2024年注會全國統一考試（CPA）《財務成本管理》考前訓練題（含答案）學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(25題)1.甲公司正在編制2023年各季度銷售預算。銷售貨款當季度收回70%，下季度收回25%，下下季度收回5%，2023年初應收賬教余額3000萬元，其中，2022年第三季度的售形成的應收賬數為600萬元，第四季度銷售形成的應收賬款為2400萬元。2023年第一季度預計銷售收入6000萬元。2023年第一季度預計現金收入是（）萬元

A.6600B.6800C.5400D.7200

2.下列適用于分步法核算的是（）。

A.造船廠B.重型機械廠C.汽車修理廠D.大量大批的機械制造企業

3.某公司股票看漲期權和看跌期權的執行價格均為30元，均為歐式期權，期限為1年，目前該股票的價格為20元，期權費（期權價格）均為2元。如果在到期日該股票的價格為15元，則購進股票、購進看跌期權與購進看漲期權組合的到期凈損益為（）元

A.13B.6C.－5D.－2

4.某兩年期債券，面值1000元，票面年利率8%，每半年付息一次，到期還本。假設有效年折現率是8.16%，該債券剛剛支付過上期利息，目前其價值是（）元。

A.994.14B.997.10C.1000D.1002.85

5.大華上市公司2019年年底流通在外的普通股股數為4000萬股，2020年3月7日以2019年年底的普通股股數為基數，向全體股東每10股派發股票股利2股，2020年7月1日經批準公開增發普通股500萬股，2020年凈利潤為1600萬元，其中應付優先股股利為250萬元，則該公司2020年的基本每股收益為（）元。

A.0.21B.0.32C.0.27D.0.23

6.某公司適用的所得稅稅率為25%，公司發行面值為1000元，票面利率為6%，每半年付息的永續債券，發行價格為1100元，發行費用為發行價格的5%。按照金融工具準則判定該永續債為權益工具，則該永續債券的資本成本為（）。

A.4.37%B.5.82%C.5.74%D.6%

7.下列成本中屬于投資決策的相關成本的是（）。

A.專屬成本B.共同成本C.不可避免成本D.不可延緩成本

8.某投資機構對某國股票市場進行了調查，發現該市場上股票的價格不僅可以反映歷史信息，而且還能反映所有的公開信息，但內幕者參與交易時能夠獲得超額盈利，說明此市場是（）

A.弱式有效市場B.半強式有效市場C.強式有效市場D.無效市場

9.甲公司每半年發放一次普通股股利，股利以每半年3%的速度持續增長，最近剛發放上半年股利每股1元。甲公司普通股等風險投資的年必要報酬率為10.25%，該公司股票目前每股價值是（）元。

A.24.96B.13.73C.51.5D.48.47

10.利用資本資產定價模型估計普通股成本時，有關無風險利率的表述中，正確的是（）。

A.選擇長期政府債券的票面利率比較適宜

B.選擇短期國庫券利率比較適宜

C.必須選擇實際的無風險利率

D.一般使用名義的無風險利率計算資本成本

11.證券市場線可以用來描述市場均衡條件下單項資產或資產組合的必要收益率與風險之間的關系。當投資者的風險厭惡感普遍減弱時，會導致證券市場線（）。

A.向上平行移動B.向下平行移動C.斜率上升D.斜率下降

12.企業與銀行簽訂了為期一年的周轉信貸協定，周轉信貸額為1000萬元，年承諾費率為0.5%，借款企業年度內使用了600萬元（使用期為半年），借款年利率為6%，則該企業當年應向銀行支付利息和承諾費共計（）萬元。

A.20B.21.5C.38D.39.5

13.以下關于變動制造費用效率差異的計算公式中，正確的是（）。

A.變動制造費用實際數-變動制造費用預算數

B.（實際工時-標準產量標準工時）×變動制造費用標準分配率

C.（生產能量-實際工時）×變動制造費用標準分配率

D.（實際工時-實際產量標準工時）×變動制造費用標準分配率

14.甲公司適用的企業所得稅稅率為25％，要求的必要報酬率為10％。生產車間有一臺老舊設備，技術人員提出更新申請。已知該設備原購置價格為1200萬元。稅法規定該類設備的折舊年限為10年，殘值率為4％，直線法計提折舊。該設備現已使用5年，變現價值為600萬元，最終變現價值為30萬元。該設備每年需投入600萬元的運行成本。假設不考慮其他因素，在進行設備更新決策分析時，繼續使用舊設備的平均年成本為（）萬元。

A.573.72B.575.41C.576.88D.572.25

15.甲公司是一家上市公司，使用“債券收益率風險調整模型”估計甲公司的權益資本成本時，債券收益是指（）。

A.政府發行的長期債券的票面利率

B.政府發行的長期債券的到期收益率

C.甲公司發行的長期債券的稅前債務成本

D.甲公司發行的長期債券的稅后債務成本

16.甲企業凈利潤和股利的增長率都是6%，貝塔值為0.90，股票市場的風險附加率為8%，無風險報酬率為4%，今年的每股收益為0.5元，分配股利0.2元；乙企業是與甲企業類似的企業，今年實際每股收益為3元，預期增長率是20%，則根據甲企業的本期市盈率使用修正平均法估計的乙企業股票價值為（）元。

A.81.5B.23.07C.24D.25

17.已知某風險組合的期望報酬率和標準差分別為15%和20%，無風險報酬率為8%，假設某投資者可以按無風險報酬率取得資金，將其自有資金200萬元和借入資金50萬元均投資于風險組合，則投資人總期望報酬率和總標準差分別為（）。

A.16.75%和25%

B.13.65%和16.24%

C.16.75%和12.5%

D.13.65%和25%

18.假設投資者可以利用股票的收盤價格預測未來股價走勢，并獲取超額收益，這樣的市場屬于（）。

A.無效市場B.弱式有效市場C.半強式有效市場D.無法判斷

19.下列關于資本成本的說法中，正確的是（）。

A.使用風險調整法估計債務資本成本時，可比公司是行業相同、商業模式、規模、負債比率、財務狀況均類似的企業

B.使用可比公司法估計債務資本成本時，可比公司是信用級別相同的企業

C.使用資本資產定價模型估計股權資本成本時，計算貝塔系數的期間與計算市場平均收益率的期間可以不同

D.使用風險調整模型估計股權資本成本時，應在公司自身債券稅前資本成本的基礎上上浮一定的百分比

20.A公司今年的每股收益是1元，分配股利0.4元/股，該公司的凈利潤和股利的增長率都是5%，貝塔值為1.2。政府長期債券利率為3.2%，市場風險溢價為4%。則該公司的本期市盈率為（）。

A.13.33B.5.25C.5D.14

21.變動管理費用為100萬元。可控固定成本為20萬元，不可控固定成本為25萬元。考核部門經理業績的指標數值為（）萬元。

A.545B.570C.780D.755

22.某公司現有發行在外的普通股5000萬股，每股面額1元，資本公積30000萬元，未分配利潤40000萬元，股票市價15元；若按20％的比例發放股票股利并按市價計算，則發放股票股利后，公司股東權益中的資本公積項目列示的金額將為（）萬元。

A.44000B.30000C.45000D.32000

23.甲企業生產X產品，固定制造費用預算125000元。全年產能25000工時，單位產品標準工時10小時。2019年實際產量2000件，實際耗用工時24000小時。固定制造費用閑置能量差異是（）。

A.不利差異5000元B.有利差異5000元C.不利差異20000元D.有利差異20000元

24.A公司年初凈投資資本1000萬元，預計今后每年可取得稅前經營利潤800萬元，所得稅稅率為25%，第一年的凈投資為100萬元，以后每年凈經營資產增加為零，加權平均資本成本8%，則企業實體價值為（）萬元。

A.7407B.7500C.6407D.8907

25.下列關于產品成本計算的平行結轉分步法的表述中，正確的是（）。

A.適用于經常銷售半成品的企業

B.能夠提供各個步驟的半成品成本資料

C.各步驟的產品生產費用伴隨半成品實物的轉移而轉移

D.能夠直接提供按原始成本項目反映的產成品成本資料

二、多選題(15題)26.下列關于內部轉移價格的說法中，正確的有（）。

A.市場型內部轉移價格一般適用于利潤中心

B.成本型內部轉移價格一般不高于市場價，不低于單位變動成本

C.協商型內部轉移價格一般適用于成本中心

D.協商型內部轉移價格主要適用于分權程度較高的企業

27.按照平衡計分卡，解決“我們是否能繼續提高并創造價值”的問題時可以利用的考核指標有（）。

A.員工滿意度B.交貨及時率C.市場份額D.新產品開發周期

28.下列有關期權投資策略的說法中正確的有（）。

A.保護性看跌期權鎖定了最低的組合凈收入和組合凈損益

B.拋補性看漲期權鎖定了最高的組合凈收入和組合凈損益

C.空頭對敲鎖定了最低的組合凈收入和組合凈損益

D.當預計標的股票市場價格將發生劇烈變動，但無法判斷是上升還是下降時，最適合的投資組合是空頭對敲

29.企業在進行資本預算時需要對債務成本進行估計。如果不考慮所得稅的影響，下列關于債務成本的說法中，正確的有（）。

A.計算加權平均債務成本時，通常不需要考慮短期債務

B.當不存在違約風險時，債務成本等于債務的承諾收益

C.估計債務成本時，應使用現有債務的加權平均債務成本

D.在采用可比公司法測算公司的債務資本成本時，選擇的可比公司應與本公司信用級別相同

30.下列關于速動比率的說法中，正確的有（）。

A.由于賒購存貨不影響速動資產，所以不影響速動比率

B.影響速動比率可信性的重要因素是應收款項的變現能力

C.超市的速動比率低于1屬于正常情況

D.估計短期償債能力時，速動比率比流動比率更可信

31.以下關于關鍵績效指標法的說法中，正確的有（）。

A.評價指標相對較多，實施成本較高

B.構建關鍵績效指標體系時，應該分層次建立體系

C.關鍵績效指標類別一般包括結果類、動因類和效率類

D.關鍵指標的選取需要透徹理解企業價值創造模式和戰略目標

32.下列關于股票回購的說法中，正確的有（）。

A.股票回購會影響每股收益

B.股票回購會影響股東權益的內部結構

C.股票回購會提高公司的資產負債率

D.股票回購會向市場傳遞出股價被高估的信號

33.下列關于稅差理論的說法中，正確的有（）。

A.現金股利稅與資本利得稅不存在差異

B.稅差理論強調了稅收在股利分配中對股東財富的重要作用

C.如果不考慮股票的交易成本，企業應采取低現金股利比率的分配政策，使股東在實現未來的資本利得中享有稅收節省

D.如果存在股票的交易成本，甚至當資本利得稅與交易成本之和大于股利收益稅時，偏好取得定期現金股利收益的股東自然會傾向于企業采用低現金股利支付率政策

34.編制直接人工預算時，影響直接人工總成本的因素有（）

A.預計直接人工工資率B.預計車間輔助人員工資C.預計單位產品直接人工工時D.預計產量

35.下列表述正確的有（）。

A.作業成本管理就是要努力找到非增值作業成本并努力消除它、轉換它或將之降到最低

B.作業成本管理主要從成本方面來優化企業的作業鏈和價值鏈

C.面臨的競爭越激烈的企業適合采用作業成本法

D.公司規模較大的企業不適合采用作業成本法

36.下列關于公司財務管理目標的說法中，正確的有（）

A.每股收益最大化目標沒有考慮每股收益的風險

B.公司價值最大化目標沒有考慮債權人的利益

C.利潤最大化目標沒有考慮利潤的取得時間

D.股價最大化目標沒有考慮股東投入的資本

37.長期債券籌資與短期債券籌資相比（）。

A.籌資風險大B.籌資風險小C.成本高D.速度快

38.下列關于可轉換債券和附認股權證債券的表述中，不正確的有（）。

A.附認股權證債券在認購股份時給公司帶來新的權益資本，可轉換債券會在轉換時給公司帶來新的資本

B.附認股權證債券的發行者，主要目的是發行股票

C.可轉換債券的發行者，主要目的是發行股票

D.附認股權證債券的靈活性比可轉換債券差

39.下列關于直接人工標準成本制定及其差異分析的說法中，正確的有（）。

A.直接人工工資率差異受使用臨時工影響

B.直接人工效率差異受工人經驗影響

C.直接人工效率差異＝（實際工時－標準工時）×實際工資率

D.直接人工標準工時包括調整設備時間

40.關于股利相關論，下列說法正確的有（）。

A.稅差理論認為，如果不考慮股票交易成本，企業應采取低現金股利比率的分配政策

B.客戶效應理論認為，收入高的投資者偏好低股利支付率的股票

C.“一鳥在手”理論認為，企業股利支付率越高，股權價值越大

D.信號理論認為，處于成熟期的企業，增發股利，企業股票價格應該是上升的

三、簡答題(3題)41.假如甲產品本月完工產品產量600件，在產品100件，完工程度按平均50%計算；原材料在開始時一次投入，其他費用按約當產量比例分配。甲產品本月月初在產品和本月耗用直接材料費用共計70700元，直接人工費用39650元，燃料動力費用85475元，制造費用29250元。要求：分別計算甲產品本月完工產品成本和甲產品本月末在產品成本。

42.甲公司是一家汽車生產企業，只生產C型轎車，相關資料如下：資料一：C型轎車年設計生產能力為60000輛。20×8年C型轎車銷售量為50000輛，銷售單價為15萬元。公司全年固定成本總額為67500萬元，單位產品變動成本為11萬元，變動銷售和管理費用占銷售收入的比例為5%。20×9年該公司將繼續維持原有產能規模，且單位產品變動成本不變，變動銷售和管理費用占銷售收入的比例仍為5%，固定成本總額不變。資料二：預計20×9年C型轎車的銷售量為50000輛，公司目標是息稅前利潤比20×8年增長9%。資料三：20×9年某跨國公司來國內拓展汽車租賃業務，向甲公司提出以每輛13萬元價格購買500輛C型轎車。假設接受該訂單不沖擊原有市場。要求：（1）根據資料一和資料二，計算下列指標：①20×9年目標稅前利潤；②20×9年C型轎車的目標銷售單價。（2）根據要求（1）的計算結果和資料二，計算C型轎車單價對利潤的敏感系數。（3）根據資料一和資料三，判斷公司是否應該接受這個特殊訂單，并說明理由。

43.甲公司是一家空氣凈化器制造企業，共設三個生產部門，分別生產X、Y、Z三種空氣凈化器。最近幾年該行業市場需求變化較大，公司正進行生產經營的調整和決策。公司預計2018年X凈化器銷售3萬臺，單位售價10000元，單位變動成本6000元，固定成本3375萬元；Y凈化器銷售3萬臺，單位售價6000元，單位變動成本3000元，固定成本2025萬元；Z凈化器銷量4萬臺，單位售價3000元，單位變動成本2625元，固定成本1350萬元。總部管理費用4500萬元，按預測的銷售收入比例分攤給X、Y、Z三種凈化器的生產部門。要求：（1）分別計算X、Y、Z三種凈化器的部門邊際貢獻、部門營業利潤，分別判斷是應繼續生產還是停產，并說明理由。（2）基于要求（1）的結果，計算該企業2018年的加權平均邊際貢獻率、加權平均盈虧平衡銷售額及X凈化器的盈虧平衡銷售額、盈虧平衡銷售量、盈虧臨界點作業率。（3）假設該公司根據市場需求變化，調整產品結構，計劃2019年只生產X凈化器，預計2019年X凈化器銷量達到6萬臺，單位變動成本、固定成本保持不變、總部管理費用增加到5250萬元，若想達到要求（1）的營業利潤總額，2019年該企業X凈化器可接受的最低銷售單價是多少？（4）基于要求（3）的單位售價、單位變動成本、固定成本和銷量，分別計算在這些參數增長10%時營業利潤對各參數的敏感系數，然后按營業利潤對這些參數的敏感程度進行排序，并指出對營業利潤而言哪些參數是敏感因素。

參考答案

1.B2022年第四季度形成應收賬款是2400萬元，那么第四季度的銷售額就是2400/30%=8000。同理，第三季度的銷售額就是600/5%=12000。2023年第一季度收到現金=6000*70%+8000*25%+12000*5%=6800

2.D產品成本計算的分步法是按照產品的生產步驟計算產品成本的一種方法，它適用于大量大批的多步驟生產，如紡織、冶金、大量大批的機械制造企業。產品成本計算的分批法，是按照產品批別計算產品成本的一種方法，它主要適用于單件小批類型的生產，如造船業、重型機械制造業等，也可用于一般企業中的新產品試制或試驗的生產、在建工程以及設備修理作業等。由此可知，選項A、B、C適用于分批法。

3.B目前股票購買價格為20元，到期日出售價格為15元，即購進股票的到期日凈損益＝15－20＝－5（元）；購進看跌期權到期日凈損益＝（30－15）－2＝13（元）；購進看漲期權到期日凈損益＝0－2＝－2（元）。即購進股票、購進看跌期權與購進看漲期權組合的到期凈損益＝－5＋13－2＝6（元）。

4.C由于債券半年付息一次，半年的票面利率＝8%/2=4%，半年的折現率＝（1＋8.16%）^0.5－1＝4%，所以該債券平價發行，由于剛剛支付過上期利息，所以，目前的債券價值＝債券面值＝1000（元）。

5.C2020年基本每股收益=（1600-250）/（4000+4000×2/10+500×6/12）=0.27（元）

6.B永續債每期資本成本=1000×3%/［1100×（1-5%）］=2.87%永續債年資本成本=（1+2.87%）2-1=5.82%。

7.A常見的不相關成本包括沉沒成本、無差別成本、不可避免成本、不可延緩成本和共同成本等。

8.B法瑪把資本市場分為三種有效程度：（1）弱式有效市場，指股價只反映歷史信息的市場；（2）半強式有效市場，指價格不僅反映歷史信息，還能反映所有的公開信息的市場；（3）強式有效市場，指價格不僅能反映歷史的和公開的信息，還能反映內部信息的市場。

9.C需要注意的是，本題的股利是每半年發放一次，所以，應該先把甲公司普通股等風險投資的年必要報酬率10.25%折算為半年的必要報酬率（1＋10.25%）1/2－1＝5%。然后得出公司股票目前每股價值＝1×（1＋3%）/（5%－3%）＝51.5（元）。

10.D無風險利率應該選擇長期政府債券的到期收益率比較適宜，所以選項A不正確；無風險利率應該選擇長期的政府債券利率，所以選項B不正確；一般情況下使用名義的無風險利率計算資本成本，因此選項C不正確。

11.D證券市場線的斜率［△Y/△X＝Rm－Rf］表示經濟系統中風險厭惡感的程度。一般地說，投資者對風險的厭惡感增強，證券市場線的斜率越大，對風險資產所要求的補償越大，對風險資產的要求收益率越高。反之投資者對風險的厭惡感減弱時，會導致證券市場線斜率下降。

12.B利息＝600×6%×1/2＝18（萬元），承諾費包括400萬元全年未使用的承諾費和600萬元使用期半年結束后剩余半年未使用的承諾費，即：400×0.5%＋600×0.5%×1/2＝3.5（萬元），則該企業當年應向銀行支付利息和承諾費共計21.5萬元。

13.D變動制造費用效率差異=（實際工時-實際產量標準工時）×變動制造費用標準分配率。

14.B選項B正確，該設備年折舊額=1200×（1—4％）÷10=115．2（萬元），設備當前賬面價值=1200—115．2×5=624（萬元），喪失的設備變現現金流量=600+（624—600）×25％=606（萬元），設備最終變現現金流量=30+（1200×4％一30）×25％=34．5（萬元），年折舊抵稅額=115．2×25％=28．8（萬元），年稅后運行成本=600×（1—25％）=450（萬元），舊設備的平均年成本=[606+（450—28．8）×（P／A，10％，5）一34．5×（P／F，10％，5）]÷（P／A，10％，5）=575．41（萬元）。

15.D按照債券收益率風險調整模型rs=rdt＋RPc，式中：rdt—稅后債務成本；RPc—股東比債權人承擔更大風險所要求的風險溢價，因此正確答案是選項D。

16.A甲股票的資本成本＝4%＋0.90×8%＝11.2%，甲企業本期市盈率＝[0.2/0.5×（1＋6%）]/（11.2%－6%）＝8.15，目標企業的增長率與甲企業不同，應該按照修正市盈率計算，以排除增長率對市盈率的影響。甲企業修正市盈率＝甲企業本期市盈率/（預期增長率×100）＝8.15/（6%×100）＝1.3583，根據甲企業的修正市盈率估計的乙企業股票價值＝1.3583×20%×100×3＝81.5（元/股）。

17.A

18.A股票的收盤價格屬于歷史信息，可以利用歷史信息獲取超額收益的市場是無效市場。

19.C使用風險調整法估計債務資本成本時，選擇與本公司信用級別相同的企業，選項A錯誤。使用可比公司法估計債務資本成本時，可比公司是行業相同、商業模式、規模、負債比率、財務狀況均類似的企業，選項B錯誤。使用風險調整模型估計股權資本成本時，應在公司自身債券稅后資本成本的基礎上上浮一定的百分比，選項D錯誤。

20.D股利支付率＝0.4/1×100%＝40%；股權資本成本＝3.2%＋1.2×4%＝8%；本期市盈率＝股利支付率×（1＋增長率）/（股權資本成本－增長率）＝40%×（1＋5%）/（8%－5%）＝14。

21.B部門可控邊際貢獻＝部門銷售收入－部門變動成本－部門可控固定成本＝2000－（1200＋110＋100）－20＝570（萬元）。

22.A發放股票股利后，公司股東權益中的資本公積項目列示的金額＝30000＋5000×20％×（15－1）＝44000（萬元）。

23.A固定制造費用閑置能量差異＝固定制造費用預算數－實際工時×固定制造費用標準分配率＝125000－24000×125000/25000＝5000（元），由于結果為正數，因此是不利差異，選項A正確。

24.A每年的稅后經營凈利潤＝800×（1－25%）＝600（萬元），第1年實體現金流量＝600－100＝500（萬元），第2年及以后的實體現金流量＝600－0＝600（萬元）。企業實體價值＝500/（1＋8%）＋（600/8%）/（1＋8%）＝7407（萬元）。

25.D平行結轉分步法不計算各步驟所產半成品成本，因此不適用于經常銷售半成品的企業，選項A錯誤；在平行結轉分步法下，各個步驟的產品成本不包括所耗上一步驟半成品的費用，不能全面反映各步驟產品的生產耗費水平，因此不能夠提供各個步驟的半成品成本資料，選項B錯誤；在平行結轉分步法下，隨著半成品實體的流轉，上一步驟的生產成本不結轉到下一步驟，選項C錯誤；在平行結轉分步法下，能夠直接提供按原始成本項目反映的產成品成本資料，不必進行成本還原，選項D正確。

26.AD市場型內部轉移價格是指以市場價格為基礎、由成本和毛利構成的內部轉移價格，一般適用于利潤中心。成本型內部轉移價格是指以企業制造產品的完全成本或變動成本等相對穩定的成本數據為基礎制定的內部轉移價格，一般適用于成本中心。協商型內部轉移價格是指企業內部供求雙方通過協商機制制定的內部轉移價格，主要適用于分權程度較高的企業。協商價格的取值范圍通常較寬，一般不高于市場價，不低于單位變動成本。

27.AD學習和成長維度解決“我們是否能繼續提高并創造價值”的問題，可用的指標有新產品開發周期、員工滿意度、員工保持率、員工生產率、培訓計劃完成率等。

28.AB空頭對敲策略鎖定了最高的組合凈收入和組合凈損益，選項C錯誤；當預計標的股票市場價格將發生劇烈變動，但無法判斷是上升還是下降時，最適合的投資組合是多頭對敲，選項D錯誤。

29.AB作為投資決策和企業價值評估依據的資本成本，只能是未來借入新債務的成本。現有債務的歷史成本，對于未來的決策來說是不相關的沉沒成本，選項C錯誤。可比公司應當與目標公司處于同一行業，具有類似的商業模式。最好兩者的規模、負債比率和財務狀況也比較類似，選項D錯誤。

30.BCD由于賒購存貨影響流動負債，所以，選項A的說法不正確。由于賬面上的應收款項未必都能收回變現，實際壞賬可能比計提的準備要多；季節性的變化，可能使報表上的應收款項金額不能反映平均水平。因此影響速動比率可信性的重要因素是應收款項的變現能力。選項B的說法正確。超市沒有應收賬款，由于現金的獲利能力非常弱，超市不會持有大量的現金，因此，超市的速動比率低于1屬于正常情況。選項C的說法正確。由于速動資產中剔除了流動資產中變現能力較差的存貨等等

31.BD關鍵績效指標法的評價指標相對較少，實施成本較低，選項A的說法不正確；關鍵績效指標類別一般包括結果類和動因類，選項C的說法不正確。

32.ABC股票回購具有與股票發行相反的作用。股票發行被認為是公司股票被高估的信號，如果公司管理層認為公司目前的股價被低估，通過股票回購，向市場傳遞了積極信息。

33.BC在現實條件下，現金股利稅與資本利得稅不僅是存在的，而且會表現出差異，所以選項A的說法不正確；如果存在股票的交易成本，甚至當資本利得稅與交易成本之和大于股利收益稅時，偏好取得定期現金股利收益的股東自然會傾向于企業采用高現金股利支付率政策，所以選項D的說法不正確。

34.ACD直接人工預算是以生產預算為基礎編制的。其主要內容有預計產量、單位產品（直接人工）工時、人工總工時、每小時人工成本（即直接人工工資率）和人工總成本。

35.ABC公司規模比較大，有強大的信息溝通渠道和完善的信息管理基礎設施，并且對信息的需求更為強烈，適合采用作業成本法。

36.ACD每股收益最大化，沒有考慮每股收益的風險。利潤最大化目標沒有考慮利潤的取得時間。企業價值=股東權益價值+債務價值；選項B錯誤。股東財富的增加=股東權益的市場價值（股數×股價）-股東投資資本。股東投資資本不變時，股價最大化與增加股東財富具有同等意義。

37.BC長期債券與短期債券相比，籌資風險較小，速度慢。

38.AB可轉換債券會在轉換時，債務資本減少，權益資本等額增加，資本總額不變，所以不給公司帶來新的資本。選項A的說法不正確。附認股權證債券的發行者，主要目的是發行債券而不是股票，是為了發債而附帶期權，只是因為當前利率較高，希望通過捆綁期權吸引投資者以降低利率。所以，選項B的說法不正確。

39.ABD直接人工工資率差異的形成原因，包括直接生產工人升級或降級使用、獎勵制度未產生實效、工資率調整、加班或使用臨時工（選項A正確）、出勤率變化等。直接人工效率差異的形成原因很多，包括工作環境不良、工人經驗不足（選項B正確）、勞動情緒不佳、新工人上崗太多、機器或工具選用不當、設備故障較多、生產計劃安排不當、產量規模太少而無法發揮經濟批量優勢等。直接人工效率差異＝（實際工時－標準工時）×標準工資率，選項C不正確。標準工時是指在現有生產技術條件下，生產單位產品所需要的時間，包括直接加工操作必不可少的時間、必要的間歇和停工（如工間休息、設備調整準備時間）、不可避免的廢品耗用工時等，選項D正確。

40.ABC由于股利收益稅率高于資本利得稅率，所以，選項A的說法正確。客戶效應理論認為，收入高的投資者由于邊際稅率較高，所以偏好低股利支付率的股票，選項B的說法正確。“一鳥在手”理論認為企業股利支付率提高時，股東承擔的收益風險降低，其所要求的權益資本報酬率降低，權益資本成本降低，即計算股權價值的折現率降低，所以，選項C的說法正確。信號理論認為處于成熟期的企業，其盈利能力相對穩定，此時企業宣布增發股利特別是發放高額股利，可能意味著該企業目前沒有新的前景很好的投資項目，預示著企業的成長性趨緩甚至下降，此時，隨著股利支付率的提高，股票價格應該是下降的，選項D的說法不正確。

41.因為材料是在生產開始時一次投入，所以按完工產品和在產品的數量作比例分配，不必計算約當產量。直接人工費用、燃料和動力費、制造費用均按約當產量作比例分配，在產品100件折合約當產量50件（100×50%）。甲產品各項費用的分配計算如下：（1）直接材料費的計算：完工產品負擔的直接材料費＝70700/（600＋100）×600＝60600（元）在產品負擔的直接材料費＝70700/（600＋100）×100＝10100（元）（2）直接人工費用的計算：完工產品負擔的直接人工費用＝39650/（600＋50）×600＝36600（元）在產品負擔的直接人工費用＝39650/（600＋50）×50＝3050（元）（3）燃料和動力費的計算：完工產品負擔的燃料和動力費＝85475/（600＋50）×600＝78900（元）在產品負擔的燃料和動力費＝85475/（600＋50）×50＝6575（元）（4）制造費用的計算：完工產品負擔的制造費用＝29250/（600＋50）×600＝27000（元）在產品負擔的制造費用＝29250/（600＋50）×50＝2250（元）通過以上按約當產量法分配計算的結果，可以匯總甲產品完工產品成本和在產品成本。甲產品本月完工產品成本＝60600＋36600＋78900＋27000＝203100（元）甲產品本月末在產品成本＝10100＋3050＋6575＋2250＝21975（元）根據甲產品完工產品總成本編制完工產品入庫的會計分錄如下：借：庫存