2023/11/21第四節資產負債表分析制作：鄭建偉主講：鄭建偉2013-2014-2個人課件系列：財務管理第四章財務分析2023/11/2版權所有：鄭建偉2美國著名會計學家張伯倫(Chamberlain,1974)曾經評價“世界上第一個億萬富翁”洛克菲勒在19世紀50年代開始經商的時候,“他精通于查看資產負債表,這給美國克利夫蘭的商人們留下了深刻的印象”。而作為反例,曾經有過百年輝煌歷史的前英國老牌銀行帝國巴林銀行的董事長彼得·巴林則認為資產負債表沒有什么用。他曾經在1994年3月有過這么一段不屑的斷言:“若以為揭露更多資產負債表的數據,就能增加對一個集團的了解,那真是幼稚無知。”但隨后不久,巴林銀行就因為內部控制不力,而且資產負債表對于衍生金融工具風險方面的信息沒有得到應有的揭示而倒閉了。很多人都承認,如果巴林銀行新加坡分行能夠將衍生金融交易過程中的風險敞口通過資產負債表較為充分地加以披露,從而引起總部和相關監管機構的重視,巴林銀行也許就不會倒閉。透過這兩則逸聞,資產負債表的重要地位和作用便可見一斑。9.4資產負債表分析引子關于資產負債表的歷史逸聞2023/11/2版權所有：鄭建偉3學習目標應掌握的知識理解分析目的；熟悉分析內容；明確資產分類和負債與股東權益影響因素；理解各項目內涵；理解會計政策、會計估計及差錯對資產負債表的影響。技能目標掌握資產負債表的分析方法，熟練掌握運用水平分析法、垂直分析法下資產負債表分析表的編制。能力目標在編制資產負債表分析表的基礎上，對資產負債表的變動做出恰當的評級中，并就資產、權益變動的合理性、效率性，以及資產結構、權益結構的合理性做出評價。。。。9.4資產負債表分析學習目標2023/11/2版權所有：鄭建偉4主要內容資產負債表分析的目的和內容資產負債表水平分析資產負債表垂直分析資產負債表項目分析9.4資產負債表分析主要內容2023/11/2版權所有：鄭建偉59.4資產負債表分析案例引導章前案例引導2023/11/269.4.1資產負債表分析的目的和內容■資產負債表分析的目的■資產負債表分析的內容2023/11/2版權所有：鄭建偉7一、資產負債表分析的目的資產負債表分析的目的在于，了解企業會計對企業財務狀況的反映程度，以及所提供的會計信息的質量，據此對企業資產和權益的變動情況以及企業財務狀況做出恰當的評價。1.揭示企業資產負債表及相關項目的內涵2.了解企業財務狀況的變動情況及其原因3.評價會計對企業經營狀況的反映程度4.評價企業會計政策5.修正資產負債表數據9.4資產負債表分析分析目的和內容2023/11/2版權所有：鄭建偉8一、資產負債表分析的內容通過對資產負債表反映的各項資產、負債和股東權益的對比分析，揭示企業籌資與投資過程的差異，從而分析企業生產經營活動、經營管理水平、會計政策對籌資與投資的影響1.資產負債表的水平分析2.資產負債表的垂直分析通過對資產負債表中各項目與總資產或權益總額的對比，分析企業資產構成、負債構成和股東權益構成，揭示資產結構和資本結構的合理程度，為優化資產結構、資本結構以及優化資產結構與資本結構適應程度提供相關信息。9.4資產負債表分析分析目的和內容2023/11/2版權所有：鄭建偉9一、資產負債表分析的內容通過對較長時期企業總資產及主要資產項目、總負債及主要負債項目、股東權益及主要股東權益項目的變化趨勢分析，揭示企業籌資活動和投資活動的狀況、規律和特征，推斷企業的前景。3.資產負債表的趨勢分析4.資產負債表的項目分析在通過對資產負債表全面分析的基礎上，對資產負債表中資產、負債和股東權益的主要項目進行深入分析，包括會計政策、會計估計等變動對有關項目的影響。9.4資產負債表分析分析目的和內容2023/11/2109.4.2資產負債表水平分析■資產負債表水平分析的目的■資產負債表水平分析表編制■資產負債表水平分析評價2023/11/2版權所有：鄭建偉11一、資產負債表水平分析目的從總體上了解企業資產、權益的變動情況，揭示出資產、負債和股東權益變動的差異，分析差異產生的原因。9.4資產負債表分析資產負債表水平分析2023/11/2版權所有：鄭建偉12二、資產負債表水平分析表編制項目2008年2007年變動情況對總資產的影響（%）變動額變動率（%）流動資產：貨幣資金交易性金融資產應收票據應收賬款。。。。流動資產總計非流動資產可供出售金融資產長期應收款。。。。。固定資產。。。。。。非流動資產總計11480406015784739972495。。。。42676095251148612008。。。。4103076。。。。8189826648317012364416562587098949。。。。3048666143464581007。。。。3038063。。。。87428954997236-123644-777852873546。。。。1218943420768431001.。。。。1065013.。。。。-55306977.08-100.00-4.7040.48。。。。。39.98477.835.33。。。。35.06。。。。-6.3212.74-0.31-0.207.32。。。。。31.070.530.08。。。。2.71。。。。-1.41資產總計50865921392295561163636529.6629.669.4資產負債表分析資產負債表水平分析2023/11/2版權所有：鄭建偉13項目2008年2007年變動情況對總資產的影響（%）變動額變動率（%）流動負債：短期借款。。。。。應付職工薪酬。。。。。流動負債總計非流動負債：長期借款。。。。非流動負債總計負債總計股東權益股本。。。。股東權益總計3882479.。。。。1443017299968361292547。。。。5685538356823741343330。。。151835472893855。。。。1207431209386532085229。。。。540249526341148959522。。。12888408988624。。。。2355869058183-792682。。。。2830439341226383808。。。229513934.16。。。。19.5143.26-38.01。。。。5.2435.4640.00。。。。。17.812.52。。。。0.623.09-2.02。。。0.7223.810.98。。。。5.85負債及股東權益總計50865921392295561163636529.6629.669.4資產負債表分析資產負債表水平分析2023/11/2版權所有：鄭建偉149.4資產負債表分析資產負債表水平分析問題：項目變動對資產總額的影響如何計算？2023/11/2版權所有：鄭建偉15三、資產負債表變動情況的分析評價從投資或資產角度評價總資產、各類資產、各項資產重點類別和重點項目資產變動合理性與效率性資產規模變動與股東權益總額變動適應程度會計政策變動的影響例教材P859.4資產負債表分析資產負債表水平分析2023/11/2版權所有：鄭建偉16從籌資或權益角度評價權益總額、各類權益、各項權益的變動狀況重點類別和重點項目資產變動合理性與效率性表外業務的影響三、資產負債表變動情況的分析評價9.4資產負債表分析資產負債表水平分析2023/11/2版權所有：鄭建偉17四、資產變動的合理性與效率分析評價任何企業取得資產的目的都不是單純占有資產，而是運用資產進行經營活動以實現企業的目標。如果變動后資產利用效率提高了，說明資產變動合理，形成資金節約。對資產變動合理性與效率性的分析評價，可借助企業產值、營業收入、利潤和經營活動現金凈流量等指標。資產利用效率，是指利用資產取得產值、收入、利潤和經營活動現金凈流量的能力。9.4資產負債表分析資產負債表水平分析2023/11/2版權所有：鄭建偉18資金絕對節約，是指資產利用效率提高而導致的，在生產規模不變的情況下（產值、收入、利潤和經營活動現金流量不變），減少資產占用額。資金相對節約，是指資產利用效率提高而導致的，在不增資或少增資的條件下擴大生產規模。9.4資產負債表分析資產負債表水平分析2023/11/2版權所有：鄭建偉19增產、增收、增利或增加經營活動現金凈流量的同時增資，但增資的幅度小，表明企業資產利用效率提高，形成資金相對節約。增產、增收、增利或增加經營活動現金凈流量的同時不增資，表明企業資產利用效率提高，形成資金相對節約。產值、收入、利潤或經營活動現金凈流量持平，資產減少，表明企業資產利用效率提高，形成資金絕對節約。增產、增收、增利或增加經營活動現金凈流量的同時減少資產，表明企業資產利用效率提高，形成資金絕對節約和相對節約。9.4資產負債表分析資產負債表水平分析2023/11/2版權所有：鄭建偉20增產、增收、增利或增加經營活動現金凈流量的同時，資產增加，且資產增加幅度大于增產、增收、增利或增加經營活動現金凈流量的幅度，表明企業資產利用效率下降，資產增加不合理。減產、減收、減利或減少經營活動現金凈流量的同時，資產不減或資產減少幅度低于減產、減收、減利或減少經營活動現金凈流量幅度，表明企業資產利用效率下降，資產增加不合理。減產、減收、減利或減少經營活動現金凈流量的同時，資產增加，必然造成資產大量閑置，生產能力利用不足，企業資產利用效率大幅度下降。9.4資產負債表分析資產負債表水平分析9\222023/11/2版權所有：鄭建偉21五、資產負債表變動原因的分析評價問題：上述分析有何不足？前述分析僅就某項目變動以及該項目變動對資產負債表中資產、權益總額有何影響，是同類項目相互關系的一種分析。只著重說明發生了哪些變化？尚不能對資產負債表變動的深層次原因做出解釋？方法：怎樣才能得到資產負債表變動的深層次原因呢？9.4資產負債表分析資產負債表水平分析2023/11/2版權所有：鄭建偉22資產期初期末負債及股東權益期初期末流動資產固定資產。。。。負債股本盈余公積未分配利潤500300100100700300100100總計10001200總計100012001、負債變動型上表可看出，本期總資產增加200萬元，增長率為20%，完全是由負債增加引起的。盡管經營規模擴大了，但并不代表經營業績。9.4資產負債表分析資產負債表水平分析2023/11/2版權所有：鄭建偉23資產期初期末負債及股東權益期初期末流動資產固定資產。。。。負債股本盈余公積未分配利潤500300100100500500100100總計10001200總計100012002、追加投資型上表可看出，本期總資產增加200萬元，增長率為20%，完全是由投資人追加投資引起的。并不是企業經營活動引起的。9.4資產負債表分析資產負債表水平分析2023/11/2版權所有：鄭建偉24資產期初期末負債及股東權益期初期末流動資產固定資產。。。。負債股本盈余公積未分配利潤500300100100700300300100總計10001200總計100012003、經營變動型上表可看出，由于盈余公積增加200萬元，使得資產增加200萬元，其根本原因就是企業當年實現盈利，從而提取盈余公積擴大了經營規模。9.4資產負債表分析資產負債表水平分析2023/11/2版權所有：鄭建偉25資產期初期末負債及股東權益期初期末流動資產固定資產。。。。負債股本盈余公積未分配利潤500300100100700300100300總計10001200總計100012004、股利分配變動型上表可看出，由于本年盈利中留存了200萬元的利潤，使得資產總額增加啦200萬元，表明企業經營是卓有成效的。問題：當企業實現盈利時，利潤分配政策會引起哪些要素變化？9.4資產負債表分析資產負債表水平分析2023/11/2269.4.3資產負債表垂直分析■資產負債表垂直分析的目的■資產負債表垂直分析表編制■資產負債表垂直分析評價2023/11/2版權所有：鄭建偉27一、資產負債表垂直分析目的了解企業資產結構、權益結構的變動情況及合理程度，揭示資產結構與資本結構的適應程度。2023/11/2版權所有：鄭建偉28項目2008年2007年變動情況（%）絕對數比重（%）絕對數比重（%）流動資產：貨幣資金交易性金融資產應收票據應收賬款。。。。流動資產總計非流動資產可供出售金融資產長期應收款。。。。。固定資產。。。。。。非流動資產總計11480406015784739972495。。。。42676095251148612008。。。。4103076。。。。818982622.5703.1019.61。。。。83.900.491.2

。。。。8.07。。。。16.10648317012364416562587098949。。。。3048666143464581007。。。。3038063。。。。874289516.530.324.2218.10。。。77.710.111.48。。。。7.74。。。。22.296.04-0.32-1.121.51。。。。6.190.38-0.28。。。。0.33。。。。-6.19資產總計50865921100392295561000二、資產負債表垂直分析表編制2023/11/2版權所有：鄭建偉29項目2008年2007年變動情況（%）絕對數比重（%）絕對數比重（%）流動負債：短期借款。。。。應付票據應付賬款。。。。流動負債總計非流動負債長期借款。。。。應付債券。。。。。非流動負債總計負債總計3882479。。。。63180599495946。。。。299968361292547。。。。3514652。。。。5685538356823747.63。。。12.4218.67。。。。58.972.54。。。。6.91。。。。11.1870.152893855。。。。39464297856240。。。。209386532085229。。。。-。。。。5402495263411487.38。。。。10.0620.03。。。。53.385.32。。。。—。。。。13.7767.150.25。。。。2.36-1.36。。。。5.59-2.78。。。。6.91。。。。-2.593.002023/11/2版權所有：鄭建偉30項目2008年2007年變動情況（%）0.19-2.42-0.670.10。。。。-3.000絕對數比重（%）絕對數比重（%）股東權益股本資本公積盈余公積未分配利潤。。。。股東權益總計1343330629817214318205021369.。。。。151835472.6412.382.819.87。。。。29.85959522580733213647583831231。。。。128884082.4514.803.489.77。。。。32.85負債和股東權益總計5086592110039229556100僅僅以分析期資產負債表為對象，分析評價其資產結構、權益結構，稱之為靜態分析。

將本期實際結構與選定的標準結構進行對比分析，稱之為動態分析。2023/11/2版權所有：鄭建偉31三、資產負債表結構變動的總體分析評價靜態分析評價觀察資產配置，關注流動資產和非流動資產的比重，對資產流動性和風險做出判斷。動態分析評價分析資產結構變動情況，對資產結構的穩定性做出評價，進而對資產調整情況進行評價【例】教材P921、資產結構的分析評價2023/11/2版權所有：鄭建偉32靜態分析評價觀察資本構成，衡量財務實力，評價財務風險，結合盈利能力和經營風險，評價其資本結構的合理性。動態分析評價分析資本結構變動情況，對資本結構的調整情況及對股東收益的影響進行評價。【例】教材P922、資本結構的分析評價2023/11/2版權所有：鄭建偉33四、資產負債表結構的具體分析評價1、資產結構的具體分析評價（1）經營資產與非經營資產比例關系●企業占用的資產并不是所有的資產都是用于企業自身經營的。●有些資產被其他企業所運用，如一些債權類資產和投資類資產；有些資產與轉化為今后的費用，這些資產盡管是企業的資產，但已無助于企業自身經營。●如果這些非經營資產所占比重過大，企業實際的經營能力就會遠遠小于企業總資產所表現出來的經營能力。2023/11/2版權所有：鄭建偉34項目2008年2007年變動情況（%）絕對數比重（%）絕對數比重（%）經營資產：貨幣資金預付款項存貨在建工程無形資產經營資產總計非經營資產可供出售金融資產長期應收款固定資產非經營資產總計11480406015784739972495。。。。426760952511486120084103076818982622.5703.1019.61。。。。83.900.491.2

8.0716.10648317012364416562587098949。。。。30486661434645810073038063874289516.530.324.2218.10。。。77.710.111.487.7422.296.04-0.32-1.121.51。。。。6.190.38-0.280.33-6.19資產總計50865921100392295561000分析：見教材P932023/11/2版權所有：鄭建偉35四、資產負債表結構的具體分析評價1、資產結構的具體分析評價（1）流動資產與非流動資產比例關系資產負債表中的資產項目是按照其流動性自上而下排列的，根據流動性，資產可以分為流動資產和非流動資產。流動資產：變現能力強，資產風險小；非流動資產：變現能力較差，資產彈性較差，資產風險較大。2023/11/2版權所有：鄭建偉36ZX公司的資產結構三年來基本穩定，流動資產以每年近一個百分點的速度在逐年上升，而非流動資產則反方向變動，說明公司三年來，整體生產經營條件基本穩定，資產的流動性增強，風險降低。2023/11/2版權所有：鄭建偉372023/11/2版權所有：鄭建偉381、資產結構的具體分析評價（3）固定資產與流動資產比例關系●固定資產：變現能力差，風險程度較大，但盈利能力強；●流動資產：變現能力較強，風險較小，但盈利能力較差。●固定資產與流動資產比例，簡稱固流比。這個比例關系，可以反映企業資產能力的利用情況，反映資產盈利水平和資產風險。類型特點適中固流結構固定資產和流動資產比例保持平均。盈利水平一般，資產風險程度一般。保守的固流結構流動資產比例較高。流動性強，風險降低，盈利水平下降。激進的固流結構固定資產比例較高。流動性降低，資產風險提高，提高盈利水平。2023/11/2版權所有：鄭建偉391、資產結構的具體分析評價（3）流動資產內部結構通過流動資產內部結構，可以了解流動資產的分布情況、配置情況以及資產的流動性和支付能力。金額（千元）結構（%）2008年2007年2008年2007年差異貨幣資產債權資產存貨資產應收工程合約款其他11480406139677568978036789401035588648317095987647429503654021843500626.9032.7321.0418.500.8321.2731.4824.3721.451.435.631.25-3.33-2.95-0.60合計42676095304866611001000分析：見教材P942023/11/2版權所有：鄭建偉402、負債結構的具體分析評價（1）負債結構應考慮的因素●負債結構與負債規模●負債結構與負債成本●負債結構與財務風險●負債結構與經濟環境●負債結構與償還期限●負債結構與籌資政策2023/11/2版權所有：鄭建偉412、負債結構的具體分析評價（2）負債期限結構分析評價項目金額（千元）結構（%）2008年2007年2008年2007年差異流動負債非流動負債29996838568563820938653540249584.0715.9379.49

20.514.58-4.58負債總計35682374263411481001000分析：教材P962023/11/2版權所有：鄭建偉422、負債結構的具體分析評價（3）負債方式結構分析評價項目金額（千元）結構（%）2008年2007年2008年2007年差異銀行信用應付債券商業信用。。。。應付股利其他負債9369541351465215814005。。。。2275019199869785030—11802669。。。。41180170217526.279.8544.32。。。。0.065.3837.15—44.81。。。。0.166.46-10.889.85-0.49。。。。-0.10-1.08負債總計35682374263411481001000分析：教材P962023/11/2版權所有：鄭建偉432、負債結構的具體分析評價（4）負債成本結構分析評價項目金額（千元）結構（%）2008年2007年2008年2007年差異無成本負債低成本負債高成本負債2279818155414207342773165561183047523673750763.8915.5320.5862.811.5725.581.043.96-5.00負債總計35682374263411481001000分析：教材P962023/11/2版權所有：鄭建偉443、股東權益結構的具體分析評價（1）股東權益結構應考慮的因素●股東權益結構與股東權益總量●股東權益結構與企業利潤分配政策●股東權益結構與股東權益資金成本●股東權益結構與經濟環境●股東權益結構與企業控制權2023/11/2版權所有：鄭建偉453、股東權益結構的具體分析評價（2）股東權益結構分析評價2023/11/2版權所有：鄭建偉464、資產結構與資本結構適應程度的分析評價■資產結構

總括的資產結構即指流動資產、非流動資產占總資產的比重。通過資產結構的總括分析，可以大致了解企業資產的基本構成情況，認識企業生產經營與管理的優勢與不足，為進一步分析這些優勢與不足形成的原因提供資料。2023/11/2版權所有：鄭建偉47■資本結構分析

資本結構通常是指企業的全部資金來源中負債和所有者權益所占的比重大小。對于債權人來說，可以判斷企業債權的保障程度，評價企業的償債能力，從而為決策提供依據。對于投資者來說，可以判斷其投資所承擔的財務風險的大小，以及負債對投資報酬的影響，從而為投資決策服務。

對于經營者來說，通過資本結構分析，評價企業償債能力的高低和承擔風險能力的大小，發現企業理財中存在的問題，采取措施調整資本結構，實現資本結構最優化。2023/11/2版權所有：鄭建偉48■資產結構與資本結構適應性分析

資產結構與資本結構適應性，是指企業資本結構(期限構成上）與企業當前以及未來經營和發展活動相適應的情況。2023/11/2版權所有：鄭建偉49流動資產臨時性占用流動資產長期負債永久性占用流動資產所有者權益非流動資產標志：是企業全部資產的資金來源都依靠長期資金來滿足。結果：①企業風險極低；②較高資金成本；③籌資結構彈性弱。（1）保守結構

資產負債表

2023/11/2版權所有：鄭建偉50（2）穩健結構

資產負債表

流動資產臨時性占用流動資產流動負債永久性占用流動資產長期負債非流動資產所有者權益標志：是企業流動資產的一部分資金需要使用流動負債來滿足，另一部分資金需要由長期負債來滿足。結果：①較強的短期償債能力和較小的企業風險；②負債成本相對較低；③無論是資產結構還是資本結構，都具有一定的彈性。2023/11/2版權所有：鄭建偉51（3）平衡結構

資產負債表流動資產流動負債非流動資產長期負債所有者權益標志：是流動資產的資金需要全部全部依靠流動負債來滿足。結果：①企業風險均衡；②負債政策要依據資產結構變化進行調整；③存在潛在的風險。2023/11/2版權所有：鄭建偉52（4）風險結構

資產負債表流動資產流動負債非流動資產非流動資產長期負債所有者權益標志：是以短期資金來滿足部分長期資產的資金需要。結果：①財務風險較大；②負債成本最低；③企業存在“黑字破產”的潛在危險。例：結合表2-4的數據，分析ZX公司的資產結構與資本結構的適應性。2023/11/2版權所有：鄭建偉53第四節資產負債項目分析2023/11/2版權所有：鄭建偉54自主學習思考1:應如何進行資產負債表項