商務管理綜合應用年月真題

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1、【問答題】**組裝車在中國的發展**

關于組裝車

組裝車是指利用汽車零部件自行組裝而成的汽車。

在英國，最早的家庭組裝出現在1896年；在美國是1912年。直1950年代，組裝車的市

場才略有擴大。當時，汽車制造商之間的競爭日益加劇，為了降低成本，他們開始使用質

次價廉的材料制造車身。結果是車身特別容易生銹。于是，在發動機和其他零件尚可使用

的情況下，汽車往往會因車身嚴重破損而報廢。通過利用這些準報廢車的零部件組裝底

盤，加上新換的車身，組裝車行業應運而生。當時，玻璃纖維和鋁材已經廣為使用，小規

模生產車身零部件所需的資金門檻已不再高不可攀。由于該產品被歸類為零部件而非整

車，有些國家對組裝車有優惠的納稅政策，因此組裝車售價比較便宜，銷售稅率也相對較

低。

按照組裝成車工作量的不同，組裝車是有區別的。有些組裝車者會從供體車（這種車的零

部件可供其他車使用，可能是二手車，也可能是新車。）上拆卸主要零部件，按自己的需

要重新組裝。另一種情況是組裝者自己從其他制造商那里購買原車，通過“換殼”完成組

裝工作。由于組裝的主要工作是在原有底盤上換裝一個新的車身（常使用碳纖維、鋁或玻

璃纖維），這種車仍保留原車的機械設備和內部零件。對于購買者來講，給組裝車換殼顯

然不需要太多的技術知識。這種組裝車的另一個好處是更為安全可靠，因為車的底盤和機

械系統已通過大型汽車制造企業或政府有關部門的檢測。

組裝車愛好者喜歡的車型外觀是1930到1960年代之間生產的高級名牌經典跑車。有幾家

跑車生產廠家開始轉型生產組裝車。組裝車的外觀一般都按經典跑車設計，區別在于車身

材料使用玻璃纖維、鋁或碳纖維，而不是金屬板材。這些組裝車采取個性化設計，購買者

在家組裝不需要太多的專業技術和設備，且基本滿足普通公路駕乘的標準。

購買組裝車不僅讓發燒友獲得了極具經典跑車風格的汽車，而且添加了經典原車所不具備

的現代技術優勢，如助力轉向、引擎管理系統、防抱死裝置和自動擋技術等。

然而，組裝車的銷售存在兩個主要的制約因素。首先，在大多數國家都有強制執行的質量

控制標準（道路安全測試標準），任何車型在上路之都必須滿足這些要求。熱門的組裝

車，特別是使用供體車的組裝車，要求必須通過這些測試，且還要經過更多的檢測，以確

保購買者正確安裝了零部件。目前，全世界對污染和排放問題的普遍擔憂和防范舉措對組

裝車的銷售產生了巨大的影響，對于供體車的生產，很可能會有新的管控措施。第二個因

素是組裝汽車需要的技術水平。調查顯示，根據車型和組裝車的完整程度，組裝一臺成車

需要100到1500工時。許多潛在的購買者對自己能否掌握組裝技術缺乏信心，因此望而

卻步；而另外一些購買者恰恰被組裝汽車帶來的挑戰所吸引。有些更為成熟的供貨商會出

售已經組裝完成的汽車。

組裝車的普及程度因國家不通過而異。英國是組裝車最為普及的國家，擁有65個注冊的

組裝車制造企業；美國次之，共有30家制造企業；第三是瑞典，共有10家企業。

Corby組裝車公司（下文簡稱“Corby公司”）**發展歷程**Corby公司的歷史可以追溯到

1950年代著名的英國跑車Bromptono自1957年起，Corby公司一直是Brompton跑車的主

要經銷商，其創始人安德魯購買了繼續生產原Brompton跑車設計車型的權利及生產設

備，但不能繼續使用Brompton這個品牌，于是更名為CorbyoBrompton/Corby作為20世

紀跑車經典款，受到車迷和媒體的廣泛認可，至今，該車型仍受到追捧，且在同類賽車中

屢創佳績。安德魯現仍擔任總經理，他的主要目標是確保Corby組裝車在市場中生存并不

斷生產下去。安德魯現年68歲，盡管有一些健康問題，家里希望他盡早退休，但他為保

證Corby組裝車的持續生產，仍在堅持工作。

**Corby組裝車的配置**

Corby組裝車在Brompton原設計的基礎上進行了改進，現在是把玻璃纖維或碳纖維車身安

裝在鋼管底盤上。Corby組裝車是兩座車，采用前置發動機，后輪驅動。它超卓的速度是

因為質量較輕，并非發動機特別強勁。但是質量輕并不完全取決于底盤和車身使用的輕質

材料，那些提高舒適度和安全性的裝置如車門、車頂、安全氣囊、牽引器/穩定控制、防

抱死裝置、衛星導航、收音機、空調或自動巡航等等都被盡可能省略或削減，因此，

Corby組裝車并不適合日常使用，它一直是車迷們為滿足駕駛樂趣的運動型車，是場地賽

車的理想用車。Corby組裝車的購買者通常是年輕、富有的男性，他們一旦成家立業，就

會將該車處理掉，因為兩座車不能作為家庭的日常用車。公司曾考慮開發一款加大的四座

版車型，但這款車與原車形象不符。此外，增加家用車安全性能的成本也超出了公司的承

受能力。

**組裝形式和定價**

安德魯和他的Corby公司為組裝車在英國的興起立下了汗馬功勞。公司最初僅供應組裝版

車型，這讓購買者合理規避了1970年代英國實施的新車稅。組裝車的成功銷售及其需求

量的增加使手工組裝自己的Corby車成為一種傳統，在車迷當中蔚然成風。現在，Corby

汽車在英國仍然以組裝車的形式出售。現代版的Corby組裝車與大多數其他組裝車的區別

在于公司提供所有可直接用于安裝的零部件，不需要再去尋找一輛供體車。這個策略是經

深思熟慮推出的，旨在提高產品在可靠性方面的聲譽。

自2004年起，Corby公司與大型汽車制造企業簽下合同，購買全新的供體車零部件如發動

機和傳動裝置，將其用于組裝車。公司聲稱，盡管其組裝車比大多數競爭對手的車更為完

整，但組裝時并不需要特殊的技術。目前，Corby組裝車的建議零售價是12500英鎊。

**國際市場**

即便是在Corby公司經營的早期，在英國以外的國家已經有了一些熱衷跑車的車迷。但

是，Corby組裝車的出口卻日益受到其他國家法律的限制，尤其受限于安全和排放方面的

法定要求。Corby組裝車的主要賣點是它看起來很像1930至1960年代的賽車。這些賽車

的制造用料盡可能輕，且不適合公路駕駛，因此在安全性方面沒有優勢。當前，不論哪個

國家，凡在公路行駛的車輛都必須滿足一定的安全標準。這就意味著Corby公司必須調整

車的設計規格、定價標準和所提供的零部件，以滿足不同國家的要求。

多年以來，Corby公司在全歐洲和美國已經建立了經銷網絡。這些年，公司也在亞洲地區

積極尋求有經銷意愿的合作企業。要成為Corby公司的經銷商，企業每年必須采購約定數

量的Corby組裝車。經銷商可按批發價進貨，車企可以更準確地預測銷售量。對于經銷商

來講，好處在于獲得折扣價和Corby公司在廣告宣傳方面的支持。目前，Corby公司按在

英國的售價向經銷商供貨。經銷商的售價各不相同，取決于各地需求的差別以及客戶愿意

出價的高低。但是，大多數經銷商的售價基本一致(已考慮匯率變動因素)，因為倘若價格

差異太大，客戶就會選擇從價格最低的地區購買。

美國一直是Corby公司的主要市場，由于Corby組裝車按零部件出售，之前的監管規范不

要求該車遵守普遍適用的安全標準。美國的購買者可以選擇自行組裝汽車，或付錢給當地

經銷商，由他們組裝。近年來，美國政府允許各州或地區自行確定監管規范，Corby公司

現在必須考慮如何滿足不同地區的監管要求。在美國的某些州已經發生了少量的退貨情

況，因為這些車已經無法滿足當地的安全標準。目前，公司尚無專門的工作流程用于識別

監管規范發生變化的地區和變化的內容。

在歐洲，隨著歐盟(EU)的擴大，歐盟成員國的規范體系越來越趨于統一。歐盟的監管規范

日益嚴格，但對于Corby公司來講，為適應歐盟變化的規范，只需要一次性調整設計即

可，并不需要像在美國那樣，按各州的不同規范做相應的調整。

在大多數亞洲國家，目前與組裝車有關的法律規范尚不多見，而一旦組裝車流行起來，相

關法規勢必會逐步出臺。

**經營地點**

Corby公司的經營是在英國Corby城的一個汽車銷售展示廳起步的。創始人安德魯從

Brompton公司購買了生產權和設備以后，顯然需要更大的廠房和更多的員工。于是，公司

在展示廳附件買了一塊地，建造了廠房用于加工新的Corby組裝車。公司原來的業務由一

個跑車經銷商在Corby城附近的地區經營。組裝車的生產啟動后，公司的客戶源開始擴大

到全英國，乃至全世界。幸運的是，Corby城的位置交通便利，駕車到附近的大港口僅需

兩小時車程。

1980至1990年期間，組裝車的銷售迅速增長，為滿足需求，Corby公司不得不增加產

能。1990年，公司在原廠附近購買了一大塊地，用于建造廠房和辦公樓。構建新廠的資金

一般來源于銀行貸款，另一半是通過將公司改組為合伙制而獲得的。新的合伙人名叫德里

克，他通過投資1000000英鎊獲得合伙企業一般的產權。德里克之前從事管理咨詢業務，

但是業余時間，他與安德魯一樣，是Corby組裝車的車迷。1970年，17歲的他作為業余

車手開始了賽車生涯，并一直作為業余愛好。他渴望參與他所熱衷的產品的生產和經營。

**經營情況**

德里克對Corby組裝車的未來發展興趣濃厚，并具有豐富的相關技術知識。他的合伙人安

德魯在汽車營銷方面更為專業，并在尋找機會開辟新市場。德里克增加了對開發新型汽車

的資金投入，并在近期試制電動組裝車，擬于2017年在日內瓦車展上展示。Corby電動組

裝車的樣車在歐洲已經用于短距離行程和測試。大規模批量生產電動車需要新設備，預計

設備初始投370000英鎊，可使用五年。德里克和他的團隊預計電動車的成本還包括年均

150000英鎊的其他固定成本，單位變動成本為11000英鎊。市場調查顯示，電動組裝車每

輛售價約為14500英鎊，每年的需求約為70輛。

Corby公司的生產車間目前有年產500輛組裝車的產能。近幾年的銷售統計如表1所示。

安德魯認識到了亞洲市場、特別是中國市場的重要性，故而希望增加在這些地區的銷量。

Corby公司著手調研將組裝車打入中國市場的可能性。調研的結果不一定準確，因為這種

車的市場目前僅處于推介階段，很難進行預測。但是，安德魯認為，公司有可能在進入市

場的初期每年售出100輛組裝車，一旦市場建立起來，則有潛力每年售出200到300輛。

這就要求Corby公司大幅度提高產能，但公司需要確定在計劃推進之前能夠獲得資金。公

司一直努力確保新投資或新項目有能力獲得至少10%的報酬率。

近期Corby公司資產負債表和所有者權益變動表重要指標見表2、表3。

**中國汽車行業的發展**

目前，中國是世界最大的汽車生產國之一。2006年，中國是世界第三大汽車市場，而現

在，中國已成為世界最大的汽車市場。近期數據表明，世界上25%的汽車產自中國。以前

較低的汽車擁有量水平、較高的居民收入、較易獲得貸款支持和較低的車價是中國汽車市

場迅速發展的主要原因。這個市場還有很大的增長潛力，因為目前中國的汽車擁有量是每

100人4輛車，而G7國家是每100人70輛車。當前中國最大的需求是彖華車和其他高配

車，但隨著汽車擁有量水平的提高，對汽車的需求將擴大到其他車型。

表4列示了2011年各主要國家的汽車產量。

在中國，國產汽車占新車銷量的41%，顯示出中國國民對國產汽車的偏愛。很多外國汽車

企業都在中國設有分廠或中國企業開展合作。

全世界的汽車制造企業一般會向購買者提供多種選擇，也就是按客戶要求定制，這就會延

長制造過程和交貨期。但是對于更為標準化的組裝車來講，這卻意味著更容易進行大批量

生產。

**DTC船運公司**

DTC船運公司（下文簡稱“DTC公司”）經營從上海港啟運的集裝箱船隊。公司成立于20

年前，創始人是李強。李強靠經營小型的輪渡公司起家，在上海及周邊地區搭載貨物和乘

客。后來，他決定擴大經營，并有幸通過游說投資人獲得了購買集裝箱貨船的資金。20年

來，公司取得了巨大的發展，積累了較多的利潤，公司幾乎每年都會用利潤進行再投資，

以擴大船隊。根據DTC公司的財務報表，2015年其資產總額約為20億美元，其中現金和

銀行存款高達4200萬美元。

公司現在的主要業務是將中國企業生產的消費品出口到歐洲。向歐洲啟航時，這些船只一

般滿載貨物，但是回程往往不能滿載，因為中國市場從歐洲進口的貨物不多。對于DTC公

司來講，貨船輕倉不只是不劃算的問題，還是一個航海安全問題。因為船只輕，吃水較

淺，操縱比較困難，特別是在惡劣氣候條件下，航行更加危險。DTC公司嘗試通過尋找較

重的貨物如廢鋼鐵或豪華車來緩解這些問題，但在返回中國的航程中船只還是經常不能滿

載。李強知道如果能找到其他進口貨源充實這些空余倉位，不僅能夠解決安全問題，公司

的利潤還會增加。李強從未考慮過進口組裝車，但組裝車確實是比較理想的貨物，因為包

裝組裝車的木質板條箱很容易層層疊放，不論是裝貨還是卸貨，都比裝運其他類型的汽車

容易。

DTC公司是個大型企業，雇傭了許多懂技術的高素質員工。李強的兒子李杰大學畢業后進

入DTC公司，曾在公司多個部門就職，但對公司經營缺乏興趣。李杰感興趣的是賽車。盡

管進入中國市場的Corby組裝車非常之少，但他還是買了一輛，并非常渴望開辦一家與英

國和歐洲一樣的Corby組裝車賽車俱樂部。李杰試圖勸說父親資助自己成為Corby公司在

中國的官方經銷商。他在上海有很多朋友都是富人，對賽車有共同的興趣，他有信心向他

們推銷Corby組裝車。

DTC公司擁有幾塊土地，主要用于在運輸之前存儲貨物。這些土地大多未經開發，有些也

不常用，所以李杰嘗試勸說李強出資將其中的一塊地改建為基礎賽道，之后他可以將其發

展為賽車俱樂部。

ARBEC復合材料構件公司

ARBEC復合材料構件公司（下文簡稱“ARBEC公司”）是一家地處深圳的碳纖維產品生產

企業。企業成立于2006年，主要向中國和全世界多家企業提供碳纖維構件。很多訂單的

產品設計由訂貨企業負責。ARBEC公司也有自己的設計團隊，他們與客戶密切合作，對設

計進行改進或增加設計的實用性。設計和生產團隊對碳纖維的性能具有豐富的知識，比客

戶更了解材料的強度和適用范圍，因此有能力改進客戶的設計方案。ARBEC公司與當地大

學有密切的合作關系，并幫助大學進行改進碳纖維強度和適用性的研究。公司的經營非常

成功，積累了豐厚的利潤。ARBEC公司近期正在考慮通過擴張業務的方式將留存的利潤進

行再投資，很可能需要擴充產品范圍。

公司在制造汽車碳纖維部件方面很有經驗。高層認為這是適合企業擴張的一個領域。遺憾

的是，研究表明，那些規模大、全球認可度較高的汽車制造企業已經擁有了自己的加工

廠，或者與中國的其他企業簽有生產合同，所以目前的機會并不多。

ARBEC公司的資產負債表和所有者權益變動表重要指標見表5、表6。

ARBEC公司相信，組裝車帶來的新機遇會使現有設備和勞動力技能得到更好的利用。他們

認為此類車型在中國最具廣闊的市場前景。ARBEC公司已開始接觸Corby公司，商討在獲

得政府許可的前提下為中國和亞洲市場生產組裝車。雙方已經進行了初步的商談，并討論

了基本財務數據，但至今尚未達成任何共識。

Corby、DTC和ARBEC公司在生產經營過程中，都面臨進出口的問題。因此，外匯匯率的變

化也成為影響企業經營的重要因素。美元與英鎊2013-2015年匯率變化的情況，參見表

7。

要求：一、側重從財務角度分析一下，Corby組裝車公司和ARBEC公司的合作是否具有可

行性。

二.向某人寫一份報告，闡述一下Corby組裝車公司進軍中國市場的可行性進行分析。

答案：

一.

(1)財務分析

Corby組裝車公司的財務情況分析：

整體上，Corby組裝車公司的資產負債表和所有者權益變動表的相關絕對數據變化不大，

但相對指標數據有一定問題。

2013年：流動比率二流動資產/流動負債=265÷363=0.73

資產負債率=負債總額/資產總額=11391÷13734×100%=19.68%

權益報酬率=凈利潤/所有者權益=34÷2135×100%=1.64%

2014年：流動比率=流動資產/流動負債=270÷460=0.59

資產負債率=負債總額/資產總額=510÷2610×100%=19.54%

權益報酬率=凈利潤/所有者權益=20÷2100×100%=0.95%

2015年：流動比率=流動資產/流動負債=293÷492=0.56

資產負債率=負債總額/資產總額=542÷2627×100%=20.63%

權益報酬率=凈利潤/所有者權益=30÷2085×100%=1.44%

Corby組裝車公司的流動比率有逐漸變低的趨勢，意味著公司的短期償債能力逐漸降低，

且公司三期的流動比率全部小于1，短期償債能力堪憂。資產負債率整體上較低且維持在

平穩的狀態上，意味著公司的長期償債能力較強，企業如果有資金需求，可以考慮長期的

負債。公司的權益報酬率保持在很低的水平，對于吸引股權投資不利。因此公司現階段適

合的籌資方式是進行長期負債籌資。

ARBEC復合材料構件有限公司的財務情況：

整體上，公司的資產負債表和所有者權益變動表的相關絕對數據整體上變化不大，但相對

指標數據有一定問題。

2013年：流動比率=流動資產/流動負債=142÷30=4.73

資產負債率=負債總額/資產總額=70÷396×100%=17.68%

權益報酬率=凈利潤/所有者權益=18÷326×100%=5.52%

2014年：流動比率=流動資產/流動負債=148÷40=3.7

資產負債率=負債總額/資產總額=65÷409×100%=15.89%

權益報酬率=凈利潤/所有者權益=30÷344×100%=8.72%

2015年：流動比率=流動資產/流動負債=149÷36=4.14

資產負債率=負債總額/資產總