2024注會CPA《財務成本管理》考前沖刺卷（含答案）學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(25題)1.某口罩生產廠商現有產能1000萬只，單位成本0.8元/只，其中單位變動成本0.5元/只。目前公司在手訂單900萬只，單價1.2元/只，剩余產能無法轉移。現在公司接到一份特殊訂單，單價1元/只，共300萬只，但必須通過歐盟認證。辦理歐盟認證需花費20萬元，公司打算以此契機踏入早已籌劃的歐洲市場，并將該型號產品作為歐洲市場的主打產品。該訂單為公司帶來的增量息稅前利潤為（）萬元。

A.150B.10C.-10D.-40

2.一項投資組合由兩項資產構成。下列關于兩項資產的期望收益率、相關系數與投資組合風險分散效應的說法中，正確的是（）。

A.相關系數等于－1時，才有風險分散效應

B.相關系數等于1時，不能分散風險

C.相關系數大小不影響風險分散效應

D.相關系數等于0時，風險分散效應最強

3.甲公司是一家醫用呼吸機生產企業，下列各項質量成本中，屬于預防成本的是（）。

A.呼吸機質量標準制定費用B.呼吸機檢測費用C.呼吸機生產中廢品的返修費用D.呼吸機顧客投訴費用

4.下列關于關鍵績效指標法的說法錯誤的是（）。

A.關鍵績效指標法將價值創造活動與戰略規劃目標有效聯系

B.關鍵績效指標法可以單獨使用，也可以與經濟增加值法、平衡計分卡等其他方法結合使用

C.關鍵績效指標法的應用對象是企業，不能用于企業所屬的單位（部門）和員工

D.企業的關鍵績效指標一般可分為結果類和動因類兩類指標

5.下列固定成本中不能通過管理決策行動加以改變的是（）。

A.科研開發費B.固定資產折舊C.廣告費D.職工培訓費

6.在比較分析時，下列各項中不屬于選擇比較的參照標準的是（）。

A.同業數據B.本企業歷史數據C.計劃預算數據D.可比企業歷史數據

7.甲公司生產X產品，需要經過三個步驟，第一步驟半成品直接轉入第二步驟，第二步驟半成品直接轉入第三步驟，第三步驟生產出產成品。各步驟加工費用隨加工進度陸續發生。該公司采用平行結轉分步法計算產品成本。月末盤點：第一步驟月末在產品100件，完工程度60%；第二步驟月末在產品150件，完工程度40%；第三步驟完工產品540件，在產品200件，完工程度20%。按照約當產量法（加權平均法），第二步驟加工費用應計入完工產品成本的份額占比是（）。

A.40%B.60%C.67.5%D.80%

8.某公司的固定成本總額為50萬元，息稅前利潤為50萬元，凈利潤為15萬元，所得稅稅率為25%。如果該公司增加一條生產線，能夠額外產生20萬元的邊際貢獻，同時增加固定經營成本10萬元。假設增產后沒有其他變化，則該公司的聯合杠桿系數為（）。

A.2B.2.5C.3D.4

9.下列各項中，不屬于普通股籌資的缺點的是（）。

A.普通股的資本成本較高B.股票上市會增加公司被收購的風險C.可能會分散公司的控制權D.籌資限制較多

10.某第三方檢測公司正在考慮是否關閉核酸檢測業務線，假設全部檢測均為10人混檢，單人次的收費價格為3.4元，每月的業務量約為600萬人次。主要成本費用中，檢測試劑耗材的成本為0.5元/人次，專用檢測設備的折舊等相關成本合計為1,200萬元/月。實驗室參與人員的固定成本為300萬元/月，其人員均能勝任多個檢測項目。如果采樣人員的綜合單位成本高于（），則該實驗室應關閉核酸檢測業務。

A.0.4元/人次B.0.7元/人次C.0.8元/人次D.0.9元/人次

11.甲公司采用題機模式管理現金。現金余額最低為1000萬元，現金返回線為5000萬元。當現金余額為8000萬元時，應采取的措施是（）

A.不進行證券買賣B.買入證券3000萬元C.賣出證券3000萬元D.賣出證券5000萬元

12.下列各項因素中，不會對投資項目內含報酬率指標產生影響的是（）。

A.原始投資B.現金流量C.項目期限D.設定的折現率

13.某公司適用的所得稅稅率為25%，公司發行面值為1000元，票面利率為6%，每半年付息一次的永續債券，發行價格為1100元，發行費用為發行價格的5%。按照金融工具準則判定該永續債為權益工具，則該永續債券的資本成本為（）。

A.4.37%B.5.82%C.5.74%D.6%

14.甲公司準備編制管理用財務報表，下列各項中屬于經營負債的是（）。

A.租賃形成的租賃負債B.應付職工薪酬C.應付優先股股利D.一年內到期的非流動負債

15.某公司擬使用短期借款進行籌資。下列借款條件中，不會導致有效年利率高于報價利率的是（）。

A.按貸款一定比例在銀行保持補償性余額B.按貼現法支付銀行利息C.按收款法支付銀行利息D.按加息法支付銀行利息

16.下列各項中屬于生產維持級作業成本庫的是（）。

A.機器調試費用B.產品生產工藝規程制定成本C.工藝改造成本D.保安的工資

17.下列有關財務報表分析局限性的有關說法中，不正確的是（）。

A.財務報表中的數據用于預測未來發展趨勢，只有參考價值，并非絕對合理

B.財務報表是根據會計準則編制，在可靠性原則指引下，能準確地反映企業的客觀實際

C.在比較分析法下，即使和同行標準比較，也有可能得出不合理的結論

D.不同企業計算出來的同一財務指標，也并非一定具有可比性

18.某公司的固定成本為50萬元，息稅前利潤為50萬元，凈利潤為15萬元，所得稅稅率為25%。如果該公司增加一條生產線，能夠額外產生20萬元的邊際貢獻，同時增加固定成本10萬元。假設增產后沒有其他變化，則該公司的聯合杠桿系數為（）。

A.2B.2.5C.3D.4

19.下列各項股利支付形式中，不會改變企業資本結構的是（）。

A.股票股利B.財產股利C.負債股利D.現金股利

20.下列關于短期債務籌資的說法中，不正確的是（）。

A.籌資速度快，容易取得

B.債權人對于短期負債的限制比長期負債相對嚴格一些

C.一般地講，短期負債的利率低于長期負債

D.籌資風險高

21.甲公司2020年利潤分配方案以及資本公積轉增股本相關信息如下：每10股派發現金股利2.4元，每10股轉增8股并且派發股票股利2股。股權登記日為2021年2月20日，股權登記日甲股票開盤價為25元，收盤價為24元。則在除息日，甲公司發放現金股利、股票股利以及資本公積轉增資本后的股票除權參考價為（）元。

A.12.38B.12.5C.11.88D.12

22.某公司普通股市價30元，籌資費用率2%，本年發放現金股利每股0.6元，預期股利年增長率為10%，則留存收益資本成本為（）。

A.12%B.12.04%C.12.2%D.12.24%

23.某企業20×1年年末經營資產總額為4000萬元，經營負債總額為2000萬元。該企業預計20×2年度的銷售額比20×1年度增加10%（即增加100萬元），預計20×2年度營業凈利率為10%，股利支付率為40%，假設可以動用的金融資產為34萬元，經營資產銷售百分比和經營負債銷售百分比不變。則該企業20×2年度對外融資需求為（）萬元。

A.0B.200C.100D.150

24.2022年8月2日，甲公司股票每股市價50元。市場上有以甲公司股票為標的資產的歐式看漲期權和歐式看跌期權，每份看漲期權可買入1股股票。執行價格為48元，2022年10月26日到期。下列情形中，持有該期權多頭的理性投資人會行權的是（）

A.2022年10月26日，甲公司股票每股市價40元

B.2022年8月26日，甲公司股票每股市價50元

C.2022年8月26日，甲公司股票每股市價40元

D.2022年10月26日，甲公司股票每股市價50元

25.以下金融資產中，收益與發行人的財務狀況相關程度較高、持有人非常關心公司的經營狀況的證券是（）。

A.變動收益證券B.固定收益證券C.權益證券D.衍生證券

二、多選題(15題)26.如果其他因素不變，一旦折現率提高，則下列指標中數值將會變小的有（）。

A.現值指數B.凈現值C.內含報酬率D.折現回收期

27.以下關于可轉換債券的說法中，正確的有（）。

A.在轉換期內逐期提高轉換比率，有利于促使投資人盡快行使轉換權

B.轉換期內股價遠高于轉換價格，會加大對原有股東收益的稀釋

C.設置贖回條款主要是為了保護原有股東的利益

D.設置回售條款主要是為了保護可轉換債券投資人的利益

28.在本量利分析中，假設其他因素不變，單位產品變動成本上升時，下列說法正確的有（）。

A.安全邊際下降B.盈虧臨界點作業率下降C.息稅前利潤率下降D.單位邊際貢獻下降

29.下列關于易變現率的表述中，正確的有（）。

A.易變現率表示的是經營性流動資產中長期籌資來源的比重

B.易變現率高，說明資金來源的持續性強

C.激進型籌資策略在營業低谷期時的易變現率小于1

D.保守型籌資策略在營業高峰期時的易變現率大于1

30.某企業采用隨機模式控制現金的持有量。下列事項中，能夠使最優現金返回線上升的有（）。

A.有價證券的收益率提高

B.管理人員對風險的偏好程度提高

C.企業每日的最低現金需要量提高

D.企業每日現金余額變化的標準差增加

31.以下關于剩余股利分配政策的表述中，錯誤的有（）。

A.采用剩余股利政策的根本理由是為了使加權平均資本成本最低

B.采用剩余股利政策時，公司的資產負債率要保持不變

C.采用剩余股利政策時，要考慮公司的現金是否充足

D.采用剩余股利政策時，公司不能動用以前年度的未分配利潤

32.企業在編制直接材料預算時，需要估計各季度材料采購的現金支出額，影響該金額的因素有（）。

A.材料采購單價B.預計材料庫存量C.供貨商提供的信用政策D.預計產量

33.企業持有現金，主要出于交易性、預防性和投機性三大需求，下列各項中體現了交易性需求的有（）。

A.為滿足季節性庫存的需求而持有現金

B.為避免因客戶違約導致的資金鏈意外斷裂而持有現金

C.為提供更長的商業信用期而持有現金

D.為在證券價格下跌時買入證券而持有現金

34.優先股股東比普通股股東的優先權體現在()。

A.優先取得剩余財產B.優先獲得股息C.優先出席股東大會D.公司重大決策的優先表決權

35.下列關于可轉換債券和附認股權證債券的表述中，不正確的有（）。

A.附認股權證債券在認購股份時給公司帶來新的權益資本，可轉換債券會在轉換時給公司帶來新的資本

B.附認股權證債券的發行者，主要目的是發行股票

C.可轉換債券的發行者，主要目的是發行股票

D.附認股權證債券的靈活性比可轉換債券差

36.下列關于貝塔資產和貝塔權益的表述中，不正確的有（）。

A.貝塔資產度量的風險沒有包括財務風險，只有經營風險

B.貝塔權益是含有財務杠桿的貝塔值

C.對于同一個企業而言，貝塔資產大于貝塔權益

D.根據貝塔資產確定貝塔權益的過程，通常叫“卸載財務杠桿”

37.關于多頭對敲和空頭對敲的結果，下列說法正確的有（）。

A.多頭對敲的最壞結果是到期股價與執行價格一致，白白損失了看漲期權和看跌期權的購買成本

B.多頭對敲的股價偏離執行價格的差額必須超過期權購買成本，才能給投資者帶來凈收益

C.空頭對敲的股價偏離執行價格的差額必須小于期權出售收入，才能給投資者帶來凈收益

D.空頭對敲的最好結果是到期股價與執行價格一致，投資者白白賺取了出售看漲期權和看跌期權的收入

38.乙公司2021年支付每股0.22元現金股利，股利固定增長率5%，現行長期國債收益率為6%，市場平均風險條件下股票的報酬率為8%，股票貝塔系數等于1.5，則（）。

A.股票價值為5.775元B.股票價值為4.4元C.股票必要報酬率為8%D.股票必要報酬率為9%

39.下列關于稅差理論的說法中，正確的有（）。

A.現金股利稅與資本利得稅不存在差異

B.稅差理論強調了稅收在股利分配中對股東財富的重要作用

C.如果不考慮股票的交易成本，企業應采取低現金股利比率的分配政策，使股東在實現未來的資本利得中享有稅收節省

D.如果存在股票的交易成本，甚至當資本利得稅與交易成本之和大于股利收益稅時，偏好取得定期現金股利收益的股東自然會傾向于企業采用低現金股利支付率政策

40.某企業長期持有A股票，目前每股現金股利為0.2元，每股市價為3元，在保持目前的經營效率和財務政策不變，且不從外部進行股權籌資的情況下，其預計銷售收入增長率為5%，則該股票的股利收益率和期望報酬率分別為（）。

A.7%B.12%C.7.5%D.13.5%

三、簡答題(3題)41.某企業只生產銷售A產品，正常的生產能力是12000件，目前企業正常的訂貨量為8000件，單價150元，單位產品成本為100元，其中，直接材料30元，直接人工20元，變動制造費用25元，固定制造費用25元。現有客戶向該企業追加訂貨，且客戶只愿意出價100元。要求：根據下列情況，判斷該企業是否應該接受該訂單。（1）如果訂貨3000件，剩余生產能力無法轉移，且追加訂貨不需要追加專屬成本；（2）如果訂貨4000件，剩余生產能力可以對外出租，可獲租金110000元，但追加訂貨不需要追加專屬成本；（3）如果訂貨5000件，剩余生產能力可以對外出租，可獲租金110000元，另外追加訂貨需要租用一臺設備，以擴大生產能力至13000件，租金20000元；（4）如果訂貨5000件，剩余生產能力無法轉移，因為剩余生產能力無法滿足訂貨量，超額的部分跟乙企業以120元/件的價款購入。

42.甲公司是一家快速成長的上市公司，目前因項目擴建急需籌資1億元。由于當前公司股票價格較低，公司擬通過發行可轉換債券的方式籌集資金，并初步擬定了籌資方案。有關資料如下：（1）可轉換債券按面值發行，期限5年。每份可轉換債券的面值為1000元，票面利率為5%，每年年末付息一次，到期還本。可轉換債券發行一年后可以轉換為普通股，轉換價格為25元。（2）可轉換債券設置有條件贖回條款，當股票價格連續20個交易日不低于轉換價格的120%時，甲公司有權以1050元的價格贖回全部尚未轉股的可轉換債券。（3）甲公司股票的當前價格為22元，預期股利為0.715元/股，股利年增長率預計為8%。（4）當前市場上等風險普通債券的市場利率為10%。（5）甲公司適用的企業所得稅稅率為25%。（6）為方便計算，假定轉股必須在年末進行，贖回在達到贖回條件后可立即執行。要求：（1）計算發行日每份純債券的價值。（2）計算第4年年末每份可轉換債券的底線價值。（3）計算可轉換債券的稅前資本成本，判斷擬定的籌資方案是否可行并說明原因。（4）如果籌資方案不可行，甲公司擬采取修改票面利率的方式修改籌資方案。假定修改后的票面利率需為整數，計算使籌資方案可行的票面利率區間。

43.甲公司是一家空氣凈化器制造企業，共設三個生產部門，分別生產X、Y、Z三種空氣凈化器。最近幾年該行業市場需求變化較大，公司正進行生產經營的調整和決策。公司預計2018年X凈化器銷售3萬臺，單位售價10000元，單位變動成本6000元，固定成本3375萬元；Y凈化器銷售3萬臺，單位售價6000元，單位變動成本3000元，固定成本2025萬元；Z凈化器銷量4萬臺，單位售價3000元，單位變動成本2625元，固定成本1350萬元。總部管理費用4500萬元，按預測的銷售收入比例分攤給X、Y、Z三種凈化器的生產部門。要求：（1）分別計算X、Y、Z三種凈化器的部門邊際貢獻、部門營業利潤，分別判斷是應繼續生產還是停產，并說明理由。（2）基于要求（1）的結果，計算該企業2018年的加權平均邊際貢獻率、加權平均盈虧平衡銷售額及X凈化器的盈虧平衡銷售額、盈虧平衡銷售量、盈虧臨界點作業率。（3）假設該公司根據市場需求變化，調整產品結構，計劃2019年只生產X凈化器，預計2019年X凈化器銷量達到6萬臺，單位變動成本、固定成本保持不變、總部管理費用增加到5250萬元，若想達到要求（1）的營業利潤總額，2019年該企業X凈化器可接受的最低銷售單價是多少？（4）基于要求（3）的單位售價、單位變動成本、固定成本和銷量，分別計算在這些參數增長10%時營業利潤對各參數的敏感系數，然后按營業利潤對這些參數的敏感程度進行排序，并指出對營業利潤而言哪些參數是敏感因素。

參考答案

1.B增量邊際貢獻=300×（1-0.5）=150（萬元）,接受該訂單將喪失200萬只原訂單，損失的邊際貢獻（機會成本）=200×（1.2-0.5）=140（萬元）。由于公司將進軍歐盟市場，認證費用不再是專屬于該特殊訂單的專屬成本，而是該型號產品多個歐盟訂單的共同成本，也是公司進軍歐盟市場的不可避免成本，該20萬元與決策無關。增量息稅前利潤=150-140=10（萬元）。

2.B相關系數＝1時，兩項資產完全正相關，不能分散風險，選項B正確。相關系數的取值范圍為[－1，＋1]，相關系數小于1，就具有風險分散效應，當相關系數＝－1時，風險分散效應最強。因此選項ACD不正確。

3.A預防成本發生在產品生產之前的各階段，預防成本包括質量工作費用、標準制定費用、教育培訓費用、質量獎勵費用。選項B屬于鑒定成本；選項C屬于內部失敗成本，內部失敗成本發生在生產過程中，選項C中的返修費用是生產中發生的，所以，屬于內部失敗成本。選項D屬于外部失敗成本。

4.C關鍵績效指標法的應用對象可以是企業，也可以是企業所屬的單位（部門）和員工。

5.B不能通過當前的管理決策行動加以改變的固定成本稱為約束性固定成本，例如固定資產折舊、財產保險、管理人員工資、取暖費和照明費等。科研開發費、廣告費、職工培訓費屬于酌量性固定成本，它們可以通過管理決策行動而改變數額的固定成本。

6.D在比較分析時，需要選擇比較的參照標準，包括同業數據、本企業歷史數據和計劃預算數據，所以選項D是答案。

7.C平行結轉分步法下，在產品是廣義的在產品，某步驟月末廣義在產品約當產量＝該步驟月末狹義在產品數量×在產品完工程度＋以后各步驟月末狹義在產品數量×每件狹義在產品耗用的該步驟的完工半成品的數量，本題中沒有說明第三步驟每件狹義在產品耗用的第二步驟完工半成品的數量，默認為耗用1件，所以，第二步驟廣義在產品約當產量＝第二步驟月末狹義在產品數量×在產品完工程度＋第三步驟月末狹義在產品數量＝150×40%＋200＝260（件），第二步驟加工費用應計入完工產品成本的份額占比＝540/（260＋540）×100%＝67.5%。

8.C凈利潤為15萬元時，稅前利潤=15/(1-25%)=20（萬元），利息費用=息稅前利潤-稅前利潤=50-20=30（萬元），固定經營成本=固定成本總額-利息費用=50-30=20（萬元），邊際貢獻=息稅前利潤+固定經營成本=50+20=70（萬元）。增產后，息稅前利潤增加=邊際貢獻增加-固定經營成本增加=20-10=10（萬元），聯合杠桿系數DTL=M/(EBIT-I)=(70+20)/(50+10-30)=3。

9.D普通股籌資的缺點：（1）普通股的資本成本較高；（2）可能會分散公司的控制權；（3）信息披露成本大，增加了公司保護商業秘密的難度；（4）股票上市會增加公司被收購的風險

10.D由于實驗室人員可以轉移至其他檢測項目，因此不是核酸檢測的相關成本。(單價-單位變動成本)×業務量-專屬成本=0時關閉核酸檢測業務，代入數據(3.4-0.5-采樣人員綜合單位成本)×600-1,200=0，求得采樣人員綜合單位成本=0.9（元/人次）。

11.A現金余額上限=3*5000-2*1000=13000。現金余額為8000，沒有超過現金余額上限，不需要進行證券買賣。

12.D凈現值的影響因素包括：原始投資、未來現金流量、項目期限以及折現率（必要報酬率）。求解內含報酬率，就是在已知凈現值＝0的基礎上，在原始投資、未來現金流量、項目期限一定的條件下，求解折現率。因此，選項D不會對內含報酬率產生影響。

13.B永續債每期資本成本=1000×3%/［1100×（1-5%）］=2.87%，永續債年資本成本=（1+2.87%）^2-1=5.82%。

14.B應付職工薪酬是銷售商品或提供勞務所涉及的負債，屬于經營負債。選項A、C、D屬于債務籌資活動所涉及的負債，屬于金融負債。

15.C對于借款企業來說，補償性余額會提高借款的有效年利率，選項A錯誤；貼現法會使貸款的有效年利率高于報價利率，選項B錯誤；收款法下有效年利率等于報價利率，選項C正確；加息法會使企業的有效年利率高于報價利率大約1倍，選項D錯誤。

16.D機器調試費用屬于批次級作業成本庫，產品生產工藝規程制定成本和工藝改造成本屬于品種級（產品級）作業成本庫，保安的工資屬于生產維持級作業成本庫。

17.B財務報表雖然是按照會計準則編制的，但不一定能準確地反映企業的客觀實際。以同業標準為比較基礎，也并不一定合理，因為行業標準并不一定具有代表性。不同企業的同一財務指標，也會受到諸多因素的影響，并非嚴格可比。

18.D凈利潤為15萬元時，稅前利潤=15/（1-25%）=20（萬元），利息費用=50-20=30（萬元），邊際貢獻=50+50=100（萬元）。增產后，息稅前利潤增加=20-10=10（萬元），聯合杠桿系數DTL=M/（EBIT-I）=（100+20）/（50+10-30）=4。

19.A發放股票股利不會導致公司的資產、負債和所有者權益總額的增減變化，而只是將公司的未分配利潤轉化為股本和資本公積，所以不會改變公司資本結構。選項A正確。

20.B舉借長期負債，債權人或有關方面經常會向債務人提出很多限定性條件或管理規定；而短期負債的限制則相對寬松些，使籌資企業的資金使用較為靈活、富有彈性。

21.C每股現金股利0.24元，送股率為20%，轉增率為80%，甲股票除權參考價＝（股權登記日收盤價－每股現金股利）/（1＋送股率＋轉增率）＝（24－0.24）/（1＋20%＋80%）＝11.88（元）。

22.C留存收益資本成本=0.6×（1+10%）/30+10%=12.2%。

23.C融資總需求＝（4000－2000）×10%＝200（萬元），20×2年的營業收入＝100/10%＋100＝1100（萬元）。留存收益增加＝1100×10%×（1－40%）＝66（萬元），外部融資額＝200－34－66＝100（萬元）。

24.D歐式期權只能到期行權，2022年10月26日，每股市價50元大于執行價格48元，買入看漲期權（多頭）的投資人會行權。

25.C不存在變動收益證券，選項A錯誤。固定收益證券的收益與發行人的財務狀況相關程度低，除非發行人破產或違約，證券持有人將按規定數額取得收益，選項B錯誤。由于衍生品的價值依賴于其他證券，因此選項D錯誤。權益證券的收益與發行人的財務狀況相關程度高，其持有人非常關心公司的經營狀況，因此選項C正確。

26.AB內含報酬率指標是方案本身的報酬率，其指標大小不受折現率高低的影響。折現率越高，折現回收期會越大。

27.BCD在轉換期內逐期提高轉換比率，意味著逐期降低轉換價格，即逐期降低了投資者的轉換成本，不利于促使投資人盡快行使轉換權，選項A錯誤；如果轉換期內股價遠高于轉換價格，可轉換債券的持有人行使轉換權時獲得的轉換溢價（視同原股東利益的輸送）越大，即會加大對原有股東收益的稀釋，選項B正確；一方面，可轉換債券設置贖回條款主要是為了促使債券持有人轉換股份，即所謂的加速條款，同時也能使發行公司避免市場利率下降后，繼續向債券持有人按較高的債券票面利率支付利息所蒙受的損失。另一方面，公司提前贖回債券后就減少了公司每股收益被稀釋的可能性，即有利于保護原有股東的利益，選項C正確；可轉換債券設置回售條款是為了保護債券投資者的利益，使投資者避免由于發行公司股票價格過低而可能遭受過大的投資損失，從而降低投資風險，但可能會加大公司的財務風險，選項D正確。

28.ACD盈虧臨界點銷售量=固定成本/（單價-單位變動成本），單位產品變動成本提高會導致單位變動成本提高，盈虧臨界點銷售量提高,盈虧臨界點作業率提高，所以,選項B錯誤;盈虧臨界點提高，則安全邊際下降，所以選項A正確;單位變動成本提高導致息稅前利潤下降，但營業收入不變，所以息稅前利潤率下降，選項C正確。單位邊際貢獻=單價-單位變動成本，單位變動成本提高會導致單位邊際貢獻下降，選項D正確。

29.ABC在營業高峰時，長期資金＋臨時性負債＝長期資產＋經營流動資產，只要存在臨時性負債，（長期資金－長期資產）就會小于經營流動資產，三種營運資本籌資策略高峰時的易變現率均小于1，選項D錯誤。

30.CD

31.BC采用剩余股利政策的根本理由是為了保持理想的資本結構，使得加權平均資本成本達到最低。采用剩余股利政策時，并不意味著公司的資產負債率保持不變，只是保持資本結構（長期有息債務資本和權益資本的比例）不變，無需考慮公司的現金是否充足。同時公司也不可以動用以前年度的未分配利潤來派發股利。

32.ABCD預計材料采購金額＝預計材料采購量×材料采購單價，其中：預計材料采購量＝（預計生產需用量＋預計期末材料存量）－預計期初材料存量，預計生產需用量＝預計產量×單位產品材料耗用量。供貨商提供的信用政策影響當期付款的比例，所以，本題答案為ABCD。

33.AC企業的交易性需求是指企業為了維持日常周轉及正常商業活動所需持有的現金額。預防性需求是指企業需要持有一定量的現金，以應付突發事件。投機性需求是企業需要持有一定量的現金以抓住突然出現的獲利機會。選項B屬于預防性需求，選項D屬于投機性需求。

34.AB優先股股東比普通股股東的優先權體現在優先分配利潤、優先分配剩余財產。

35.AB可轉換債券會在轉換時，債務資本減少，權益資本等額增加，資本總額不變，所以不給公司帶來新的資本。選項A的說法不正確。附認股權證債券的發行者，主要目的是發行債券而不是股票，是為了發債而附帶期權，只是因為當前利率較高，希望通過捆綁期權吸引投資者以降低利率。所以，選項B的說法不正確。

36.CD由于貝塔權益是含有財務杠桿的貝塔值，貝塔資產是不含有財務杠桿的貝塔值。所以，對于同一個企業而言，貝塔權益大于貝塔資產，即選項C的說法不正確。根據貝塔權益確定貝塔資產的過程，通常叫“卸載財務杠桿”；根據貝塔資產確定貝塔權益的過程，通常叫“加載財務杠桿”。

37.ABCD多頭對敲的組合凈損益=股價偏離執行價格的差額-期權購買成本，空頭對敲的組合凈損益=期權出售收入-股價偏離執行價格的差額，所以，ABCD的說法都是正確的。

38.ADrs=6%+1.5×（8%-6%）=9%，Vs=0.22×（1+5%）/（9%-5%）=5.775（元）。

39.BC在現實條件下，現金股利稅與資本利得稅不僅是存在的，而且會表現出差異，所以選項A的說法不正確；如果存在股票的交易成本，甚至當資本利得稅與交易成本之和大于股利收益稅時，偏好取得定期現金股利收益的股東自然會傾向于企業采用高現金股利支付率政策，所以選項D的說法不正確。

40.AB在保持經營效率和財務政策不變，而且不從外部進行股權籌資的情況下，股利增長率等于銷售增長率（即此時的可持續增長率）。所以，股利增長率為5%。股利收益率=0.2×（1+5%）/3=7%；期望報酬率=7%+5%=12%。

41.（1）單位變動成本=30+20+25=75（元），小于追加訂單的定價100元，應該接受該訂單。（2）追加訂單增加的邊際貢獻=（100-75）×4000=100000（元）增加利潤=100000-110000=-10000（元）增加利潤小于0，因此不應該接受該訂單。（3）追加訂單增加的邊際貢獻=（100-75）×5000=125000（元）增加利潤=125000-110000-20000=-5000（元）增加利潤小于0，因此不應該接受該訂單。（4）追加訂單增加的邊際貢獻=（100-75）×5000=125000（元）增加利潤=125000-（5000-4000）×（120-75）=80000（元）增加利潤大于0，因此應該接受該訂單。

42.（1）發行日每份純債券的價值=1000×5%×（P/A，10%，5）+1000×（P/F，10%，5）=50×3.7908+1000×0.6209=810.44（元）。（2）可轉換債券的轉換比率=1000/25=40第4年年末每份純債券價值=1000×5%×（P/A，10%，1）+1000×（P/F，10%，1）=（50+1000）×0.9091=954.56（元）第4年年末每份可轉換債券的轉換價值=40×22×（F/P，8%，4）=1197.24（元），大于純債券價值，所以，第4年年末每份可轉換債券的底線價值為1197.24元。（3）第四年年末甲公司股票的價格=22×（F/P，8%，4）≈30（元），即將接近轉換價格的120%[25×（1+20%）=30（元）]，因此，投資者如果在第四年年末不轉換，則在達到贖回條件后被立即按照1050元的價格被贖回，理性的投資人會選擇在第四年末轉股，轉換價值=22×（F/P，8%，4）×40=1197.24（元）。設可轉換債券的稅前資本成本為i，則有：NPV=1000×5%×（P/A，i，4）+1197.24×（P/F，i，4）-1000當i=9%時，NPV=50×（P/A，9%，4）+1197.24×（P/F，9%，4）-1000=50×3.2397+1197.24×0.7084-1000=10.11（元）當i=10%時，NPV=50×（P/A，10%，4）+1197.24×（P/F，10%，4）-1000=50×3.1699+1197.24×0.6830-1000=-23.79（元）運用內插法：（i-9%）/（10%-9%）=（0-10.11）/（-23.79-10.11）求得：i=9.3%，所以，可轉換債券的稅前資本成本為9.3%。由于可轉換債券的稅前資本成本9.3%小于等風險普通債券的市場利率10%，對投資人沒有吸引力，該籌資方案不可行。（4）目前甲公司的稅后股權資本成本為0.71