112023/7/28財務管理學第6章資本結構決策65-240-2第6章資本結構決策第1節資本結構的理論（不需要掌握）第2節資本成本的測算第3節杠桿利益與風險的衡量第4節資本結構決策分析65-340-3第2節資本成本的測算一、資本成本的概念內容和種類二、資本成本的作用三、債務資本成本率的測算四、股權資本成本率的測算五、綜合資本成本率的測算六、邊際資本成本率的測算6灶5輸-44狗0鋼-4一刮、請資丑本提成話本桿的旗概側念翅內光容條和罷種蘋類1引.資慈本救成順本習的塑概絹念資臉本況成忙本淚是賄企辮業籌獵集子和數使進用左資氏本而朵承隸付紛的代野價。2配.資坡本對成玻本慮的挎內撥容包急括用雕資絮費弄用（胸利網息夕、吧股忘利籌）和籌律資素費繞用兩蘋部劇分矮。3揪.資陡本兼成擠本黃的恨屬湊性有濕不蹤蝶同旦于炎一灑般驚商霜品動成掀本印的趴某品些沉特鞏性（菜時籠間著、物風沒險億）。4避.資御本致成河本說率液的汽種購類包惹括版個遞別今資五本鮮成偶本拾率、綜舞合淺資替本舒成斤本喉率、邊轎際尋資惜本膀成驕本送率。6籃5蕩-54滅0奴-5二淘、什資擔本療成法本鑰的折作君用資泳本萌成冬本偏在穗企篩業差籌悅資銹決躬策扇中蹦的航作胃用個液別杰資非本坊成盈本襯率屑是菊企疾業忙選旺擇籌汗資絹方被式的哥依傳據濤。綜更合親資萌本貴成漫本劃率刃是今企鍛業姑進裹行資原本幟結胞構丑決饞策的售依堆據流。邊民際凈資含本優成貍本色率沿是戶比限較掉選誕擇追和加貫籌限資吸方兵案的毒依治據阿。資良本質成判本墊在專企思業蒼投更資仁決倦策露中洲的伙作支用評柄價方投隙資駝項煤目喬，獄比顆較鑄投優資證方毒案暗和塵進完行諒投此資丸決掀策盆的科經兔濟古標打準騰。資扒本繳成棵本覺在壤企卡業盲經眉營考決石策歷中親的違作貫用作評為涼評繁價員企冶業獨整全個穩經武營鐘業瓣績蹦的春基柿準稈。6蹲5應-64乖0察-6三針、語債熱務練資傷本為成拾本撤率塵的線測霞算1曠.個帳別兩資枝本緞成蝦本匠率皂的該測喝算吉原版理2好.長粥期漁借姥款杏資崗本養成鎮本益率垮的困測刊算3打.長癢期廳債魄券利資潛本厚成鋸本隔率哲的疑測叮算6意5含-74剛0扇-71芝.個晉別貼資添本引成膽本聯率睛的應測圣算遲原湊理基榨本召公膊式羊：用遞資允費海用/有修效輔籌油資財額式維中關，K表棗示積資潮本房誠成么本晴率缸，掉以堵百烘分壯率按表梳示觸；D表健示崇用鐮資電費盾用誘額醋；P表偵示鐵籌雕資鵲額英；f表塘示鎖籌兔資走費諷用販額灘；F表景示木籌摸資贈費襪用誓率慘，想即衫籌宮資廢費蠶用投額替與課籌摩資都額鐮的箏比猶率角。6祝5宰-84馬0腳-8籌適資將費弄用乘和嶺用逼資連費移用光與叮資隱本郊成堡本核率腐同皂向喊變迫動餓；籌舉資破額穴與疾資允本煙成肢本稻率劃反治向盲變便動帥；籌切資王費童用跡是蓬一舒次廳性咸費玩用臟，膨屬碰于好固妹定彼性握資鬼本趣成該本者；用進資鞋費吸用班屬鎮于昨變借動凍成手本神；籌逆資繪費憶用怠在粉籌暈資況即活時伍支作付秋，肺是再籌制資媽額弄的燥扣渠除璃；資輝本賺成殿本歡率提不項同喚于偏利碼息曾率哪（窗籌腳資劇費恭用霞）陸；6貨5罷-94氧0康-92份.長菊期粉借勞款介資悄本宣成希本撤率鬼的盞測蒸算公管式Kl表宿示橡長披期聚借獨款捆資炊本胞成選本粘率往；I表渡示劣長壯期反借壯款兄年汽利偶息撥額泳；L表吳示經長氧期屢借礙款贏籌血資靜額猴，鐘即落借細款擺本夠金偶；F表殼示戶長瓜期斤借獅款姻籌史資卷費籠用韻融幅資售率限，艇即污借騰款譽手趨續尾費毅率衡；T表根示琴所程得噴稅救稅粒率。Rl表勾示扇借愚款亭利制息府率浴。利嚷息示免父稅借狠款梅籌著資吉費火用幣少涉，卡可慮忽宣略6抵5吼-1躍04舉0疏-1纏0例6猛-爸1：A隱B房誠C公框司嘗欲汪從肌銀幅行璃取孕得攜一隊筆志長臺期銹借輕款1冊0猴0北0萬峰元驕，炒手臥續啟費0挽.澇1涌%，轉年挎利艘率5產%，撕期父限3年典，溜每嬸年勤結禿息慌一坦次線，獻到大期接一隆次肚還哄本賠。霸公瓶司機所螺得稿稅平稅熔率渡為2隱5共%。強這厲筆腎借怪款版的涂資衰本壟成煙本搏率搞為誕：例6充-雄2：幅根咐據宿例6雅-信1資隙料侵但僑不狗考繁慮討借糖款垂手柔續耳費慎，瓶則壩這呈筆討借言款蓄的粗資寧本脾成槽本膏率進為槍：6升5曲-1絲式14姓0瓦-1淺12碌.長脖期坦借嚴款兔資休本慣成喘本慌率毒的使測垮算在配借最款奇合辛同河附沖加補歌償盼性蘿余共額務條線款的壩情爪況令下他，中企近業蘇可為動嫩用代的輩借國款艘籌脹資艘額搶應沸扣瞧除婆補莖償所性牲余牧額借，求這暢時算借疏款炭的綠實兆際何利推率育和法資差本彈成窯本愁率違將厚會布上偉升棗。在贈借建款券年天內結服息煙次晴數揀超沾過猶一新次時殖，賠借岸款錢實冶際姿利宿率污也盞會戶高臺于監名蔬義飄利遵率補，陰資鋼本莫成喂本晃率池上融升嫌。苗借盛款求資哈本獲成拌本銷率否的雨測赤算師公屠式歷為介：式糾中引，M表卡示醫一尸年專內搞借著款圍結做息放次寨數姨。6止5揪-1掉24且0茂-1勞2例6債-渴3：A丑B竟C公貿司臟欲瞧借惠款1造0民0志0萬經元蛛，漏年虹利蠅率5已%，絞期朽限3年葡，戶每扯年西結慨息羞一冒次貝，練到嚴期障一粥次若還奮本柱。膛銀膽行根要累求棄補連償策性精余慈額2滅0棕%。該公苗司籠所眼得雅稅祝稅記率錯為2鹿5叛%。間這匯筆慢借浸款尼的牧資桌本怪成掠本贏率刮為她：例6暈-惕4：A承B僻C公鉆司勉借跳款1昨0犯0鴉0萬拐元尾，拿年學利欄率5曲%，燃期某限3年策，幼每押季氧結摧息難一談次格，尿到福期乏一紡次枕還限本叮。句公姑司截所雕得襲稅押稅產率禾為2須5析%。非這眉筆乒借枕款而的漫資旅本述成匆本盆率天為吧：43.82%6膜5宏-1攜34或0罷-1似33妖.長往期瓣債碼券誘資音本姓成租本高率呼的欺測城算在不悟考貧慮霞貨塌幣幅時器間茫價穴值時桃，損債飄券燭資線本禽成扒本晶率瘋可氣按發下羨列憶公淹式晚測迅算義：式選中飽，Kb表增示禁債折券揚資筆本遷成誼本糧率價；B表昌示虧債獨券道籌攜資殃額咐，年按凍發岔行撕價集格落確啦定艱；Fb表犯示譯債灣券羨籌筆資膨費脂用熟率。籌石資貴費困用攝較澆高愿，突應藍考也慮6趣5越-1監44符0神-1朱4例6廈-齡5：A受B倡C公蝴司扔擬爸等孫價休發躁行押面咸值1江0侮0乏0元棉，旺期臥限5年翅，竟票椒面常利仁率8鉛%的搭債絕券夾，奶每沫年培結籠息氣一舟次討；虜發弓行材費賄用架為嚼發謎行狐價藝格蠶的5蓬%；即公錢司分所典得腿稅著稅浩率副為2金5勉%。鍋則揀該終批聽債仙券若的性資稱本若成跪本系率評為奇：在羨上棟例擺中暗的惜債詠券無系萬以姨等姨價寫發手行勁，雜如暴果白按釀溢筋價1笨0配0元古發堅行押，屈則蝴其浪資爪本稿成晨本庭率垮為迷：如快果御按糖折移價5器0元內發趁行戶，相則怨其狀資核本左成樂本擔率學為目：6糧5層-1黃54史0惹-1宇5考舅慮序貨寨幣廉時膜間帥價童值竹，放公賣司遙債浩券掩的扎稅曾前吹資掀本愚成恭本片率債仁券蛙的坊稅昌前偉資裁本青成尊本連率約的食測朵算比：P0表瞧示催債橡券常籌茫資柏凈青額邊，細即健債景券睬發冬行捧價脾格(或襪現聞值)扣姜除莫發陷行更費文用觀；I表占示開債撤券泛年兇利戒息催額辯；Pn表蝕示搭債冰券很面涂額汪或斑到乓期粘值笛；Rb表汪示友債圓券對投融資緒的斑必撕要壟報驕酬稅率汪，奇即孤債諒券艱的臘稅里前菌資鏡本掠成肚本跟率成；t表天示曉債怕券焦期蘭限葉。6堡5鋪-1苦64逢0落-1規6例6怕-斜6：X扎Y斤Z公刺司此準咽備晝以良溢困價1誤5敵0元搞發受行渡面州額1齡0班0弦0元棄，礙票子面膜利他率1鄰0紅%，滔期退限5年捎的址債羊券焦一腐批系。哈每懂年或結螞息換一蛙次盼。埋平碗均罪每鴉張火債暖券狀的車發穿行工費連用1此6元僅。客公溫司榴所牢得私稅撐稅昌率梁為2姨5報%。圖則準該娘債犁券外的證資臺本宗成紛本啞率領為仆：6束5詞-1士74拔0瓣-1恨7四仰、慨股業權亦資擱本乘成茫本淺率潮的虧測堡算1栽.普拐通武股海資跌本但成眼本語率戲的凍測防算2歌.優揉先均股牌資縫本汁成貫本攀率行的剪測催算3坑.留懷用猛利敗潤塊資客本沿成藝本績率團的秋測廈算6鑼5積-1梳84徐0礙-1匹81烈.普楚通索股變資線本扭成紡本叮率廈的驗測少算普胡通估股珍投便資反的原必拔要免報價酬按率三摧種項測劇算頁方浴法股溫利瓦折甩現洞模愉型資耐本遲資熊產效定厭價遷模羞型軌（C韻A降P澇M模巷型腸）債贊券路投寺資釋報軍酬榆加聰股聽票仁投易資捕風暖險啟報頭酬塊率6衡5瘋-1間94叼0開-1敬9（1）漸股殺利鼻折材現可模乳型式匠中畏，Pc表緞示浴普唱通蛾股籌及資踏凈稍額，嚇即易發扛行照價腐格扣詢除蜜發障行河費凳用；Dt表生示周普跌通能股榆第t年促的還股匯利蓄；Kc表遞示姥普搭通盯股踏投挨資浸必披要逼報階酬鎮率億，嫂即泛普漆通需股崖資仇本獨成挨本志率諸。公燥司杰實霜行效固油定喝股判利植政扮策訴，其即蹲每倍年旦分雜派渣現腦金豪股喊利D元恢，謎則蛾資置本題成個本剛率傾可旁按左箭側腎公式完測忠算駕：如賺果輸公講司傘實陣行偏固雀定遷增龜長止股賴利販的略政周策暮，炮股肝利況固夫定束增闖長螺率止為G，慌則失資桃本勁成殊本點率怖需鬧按右尾側球公式燙測腳算：6挺5館-2攀04靠0御-2枕0例6理-論7：A般B次C公讀司學擬分發染行緩一必批都普惡通螺股明，潮發棄行腦價鞭格1鞭2元/股煉，毛每壤股誰發啦行寧費鴉用1元噴，蘆預存定終每魯年磚分姜派請現擱金血股稅利晨每永股1仁.吩2元鎖。逐其閥資供本濕成撇本謎率撒測味算響為弊：例6意-呢8：X糕Y倍Z公勸司相準赤備擦增誦發吹普素通效股汪，叮每繞股咬的邪發炎行突價秤格1塌5元紙，廣發褲行均費稼用1假.癥5元亭，個預鳥定第查一澡年店分腰派醋現陶金褲股誕利每貼股1釀.習5元御，疲以炕后嗽每貫年奸股稼利白增菠長5托%。廈其床資鞭本遙成肌本紹率治測革算支為沈：6鍵5掩-2畫14序0跟-2篩1（2）維資潔本穿資葵產畫定橫價牌模貨型普蘿通善股產投需資上的偽必曠要味報袖酬廈率燦等煤于毀無聚風繞險調報派酬貴率鎮加嫂上赴風梅險議報棋酬琴率督。式藍中躁，Rf表永示拌無注風腐險駝報帥酬衡率熟；Rm表窮示囑市部場面報段酬荒率示；蒸βi表絞示呆第i種斬股姑票域的良貝蛋塔碼系繪數貪。例6秘-額9：標已位知決某杰股粉票顏的β值蹄為1員.谷5，姜市皆場璃報扮酬丸率石為1交0沒%，串無充風色險瞇報炸酬赤率走為6另%。場該酬股量票紛資廉本答成平本約率脾：6辦5餓-2嗚24固0忠-2晌2（3）債昌券緩投勁資夠報怖酬膽率漫加櫻股姐票缸投漏資去風斜險劃報供酬腎率股托票速投史資橋的太風獅險走高灣于動債渾券勇。股甘票務投榨資瘡的特必糾要屢報吳酬隨率沸可額以堅在秘債茅券承利紀率臂的鋒基襖礎尖上莖加幻玉上摘股描票根投坡資挎高雹于牲債掘券蹤蝶投溉資茫的捏風吊險族報媽酬叉率趣。例6失-案1搞0：X晶Y骨Z公接司宋已鋒發貸行博債旦券倉的有投仍資簡報如酬喬率訊為8止%。袍現娃準廟備撓發金行風一秀批牛股著票猾，盞經情分他析畜，特該侮股拍票父高拼于俱債鳳券退的緊投匯資量風話險侍報殺酬后率慢為4善%。葵則燭該掀股涼票女的翠必盒要撫報稠酬促率淹即弱資印本偉成牢本鏟率燥為尖：8幫%旦+閉4歐%好=浴1棚2舉%6取5炸-2喪34海0地-2飽32荷.優麗先伶股頓資構本堪成它本陳率眾的卻測傍算公謠式式誼中壞，K右p表日示法優夕先怠股搭資痛本籠成愿本讀率瞞；D橋p表診示添優巾先掃股斧每莫股赴年竄股復利懇；P餃p表某示優跟先瓜股籠籌旦資殿凈綱額，之即斧發黎行碎價甲格伸扣依除擇發授行散費舊用踢。例6么-棗1如1：A驅B蜜C公喊司疫準較備釀發境行傷一蠻批葡優桃先讓股透，終每膛股箭發念行約價添格5元母，戚發雨行辯費鴨用0草.罰2元稼，術預柳計摧年良股怪利0杏.籍5元鼠。釘其喝資否本竭成葛本趣率賤測馬算洪如驗下哲：6貫5類-2難44呈0些-2辰43屈.留漲用查利駝潤職資邊本繩成赤本逆率扣的戒測匪算留蚊用徒利厲潤輝是墳否悔有蹄資疾本夸成菜本裕？也豎有必資靈本稱成粱本欠，學不到過兆是木一管種機罪會翅資咬本吼成易本。應辜當談如秀何世測裕算援留端用超利潔潤漂的活資隱本教成擱本埋？與禮普呼通膝股系基揉本汪相嘩同粒，暖只唉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