...v.節(jié)能環(huán)保投融資案例分析--污水處理節(jié)能環(huán)保行業(yè)是國家重點支持行業(yè)，但是很多企業(yè)融資苦于無門。環(huán)投匯作為國內首家垂直節(jié)能環(huán)保行業(yè)投融資平臺，特整編系列節(jié)環(huán)保案例供大家參考，更多案例咨詢請官網。**西朗污水處理工程工程概況西朗污水處理廠位于**市芳村區(qū)南部，是**市政府為保護珠江，控制及減少對珠江的污染而鼓勵興建的4個污水處理廠之一，是**省重點市政根底設施建立項目。西朗工程于1998年啟動，2003年建成，2007年宣布全面啟用，總占地面積311908平方米，總規(guī)模日處理污水量40萬立方米，一期占地面積113033平方米，日處理污水量20萬立方米，首期工程的建立內容包括西朗污水處理廠、截污干管及沿線4個泵站，初始總投資為9.85億人民幣。自2000年以來，西朗工程連續(xù)幾年被列為**省、**市的重點建立工程，一直得到政府各有關部門和領導的高度重視和大力支持。2000年7月，**市京水水務**通過競標，獲得了**市西朗污水處理廠17年運營維護的總承包合同。根據總承包合同的規(guī)定，該公司負責營運和維護保養(yǎng)日處理能力為20萬噸的西朗污水處理廠及與之相配套的40公里污水管線、四座污水泵站。2003年10月底，西朗污水工程工程根本建成并投入通水調試，2004年4月30日投入污水試運行。到2008年底西朗污水工程工程實現連續(xù)三年全達標排放。并取得2008年全國城鎮(zhèn)污水處理廠績效評比“十佳〞殊榮。西朗污水處理廠采用改進A2/O工藝，具有較好的脫磷除氮功能。工程的建成運營，有效地收集和處理芳村區(qū)全部污水及海珠區(qū)局部污水，改善珠江**河段的水體，保護**市西村水廠、石門水廠、小洲水廠和石溪水廠取水點的水質，優(yōu)化投資環(huán)境，從而提高**人民的生活質量，產生良好的環(huán)境效益、社會效益。建立運營一、工程公司設立**隧道開發(fā)公司與美國萊姆納國際**于1993年3月6日簽訂了協(xié)議書，在可行性研究獲準通過后，在中國組建了**萊姆納西朗污水處理建立管理**。**市隧道開發(fā)公司〔甲方〕與美國萊姆納國際**〔丙方〕于1997年3月30日簽署了一份中外合作經營企業(yè)合同，該合同于1997年12月26日經**市對外經濟貿易委員會批準。合同所述的中外合作經營公司于1998年3月23日成立，名稱為**萊姆納西朗污水處理**。此后，美國萊姆納國際**把股權轉讓給了泰科亞洲投資**，中方主體也因政府原因變更為**市污水處理**，工程公司更名為**市西朗污水處理**。西朗工程總投資額為人民幣9.85億元，其中注冊資本為人民幣3.33億元。中方出資1.10億元人民幣，占33%的注冊資本，即以己完成建立的早期的西朗污水處理系統(tǒng)收集區(qū)域的截污干管評估作價計入合作公司。而外方以現金出資2.23億元人民幣，占67%的注冊資本。二、工程融資工程總投資除注冊資本3.33億元人民幣外，其它資金均通過工程融資解決，以工程公司所簽合同的各項權益和固定資產質/抵押給中國工商銀行**省分行，從而獲得了6.67億元人民幣貸款，其中人民幣與外幣貸款比例各占總貸款款額約50%。中長期人民幣貸款為3億元，中長期美元貸款為4000萬元；基建儲藏貸款為人民幣4000萬元，用款期限不超過一年，到期后轉為中長期人民幣貸款，即實際中長期人民幣貸款為3.4億元。銀行作為最大資金的投資者，在融資方案確定之初，組織專業(yè)人員對工程的收益、風險、財務模型作出詳細的評估，并根據工程不同階段所需的投資及現金流，與工程公司一起確定了融資方案。該融資方案經國家計委審批后，2001年8月正式批準西朗工程的工程融資方法，成為我國第一個采用工程融資方式建立的污水處理工程。工程融資僅對工程擁有有限追索權，僅以工程自身的收入和資產承當債務歸還責任，沒有任何第三人提供擔保。工程公司經過對幾家銀行融資方案的招標和甄選，最終確定了由工商銀行進展融資。在隨后的工程建立和運營過程中，工商銀行的工作人員一方面從財務角度對合作公司實施嚴格的監(jiān)管，另一方面也根據工程建立和運營的實際情況，與合作公司財務人員一起調整貸款方案，并參與了一局部的協(xié)調工作。因為歸根到底，銀行實際上是最大的風險承當者。三、工程建立為了分攤工程風險，西朗工程公司通過招標尋找工程承包商，而且為了防止設計、采購和施工分別承包可能出現的銜接不清、責任難分的弊端。西朗工程采用EPC合同的形式進展。由國際邀請招標中標的EPC承包商**億輝工程公司以交鑰匙的工程總承包方式對**西朗污水處理廠、截污干管及泵站系統(tǒng)進展設計、采購和建立，以確保該工程以約定的總承包價并在規(guī)定的期限內完成，確保向業(yè)主交付符合EPC合同規(guī)定的根本處理量的處理能力并到達規(guī)定的出水水質標準的工程。四、工程運營和維護特許經營工程在建成后，工程業(yè)主一般委托符合資格的專業(yè)營運商對工程進展運營管理。一方面，可以使投資業(yè)主專注于投資回報管理，使工程業(yè)主人員構造精簡，作為一個精英工程管理班子，集中精力進展工程的風險管理，工程資金的借貸與歸還的管理。另一方面，通過委托專業(yè)公司進展廠區(qū)的運營可以充分依賴專業(yè)知識及運營經歷，從而大大降低工程進入商業(yè)運行的風險。在西朗工程工程開工前，通過公開招標方式確定了**市京水水務**作為工程建成后的專業(yè)運營和維護承包商，這在國內尚屬罕見。工程公司與運營商簽訂詳細的運營和維護合同〔O&M〕，并由運營商提供履約擔保，可使投資者、融資銀行、工程公司對工程的運營本錢、營運風險有清晰的預見，而且運營商在建立期可以在一定程度上參與建立過程，有利于日后的運營。業(yè)主將西朗污水處理廠和輸送污水入廠的截污干管及四個污水泵站全部交承包方以運營總承包方式進展運行、維修養(yǎng)護和管理。運營總承包商須確保污水量到達營運合同約定的數額，出水水質完全符合合同或環(huán)保部門規(guī)定的出水水質要求，以保證工程業(yè)主得以完全履行與政府方簽署的污水處理效勞合同中規(guī)定的業(yè)主的責任和義務，并且能取得預期的經濟收益。業(yè)主將根據約定向承包方每月結算支付上一個月的費用。五、工程移交在17年商業(yè)運行期滿以后，工程公司所有資產將無償移交給政府方或其代表，包括西朗工程運行過程積累下來的專有技術、**資料、設計資料、財務資料和創(chuàng)造的使用權等。向政府方移交的西朗工程資產不應存在任何抵押、擔保、留置等障礙或負擔。在移交發(fā)生前兩年，中外雙方將討論公司資產移交程序；在移交前六個月，雙方將對資產清單和移交方法進展友好協(xié)商。所有需移交資產均需處于良好的運行狀態(tài)，并不得成為政府方繼續(xù)經營該工程的負擔。移交中發(fā)生的所有支出費用將由政府方承當，包括律師費、稅費、關稅和對外方依效勞合同作資產移交而發(fā)生的費用進展補償。中方將負責獲得政府及其它批文、許可證、注冊及備案，以及進展移交所必需的一切其他事項。交易邊界工程的交易邊界一般包括特許經營期限與內容、付費及補貼機制、定價機制等。一、特許經營期限與內容美國泰科亞洲投資**獲得西朗污水處理廠17年的特許經營權，工程于1998年啟動，共23年BOT轉讓期，前3年為工程準備期，第二個三年為工程實體建立期，后17年為運營期。工程公司需要在17年內將主要設備更新一遍，以保證交付后污水處理設施能更持久的運營，合作期完畢后將全部資產無償轉讓給中方所有。二、付費及補貼機制?污水處理效勞合同?規(guī)定，政府方向工程公司提供污水，工程公司向政府方提供符合合同規(guī)定或環(huán)保部門規(guī)定的出水水質標準的污水處理效勞，政府方承受經處理過的污水并向合作公司支付效勞費。三、定價機制由于商業(yè)性的污水處理效勞是我國新興的一門環(huán)保行業(yè)，而**西朗污水處理工程又是全國第一個商業(yè)性的污水處理工程，不僅無參考的市場價格，而且正常的社會本錢無法確定，因此，工程公司與政府方根據工程的建立和經營本錢、合理的利潤等因素，有理、有據地確定效勞費價格，以使合作公司在正常的營運情況下，能通過收取效勞費來收回工程的本錢并獲得合理的利潤。在基建運營的試運行期內，工程公司與政府方達成效勞費調整為零，污水處理效勞利潤為零，那么：效勞費P＝P1×當月天數＋P2×當月根本處理量效勞費調整P3指在工程運營過程中當實際進水和/或出水水質和標準與規(guī)定的標準不符時，或當實際進水量和根本處理量不符時，對效勞費進展的調整。增加的費用按以下公式計算：P3＝水量調整＋進水水質調整－出水水質調整。投融資模式一、社會資本方甄選社會資本方甄選是從假設干投資競爭者〔包括聯(lián)合體〕中選出一家作為PPP工程的特許經營商的過程，是PPP工程運作過程中極為重要的一環(huán)。通過科學的方法甄選出具有豐富工程經歷、先進技術實力、強大資金支撐以及優(yōu)秀管理能力的社會資本方，并與政府達成合作，能大大降低工程的建立運營風險，保證公共效勞的持續(xù)穩(wěn)定。PPP工程社會資本方的甄選適用政府采購法中的“政府購置效勞〞情形，可采用的采購方式包括公開招標、邀請招標、競爭性談判和單一來源采購。在西朗污水處理工程中，**市政府未完全通過招標方式選擇外商投資人，而是通過組織一系列招商引資會，通過談判選擇外商投資人。外方以現金出資，合作者開始為美國萊姆納國際**，后轉讓其67%股權給美國泰科亞洲投資**。二、交易構造確定西朗污水處理工程最終確定的交易構造與政府在準備階段設計的交易構造在整體框架上保持一致，具體情況如下：〔一〕投融資構造最終形成的投融資構造中，初始資金由權益資金和債務資金構成，中方**市污水處理**和外商投資方美國泰科亞洲投資**分別出資1.10億和2.23億，各持有33%和67%的股權；另外美國泰科亞洲投資**通過美國地球工程公司從中國工商銀行**省分行獲得了約66700萬元人民幣的工程抵押貸款，總投資額達億元人民幣?！捕澈贤瑯嬙靉.**市建委代表政府與工程公司**西朗污水處理**簽訂具有特許經營性質的?污水處理效勞合同?，約定授予工程公司17年特許經營權，并且工程公司需要在17年內將主要設備更新一遍，合作期完畢后將全部資產無償轉讓給中方所有，此過程由政府授權機構**市污水處理**進展監(jiān)視，防止資產移交后不能使用；b.最初，**市隧道開發(fā)公司與美國萊姆納國際**簽署了一份中外合作經營合同，共同成立中外合作經營公司，此后，美國萊納姆國際**與美國泰科亞洲投資**簽署了一份股權轉讓合同，前者將其持有的該合作公司的67%的股權轉讓給了后者，中方主體也因政府原因由**市隧道開發(fā)公司轉讓給了**市污水處理**，并持有33%的股權；c.根據?**西朗污水處理系統(tǒng)工程融資合同?，為了保證工程還貸的資金來源，工程公司作出如下承諾：一是將其與**市政府簽訂的?污水處理效勞合同?項下的權益質押給貸款銀行，雙方簽訂?效勞合同權益質押合同?；二是在建立期內將建立、采購及安裝總承包商提供的履約擔保合同中的權益質押給貸款銀行，雙方簽訂?權益質押合同?；三是在工程投產后將工程的固定資產〔包括土地使用權、機器設備等〕質押給貸款銀行，雙方簽訂?房地產抵押合同?及?機器設備質押合同?，并在相關部門辦理登記備案手續(xù)；d.工程公司與EPC總承包商香港億輝工程公司簽訂總承包商合同〔EPC合同〕以交鑰匙的工程總承包方式對**西朗污水處理廠、截污干管及泵站系統(tǒng)進展設計、采購和建立；e.工程公司與運營總承包商**市京水水務**簽訂營運和維護合同〔O&M合同〕，依照BOT運營合同，負責對西朗工程進展運營管理?！踩潮O(jiān)管構造在政府合同監(jiān)管方面，從工程建立開場，市政府及工程公司雙方均嚴格按照效勞合同的內容執(zhí)行。**市建委對工程的設計、建立、運營過程都實施了充分的監(jiān)管。在進入啟用日〔即工程具備了設計處理能力，并在市政府的許可下正式通入污水，開場進展污水處理的當日〕后，**市建委授權**市市政園林局，按照上述合同規(guī)定，根據**市城市排水監(jiān)測站每月的監(jiān)測報告和工程公司按月提交的支付申請，審批每月污水處理效勞費，由市建委加蓋審批意見，最終由市財政局從城維費中撥付。市建委授權**市城市排水監(jiān)測站對西朗污水廠的每日的水質水量進展監(jiān)測，并每月形成綜合報告，報送市政園林局、市建委及相關各單位。同時，市政局排水處及**市污水處理**對工程公司進展行業(yè)監(jiān)管。在金融機構監(jiān)管方面，中國工商銀行**省分行對工程資金使用及還款進度進展監(jiān)管。借鑒價值一、聘請高水平的咨詢公司進展指導決定采用PPP模式建立城市污水處理廠的地方政府，應當在工程開場階段就參照國際慣例，聘請高水平的咨詢公司和財務、法律參謀。通過國際公開招投標，可以為擬實施的大型根底工程找到一批國外實力比擬強大的銀行或跨國集團作為潛在融資機構。西朗工程在工程決策開場政府方就聘請**市國際工程咨詢公司作為參謀公司，這為西朗工程的中外雙方的順利談判奠定了根底。西朗工程的合作外方其母公司是位列世界500強前列的泰科集團。通過國際公開招投標，可使政府在BOT融資活動中始終處于主動地位。因工程競爭者大多為著名跨國公司，他們之間的劇烈競爭使得各自在不同程度上降低條件和要價，從而使政府在融資活動中處于主動和有利地位。由于招標帶來的劇烈競爭大大降低了產品價格，使最終用戶受益，也減輕了政府的財政負擔。二、擬定詳細完整的特許經營合同特許經營合同是PPP工程的核心，所有的工作都是圍繞這個中心開展的。它對投資者和政府雙方的權利義務責任做出了詳細的規(guī)定，雙方都應該嚴格按照合同規(guī)定的內容，履行各自的責任和義務。西朗工程的特許經營合同歷時數年，經過各專業(yè)小組無數次談判方能最后確定下來。它對合同中的專有名詞的解釋非常準確到位，防止了因概念模糊不清造成雙方的誤解。它對雙方權利義務、水量計量、水質監(jiān)測、效勞費計算、合同變更、爭議解決等內容都做了非常詳細的闡述，指導了后續(xù)的一系列建立和運營工作。它的很多內容被建立部引入到最新的特許經營合同樣本中，作為范本。三、創(chuàng)新的工程融資方式西朗工程融資具有獨到之處：第一、原方案是進展境外融資的，隨著國內資金市場的變化，果斷改變?yōu)閲鴥热谫Y，防止了外債風險和大大減低了融資本錢。第二、通過公開招標方式選擇融資銀行，通過競爭性投標，工程公司可選擇到實力雄厚、條件優(yōu)惠、效勞全面周到，并且對工程風險控制有豐富經歷的銀行。經過綜合評標，中國工商銀行**省分行中標，與工程公司簽訂總額6.67億元人民幣的融資合同。第三、融資包括中長期人民幣貸款、中長期美元貸款、流動資金貸款，短期與長期結合，本幣與外幣配套，不但降低了財務費用，更最大限度地防止了外匯匯率風險〔污水處理工程沒有外匯收入〕。四、外網建立與廠區(qū)建立同步進展對工程業(yè)主而言，要取得投資最正確效益應該是投資的工程能盡快投入運營。否那么，只有建立好廠區(qū)而沒有完善的收集管網，工程不算成功。西朗污水廠在2003年10月30日建成，2004年4月30日投入試運行，日處理水量12萬噸。污水處理廠經1個月試運行的調試后，出廠排放的水體水質連續(xù)3年穩(wěn)定達標，滿足了?效勞合同?的根本要求。水量那么隨著外圍管網的完善逐漸上升，到06年9月根本到達進入商業(yè)運行日的最低水量15萬噸/天的條件。廠區(qū)只是一個點的施工，一般來說，只要將建立用地圍起來并且資金到位就能按期完工，而管線要在老城區(qū)穿街過巷，動遷的難度大，完成時間不好把握。因此，新建的城市污水廠工程其城市規(guī)劃一定要超前。城市規(guī)劃〔包括污水分區(qū)規(guī)劃〕一旦穩(wěn)定，為使污水廠盡快收集到足夠的污水，相關的城市管網一定要先施工。五、實施工程建立EPC總承包由于絕大局部的城市污水PPP工程投資者不具備大