經濟新常態下企業如何應對與發展

十三五期間我國將實施經濟新常態經濟新常態包括四個方面：一是增長速度轉變。估計2015年GDP增長將降到7%-7.3%之間。國際貨幣基金組織認為降到7.1%以后逐年保持在6%--7%之間。二是加快經濟結構調整。創新驅動，轉型發展將成為主流。三是大力提振百姓消費能力和消費水平。以內需來拉升經濟。四是針對國際經濟環境的急劇變化，采取有效應對措施。一、國際經濟趨勢世行下調2015年全球經濟增長預期世行2015年1月13日發布“全球經濟展望”，認為全球經濟今年增長在3%，高于去年的2.6%，但比原來3.4%大幅下調。中國經濟今年增長在7.1%。（人民日報2015年1月15日第3版）但十三五期間，原油價格會回升到均價85美元以上，黃金會升到1500美元/盎司以上。據路透估計，全球油價重挫引發中國大舉買入，12月原油進口量超過3100萬噸，創紀錄高位相當于每日超過700萬桶。這比之前創下的月度進口紀錄高位還高出逾10%。此外，中國2014年為充實戰略儲備而準備的原油較2013多出一倍。2014年全年我國進口原油3.1億噸，同比增長9.5%。但中國沒有也不可能抄到全球原油價格大底，因而購買了很大一部分高價油。激揚的原油進口勢頭將在2015年首季得到延續。業內人士表示，國際油價短期內將持續低位，為了石油儲備，為2月中旬的春節假期所需，預計2015年一季度中國原油進口量或站在月均2500萬噸至2600萬噸的較高位。中石油今年1月份發布的報告顯示，截至2013年底，中國戰略原油儲備能力已達到1.4億桶。而根據中國的規劃，2020年，這個數據大概是6億桶左右。中國的戰略儲備庫還沒有注滿，可能民間倉庫多半還是空的，等注滿這些油庫，也許還需要油價在低位維持數年時間。根據中國石油集團經濟技術研究院去年1月發布的《2013年國內外油氣行業發展報告》，2013年我國石油和天然氣的對外依存度分別達到58.1%和31.6%，中國已成為全球第三大天然氣消費國，2014年石油進口量或成全球第一。基于2013年數據，國際油價每降低1美元，中國每年可節省21億美元，中國今年進口節省數百億美元。據路透測算，根據中國國內石油產出、進口和商業庫存數據，再對比煉廠需求，可判斷中國去年為戰略石油儲備而額外進口的原油高達1.24億桶，是2013年中國為戰略儲備補充6100萬桶的兩倍多。國土資源部統計2014年全國原油產量為2.1噸凈增長138萬噸，同比增長0.7%，連續5年保持2億噸以上。以此測算，2014年我國的原油對外依存度為59.6%，逼近6成。自2009年中國年度進口原油總量突破2億噸關口后，至今已經連續六年原油進口量維持在2億噸以上。2014年更是首次突破3億噸關口，達到3.1億噸，創下歷年新高。中國在2009年完成儲備第一階段，之后開始進行第二階段的注油。SPR庫存目前估計超過30天原油進口量。中國儲備計劃為約6億桶，或約為90天的進口量。去年10月，高盛分析報告稱，預計2015年一季度布倫特原油均價為每桶85美元，WTI的均價預計為每桶75美元。花旗銀行在10月20日的報告中稱，預計四季度布倫特原油將在80美元/桶附近尋求底部，并在冬季重返90美元/桶水平。現在的原油呢，跌破50美元，很多研究機構改口原油將長期徘徊在40美元的水位線。2015-01-15和訊網

二。國內經濟形勢

1、我國GDP將日益擴大,人民幣緩緩攀升2014年我國GDP在64萬億，如年均升7%，到2020年將達到88萬億。人民幣將緩緩攀升，預期每年平均升3%，將從6.11升到5.27，如每年平均升2%，將升到5.542、資本市場將大幅擴大目前滬深兩地市場共上市2772個股票，3月5日時滬市總市值24.4545萬億，深市14.2852萬億，兩地共38.7397萬億元。由于6月實施注冊制，預期到2020年共上市4500個股票，總市值約70萬億元。

3、初步建立法治體系

2015年要全面依法治國，以憲治法，建立法治體系，法治國家。要深刻領悟?”三個全面”，即十八大以來的三步曲，十八大報告提出全面建成小康社會，十八屆三中全會提出全面深化改革，十八屆四中全會以全面建設中國特色社會主義法治體系、中國特色社會主義法治國家為總目標。4、房地產價格將穩步下降我國目前商品房存量已超過1億套，如考慮在建施工的規模，2015年將達1.25億套。假設2015年后商品房開發在現有基礎上減速50%，那么2020年商品房存量仍將達1.6億套，這將是一個天量的存量市場，居于全球之首。城鎮家庭的住房自有率2015年將超過70%。（國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松：二手房投資是個好生意，人民政協報，2014年10月31日，5版）中國地級市289個，縣級市3216個，超大城市70個，共3575個。（上海商報，2014年4月11日，10版）不要說很多城市供給嚴重過剩，如張家界、連云港、太原、烏蘭察布、黃石、西寧、濟南、武漢、杭州等。全國樓市市場供需比為119%。（中商情報網(/)2014/4/8）亞洲最大的別墅區--京津別墅，面積258平方公里，基本是個空城。此外，有鄂爾多斯康巴什新區，營口營東新城，合肥濱湖新城，常州南部新城，十堰東部新城，仙桃南城新區，云南呈貢新區，溫州部分，西北的神木，均視為空城，鬼城。（上海商報，2013-9-12，26版）據上海媒體報道，當前上海市二手房拋盤已有12.5萬套，商品住宅一季度供求差80萬平方米，釋放房價下滑信號。（搜狐焦點網2014-03-28）。上海市商品住宅進入"存量時代"

截至12月10日，全市商品住宅存量已超過歷史水平，突破1300萬平方米，達到1328.9萬平方米的高位。內環內、內外環之間和外環外三個區域的存量分別為95.6、251.1和982.2萬平方米。而從1200萬平方米的庫存量增長到1300萬平方米僅用時3個月。從各環線商品住宅的存量來看，內環內存量增幅最為明顯，較年初增長了42.9%。內環內存量增幅最大的主要原因，是由于今年供應量增加的同時，內環內住宅的成交量出現了縮水。內環內商品住宅的供銷比也是最大的，達到1.551的水平，其中供應量達78.1萬平方米，成交量為50.5萬平方米，呈現出明顯的供大于求的局面；可以說，市中心已經完全進入存量時代。上海商報2014-12-10城鎮居民戶均套數從2008年的0.74套升到2013年的1.1套，住房短缺轉向過剩。房地產施工面積從2012年的41億平方米增長到2014年1季度的67億平方米，增長50%，而銷售面積僅從2010年的10億平方米增長到2013年11億平方米，未來突破11億平方米很難。住房需求大周期下降，銷售疲軟，2014年1季度新開工下降25%，土地購置下降2.3%。商品房銷售額下滑7.8%（新民周刊，2014年5月第20期，第58-60）在2014年12月的全聯房地產商會年會上，任志強異乎尋常的看衰中國樓市，他說“目前房地產最嚴重的問題是在持續下滑過程中，我們的庫存在不斷加大。房地產庫存已經到了歷史最高點，房地產開發商恐怕要做好打一場‘去庫存持久戰’的準備了。”李克強表示，當前，中國的房地產市場出現了一些波動。但中國的城鎮化正在穩步推進，潛力巨大。中國政府將加大城市棚戶區和城市危房改造力度，保障困難群眾的基本住房需求，最終實現全體人民住有所居。中國房地產市場的剛性需求是長期的，并將帶動國內相關行業和產品供給，房地產市場在一段時期內出現調整也是正常的。中國政府高度關注影子銀行問題并采取了相應措施，努力將影子銀行納入監管范圍。中國政府有能力確保不發生區域性、系統性的金融風險。清華大學中國與世界經濟研究中心主任李稻葵表示，房地產投資增速的周期性下滑是造成此輪經濟增速放緩的主要因素之一。盡管長期來看房地產投資趨穩，但從短期來看，我們對2015年房地產市場持謹慎穩健的預期。判斷依據有三：第一，考慮到央行在去年9月底出臺的新政策中規定首套房貸款利率可實行最低七折利率，同時也放寬了對首套房的界定，有利于釋放居民的首套房購房需求和改善型住房需求，這將帶動消化一部分過剩空置房，對房地產投資的影響可能在明年有所體現；第二，預計年末貨幣政策會在穩健的基礎上適度寬松，融資狀況會出現一定程度的好轉，緩和房地產企業和其他投資者的資金鏈狀況；第三，考慮到當前全國的商品房空置率達到26.3%，房地產商的去庫存壓力仍然將在2015年上半年持續存在。李稻葵表示，中國經濟因為房地產行業的深度調整很可能還有一到兩年的艱苦調整期，增長速度還有可能進一步下滑，為了應對這一挑戰，必須營造新的增長點。這個增長點就是基礎設施的建設。因為中國的基礎設施遠遠低于發達國家水平，人均基礎設施存量分別為西歐、美國和日韓的38%、23%、18%，而中國經濟的國民儲蓄率接近50%，居世界之首。“預計2015年房地產投資將繼續去庫存化的調整，并于下半年調整到位，2016年房地產投資有望恢復到正常增長。反映到固定資產投資完成額上，預計2015年中期全年固定資產投資同比增速將小幅下調至14.8%，全年固定資產投資同比增速的預測值為15.1%。”5、劃撥國有資本充實社保基金，

2020年達到30%,社會保障得到極大地提高

具體的實施方案還沒開展，各方討價還價。國有銀行受影響較大。以工商銀行為例，2012年凈利潤2385.32億元，每股收益0.68元，實施10派2.39元，總股本3513.8867億股，共派839.8189213億元。如以5%劃撥，需41.99億元。控股股東：中央匯金投資有限責任公司(持有工商銀行12415585.30萬股,持股比例35.42%財政部12331645.19萬股,持股比例35.18%兩股東應劃撥41.99×70.6%=29.64億元6、中央的三大戰略布局基本實施2015年是全面深化改革的關鍵之年，是全面推進依法治國的開局之年，也是全面完成“十二五”規劃的收官之年。我國經濟已進入新常態，所以必須密切關注中央的步驟，把握投資的大方向。1.一帶一路戰略，加快國際化進程和國際投資布局2.長江經濟帶戰略，拉升國內經濟，涉及東中西11個省，經濟轉型發展3.京津冀戰略，發展區域經濟，區域治理。習近平總書記在2013年10月舉行的周邊外交工作會上提出，周邊對中國具有極為重要的戰略意義，應與時俱進、更加主動地開展周邊外交，堅持“與鄰為善、以鄰為伴、睦鄰、安鄰、富鄰”的周邊外交基本方針及“親、誠、惠、容”的周邊外交基本理念。2013年9月初習主席在訪問哈薩克斯坦時提出建設絲綢之路經濟帶，10月初訪問印尼時又提出構建“21世紀海上絲綢之路”。中央的“一帶一路”戰略構筑起面向全球的自由貿易區網絡，涉及60多個國家。原先中國對歐出口60%取道蘇伊士運河，“中遠亞洲”號貨輪遭到火箭彈襲擊，安全保障敲響了警鐘。2012年3月和2013年5月蘇伊士運河運費分別提高3%和5%。所以中國決定走歐亞大陸與北冰洋航線。北極航道比傳統航線減少12-15天，能耗節約35%，還節約運河費用等。2013年9月10日中遠的“永盛”輪載16540噸鋼材，通過北冰洋到達荷蘭鹿特丹港，費時27天，航行7931海里，節約2800海里和9天時間。2014年全國海洋生產總值59936億元，比上年增長7.7%。要大力推進藍色經濟示范區，加強海洋科技創新，促進海洋環保，和防災減災合作，構建海洋合作伙伴關系。（人民日報。2015年3月27日，博鰲論壇特刊）渝新歐鐵路運輸線2011年開通，從重慶出發，經新疆，到德國，全長11000公里，由中，德，俄，哈，白俄羅斯，波蘭6國組成集裝箱運輸公司經營管理，歷時14-16天，到達德國杜伊斯堡。每個集裝箱節約288美元。比長江水運加海運節約30-40天，比船運快三倍，比航空更經濟，運行成本只有空運的/5—1/6。2014年3月9日習主席抵達德國杜伊斯堡，一列長750米的火車從重慶抵達。每周4次。返程2次。列車行程16天，被譽為“新絲綢之路”。一帶一路作為世界上最長，最具有發展潛力的經濟大走廊，貫穿亞歐大陸，東牽亞太經濟圈，西系歐洲經濟圈。一帶一路已成為中國的對外大戰略，其戰略目標是通過對沿線沿途國家基礎設施建設的投資支援，實現我國的資本，商品和人力的輸出，打造中國的出口升級版。戰略重點是推進高鐵走出去，帶動中國的海外投資。中國南車和中國北車宣布合并為中國中車。據商務部統計，去年前11個月，我國承接“一帶一路”沿線國家服務外包合同金額和執行金額分別為106.1億美元和80.5億美元，同比增長分別為22.3%和31.5%。在推進“一帶一路”的過程中，我國實施帶資金，帶材料，帶商品的支援方式，通過投資建廠、合作興建基礎設施等，讓沿線國家分享中國經濟增長的果實。連續10年，歐盟是中國第一大貿易伙伴，中國是歐盟第二大貿易伙伴。中歐貿易額年增20%以上，為一帶一路經濟奠定了堅實基礎。占中歐貿易額1/3的德國，2013年中德貿易額達到1616億美元。40年里增長約600倍。德國對華投資企業8200家，中國對德投資2000家。東風汽車收購的法國標致雪鐵龍2015年將產80萬輛車。(2015-1-15,人民日報特刊）中緬油氣管道是繼中亞油氣管道、中俄原油管道、海上通道之后的第四大能源進口通道。它包括原油管道和天然氣管道，可以使原油運輸不經過馬六甲海峽，從西南地區輸送到中國。中緬原油管道的起點位于緬甸西海岸的馬德島，天然氣管道起點在皎漂港。天然氣管道于2013年5月30日前達到輸氣運營標準.原油管道使中國進口中東原油不必再經馬六甲海峽，而可自印度洋安達曼海的緬甸若開邦馬德島上岸，經該管道輸送至中國西南地區。來自中東地區的原油從30萬噸級的“新潤洋”號油輪卸下，注入中緬原油管道馬德島首站的儲罐內。原油再“換乘”直徑42英寸的中緬原油管道，一路經過緬甸的若開邦、馬圭省、曼德勒省及撣邦，跋涉771公里后，從云南瑞麗進入中國。兩項工程總投資約為24.5億美元，由中石油集團、緬甸國家油氣公司共同出資建設，所占股份分別為50.9%和49.1%，項目運營期30年，設計年輸量為2200萬噸。“馬德島港是緬甸境內的首座國際大型原油卸載港，港口長度約為480米，可供30萬噸級大型油輪靠泊。此外，馬德島上還建有12座高75英尺、單體容量為2200萬加侖的原油儲罐，以及一座5000噸級、長度為150米的工作船碼頭。7、實施一帶一路戰略的理由從2000年到2011年，我國共生產95.6億噸鋼材，建設高鐵3.3萬公里，高速公路9萬公里。從2000年到2014年底，共生產117億噸鋼材，建設高鐵4.5萬公里，高速公路10.6萬公里。（美國高速公路9.6萬公里）一帶一路主要是高鐵,核電,機電設備,通訊等輸出。從1981年到2013年，我國投資從32。5%一路攀升至47。8%，居民消費率則從52。5%下滑至36。2%，分別上升15。3%和下降16。3%。投資與消費比例關系達到了失衡狀態，導致了目前的產能過剩。我們自覺或不自覺地走上了生產能力無限擴大和廣大居民有支付能力的需求相對下降的路子。解決當前經濟下行，增長乏力問題，實現穩增長目標，必須對癥下藥，從擴大內需入手，解決需求不足的瓶頸。（全國政協經濟委員會副主任鄭新立，浦江縱橫，2015。1，05頁）中央《關于依托黃金水道推動長江經濟帶發展的指導意見》，拓展了長江經濟帶的成長空間，它將協調東中西南北的整體經濟。而京津冀一體化更令人注目，它覆蓋面積巨大，目標是構建首都經濟圈新型的城鎮發展體系，新興產業和先進制造業基地等。2014年底中央批準了天津、廣東和福建三個自貿區。與上海自貿區升溫并行，也值得關注。8、國務院頒布的《國家新型城鎮化規劃（2014－2020年）》，和《關于進一步推進戶籍制度改革的意見》，標志著新型城鎮化的啟動。國務院《關于引導農村土地經營權有序流轉發展農業適度規模經營的意見》，設想用5年時間完成土地承包經營權確權登記頒證，在此基礎上，采取轉包、出租、互換、轉讓及入股等方式推進土地流轉。目前已經出現的幾種形態，正在摸索。9、國有企業放開混合所有制經營的探索，將給央企和地方國企以巨大的活力。上海國企的資產證券化率將逐步從37%，升到2020年55%。上海上港集團，華誼集團，蘭生集團已整體上市。建工集團，電氣集團已規模化走出去。搭建了二大國資流動平臺，國際集團控股浦發銀行，國泰君安，吸收中國太保參股，騰出資金350億元，浦發自有資金450億元。國盛集團控股蔬菜集團，建材集團，騰出資金300多億元。國務院出臺的《關于創新重點領域投融資機制鼓勵社會投資的指導意見》，盡力鼓勵社會資本投資生態建設、重大水利工程、市政基礎設施、鐵路、水運與民航等領域。10、習主席對上海提出：要建立具有全球影響力的科技創新中心,十三五初見成效習主席指示上海要建設具有全球影響力的科技創新中心，標志著今年創新驅動，轉型發展將有重大突破。上海將加強科技前瞻布局，瞄準世界科技前沿和先進水平，圍繞產業鏈布置創新鏈。在民用航空發動機與燃氣輪機，腦科學與人工智能，新能源汽車，機器人與智能制造方面實施重大突破。此外迪斯尼開園倒計時還有9個月，這種概念明確的公司也值得投資。最典型是陸家嘴，它具有自貿區擴容和迪斯尼雙重概念。去年11月從17元啟動升到37.5元，已漲了一倍多。上海股交中心取得了喜人的成績—新增掛牌企業２７８３家，增幅為前一年的５５２％，累計掛牌企業數量３１０５家；新增融資額３３．３億元，增幅為前一年的１８１％，累計融資額５９．２５億元；新增各類會員５４６家，增幅為前一年的８４％，累計會員數量９８８家；新增投資者９１３６戶，增幅為前一年的１５５．７％，累計投資者達１４５１８戶，新增交易量１６．１１億元，增幅為前一年的２７９％，累計成交額２１．８６億元。２０１４年４月１８日，上海股交中心私募股權投資基金份額報價系統正式啟動，有效滿足了有限合伙人份額二級市場流動的需求，現已成交３５００萬份。為有效規范Ｅ板掛牌企業收購及健全股權激勵機制，上海股交中心推出了收購業務辦法和股權激勵辦法。上海股交中心的私募債也得到了全面發展，共計發債１２期，幫助中小微企業融資超過４億元。上海股交中心資源集聚平臺功能得到進一步體現，有效推動和實現了三起并購重組——融達信息被主板上市公司運盛實業收購，納鑫重工被主板上市公司華宏科技收購，宜生醫療成功收購兩家中下游企業。上海股交中心服務觸角快速延伸至全國，設立了１９１個企業掛牌孵化基地，企業對上海股交中心的認可度日益高漲。上海股交中心以股權融資、債權融資、金融創新產品交易三個抓手，加快推出服務于“四新”企業和科技企業的“四新板”，促進服務和產品創新。（上海商報，2015-02-03，第40期

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上海證交所深圳證交所主板中小板，創業板IPO上海股交中心E板，Q板前海股交中心E板上海股權托管交易中心(簡稱“上海股交中心”)中小企業股權報價系統(報價系統,簡稱Q板,也即第二平臺)正式啟動,首批101家企業同時掛牌。自此上海股交中心形成了“一市兩板”的新格局,此前僅有非上市股份有限公司轉讓系統(簡稱E板)。

與E板不同的是,Q板的掛牌企業要求更低。E板僅限于已完成股份改制的企業,而Q板則允許未改制企業掛牌轉讓。個人投資者參與上海股交中心的門檻已由此前的個人金融資產100萬元降至50萬元,對Q板和E板均適用。上海股交中心此次推出的Q板,是為中小微企業提供掛牌、定向增資、信息披露、出讓、受讓信息發布和股權轉讓過戶登記、人員培訓、專業指導、企業展示、品牌宣傳等多方位服務的系統。其運行宗旨是“寬申請、精挑選、優服務”。到目前為止,上海股交中心76家掛牌企業獲得銀行融資約5億元、投資機構融資約10億元。已成立的各地股交中心已超過了21家。

值得關注的是“寬申請”將掛牌企業的準入門檻再次降低。Q板掛牌企業類型不局限于股份有限公司,還包括有限公司、合伙企業等各類型企業;也不局限企業所處行業和所有制成分,民營企業、集體企業和國有企業均被認可。只需滿足“5個否定項”即能在Q板掛牌。

5個否定項為,無固定的辦公場所、無滿足企業正常運作的人員、企業被吊銷營業執照、存在重大違法違規行為或被國家相關部門予以嚴重處罰、企業的董監高人員存在《公司法》第一百四十七條所列數的情況。也就是說,只要不存在以上5種情況,就可以掛牌,“零門檻”。為了控制風險,Q板暫時不涉及在線交易,但將為企業和各轉讓方提供7×24小時的在線股權轉讓報價。“目前Q板企業以線下交易為主。在Q板和E板之間,設計了‘綠色轉板通道’。在滿足條件后,Q板企業可轉至E板掛牌,轉板免費、再次掛牌的費用也可以抵消

上海股交中心還在醞釀推出PE(私募股權投資)/LP(有限合伙人,出資人)股份轉讓系統、兼并重組系統、銀企對接系統和金融衍生品。Q板只是創新的第一步,接下來的創新將圍繞自貿區政策展開。目前外商獨資企業不能在境內掛牌上市,境外投資者不能在境內直接開戶,境外投資機構不能注冊成為境內中介機構。在新政策中有所突破。

北京金融資產交易所已推出的PE/LP二級交易市場,供有退出需求的GP(一般合伙人,管理人)、LP(有限合伙人,出資人)出售基金份額。高新技術包括1、3D打印機2、IPV63、北斗導航 4、超級細菌5、大數據 6、文化傳媒7、地熱概念 8、谷歌眼鏡9、海水淡化，凈水裝置 10、環保概念11、抗癌藥 12、三網合一13、生物產業 14、網絡游戲15、物聯網16、新材料17、新能源18、混合動力汽車19、頁巖氣頁巖油 20、云計算機21、機器人 22、軍工產業23、保健品產業 24、新興產業25、北冰洋航線 26、人工智能27、核電站 28、高鐵技術中國自產的支線飛機ARJ21—700，2014年開始批量生產，訂單旺盛，自產的大飛機C909和C919也將在2015年產出。從投入產出效益看，民用船舶業對產業的拉動以1元計算，家電產業則為45元，汽車產業為80元，大型客機產業高達800元。航空工業每投入1萬美元，10年后可產生50至80倍的收益。美國現有民航飛機11000架，我國有3500架，所以大飛機將成為我國的戰略性新興產業。成飛集成已從高位72元跌到30元附近，需要關注。11、開拓產業創新驅動發展的新路徑

創新驅動，關鍵是做好“加減乘除”。

“加”：培育戰略性新興產業、改造提升制造業、發展生產型服務業，打造新的增長點。“減”：主動淘汰落后產能。“乘”：發揮金融優勢與產業優勢的加成效應，科技競爭力與經濟競爭力的加成效應。“除”：消除、破除體制機制瓶頸，和諧發展。要加快培育發展戰略性新興產業。加快實施一批戰略性新興產業重大專項，推進技術創新進步，支撐先進制造業提升和傳統產業改造升級。加快構建以企業為主體的技術創新體系。加快發展生產性服務業，加快調整淘汰落后產能。用“加、減、乘、除”四則運算形容：做加法，堅持做強做優做精主業，加快培育新的增長點；做減法，淘汰落后，處置不良資產，止住“出血點”，減少“出血量”；做乘法，把創新驅動作為扭虧脫困和轉型升級的新引擎；做除法，做大分子，做小分母，提高勞動生產率和資本回報率。

12、從四個方面，六個領域釋放消費潛力四個方面：一是擴大就業，增加收入二是健全社會保障體系，改善居民消費預期三是改善消費環境，提升居民消費意愿四是找到現階段消費熱點六大消費工程是：1、信息消費2、綠色消費3、住房消費4、旅游消費5、教育，文化，體育消費6、適應中國老齡化需求的相關消費。四、十三五期間的主要發展趨勢1、跨國公司和國際資本的收購兼并風起云涌

據彭博統計，2013年全球范圍內已宣布的并購交易規模總額達2.33萬億美元，同比增長3.86%；已宣布的并購交易數量達27,830宗，同比下降0.49%。地域方面，交易金額主要集中在北美地區，約占全球并購交易金額的40.67%；行業方面，交易金額主要集中在金融、非周期性消費、通訊三個行業，約占全球并購交易金額的56%。2013年，中國企業參與的并購交易總金額達到2,456.40億美元，同比上漲29.03%；已宣布的并購交易數量為2,743宗，同比上漲0.11%。中國并購交易占亞太區交易金額的36.76%，交易金額主要集中在金融、工業、周期性消費三個行業，約占中國并購交易總金額的53.78%。中信集團以交易金額256.42億美元、交易單數30單，位居全球財務顧問排行榜金額第一名和單數第一名。2004-2014我國海外兼并共3910億美元。（2015-3-28，參考消息，4版）

2、高新技術發展迅猛,美國獨霸天下局面將被打破美國1984年上市了蘋果公司（Apple）和佳能公司（Canon），1986年上市了英特爾（Intel）微軟（Microsoft）和數字儀器公司（DigitalEquipments），1987年上市了美國最大的網上券商西瓦寶（SCHWAB），1988年上市了奧勒克（Oracle）1989年上市了戴爾（Dell），1990年上市了西斯科（Cisco），1992年上市了美國在線（AOL），1996年上市了雅虎（Yahoo）和大券商電子交易（Etrade），1997年上市了亞馬遜（Amazon）和惠普（Hewlet-Packard）。從1987—1998，美國道指從2千點猛升到9千點。領軍企業微軟連續7年每股送2股，股價從2分錢猛沖到400美元，到1998年它本身達到2680億美元市值。2000年美國上市了谷歌（Goggle），2005年出現了臉譜（Face）和推特（Twitter），2010年出現了大批的頁巖油公司。從而使道指在2000年沖上了1萬2千點，2014年突破了1萬7千點。3、互聯網金融時代來臨中國最亮眼的是高鐵，淘寶天網，2017年要上市的螞蟻金服，它包括支付寶，余額寶等。從余額寶，支付寶，到微信版的“理財通”，各種“寶寶”互聯網金融發展勢頭洶涌，余額寶吸收存款達到了2500億元。銀行1個月流失9400億元。

國內市場上，產業升級、新的消費需求，新技術和新商業模式的創新趨勢迅猛發展，移動互聯網,云計算，無人駕駛汽車與大數據產業可能成為未來新5年的支柱產業，值得我們關注。香港上市的騰訊控股市值超過絕大部分銀行

騰訊控股是2004年6月16日上市的，當時股票面值僅0.0001港元。它的交易貨幣是港幣，總股本18.5943億股，總市值7857.95億港元。今年初股價從270港元升到現價422.6港元，升幅56.52%，香港投資者看高506元。如果從2004年6月上市以來看，股價從1元漲到422.6元，9年半漲幅423倍,平均一年漲44.5倍，相當的驚人。現在已618港元。

每股凈資產27.7644港元，市凈率15.2209。2012年度盈利158.64億港元，每股盈利8.6784港元，市盈率48.70。每股派息1港元，紅利率0.24%。這不算高，但其派息在逐年提高。（2013-11-1）

值得關注的是，騰訊的總市值已超過民生銀行,招商銀行,交通銀行和中石化,逼近農行,工行,中行,建行四大行和中石油,可謂咄咄逼人。（現市值1萬2千億港元）當然其凈利潤和分紅率還是不能與銀行股相比。網絡類股票市值大幅上升的影響。騰訊主要為中國用戶提供互聯網增值服務、移動及電信增值服務、網絡廣告服務以及電子商務交易服務。

騰訊目前重點發展：

a.互聯網增值服務，通過增加新游戲類型來鞏固網絡游戲業務在中國和世界的領先地位，開放平臺上按條銷售增加收入。b.移動及電信增值服務，增加手機游戲，手機書城，及集團短信套餐的收入。c.網絡廣告，擴大社交網絡效果廣告，以及門戶網站及網絡視頻廣告的市場份額。增加電子商務平臺搜索廣告，傳統品牌展示廣告等。

d.電子商務交易，擴大B2C電子商務交易業務的規模。e.集團開發了多款中國最受歡迎的移動應用，包括手機QQ及微信。f.投資于移動互聯網相關服務的開發及推廣，如安全產品及網絡瀏覽器，

將一些新應用與微信進行整合，并借助用戶的社交網絡聯系優化其體驗騰訊還參股與控股與集團的產品或服務良性互補的公司。如廣受市場歡迎的RiotGames的英雄聯盟，拓寬了全球游戲收入來源。購入美國的EpicGames公司的股權，它在開發流行游戲方面有悠久歷史，并擁有市場上領先的游戲開發引擎技術。購入韓國Kakao公司的股權，它在移動訊息服務上領先。騰訊去年走勢凌厲，但是在3月7日創下每股646港幣的高點之后，隨即一路重挫，至3月底收盤539.5港元，下跌幅度深達16.5％，市值跌去約2000億港幣，跌幅甚至比指數還重。跌破500，現反彈到525港元。跌幅18%，市值9700億。騰訊的第一大股東MIH和第二大股東Advanced

Technology均是海外資本。馬化騰僅占11%股權同樣出現巨幅調整走勢的，還有美國上市的中概股、科技股等，成為今年最弱勢的族群。今年兩會期間，全國人大代表、騰訊公司CEO馬化騰提出議案。包括：一，利用互聯網將人與公共服務通過數字化方式連接起來；二，制定“互聯網+”的全國發展戰略。馬化騰提出政府應當加快移動互聯網在民生領域的普及和應用，將人與公共服務通過數字化方式連接起來，這將有助于解決醫療、教育資料不均衡問題。馬表示，智慧民生，將可以提高生活便捷度、降低社會成本，并為互聯網創業提供更多機會。馬建議推動制定“互聯網+”的全國發展戰略，如今各行業都在圍繞互聯網做融合創新，這有助于產業升級。阿里巴巴在美國上市最近全球金融和資本市場最大的盛事，毫無疑問是阿里巴巴的首次公開募股（IPO）。阿里巴巴集團打破了2010年中國農業銀行創下的221億美元的全球IPO紀錄，募集了250億美元，同時成為全球第二大市值的互聯網公司，僅次于谷歌。阿里上市后總市值達到2230億美元，使其原始投資者日本的軟體銀行孫正義投資的2000萬美元，猛賺2000倍。中央媒體痛斥溫州炒房團短視，當年8000億資金炒房僅賺了一倍，錯過了賺幾千倍的大機會。阿里巴巴招股書披露了阿里巴巴的股權結構：日本軟銀集團持股34.4%，雅虎持股22.6%，馬云持股8.9%，阿里巴巴聯合創始人蔡崇信持股3.6%。其中日本的軟銀集團孫正義是日籍韓國人，當初首筆投資2000萬美元，按首日市值計算，達到791.2億美元，漲幅近4000倍。阿里巴巴的成功，反過來拷問，為何不在中國上市？為何讓美國和日本賺了大部分錢？我們的股市機制是否有問題？為何中國人盯著房地產不放，是否我們的宣傳和導向有問題？阿里巴巴在早期，有四次融資，但我們的機構和投資者都錯失機會。這四次分別是：1999年10月，引入了包括高盛、富達投資(FidelityCapital）和新加坡政府科技發展基金等在內的首期500萬美元天使基金；2000年1月，獲得日本軟銀(SOFTBANK）的注資2000萬美元；2002年2月，進行第三輪融資，日本亞洲投資公司注資500萬美元；2004年2月，第四輪融資，獲得8200萬美元的戰略投資。投資者包括軟銀、富達投資、GraniteGlobalVentures和TDF風險投資有限公司等四家公司。(2005年8月，阿里巴巴與雅虎結成戰略同盟，實際收入2.5億美元現金。其中包括雅虎的7000萬美元（購買普通股），以及軟銀的1.8億美元（購買可轉換債券）。淘寶成為100%控股公司。雅虎成為第一大股東，擁有40%股份。馬云及其團隊為第二大股東，擁有28.2%股份，軟銀為第三大股東，擁有股份16%。

2012年5月21日，阿里巴巴集團與雅虎聯合宣布，雙方已就股權回購一事簽署最終協議。阿里巴巴集團將用63億美金現金和不超過8億美元的新增阿里集團優先股，回購雅虎手中持有阿里集團股份的一半，即阿里巴巴集團股權的20%。如未來阿里集團進行IPO，阿里巴巴集團有權在IPO之際回購雅虎剩余持有股份的50%。在一系列計劃中，阿里巴巴集團將首先回購大約雅虎持有的股份的一半，相當于阿里巴巴集團當前股權的20%。以雙方協商的350億美金估值計算，雅虎將獲得約71億美元的收入，其中包括至少63億美元現金和價值不超過8億美元的新增阿里巴巴集團優先股。)4、移動網絡產業迅猛發展如何進一步拉升經濟,提升內需,已成為政策關注點。傳統的步行街和商業門店，業績大不如前，而淘寶網和東方購物網營業額已雙雙突破1萬億元,匯付天下公司去年業務結算量達到6178億元,今年將突破1萬億元,可見互聯網產業發展的迅速，其中的熱點是移動網絡產業。根據中國互聯網信息中心數據顯示，中國互聯網普及率于2012年底已達42%，2013年達48%，盡管今后用戶增速將放緩，新用戶帶來的行業增長也有限，但互聯網深入滲透至用戶的日常生活及各行業的價值鏈，每個用戶的互聯網使用量將進一步增加，因此互聯網行業涌現的商機仍將持續增多。由于移動互聯網用戶的基數迅速擴大，手機應用日趨普及，智能手機的功能不斷增強，互聯網用戶的應用范圍出現重大轉移，由個人電腦延伸至手機。移動互聯網提供了全新的用戶體驗，改變了現有業務模式及產業價值鏈。在此背景下，盡管移動互聯網的商業模式在廣告及增值服務等領域仍然不明朗，商業化的進程滯后于流量的增長，但手機游戲及網頁游戲正快速補位客戶端游戲而成為行業用戶增長新的推動力，盡管其基數相對較小。就網絡廣告而言，廣告主把部分投入轉移至視頻廣告和社交網絡效果廣告上。在電子商務領域，B2C業務競爭激烈，整體交易量仍保持快速增長。87國務院總理李克強在2013年10月31日接見新經濟創始人馬云時，稱贊說你們創造了一個消費時點。馬云匯報說公司有25000員工，但在淘寶網開店的公司數是900萬家，比較活躍的有300多萬家店。預計今年全年的銷售額占中國整體社會消費品零售總額的比重超過10%。李克強總理不僅關注新經濟形態帶來的巨大經濟效益和給企業帶來的活力，更關注它對就業的巨大拉動力。“900萬家店，那至少帶動上千萬人就業。要是算上帶動的物流和快遞，就業人數就更多。”上海浦東現有1萬多家電子商務公司，緊缺9800人，急需加強對電子商務人才的培養。（上海電視臺報告）統計顯示，2012年中國網購市場交易規模超過1萬億元，占社會消費品零售總額的比重超過5%。中國互聯網絡信息中心發布的最新報告指出，截至2013年12月底，國內網絡購物用戶規模達到2.42億人，網民使用率提升至42.9%，與2011年相比，網購用戶增長4807萬人，增長率為24.8%，在網民增長速度逐步放緩的背景下，網絡購物應用依然呈現迅猛的增長勢頭。移動互聯網提供了全新的用戶體驗，改變了現有業務模式及產業價值鏈，形成了新興經濟。由于移動互聯網用戶的基數迅速擴大，手機應用日趨普及，智能手機的功能不斷增強，互聯網用戶的應用范圍出現重大轉移，由個人電腦延伸至手機。在此背景下，盡管移動互聯網的商業模式在廣告及增值服務等領域仍然不明朗，商業化的進程滯后于流量的增長，但手機游戲及網頁游戲正快速補位客戶端游戲而成為行業用戶增長新的推動力，盡管其基數相對較小。就網絡廣告而言，廣告主把部分投入轉移至視頻廣告和社交網絡效果廣告上。在電子商務領域，B2C業務競爭激烈，整體交易量仍保持快速增長。移動互聯網的上市公司發展快速，帶動創業板和香港股市積極向上。創業板的網宿科技，掌趣科技等電子商務公司，去年股價漲了約4倍，帶動整個創業板積極向上。香港方面，騰訊控股是2004年6月16日上市的，現在122×6=732元，漲幅達到732倍。電子商務對上海經濟的影響：2013年上海全年實現批發和零售業增加值3533.1億元，比上年增長7.1%。全年實現商品銷售總額6.05萬億元，比上年增長12.5%。全年實現社會消費品零售總額8019.05億元，比上年增長8.6%，其中限額以上消費品零售總額5885.89億元，增長6.4%。網上商店實現零售額465.38億元，增長52.4%。至年末，全市購物中心數達到116家，其中建筑面積10萬平方米以上的購物中心56家。全年購物中心實現營業收入985.45億元，比上年增長13.8%。（上海市2013年公報）但商鋪將大量倒閉。5、中國國企資產證券化加速，

金融全球化趨勢日益強大目前全國國企資產證券化率不到40%，十三五將升到57%。中國持有美國國債3.5萬億美元。倫敦有100億人民幣儲備，香港有8000億元，新加坡約1萬億元，三方爭奪人民幣海外交易中心。習主席訪歐，與德國共同決定在法蘭克福建立人民幣德國和歐洲結算中心。此前，在倫敦決定建立英國人民幣結算中心。中國與多個國家互換貨幣，每個國家在7000億元以上。中國已在海外投資約4000億美元實體項目。我國在國際上大力發行ETF基金，讓他們加入中國資本市場，這也是加快金融改革的一大步驟。2013年10月9日，中國人民銀行與歐洲中央銀行簽署了規模達3500億元∕450億歐元的中歐雙邊本幣互換協議，歐洲央行第一次與亞洲國家簽署類似貨幣合作安排。之前，人行與英倫銀行也達成了2000億元∕200億英鎊的雙邊本幣互換協議。中歐、中英本幣互換協議的落實，使人民幣的使用基本上覆蓋歐盟國家。10月15日，中國授予英國倫敦800億元合格境外機構投資者（RQFII）額度，在此安排下，英國企業與投資者可直接使用人民幣投資中國債券、股票和貨幣市場，不須經由香港進行兌換，這是RQFII首次擴展至亞洲以外地區。金磚國家開發銀行總部設在上海，爭取更多話語權。建立由中國擔當領導角色的國際金融機構，金磚銀行其規模和重要性雖然不及世界銀行和國際貨幣基金組織，但相比亞洲開發銀行，則更有影響力。中國一直擔心，亞洲開發銀行和世界銀行受到美國及其盟國的控制，金磚銀行提醒歐美，當前全球經濟重心正向發展中世界轉移，而中國上具有領導角色的國家。今年初中方成立亞洲基礎設施投資銀行籌建工作組，上半年已與區內有興趣的亞洲國家舉行了三次多邊磋商會議，財政部長樓繼偉表示，中方對亞投行出資比例可以達50%。

據銀行家雜志統計，全球規模最大的1000家銀行，2014年利潤按年增長23%，至9200億美元，創歷史高峰，當中中國工行冠絕全球。該雜志認為，按資本數量計算，工行仍為全球最強大的銀行，反映該行有能力應付大規模貸款，并抵御沖擊。國有五大行之一的建行，實力排名連續兩年上升，由2012年第5位，升至去年第2位，緊隨工行；與摩根大通、美國銀行及匯豐控股，奪下利潤及資本實力排名之前五位。哈爾濱銀行對俄業務勁增

內銀重視對俄業務發展，哈爾濱銀行2014年上半年的對俄業務增長強勁，其中俄羅斯盧布現匯交易量按年大增3.39倍，盧布現鈔交易量達13.975億盧布(約3億港元)，占境內同業盧布現鈔兌換總量逾八成。該行副行長兼首席財務官張其廣表示，在中俄戰略合作伙伴關系日漸緊密，及烏克蘭地緣政治的影響下，目前是機遇多于挑戰，料中俄結算將進一步提升，俄羅斯金融將是該行未來利潤增長重點。

6、國企產業與資本同時輸出，相輔相成最典型是高鐵產業與資本同時輸出7、金融創新層出不窮國內已出現的如：融資融券，高峰時達到1萬2千億元；銀行的結構性理財產品；滬港通；國債回購；指數期貨；期權；大宗商品的ETF基金；新三板；注冊制；股權基金；PtoP,PtoB;將出現對沖基金，T+0交易，基金等機構大量增加，個人投資者減少，ETF全球化基金，行業基金，地區基金，高新技術基金層出不窮。8、利率市場化后將出現的趨勢美國的利率市場化改革用了16年。20世紀30年代，美國經濟大蕭條導致眾銀行倒閉。為加強監管避免過度競爭，美國國會通過《格拉斯—斯蒂格爾法》。該法最著名的第Q項條款規定，禁止銀行對活期存款支付利息，并對儲蓄存款和定期存款規定最高利率限制。1986年，美國廢除Q條例，實現利率完全市場化。日本的利率市場化改革始于1978年，到1994年完成，歷時16年。利率市場化最