目錄摘要 上海市金融發展與經濟增長關系的研究摘要:金融是一把雙刃劍，它在促進經濟發展的同時也可能成為經濟發展的絆腳石。在1998年亞洲金融危機中，首先爆發的是經濟危機，其次是金融危機。接著是2008年的美國金融危機，首先爆發的是金融危機，其次是實體經濟沖擊。這些危機使我們不禁對現代金融與現代經濟之間的關系產生疑問。因此，有必要研究經濟和金融關系，本文將基于經濟和金融理論研究上海金融發展與經濟增長之間的關系，結合經驗性分析，為上海的金融發展提出政策建議，建立一個嚴格的邏輯框架，并為上海的經濟和金融發展提供一個相關的理論基礎。關鍵詞：上海市；金融發展；經濟增長；關系AstudyontherelationshipbetweenfinancialdevelopmentandeconomicgrowthinShanghaiAbstract:Financeisadouble-edgedsword,whichcanpromoteeconomicdevelopmentandalsobecomeastumblingblockforeconomicdevelopment.IntheAsianfinancialcrisisof1998,theeconomiccrisisbrokeoutfirst,followedbythefinancialcrisis.Thencamethefinancialcrisisin2008intheUnitedStates.Thefirstwasthefinancialcrisis,followedbytherealeconomyshock.Thesecrisesmakeusquestiontherelationshipbetweenmodernfinanceandmoderneconomy.Therefore,itisnecessarytostudytherelationshipbetweeneconomyandfinance.Basedonthetheoryofeconomyandfinance,thispaperwillstudytherelationshipbetweenfinancialdevelopmentandeconomicgrowthinShanghai.Combinedwithempiricalanalysis,itwillputforwardpolicysuggestionsforShanghai'sfinancialdevelopment,establishastrictlogicalframework,andprovidearelevanttheoreticalbasisforShanghai'seconomicandfinancialdevelopment.Keywords:Shanghai;Financialdevelopment;Economicgrowth;Relationshipbetween引言眾所周知，一個國家或一個地區擁有良好的政府制度，經濟環境，更有助經濟的增長以及金融業生態的完善。經濟的增長可以提高社會整體幸福感，促進社會進步，也是社會經濟發展的重要目標。而金融發展與經濟增長又密切相關，金融發展效率與經濟發展規模和GDP顯著相關。良好的金融生態可以提高市場運行效率，改善資本結構。因此經濟全球化的大背景下，對金融發展與經濟增長之間關系研究更有助我們把握經濟形勢，有著重大的指導性意義。1緒論1.1研究背景中國經濟經過幾十年的高速發展，從高速度模式轉變為高質量模式，經濟穩步發展。而上海作為我國重要的經濟發展中心，在這種經濟形勢之下，上海抓住了發展的機遇，進行了全方面的發展，收獲了豐碩的發展成果。尤其是在經濟金融領域。通過收集相關數據顯示，我們可以看出上海這些年來的發展成果。直到2019年底，上海的社會融資規模存量達到21960萬億元，比去年上升10.7%，金融機構發展迅速且相關從業人員達到13.24萬。在這方面，外國金融機構發展較快。可見，上海這些年來發展更加多元化。1.2研究目的、意義上海經濟金融的快速發展引發了一系列思考：上海金融發展是否促進了經濟的增長，經濟增長又如何影響金融發展，這其中存在怎樣的關系，并且經濟全球化的大背景下，金融市場競爭不斷加劇，面對來自國內外城市的激烈角逐，上海為了保持經濟優勢的地位，必須要考慮金融深化發展的問題。然而上海關于這方面的研究不多，因此以上海市為對象進行具體研究就具有一定的新意。1.2.1理論意義金融在社會經濟占有著重要地位，它可以從多方面去調節社會經濟，不僅可以調配資金，促進消費，還可以在一定程度上快速的反映出社會經濟狀況。因此，金融發展在社會經濟多方面發揮著重要作用，是現代經濟當中不可或缺社會成分研究上海金融發展與經濟增長的關系，有助于上海向國際化金融中心、深化金融改革、提高市場開放度等多方面提供相應的理論基礎，對上海未來的經濟發展有著重要的意義。1.2.2實際意義根據相關研究結果，針對上海目前發展現狀的不足之處，提出合理的政策建議。旨在為上海建設國際化大都市及國際金融中心的過程中提出一些參考意義，讓金融體系更加完善，人民生活水平更高。1.3研究現狀從國家層面來看，實現宏觀經濟政策目標是一個國家重要的戰略性目標。在這些目標中，其中實現經濟增長這個目標一直是各個國家研究的核心和重點領域。決定一個國家經濟增長的因素是多方面的，包括生產率，勞動量、投資量以及好的經濟制度和政治制度等。這些因素相互作用，貢獻不一。眾多學者進行了大量的研究和探索，相關理論基礎不斷深化，分析方式也各有不同。從眾多學者研究結論中大致可以得出一個總的概論，那就是金融發展是通過完善相關金融制度來協調運行的。但涉及到金融發展與經濟增長兩者之間關系的研究，以及兩者之間互相影響的方式，研究甚少，研究結論也各有不同，差異較大。隨著科學技術的進步，商品市場的開放程度的提高，相關理論基礎的成熟，眾多學者對二者相互作用的研究和分析都取得了迅速的進展，逐漸掀起了一股研究和分析、認識兩者關系的新熱潮，兩者之間的關系不斷深化。目前，學術界已達成共識，認為金融發展是影響經濟增長的關鍵變量，但其研究方法和方法、模型和變量的選擇、數據的收集和應用之間的關系仍有待改進，特別是通過進一步的實證分析來衡量和測試。1.3.1國內研究現狀根據國內外的經濟數據及理論基礎，我國學者提出了一些相關研究結論。在早期，張杰（1999年）主要以經濟的內生發展情況的角度來分析經濟對金融發展的的影響提出了重要的分析框架。此外，經濟學家談儒勇也研究了中國的情況。他的研究結論如下：我國金融中介機構的發展對經濟增長的影響是不確定的，可能在一定程度促進了經濟增長，但由于存在金融風險，存在一定的局限性。吳軍、曹曉（2002）通過計量分析認為，我國金融發展對經濟的促進作用不是通過對金融資源的有效配置來實現的。因此，他們認為，未來金融制度改革的重點應該是怎樣提高金融中介機構對資源利用效率。對于我國地方性金融發展與經濟增長關系的研究較早的學者有周立澤、貝多廣、和唐旭等。他們都不同程度的對我國的金融發展和經濟增長進行了相關研究，并描述了不同的發展水平以及發展的局限性，同時為我國金融發展與經濟增長的關系以及兩者相互作用機理提供了相應理論基礎。綜上所述，國內學者的研究主要集中在運用現有的理論框架進行分析研究，研究框架創新點不多，研究范圍多停留省份層面，對金融發展與經濟增長內在關系的分析較少。本文試圖對上海的現狀進行研究和分析。1.3.2國外研究現狀在1960年以來，金融發展理論體系不斷被完善，國外學者也加快對金融發展與經濟增長的相關關系進行研究分析。國外學者開始建立研究模型，以相關金融制度結構以及適應性政策為基礎，研究了金融發展內生因素，這方面代表人物有格利和肖,他們的研究為理論研究打下了基礎,并掀起各個學者對金融發展的研究熱潮。但由于相關科學技術的不成熟，計量模型的嚴謹性不夠，因此研究結論也只是對金融與經濟關系的簡要敘述。直到1980年后，由于全球經濟的快速發展，新的理論體系的出現為金融發展研究提供了重大導向作用，同時金融發展與經濟增長關系的理論研究不斷得到補充、完善和拓展。國外著名學者R.W.goldsmith(1969)利用國家間的發展數據分析了金融發展與經濟增長之間的關系，他將幾十個國家之間的數據進行分析比對，建立了較為完整的金融結構和發展層面的指數化體系，為今后的研究方法提供了重要的奠定作用。金和萊文(King和Levine，1993、1998)實現了在實證研究上的重大突破，他們把多個金融內生因數結合在研究模型之中，并在指標選取、研究方式等方面突飛猛進，研究結果表明，金融發展在社會經濟中有助于優化資源配置，提高相關市場的有效性，此外，良好的金融制度會有較大的抗風險能力，提高市場情緒，增強投資者信心，有助于資金的良性循環并提高經濟增長。1.4研究內容及創新點本文通過整理相關研究理論和分析方法的基礎上，對上海市近年來的相關經濟發展數據進行了分析，試圖從多個角度對金融發展與經濟增長的關系進行更具體、更深入的研究。本篇文章主要分為五個部分：第一部分主要是研究的背景、目的、內容、方法及創新點。第二部分是文獻綜述。這一部分主要介紹了國內外對金融發展與經濟增長之間的關系研究。第三部分通過搜集整理到的數據，對上海市金融發展和經濟增長的情況進行了實證分析。第四部分則根據第三部分的基礎上，從相關歷年數據為出發點去論證了金融發展與經濟增長的影響。第五部分是實證分析。這一章我們采用實證分析方法來分析兩者關系。最后，基于第五部分的研究，本文將針對上海目前發展現狀及上海金融行業發展存在的相關問題提出了具體的建議。本文根據相關計量模型，通過多個計量角度去檢驗論證兩者的內在聯系，并得出了相關結論。所以運用合理分析的方法，對所收集資料做出合理的分析判斷，并利用相關模型分析方法作為整理數據時的突破，最后通過綜合分析得出自己的理論觀點是此次的創新點。1.5研究方法及技術路線1.5.1研究方法通過前人研究的理論基礎和運用計量分析方法，收集各類公開數據等方式來為論文的整體框架奠定了基礎。本文采用的研究方法主要有定量分析、定性分析以及實證分析。1.5.2研究思路或技術路線本文根據前人對經濟增長與金融發展的相關理論研究為基礎，吸取和借鑒相關學者的經驗，對收集的相關數據進行分析計量整合，分析出金融發展與經濟增長間存在互相作用的關系。最后，在此基礎上，通過分析我國的具體國情及上海金融行業發展過程中存在問題，針對性的提出相關建議。文章從理論到現實，豐富了研究內涵，具有一定的參考意義。2金融發展與經濟增長關系的概述2.1相關概念界定2.1.1金融發展金融的發展歷程十分復雜，如果我們想學習金融，首先需要了解它的構成。將金融拆分開來，金融分為金融主體和金融主體活動的場所，金融主體即金融中介，金融主體的活動場所即金融市場。基于金融總量的增長，金融發展也對金融結構的改善和金融效率的提高提出了要求。金融發展不僅是金融質量的提高，更是金融總量的增長。本文將基于金融總量的增長對上海市金融結構進行分析。2.1.2經濟增長從經濟增長的角度來說，是一個國家長期人均收入或人均收入的持續增長。這意味著一個國家或地區的總產量比前一個時期有所增加。經濟是某一時期內經濟發展水平變化的動態指標，是一國經濟可持續性的一個基本指標。因此，政府和學術界對此非常感興趣。為了與金融發展相一致，本文通過分析最近幾年的數據，研究了上海的經濟增長情況。2.2金融發展與經濟增長的關系探究2.2.1金融發展對經濟增長的作用探究為了研究金融發展對經濟增長的影響，必須要了解金融是如何產生的。西方經濟的一個基本前提是市場具有充分的競爭力。反而，由于消費者和生產者之間存在信息的不對稱，因此表明我們的市場是沒有太大競爭力的。信息不對稱的原因在于生產者與消費者之間的信息和交易成本。金融中介機構的出現是社會客觀要求的，金融中介機構的出現有助于將消費者的儲蓄轉化為對生產者的貸款，刺激了社會的大規模生產，并最終導致金融對經濟增長產生一定影響。（1）降低交易成本，促進交易。隨著經濟的不斷發展，貨物貿易的范圍越來越廣。信息成本和交易成本的下降有助于提高社會專業化水平。按照分工的原則，我們可以知道這促進了經濟增長，此外，便利的交易功能可以刺激儲蓄的流動，促進社會生產的專業化和經濟增長。（2）鼓勵儲蓄。當人們富有時，就會有剩余。這些過剩的財富將試圖保持和增加價值，因此，投資者將投資于各種項目。一個單一的投資者由于個人資本有限而難以進行投資，生產過程往往無法實現規模經濟。另一方面來說，鼓勵儲蓄和資本流動將使投資者能夠將資金存入金融機構如銀行，投資于公司，最終產生利潤。金融體系的這一作用將對經濟增長產生積極影響，促進資源配置，使企業規模化生產，促進生產。（3）資源分配。站在私人投資者的角度上，投資者需要掌握有關企業或市場的信息來進行投資，很難對某些企業和市場條件進行專業評估，而這些信息成本非常高。因此我們可以通過建立金融中介機構來改變這一現狀。如果每一個投資者都花費這些成本來獲取項目信息，這將成為一種多余的花費。從另一個角度看，當一個機構承擔這一費用，然后將其分配給每一個投資者時，它避免了收集和使用信息的高昂費用，并促進了資本的最佳分配。同時，金融中介機構可以通過其專門知識，查明最有希望的企業，并將資金流向這些潛在的企業。這使資本能夠有效地分配資源，刺激經濟增長。（4）有利于公司管理。公司經理人對公司的認知遠遠好于對股東的認知，因此很容易說服管理者違背股東的意愿，甚至損害股東的權益。雖然公司有章程可以管理經理，但實際上金融市場也可以控制公司。例如，在股市上，明智的投資者傾向于選擇投資業績好的公司。如果大家都是理智的，被投資的企業，股價會上漲，這就促進投資公司的長期發展，市場情緒更穩定，最終促進經濟的長期增長。2.2.2經濟增長對金融發展的機制分析勞動力的社會分配的發展有助于創造資金，一個國家的經濟發展水平必須與實際經濟發展相適應，盡管有時高于或低于實體經濟的發展，但從根本上看，它取決于實體經濟的長期發展。整個社會的勞動力分配水平不高，導致所有社會生產的專業化和市場化程度低，阻礙了資本的發展，進而在一定程度影響到金融的發展水平。生產材料的種類增加和范圍的擴大，尤其是商品貿易的種類和范圍增加，內部需求的提高，另一方面，從金融供應的角度來看，專業生產水平的提高促進了生產效率，增加了社會產品的供應，降低了商品價格。上述研究可以得出結論，經濟增長與金融發展相結合是通過社會分工。在經濟增長的同時，金融發展也會產生相應的影響，相反金融發展的速度又對經濟有著吸引和制約作用。兩者相互依存、互利不可分割。3上海市金融發展和經濟增長概況3.1上海市金融業發展概況在我國的經濟發展歷程中，上海一直是我國重要的經濟中心，同時也是我國重要金融發展中心。經過這幾十年的大力發展，上海的金融業已經形成了一個較為完整的金融體系，是我國金融業發展最好城市。這些年來，上海市一直在進行創新改革，經濟增長以全方位驅動的形式蓬勃發展，取得令人引以為傲的發展成績。2018年，全市實現生產總值32679.87億元，其中上海市金融業的發展更令人矚目。由2018年上海統計年鑒整理數據得出（見表1）：上海金融業國際化水平、資源配置能力、金融服務能力都在很大程度上加大。具體表現為：上海境內外金融機構人民幣存款余額121112.33億元，同比上漲8654.4億元;貸款余額73272.35億元，上漲5736.67億元。全年實現金融業增加值5781.63億元，比上年增長5.7%。直到2018年底，上海市各類金融機構達1124個，新增的金融機構136個，其中，在滬銀行業金融機構營業網點有3812個，其中鄉鎮營業網點1185個，合計從業人員13.24萬人；在上海的外資金融機構有208個，外資金融機構代表處210個。同時，金融服務覆蓋面也是名列前茅，全轄1702個行政村和110個鄉鎮均已覆蓋，基礎金融服務在上海轄內全覆蓋的任務也已全面實現。2019年10月末，社會融資規模存量為219.6萬億元，同比增長10.7%。因為上海市金融業對外開放不斷擴大，所以如今的上海已經成為我國最多引進外資金融機構數量的城市。表12018年中外金融機構境內外幣存款和貸款計量單位：億元指標絕對值比年初增減額各項存款余額121112.338654.40住戶存款28569.242803.68非金融企業存款53643.494291.70廣義政府存款15880.38769.41非銀行業金融機構存款17096.22-104.75各項貸款余額73272.355736.67住戶貸款22274.952545.75非金融企業及機關團體貸款46673.173016.37非銀行業金融機構貸款342.8456.14人民幣個人消費貸款19962.691803.43住房貸款13314.01593.12汽車消費貸款4139.05505.71同時，2018全年金融市場交易總額達到1645.78萬億元，同比增長15.2%。上交所總成交額264.62萬億元，同比下降13.6%。其中，股票交易總額40.32萬億元，同比下降21.1%;債券交易總額216.95萬億元，同比下降12.3%。2018年發行公司債17780.87億元，同比上升19.0%;通過上海證券市場股票籌資6113.96億元，同比下降19.3%。2018年底，上海證券市場上市證券14069只，同比增加1850只，具體有：股票1494只，增加54只。表22008-2018年上海市金融產業區位熵計量單位：億元年份上海市生產總值上海市金融業增加值國內生產總值全國金融業增加值上海市金融業增加值區位熵200814069.871414.21316030.3414863.252.13716200915046.451804.28340319.9517767.532.29683201017165.981950.96399759.5420980.632.16550201119195.692277.40468562.3824958.292.22734201220181.722450.36518214.7528722.682.19056201321602.122823.29566130.1833534.762.20637201423560.943268.43643563.1046853.401.90544201524964.994052.23688858.2356299.811.98602201627466.154762.50746395.1259964.022.15831201730133.865330.54832035.9364844.342.26979201832679.875781.63919281.1470610.312.30329由表2可得，2008年至2018年上海市金融產業增加值區位熵（LQ)都大于1，表明上海市存在著金融業集聚、專業化程度高，競爭強，是一個經濟金融發展水平較高的國際化城市。因此，毫無疑問，上海市整體經濟的飛速發展與其金融業的加快發展密不可分改革開放。從中可以看出，上海已經形成了金融機構齊全、市場競爭力不斷增強的金融體系，并追求成為國際金融中心的目標不斷努力前行。3.2上海市經濟增長概況上海是我國長三角的經濟中心，也是我國最大的城市，他的經濟發展速率一直處在我國其他城市的前列。上海經濟發展意義重大，尤其是經過改革開放，上海的經濟增長速率逐步增加，年均增長率超過13%。隨著新經濟不斷為上海經濟增長注入新動力，到2018年底，全市生產總值達到32679.87億元。隨著國家創新驅動戰略的深入實施，將為上海市經濟持續健康發展注入新動力。同時網絡社會服務業發展也更加突飛猛進，2018年全社會固定資產投資總額增長率達5.2%，工業投資同比上漲17.7%；全市社會消費品零售總額12668.69億元，同比上漲7.9%。創歷年新高，全年貨物出口貿易為13666.85億元，此外，互聯網相關產業、科研和技術服務都實現了快速增長。由圖1可見，2018年，上海市第一產業增加104.37億元，同比下降6.9%；第二產業增加9732.54億元，同比上升1.8%；第三產業增加22842.96億元，同比增長8.7%。全年上海市GDP達32679.87億元，同比上漲6.6%，仍在合理區間。由此可見，第三產業增長速度十分迅速，一定程度上體現出上海經濟的強勁活力。圖12014-2018年上海市GDP及其增長速度上海自由貿易試驗區建設以來，按照“三個地區、一個堡壘”的客觀要求，進行投資、貿易體制創新，做出多個版本的總體規劃，進行多元化發展，挖掘市場潛能，激發市場活力。加快推進金融、市場監管等領域制度革新，努力營造出法制化、國際化、便利化的投資營商環境。相關指標如表3所示。表32018年上海自由貿易試驗區各項經濟指標及其增長速率計量單位：億元指標絕對值比上年增長（%)稅收總額2680.2012.1一般公共預算收入648.1612.0外商直接投資實際到位金額67.70-3.5全社會固定資產投資總額638.07-6.2規模以上工業總產值4965.00-0.7社會消費品零售額1515.671.4商品銷售總額40874.867.2服務業營業收入5723.9711.8外貿進出口總額14600.004.1出口額4542.508.34上海市金融發展與經濟增長關系的實證研究4.1上海市金融發展與經濟增長的相關性研究對經濟發展與增長關系的計量分析始于20世紀60年代，當時選取了幾十個個國家的相關數據，通過計量研究建立了經濟發展與增長的相關聯系，近年來，經濟學家們在這一領域開展了新的研究。采用新的計量經濟學分析方法，例如，Adolf于2001年對巴西進行了測試，并將其方法分為兩個階段：第一階段是測試增長率和經濟發展的穩定性，采用偽回歸的回歸問題的指標。第二階段是通過Granger因果關系標準，評估這增長率和經濟發展的利率和方向的影響，由此得出結論:巴西的經濟增長和經濟發展之間是相互作用的，而且兩者之間存在邏輯關系。因此，本文的實證研究采用與前人相同的方法，分兩個階段考察上海經濟增長與金融發展的關系。如果模型是穩定的，則采用傳統方法直接對模型參數進行評估。如果不是，則測試兩個或多個非靜態變量的線性組合，以查看其是否穩定。在第二階段中，格蘭杰因果檢驗用于評估兩個變量之間的影響關系和方向。4.2上海市金融發展與經濟增長的計量分析4.2.1變量的選取上海經濟金融關系研究中的主要問題是可變指標的選擇，而可變指標的選擇一方面應參照各方認可的指標，另一方面應與獲取相關指標的難度掛鉤，因此根據上海市有關數據獲得的難易程度，本文綜合以上兩個方面的因素，選取以下幾項指標進行分析。經濟增長指標（GDP）。我們知道，GDP是反映一個國家在某一時期內生產的產品和服務的總價值的指標。我們將消除通貨膨脹影響之后的真實增長率作為經濟增長指標來反映該國或該地區的經濟增長。本文也是如此，采用GDP表示經濟增長情況。金融相關率指數（FIR）。戈德史密斯將金融比率定義為“在給定階段，可用金融資產與國民資產實物總資產和外部凈資產之間的比率”。因此，金融相關率指數就相當于金融資產總量與其的比率，這是大多數經濟學家進行分析時所采用的方法。另一位經濟學家麥金農在他的研究中運用金融資產總量來衡量一個國家或地區的經濟發展水平，但由于數據收集困難，因此本文運用上海金融機構的存貸款余額來代替金融資產總量。本文所用的相關比率是以上海市人民幣存貸款總額比例表示的。因此，為了反映上海相關金融關系的變化，用FIR來表示，并用金融系統的效率FE分析上海市金融機構的效率。4.2.2數據說明本文中選擇的各項指標和原始數據主要來自2008-2018年《上海統計年鑒》和《國家統計局》。為了減少測試過程中的可變性并消除不精確性，對每個指標使用自然對數，并利用相關軟件完成了實證分析過程。4.2.3實證檢驗與結果Granger因果檢驗假設時間序列數據是穩定的，但如果時間序列數據不穩定，實驗結果就會出現偽回歸，Granger因果檢驗就不夠嚴謹性。因此，在回歸之前，我們需要測試時間序列數據的穩定性。如表4所示。表4ADF單位根檢驗變量檢驗類型（C,T,N)ADF檢驗值各顯著性水平下的臨界值1%5%10%結論對應P值LRGDP（C,T,1)-2.07334-4.32398-3.58062-3.22533不平穩0.5375D(LRGDP)（C,0,1)-2.78505-3.69987-2.97626-2.62742平穩0.0737DD(LRGDP)（C,T,0)-5.28998-4.33933-3.58753-3.22923平穩0.0011LFIR（C,T,4)-4.56906-4.32398-3.58062-3.22533平穩0.0057D(LFIR)（C,T,0)-5.21574-4.28458-3.56288-3.21527平穩0.001DD(LFIR)（C,T,2)-5.99183-4.32398-3.58062-3.22533平穩0.0002LFE（0,0,2)-1.54181-2.6443-1.95247-1.61021不平穩0.1138D(LFE)（C,0,0)-4.31844-3.66166-2.96041-2.61916平穩0.0019DD(LFE)（C,T,0)-9.73275-4.29673-3.56838-3.21838平穩0.0001從表中可以看出，在單位根控制模型中，控制類型C和T是具有時間趨勢的固定對象，n是滯后項的個數，不包括0。LRGDP和LEF是靜態序列上的n，在差分后趨于穩定，成為一次簡單整數，LFIR本身也是是一個固定的序列。雖然有些經濟變量不是固定的，但當多個變量可以與一個穩定的時間序列組合時，這些非固定變量或整數變量的線性組合可能是穩定的，這些變量之間的關系稱為組合。實驗結果表明，所選索引周期是一個一級單個整數，因此可以執行組合檢驗。第一個測試用于同一序列中單個整數的組合測試，第二個測試用于多個變量之間的組合測試。表5LGDP與LFIR、LFE協整關系檢驗協整向量個數特征值跡統計量Prob沒有*0.49746439.283710.0171至多1個0.35806019.329150.0688至多2個0.2000956.4746190.1571根據Johansen的聯合研究，考慮到五個百分比的重要性，上海的生產總值與金融體系效率指數的金融比率之間存在長期平衡。在平行關系中存在一個組合向量和方程的長期平衡：LGDP=-0.358658+6.744952LFIR+0.681135LFE（0.09087）（1.42097）（0.98258）注：括號內是標準差。由上式可知，從長期來看，上海金融發展比率、金融體系效率隨著經濟增長而增長。如表6所示，Granger因果關系檢驗具體表現為綜合檢驗僅僅可以測試經濟發展指標與經濟增長之間是否存在穩定的長期相關性，以及兩者之間是否存在Granger因果關系檢驗可以分析的因果關系。表6LGDP與LFIR、LFE的Granger因果關系檢驗原假設樣本數滯后期F值P值結果LFIR不是LRGDP的格蘭杰原因3211.888280.1799接受LRGDP不是LFIR的格蘭杰原因3215.40180.0273拒絕LFE不是LRGDP的格蘭杰原因3110.014220.9059接受LRGDP不是LFE的格蘭杰原因3114.339210.0465拒絕根據表4中的測試結果，當延遲期為1時，SHFE和經濟發展指數表明，因果關系是單向的，具體在5%的水平上。4.3研究結論本文基于聯合集成檢驗、單位根檢驗和Granger因果檢驗，研究分析了上海金融發展和經濟增長間的關系。分析得到：通過聯合集成試驗，建立了長期經濟相關關系模型，金融體系的有效性Fe和經濟增長RGDP是穩定和積極的。提高金融體系資金使用水平，可以促進金融市場競爭，提高產品和服務質量，應對經濟增長過程中對金融產品和服務不斷增長的需求，進而對經濟增長進行刺激。Granger因果檢驗研究得到，上海經濟增長在短期是經濟關系和單向格蘭杰效應導致金融體系效率變化的單向原因，但經濟關系和金融體系效率不會導致格蘭杰經濟增長，整個社會的經濟發展可以增加金融體系的資源，提高金融機構使用資金的效率，上海金融業發展存在一定的滯后性，影響經濟增長。因此，從結論分析可以看出，目前上海的金融市場存在制度不完善，國際接軌性不夠強，市場開放度尚待提高，應加強政府引導，同時相關金融機構的運行效率較低，高端人才尚有不足等問題。但從長期來看，上海金融業的發展對經濟增長的影響大于短期。當經濟增長在短期內出現差異時，在長期內有一定的力量使其平衡。5對策建議5.1多管齊下，創立良好的金融生態環境一方面通過改善金融部門的微觀環境，另一方面通過改善金融系統的運作機制，為金融部門的健康發展創造有利的金融環境，同時做到統籌兼顧，實現與周邊城市的協調健康發展。5.2發展自身優勢行業，推動上海金融市場的發展通過分析上海目前的行業狀況，國家應該合理規劃上海市金融部門的結構，要以期貨、貨幣、證券、產權交易等比較優勢行業為核心，進一步發展核心金融活動，完善金融市場體系，擴大金融交易范圍，加大開放市場力度，同時對金融衍生品市場加強管控，加快對相關期貨市場制度的完善，促進金融行業健康發展。5.3進一步推動建立經濟金融人才分配機制和管理機制要建設國際化金融中心，就需要相關專業人才進行建設。因此必須招賢納士，廣招天下能人之士，實施相應人才戰略。另外上海市應展現城市包容性，對人才的招納不應局限于國界，應加快推進國際人才交流機制，探索國際金融人才流動，把握高端人才；同時，我國應加快利率市場化改革，開放金融市場，完善金融人才市場的制度。同時借鑒西方發達國家的成功經驗，結合自身現狀，改變傳統觀念，培養現代化經濟金融人才，引入競爭性的市場機制進行人才選拔。此外，在個人收入分配方面，經營者應當建立以收入為基礎的薪酬制度，“創造勞動、資本、技術、行政等生產要素，參與按勞分配”的原則，以個人能力體現出自身價值為理念，建立完善的人才管理制度。5.4加強滬港多方面金融合作盡管上海是內地的一個重要的金融中心，但與香港相比還是存在著差異，要想從根本縮小與香港的差距，必須提高自己的學習能力。上海銀行與香港銀行合作的時候，可以從港資銀行那里學到很多東西。比如上海銀行與港資銀行合作，可以從中學習相關運營模式，吸收借鑒其優秀之處；上海銀行進行聯合貸款時，可以學習外資銀行在海外企業經營以及做好信貸管理的方法策略，提高對外投資資金的管控能力。同時，北向資金的流入對上海市場注入了新的活力。由此可見，上海與香港金融業的持續合作對促進上海的金融發展越來越重要，上海必須加大力度進行相關交流和合作，鼓勵兩地金融機構專業人員相互學習，提高自身綜合能力水平。5.5加強對金融機構的監管，防范金融風險2008年爆發的美國次貸危機使我們認識到金融監管的重要性，眾所周知，國際金融中心的金融自由化程度相對越高，給金融監管帶來困難越大。因此，防范金融風險，首先要根據我國國情具體現狀，穩步開放金融市場，防范國外游資的影響。銀行風險管理是我們特別關注的一個領域，對于一些外國資本金融機構，必須加強監管，迅速發現潛在的風險。另一方面，外部控制的同時進行自我管理。雙管齊下，嚴格把控。同時，為促進上海國際金融中心的建立，為上海經濟更快更好的發展做出貢獻，金融機構還應多方面在進行深化改革，提高抗風險能力，有助于幫助解決上海經濟增長與金融發展中存在的相關問題，最終實現上海經濟增長與金融發展的良性循環發展的關系。參考文獻[1]周堅男，朱海鵬，楊堅爭.上海市跨境電子商務發展情況分析[J].中國林業經濟,2018(1):4-4.[2]陳宇先.2