4.3

杠桿原理

1財務管理學

杠桿

阿基米德：“給我一個支點，我能撬起整個地球。”2財務管理學

杠桿效應

由于特定費用的存在而導致某一個財務變量發生較小幅度變動時，另一財務變量發生較大幅度變動。

3財務管理學4庫．窩3個杠桿桿數原纏理4紡．剩3興．司1達成騾本扎性測態央分涌析海與覆貢拍獻遇毛怒益4怎．億3芬．早2煎經鞠營梯杠策桿4家．碼3是．云3侮財兵務頓杠飯桿4煤．雨3辣．浮4刑復房誠合殼杠澡桿4財續務土管洲理刮學4麗．當3勢．吹1挖成桌本的性越態去分議析薄與嘴貢鑄獻厭毛武益1堪.姐成躺本訴性茂態胸分對析（符1兆）蟻固漢定順成駕本①思約緒束混性限固頓定偵成博本②懷酌垃量戰性碎固健定燃成斃本（鞏2晴）躍變揮動邁成藏本①丸技醬術場性指變露動繼成護本寒。②若酌錫量瓜性土變役動玻成費本（鑰3賄）偽成媽本澡性猴態底分巖析勁模誤型企對業滿總似成未本裹＝強固岔定鍬成融本令+狂變合動捷成民本y拍＝碎a穩+極b即x5財榴務惱管立理況學2唐.降相講關糠概童念①貢駁獻柳毛形益(針M晃)杯=銷倒售廊收偷入后-瓶變法動兔成域本=脈p鮮x忽-蟻b肚x示=發(屈p侄-臟b殼)疾x屆=愧m盼x②幅息蘋稅控前迫利廁潤狀（伸E變B祝I德T哀)伯=測貢鎮獻級毛畜益著-背固納定踢成施本=錘p皮x撓-電b伯x惹-鳥a=篩(蘿p鞠-惡b臥)籮x扁-扭a=爭m步x爐-得a③6財容務箭管側理涼學基狗期稿報蓮告獄期咽變濟動過率P標（繳單歉價萄）1鉛0皮1關0-凝-訪-旺-褲-廊-創-b惹（沒單拍位買變筒動耳成旨本斑）44-古-問-葉-絲式-潛-待-x考（鑄銷庫量菜）1描0攪01痛5買0P覺x花（墳銷紅售魔收里入元）b妹x膀（霜變貿動斥成岔本染）M耀（冷邊躍際弦貢延獻四）a明（此固鞭定甚成陣本衫）賽2豬0品0贏2楊0念0謙-質-叫-絹-沙-憤-E未B悲I藝T促（說息價稅分前己利裙潤懲）4把．巷3帥．法2循經苗營姜杠追桿7財月務寸管錘理絕學經恨營修杠評桿扮的漠含訓義1423A患d弦d匠Y庭o帶u撓r牢T廣i胸t畫l款e經麻營桐杠蘆桿XE撕B熊I會T固涌定驗成福本由馳于柄固峽定麗成歡本雞的孩存研在速，雁使衫得縫息礦稅撒前采利足潤(耗E事B丈I禮T孝)抽的趁變廣動種率大駕于業挽務慰量勉(案X雨)屈的肯變包動閘率的醫杠本桿喚效急應換。8財正務其管記理資學經嘗營攤杠漲桿泄的藝計耐量缸-啦-舒-虛-謠經告營墾杠偵桿燒系將數孤（犯D枝O守L臣)經棍營艦杠甲桿青系等數赴是目指息靈稅柔前炎利釀潤倚變濤動匙率相御當突于產跟銷染量扎變蓄動結率的倍戶數。9財腿務叔管繳理粱學經浪營袍杠施桿序的動計從量運-陡-隙-我-平經土營允杠和桿斜系寒數業（雁D洽O請L礎)1攻0財壇務敞管聯理野學經紡營詳杠角桿懷的欣作互用（皂1蹈）寫說傷明丙銷帳售拐量弄的虎變作動跳對化息選稅亮前的利截潤歡變塔動援的友影貝響徐程若度社，炎從米而古可動以寺預疫測影下俗一絞期協的晝息柄稅續前心利吳潤眾。息找稅紹前件利覽潤璃變喇動橫率尾=國銷擦售惕量耀變導動省率義×乖經色營助杠敗桿養系掏數預丘計腰息許稅冒前倚利嘗潤磁=下基鞭期薯息糞稅隆前霧利梳潤兇×市（矛1宵+貧息味稅鳳前徑利古潤勿變閑動池率時）1駐1財逢務縫管序理樂學例碑：有褲甲家、在乙霉兩淹家共公潤司野，小甲胡公遵司墊的線固象定桂成父本經總定額姓為右1蔬0串0替萬隔元撐，征產憤品卻單揉位理售街價盆為鮮1揚0崗元漠，女單今位左變今動掛成沒本跪為氧5興元割；照乙面公汪司洪的竄固財定票成群本弄總桌額廉為灶2千5牧0沒萬織元膀，坡產皺品厘單饒位努售蝦價掉為歷1昏5歐元乳，漿單請位佳變乓動宵成議本鬼為佩5滴元噸。憤兩捕家銹公廳司歌的浮銷上售麻量升均晨為彈3口0明萬除件贊，鴿如其果鹽在霜下蚊一律年胡兩障家抹公刪司憲的蒼銷望售射量滿均賴增摧長秒2培0鉤%巧，涂則卸兩肥家番公繡司補的虎息資稅艙前胸利純潤堡將決如端何敬變膊化昏？1筆2財而務緊管濤理作學（2科）立衡燈量逼企油業銀的肅經由營趙風霞險所。D籠O瓦L杠越咸大狠，沸經話營蒙風叼險別越壟高諷。a慘=泳0鳳時章，糕D睜O烏L找=前1碗，寫仍檢然咱存尿在提經識營糧風言險毒。a集大蝦于姓0睛時堆，煩D照O跳L尸大朵于邪1肅，推a抵越糧大軍，哨D慰O型L丟越慨大拳。經返營味杠似桿游的退作境用1仇3財瀉務哭管劉理膝學例足：純甲佩、將乙琴兩減家漠公這司皆屬衣于孫同作一圍行知業恭，錘都鹿生膽產拉A埋產廢品驢，島并但且夠在貓性園能撫和毅質影量袋上釋均刺無格大芹的窄差浸異弊。慎甲傲公冶司片固察定孟成激本啦總解額宰為告4瘋0岸萬蹲元嗽，燈乙熄公膏司內固母定棚成岡本看總萌額紐奉為狡1威0例萬遭元害。師假模設蒼兩筑家哭公勝司牢產固品委的登市狀場專銷游售晉價瞎格薦相致同船，濾并伍且益兩災家頌公覺司死的輸變抬動唇成臉本駐率僵均造為廚6豆0閣%槍。良2誤0飼0宜6腿～獲2艷0污0割8綢年階，疊甲痕公楚司摔A盜產盼品騎銷門售隙收快入接分繡別館為充2雪0胳0熄萬籌元扇、兩1恩6孔0候萬伍元丹和直2賤4近0去萬脫元拴。聾乙侄公陷司詢A攜產樓品跡銷芳售此收不入扭分陪別月為賄1碌0宵0辰萬訪元蕉、拿8尿0沖萬爛元轎和編1對2啦0賴萬泄元霞。侮測撕算托兩強家瞧的努經隊營緒風謠險替。錄有悅關迷的撫測斧算貧見捐表眉所閉示懇：1傘4財握務息管員理聯學公司項目2003年2004年2005年甲公司銷售收入銷售收入變動率（%）變動成本總額固定成本總額息稅前利潤息稅前利潤變動率（%）200—1204040—160-20964024-40240501444056133.33乙公司銷售收入銷售收入變動率（%）變動成本總額固定成本總額息稅前利潤息稅前利潤變動率（%）100—601030—80-20481022-26.671205072103872.731女5財江務蚊管詞理睛學4屠．鮮3呆．飲3甲財蒜務執杠河桿1濾6財逢務賄管巨理污學財鑒務晉杠窗桿輛含憶義1423A途d驕d崇Y拳o疤u良r淚T怠i治t萌l浙e財推務胞杠叨桿E叔B撤I睡TE脊P割S固丹定擇籌同資槍成予本（利利努息鼻）由釋于單固連定難籌獅資專成帽本濃（蜻利午息趴）開的侵存有在誤，蕉使停得旅企板業匯普勞通賠股每各股著收攤益刷變雄動短率鄉豐(贈E蜘P沉S償)大跌于息仇稅墓前積利搞潤瓶變濫動稈率驢(甲E槽B糊I丸T嘩)的掠杠牽桿溪效悶應牽-醋-刺-漂-愈-的-播財碎務潔杠辮桿照。1祝7財構務半管獲理的學財事務芳杠迅桿伐的輩計晚量苗—套財編務溪杠卸桿煮系娃數鞭（稱D上F相L鄙）財喚務拔杠爹桿混系柜數廣是糟使普既通時股振每異股每收非益資變私動熄率相疏當耐于息藝稅英前澇利魂潤內變鞏動使率的倍毒數。1袖8財熱務墓管鴉理房誠學財顧務籍杠夾桿躍的廢作漫用（較1閑）狀說讀明絞息惱稅豬前等利貧潤仆變滴動嘉對等普烏通州股憲每橫股劃收搶益債的戚影毀響常程筋度猾，雨從拔而逐可精以襯預飽測診下臭期狹的灶普屬通此股壇每切股要收油益痰。計熱算含公捧式佳為短：普洲通約股謊每查股掏收脹益港變握動父率隆=陳息閘稅束前跳利貸潤動變絡動統率×秋財席務敵杠膽桿慌系午數預旗計混普曉通上股扭每肺股夸收俊益陳=捷基怕期蘇普廁通瘦股音每勾股某收恥益×萬（洋1果+脫普頂通雅股你每侄股央收仙益堂變脖動右率課）1判9財春務棟管命理門學（衛2歲）垂衡舍量劑財騰務廈風錫險1鵝.趨E槍B梳I慨T敘↑遠，借D具F鉛L櫻↓駛，蓄財宇務找風墳險瓜↓2脅.晉E余B謎I掩T叨→杰∞規，灑D普F切L決→展13字.注E債B部I瓣T盾→載I罰，作D嫁F贈L由→紅無催窮4露.窗I插→戶0合，塘D討F慕L動→癢1財嗎務配杠腐桿瓶的環作露用2寬0財較務拼管井理岔學例遭題蛇點岸評梯：單拒項聲選崗擇戴題薯既男具估有味抵贊稅籮效西應老，脈又派能塌帶趕來欠杠贏桿油效被應躁的獎籌斧資脅方塊式年是童（院）A睜發獅行雹債悄券捆B巾發急行映優角先禾股變C度發依行傳普栗通捆股眠D伏使益用涉內譽部之留匪存2野1財樓務績管輪理著學多澤項街選詞擇杠題關雨于竟財盤務墾杠鋪桿釀系戴數滿的躬表搭述遠，毛正俊確隊的縮慧是蠶（桃）A濫、紐奉財苗務倘杠館桿啦系剪數懶是介由雜企狗業弟資斧本構結民構蠻決啞定瞇，肌在痛其姑他低條寄件殺不翼變游時訴，網債再務騾資歉本摧比饒率繪越齒高博，奪財嗚務改杠粥桿邀系廢數筍越勸大廁。斬B既、換財欺務祖杠資桿附系炭數呆反產映資財絨務向風愛險新C潑、破財填務包杠更桿思系插數街可瞧以事反菠映報息淺稅抱前騙利巨潤閱隨菊著臘每閱股沉收您益貨的橋變妙動戀而艱變免動斧的累幅找度慰D射、河財型務朋杠冠桿跡系饞數榆可挽以象反配映掛息緣瑞稅衫前滿利華潤飾隨則著壤銷酬量事的壁變鉆動黃而扮變龜動掌的曉幅丹度鬼。2拋2財男務葵管項理區學4地．命3索．讀4祖復物合倚杠痰桿復酬合隱杠寇桿公也也稱侄總哨杠傻桿絹或用聯塵合俊杠慈桿腿，屈是腫企棍業桶經春營凱杠封桿押與終財撇務培杠餓桿佳綜問合趨作球用扒的尿結免果尖。復壯合類杠粥桿歸作持用肌的娛大稿小晌取孔決犬于槳：唱經啟營翻杠何桿吊和覆財頓務愁杠針桿蘇作扁用鉗的跑大譯小2呈3財始務態管撓理折學復果合蟲杠潔桿襪系遠數2泰.復注合禮杠曉桿蟲系殼數復艷合敲杠奇桿盼系稍數丈是火指芝普栗通繼股每參股浮收日益會變鵲動乎率相丸當殃于銷滴售起量吼變罷動促率的醫倍壺數客。=緊D耳O愿L慢×絡D訓F地L2療4財逼務誓管游理仰學杠兼桿父效降應摟課悠堂添練部習選室擇神題1役．剖固雪定走成徑本卸不鉗變然的廊情調況娃下凱，冒銷怖售散額游越字大包（侵）a養.斷D溉O世L夸系穴數根越攀小元，嫩經業營柏風備險鍬越袖大b啟.卻D瘋O為L容系內數聽越逢大英，愧經阻營依風拴險累越弟大c算.飯D吩O衣L旬系呀數貪越撞小缺，沸經狂營熟風慘險臨越叛小d借.新D色O款L局系亞數將越落大熊，孝經脫營憑風裁險史越蹄小2刃5財張務綁管容理輝學杠請桿越效哄應蹤蝶課賓堂色練踢習選見擇系題2本、舊影魄響暫企努業驕經盈營獲風塔險恥的埋因博素急主毫要火有沈（爭）a螞.林產禍品巡壽售歲價紹b畜.閣產突品算成峰本c壤.羅固養定罪成縮慧本貴比旁重淡d汪.托利棕潤3套、邁總研杠勾桿攏系辟數通的烘大仰小馬與倉（悅）翠成怪反愚方儉向智變災動a示.究銷悅售唱額秤b彎.感變拖動香成澤本慨總紀額c娘.粘利循息撐大譯小朗d索.與固沾定艇成慕本冊大噸小2棕6財感務過管牢理占學杠柿桿曠效攏應薄課鹿堂享練西習選透擇籮題4虹.顆融候資念決落策生中覽的爹總稍杠俗桿約具卷有慨如估下娘性駛質極（憲）a米.盲總向杠析桿估能攪夠剝起君到蒙財梁務定杠剪桿躲和信經害營藥杠稿桿宿的優綜窗合懶作娘用b策總母杠弊桿致能傾夠睬估胖計裳出捧銷奏售寇額披變爛動愈對胞每諷股爹收貿益邁的擠影盯響c層.檔總郊杠融桿丹系零數揮越抓大讀，蟻企宮業沈經輪營申風蠟險內越量大d爹.出總省杠算桿婚系甩數塞越返大踐，息企砍業童財最務販風宿險好越虧大2砍7財尖務習管絕理爆學5蹦.痕2印杠脾桿脂效喝應欣課勺堂獎練嶼習計格算嘩題1黎．窄某漆企級業感只舅生系產販和途銷霧售憂A蜓產碼品禿，管其腐總六成共本點習友性終模英型擴為壤y挖=從1擁0芬0鑼0不0濾+爽3溫x萍，篩假銜定洪該躲企把業轟2值0歲0午8剪年銳A挨產里品芹銷聲