中國新能源汽車數據點評223年6月中國新能源汽車銷量06352，環比增長12.5%30.7%，較上月提高0.6203年16747（4128.3%。圖1中國新能源汽車銷量年度數據（萬輛）800352.1374.7352.1374.70.5 0.8 1.3 1.87.533.150.777.7125.6120.6136.7600500400300200100-

新能源汽車銷量 滲透率

688.7

40%35%30%25%20%15%10%5%0%資料來源：、中汽協，由于2023三月是季末銷售沖量月份，往年三月銷量基本可以恢復至上年高位，但是2023年3早先市場預期補貼退出后新能源汽車會集體漲價，出人意料的是，一月四月上海車展上，春季新車集體亮相，重新點燃消費者熱情，新能源汽2023超900圖2中國新能源汽車銷量月度數據（萬輛）80.671.780.671.765.363.652.540.801月 月

3月 4月 5

6月 7

8月 9

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12月2018 2019 2020 2021 2022 2023資料來源：、中汽協，產量數據與銷量數據向來接近，些許差異主要考慮季節性因素：按照行業慣例，季初補貨備貨會導致產量略高于銷量，季末銷售沖量清庫存會導致銷量略高于產量，這是正?，F象。2022年9是國內疫情管控妨礙購車和交付（但是對生產影響相對小2023年32023年5圖3萬輛2019年2020年2021年2022年2023年銷量產量銷量產量銷量產量銷量產量銷量產量1月.69.1.6.317.99.43.15.20.82.52月.3.9.3.01.02.43.46.82.55.23月2.62.8.3.022.621.68.46.55.367.44月.70.2.2.00.61.69.91.263.664.05月0.41.2.2.41.71.74.76.61.71.36月5.23.40.410.225.624.89.659.00.68.47月.0.4.810.027.18.49.31.78月.5.70.90.62.10.96.669.19月.0.93.83.65.75.370.875.510月.5.56.06.78.39.71.46.211月9.51.00.09.845.05.78.66.812月6.34.94.83.553.11.81.49.5資料來源：、中汽協，中國新能源汽車市場已經從早期的政策驅動切換為產品驅動。中國市場上可選車型豐富，諸多產品頗具吸引力，且新款車型層出不窮。消費者置身其中，選擇余地大，購買意愿強。相對地，政策作用弱化。圖4中國新能源汽車市場發展脈絡梳理早期中國市場是政策驅動，車型品質差，消費者不感興趣，主要面向網約車等商用領域；騙補事件曝光引發政策調整，正本清源，中國市場回歸市場化競爭正軌，車企車型推陳出新勢在必行；2020年起，國產特斯拉Model3上市，以Model3為代表的新能源汽車首次受到消費者廣泛認可，鯰魚效應迫使車企車型推陳出新；2020年下半年，以五菱宏光Mini為代表的國民代步小車異軍突起；2020年下半年，國產高端車型比亞迪漢橫空出世，驚艷世人，顛覆大眾對比亞迪品牌形象的傳統認知；比亞迪抓住契機密集推出車型改款，其后比亞迪迎來高光時刻；2021年起，國人期待已久的國產特斯拉ModelY上市，注定熱銷；而后采用寧德時代磷酸鐵鋰電池的ModelY標準續航版更是受追捧；2021年5月改款的2021款理想ONE一鳴驚人，為理想汽車奠定基石；資料來源：制作

中國市場上，新能源汽車在推廣初期主攻高端市場，主打科技體驗，贏得消費者認可。特斯拉Model3/Y，比亞迪漢等都成為現象級的爆款產品。2020為比亞迪的重磅新品，宣傳造勢力度大，備受市場期待，預計會成為媲美比此外，國民代步小車另辟蹊徑，這些小車不依靠補貼，主要是借助綠牌政策降低購車門檻，同時車企也可以賺取一定新能源汽車積分。MiniV2020年以10圖5（，023/64更新0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50馳EQE五菱宏光MiniQQ冰淇淋馳EQE長安Lumin五菱繽果零跑T03比亞迪秦比亞迪驅逐艦05MGMULAN歐拉好貓AIONS零跑C01小鵬P5長安深藍SL03哪吒GT哪吒小鵬P7飛凡F7特斯拉Model3蔚來ET5嵐圖追光蔚來ET7奔0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50哪吒V比亞迪元UAIONY比亞迪宋小鵬G3零跑C11smart#1AIONVID.4CROZZ廣汽豐田Bz4X比亞迪護衛艦07比亞迪唐福特電馬問界M5特斯拉ModelY飛凡R7日產問界智己極氪001小鵬G9東風嵐圖FREE理想L7/L8蔚來ES6/EC6/ES7凱迪拉克LYRIQ理想L9資料來源：太平洋汽車網，艦0510-20亞迪宋成為2022最新上市的吉利銀河L7、長安深藍S7也有望占據一席之地。2023我們認為，部分傳統車企在電動化轉型道路上展現出堅定決心，傳統車企實力雄厚，具有精打細算的成本管控能力，產品實用質優價廉適應大眾市場，更有可能在激烈競爭中生存。造車新勢力車型定位偏向個性化，有其特定客群，但是造車新勢力不具有自我造血能力，依賴外部融資鋪張燒錢拼市場難以為繼，經受不住風浪，如今面臨巨大挑戰。表1輛排名2022年2023年1-6月2023年6月車企銷量份額同比車企銷量份額同比車企銷量份額1比亞迪1,799,94731.7%208%比亞迪1,154,57337.4%82%比亞迪231,23034.7%2上通五菱442,1187.8%3%特斯拉294,1059.5%49%特斯拉74,21211.2%3特斯拉439,7707.8%37%廣汽埃安209,3366.8%104%廣汽埃安45,0136.8%4吉利304,9115.4%278%上通五菱177,1085.7%-15%吉利36,8965.5%5廣汽埃安273,7574.8%116%吉利150,6584.9%48%理想32,5754.9%6奇瑞221,1573.9%127%理想139,1174.5%130%長安32,1604.8%7長安212,2773.7%178%長安135,6744.4%106%上通五菱29,2514.4%8哪吒148,6612.6%113%長城80,1832.6%29%長城24,6713.7%9理想133,2462.3%47%哪吒55,4471.8%-12%零跑13,2092.0%10長城123,9202.2%-8%蔚來54,5611.8%7%哪吒10,9311.6%-合計4,099,76472.3%-合計2,450,76279.4%-合計530,14879.6%資料來源：乘聯會，

場上車企競爭壓力大，多數車企正處于電動化轉型關鍵時期，紛紛推出最具高合Y……七月北汽家寶smart精靈#3長安覽拓者新能源江淮釔為3上汽通用別克E4江鈴大道新能源長安深藍S7坦克500新能源小鵬G6六月E380長城哈弗梟龍DHTJEEP能源高合Y……七月北汽家寶smart精靈#3長安覽拓者新能源江淮釔為3上汽通用別克E4江鈴大道新能源長安深藍S7坦克500新能源小鵬G6六月E380長城哈弗梟龍DHTJEEP能源能源廣汽傳祺E9吉利博越L奔馳EQESUV吉利銀河L7五月辰東風納米BOX本田HR-V極氪X上汽通用別克E5長城魏牌藍山DHT東風嵐圖追光哪吒GTPolestar4創維HT-i長安UNI-ViDD比亞迪海鷗四月一汽豐田bZ3奇瑞瑞虎7PLUS/8PRO東風風行雷霆上汽飛凡F7果吉利曹操60賽力斯藍電E5三月吉利熊貓mini理想L8/L7智己LS7雷克薩斯RZ雷克薩斯RX源狗云度云兔二月資料來源：太平洋汽車網，國外新能源汽車數據點評歐洲：根據歐洲汽車制造商協會（ACEA）新車注冊數據，歐洲（UA）22259（146應電動汽車滲透率21.5%；2023年1-6月電動汽車累計銷量142萬輛（26815圖7（）300250

25922613722613714215010050-2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 20222023,1-6資料來源：ACEA，歐洲市場主要是政策驅動。歐洲是碳中和領軍者，汽車減排作為碳中和的重要組成部分，歐洲實施全球最嚴苛汽車排放標準。根據最新政策《2035年新車零排放協議》，現行汽車排放標準勢必進一步收緊以適應新的目標。歐洲市場上插電混動汽車銷量占比較高，茲因政策驅使下車企倉促為混圖8歐洲新能源汽車銷量年度數據：純電動汽車與插電混動汽車占比2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 20222023,1-6BEV PHEV資料來源：ACEA，圖9歐洲新能源汽車銷量：按國家劃分（萬輛）0 10 20 30 40 50 60 70 80 9020.7%,36.98.7%,33.019.5%,16.21.6%,15.420.7%,36.98.7%,33.019.5%,16.21.6%,15.4-16.3%,11.5

22.2%,83.32021 2022資料來源：ACEA，202229（46隊是德國、英國、法國，第二梯隊是瑞典、挪威、意大利，以上六國合計新能源汽車銷量196萬輛，占歐洲總量75.8%。這些國家大多數是歐洲汽車制造大國，有些特別的是挪威市場相對開放，吸引著中國車企紛至沓來；上汽集團則把名爵品牌送返家鄉，占據英國市場一席之地。ZoeLeaf2022年3Y成為20222022500eMG4我們還在歐洲市場上發現中國制造的身影，包括達契亞之春（DaciaSprng、G01勁。表2排名2021年銷量（輛）2022年銷量（輛）2023年1-4月銷量（輛）1特斯拉Model3142,905特斯拉ModelY138,373特斯拉ModelY83,3402雷諾Zoe72,562特斯拉Model391,257XC40（BEV+PHEV）26,9933大眾ID.369,567大眾ID.468,409大眾ID.323,3504大眾ID.455,006菲亞特500e66,732大眾ID.422,8815起亞Niro46,705福特Kuga（PHEV）55,018特斯拉Model322,7036福特Kuga（PHEV）46,448大眾ID.353,287奧迪Q4e-tron20,4147菲亞特500e44,492斯柯達Enyaq52,635DaciaSpring18,5078斯柯達Enyaq44,402DaciaSpring48,948菲亞特500e18,2689現代Kona43,415標志20846,834標志20817,15810標志20842,605奧迪Q4e-tron42,540MG417,00411沃爾沃XC40（PHEV）42,492現代Kona41,880斯柯達Enyaq16,83612標志3008（PHEV）40,990起亞Niro38,633福特Kuga（PHEV）16,19713大眾e-up!40,835現代Ioniq538,080雷諾梅甘娜14,49614奔馳37,802雷諾Zoe37,313沃爾沃XC60（PHEV）13,18715寶馬330e（PHEV）36,567MiniCooperEV34,828起亞Niro（BEV+PHEV）11,87316日產Leaf35,790奧迪e-tron34,547現代KonaEV11,11517沃爾沃XC60（PHEV）33,739寶馬3系（PHEV）34,520領克01（PHEV）10,98518奧迪e-tron31,705雷諾梅甘娜33,187CupraBorn10,87819奔馳A250e29,892CupraBorn32,615寶馬i410,71920MiniCooperEV29,744極星232,143現代Ioniq510,597-TOP20合計967,663TOP20合計1,021,779TOP20合計397,501資料來源：CleanTechnica,EVVolumes，德國：年66.9萬輛（79218531.6萬輛，單月電動汽車滲透率24.6%。2023年以來德國銷量平淡，主要還是去年年末沖量表現驚人透支需求。圖10德國新能源汽車銷量月度數據（萬輛）2018161412108642-1月 月

3月 4月 5

6月 7月 8

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11月

12月2020年 2021年 2022年 2023年資料來源：KBA，歐洲實施全球最嚴苛汽車排放標準，令大眾等車企面臨巨額罰款，政策高壓下轉型新能源汽車是歐洲車企籌謀破局的必然選擇。電動汽車滲透率提高帶動德國新車注冊的平均二氧化碳排放量降低，德國新車注冊的平均二氧2020年139.8g/km2022109.6g/km，不過，圖60% 18050% 15040% 12030% 9020% 6010% 300% 02020-01 2021-01 2022-01 2023-01左軸：電動汽車滲透率 右軸：平均二氧化碳排放量（g/km）資料來源：KBA，美國：根據美國研究機構Argonne數據，2023年6月美國電動汽車銷量123（37971002.320231-666.0圖12美國電動汽車銷量年度數據（萬輛）66.060.866.060.833.132.030.60

91.8資料來源：Argonne，2010較早，然而，美國十年來電動汽車發展緩慢，至今電動汽車普及程度仍然不年3/203050%20228nlaonRducinAc,RA750020最高00（0322023/4/18US表3（23，03614查閱汽車品牌7500美元稅收抵免車型系列3750美元稅收抵免車型系列Cadillac（凱迪拉克）LYRIQ-Chevrolet（雪佛蘭）Bolt-Chrysler（克萊斯勒）PacificaPHEV-Ford（福特）F-150LightningE-TransitEscapePHEVMustangMach-EJeep（吉普）-GrandCherokeePHEVWranglerPHEVLincoln（林肯）AviatorGrandTouringPHEVCorsairGrandTouringPHEVRivian-R1S/R1TTesla（特斯拉）Model3/Y-Volkswagen（大眾）ID.4-資料來源：美國國稅局（InternalRevenueService），造車新勢力數據點評造車新勢力的出現打破了在過去很長時間里逐漸建立起來的市場格局與市場秩序，成為推動新能源汽車發展的一股重要力量。2002018為特斯拉產能規模最大的生產基地，供貨中國市場，同時也負責供貨歐洲市Cybertruck；德國柏林工廠在改用2170電池后生產效率提升，步入正軌。0211萬輛（40202380（30beruc計劃224年量產、開發新一代汽車平臺并推出新款車型。值得注意，特斯拉表示其46801000項雄心勃勃的重大投資，在美國內達華州電池工廠建設4680電池產能100W10萬輛odl480 131 94895037 131 948950372510140 140%120 120%100 100%80 80%60 60%40 40%20 20%- 0%2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023H1交付量 增速表4

資料來源：歷史數據來自年報，最新數據來自快報，主要生產基地生產車型產能（萬輛）生產狀況美國加州弗里蒙特Model3/YModelS/X5510滿負荷生產中國上海臨港Model3/Y75+2019年12月投產2021年起生產ModelY滿負荷生產美國德州奧斯汀ModelY（4680+CTC）25+2022年3月投產截至2022/12/31產能爬坡至3000輛/周德國柏林勃蘭登堡ModelY37.52022年4月投產截至2023/3/31產能爬坡至5000輛/周資料來源：特斯拉業績說明PPT（2023Q2/2023Q1/2022Q4）、新聞報道，“蔚小理”經歷一定時間積累，產品認知度逐漸提高，為大眾熟知。其L9/L8/L72023/大型SUVM9年初以來蔚來銷量持續低迷宣布全系降價三萬元，6/12降價帶動六月銷量重回萬輛；小鵬銷量逐漸有所起色，后續看點在新車G6。圖14蔚來、小鵬、理想銷量/交付量年度數據（萬輛）1613.312.212.113.312.212.113.95.54.112108642-2019年 2020年 2021年 2022年 2023年1-6月蔚來汽車 小鵬汽車 理想汽車資料來源：公司官網，圖15蔚來、小鵬、理想銷量/交付量月度數據（輛）35,00030,00025,00020,00015,00010,0005,0000蔚來汽車 小鵬汽車 理想汽車資料來源：