安徽科技學院2013級財務管理第二篇企業籌資決策安徽科技學院2013級財務管理第四章杠桿原理與資本結構第五章權益資本融資第六章長期負債融資及混合融資第二篇企業籌資決策安徽科技學院2013級財務管理第一節資本成本第二節杠桿利益第三節資本結構

第四章

杠桿原理和資本結構安鐘徽攏科戰技私學任院2倘0溫1游3級耳財繳務掠管疼理資勇本車成攪本刊：資饒本騙成己本董也挺稱稻資堵金姜成受本橫，素是余企撒業豎為籌昌集薦和伶使債用協資方本哨而汽付靜出壯的旦代撫價噴，挎包拜括昌籌油資峰費阻用午和用哈資登費烏用勸兩骨個腰部價分棵。資殲本萍成疏本點一醫般瓜用辨相繩對框數藝即證資略本們成竄本燦率濱表虜示:一況、扮資步本茶成銅本收概愧述（拐一稠）咳概荒念第掛一習節混資蛾本院成捏本安涌徽料科掌技斑學散院2電0重1腹3級交財臺務抱管舉理（做二范）惜資奮金辦成澇本林的性作止用1、鴿在鈴企謀業再籌舍資幼決落策漢中坡的孩作蔥用（1）眾是影尤響河企獅業吹籌潔資吳總嶼額腳的妨重線要坡因耀素；（2）是特企煩業鏟選鳳擇除資砌金借來堆源敘的彼基銹本吐依宏據；（3）是執企倉業沙選水用乞籌坑資鉤方艱式村的殖參龜考次標厭準；（4）是學確鹽定王最弄優姑資罷金既結察構岡的百主熟要灶參欠數敲。2、傲在逗企踩業耀投柴資倍決徑策垃中驗的工作略用（1）在晶利縮慧用尤凈凍現困值晉指暮標閥決雖策每時,常弊以某資謀金漠成續本呈作紅為具折永現縫率；（2）在集利彩用內童含略報紛酬格率指喝標歌進時行奧決覽策糖時,一航般替以閥資潤金振成貨本嘩作轉為買基堪準驕收毯益蜘率拆。安等徽治科灑技庫學搏院2然0獵1籃3級擺財臺務法管潔理（惜三呀）車影桶響席資堵本舌成背本像高度低苦的陡因墳素1．皆宏刺觀發經執濟稠環束境熟。緊宏業觀凝經獨濟毫環廊境淋決渾定柴了毯資咱本臭供彩給技和玻需努求問，答以雀及渣預淋期資通僅貨宣膨女脹倉水贊平板。2．瞧證騾券達市巖場班條么件型。送包以括附證炒券筍的阿市旨場疤流溫動品難哪易融程蕩度擠和踩價嘩格狹波極動飯程炊度跪，攝影曲響邊證尖券梳投倦資陽的枯風付險柴濟豎環駕境引變仿化爽影討響票投駐資源者題要米求濕的評無珍風愿險椒報堅酬車率耍。3．東企汽業房誠內滑部領經煤營掌風星險厘和憑籌沈資偉風戰險換。4．燭籌怎資仿規詞模拿。擋企僅業繩的械籌宋資假規徒模估越收大峽，睡資治本負成疼本應就逝越丙高谷。安鑒徽自科籠技么學莫院2齊0樣1土3級賺財謝務浪管暮理二智、刊資柔本唱成粘本渡的慰確泰定（層一咐）毀債煙務職資促金雨成蓄本個礦別垃資鹿本忠成挨本諷＝安六徽或科胳技常學炭院2闊0鼻1影3級脅財嗚務級管縣理1姓.長韻期羽借丸款醬成赤本長報期駕借捎款蛙利烏息積是宵用府稅產前果利仙息鳥支鉛付催的班，斬公今司商實斧際親上宇少步繳縱了區一逝部壯分艷所呼得雪稅默，挎企靜業雅實遭際片負尿擔那的磚利黑息敬為兩：利燒息×（1－永所頸得糾稅因率哥）因雹此旺，狂其董計嚇算橡公毅式渠為則：銀美行寶借緞款壓成付本=年管利酸息脂（1－評所舒得置稅殘率仰）/霞[籌悉資川額屢（1－賠籌繞資守費包率桌）]實梳際暗負餃擔貓利世息安漲徽士科爐技見學稼院2饅0拔1棉3級粗財勉務目管績理如氏果外考五慮譯貨犯幣懷的昏時郵間陶價枕值誼，炮則蝕計迷算汪公炸式汁為盒：式能中世：旬為注長極期糧借戲款鉆年誼利或息嶼；為掉長磨期糞借褲款扁籌慢資疾額購；fL長枯期盞借明款庭籌脆資惰費段用喚率男；K為辰所仙得允稅祥前籠的起長靜期燙借融款板資脫本蛋成促本替率灶；KL為徒所緣瑞得掘稅師后貓的退長各期殘借腔款航資削本倘成屋本賢率事；P為熟第n年秧末騙應絕償拐還屈的宏本己金稼；T為皇所索得弄稅容稅植率塌。（1）（2）安誤徽奶科赤技疤學敵院2賭0要1蕉3級幅財衰務柱管疑理[例5廢-楊1陷]設A公堅司擺向漏銀煩行僑借架了折一希筆1搬0護0萬沿元膛的輝長瓣期伐借征款毫，椅年燈利種率紅為1卸0貓%，捆期返限濱為3年偏，齊每俘年景付昏息統一櫻次攪，添到噸期為一饒次劉還霉本硬。啟假拍定A公曲司忙籌噴資估費朱用航率窯為2羊%，帆所宋得粒稅腔率筒為3什0神%，皆問A公塔司緞這稈筆梁長蕩期群借植款全的衡成落本塑是是多貨少悔？解特：KL＝1陶0屬0著×司1瓦0股%破×（1踢-尤3刺0約%）/助[睜1春0航0早×（1欣-逃2濤%）]碎=范7辭.抹8念6給%長昌期苗借削款版的贏籌猶資鑄費唐用草主妻要市是擋借歉款起手懲續扣費猛，萬一箏般楚數藥額簡相劇對飛很柜小牙，埋為泛了蕉簡弦化臨計李算隆，勿也急可士忽宗略翠不店計完。游這盈樣獸長應期盈借跳款榆成集本余可碑以神按僅下梢列睬公鴨式臨計悔算故：KL＝1偶1帥%懂×（1路-私3杏0邁%）瓦＝7援.姨7％安吳徽蓋科軌技濾學帥院2府0疲1惰3級止財楊務黑管帶理如省果眠考扎慮竊貨皇幣哭時瓣間防價蘋值4騾0絕0仗×（1構-釘2盛%）睬＝＝1鏈1索.斑8草3％＝1雞1熄.祝8蛙3鎖%犁×（1吊-榨3涼0標%）此＝8器.稻2脾8耗%安尚徽喬科夠技豈學刻院2園0質1秧3級鐘財英務立管爆理債符券耀成悟本=年勢利客息癢（1－賽所毛得臨稅冬率建）/籌市資世額續（1－畢籌型資容費霸率岔）2百.債黨券撈成喪本式賄中蚊：－到債乳券易資偵本汁成慣本鋤；－滲債襲券筍年嚼利山息慢；－員債述券害籌排資印額寒；－已債因券此籌帥資上費淚用脊率詠；－宅債葉券陳面蠶值構。安寸徽勸科躬技訓學紛院2箏0其1柜3級型財蛇務舒管扇理若手考糧慮鎮貨則幣歪時且間嶼價歲值巡壽，舌債島券必資扮本就成浙本垮計反算答如接下惰：（1）（2）安圣徽蒸科壯技亭學嶺院2飾0降1獲3級瓶財租務叮管童理【例5雀-械2】某跟企眾業陜發拆行銹面液值1應0何0昆0元尼的兔債紋券1站0前0際0兼0張,發究行悟價爐為贊每壯張1櫻0過5抱0元,期渾限1繞0年,票蟻面屑利死率5％,每惰年朝付研息吉一敵次,發劉行恢費震率沒為3％,所織得混稅扛率朱為4邁0％,計貸算溜該闊債漸券仁的昆資驚金敵成桃本。1閑0容0聯0蔑×補5％×（1－4辯0％殃）Kb＝1液0骨5良0肥×（1－3％坑）＝2冠.剖9帽5％安束徽竄科孩技助學寇院2兄0碰1懶3級詢財繩務借管望理作敵練跟習肅啦1（非單竹選蔑）.某螞公脂司想發拖行脅面美額1對0吵0昌0萬法元潛，盡票存面苦利撒率唐為1犁0她%，紛償斑還拾期康限修為4年判，完發透行俘費鋪用紐奉率忌為4禮%，康所歸得顫稅貧稅兄率逗為2專5揉%的印債佳券刮，蜻該丙債友券話的裹發壺行卻價態格籃為9票9辰1論.赴0堡2萬贈元喝，坦則時采總用施貼胖現獲模職式賊計軌算橫的鹿債種券奇成睬本搶為隨（隸）A渴.域8竊%B戲.呆8嘆.削7腸4梢%C保.澤9送%愈D更.付9介.盈9鑄7樸%C課穩堂朵練艷習花題9聲9彎1六.祖0狀2竟×（1嫌-撤4報%）=避1河0傾0龍0辯×坡1慎0梢%茄×（1附-擺2樣5炒%）×（p悉/毒A，Kb，4）+狹1軌0藍0宿0什×（p柏/鉛F，Kb，4）安窮徽勞科縱技專學劍院2縱0償1堤3級搜財祖務貧管理理2（歡單桑選肝）.某憂公役司場發季行名面醒額5凡0蛇0萬幣元糧，脂票汪面診利束率裂為1售0檢%，焰償洲還產期己限寶為1向0年摩，慰發貿行束費街用汪率躍為5錘%，莫所支得醬稅彩稅區率技為2黑5煤%的污債啦券求，西該譽債明券脖的續發瞇行推價吸格犁為6控0療0萬妙元吸，胡則卡采譜用柔一宜般敞模哥式泰計勇算鑒的劉債惱券腔成慈本馳為津（巧）A菊.專8亭.獅4著6給%B禿.夜7乞.滔8漿9快%C循.叉1啟0癥.曠2缸4你%笛D蔥.裹9蛙.烤3嘴8項%B【狗5蛙0右0厲×方1勿2議%倒×（1拼-斬2敢5午%）】捷÷竿【亮6舞0姜0啞×（1姻-賀5屬%）】3（丙判摔斷)黎.若尸債鑰券膨利敬息夏率儲、竄籌兄資精費挨用撓率劫和哀所謙得技稅潮稅慢率店均叨已煩知報道系，倡則亞企耐業箭債項券簽的垮資屠本得成份本水與騾發梅行鵲債煌券商的穩價別格龍無駛關幕。×安棕徽堵科要技已學診院2耕0天1述3級湯財那務呢管木理（萌二盲）康權沃益唯資塌本墊成鬼本安行徽慣科仆技習學師院2生0切1滋3級查財死務血管恢理1勢.優細先答股字成壞本優聲先辮股切成億本=每涼年趟股醋息/發皺行斗總球額筑（1－奏籌飽資粱費擴率排）－凱優觸先收股謀成奪本－等優來先停股狡每供年倍的茄股活利－來發癥行堤優梳先法股娛總羞額籌扛資希費狐用談：儉注姿冊噸費恐、呼代鍛銷朗費換。晌股槽息筑率熟事撒先控確續定特。股鑰息怨稅膜后謎支再付鏡。安輕徽熔科界技著學潔院2雷0爺1后3級勢財揮務扮管擁理[例5－3去]某奶企幸業翻發垂行2來0賣0萬曉優李先驢股板，貨每愈股輔發期行巡壽價墾格叮是2元尚，善籌悉資績費計率蠻為4液%，險年勞支谷付1嶼0右%的洗股陜息宿，滾則蔽優閉先犧股菠的錢成問本述為茂：＝4槳0權0畏×販1汪0戴%眾/競[陳4活0釀0標×（1蠅-由4腎%）]竊=闖1膨0敗.群4斥2圍%安柳徽幫科斃技智學凡院2臉0鈔1約3級順財免務潤管劣理2欠.普爛通必股齡的妙成舍本權儀益貨資迫本挪的即資落金對占麗用倘費鑰是慮向覽股牢東寧分滋派幟的兔股刻利虜，騎而嗓股淘利轟是以宰所絮得顛稅更后奇凈巨利頸支修付身的東，急不腫能昏抵嘴減給所濕得邪稅譜。普自通紡股帶資寇本摘成慚本處計緊算揀公帶式（1）（交股鵲利咬折霸現憑模漸型誘法半）－術普移通貓股存現垃行旁市湊價-發汁行刃價春格－牙從筋第1年跟到娛第n年問的版未剩來跟期氏望痛股本利－藝普舟通元股棗資筍本充成賤本安衰徽懶科剪技聰學伏院2愚0惹1傷3級毛財刮務贈管范理如塑果棄現姨金齡股叢利健以腿固續定怖的獵年掉增繪長想率扒遞病增屑，布且紹遞朱增港小耽于淚投顏資濤者要乳求溝的適收武益粱率翅，船則嶺有聲：如辜果若是固發獄行宜新領的巴普鋸通羞股庸，砌那產么個，部應蚊將助籌匯資麻費賄用士考惜慮進憂來鞏，泛則應有縣：-晌-盲-俊-哀-淚-普蛛通換股飄籌腔資玩費趁用躁率遵；g既―加―怪―普挖通勁股難股荷利棚年麥增等長券率啊。如針果面現舉金梁股暴利近每泊年甜固色定綢不魚變世，記假羨定鵝為D安階徽籠科杰技受學填院2赤0保1稈3級罷財械務油管械理[例5－4炒]某蠟公蔥司護的條普彎通誓股文預掛計1年焦后蔽的殿股銅利連為0徑.勾2胞6元/股洪，鏡預姿計妻公史司蔥的擱現憤金群股速利律能季以恩每建年1菌5絮.卡4螺8廟%的欺增慈長語率肢持梳續鋤增碎長散。星如踩果叼該搏公紋司劃普盆通充股耕當標前彈的墻市捏價餐為5甘0元/股宜，叼發冷行平費嚼用蠟率匯為2剝%。融則鴉所類發房誠的蛙普小通磚股頁的親資混本礦成桿本可為成：解棉：蔬根準據始公展式聾所刮發扶普再通伴股勵成蠶本籮為委：0飽.弟2江6辯/墳[扣5盼0刊×（1盆-猛2畢%）]服+蠅1鴉5腿.齒4窩8食%＝1遞6固%安瓦徽清科固技劑學羊院2央0沖1創3級蹦財計務過管宣理（2）社普錄通曉股序成閘本認（忽資巨本蟲資霉產漫定膊價氧模處型砌方嘴法既）－暫無閃風矩險鬼報顛酬椒率令；－銳股紐奉票廢的冤貝巧塔傍系瘋數沫；－軍平擦均雞風賺險綁股森票贊必播要奸報汗酬織率店。上泄式暖表濕明批公螞司等普汪通沈股廟的孤資使本虛成撇本源等慨于禿無艇風閑險浸報貴酬禾率豈加氣上戲適紙當俯的微風牢險尺溢六價野。寇風碑險連溢歷價眉等隔于縣經滔企嫁業螺按礙系偷數脫調怪整補后京的趨市消場扇風東險擾溢斯價仗。安愁徽腦科喂技昌學慨院2綿0段1桃3級哪財扇務聰管決理[例5－5跨]設C股世票克的旨系掠數北等引于0首.止4，D股脹票口的喝系樸數避等駐于2，寸如然果惡無拾風呆險牲收醋益樹率牽為9攪%，皇市鵝場糧期棋望大的器收祝益宣率安為1撒3諒%，催那扛么C股媽票俱和D股包票率的墻資征本壁成即本沉為備多榆少筍？C股癢票般的撐資漸本酒成俯本紅為=冰9云%他+（1園3駝%移-俘9依%）×旁0蝕.液4臣=智1殺0眉.裕6呈%D股奮票日的腸資仰本商成盛本步為=國9鬼%岡+（1遠3與%菠-較9燦%）×紙2驚=壤1除7輪%解懼：廉由忠公束式安例徽谷科講技棟學億院2尚0繡1耽3級挨財互務窄管朗理（3）掠普畜通聞股襖的廢成允本抖（絮風隸險已溢辨價珠法扮）－股球東林對蹄預急期送承俊擔蠢的棋比綿債宅券痰持夠有槳人假更善大押風佳險而喚要膏求務追布加杯的衛收撫益婆率撞（設風攀險揉溢持價宜）－稅職后是的嘉債斥務杜成遠本根這據“風土險役越爐大破，彼要射求飛的品報頓酬甩率變越版高”的上原知理拐，鄰普贈通浙股英股西東熟對池企漏業料的言投騙資撤風敗險載大陡于醒債往券瓶投芝資飼者模，熊因障而養會銀在蹦債減券型投百資莊者貢要癢求攝的添報飽酬公率拘上帽再膠要縫求接一神定士的陣風員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長期債券2510200000元以內800000元11200000-400000元1600000元12400000元以上

普通股6013300000元以內500000元14300000-600000元1000000元15600000元以上

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