際證券集團其他各成員單位的證券研究團隊所組成的全球品牌，海通國際證券集團各成員分別在其許可的司法管轄區內從事證券活動。關于海通國際的分析師證明，重要披露聲明和免責聲明，請參閱附錄。(PleaseseeappendixforEnglishtranslationofthedisclaimer)股票名稱廣匯汽車岱美股份銀輪股份精股票名稱廣匯汽車岱美股份銀輪股份精鍛科技浙江仙通寧波高發HAIChinaAutosMSCIChinaJan-22Apr-22Jul-22Oct-22Jan-23RelatedReports新能源汽車2023年展望：后補貼時代安全性自主可控，產業鏈國產崛起(NEVOutlook2023:ThePost-subsidyEra,IndependentandControllableSecurity,andRiseofDomesticSupplyChain)(18Jan2023)GTIC2022全球自動駕駛峰會：競爭加劇，降本、降維推動量產落地(GTIC2022AutonomousDrivingSummit:CompetitionIntensified,CostReductionandTechDevelopmenttoPromoteMassProduction)(17Jan2023)特斯拉價格再度驟降，新能源汽車行業估值體系面臨重構(ValuationSystemofNEVIndustryisFacingReconstructionamidTesla’sPrice-cutinChinaAgain)(9Jan2023)評級OutperformOutperformOutperformOutperformOutperformOutperformOutperformOutperformOutperformOutperformOutperformOutperformOutperformOutperformOutperformOutperform股票名稱比亞迪長安汽車福耀玻璃拓普集團德賽西威賽力斯華域汽車星宇股份伯特利江淮汽車科博達均勝電子新泉股份愛柯迪華陽集團繼峰股份評級OutperformOutperformOutperformOutperformOutperformOutperform研究報告ResearchReport31Jan2023hinaAutos新能源汽車行業2023春節Update：特斯拉Q4業績超預期，春運數據顯示自駕出行比例增長NEV2023SpringFestivalUpdate:TeslaQ4EarningsBeat,SpringFestivalDataShowsGrowingProportionofSelf-driveTravel觀點聚焦InvestmentFocusBarneyYaobarney.sq.BarneyYaobarney.sq.yao@k.wang@(PleaseseeAPPENDIX1forEnglishsummary)特斯拉4Q22業績會：Q4業績超預期，2023電池與能源業務加速在即。Q4收入盈利超預期，降價后訂單創歷史新高，市場信心增強。2022Q4公司實現營收243.18億美元，同比+37%，環比+13%，毛利率23.8%，同比-3.6pct，環比-1.3pct；其中汽車業務營收-4.7pct，環比-2.0pct；能源業務營收13.1億美元，同比+90%，環比+17%。GAAP/非GAAP準則下歸母凈利潤分別為36.87億美元/41.06電池2024年放量，IRA電池補貼可顯著降低成本。2023年公司將在內華達擴建100GWh電池產能，自產電池長期目標維持1,000GWh/年，屆時電池補貼將成為重要的收入來源。通過穩步降低4680成本并提升能量密度，疊加一體壓鑄、運輸成本管理實現進一步降本增效，將使2023汽車毛利率(不含碳積分收入)保持在20%以上，單車ASP維持在$47,000以上。2023年特斯拉將和松下分享電池補貼收入，供應商獲得高額補貼有助公司降低采購成本。儲能業務打造第二增長曲線。2022Q4裝機量2.5GWh，同比+152%，2022全年裝機量6.5GWh，同比+63%。2022年能源產品毛利率實現連續三個季度環比增長，Q4達到12.1%，隨著一體化程度與規模效應放大，儲能產品有望在2023年進入高速增長通道，有效提升公司整體盈利水平。春運數據：自駕出行成新趨勢。根據交通部數據，截止1月29日(春運第23天)，全國鐵路、公路、水路、民航累計共發送旅客公路小客車客流量累計約7.4億輛，比2019年同期增長14.6%，比2022年同期增長21.4%。根據交通運輸部預測，今年春節自駕出行將占各種出行方式的6成以上，成為旅客主流選擇。交付周期：未受春節假期影響，交期仍在1-2個月內。各品牌春節期間交付周期環比變化不大，并未受春節假期出現明顯排產延期，尤其對于特斯拉、小鵬、問界等節前降價的品牌，尚未出現新車交付期的延長，我們認為這或年底消費前置疊加春節提前造成傳統汽車銷售淡季有關。國補退出，地方補貼繼續發力，區域差異顯現。從年初開始，全國各省市相繼出臺政策，如對上年補貼延期或推出新一輪購車補貼。2023年隨新能源車國補退出，地方消費補貼成為刺激汽車消費的主導。值得關注的是，地方補貼區域不均情況更加顯著，同時支持本土車企發展的補貼方式也有所體現，這與我們此前觀點一濟復蘇不及預期。本研究報告由海通國際分銷，海通國際是由海通國際研究有限公司，海通證券印度私人有限公司，海通國際株式會社和海通國圖表12019-2023圖表12019-2023年春運前23日累計客流量(百萬人次)2023汽車業務展望：增量保利。2022全年共交付1,313,851輛，同比+40%。分區域來看，2022年特斯拉中國/美國/歐洲零售銷量占比分別為33%/37%/15%，同比35%/60%/3%/2%，同比-15pct/+16pct/+1pct/+0pct。年初全球降價政策后，2023至今訂單增速創下歷史新高，目前訂單量達到生產速度的2倍，訂單表現強勁，低價策略有望使訂單保持健康水平。新車型Cybertruck與Semi進一步豐富產品矩陣，2023年公司交付指引180-200萬輛，同比增加37%-52%，2020-2023ECAGR為53%。Q4收入盈利超預期。2022Q4公司實現營收243.18億美元，同比+37%，環比+13%，毛利率23.8%，同比-3.6pct，環比-1.3pct；其中汽車業務營收213.07億美元，同比+37%，環比+14%，毛利率25.9%，同比-4.7pct，環比-2.0pct；能源業務營收13.1億美元，同比+90%，環比+17%。GAAP/非GAAP準則下歸母凈利潤分別為36.87億美元/41.06億美元，同比+59%/+43%；GAAP/Non-GAAPEPS分別為1.07美元與1.19美元，同比+57%/+40%。儲能業務打造第二增長曲線。2022Q4裝機量2.5GWh，同比+152%，2022全年裝機量6.5GWh，同比+63%。儲能產品目前處于供不應求狀態，公司將通過提升Lathrop(40GWh)Megapack產量滿足下游需求，根據業績會披露，Megapack長期產能目標為1,000GWh，其當前產能增幅已超汽車產能增幅。2022年能源產品毛利率實現連續三個季度環比增長，Q4達到12.1%，隨著一體化程度與規模效應放大，儲能產品有望在2023年進入高速增長通道，有效提升公司整體盈利水平。2.春運數據：自駕出行成新趨勢根據交通部數據，截止1月29日(春運第23天)，全國鐵路、公路、水路、民航累計共發送旅客8.9億，比2019年同期下降46.9%，比2022年同期增長56%。其中鐵路累計發送旅客1.79億人次，較2019年同期-19.8%，2022年同期+35.6%；公路累計發送旅客6.70億人次，較2019年同期-51.8%，2022年同期+63.6%；水路累計發送旅客1.28億人次，較2019年同期-49.9%，2022年同期+45.1%；民航累計發送旅客2.97億人次，較2019年同期-28.4%，2022年同期+25.1%。自駕出行成新趨勢。盡管公路發送旅客較2019仍有較大差距，但從高速公路客運流小客車客流量累計約7.4億輛，比2019年同期增長14.6%，比2022年同期增長21.4%，春節當日占流量占高速公路交通總流量比重高達97.7%。根據交通運輸部預測，今年春節自駕出行將占各種出行方式的6成以上，成為旅客主流圖表2春運前23日高速公路小客車流量(萬輛)資料來源：Wind，交通部，海通國際資料來資料來源：Wind，交通部，海通國際231Jan20232特斯拉與新勢力交付周期變化追蹤特斯拉與新勢力交付周期變化追蹤付周期：未受春節假期影響，交付期仍較短特斯拉與國產新勢力新車交付周期仍在1-2個月內。各品牌春節期間交付周期環比變化不大，并未受春節假期出現明顯排產延期，尤其對于特斯拉、小鵬、問界等節前降價的品牌，尚未出現新車交付期的延長，我們認為這或年底消費前置疊加春節提前造成傳統汽車銷售淡季有關。資料來源：公司官網，手機APP，華為商城，銷售反饋，海通國際31Jan20233省區市時間上海//2023.6.30日前將延續實施新能源車置換補貼，2023年6月30日前個人消費者報廢或轉出名下在上海市注冊登記且符合相關標準的小客車，并購買純電動汽車的，給予每輛車10000元的財政補貼。嘉定區2022.6.1-2023.3.31廣東寶安省區市時間上海//2023.6.30日前將延續實施新能源車置換補貼，2023年6月30日前個人消費者報廢或轉出名下在上海市注冊登記且符合相關標準的小客車，并購買純電動汽車的，給予每輛車10000元的財政補貼。嘉定區2022.6.1-2023.3.31廣東寶安區2022.12.9-2023.1.31深圳20000元/輛購車補貼。補貼總額人民幣1億元，先到先得，發完即止。南山區2022.12.18-2023.1.31車的購車發票金額(含稅價)分為三檔發放云閃付消費券。資金總額控制，先到先得，用完即止：第一檔：購車發票金額在15(不含)-25萬元(含)，按燃油車6000元、新能源汽車8000元標準發放云閃付消費券；第二檔：購車發票金額在25萬元(不含)-40萬元(含)，按燃油車1萬元、新能源汽車1.2萬元標準發放云閃付消費券；第三檔：購車發票金額在40萬元(不含)以上，按2萬元標準發放云閃付消費券。龍華區2022.12.20-2023.2.2820000元/輛購車補貼。補貼總額人民幣5000萬元，先到先得，發完即止。福田區2022.12.24-2023.2.28申領5000-20000元不等的購車補貼。本次活動購車補貼總額為5000萬元，以數字人民幣形式發放，實行總額控制，按申請順序先到先得，發完即止。鹽田區2023.1.1-3.31貼，其中燃油車5000-15000元/輛購車補貼，新能源車5000-20000元/輛購車補貼。光明區2023.1.1-2.28的購車補貼。本次活動購車補貼總額為人民幣2000萬元，通過第三方平臺申領直接發放到消費者銀行賬戶，按申請順序先到先得，發完即止。國補退出，地方補貼繼續發力，區域差異顯現地方補貼繼續發力，多地推出新一輪汽車消費刺激政策。為響應去年年底中央經濟會議擴大內需、支持新能源汽車等大宗商品消費的號召，從年初開始，全國各省市相繼出臺政策，如對上年補貼延期或推出新一輪購車補貼。2023年隨新能源車國補退出，地方消費補貼成為刺激汽車消費的主導。通過梳理部分省、市、區縣補貼細則，我們觀察到以下特征：(1)補貼模式上仍以消費券/現金補貼為主，補貼對象以個人消費者為主；(2)對于區分新能源車和燃油車的政策，新能源車補貼力度普遍高于燃油車；(3)從單車補貼金額看，區域不均較為明顯，發達地區如上海、深圳最高可達2萬元人民幣，多數地區單車補貼金額在1000~5000元區間，總體力度弱于國補；(4)對本地企業支持傾向更為顯著，除去對指定汽車經銷單位的一貫本地納稅要求，我們觀察到對于本地生產廠商的支持也所有體現，這與我們此前的觀點一致。如北京經開區對于在其轄區內設有廠商的北京奔馳、北汽極狐兩個品牌設立額外補貼，消費者購車時可額外獲得1000元補貼。圖表42023年中國地方汽車消費補貼政策梳理(部分)補補貼政策昌平區2022.12.22起面向消費者發放1000萬元汽車消費券，購車可享1000-6900元/輛補貼，昌平區2022.12.22起加使用汽車銷售企業“100元抵1000元券”活動，即在政府消費券使用基礎上再優惠900元。汽車消費券僅面向個人消費者，采取“先用先得”的方式進行。/北京在經開區指定汽車銷售企業購買新車(含新能源)的個人消費者可可申領2000-6000元/北京經開區2023.1.14-3.31/輛經開區2023.1.14-3.31購買汽車品牌區內具有生產工廠，在經開區的車企零售端購車時額外每臺補貼1000元。符合企業名單為北京奔馳、北汽極狐品牌。11月29日，上海市人民政府發布《上海市提信心擴需求穩增長促發展行動方案》，個個人消費者購買汽車可獲得1-2萬元/臺補貼天津//2023.1.11-2.28天津將安排1.15天津//2023.1.11-2.28費補貼總計安排資金6000萬元，活動期間在指定銷售企業購車的個人消費者可分四檔申領2000-6000元/輛的補貼資金。在寶安區參加活動的汽車經銷企業購買單輛小汽車新車的個人消費者可申領在寶安區參加活動的汽車經銷企業購買單輛小汽車新車的個人消費者可申領5000-在在龍華區參加活動的汽車經銷企業購買單輛小汽車新車的個人消費者可根據單輛汽在龍華區參加活動的汽車經銷企業購買單輛小汽車新車的個人消費者可申領在龍華區參加活動的汽車經銷企業購買單輛小汽車新車的個人消費者可申領5000-個人消費者在納入福田區限額以上零售業統計的汽車經銷企業處購買小汽車個人消費者在納入福田區限額以上零售業統計的汽車經銷企業處購買小汽車(新車)可在在鹽田區參加活動的汽車經銷企業購買單輛小汽車新車的個人消費者可申領購車補在參加本次活動的在參加本次活動的汽車經銷企業購買小汽車的個人消費者可申領6000-21000元不等431Jan202342023.1.8-2.28羅湖區車補貼將發放至消費者提供的本人銀行卡賬戶中。新車購車消費者可以額外享受600元羅湖區汽車消費券專享特權銀行卡增值服務，其中包括100元加油卡1張，免費洗車權益6次(價值500元)增值服務。臨安區對購買汽車的消費者給予2000-10000元/臺補貼2023.1.1-3.31杭州余杭區2023.1.1-3.31購買新能源汽車的消費者可獲得2000-10000元/臺補貼桐廬縣2023.1.1-3.31對購買汽車的消費者給予2000-10000元/臺2023.1.8-2.28羅湖區車補貼將發放至消費者提供的本人銀行卡賬戶中。新車購車消費者可以額外享受600元羅湖區汽車消費券專享特權銀行卡增值服務，其中包括100元加油卡1張，免費洗車權益6次(價值500元)增值服務。臨安區對購買汽車的消費者給予2000-10000元/臺補貼2023.1.1-3.31杭州余杭區2023.1.1-3.31購買新能源汽車的消費者可獲得2000-10000元/臺補貼桐廬縣2023.1.1-3.31對購買汽車的消費者給予2000-10000元/臺補貼，總金額500萬元，先到先得，用完即止。上城區對購買汽車的消費者給予2000-10000元/臺補貼，名額共計2500個，先到先得，用2023.1.5-3.31完即止。對購買汽車的消費者給予2000-10000元/臺補貼，總金額1000萬元，先到先得，用2023.1.10-3.31西湖區完即止。尚未公布細節2月起富陽區2023.1.20起拱墅區消費者(個人)在拱墅區購買7座以下(含)10萬元以上(含)非商用汽車(含新能源車)享受拱墅區分檔汽車消費補貼，補貼金額2500-10000元/臺，補貼名額：10000元、5000元、2500元補貼分別投放名額2000個、1500個、1000個，兌完為止。消費者(個人)到濱江區指定汽車零售企業購買7座(含)以下非商用新車，可根據購車濱江區2023.1.29-3.29價格(不包括相關稅費，下同)享受濱江區政府分檔補貼(3000、6000、10000元)，先到先得，兌完即止。一季度汽車消費補貼總金額4000萬元，個人消費者可憑發票獲得3000-10000元/輛2023.1.1-3.31/永康消費補貼，先到先得，發完即止。2023.1.1-1.31市財政下撥1000萬元專項補助，所有在姚人員(包括域外來姚人員)購車時可享受/余姚1500-10000元/輛補貼，先到先得，發完即止。浙江2023.1.29-2.28玉環市并在玉環開具機動車銷售統一發票及繳納車輛購置稅的，給予分4檔3000-10000元的一次性購車補貼(每人只能享受一次購車補貼)。本次活動補助資金為625.9萬元，采用“超市卡”形式補貼，每張面額100元石家莊/2023.1.1-2.6河北5000元/輛補貼。補貼總額1000萬元，先到先得，用完即止。/定州2023.1.11-2.24車消費券，以舊換新時，可在新車補貼標準基礎上增加500元消費券。繳購車款時，使用農業銀行業信用卡消費5000元以上，可享受最高減免500元的優惠。購買長安系列符合活動標準的車型，還可享受購置稅補貼、換購補貼、金融貼息、油卡補貼、免費保養等綜合最高10000元優惠大禮。個人消費個人消費者在羅湖區指定汽車經銷企業處購車可享最高5000-15000元購車補貼，購“約惠兩江·新向未來”跨年迎新消費節新能源汽車補貼活動：個人消費者在兩江“約惠兩江·新向未來”跨年迎新消費節新能源汽車補貼活動：個人消費者在兩江新區內限上汽車銷售企業(目錄詳見申報系統)購買新能源車(綠牌)，可提交申報材料申請2000元/輛補貼，限額10000名，先到先得，發完即止。在銅梁區注冊登記的汽車銷售企業新購買燃油車或新能源車，并在本區公安部門辦理車輛牌照登記手續的，憑區內完稅發票分別享受2000元/輛、4000元/輛的補貼。2023.1.1-3.31重慶/銅梁區2銅梁區個人個人消費者在玉環市13家限額以上汽車銷售企業購置家庭乘用車(不含二手車)，投入300萬元，補貼全體在鐵嶺購買汽車的個人消費者。最高可享投入300萬元，補貼全體在鐵嶺購買汽車的個人消費者。最高可享5000元，先領先鐵嶺/2022.12.23起鞍山/2022.12.24-2023.3.31對購買汽車的個人消費者給予1000-5000元/臺補貼，補貼總額為200萬元，先到先鞍山/2022.12.24-2023.3.31得，用完即止。遼寧沈陽/2023.1.10-2.28“沈陽市2023新春消費券發放活動”期間，沈陽市將組織發放1億元新春消費沈陽/2023.1.10-2.28其中汽車消費券4000萬元，個人消費者可以在沈陽市轄區內限額以上汽車銷售企業購買新車(不含二手車)時申領1000-3000元/輛的汽車消費券，購買新能源汽車的還將增發1000元汽車消費券。對對在參與活動的汽車銷售企業購買7座(含)以下家用轎車的個人消費者給予1000-市民可到參與消費促進活動的市民可到參與消費促進活動的12家汽車銷售企業購車可使用1000-5000元/輛的汽河南省直接對在省內新購汽車按購車價格的5%給予消費者補貼，最高不超過10000//2023.1.3-3.31元/臺//2023.1.3-3.31河南面向在指定商家購買5萬元以上小型非營運車輛的個人或企業，統一發放汽車消費河南鄭州/2023.1.3-2.6券11920份，消費券總面值為5000萬元，其中燃油車消費券發放3000鄭州/2023.1.3-2.67720份，新能源車消費券發放2000萬元，共4200份。531Jan20235/三亞2023.1.4-2.20海南關法規要求的機動車，并開具正規發票的購車人，購置新能源汽車裸車購車發票在10萬元以下，獎勵紅包3000元；10萬至20萬元，獎勵紅包4000元；20萬以上，獎勵紅包6000元。/三亞2023.1.4-2.20海南關法規要求的機動車，并開具正規發票的購車人，購置新能源汽車裸車購車發票在10萬元以下，獎勵紅包3000元；10萬至20萬元，獎勵紅包4000元；20萬以上，獎勵紅包6000元。/至2023.2.28日太原車消費補貼(2022.9.1-12.10)延期至2023.2.28結束，購買新能源車的個人消費者可根據開票價分三檔獲得3000-6000元/輛的購車補貼，燃油車補貼尚未公告小店區2023.1.15-2.28元(含)以上的個人消費者給予補貼，不包括二手車交易。本次補貼以抽獎方式進行,參加抽獎消費者需在規定購車時間內完成購車,購買車輛需在太原市轄區辦理車輛上戶登記，一等獎(10000元，10名)、二等獎(5000元，30名)均按照名額設置開獎,特別獎(500元)將按照實際抽獎人數發放,凡未抽中一等獎、二等獎的消費者均可獲得。//1H23合肥肥西縣2023.1.14-2.28安徽/阜陽2023.1.20-2.28領1000-2000元/輛的汽車消費券，資金總量190萬元。/城2023.1.30-2.8置7座(含7座)以下家庭用燃油汽車、新能源汽車(二手車、貨車等除外)，對購車發票金額(本地開票)人民幣5萬元(含)以上的，給予消費者補貼2000元/輛。此次汽車促消費專場活動補貼金額為100萬元，補貼總數量為500輛，先購先報先補。活動期間，在滎陽市內注冊的汽車銷售企業(企業名單見附件)購買5萬元以上小型非營運車輛(包括新能源車、皮卡車，不包括二手車交易)的個人消費者(戶籍滎陽/2023.1.1-2.20不限)和企業可申請3000-4000元/輛的購車補貼，新能源車額外1000滎陽/2023.1.1-2.20量100萬元，共計238份券包，其中3000元券包50份、4000元券包100份、5000元券包78份，6000元券包10份，數量有限，先領先得，領完為止。20222022年10月27日至2023年2月20日期間在三亞市汽車銷售企業購置符合國家相江蘇在市區活動商戶訂購成交價10萬元(含)以上的家用新能源汽車(指1月22日之后簽訂正式購車合同并支付定金)的個人消費者，在尚未支付車輛尾款前可申領新無錫/江蘇在市區活動商戶訂購成交價10萬元(含)以上的家用新能源汽車(指1月22日之后簽訂正式購車合同并支付定金)的個人消費者，在尚未支付車輛尾款前可申領新無錫/2023.1.22起元)發放，先到先得，1200萬元額度發完即止。11月14日，太原市新一輪“晉情消費·悅享生活”消費券開始發放，同時上一輪汽對從對從小店區內符合條件的新能源汽車銷售商購置新能源車，且購車發票金額在6萬2023年上半年，山東省將繼續發放2億元汽車消費券，支持消費者購買新能源乘用車、燃油乘用車、報廢舊車購買新車，三種購車類型最高分別發放6000元、50007000元消費券。濟南/2023.1.1-3.31濟南將分三輪發放共計1000萬元的汽車消費券，消費券面值統一分為1000濟南/2023.1.1-3.31卡購車10萬元以下使用)、3000元(刷卡購車10萬元至20萬元)、5000元(刷卡購車20萬以上使用)，共三種面值。個人消個人消費者在指定汽車經銷單位購車可申領1000-3000元/輛的汽車消費券，活活動期間，在阜陽經開區、潁州區參與活動的汽車銷售企業購買汽車的消費者可申春節春節系列促消費活動期間，消費者前往宣城市主城區參與活動的汽車經銷單位內購/2022.12.1-2023.2.15在“/2022.12.1-2023.2.15購買7座(含)以下非營運新車(含新能源汽車)的個人消費者可根據購車發票申請補貼，消費券金額共計1500萬元，燃油車補貼3000元/輛，共計4000份；新能源車補貼3000元/輛，共計1000份，以電子消費券形式發放。紅谷灘區新建區青云譜區東湖區青山湖區2023.1.12-2.28紅谷灘區新建區青云譜區東湖區青山湖區2023.1.12-2.28請1100-3300元/輛的消費補貼，此次汽車零售消費補貼總額為180萬元，先到先得，發完為止。昌江西凡在新建區指定汽車4S店新購7座(含)以下非運營新車(含新能源汽車)昌江西2022.12.28-2023.3.31購置人2000-3000元/輛現金補貼，補貼總金額為260萬元2022.12.28-2023.3.312022.12.31-2023.2.5“惠民熱購青云譜”活動期間，凡在區指定汽車經銷單位新購置乘用車輛的消費2022.12.31-2023.2.5可憑購車發票申請1000-3000元/輛的消費補貼，此次汽車消費補貼總額為400萬元，先到先得，發完為止。在江西運通汽車技術服務有限公司(上汽別克)購買汽車的消費者可獲得1000-30002023.1.12-2.282023.1.15-3.312023.1.12-2.282023.1.15-3.31(首輪1.15-2.5)共計1000萬元(首輪發放金額500萬)，購車人可申請1100-3300元/輛的電子購車加油卡資料來源：各地政務資訊發布平臺，各地政府網站，官方公眾號，海通國際6資料來源：各地政務資訊發布平臺，各地政府網站，官方公眾號，海通國際6告網車企事件比亞迪福特汽車公司正在與中國電動汽車制造商比亞迪公司就出售德國的一家制造廠進行談判印尼正與比亞迪集團和特斯拉敲定在該國投資建設電動汽車生產設施的協議本季度比亞迪將在英國上市，比亞迪首款在英國上市的車型為Atto3SUV，該公司已在英國指定了四家經銷商合作伙伴，分別是Pendragon、ArnoldClark、Lookers和LSH。比亞迪海鷗已現身工信部目錄，有望于4月正式上市。特斯拉1月24日，特斯拉在整個S3XY系列推出一系列積極的降價措施后不到兩周，美國雙電機全輪驅動版ModelY進行了500美元的小幅提價，現在該車的起價為53490美元豐田1月26日，日本豐田汽車宣布，豐田章男將在4月1日就任豐田汽車會長，社長一職將由豐田汽車旗下雷克薩斯負責人佐藤恒治接棒。理想L6將推遲發布，同時AppleMusic正在推進中，L7預計2月8日發布，春節開始預熱。理想理想理想汽車全員信：2030年，成為全球領先的人工智能企業。軟件2.0階段則是機器學習人類(包含感知、決策、執行、反饋的閉環)，云端訓練算法，機器使用算法，機器服務人類。我們相信2023年軟件2.0的技術產品落地將在中國正式開啟，在最重要的智能電動車領域，基于BEV感知和Transformer模型，實現端到端訓練的城市NOA導航輔助駕駛(不依賴HDMAP)會在2023年底開始落地，這將是軟件2.0對于物理世界改造的重要起點。鵬1月18日，小鵬汽車內部年度總結會上，何小鵬表示小鵬汽車的目標是在下一個五年里，2025年經營利潤轉正。具體來看，2025年最低綜合毛利率達17%，年度研發投入達百億級別。1月30日，小鵬汽車官方宣布，原長城汽車總裁王鳳英正式加入小鵬汽車，將會出任總裁一職，全面負責產品的規劃、產品矩陣及銷售體系，并向小鵬汽車董事長、CEO何小鵬匯報。蔚來蔚來汽車申請注冊NIOPHONE商標零跑零跑汽車自貼標簽“做用戶代工廠”朱江明稱“2023年毛利轉正，2025年盈虧平衡”-證券日報網5千最高抵3萬，零跑推出C01車型限時補貼哪吒1月10日，寧德時代全資子公司時代智能與哪吒汽車在上海舉行簽約儀式，雙方將在CIIC(CATLIntegratedIntelligentChassis)一體化智能底盤項目上開展合作，首款搭載CIIC的車型最快將于2024年底面世。哪吒汽車投資成立浩智增程公司紅旗紅旗SedanEV量產版白車身正式下線紅旗HS3與HS5預計將于2023年下半年亮相并上市“旗羿”電動平臺HME，智慧補能系統。全球首發600kW大功率超充技術，自主獨創全球領先22kW無線充電技術埃安埃安預計在今年3月初對旗下相關車型的官方指導價進行上調，上調幅度為3000-6000元不等。長安1月13日，阿維塔宣布將在年內推出阿維塔11后驅版本，并將于二季度發布第二款產品——全新中大型轎車(內部代號E12)，計劃于2024年發布2款全新車型。利1月15日，極氪009首批量產車開啟交付1月22日，吉利官方宣布將推出定位中高端的全新新能源系列，首款產品將在2023年亮相。蘋果AppleCar或將于2026年發布上汽智己旗下中大型純電動SUV——智己LS7將于2月10日正式上市雪鐵龍雪鐵龍計劃在印度推出eC3電動SUV馬自達CX1月31日亮相AlpineAlpine將使用路特斯純電平臺推豪華SUV奧迪奧迪將推更多電動化RS車型以及SUV車型，以及PHEV車型；并且到2030年，所有奧迪運動版車型都將是混合動力或純電動車型極星2024款極星2發布動力性能大提升外觀采用全新設計語言馬寶馬將打造全固態電池中試生產線繼續加長軸距，新國產寶馬X1預計3月投產，全新寶馬X1的純電動版本也將很快投放市場一汽一汽自主設計的國內首款V型12缸直噴增壓(V12TD)發動機下線資料來源：Wind，Bloomberg，公司公告，海通國際6.風險提示芯片及零部件擾動風險，新能源汽車競爭加劇，宏觀經濟復蘇不及預期。31Jan20237告網APPENDIX1SummaryTesla4Q22earningsmeeting.:Q4earningexceededexpectations,2023batteryandenergybusinessaccelerationonthehorizon.Q4revenueearningsexceededexpectationsandtheglobalpricereductionpolicycontributedtoahigherordergrowthrecord.2022Q4companyachievedrevenueofUS$24.318bn,+37%YoY,+13%YoY,grossmargin23.8%,-3.6pctYoY,-1.3pctYoY;includingautomotivebusinessrevenueofUS$21.307bn,+37%YoY,+14%YoY,grossmargin25.9%,-4.7pctYoY,-GAAP/non-GAAPnetprofitwasUS$3,687million/US$4,106million,+59%/+43%YoY.4680batteriestobereleasedin2024,IRAbatterysubsidiescouldsignificantlyreducecosts.TeslaplantoexpandinNevada100GWhofbatteryproductioncapacityin2023,withalong-termtargetof1,000GWh/yearofself-producedbatteries,whenbatterysubsidieswillbecomeanimportantsourceofrevenue.Bysteadilyreducingthecostof4680andincreasingenergydensity,coupledwithintegrateddie-castingandtransportationcostmanagementtoachievefurthercostreductionsandefficiencies,thecompanywillbeabletomaintaingrossmargins(excludingcarboncredits)above20%andmaintainASPsabove$47,000pervehiclein2023.TeslawillsharebatterysubsidyrevenuewithPanasonicin2023,withsuppliersreceivinghighsubsidiestohelpthecompanyreduceprocurementcosts.Theenergystoragebusinesswillcreateasecondgrowthcurve.2022Q4installedcapacityof2.5GWh,+152%year-on-year,2022full-yearinstalledcapacityof6.5GWh,+63%year-on-year.2022energyproductsgrossmarginachievedthreeconsecutivequarter-on-quartergrowth,Q4reached12.1%,withthedegreeofintegrationandscaleeffectamplification,energystorageproductsareexpectedtoenterahigh-speedgrowthchannelin2023andTesla'soverallprofitabilitywillbeeffectivelyenhanced.SpringFestivaldata:self-drivingtravelhasbecomeanewtrend.AccordingtodatafromtheMinistryofTransport,asofJanuary29(the23rddayofSpringFestival),atotalof890millionpassengersweresentbyrailways,highways,waterwaysandcivilaviationacrossthecountry,down46.9%comparedtothesameperiodin2019andup56%comparedtothesameperiodin2022.Thecumulativenumberofhighwayminibuspassengerswasabout740million,up14.6%overthesameperiodin2019and21.4%overthesameperiodin2022.AccordingtotheMinistryofTransport'sforecast,self-drivetravelwillaccountformorethan60%ofallmodesoftravelinthisSpringFestival,becomingthemainstreamchoicefortravellers.Deliveryleadtime:unaffectedbytheChineseNewYearholiday,deliveryleadtimeremainswithin1-2months.ThedeliverycycleofallbrandsduringtheChineseNewYearperiodhasnotchangedmuch,andhasnotbeensignificantlydelayedbytheSpringFestivalholiday,especiallyforbrandssuchasTesla,XiaopengandAskworld,whichhavereducedtheirpricesbeforethefestival,andhavenotyetseenanextensionofthedeliveryperiodofnewcars,whichwebelieveisrelatedtothetraditionallowseasonofcarsalescausedbytheoverlappingofconsumptionfrontattheendoftheyearandtheearlySpringFestival.StatesubsidiesofNEVswithdrawn,localsubsidiescontinuetoforce,regionaldifferencesappear.Sincethebeginningoftheyear,provincesandmunicipalitiesacrossthecountryhaveintroducedpoliciessuchastheextensionofthepreviousyear'ssubsidiesortheintroductionofanewroundofsubsidiesforcarpurchases.2023willseethewithdrawalofstatesubsidiesfornewenergyvehicles,withlocalconsumersubsidiesbecomingthedominantstimulusforcarconsumption.Itisworthnotingthattheregionalimbalanceinlocalsubsidieshasbecomemorepro