4現有產品介紹（案例）123創新產品研發業務前景展望外匯產品基礎外匯產品即期結售匯遠期結售匯人民幣與外幣掉期即期外匯買賣遠掉期外匯買賣基礎衍生產品人民幣對外匯期權人民幣外匯貨幣互換人民幣利率互換外匯對外匯期權外幣交叉貨幣互換外幣利率互換結構性/組合產品區間贏期權組合遠期結匯+結匯區間贏期權組合可敲出型遠期外匯買賣…套利組合融匯贏代付贏匯結贏…外匯產品結構圖遠期結售匯業務1、定義：

我行與客戶簽訂衍生產品協議，約定將來辦理結匯或售匯的外幣幣種、金額、匯率和期限，到期后，雙方按照合同約定履約。2、特點：

（1）鎖定未來交割匯率

（2）任意到期日（3）可寬限期、擇期（4）可展期或提前交割

（5）客戶需與我行簽署協議

（6）需占用授信或繳納保證金（存單質押也可）

2013年11月，某港資地產集團，以人民幣兩百億元的競標價成功拍得“徐家匯中心項目”地塊，客戶計劃用匯入資本金的形式繳納土地出讓金。上海分行了解到該信息后，以遠期交易作為切入點，對客戶進行整體營銷，最終在多家銀行的競爭中，脫穎而出拿到近半份額，分行實現綜合收益900余萬。（一）上海分行案例——遠期結匯業務金額存款價格FTP價格天數存款收益44.08億0.01%2.20%15天3,114,252.0011.5億0.01%2.20%11天595,815.0041億0.01%2.20%10天1,931,100.00

合計收益5,641,167.00綜合收益測算表（單位：人民幣）負債收益：外匯收益：金額客戶匯率到期日44.08億78.182013/12/1111.5億78.652013/12/1131億78.742014/1/13-1/1710億78.472014/1/15

合計收益3,526,400.00亮點：在人民幣匯率波動日益加大的背景下，上海分行抓住市場時機，大力向客戶推薦遠期結匯業務，幫助客戶規避匯率波動風險，分行也因此獲得可觀的綜合收入，提高客戶粘性。推廣要點：分行需幫助客戶分析市場，引導客戶需求；也建議以套利業務為主的分行，除滿足客戶套利需求外，也可在客戶合約簽訂日介入，引導客戶匯率管理需求。套利業務介入的時點為款項收付日，合約簽訂日與款項收付日之間存在匯率風險敞口。營銷對象：我行即期結售匯的客戶、我行國際結算客戶、海關系統中篩選進出口型企業。案例分析均價遠期結售匯業務1、定義：企業與我行簽訂均價遠期結售匯組合合約，約定對將來的一系列收匯（或者付匯）以同一匯率結匯（或者購匯）。2、特點：

（1）鎖定為來交割匯率

（2）財務便利（4）可展期或提前交割

（5）客戶需與我行簽署協議

（6）需占用授信或繳納保證金（存單質押也可）

（二）杭州分行案例——首筆均價遠期結售匯組合交易2013年9月3日，杭州分行成功辦理了我行首筆均價遠期結售匯組合業務，用同一匯率鎖定未來連續6個月的遠期結匯，為客戶提供會計便利和穩定現金流的同時，進一步提高了客戶黏性，為我行中小企業金融市場產品服務提供了新渠道。交割日均價遠期結售匯普通遠期結售匯總分價客戶價總分價客戶價2014-3-246.15836.14506.17786.16452014-2-246.15836.14506.17196.15862014-1-226.15836.14506.16446.15112013-12-236.15836.14506.15596.14262013-11-226.15836.14506.14646.13312013-10-226.15836.14506.13776.1244亮點：本產品可為不同期限的遠期結售匯交易提供單一價格，即給客戶提供財務便利，增加我們對于中小企業客戶的服務力度。營銷對象：以中小企業為主，多筆遠期結售匯需求，要求單一價格的客戶。案例分析定義：

一種外幣對人民幣的兩筆兌換交易外幣金額相同，方向相反功能：調整現金流。客戶浦發銀行USD1000萬2012年3月9日2012年9月9日CNY6289萬遠端匯率：6.2890客戶浦發銀行案例：USD1000萬CNY6292萬近端匯率：6.2920遠期貼水：30BP（6.2920-6.2890）人民幣掉期業務Sell/Buy：掉期近端換出的外匯資金，限于按照外匯管理規定可以辦理即期結匯的外匯資金；客戶掉期遠端換入外匯資金應進入原換出外匯資金賬戶；Buy/Sell:掉期近端換入外匯資金的支付使用應符合外匯管理規定；掉期遠端換出的外匯資金，限于近端換入的外匯資金以及可以辦理即期結售匯的資金；2013年7月，天津分行成功營銷獲得某客戶15億人民幣的掉期業務。特點：異地客戶、保證金要求高、競爭性價格客戶價：605bp：客戶近端美元購匯，匯率為6.1350，收到2.45億美元，支付15億人民幣客戶遠端美元結匯，匯率為6.1955，支付2.45億美元，收到15.17億人民幣客戶獲益：匹配現金流財務上，獲得1700萬人民幣的匯兌收益（2.45億美元*605bp）分行獲益：

獲得37萬人民幣的中間業務收入（2.45億美元*15bp）

獲得6個月1000萬人民幣保證金存款近遠端衍生出20億人民幣等值國際結算量

因報價較好及優質的服務，贏得了進一步合作機會（三）天津分行案例——掉期業務亮點：在遠期升水的情況下，客戶敘做B/S掉期（即近端以低價買入外幣，遠端以高價賣出外幣），在匹配現金流的同時，獲得穩定的匯兌收益。營銷對象：進出口企業，既有外幣資金收入，又有外幣資金支出，期限不匹配。案例分析買入歐式期權1、定義：客戶支付期權費，買入買權，或者賣權；可交割，可不交割。2、特點：

（1）為客戶未來資金交割匯率進行保底。

（2）客戶需與我行簽署協議

（3）無需占用授信或繳納保證金3、舉例12.12.

3個月買入買權，執行價格6.0850，380BP（0.6%），盈虧平衡6.1230參考價格：3個月即期購匯6.0850，遠期購匯6.1150

本產品可為客戶未來資金交割匯率進行保底。買入歐式期權是指客戶支付一定數額的期權費后，有權在未來某一日向銀行以約定匯率進行約定金額的結匯或者購匯，同時期權的客戶也有權不執行上述合約。

在人民幣升值背景下，購匯客戶可保留匯率敞口，同時根據自身財務容忍度設置最高能承受的匯率作為約定價格。客戶僅需支付較少的期權費，規避不可承受的風險，同時從人民幣升值中獲利。

營銷對象：適合希望保留匯率風險敞口，但需要對極端情況進行保護的客戶。買入歐式期權買入歐式期權方向買權賣權簡評買入購匯方向結匯方向小成本，完全避險，適用各類型需求賣出結匯方向購匯方向區間贏，部分避險，匹配實際現金流期權組合（區間贏）業務1、定義：區間贏業務指：客戶同時買入一個買權（賣權），同時賣出賣權（買權），幣種、期限、合約本金相同。客戶買入期權支付期權費，賣出期權獲得期權費收入。

2、特點：

（1）將遠期交割匯率鎖定在一個區間。（2）期權費降低或者為零。

情景分析——結匯區間贏客戶買入賣權，執行價格6.07，期權費0.1%；客戶賣出買權（銀行買入買權），執行價格6.09，期權費收入0.1%，行權日2014年2月6日。到期匯率>6.09,銀行行權，銀行以6.09買入1000萬美元；到期匯率<6.07,客戶行權，客戶以6.07賣出1000萬美元；

6.07<到期匯率<6.09,雙方不行權。客戶可選擇做即期結匯。6.076.09行權人：銀行

買入行權人：客戶賣出增強型區間贏業務1、定義：通過結構調整，使得客戶買入的期權僅需付少量或者無期權費，客戶賣出的期權收取一定的期權費。客戶應收取的期權費通過對其他業務（如遠期、掉期、即期、貸款等）進行優惠的方式返還客戶。

2、特點：

（1）獲得期權費收入（2）提升其他業務價格9月6日，某服裝貿易企業希望提高利潤，獲得更好的遠期結匯價格，在我行的推薦下成交1000萬美元增強型區間贏業務：1000萬區間贏：客戶買入賣權，支付期權費0bp，同時賣出買權期權，獲得期權費200bp，客戶獲得期權費凈收入200bp；1000萬遠期結匯：客戶遠期結匯價格提高200bp。增強型區間贏業務真實案例交割日區間增強型遠期結匯價格普通遠期結匯到期即期匯率

匯兌損益（萬人民幣）2013-12-9【5.5，6.1610】6.15086.13086.06912014-3-10【5.5，6.2010】6.17186.15186.02*152*表示假設匯率風險9月6日，天津分行成功辦理了首筆增強型區間贏與遠期結匯組合業務，同時滿足客戶對遠期結匯業務大幅優惠的要求，以及分行增加中間業務收入的需要，還為分行帶來了國際結算收入、國際結算資金沉淀、保證金存款及增加客戶粘度。產品結構：區間贏：客戶買入美元看跌期權，支付期權費0bp，同時賣出美元看漲期權，獲得期權費100bp，客戶獲得期權費凈收入100bp；遠期結匯：客戶遠期結匯價格提高100bp，分行遠期結匯帶來的匯兌收益仍與優惠前保持一致，為155bp。（四）天津分行案例——首筆增強型區間贏業務交割日客戶買入看跌期權執行價格客戶賣出看漲期權執行價格即期匯率參考（10.25）期權費收入組合項下遠期結匯價格普通遠期結匯2013-12-95.50006.16106.0800100bp6.14086.13082014-3-105.50006.20106.0800100bp6.16186.1518小幅升值保持平穩（9.6，即期匯率6.1193小幅貶值增強型區間贏上限，6.2010遠期結匯價格，6.1408客戶風險點：匯率突破區間上限（6.1610，6.2010），如何看待？1、客戶的目標是避險。2、即使發生，也符合客戶交割方向和利益，且交割價格均高于當時遠期價100bp3、區間贏交割，遠期展期，匹配下一到期日資金，無賬面虧損方案分析交易日交割日普通型區間贏

增強型區間贏1BP區間贏T+1購匯區間贏……區間贏產品靈活多變

區間贏業務指：客戶同時買入一個和賣出一個幣種、期限、合約本金相同的人民幣對外匯普通歐式期權所形成的期權組合。客戶買入期權支付期權費，賣出期權獲得期權費收入。增強型區間贏：以提高分行利潤、實現客戶增值為目的。指通過結構調整，使得客戶買入的期權僅需付少量或者無期權費，客戶賣出的期權收取一定的期權費。客戶應收取的期權費通過對其他業務（如遠期、掉期、即期、貸款等）進行優惠的方式返還客戶。

1BP的區間贏：本產品可為客戶提供博取人民幣匯率波動收益的渠道。1BP的區間贏特指客戶買入的期權的執行價格與客戶賣出期權的執行價格相差1BP的區間贏交易。期間合約估值盈利，客戶可選擇反向平倉，獲取市場波動收益；或持有到期進行交割。T+1購匯區間贏：客戶購匯業務，交割日為T+1，成交匯率區間為1個BP；滿足客戶T+1購匯需求。目前，T+1購匯區間贏成交匯率可較即期牌價優惠約6BP，且分行中收保持不變。區間贏產品靈活多變增強型區間贏報價——區間可調，平衡客戶觀點和期望收益報價時間:2013-8-2710:30貨幣對期限結匯區間贏報價區間期權費凈收入舉例：提高客戶遠期結匯價格組合項下遠期結匯普通遠期結匯結匯價格分行利潤結匯價格分行利潤USD/CNY6M[5.50006.1838]1546.16881726.1554152USD/CNY6M[5.50006.1888]1336.16671726.1554152USD/CNY6M[5.50006.1938]1146.16481706.1554150USD/CNY1Y[5.50006.2618]1576.20811706.1944150USD/CNY1Y[5.50006.2718]1316.20551706.1944150USD/CNY1Y[5.50006.2818]1096.20331706.1944150確定性對沖匯率利率波動的市場風險鎖定財務成本，確保主業的穩健經營靈活性交易方式靈活性交割方式靈活性收益性把握市場機會，獲取的額外收益利用實需背景，賺取匯差和利差客戶套期保值需求層次確定性遠期、利率掉期：簡單有效均價遠期靈活性交割：擇時交割，提前交割，展期交割區間遠期（區間贏）：擇價交割遠期期權：鎖定最差情況收益性增強型遠期：提升遠期價格跨境人民幣：賺取CNY與CNH匯差跨境本外幣：賺取境內外美元、人民幣的匯差與利差

我行外匯產品創設的基本思路4現有產品介紹（案例）123創新產品研發業務前景展望目的：通過簡單且低風險的結構設計，滿足多幣種收入的客戶提高遠期結匯價格的需要。

定義：在普通遠期結匯的基礎上，嵌入普通歐式期權，使客戶獲得比普通遠期結匯更好結匯價格。客戶承擔交割幣種可能發生轉換的風險，即到期客戶可能賣出美元，也可能賣出其他非美元幣種。

優勢：到期日客戶無論交割哪一個幣種，合約所約定的遠期結匯價格均高于交易日相應幣種的普通遠期價格。營銷對象：該產品適合于同時有非美幣種、美元結匯，或者有非美幣種結匯的客戶。（一）雙貨幣遠期結匯——即將推出交易日：8月22日期限：3個月/6個月/12個月即期參考：EUR/USD1.3390 USD/CNY6.1235EUR/USD觸發匯率：1.35到期日交割：如果EUR/USD厘定匯率>1.3500,客戶按照EUR/CNY的價格賣出歐元，買入人民幣如果EUR/USD厘定匯率<=1.3500,客戶按照USD/CNY的價格賣出美元，買入人民幣對比普通遠期結匯期限雙貨幣遠期結匯價格普通遠期結匯價格EUR/CNYUSD/CNYEUR/CNYUSD/CNY3個月8.34576.1828.24836.1586個月8.44296.2548.25176.185512個月8.60096.3718.34846.226目的：提高分行收益、客戶外匯買賣價格，通過比較簡單，低風險的結構性產品，逐漸提高客戶對于衍生品的認知，也為我行將來開展進一步的衍生品業務積累客戶。

定義：在普通外匯買賣的基礎上，嵌入賣出簡單期權結構（Knockout），使客戶獲得比普通外匯買賣更好換匯價格。客戶承擔合約可能失效的風險。營銷對象：有非美貨幣結算的外貿型企業，對外匯市場行情了解，財務人員具備專業的外匯知識及具有較強風險承受能力。（二）可敲出遠期外匯買賣——即將推出普通遠期外匯買賣：1個月遠期交易價格=101.00（USDJPYSpot=101.15）可敲出型遠期外匯買賣：1個月遠期交易價格=102.00，低于92.50敲出。

情景分析：1。觀察日匯率＞92.50,則客戶可以102.00的交割，賣出1mioUSD，購入102mioJPY。2。觀察日匯率≤92.50，則合約失效，客戶無需履行任何交割。與遠期交易比較：

觀察日匯率＞92.50時，期權交割匯率始終優于Fwd100點，每筆交易客戶收益1mioJPY。風險提示：

觀察日匯率≤92.50，期權失效，客戶失去對沖保護，需按照即期價購入所需日元。銀行收益比較：

客戶操作普通遠期，銀行收益為$990.00。

客戶操作可敲出遠期，銀行收益為$3600.00。客戶觀點：

認為匯價處于相對安全位置，短期難以大幅下跌。對比普通遠期外匯買賣定義：在未來的一定期限內，根據約定數量的名義本金，用固定利率交換浮動利率（或用浮動利率交換固定利率）合約。利率互換只交換利息，不交換本金；利率互換類型：浮動利率換固定利率；固定利率換浮動利率。利率上升周期：貸款\發債浮動換固定；存款\購買債券固定換浮動利率下降周期：貸款\發債固定換浮動；存款\購買債券浮動換固定（三）外幣利率掉期業務最終效果利率互換美元貸款獲得美元貸款支付浮動利息支付固定利息業務現金流分析支付浮動利息支付浮動利息歸還美元貸款支付浮動利息收取浮動利息收取浮動利息收取浮動利息收取浮動利息支付固定利息支付固定利息支付固定利息支付固定利息支付固定利息歸還美元貸款支付固定利息支付固定利息獲得美元貸款貸款：浮動貸款+利率互換（浮動換固定）<固定利率貸款100%保證金存款+貿易融資+匯率鎖定產品+利率互換要點：貸款與利率互換約定完全一致外幣利率掉期套利舉例定義：人民幣外匯貨幣掉期是指客戶將原有的外幣（或人民幣）債務或者資產轉換為人民幣（或者外幣）計價的債務或者資產。本金交換、利息交換人