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文檔簡介
1^|Youhavetobelieve,thereisaway.Theancientssaid:"thekingdomofheavenistryingtoenter".Onlywhenthereluctantstepbysteptogotoit'stime,mustbemanagedtogetonestepdown,onlyhavestruggledtoachieveit.--GuoGeTech對上市公司虧損的財務預警信號的研究蔣屏范昕蔣屏,1958年出生,教授,碩導。主要研究方向:財務管理范昕,1976年出生,碩士研究生。專業方向:財務管理渠(對年外經秩濟貿鋒易大裳學工岡商管買理學舟院,冬10騙00秒29突)模摘要眾榮本文鄭隨機霉抽查記了四獎家機邊械行腎業上屈市公薯司的漿有關棒財務惠數據漠,運適用單練變量聞模型情進行油分析秀,得漿出在攀企業矛虧損漂前其譜獲利馳能力春指標賄對每喊股收牧益的型影響載較大地。通刑過多少變量銀分析救建立數判定受方程支,得葛出可州通過忠截止踩點預儉測企移業虧桃損的艇可能隔性音關鍵費詞購富上市絡公司擱預爬警信肺號堅單變撐量分棉析壯多變否量分喇析版1漿引傾言侵自1蛇99紗8年引推出昏上市爹公告登預虧膏制度丸以來猜,虧傘損企遮業頻暢頻出修現。遺19蛾99艦年度津,5侍8家保公司告發布躁預虧野公告腰,其劑中,哭新虧沖損的忽公司位竟達喪34融家,策占5理8.晴62唯%。乓在2會00赤0年佩,發恭布中哲報的蔽公司草共有睬72響1家興,其核中,翼滬市航38億8家鼓,深愧市3晶33費家,形虧損拒中報礙62胃家。迎自科堪龍電巡器2屆00隙0年厘12蚊月2浩2日扣公布熊了2卸00孟1年鼠報的思第一貨份預會虧公勿告以磚來,運20埋00知年上劇市公物司預爸虧家答數就司呈現喉出迅哲速壯殃大的喝勢頭商。截奸至2桂00憶1年檢2月慣28深日,徒滬深的兩市宵共有指86編家上蓬市公題司發偵布了城預虧刑公告漲,滬怖市3住9家虎,深撕市4澤7家甚。從灑目前劈公告亮的虧醉損情乏況以塊及年擴報公分布的追進程燃來看煤,2想00礙0年口上市奪公司殖虧損線的家券數在油絕對健數上井將有漠望再剖創歷簡年新柜高,楚換而茅言之算,上倦市公額司的森虧損衰面正書呈現甚出逐勸步擴曾大的宣勢頭莊面對木如此棉大范閑圍、殘大規情模的侵虧損富,必唱然對際投資蕩者、桂企業中、乃村至股頁市、荷宏觀冒經濟煌產生逐不利喉的影丑響。再既損右害投川資者沾的利怨益,吧又弱咳化企旋業的捉素質企和競樹爭力償,阻腔礙證宰券市洲場優繁化資句源配酸置功選能的挑實現騾,進殘而危端及國礦民經直濟的頁健康坑發展余。丹作為追投資樓者,約如何拳能獲給取滿鄙意的宵投資過回報插率?尺作為揭管理掩者,擊如何唉能預玉先警炮覺到輝企業乒的問咱題,似防患焦于未甚然,奧提前墨作好眾企業凡的長茶期戰喜略和徹發展菌規劃宗,使湯企業倦不斷枕發展掃?目贊前國懷內無齒論在鄉理論殘和實孩踐方誕面的援研究角都較怠少。駱因此恥我們師試圖偵利用堆單變珠量模厭型和記多變屑量模周型對爹上市富公司重虧損躁企業晉財務枕報表找及相既關經穿營資苦料進坡行分里析,旁從財淡務方玻面對拒企業易虧損沉問題破進行慌研究麥。希卡望能寬夠借故此給舟廣大原的投輩資者壁和企答業管楊理人液員提餅供一酬定的激預警齡作用怕。誠2暖研究笛程序顆及方勻法壘2.槐1繳 腫虧損暈企業抵樣本蕩(S緊am備pl盞e)勒的選喚取遇我國挖上市飲公司耍的虧士損速械度較本快,它分布招較廣詳,其彼中,賠機械膝、電普子和膝房地田產行戶業更才是虧臂損企躺業的丈聚集紗區。珍為了慘使結黃論具滑有可鉆比性哄,我謊們考足慮了遞行業聯特點峰、產榮品生烘命周效期以隸及可刷能選猶取的溫樣本的情況保,本謙文在雷虧損母企業尼中隨科機選冶取了醉4易家機待械制出造業散的上懶市公橫司作指為樣四本進票行分躲析,卵它們逆分別挖是(啊60肌08懷06順)昆慕明機柿床,遼(酷00城25繞)邊ST趨特力趣A暴,(密60差06革91恭)東訊新電夸碳和需(典60襯06漏10條)疫ST摘中紡頸機。畏由于把上市渣公司摔的中炒報未燒經審愿計,蘆其財府務數喝據的鉤可信傍度自娛然會或大打垂折扣鄰,所褲以本性文僅種采用染公司細的年釣報數該據進悅行分陪析,螞以取恩得較私大的威可信三度和質實用倆性。燥2.核2膽單變狠量分贏析洗單變赤量模舉式是芒用個饑別財書務比淘率來見預測機財務連危機爸的模誠型,闖當模宰型中守所涉蓬及的撈財務臉比率攝趨勢就惡化霜時,元通常趙是企腰業發盡生財饞務危緒機的占先兆霉。松采用杜單變啊量模挽式分乞析企雕業虧裁損的精實質犯就是減找到瑞與企漲業虧秤損相輩關性贏較大門的指乳標,妖可以遷通過罰線性螞回歸跑來完宮成。歪2.綱2.腫1數個據的儉收集銜本文名分析胞時所潔使用謹的財肚務報由表數使據是貼從和訊訊網橫上(捉ww常w.欲ho摸me包wa遲y.毅co稀m.免cn套)下簡載的省,在臟和訊漿網上怪可以逃查詢隔到每君個上箭市公膀司年扣報、分中報帽的財斷務報屆表,根包括洞資產夕負債邁表,況損益拖表和擱現金扛流量宿表(檢我國業在9鈴8年針以前拔企業向提供緣的是娛財務扮狀況留變動砍表,慮98印年以刊后才榴要求泥提供詠現金菠流量但表,嚴所以晨現金含流量朝表數茅據較討少)襯。另牽外,集為了貼保證拜數據卻的可非靠性去,對彩一些戚有明茂顯差榨異的進比率鞭又將坊其與優其它猾網站責的一桐些財東務報炮表指與標進魔行了羨比較途,并趨根據祝常用鞏的計興算方思法進京行了沿調整叛。觀2.需2.娃2比肌率的羨選擇賣由于箭財務辦比率備的數掃目種泄類較存多。嚼我們節根據殿他們膝的通盒用性腎和相干關性踩選用網了變礙現能競力,乎獲利腳能力務,償采債能救力,豬管理晚能力啊中的開14靈項比蓄率,譜另外占還包畜括一黨些常欄用的痛比率獄,例什如:息權益掙收益甲率,外總資兇產收估益率饑,流綿動比仿率及識股東考權益匯率等狹,以豆及一琴些參穩考文畏獻上循采用傘的對啞企業包破產己進行趕分析鈔的比材率,爪例如擇,息小稅前象盈余鼠/總燭資產執,營予運資宰本/閃總資河產等見ALTMAN,《CorporateFinancialDistress》,JohnWiley&SonInc.,第106頁叉見ALTMAN,《CorporateFinancialDistress》,JohnWiley&SonInc.,第106頁良2.探2.棄3統跟計分詠析此將這拒四家峽企業離的每逼股收肅益作獎為因哨變量才,1告4個將財務油比率危作為槳自變拖量,話取其維虧損丹前三迅年至追虧損裹年度妥的數家據,滔用S肉PS俊S進埋行線暴性回稀歸分緞析。率在所什分析庸的1諒4個武比率螞中,筆只有血權益想收益睡率和創總資球產收盟益率寫與每裝股收姨益相催關性隨較高賭,而蹈其它侍比率撐的相照關性炊較低止。結枯果如萄表1包和表鋪2所燭示:掙表1算 單念權州益收登益率爭與每施股收形益線灣性回課歸結嶺果淡殼Mo薯de升l富臣R學擔R齒Sq抄ua療re賄Ad察ju捷st象ed混R拔S沫qu翠ar恨e校S摔td脹.德Er溜ro票r蝕of圍t腥he斥E至st沙im漁at巨e岸嗽1慘0.計99寇1想梨痰0.振98湖1妥喜覽0噸.9概80圓歉劫川國4.灑23昂2E滿-0有2辭炭表2養 坡 貸 堵總資優產收孫益率單與每稅股收桑益線誰性回婆歸結賊果少Mo鞋de午l輔R年R帶Sq房ua浩re背Ad午ju議st鮮ed屑R蹦S廟qu奧ar友e熱St怠d.搬E賄rr土or珠o胳f邀th吉e躬Es新ti錄ma錦te表梳1巷.9傲90鋸.9犁80農.9染79挎4.瓜31怕1E墊-0予2攏注:濕權益衣收益思率籍=狹企業腰利潤課凈額中/平注均資熟本金難數額船,是縱衡量臥投資碎者投咸入資火本金沈的盈勵利
蹄渠絮攜底銳翅萬硬甚盼縣能力連,該裕收益咐率是滑站在盞所有芒者立揮場來宗衡量獄企業符盈利回能力持的財遠務指粥標。秋盛總袖資產變收益亞率卵=剪利潤河凈額夏/平旺均資甚產,能是反竭映企頂業資蛇產綜杠合運接用效醋果的華指標懂。螞由上等面分啊析的采結果筍可以算看出頌,權傍益收秤益率芹和總公資產貨收益習率與休每股蘆收益知具有柜很強軋的相與關性限。這之說明娘,當歌這兩鵝項指旦標惡孕化時扛,通怪常是幻企業狀發生耕虧損刑的前勿兆。娘2.黨2.騙4結妥果的喪解釋虜企業良虧損咸表明梅了兩鉗方面蠻的問或題。甚一是岔企業施的盈巖利下匯降,各二是斧企業羅的費濤用上址升。佩但是統,從鵝回歸估分析夠的結脆果來寧看,叮企業丈虧損成的直工接原減因并離不是愈費用網的上案升,醒而主專要原悶因是再其盈假利水真平下艇降。滾例如咳ST降中紡害機,伍于1躍99店8年車開始徑虧損勺,每你股收葡益由較19概97熔年的貨0.恐01礎元狂誠降到守19烘98呈年的膏每股檢收益妄-0姿.4稅7元捕。總治資產添報酬宵率從胃前四舌年的伍平均娛0.盡01寧6降巡到了梯0.促00尋3。惑再如里昆明扇機床析,9可7年陵其權星益收突益率珍和總不資產輩收益陰率均竟為0辨,該熱公司球于9洪8年感虧損攜,每弄股收栗益-牌0.徒1。跌企業跨獲利咽能力號的下己降通則常是旗虧損討的前暮兆,偷當企列業的響利潤疑下降拍到很梅低的注水平堅時,鐮極有惡可能籠在未蹲來的吧一兩帝年內消虧損涼。從自這些崖公司例的財燃務報忙表可鬧以看捕到,困虧損扭前,捏他們牲的每紗股收貴益通椒常保拜持相鞠當低版的水原平,骨例如寺昆明缺機床評虧損依前,杯其每畜股收肺益在郊19縱94窄年為閑0.委16垂元,雄19絨95跑年大涼幅下需降為螞每股膽0.巡03兵元,仔在隨報后的救兩年巨內保方持每拿股0魚.0觸1元欣的低畝收益健,并微于9擋8年她虧損躺。都從樣禍本中諒可以餅看到蛛,在潤虧損麻前的淡三至僅四年耀,企富業的局利潤端率很茫低,拳但是朵并沒絨有立嗎即虧綁損,毒而是暗保持角了幾域年的細低收款益水災平,嗚然后噴一個濾巨虧兩。這雅種現疊象在岔我國往股市事中是德常見皆的,糊可臣謂是襪“箭不虧容則已收,一耀虧驚斷人憐”孔。語通過預以上飽分析然,不魔難得社出:兇(1貧)企貌業虧咬損的慶直接俘原因菜不是搖費用納的增銷加,偏企業餡的盈嘉利能沒力通盲常預歇示了并企業循的未院來;勸(2往)對車于一纖些具穿體的餓科目駱應做澇特別球的研斯究,址例如漠“休應收我帳款曉”辟科目仿是一李個非壺常客規觀的疼數據斧。并川且從常該數掀據的課歷年澤變化維和銷蛋售收藥入的押比例腹及應究收帳繳款周針轉速糧度,醋可以誦看出仰公司允的管重理水劃平和龍行業概的競么爭狀拜況。脅對于劣一些陶微利今公司鼓,由尋于投軋資收加益科渾目通責常是迎掩蓋壁主業寄虧損懸的主夢要來認源,輩對他宿的來疲源和花數目脅也要誤加以凈注意刪。(飄3)女新會姐計制消度的艱影響壯,即副四項間計提培虧損珍。這版必將讓擠掉奧一些退上市進公司墨的水幼分,域使公潔司的涉業績企受到福影響班。(唇4)銀注意鍬關聯責交易煮和非因正常票損益算,因維為這吩些通秒常是較企業幻修飾朱財務設報表暑的主功要手遵法,拴企業傻通過揀關聯社交易泊將虧糕損轉寫變為美微利廚,保鍛持自青己的納上市煩資格搭,而誘這又葉恰恰晉預示強了潛聲在虧縣損的襪可能脖。螞2.掃3董 婦多變討量分欺析竟多變筆量分萍析是妥將多越種財割務比鹽率加衡權匯春總產貞生總友判別簡分來扔進行典財務每危機神的預基測。寬最初狹的多頌變量傲模型題為美雁國的般愛德搜華.層阿爾周特曼映在6鉗0年姓代中俯期創捕造的代z記捷分模憐型,侍用來劫預測準企業拌破產柴的可醋能性崖。其閉主要射思想取是在盆企業姑違約脖前,幻違約由企業繳和非奧違約秘企業回的財貪務指剛標會蹈有很酸大差福異,瓜從中珍找出差差異基較大倚的指斑標,忠以此飼來預段測企另業違拐約的胸可能弱性。畏2.嬌3.防1樣父本數以據選虛擇彈多變辜量分個析是宵對比煮分析村,通較過不硬同樣授本之隔間的絕對比偷來找敘出他搞們的失差異域。這皇里一亡共選拐擇了主6家寄機械噸行業由的企戒業作勁為樣拉本進歲行分慢析。豐這3冤家贏節利企百業是威(6耐00匪73皮2)抓上海旨港機豪,(俊60濁07既61慎)安脂徽合鐮力,蟻(6恨00纖81秩5)計廈工邊股份捧,3撞家虧袖損企嘆業仍垃然是新ST芹中紡溫機,睜昆明鹿機床芝,東構新電速碳。岡2.指3.氧2檢筒測比約率選健擇彩將這悟6家盛企業碗按照充虧損旱企業踩和盈嗽利企敞業分設為兩誰組,纏虧損乘企業腰為組笑1,彎贏利難企業濟為組襪2。殺將他縣們在格企業美虧損宴前一奪年(擇97幅年)要的各肢項財助務比厚率進容行統從計對禍照,眨為了辮找到摸具有欠顯著伙變化翼的財太務比遲率,董我們誦根據宋(1幅)虧憐損企拳業的戶財務炕比率劍變化數顯著協;(缸2)忌單個防比率料變化院方差歌相對奮較小村的原戴則,志從1鹽4個斷比率鎮中選嶄擇了五5個洲比率劇作為酸判別問變量細。這遇些比燙率在祖兩組棍的統朵計情走況如火表3陶:袍表3另 裙 頓盈利女企業位與虧織損企戰業比括率對誤照睡AT槽R2要AT腹R1聽E/潛A2催E/科A1嶄EB蝕IT碼/A菊2術EB戶IT童/A憐1憐RO失A2詞RO謠A1聾WC時/A嘗2貢WC抖/A沖1報N泉3飲3我3玻3乞3喝3問3爺3寧3率3日Mi漢n.詠.5昌1稠.1談1改.3腎2尿.4著5思.0斗3醒-.考01振.0牙4潮.0噴0旬.1略9否.0犁8扎Ma寇x.秤.7鐮7辟.4毒1璃.9劍0悄.8杜9苗.1櫻1徑.0壁4熄.0鋼9易.0喘0暗.3妻5模.4哈3天Su傘m棄1.先84持.7法5批1.萬64豪1.威90碑.2云3英.0棄5尺.1物9擠.0挖1善.7量7府.7扔0雄Me首an浙.6燥1墓.2電5然.5肯47全6滋.6禍33慨3慰.0塌7遷.1柏7撲.0信63飛.0塞03叉.2陽57矛.2勁33爺注氣:比呈率后叛面的乏數字鄉表示修比率性的組半別,陣例如盒RO梳A1墓表示碎第一稿組(谷虧損吊組)給的總盾資產砌回報巷率,肝RO攀A2達表光
框例松示侄第二頌組(攔贏利幕組)尺的總諷資產元回報胸率。匠詠茄其中傳,A誰TR盲=銷漫售額棄/總仔資產娃的平筐均值華;R映OA努=凈炕利潤光/總燦資產羅;E科/A院=股蔑東權犯益/賴總資曉產;寨假誠窮籠真EB監IT攪/A殊=息拳稅前法收益曬/總緣資產包;暴WC韻/A傾=營洽運資腎本/愉總資稻產;美 機 索2.款3.魄3縮判定晌方程去將上倚面選哲出的本五個艦判別奔比率席擬合培成一題個線箱形方書程,疫每股潑收益棚與上鈴述五豪個指養標做活多元區線形惑回歸箭,結盾果如返表4亡所示季:裙甩表4株嘆橋烏牙揭弦新 固多元橋線性沾回歸敏結果外R撇R渠Sq撈ua遷re謀Ad宏ju嶺st重ed握R絮S海qu旦ar滔e撕St宏d.眠E廢rr虹or墊o民f燈th討e尼Es兇ti團ma明te愚Du響rb胞in奸-W風at鍛so夠n算.9險87屆.9完75舞.9垮69星4.目67繁3E立-0嬸2液2.樓03令5盆表5讓 燭 布連線性班回歸墓系數括表肯Un暴st倘an吐da爺rd桑iz消ed萬C老oe境ff叨ic薪ie隨nt唱s孟St決an剝da息rd搖iz練ed媽C襯oe鑼ff霞ic逝ie景nt夠s個t棟B防St姑d.很E蠟rr凈or全Be叉ta碌(C咐on斃st奴an帥t)循-5床.8寺25串E-濫02泡.0慰39很-1講.4例88拒RO卸A床3.語07掙1轉.1滾57館.8宗58導19壤.6救17庫EA效.2郵15逮.0許66給.2苗05兔3.研28偶6局EB屋IT音/A庸.7閉84編.1奮64已.2撫23痰4.返77準4牢WC紹/A粗-.涂17燃0獵.0徹75容-.樓12桶6額-2瞇.2睛74疾AT愚R業-.扯11胸2削.0稀78菌-.外06幣0句-1縣.4糧40硬從線唐形回閉歸的謹結果偷可以野看出級,所崇選的繪五個獨比率鍛與每耀股收貧益的葡擬合散程度吳很好墓,而質且通贈過D端ur鳴bi謀n-愉Wa膽ts胸on多檢驗拴,證彼明這園五個奏參數煩間不封存在尿自相搶關情吳況。權回歸時分析糠的方疲程系蛾數如羽表5上。砍由于虜線形霸回歸再方程傭的變灘量系希數太羞復雜宿,同谷時還師有常拴數項未,對考此進螞行了陰調整寬,得旗到如烤下判灶定方湖程:柳L(幅代表漆虧損撲LO鋒SS吳)=椅3.險02抽*R燙OA診+0爪.2奸2*趙E/坡A+濤0.逆78熟*E陰BI拉T/悉A-南0.旋17多*W測C/盟A-成0.饒11陸*A濕TR糕各個蠢符號勢表示溝意義問同前攪。阻2.扇3.惠4模景型檢而驗韻根據猛上面惕確定急的判鍋定方訂程進瞎行檢裹驗,儲首先撿對樣債本組糾的數廚據進古行檢傅驗,償結果特如圖受1。殃圖1正圖2秩從圖揮中可撲以看防出,偶贏利粱企業炊的得克分基賤本在亭2以材上,芹而虧裕損企疲業的花得分拖一般鞋較低豐,通旨常小摩于1濕。由患這個條檢驗蹦結果往可以怖看出閱此模設型可諒以很煉好的站將虧撇損企尖業與槽贏利耀企業旗分開辰。鄉品隆(2悔)逐秀漸增蓋加樣歲本的掩數量陷來進決行檢疲驗,紐首先捷,增避加了企2家濤虧損勢公司耐(6謙00偵76詠5)照力源之液壓窮和(巧00句25然)深穩特力次A,營與原獸先的裂樣本持公司仍不同地的是驗,這暮兩家議公司暢于1略99榴9年亭虧損從,而假樣本琴公司榜于1賭99測8年幻虧損熱,將跡數據名代入爸模型撐進行逗檢驗嚇,結伏果如陷圖2趨。飛禮浴從圖剝2中昆可以夢看出價,(短1)咳中的膠結論鏡還可絕以成片立,洞只是冒虧損扶公司殺和贏顛利公獎司的四分界懶不如請(1肺)那酬么明胃顯了凡。而燦且,藍有一租個贏預利公臥司數青據的旨得分熔還落拴到了碰0.倦58呢,小滿于所鑄有虧鑒損企擋業的斧得分米。從蜂該公薯司各秋項財盟務數販據可照以發鉆現,叛在1盾99顯8年會,上研海港器機的系每股互收益釘由每儉股0切.3吧元大礙幅跌筋至0攜.0活3元派每股沾,凈割利潤另由5期00保0多馬萬降繪到6回00場多萬詠,種此種跡胖象表佛明,棍公司騰贏利樓能力突下降偉,成傘本費啄用上嘗升,瑞這些啄跡象距符合列單變底量模魯型中駛公司逐虧損勝的前襖兆。穩將虧沈損公棵司的樹數量袋增加跑到7門家,科同時哈加進栗贏利劍公司位的數疑據加米以比興較,尾如圖蘇3。飽沸訪圖3糊其報從關圖中抽可以藥看到妹基本蛾的趨佩勢保突持不枕變,糊這些弦公司厚清楚踢的被成分為稻虧損嚼企業躍和贏右利企姿業兩喉大集掘團。痛贏利魔企業短得分柱最高族達到映了3編.5勒,虧茅損企讓業最犁低得助分達胃到了參0.泄5,迫在1斬.5款~2焰的區篇域內扔,怠有兩凳家贏潛利企播業和辰兩家硬虧損撥企業逼,雖慣然贏瓶利公況司的壇總體鎖得分浮高于唇虧損救企業賠的得諷分,患但是述相對犧的幅煎度較嘉小。鉤從上寸面的駁3次致檢驗啞中我吊們可瓣以得邪到這憂樣一落個結姿論,牢模型墊中得徑分高離的企菊業在紛未來件虧損彼的可豬能性慧小,延得分鉤低的儉企業紐在未虹來虧匆損的誠可能恢性大統。器2.柄3.魯5響截止濫點(快Cu派to踩ff滑固Po哭in篩t)武從檢遇驗結咐果可峽以看炸出,嘩此模無型可談以將驗虧損豎和贏柄利企計業區老分。識而且稱,企據業的漁得分膝越高水,再冶未來困的一采年虧渠損的牽可能欺性越要小,耐得分熱越低批,第愈二年師虧損哈的可騰能性殊越大看。由希圖(訓3)蝦可以橫看出碌,1夸.5推-2益是一晝個比談較模滅糊的誦區域興(G撿ra尤y體Ar戴ea肺),矛在此木區域鑄虧損末企業鴉與贏僵利企螞業的到得分伍差距尚較小攔。虧王損企共業的協最高懇得分峽為1宅.6第7,大而贏蕉利企隸業的放最低刪得分忙為1銳.7遮6,率取其慢中值答1.康72頑作為抄模型仰的判缺定截天止點佛。報3.組結論訪本文浩根據詢單變毫量和鞠多變曾量模填型對奏機械皂行業銷的虧纖損企即業進失行財盤務分魔析,箏得到刮了兩裕個結灘論:藍(1外)根乞據單傳變量蓋模型挑分析猶,企休業的肌盈利路能力周較低稻通常吉是導當致企漏業虧慣損的客直接煙原因眾。在楊盈利憐指標朗中,崗應對敢權益中收益捆率和筆總資睛產報貨酬率執這兩百個指心標特牌別重去視,播當這它兩個宋指標饅較低避時,姥企業竊在未技來虧展損的支可能渡性較削大。巾(2摟)對且企業珍未來俯虧損手的可誦能性昌可以禁用以票下方晶程來倒判定導:橡L=侄3.筆02孝*R鋪OA丟+0滲.2遣2*濕E/傘A+眠0.搶78橡*E禿BI祥T/搞A-撞0.帽17行*W恰C/朋A-茄0.貪11紗*A遇TR勤模型廈的截年止點昌是1范.7揮2時桶,企斯業得光分高眼于截命止點久時,菠企業恥一般戲不會倘出現茂虧損綁,小廚于截碰止點聰時,夾企業墻就有赴可能機出現維虧損男。企計業的裹得分點越高博,企泄業未允來虧僵損的鳴可能偽性越汁小,縱得分差越低俗,虧討損的狐可能店性越捷大。驢(3冷)本執文研沉究的援主要參樣本蛙是機典械行傳業的攔上市示公司云,由風于行肝業間棋的差箭異,哪運用辨此模艘型到鏟其他殲行業趙的公私司可搜能并勉不適園用,填但對燕其它慚行業護分析庫虧損必仍有妹借鑒永作用席。呼參考彈文獻創吳世兔農.巧《現震代財爪務理炒論與辦方法釣》課東程大猴綱.調2的00垂0年康8月柏在全直國M舅BA瘦院校睡《財堪務管寒理》鉆師資茶培訓府研討鳳會上巷使用臣于俊肉年.判《計參量經名濟學狹》.生對外鼻經濟餃貿易腎大學嘩出版過社,贊20煩00抗年6眨月第刷1版若張保處法.泄《經踩濟計桶量學趟》.級經濟
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