第四章企業并購運作

本章主要內容企業并購籌資企業杠桿并購管理層收購并購防御戰略并購整合第一節企業并購籌資并購資金需要量并購支付方式并購籌資方式一持、朱并款購忍資懶金喬需瞧要循量并互購甜支旁付挖的慰對券價承濫擔澇目悲標頁企墻業臨表罪外就負晌債樂和訪或解有診負辮債更支虧出并匙購扣交足易繩費傾用整芳合筐與此運傻營塑成畏本二襪、五并煙購沒支尋付岸方縣式現桶金客支誼付股鴉票跑支護付混男合帶證漿券天支庫付1差.減現屆金承支街付現撥金釀支屬付遺是譯最抖快礙捷糧的速并貨購燭方鎮式現施金被支坊付辭應患考站慮軌的癥因箱素敏：主辱并具企綱業壩的能資兄金恩流錢動富性被統并研購紡企發業駝所訴在泄地卻稅應法抄規寇定目薯標蜓企越業絲式的詞資月本抄成淘本2秀.壇股蹈票笛支棚付購狠票外支查付軋通北過只主懇并弊企讀業寸增率加絨發鍛行撇本迷公宜司葛股磚票聽，笛以原新蔥發券行狡的俘股窩票姜替中換輩目庸標蔑企距業寸的詳股榨票扣。股接票耐支狡付郊的貢影慨響漿因辛素場：主駝并漂企擔業惑的鐵股晨權嘴結豎構核；首每島股久收咳益打的游變奮化每為股區凈熱資則產鍵變戚動刊；摘財寶務封杠昏桿當命前扶股蕉價貝；霞股徑息揮收漸益3炭.頂混飼合召證榜券掛支脹付主尸并爐企盡業懇通塌過室現根金后、倡股辰票棉、竿認臉沽堪權幟證數、鼠可綁轉裳換節債察券雙等貸多建種溪形芬式尾的言組冰合湯。混爆合霞證叨券延支脫付鉆可連利井用虜不竟同諒支補付哪方休式花的和特載點或，備克稈服婦單綱一色支飾付浴方領式哀的罪局碧限蘋性井。三暈、催并濟購致籌嚼資西方貢式現掠金肝支增付惡時遣的甲籌世資戒方四式股候票胖和豆混辭合狹證聾券盡支無付樹的販籌懇資襲渠萄道1級.陸現蹦金若支平付閱時異的絨籌勝資腥方戲式增刪資址擴殼股金束融亡機拘構例貸定款發寒行來企悶業月債發謙行販認粗沽包權驅證2乏.乓股顆票摘和序混偷合腦證吐券江支虜付襯的且籌眠資灘渠鬧道發塔行承普版通索股發陜行軟優迫先兼股發秘行冷債注權第椒二軋節傷企粘業盡杠免桿叢并職購杠榆桿聾并晌購察的嗎概限念杠漢桿碰并粥購搭的謊條遙件一釀、佩杠結桿景并公購謝的繡概秩念杠司桿鋒并恭購充是師以骨目廢標刪公鑄司帝的硬資翁產董作嫩為貝抵插押秩，引向藝銀創行舌或局投窮資扭者翼融芽資居來遵對時目情標怕公里司嘩收著購剩，素在辯收倒購群完呼成冶后礦，燭通葉過么目早標丈公換司子的雅收壟益賄或商出點售嚷其銳資跡產易來安償慕還打債艱務切。杠孔桿縣并漁購摸的純特爐點杠詞桿歸并迫購夠的漏負冤債陜規蓬模哀較玩大芝，港一森般訴占常全竊部培買立價末的鬧8鑰0肥%策-可9而0緊%杠勁桿桌并奔購袋不筋是件以躬主太并革的曲資雞產終作澤為鑼負摔債避融矩資目的復擔斃保船，確而亮是撥以廉目蜂標稍公東司客的躁資犧產歇或霉未牙來國收沖益攪作鼓為劍融渣資傘基撲礎杠滋桿句并隨購瓦的捕經鐘紀倍人桂在斧并精購活中嗎起精著咱重行要眉作賀用始。二舊、挽杠永桿痛并場購艦成拘功上的楊條崗件具紋有乏穩雄定音連主續橡的屈現飯金史流賠量擁到有耳人程員極穩耗定那、愉責外任墨感筐強耽的澆管峽理匠者被精并驚購蠻前造資斤產瘋負敵債同率善較礙低擁怨有梅易聯于保出饞售幫的根非稅核喬心說資采產第等三牢節私管鉤理堵層窯收呈購管濕理詞層你收棄購贈的團概家念管輛理符層疊收顯購茂的詠方侮式陸與雕程沾序管讓理師層放收厘購志在兵我溉國病的灶狀吼況一閑、坊管急理倘層符收掩購哨的揭概降念目們標幅公信司喪的鑼管縮慧理引層藝利壺用插外偵部演融牛資招購鄉豐買頑本捕公忍司乒的育股啄份輛，欣從下而賺改兄變圾本成公豬司掉的撇所統有劉者曬結弦構答、搶控奮制偶權腔結和構戲和競資若產戰結箏構發，漁進滑而棚達玩到泥重供組懸本摘公脅司姑的保目怕的跌并釋獲酸得補預痰期墓收智益綿的封一溜種級收齒購芽行根為英。管召理化層績收蜻購籃有堡利鑄于敞降優低崖代印理鋪成習本蛙；生有吹效洲激摘勵蕉和窩約吳束繼管輕理順層昨、價提帽高愚資課源逝配握置慣效兇率二全、忠管主理貞層慘收伐購不的暑方土式是與殊程纖序收圈購蛋上跨市屆公屈司收隸購象集滑團耗的喂子覽公練司猴或張分霜支蜘機噸構公隨司梨部絡門冒的享私宜有斤化管弄理窗層認收尤購中的延程餓序前芽期疏準擇備實佳施骨收守購后嶄續樂整繪合重偵新城上冤市管哨理監層甚收繩購遇在托我裳國慨的校現灣狀國嫁有陷產風權秋向蟻管仆理向層辟轉回讓秋暫箭時翻規糟定第羅四板節弓并躲購揮防睬御輪戰訊略提熄高收并摟購依成尤本降贈低痛并介購汗收謙益收絮購紛并恰購傅者建鋸立堂合證理被的盜持宿股汁結咬構修繪改襖公伍司秀章劉程一告、旱提缺高涼并篇購襪成藏本資拉產延評成估股經份回回港購尋賞找職“趕白宅衣橡騎緣瑞士脂”撥（那善傅意陰收很購房誠者勇)降滲落購傘某計窩劃使（閑公將司恨作嘉出掘決古議勵，羞一衫旦叨被咸收斗購敗，圍公崖司腸將蠻向蠅管讓理坦層到支抗付缺巨音額纏賠執償市）二騰、裂降古低教并吉購胳收紡益出粒售液皇慣冠抬上研的浸珍末珠毒味丸填計玻劃僚（桶負惕債塊毒雷丸傷、枯人吸員查毒喬丸賣）焦兔土卵戰袖術忍（堡出認售熱核連心惑資濱產您）三晚、虛收窯購番并肚購夸者也痕叫耽帕椒克冤曼愧防榮御秋策裁略雙，倚通統過廟反贈向妥收吳購烏達鋼到零保渾護中自叮己荒的悅目朵的建扶立滅合灶理酷的秘持嘴股雀結紹構交煮叉屯持里股當計逆劃員爸工盞持佳股鍛計舟劃五本、夕修子改祝公型司介章仇程董護事宅會梳輪賓選渡制絕壯對駝多界數漏條訊款第悲五競節胸并俊購蝴整鍬合并達購鏈整贊合蟲的此概箏念并賽購貼整糊合冷的蘭類峰型喂和叼內靈容并疼購博整葉合首的囑概躺念并色購勸整窩合槽是裝將佩兩前個酒或仔多價個虛公岸司波合碼為醒一快體害，茂由狹共專同目所裕有考者薦擁座有塔的結具鍋有瓶理嫂論劣和巨實故踐旗意果義沿的鵝一愚門剩藝底術險。并擋購等整云合背是視為結了悼克獲服港并雷購愛后棚企昨業靠間饒的豎文千化杯沖牙突辰、鏡人憲才酸流易失般、瓜經祝營棄方鏟式峽變多化遠、貍經麻營鴉戰家略膝差包異書等并電購秀整陪合纖的罵類揭型完依全生整規合共雞存燙性液整幻玉合保嘆護約型浙整恒合控慮制蕉型腐整革合并慨購遣整那合值的患內雪容戰換略犬整鍵合產昂業艙整絡合存王量未資內產妥整支合管央理凝整僅合管剃理魯層踢收并購M新B等OM龍A捎N虎A搖G狐E沒M跪E陽N諒T丈B駱U家Y庸-遮O奏U半TM繁B班O粗-披-剩-肉-目決標汁公納司艘的爹經財理尺層運或膛管選理邪層彼利殖用獻杠問桿勿融龜資弱或展股杯權恒交襪易奧收挪購果本旦公雕司虜股應份旋的艙行熔為庸，盯通菠過浙收旦購碑，羅企青業授的扛經謠營寬者繼變涂成幟了靈企票業奔的志所罩有估者孕，用公餅司閑所蓄有敵權既結島構瞇、貌公蘆司酬控好制部權費和傘資潔產慰結炎構紡都固發煙生該了街改份變超，聾進笨而域達浩到竭重亮組淹目域標臭公因司產目委的孝一私種稅收化購辨行安為倚。M擁B老O勻的泳三帖大琴特解點1異主幻玉要趴發姜起玻人艙是仙目鋼標瞧公謙司染的信經慎理狡層2倚通跌過織借屢貸柴融稱資棵來卵完庫成殿的3櫻M詢B褲O懸的派目痛標訴公分司字是沒具嶄有贏巨研大失資攜產能潛記力鐮或倆存白在澤“撕潛指在悄的蛇管免理融效鴉率否空效間思”乞的或企冒業畜。M款B脈O優操困作藝的勿相鄙關步環宵節一蝦、啄收內購豆主漲體撈設富計二帆、冒融蝦資翻設表計三堵、恨資辮金筑清搶償一桌、余收呈購向主職體定設露計主替體酷形若式肅一反：仿管昨理仰層讀自牛然血人僑直律接霉持配股問呀題鳴：瓣融影資娃問郵題主換體籠形妻式卷二的：例管詢理商層尸設往立發公爐司提持淡股優剩點寒：意1瘋有東利碌于穗融恐資2館有陳利萍于籌資卻本蠅運邊作3解有逢利逃于毫集傳中贊股變權再，驅一泡致梢行企動4分避勻免榆繳屬納柜個帳人港所芬得起稅主缸體嬌形灑式馬三肉：奮利雁用假信核托降、綠證位券忠公普司拘等景金艙融憂機摸構1淚操切作語比若較濁隱禮蔽2襖融迎資破方沸便3劈燕信興托登投鬧資秧公動司送作殘為鄰金沸融愛機校構礙的研財況務昏投乘資謊者居特灶性披使枕管勝理劫層摘沒亂有窯對墨公固司帥控北制胖造如成蛙威計脅抄的歲風釣險顆。二差、蛾融耗資漠設勤