民銀行在公開市場凈投放210億元，MLF凈投放6,000億元，MLF凈投放規模創自2016年12月以來新高。仍有2.4%，24年則會放慢到1.5%自2022年3月以來，美聯儲已經連續12次宣布加息，累計加息525個基點，但在6月份議息會議后宣布暫停加息，7月加息0.25厘，9月、11月，連續二次暫停加息，但在12月或明年仍有可能再加息0.25厘一次·

9月與10月的通脹價格水平分別為3.7%和3.2%，而12月初美聯儲主席指通貨膨脹率要達到2%目標仍須繼續努力·美國5家銀行先行于今年內倒閉·

今年上半年PMI繼續下行，下半年以來連續擴張4個月后使得9月PMI到達50%以上，但10月和11月連續2個月低于50%·

中共中央政治局會議要求加強地方政府債務管理，嚴控新增隱性債務。截至11月28日，全國特殊再融資債券發行總額已超1.37萬億元人民幣·

7月下旬，中央政治局會議指出要適時調整優化房地產政策，促進房地產市場平穩健康發展。8月底以來，央行、住建部等中央部委發布系列穩樓市政策，多個城市陸續放寬房地產相關限制性政策。今年前10月，全國固定資產投資同比增長2.9%。在房地產市場持續調整的背景下，整體投資增長呈現出較強韌性·

6月2日，美國總統正式簽署聯邦政府債務上限和預算的法案，暫緩債務上限生效期至2025年年初·

在9月30日結束的2023財年，聯邦政府財政赤字比上一財年增加23%。11月1日，美國財政部公布了新一季再融資債券發行規模達到1,120億美元，低于市場預期的1,140億美元·10年期美債收益率16年來首次突破5%，20年期和30年期國債的收益率也升至門檻水平，30年期國債收益率上升至5.13%，續刷2007年以來新高·

5月份，非農就業人口增幅為2023年1月以來最大。10月份失業率創下自2022年1月以來的新高。10月中，首次申請失業救濟人數環比減少到今年2月以來最低水平?2023。欲了解更多信息，請聯系德勤中國。4今年全球地緣政治局勢受到俄烏沖突持續、以色列─哈瑪斯戰爭影響而變得緊張，美國和多國央行持續加息、內地經濟復蘇速度低于市場預期，雖然中美關系稍有緩和，但仍影響了全球資本市場的流動性與資金流向(續)·

11月，受能源價格下降及歐洲央行加息影響，歐元區通脹率按年率計算為2.4%，低于10月的2.9%，降至兩年多來最低水平·

歐元區最大經濟體德國今年經濟下滑，陷入經濟衰退，主要是受到能源、食品價格飆升，以及歐洲及歐元區所有重要經濟指標下滑所影響，拖累歐盟經濟前景·

3月，歐洲央行宣布加息0.5厘；5月和6月均同樣為0.25厘；7月及9月再加息25厘至4.5%，以確保通脹回落至2%；10月維持利率不變，為一年來首次暫停加息；22年7月以來，歐洲央行累計加息450個基點·

8月的歐元區服務業PMI較7月的50.9降至47.9，大幅下滑5.9%，這是2021年3月以來的最低水平，而8月歐元區綜合PMI已經創下2020年12月以來的新低；11

月份歐元區制造業

PMI攀升至

43.8，且高于

10

月份的

43.1，觸及6個月高點·

9月5日，受到通脹高企、醫療成本上升以及漲薪壓力的影響，英國第二大城市伯明翰宣布破產，這是自2020年來第七個宣布破產的英國當地政府，而12月2日，英國中部工業城市諾丁漢亦宣告破產·

意大利、英國、西班牙、德國均曾出現多次罷工潮，要求提高工資、改善工作環境等以應對高通脹，令到如機場、鐵路停擺；法國多個工會發起第九輪全國大罷工示威，抗議政府強行通過退休制度改革法案·

2月和3月，英倫銀行分別宣布加息半厘及0.25厘；5月和6月，分別再加息0.25厘及

0.5厘；8月加息0.25厘為連續14次加息，為2008年以來的最高水平?

2023。欲了解更多信息，請聯系德勤中國。52023年新股市場回顧

─全球?

2023。欲了解更多信息，請聯系德勤中國。6上交所、深交所、納斯達克及紐交所維持環球新股融資額排行榜前四名位置，印度國家證券交易所上升至第五位，香港交易所排名提升至第六位2023年全球IPO融資額前五大交易所上海證券交易所深圳證券交易所紐約證券交易所印度國家證券交易所納斯達克103只新股132只新股109只新股24只新股156只新股融資2,144億港元融資1,640億港元融資916億港元融資795億港元融資487億港元資料來源：中國證券監督管理委員會（中國證監會）、納斯達克、香港交易所（港交所）、印度國家證券交易所、彭博、路孚特及德勤估計與分析，截至2023年12月31日，預計截至12月8日已公布上市計劃的新股能夠于2023年12月29日前完成上市。包括房地產投資信托基金所籌集的資金，但不包括投資信托公司、封閉式投資公司、封閉式基金和特殊目的收購企業（SPAC）所籌集的資金。?

2023。欲了解更多信息，請聯系德勤中國。7今年全球前十大新股融資規模大幅減少，融資總額較去年下跌53%2023年2022年融資額(億港元)融資額億港元)排名

公司證券交易所排名

公司證券交易所(123LG

EnergySolution韓交所8431234ARM

Holdings

PLC納斯達克409343229194Dr

InghcFPorscheAG法蘭克福證券交易所上交所713KenvueInc華虹公司紐交所中國移動637上交所（科創板）阿布扎比證券交易所Dubai

Electricity

&

WaterAuthorityAdnocGasPLC4迪拜金融交易所476SOCIETATEADE

PRODUCERE

AENERGIEIELECTRICE

INHIDROCENTRALE5678中國海油上交所3942141841575布加勒斯特證券交易所137Life

Insurance

Corp

of

India

印度國家證券交易所“HIDROELECTRICA”

S.A.6中芯集成上交所（科創板）紐交所124中國中免港交所7BirkenstockHoldingLtd116Borouge

PLC阿布扎比證券交易所89晶合集成Ades

HoldingCo陜西能源合計上交所（科創板）沙特證券交易所深交所11296Americana

RestaurantsInternational*阿布扎比證券交易所沙特證券交易所9140108210天齊鋰業合計港交所1351,8423,893資料來源：中國證監會、納斯達克、阿布扎比證券交易所、布加勒斯特證券交易所、沙特證券交易所、法蘭克福證券交易所、港交所、韓國證券交易所（韓交所）、迪拜金融交易所、印度國家證券交易所、彭博、路孚特及德勤估計與分析，截至2023年12月8日，并不包括于2023年12月8日以后會公布計劃于2023年12月29日前上市的新股及其融資金額。包括房地產投資信托基金所籌集的資金，但不包括投資信托公司、封閉式投資公司、封閉式基金和特殊目的收購企業（SPAC）所籌集的資金。?

2023。欲了解更多信息，請聯系德勤中國。82023年新股市場回顧

─香港?

2023。欲了解更多信息，請聯系德勤中國。9受到美聯儲多次加息、中國經濟復蘇速度未如市場預期等多個外圍市場因素左右，2023年香港新股市場表現疲弱，新股數量及融資金額較去年雙雙大幅下滑2023年2022年84只新股65只新股?有3只大型新股上市，分別為1只新經濟新股，兩只傳統經濟新股996億458億融資融資港元港元?

另有1只中概股以雙重主要形式上市?

GEM繼續沒有錄得任何新股上市融資總額新股數量23%54%資料來源：港交所、德勤估計與分析，截至2023年12月10日，當中假設已公布上市計劃的2只主板新股及部分已刊載聆訊后資訊集的公司能夠于2023年12月11日至2023年12月29日成功上市，而已公布上市計劃的新股以其發售價范圍的中位定價，但并不包括截至2023年12月31日仍處于穩定價格期的新上市公司，在行使超額配售權后可能會帶來的額外融資金額。?

2023。欲了解更多信息，請聯系德勤中國。102023年香港新股市場概覽今年后三個季度新股上市乏力，全年整體新股融資總額為過去二十年以來的低位多年新股數量高位多年新股融資總額高位

多年新股融資總額及新股數量低位（億港元）7060504030201003,00072,5002,0001,5001,00050033178113392520292159

2585192017202018111022304046759161342235382735386241993131272727243224212016191811141513

1318913160主板新股GEM新股IPO融資額資料來源：港交所、德勤估計與分析，截至2023年12月10日，當中假設已公布上市計劃的2只主板新股及部分已刊載聆訊后資訊集的公司能夠于2023年12月11日至2023年12月29日成功上市，而已公布上市計劃的新股以其發售價范圍的中位定價，但并不包括截至2023年12月31日仍處于穩定價格期的新上市公司，在行使超額配售權后可能會帶來的額外融資金額。?

2023。欲了解更多信息，請聯系德勤中國。112023年香港上市申請狀況概覽除了申請被拒及被發回外，其他所有上市申請相關的個案類別宗數均下跌30%21%32%今年共計收到上市申請*124177處理中的上市申請個案**7696申請處理期限已過，已獲原則上批準，但在申請有效期內沒有上市4363010申請被拒不適用申請人自行撤回申請3540%申請被發回0不適用2023年前11個月2022年前11個月資料來源：港交所、德勤分析，截至2023年11月30日。*包括根據主板《上市規則》第二十章及第二十一章提出上市申請的投資工具、從GEM轉到主板的申請個案、以及根據主板《上市規則》第8.21C條或第14.84條被視作新申請人的個案、及根據主板《上市規則》第14.06(6)條/GEM《上市規則》第19.06(6)條被視作反收購行動的非常重大收購事項。**2023年數字包括自2023年1月1日至2023年11月30日接受之新上市申請、2022年數字包括自2022年1月1日至2022年11月30日接受之新上市申請。?

2023。欲了解更多信息，請聯系德勤中國。122023年香港新股市場概覽今年前五大新股主要由3只大型新股和2只中型新股所推動，融資總額由去年550億港元削減約69%至172億港元2023年2022年1.珍酒李渡(53億港元)1.中國中免

–

H股(184億港元)2.藥明合聯(41億港元)2.天齊鋰業

–

H股(135億港元)3.極兔

-W(39億港元)4.瑞浦蘭鈞–

H股(23億港元)3.

中創新航

–

H股(101億港元)5.宏信建設(16億港元）4.

陽光保險

–

H股(67億港元)5.

萬物云

–

H股(63億港元)資料來源：港交所、德勤估計與分析，截至2023年12月10日，假設已公布上市計劃的2只主板新股能夠于2023年12月11日至2023年12月29日成功上市，而已公布上市計劃的新股以其發售價范圍的中位定價，但并不包括截至2023年12月31日仍處于穩定價格期的新上市公司，在行使超額配售權后可能會帶來的額外融資金額。?

2023。欲了解更多信息，請聯系德勤中國。13由于市場整體新股數量和融資額減少，在沒有任何超大型規模新股上市，而兩只大型新股均來自傳統經濟，促使2023年新經濟新股數量和融資額也較去年顯著滑落46只新股

460億港元2022年?TMT行業在新經濟新股中以數量取勝，醫療及醫藥行業以融資額取勝26只新股195億港元2023年??今年有6只未有盈利/收入的生物科技新股上市，較去年少2只有1只新經濟新股以介紹形式上市融資金額新股數量43%

58%新經濟新股行業分析（按數量計）新經濟新股行業分析（按融資額計）2023年2022年2023年2022年4%8%7%2%1%20%31%7%29%13%33%36%42%53%50%29%5%9%19%2%能源和資源行業醫療及醫藥行業消費行業科技、傳媒和電信行業制造行業金融服務行業資料來源：港交所、德勤估計與分析，截至2023年12月10日，假設已公布上市計劃的2只主板新股能夠于2023年12月11日至2023年12月29日成功上市，而已公布上市計劃的新股以其發售價范圍的中位定價，但并不包括截至2023年12月31日仍處于穩定價格期的新上市公司，在行使超額配售權后可能會帶來的額外融資金額。?

2023。欲了解更多信息，請聯系德勤中國。142023年香港前十大凍資額新股分析今年前十大凍資額新股合共凍結約298億港元，以TMT行業和小規模為主，整體數字較去年的245億港元上升22%，新經濟新股占比則較去年下降20個百分點前十大凍資額新股行業分析前十大凍資額新股新經濟分析2023年2022年10%2023年2022年10%

10%20%10%30%50%50%30%20%50%70%40%新經濟企業非新經濟企業醫療及醫藥行業房地產行業科技、傳媒和電信行業消費行業制造業前十大凍資額新股融資規模分析凍資額最大新股2023年2022年050100150200(億港元)128藥明合聯184

億港元872023年42天齊鋰業

股125億港元-H1112022年00超大規模大規模中等規模小規模資料來源：港交所、德勤估計與分析，不包含2023年11月21日FINI平臺啟用后招股的新股。?

2023。欲了解更多信息，請聯系德勤中國。152023年香港新股市場概覽由于沒有任何海外公司來港上市，內地企業在新股數量及融資總額占比再進一步上升；與其他新股上市市盈率類別比較，以10至20倍市盈率上市的新股比重增幅為最多按發行方地區劃分的新股數量香港新股市盈率5倍以下8%6%5倍至10倍10倍至20倍20倍至30倍30倍至40倍40倍以上14%42%中國內地23%香港及澳門92%10%2

%3%介紹上市/業績虧損未有海外公司來港上市10倍至20倍之間的市盈率上市新股數量比重增加?

23%的新股以10倍至20倍之間的市盈率上市，較去年的14%上升9個百分點。?

3%分點。?

今年來自中國內地的新股數量比例由去年的89%上升3個百分點至92%

，香港及澳門企業的新股數量相應上調1個百分點至8%。?

大部分的新股融資總額(98%)來自中國內地企業

，即大約422億港元，去年比例為96%(960億港元)。?

去年共有3家海外公司來港上市，數量占比為4%，而今年則沒有國際企業來港上市。新股以20倍至30倍市盈率上市，較去年下跌5個百?以40倍以上的市盈率上市的新股比重為10%，較去年下降4個百分點。以介紹形式及業績虧損上市的由去年的37%上升至今年的42%。?資料來源：港交所、德勤估計與分析，截至2023年12月10日，假設已公布上市計劃的2只主板新股能夠于2023年12月11日至2023年12月29日成功上市，而已公布上市計劃的新股以其發售價范圍的中位定價，但并不包括截至2023年12月31日仍處于穩定價格期的新上市公司，在行使超額配售權后可能會帶來的額外融資金額。?

2023。欲了解更多信息，請聯系德勤中國。162023年香港新股市場概覽今年上市首日表現最佳的3只新股表現落后于去年上市日表現最佳的新股，首日表現最差的3只新股表現也較去年欠佳，但整體新股平均首日回報率則超過去年的表現2023年三大表現最佳/最差的香港新股2022年三大表現最佳/最差的香港新股中天建設Guanze

Medical131%230%171%華視集團陽光保險

-H56%美麗田園中國石墨集團53%143%金茂物業-35%-43%中寶新材-29%-34%-40%東軟熙康零跑科技-

H步陽國際淮北綠金產業-

H-45%-100%-50%0%50%100%150%-100%0%100%200%300%?

今年新股最低的3家首日回報率略低于去年最低的3家

，上市首日表現最佳的前3位新股的回報率略低于去年的第三位，由53%至131%不等。?

表現最差的3只新股分別來自TMT、房地產和制造行業。?

以整體新股首日平均回報率來分析，今年新股的平均上市首日回報率上升至8.07%

，略高于去年的5.87%。資料來源：港交所、德勤分析，截至2023年12月8日。?

2023。欲了解更多信息，請聯系德勤中國。172023年香港新股融資規模分析今年僅錄得3只大型新股上市，超大型規模新股欠奉，主板融資總額為多年以來的最低位香港主板IPO融資規模極大規模

(10億美元或以上)大規模

(介于5億至10億美元之間)中等規模

(介于2億至5億美元之間)小規模

(2億美元以下)100%75%50%25%0%166932019年2020年2021年主主板板總總融融資資額額:2,884億億港港元元3,3132022年主主板板總總融融資資額額::2023年主主板板總總融融資資額額:主主板板總總融融資資額額:::主板總融資額::23,,191704億億港港元元431億港元13,,217425億億港港元元億港元547億港元996?

網易

-

S、京東集團

-

SW

、思摩爾國際、渤海銀行

H股、泰格醫藥-H股、農夫山泉

-H股、百勝中國

-Ｓ、中通快遞-SW

、世茂服務、萬國數據

-S

W、新東方教育

-

S、融創服務、恒大物業、京東健康、華潤萬象生活、藍月亮?

申萬宏源

–

H股??

百威亞太?

滔搏國際控股?

ESR

Cayman

Ltd.?

阿里巴巴集團

–

S

W?中國中免

-H股?天齊鋰業

-H股?中創新航

-H股?快手科技-W?沒有任何超大型規模翰森制藥新股上市?京東物流?百度集團-

SW?嗶哩嗶哩?小鵬汽車?理想汽車?攜程集團

–

S?東莞農商銀行-

H?聯易融科技

-W-S

W–

W-W6宗IPO融資1,875億港元16宗IPO融資2,482億港元9宗

IPO融資1,812億港元3宗

IPO融資419億港元-資料來源：港交所、德勤估計與分析，截至2023年12月10日，假設已公布上市計劃的2只主板新股能夠于2023年12月11日至2023年12月29日成功上市，而已公布上市計劃的新股以其發售價范圍的中位定價，但并不包括截至2023年12月31日仍處于穩定價格期的新上市公司，在行使超額配售權后可能會帶來的額外融資金額。?2023。欲了解更多信息，請聯系德勤中國。182023年香港新股融資規模分析主板平均融資規模再進一步下滑至7.2億港元，為過去數年以來最低香港主板IPO

(10億美元或以上的超大規模發行除外)(億港元)大規模（介于5億至10億美元之間）中等規模（介于2億至5億美元之間）小規模（2億美元以下）平均(億港元)1,60024.01,200800400018.012.06.017.312.410%9.08.07.20.02019年2020年2021年2022年2023年576億港元1,270億港元1,491億港元1,502億港元431億港元資料來源：港交所、德勤估計與分析，截至2023年12月10日，假設已公布上市計劃的2只主板新股能夠于2023年12月11日至2023年12月29日成功上市，而已公布上市計劃的新股以其發售價范圍的中位定價，但并不包括截至2023年12月31日仍處于穩定價格期的新上市公司，在行使超額配售權后可能會帶來的額外融資金額。?2023。欲了解更多信息，請聯系德勤中國。192023年香港新股發售價格分析以發售價范圍上限、低于中間值和處于發售價范圍中間值定價的新股比重均有所增加，而以發售價范圍下限定價和固定發售價上市的新股占比則減少19個百分點2023年2022年發售價范圍上限高于發售價范圍中間值處于發售價范圍中間值低于發售價范圍中間值發售價范圍下限固定發售價10%13%7%

5%9%7%12%20%11%36%22%其他48%資料來源：港交所、德勤估計與分析，截至2023年12月10日，假設已公布上市計劃的2只主板新股能夠于2023年12月11日至2023年12月29日成功上市，而已公布上市計劃的新股以其發售價范圍的中位定價。?

2023。欲了解更多信息，請聯系德勤中國。202023年香港新股公開發售認購分析今年市況低迷，盡管整體超額認購項目比例與去年持平，然而前五大超額認購新股倍數較去年減少2023年前三季度前五大超額認購IPO發行商中旭未來藥明合聯新傳企劃粉筆超額認購倍數104x50x44x34x33x88%的IPO獲得超額認購。(2022年:

88%)升輝清潔表現最佳IPO在獲得超額認購的項目當中，(以超額認購倍數計)151x16%獲得超額認購16012080(2022年:

12%)104x20倍以上。4002023年中旭未來2022年數科集團資料來源：港交所、德勤分析，截至2023年12月8日。?

2023。欲了解更多信息，請聯系德勤中國。212023年香港新股數量行業分析消費行業主導，TMT行業緊隨其后，消費行業的份額較去年顯著上升，醫療及醫藥行業新股比重較去年減少11個百分點2023年2022年能源和資源行業金融服務行業醫療及醫藥行業制造行業7%2%5%4%13%27%32%24%11%房地產行業11%消費行業10%15%31%8%科技、傳媒和電信行業資料來源：港交所、德勤估計與分析，截至2023年12月10日，假設已公布上市計劃的2只主板新股能夠于2023年12月11日至2023年12月29日成功上市。?

2023。欲了解更多信息，請聯系德勤中國。222023年香港新股融資額行業分析消費行業主導，醫療及醫藥行業居次位，

TMT行業緊隨其后2023年1%3%科技、傳媒和電信行業消費行業6615%18819%房地產行業1414珍酒李渡主導消費行業的融資金額制造行業64醫療及醫藥行業金融服務行業能源和資源行業8215%3%44%3(億港元)

0-4080120160200能源和資源行業金融服務行業醫療及醫藥行業制造行業房地產行業消費行業科技、傳媒和電信行業其他行業2022年科技、傳媒和電信行業消費行業10010%18%265房地產行業81資料來源：港交所、德勤估計與分析，截至2023年12月10日，假設已公布上市計劃的2只7%9%制造行業210消費行業占據主導主板新股能夠于年月日至

年2023

1227%2023

12

11月29日成功上市，而已公布上市計劃的新股以其發售價范圍的中位定價，但并不包括截至2023年12月31日仍處于穩定價格期的新上市公司，在行使超額配售權后可能會帶來的額外融資金額。醫療及醫藥行業金融服務行業能源和資源行業88748%17821%(億港元)050100150200250300?

2023。欲了解更多信息，請聯系德勤中國。232023年新股市場回顧

─中國內地?

2023。欲了解更多信息，請聯系德勤中國。242023年中國內地新股市場概覽新股發行數量及融資規模均下降???創業板IPO數量領先科創板融資額領先融資額310新股只2023年3,551億元40%人民幣科創板及創業板融資額均超過主板新股數量424只5,868億元27%2022年新股人民幣2022年IPO數量2023年IPO數量2022年IPO融資額2023年IPO融資額（億元人民幣）1803,000160140120100801481232,5002,0001,5001,00050010883756736246039314020002022年2023年上海主板2022年2023年深圳主板2022年2023年2022年2023年科創板2022年2023年創業板北交所資料來源：中國證監會、上海證券交易所（上交所）、深圳證券交易所（深交所）、北京證券交易所（北交所），德勤估計與分析。數據截至2023年12月29日，德勤預計2023年12月11日至12月29日之間有13只新股上市。?

2023。欲了解更多信息，請聯系德勤中國。252023年中國內地新股市場概覽前5大IPO共計融資規模為566億元人民幣，較去年減少51%2023年2022年1.

華虹公司(212億元人民幣)科創板1.

中國移動(520億元人民幣)上交所主板2.中芯集成

–

U(111億元人民幣)科創板2.

中國海油(323億元人民幣)上交所主板3.晶合集成(100億元人民幣)科創板4.陜西能源(72億元人民幣)深交所主板3.聯影醫療(110億元人民幣)科創板4.

海光信息5.

航材股份(71億元人民幣)科創板(108億元人民幣)科創板5.

晶科能源(100億元人民幣)科創板資料來源：中國證監會、上交所、深交所、北交所，德勤估計與分析，數據截至2023年12月29日，德勤預計2023年12月11日至12月29日之間有13只新股上市。?

2023。欲了解更多信息，請聯系德勤中國。262023年中國內地新股市場概覽新股上會數量和IPO申請數量較上年均下降114宗已過發審會46宗已提交注冊IPO審核情況上市申請情況38家已注冊生效但未發行從2023年初至12月10日，296只新股上會（包括科創板34只、創業板105只、北交所67只、上海主板55只、深圳主板35只），其中268只已審核通過（包括科創板27只、創業板96只、北交所61只、上海主板52只、深圳主板32只），13只上會未通過（包括創業板5只、科創板2只、北交所4只、上海主板和深圳主板各1只），7只取消審核，8只暫緩表決（包括科創板3只、創業板2只、上海主板1只、北交所2只)。于2023年12月10日，申請上市的公司共達711家（包括科創板108只，創業板259只，北交所108只，上海主板136只，深圳主板100只），其中330宗中止審查（包括科創板72只，創業板105只，北交所17只，上海主板75只，深圳主板61只)。于2023年12月10日，381宗活躍申請（包括創業板154宗，北交所91宗，科創板36宗，上海主板61宗，深圳主板39宗）正在處理中。

其中11491

2

4宗已通過發審會（包括創業板

宗，科創板

宗，北交所

宗，上海主板9宗，深圳主板8宗），其中46家已提交注冊（包括創業板16宗，科創板

宗，北交所

宗，上海主板

宗，深圳主板

宗）并67116輪候上市，38宗已注冊生效但未發行（包括創業板13宗，科創板6宗，北交所5宗，上海主板10只，深圳主板4只）。2023年新股發行數量及融資規模較2022年均下降上海主板深圳主板（注）深圳創業板上海科創板北交所融資額（億元人民幣）200160120802,5002,0001,50011671642485052404834237205123363033

26185119122628

36181,0005000212732

21283223222260229283727331941481551273395464011917181033163653741096949

657137109245181032861235955

53181546612

397104341656717882879918

18

1512

15

14

12

10

1721

2120147913

10770注：深圳主板包含合并前的中小板資料來源：中國證監會、上交所、深交所、北交所，德勤估計與分析，數據截至2023年12月29日，德勤預計2023年12月11日至12月29日之間有13只新股上市。?

2023。欲了解更多信息，請聯系德勤中國。272023年中國內地新股市場概覽新股發行市盈率及上市首日平均回報率上海主板、深圳主板2%上海主板、深圳主板10%10倍以下36%10倍至20倍?

36%的IPO項目(21宗)市盈率超過30倍，上年度尚未實行注冊制，因此未有。20倍至30倍30倍以上科創板?

52%的IPO項目(31宗)市盈率在20至30倍之間，較上年度(84%)減少32個百分點。52%?

8%的IPO項目(5宗)市盈率在10至30倍之間，較上年度

(5%)增加3個百分點?？苿摪?

10%的IPO項目(6宗)市盈率在10至20倍之間，較上年度(16%)減少6個百分點。?

2%的IPO項目(1宗)市盈率在10倍以下，上年度未有。?

新股上市首日平均回報率為45%，最高新股首日回報率為753%（百通能源）

，最低回報率為-12%(海通發展)。未有盈利10倍以下?

79%的IPO項目(53宗)市盈率超過13%19%30分點。?

13%

IPO倍，

較上年度(77%)

2增加

個百3%5%10倍至20倍20倍至30倍30倍至40倍40倍至50倍50倍至100倍100倍以上(9

)的

項目

宗

未有盈利，較上年度

減少

個百分點。5%(18%)56%??新股上市首日平均回報率為35%。新股回報率之間差異顯著，最高190%

(飛測)和-19%

(航材股份)。和最低回報率分別為中科49%資料來源：上交所、深交所，德勤估計與分析，數據截至2023年12月10日。?

2023。欲了解更多信息，請聯系德勤中國。282023年中國內地新股市場概覽新股發行市盈率及上市首日平均回報率創業板2%創業板3%12%?

15%的IPO項目(16宗)市盈率在10至30倍之間，較上年度(20%)減少5個百分點。?

85%的IPO項目(92宗)市盈率超過30倍，較上年度(80%)增加5個百分點。10倍至20倍20倍至30倍30倍至40倍40倍至50倍50倍至100倍100倍以上25%?

新股上市首日平均回報率為40%。30%?

新股上市首日平均回報率之間差異顯著，最高和最低回報率分別為1,742%

(盟固利)和-20%

(濤濤車業)。28%北交所北交所3%4%4%未有盈利?93%的IPO項目(69宗)市盈率在10至30倍之間，較上年同期(95%)減少2個百分點。?

4%的IPO項目(3宗)市盈率超過30倍，較上年同期(5%)減少1個10倍至20倍20倍至30倍30倍以上百分點。?

3%的IPO項目(2宗)未有盈利，上年度未有。?

新股上市首日平均回報率為42%。89%?新股上市首日平均回報率之間有一定差異，最高和最低回報率分別為1,008%

(阿為特)和-22%

(東方碳素)。資料來源：深交所、北交所，德勤估計與分析，數據截至2023年12月10日。?

2023。欲了解更多信息，請聯系德勤中國。292023年中國內地新股市場融資規模分析融資規模大的發行數量及融資額均下降A股IPO融資規模極大規模（50億元人民幣以上）大規模（介于10億元至50億元人民幣之間）小規模（5億元人民幣以下）中等規模（介于5億元至10億元人民幣之間）100%80%60%40%20%0%116781172019年2020年2021年2022年2023年總融資額：總融資額：總融資額：總融資額：總融資額：2,532億元人民幣4,700億元人民幣5,372億元人民幣5,868億元人民幣3,551億元人民幣6?

中國廣核?

中芯國際(科創板)?

京滬高鐵???????????中國移動中國海油聯影醫療(科創板)(?

華虹公司(科創板)?中國電信?

中國通號?

中芯集成—

U?三峽能源(科創板）(科創板)?

奇安信(科創板)?

凱賽生物(科創板)?

康希諾(科創板)?

金龍魚?

百濟神州海光信息

科創板)?

寶豐能源?

渝農商行?

浙商銀行?

郵儲銀行?

晶合集成(科創板)????滬農商行晶科能源

科創板)(翱捷科技(科創板)納芯微(科創板)三一重能(科創板)騰遠鈷業(創業板)華寶新能(創業板)萬潤新能(科創板)?

陜西能源和輝光

科創板)(???航材股份(科創板)時代電氣

科創板)(阿特斯(科創板)?

中金公司(大全能源

科創板)華勤技術?

禾邁股份(科創板)6宗IPO融資7宗IPO融資1,275億元人民幣7宗IPO融資8宗IPO融資11宗IPO1,521融資866億元人民幣693億元人民幣1,291億元人民幣億元人民幣資料來源：上交所、深交所、北交所，德勤估計與分析，數據截至2023年12月29日，德勤預計2023年12月11日至12月29日之間有13只新股上市。?

2023。欲了解更多信息，請聯系德勤中國。302023年中國內地新股巿場融資規模分析上海主板的平均融資規模為12.4億元人民幣，較上年的7.8億元人民幣均有所增加；深圳主板、創業板、科創板和北交所的平均融資規模分別為8.1億元人民幣、

11.3億元人民幣、14.1億元人民幣和1.88億元人民幣，較上年的8.2億元人民幣、11.5億元人民幣、16.9億元人民幣和1.98億元人民幣有所下降。A股巿場IPO融資規模

(50億人民幣及以上超大型規模發行除外)融資規模大規模（介于10億元至50億元人民幣之間）小規模（5億元人民以下）中等規模（介于5億元至10億元人民幣之間）平均平均融資規模(億元人民幣)(億元人民幣)10%4,9004,2003,5002,8002,1001,40070012.09.06.03.00.010.58.88.58.49.402019年2020年2021年2022年2023年4,081億元人民幣4,347億2,

858億元人民幣億億1,667元人民幣3,424元人民幣元人民幣資料來源：上交所、深交所、北交所，德勤估計與分析，數據截至2023年12月29日，德勤預計2023年12月11日至12月29日之間有13只新股上市。?

2023。欲了解更多信息，請聯系德勤中國。312023年中國內地新股認購分析新股認購熱情未見減退2023年前五大超額認購IPO發行商超額認購倍數科瑞思和泰機電通達海智信精密金海通7,591x7,223x6,972x6,196x6,179x100%

IPO獲得超額認購。(2022年:

100%)在獲得超額認購的項目當中，表現最佳IPO(以超額認購倍數計)100%更獲得超額認購12,000(2022年:

100%)8,767x10,0008,0006,0004,0002,00007,591x100倍以上。2022年聚賽龍2023年科瑞思資料來源：上交所、深交所、北交所，

德勤估計與分析，數據截至2023年12月10日。?

2023。欲了解更多信息，請聯系德勤中國。322023年中國內地新股行業劃分(按數量計)制造行業占比最高且比例上升，科技、傳媒和電信行業、醫療及醫藥行業和消費行業比例有所下降2023年2022年2%

2%1%3%1%5%能源和資源行業金融服務行業醫療及醫藥行業制造行業11%26%9%32%房地產行業41%55%消費行業11%1%科技、傳媒和電信行業其它資料來源：上交所、深交所、北交所，德勤估計與分析，數據截至2023年12月29日，德勤預計2023年12月11日至12月29日之間有13只新股上市。?

2023。欲了解更多信息，請聯系德勤中國。332023年中國內地新股行業劃分(按融資額計)制造行業的融資金額遙遙領先，科技、傳媒和電信行業位居第二2023年1%其他科技、傳媒和電信行業消費行業401%4%5%1,29628136%房地產行業20制造行業制造行業1,552領先醫療及醫藥行業金融服務行業能源和資源行業(億元人民幣)

018515044%278%1%200能源和資源行業400金融服務行業6008001,000制造行業1,2001,400房地產行業1,600消費行業1,800醫療及醫藥行業科技、傳媒和電信行業其他2022年其他671%9%1%科技、傳媒和電信行業消費行業2,51712%323科技、傳媒和電信行業領先房地產行業643%制造行業1,668資料來源：上交所、深交所、北交所，德勤估計與分析，數據截至2023年12月29日，德勤醫療及醫藥行業金融服務行業能源和資源行業(億元人民幣)69028%預計2023

12月11日至

月12

29年42日之間有13只新股上市。6%55405001,0001,5002,0002,5003,000?

2023。欲了解更多信息，請聯系德勤中國。342023年末上海及深圳主板等候上市審核企業狀態分析截至2023年12月10日，上海、深圳主板等候上市的正常審核狀態企業數量為100家，較2022年12月31日正常審核狀態企業的308家減少200家，另外有136家企業中止審核2023年末新股審核狀況7561中止審核已受理56已問詢3619提交注冊1196上市委會議通過暫緩表決80306090120150上海主板深圳主板資料來源：上交所、深交所，德勤分析。?

2023。欲了解更多信息，請聯系德勤中國。352023年末中國內地科創板、創業板及北交所等候上市審核企業狀態分析2023年末新股審核狀況截至2023年12月10日，已受理7科創板等候上市的正常審核26狀態企業數量為36家，另外47已問詢有72家企業中止審核；712創業板等候上市的正常審核狀態企業數量為154家，另外有105家企業中止審核；91通過暫緩審議提交注冊中止422北交所等候上市的正常審核狀態企業數量為91家，另外有17家企業中止審核。6167721051720040科創板6080100120創業板北交所資料來源：上交所、深交所、北交所，德勤分析。?

2023。欲了解更多信息，請聯系德勤中國。362023年度中國內地資本市場回顧注冊制改革大事記全面實行股票發行注冊制相關制度規則正式發布2023年2月17日證監會、三大交易所正式發布全面實行股票發行注冊制主要制度規則。2023年2月1日證監會、三大交易所就全面實行股票發行注冊制主要制度規則草案公開征求意見。2023年2月17日，中國證監會發布全面實行股票發行注冊制相關制度規則，自公布之日起施行。證券交易所、全國股轉公司、中國結算、中證金融、證券業協會配套制度規則同步發布實施。2022年3月全面注冊制寫入當年政府工作報告至此，在中國資本市場運作了整整30年的證監會發審委制度正式取消。本次發布的制度規則共165部，其中證監會發布的制度規則57部，證券交易所、全國股轉公司、中國結算等發布的配套制度規則108部。內容涵蓋發行條件、注冊程序、保薦承銷、重大資產重組、監管執法、投資者保護等各個方面。2021年11月15日北京證券交易所正式揭牌開市2020年8月24日創業板改革并試點注冊制首批企業上市本次全面注冊制改革方案有諸多亮點：明確各板塊定位，拉開板塊之間的差距；監審分離、放管結合，證監會和交易所的職能定位更加明確；定價與交易機制市場化，提升資源配置效率和資本靈活性；“申報即擔責”，中介機構等各層面的責任進一步壓實。2020年4月27日中央深改委第十三次會議審議通過《創業板改革并試點注冊制總體實施方案》根據深交所《關于未盈利企業在創業板上市相關事宜的通知》，全面注冊制落地后，未盈利企業在創業板上市的“通路”將被進一步放開。2019年7月22日科創板首批公司掛牌上市交易2018年11月5日國家主席習近平在首屆中國國際進口博覽會開幕式演講中宣布：將在上海證券交易所設立科創板并試點注冊制2015年12月全國人大常委會授權國務院在實施股票發行注冊制改革中調整適用證券法有關規定2013年11月黨的十八屆三中全會提出，推進股票發行注冊制改革?

2023。欲了解更多信息，請聯系德勤中國。372023年度中國內地資本市場回顧全面實行股票發行注冊制相關制度規則正式發布

–

續全面注冊制改革亮點?

滬深交易所主板將突出“大盤藍籌”定位，主要服務于成熟期大型企業；?

科創板將突出“硬科技”特色，提高對“硬科技”企業的包容性；完善多層次資本市場體系多元包容的上市條件?

創業板主要服務于成長型創新創業企業，允許未盈利企業到創業板上市；?

北交所和全國股轉系統將探索更加契合創新型中小企業發展規律和成長特點的制度供給，更加精準服務創新型中小企業。?

相較核準制，注冊制下的主板上市條件更多元包容，設置了“財務+市值”相結合的3套上市條件。此前其他板塊均已設置多套上市條件；?

主板發行上市的核心條件“持續盈利能力”改為“持續經營能力”；?

主板發行條件取消了現行主板發行條件中關于不存在未彌補虧損、無形資產占比限制等方面的要求，允許存在表決權差異安排的企業上市。?

明晰交易所和證監會的職責分工，保持注冊制下交易所審核、證監會注冊的基本架構。交易所承擔全面審核責任，證監會對發行人是否符合國家產業政策和板塊定位進行把關；?

整合上交所、深交所試點注冊制制度規則，制定統一的首次公開發行股票注冊管理辦法和上市公司證券發行注冊管理辦法；優化上市審核注冊機制?

證監會將轉變職能，加強對交易所審核工作的統籌協調和監督。?

在監管執法方面，全面注冊制改革保持“零容忍”執法高壓態勢，加大發行上市全鏈條監管力度，壓實發行人、中介機構、交易所等各層面責任，嚴格審核，嚴把上市公司質量關；?

加強發行監管和上市公司持續監管的聯動，規范上市公司治理，加大退市力度，促進優勝劣汰。完善制度規則和監管執法?

2023。欲了解更多信息，請聯系德勤中國。382023年度中國內地資本市場回顧上交所、深交易所分別發布《關于加強退市風險公司2022年年度報告信息披露工作》的通知2023年1月13日晚間，在中國證監會指導下，上交所、深交易所分別發布《關于加強退市風險公司2022年年度報告信息披露工作的通知》

（上證發〔2023〕5號/深證上〔2023〕20號，以下簡稱通知），同時配套修改相關公告格式指南，要求已被實施財務類退市風險警示的上市公司（以下簡稱退市風險公司）在年度報告披露前增加風險提示頻率及針對性，包括區分不同情形進行重點提示、按要求披露年度報告編制及審計進展等，旨在推動相關上市公司及其會計師事務所等主體歸位盡責，審慎評估并充分揭示退市風險，及早明確市場預期，彰顯上交所進一步嚴格落實退市制度、保護投資者利益的決心。一是適度增加退市風險揭示的披露頻次。要求退市風險公司在首次風險提示公告披露后至年度報告披露前，應當每10個交易日披露1次風險提示公告。二是聚焦7類風險情形增強風險揭示針對性。同步修訂了主板、科創板、創業板終止上市風險提示公告格式，要求退市風險公司結合自身情況詳細分析說明股票可能觸及的終止上市情形及其原因，提升風險提示的可讀性和有效性。三是強化年度報告編制進展披露及風險揭示。四是提醒退市風險公司重點關注4大類事項。五是督促“關鍵少數”和中介機構歸位盡責，加強審計執業質量控制。?

2023。欲了解更多信息，請聯系德勤中國。392023年度中國內地資本市場回顧證監會發布境外上市備案管理制度規則2023年3月31日，經國務院批準，中國證監會發布境外上市備案管理相關制度規則，自2023年3月31日起實施。此次發布的制度規則共6項，包括《境內企業境外發行證券和上市管理試行辦法》（以下簡稱《管理試行辦法》）和5項配套指引。一是完善監管制度。對境內企業直接和間接境外上市活動統一實施備案管理，明確境內企業直接和間接境外發行上市證券的適用情形。二是明確備案要求。明確備案主體、備案時點、備案程序等要求。三是加強監管協同。建立境內企業境外發行上市監管協調機制，完善跨境證券監管合作安排，建立備案信息通報等機制。四是明確法律責任。明確未履行備案程序、備案材料造假等違法違規行為的法律責任，提高違法違規成本。五是增強制度包容性。結合資本市場擴大對外開放實際和市場需要，放寬直接境外發行上市在特定情形下的發行對象限制；進一步便利“全流通”；放寬境外募集資金、派發股利幣種的限制，滿足企業在境外募集人民幣的需求。配套指引內容涵蓋監管規則適用、備案材料內容和格式、報告內容、備案溝通、境外證券公司備案等方面，進一步明確和細化備案要求。?

2023。欲了解更多信息，請聯系德勤中國。402023年度中國內地資本市場回顧證監會發布《關于高質量建設北京證券交易所的意見》2023年9月1日，在習近平總書記宣布設立北交所兩周年之際，證監會制定并發布《關于高質量建設北京證券交易所的意見》（以下簡稱《意見》），進一步推進北京證券交易所（以下簡稱北交所）穩定發展和改革創新，加快打造服務創新型中小企業“主陣地”系統合力?！兑庖姟诽岢隽艘韵鹿ぷ髋e措：一是加快高質量上市公司供給。有效改善新增上市公司結構，全面提升上市公司質量，優化發行上市制度安排。二是穩步推進市場改革創新。持續豐富產品體系，改進和完善交易機制，調整優化發行承銷制度，加強多層次市場互聯互通，擴大投資者隊伍。三是全面優化市場發展基礎和環境。更好發揮中介機構作用，持續提升監管效能，完善市場風險監測預警和評估處置機制，推進制度型對外開放，發揮好改革試驗田作用。四是強化組織保障。加強組織領導，強化全鏈條監督制衡，做好新聞輿論引導。北交所、全國股轉公司同日發布首批八項改革創新舉措。其中，北交所發布投資者適當性、上市條件執行標準、轉板、發行底價、做市交易、融資融券等七方面舉措，全國股轉公司進一步優化新三板分層標準。?

2023。欲了解更多信息，請聯系德勤中國。412023年度中國內地資本市場回顧財政部發布