聯系我們人民幣升值利好國際資本流入多空邏輯：海外資本連續加倉人民幣債券，9月加倉規模約200億元人民幣，10月加倉規模則超過400億元；黑色金屬冶煉及壓延業、化纖制造業、化學原料和化學制品制造業、通用設備制造業產成品存貨有從被動去庫存向主動補庫存轉化的跡象；造紙和紙制品業產成品存貨延續被動去庫存；10月社會消費品商品零售為38533億元，創下歷史新記錄；市場觀點：人民幣匯率在中美元首會唔后升值加速，全球資本增配中國資產浪潮來臨。9月和10月債券市場凈流入600億億元。貨幣投放前置于4季度，積極財政政策發力。中國經濟開始由被動去庫存向主動補庫存轉化。美國經濟開始由主動去庫存向被動去庫存轉化。元旦前后，中美經濟有望共振向上。國內消費、投資、外需出口的三駕馬車有望同步啟動。央行等四部門召開會議，推動完善全方向、多層次的科技金融服務體系。北交所啟用920號段，即將開始直接IPO。兩市已越過歷史大底，看多代表新興成長的中證1000指數，保持行業與新興產業主題ETF輪動。操作策略：兩市已越過歷史大底，全面看多股市，看多四大股指期貨合約。風險提示：美歐經濟金融危機。獨立性聲明上期復盤上期復盤本期分析風險提示上期觀點：兩市大概率已越過歷史大底請務必閱讀文后免責聲明數據來源：wind，格林大華期貨>因北交所資金分流，滬深兩市主要指數回落整理請務必閱讀文后免責聲明數據來源：wind，格林大華期貨>本周海外股市以上漲居多，國內北證50指數大漲21%，漲冠全球請務必閱讀文后免責聲明數據來源：Wind，格林大華期貨25.0020.0015.0010.005.000.00-5.0025.0020.0015.0010.005.000.00-5.00>國內股指本周普遍回調，北證50指數則大放異彩，大漲21%A股主要指數周漲跌幅（%截止到11月24日）20.96深證50-1.01滬深300-0.84創業板指創業板指-2.45科創50-2.98中證1000-1.35北證50請務必閱讀文后免責聲明數據來源：Wind，格林大華期貨人民幣匯率在中美元首會唔后升值加速，離岸匯率已升至7.12元。人民幣升值有利好海外資本加速流入，全球資本增配中國資產浪潮來臨，人民幣資產迎來好時光。9月和10月債券市場凈流入600億億元。貨幣投放前置于4季度，積極財政政策發力。從20多個行業的產成品庫存同比增速分析，中國經濟開始由被動去庫存向主動補庫存轉化。美國經濟開始由主動去庫存向被動去庫存轉化。元旦前后，中美經濟有望共振向上。國內消費、投資、外需出口的三駕馬車有望同步啟動。央行等四部門召開會議，推動完善全方向、多層次的科技金融服務體系。10月社會消費品商品零售額創下歷史記錄，環比大增8.4%，顯示內需消費復蘇超預期。美國激進加息進程已在7月結束，美國10年期國債收益率的持續下行，有利于提升全球的風險偏好。智能車替代功能車如同智能手機替代功能手機，國內智能駕駛再上臺階。人形機器人為顛覆性產品，重塑全球產業發展格局。北交所啟用920號段，即將開始直接IPO。預期滬深兩市主要指數會出現一段時間整理，為后市行情蓄力。看多代表新興成長的中證1000指數，保持行業與新興產業主題ETF輪動。海外資本連續加倉人民幣債券，9月加倉規模約200億元人民幣，10月加倉規模則超過400億元；黑色金屬冶煉及壓延業產成品存貨有從被動去庫存向主動補庫存轉化的跡象；化纖制造業產成品存貨有從被動去庫存向主動補庫存轉化的跡象；化學原料和化學制品制造業產成品存貨有從被動去庫存向主動補庫存轉化的跡象；通用設備制造業產成品存貨有從被動去庫存向主動補庫存轉化的跡象；造紙和紙制品業產成品存貨延續被動去庫存；10月社會消費品商品零售為38533億元，創下歷史新記錄，環比大增8.4%，內需消費旺盛；10月中國原油加工量6393萬噸，僅低于8月，當月同比增速9.1%，保持高增速；10月美國CPI同比為3.2%，低于預期，顯示美聯儲激進加息已在7月結束；10月美國PPI同比增速為1.3%，前值2.1%，美國有從主動去庫存向被動去庫存轉化跡象；操作上：人民幣持續升值，全球資本增配中國資產浪潮來臨；中國經濟開始向主動補庫存轉化，美國經濟轉向被動去庫存；內需投資、內需消費、外需出口三駕馬車有望同時啟動；兩市已越過歷史大底，最看好代表新興成長的中證1000指數。請務必閱讀文后免責聲明請務必閱讀文后免責聲明數據來源：WIND，格林大華期貨?自上述北交所投資者適當性新規落地以來，北交所開戶數進入一輪快速增長期，北交所權限最新開通數已經接近620萬戶，預計未來還有較大的提升空間。?截至11月10日，開通科創板權限個人賬戶數為939萬戶，其中開通科創板權限未開通北交所權限賬戶數為421萬戶，理論上這些群體都能成為北交所的合格投資者。?11月17日，北交所啟動為上市公司股票使用920代碼號段相關準備工作。預計符合條件的企業直接IPO政策不久將會落地實施。?北交所或繼續下調交易經手費，一方面降低投資者的交易成本，另一方面，為發行ETF基金、北交所個股融入滬深市場主要指數成分股等打下基礎。請務必閱讀文后免責聲明數據來源：WIND，格林大華期貨請務必閱讀文后免責聲明數據來源：文華財經，格林大華期貨?過去兩個月海外資本連續加倉人民幣債券，9月加倉規模約200億元人民幣，10月加倉規模則超過400億元；?美國經濟衰退風險與美債高收益率令權益類資產下跌壓力加大，令海外資本紛紛轉向中國國債等高信用評級債券避險；?9月以來，眾多海外對沖基金開始不斷加倉境內人民幣債券，其投資邏輯是美聯儲加息周期或已結束，大量資本將重返新興市場債券；?越來越多量化基金也迅速加入買漲人民幣與加倉境內人民幣債券的行列。因為他們的投資模型顯示人民幣債券的受歡迎度將隨著中美利差進一步收窄而持續火熱，進而帶動人民幣匯率進一步升值。?多家宏觀經濟型對沖基金也紛紛重返境內人民幣債券市場同時，爭相買入離岸人民幣匯率看漲期權與遠期買漲合約。因為他們相信中美關系好轉令全球資本增配中國資產浪潮將很快來臨，加之中國經濟基本面持續好轉吸引更多全球資本流入，令人民幣匯率漲幅進一步擴大。請務必閱讀文后免責聲明數據來源：WIND，格林大華期貨金融工作交流推進會。?大力支持實施創新驅動發展戰略，把更多金融資源用于促進科技創新。融資擔保在內全方位、多層次的科技金融服務體系，不斷提高金融支持科技創新的科技型企業信貸融資便利性不斷提升。?進一步健全國家重大科技任務和科技型中小企業兩個重點領域的金融支持政策體系，組織開展科技金融服務能力提升專項行動。請務必閱讀文后免責聲明數據來源：WIND，格林大華期貨2022/01/032022/03/032022/05/032022/07/03請務必閱讀文后免責聲明數據來源：WIND，格林大華期貨請務必閱讀文后免責聲明數據來源：WIND，格林大華期貨利多因素8：黑色金屬冶煉及壓延業產成品存貨00●o●o●●oo 請務必閱讀文后免責聲明數據來源：WIND，格林大華期貨利多因素9：石油、煤炭加工業產成品存貨 00請務必閱讀文后免責聲明數據來源：WIND，格林大華期貨請務必閱讀文后免責聲明數據來源：WIND，格林大華期貨\ 、o0\ 、o0利多因素11：化學原料和化學制品制造業產成品存貨請務必閱讀文后免責聲明數據來源：WIND，格林大華期貨11222222222222222222222222222222222222222222222222請務必閱讀文后免責聲明數據來源：WIND，格林大華期貨利多因素13：通用設備制造業產成品存貨請務必閱讀文后免責聲明數據來源：WIND，格林大華期貨 /201/ /201/ 請務必閱讀文后免責聲明數據來源：WIND，格林大華期貨 、、請務必閱讀文后免責聲明數據來源：WIND，格林大華期貨2019-032019-052019-072019-092019-112020-032020-052020-072020-092020-112021-032021-052021-072021-092021-112022-032022-052022-072022-092022-112023-032023-052023-072023-092020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022023-042023-062023-082023-102019-032019-052019-072019-092019-112020-032020-052020-072020-092020-112021-032021-052021-072021-092021-112022-032022-052022-072022-092022-112023-032023-052023-072023-092020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022023-042023-062023-082023-10利多因素16：10月社會消費品商品零售為38533億元，創下歷史新請務必閱讀文后免責聲明數據來源：WIND，格林大華期貨2018-032018-062018-092018-122019-052019-082019-112020-042020-072020-102021-032021-062021-092021-122022-052022-082022-112023-042023-072023-102018-032018-062018-092018-122019-052019-082019-112020-042020-072020-102021-032021-062021-092021-122022-052022-082022-112023-042023-072023-10利多因素17：10月社會消費品零售當月值為43333億元，請務必閱讀文后免責聲明數據來源：WIND，格林大華期貨2004-012004-112005-092006-072007-052008-032009-012009-112010-092011-072012-052013-032014-012014-112015-092016-072017-052018-032019-012019-112020-092021-072022-052023-032009-012009-082010-032010-102011-052011-122012-072013-022013-092014-042014-112015-062016-012016-082017-032017-102018-052018-122019-072020-022020-092021-042021-112022-062023-012023-082004-012004-112005-092006-072007-052008-032009-012009-112010-092011-072012-052013-032014-012014-112015-092016-072017-052018-032019-012019-112020-092021-072022-052023-032009-012009-082010-032010-102011-052011-122012-072013-022013-092014-042014-112015-062016-012016-082017-032017-102018-052018-122019-072020-022020-092021-042021-112022-062023-012023-08利多因素18：10月美國CPI同比為3.2%，低于請務必閱讀文后免責聲明數據來源：WIND，格林大華期貨利多因素19：10月美國PPI同比增速為1.3%，前值2.1%，美請務必閱讀文后免責聲明數據來源：WIND，格林大華期貨利多因素19：10月美國PPI最終需求商請務必閱讀文后免責聲明數據來源：WIND，格林大華期貨2019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10利多因素20：10月美國零售和食品銷售額782請務必閱讀文后免責聲明數據來源：WIND，格林大華期貨2018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-1120