9商業銀行資產負債管理

2011年秋季9商業銀行資產負債管理

2011年秋季19.1商業銀行資產負債管理理論及其發展9.1.1資產管理理論20世紀60年代之前。金融體系以商業銀行為主；銀行資金來源以活期存款為主；9.1商業銀行資產負債管理理論及其發展9.1.1資產管21商業銀行貸款理論：自動清償理論，真實票據理論.意義：資金運用受制于資金來源；注意流動性局限性：贏利性（存短續長）DD模型，1983）。金融中介將長期的固定投資收益轉化為短期存款貸款需求的多元化；自動清償的外部性因素。1商業銀行貸款理論：自動清償理論，真實票據理論.32資產轉移理論莫爾頓（1918）銀行流動性強弱取決于其資產的迅速變現能力，保持資產流動性的最好方法是持有可轉換資產。優點：擴大資產范圍，豐富資產結構不足之處：限制了高盈利性資產的運用；資產變現能力在經濟危機時受到影響。2資產轉移理論莫爾頓（1918）43預期收入理論普魯克諾（1949）銀行的流動性取決于借款人的預期收入而不是貸款的期限長短。理論背景：凱恩斯主義。現實基礎：銀行的市場競爭。開拓中長期貸款業務。不足：借款人實際未來收入與銀行主觀預測之間存在偏差。資產理論強調流動性。3預期收入理論普魯克諾（1949）54超貨幣供給理論20世紀60-70年代。

理論觀點：商業銀行為實現其經營目標，除了選擇通過銀行信貸提供貨幣這一手段之外，還有多種可供選擇的方式。商業銀行的資產管理應該超越貨幣的狹隘空間，提供更多的金融服務。優點：新增業務，與銀行金融機構競爭缺點：業務范圍過寬；在不熟悉的領域，增加風險。4超貨幣供給理論20世紀60-70年代。65資產結構選擇理論托賓和阿羅。阿羅和赫爾希弗萊提出的狀態偏好理論。5資產結構選擇理論托賓和阿羅。阿羅和赫爾希弗萊提出的狀態偏79.1.2負債管理理論1產生于五六十年代。金融脫媒現象。2利率管制，3金融創新。銀行可積極主動通過借入資金的方式來維持其流動性，支持資產規模的擴張，獲得更高的盈利水平。背景：銀行對資金來源的競爭；金融法規對利率的限制；金融創新；存款保險制度優點：缺點：不利于穩健經營9.1.2負債管理理論1產生于五六十年代。金融脫媒現象。81銀行券理論對銀行負債管理的意義：銀行發行的負債憑證，必須要有真正的貨幣兌現準備；這種兌現準備可以大大小于銀行發行的負債承諾數額。1銀行券理論對銀行負債管理的意義：92存款理論存款理論的主要特點是穩定性或保守性傾向。3資金購買理論60-70年代。資金購買理論引導商業銀行變被動負債為主動負債。4銷售理論銷售理論的特點是將市場概念納入到銀行負債管理之中，它要求銀行確認客戶究竟需要什么，應當在什么時候，以什么方式告訴客戶它將提供給它們什么樣的金融產品和服務。2存款理論存款理論的主要特點是穩定性或保守性傾向。109.1.3資產負債綜合經營管理70年代中后期。負債管理對負債成本和經營風險的不利影響。1償還期對稱原理2目標替換原理：“三性”3資產分散化原則9.1.3資產負債綜合經營管理70年代中后期。119.1.4資產負債外管理理論

期貨、期權等多種衍生工具。

9.1.4資產負債外管理理論

期貨、期權等多種衍生工具。

129.2利率風險及其管理9.2.1缺口的衡量與管理1、缺口的概念與衡量概念：利率敏感性資產與負債的差額。用于衡量銀行凈利息收入對市場利率的敏感性。（利率敏感性）缺口=利率敏感性資產-敏感性負債利率敏感性資產與利率敏感性負債：需要根據市場利率重新確定其利率的資產與負債。資金缺口是一個與時間長短相關的概念。9.2利率風險及其管理9.2.1缺口的衡量與管理13

資金缺口（GAP）=利率敏感性資產-利率敏感性負債利率敏感性比率=利率敏感性資產/利率敏感性負債資金缺口、利率敏感性比率、利率變動與銀行凈利息收入。P233頁。資金缺口（GAP）=利率敏感性資產-利率敏感性負債142缺口的管理第一步：利率敏感性分析第二步：利率周期波動與資金缺口管理3資金缺口管理在操作中的困難A難以精確預測利率變動B即使能預測，銀行不能完全自主的控制其資產負債結構而及時改變其資金缺口。C免疫策略。樊

2缺口的管理第一步：利率敏感性分析159.2.2持續期的應用及其局限1持續期與償還期的關系9.2.2持續期的應用及其局限1持續期與償還期的關系169.2.2持續期的應用及其局限1持續期的含義（duration)。以銀行凈值即股東權益最大化為其管理目標。存續期，回收期，久期，加權平均期。美國人邁考萊(Frederick,1938)提出的。定量評估由于利率（或收益率）變化而引起的債券價格的波動性。計算債券投資余額期平均期限結構的近似估量值。概念是計算：9.2.2持續期的應用及其局限1持續期的含義（dura172付息債券的持續期2付息債券的持續期183持續期缺口管理A概念：銀行通過調整資產與負債的期限與結構，采取對銀行凈值有利的久期缺口策略來規避資產與負債的總體利率風險B久期缺口：C3持續期缺口管理A概念：銀行通過調整資產與負債的期限與結19商業銀行資產負債管理(同名22)課件20問：市場利率與金融工具的現值呈反向關系？問：市場利率與金融工具的現值呈反向關系？21商業銀行資產負債管理(同名22)課件22持續期缺口管理案例P241.持續期缺口管理的缺陷：預測利率的困難資產利率、負債利率與市場利率同幅度變動？一些資產和負債（活期存款、儲蓄存款）的持續期計算比較困難持續期缺口管理案例P241.239.2.3金融衍生工具的應用1遠期利率協議D協議期限P本金,B一年的天數，ic協議利率，ir參考利率9.2.3金融衍生工具的應用1遠期利率協議D協議期限P本242利率期貨空頭套期保值：固定收益債券與期貨市場的損失抵補。多頭套期保值：2利率期貨253利率互換以比較優勢籌集資金C銀行AAA，10%，LIBOR+0.5%D，信用等級BBB，11%，LIBOR+1%絕對優勢與比較優