11工程融資模式一、設計工程的融資模式工程融資模式是工程融資整體結構組成中的核心局部。設計工程的融資模式，需要與工程投資結構的設計同步考慮，并在工程的投資結構確定下來之后，進一步細化完成融資模式的設計工作。嚴格地講，國際上很少有任何兩個工程融資的模式是完全一樣的，這是由于工程在工業性質、投資結構等方面的差異，以及投資者對工程的信用支持、融資戰略等方面的不同考慮所造成的。然而，無論一個工程的融資模式如何復雜，結構怎樣變化，實際上融資模式中總是包含著一些具有共性的問題并存在著一些根本的結構特征。這些問題和特征是投資者在選擇和設計工程融資模式時必須加以認真注意的。首先來討論一下帶有共性的一些問題。1、如何實現有限追索實現融資對工程投資者的有限追索，是設計工程融資模式的一個最根本的原那么。追索的形式和追索的程度，取決于貸款銀行對一個工程的風險的評價以及工程融資結構的設計，具體說來取決于工程所處行業的風險系數、投資規模、投資結構、工程開發階段、工程經濟強度、市場安排以及工程投資者的組成、財務狀況、生產技術管理、市場銷售能力等多方面的因素。同樣條件的一個工程，如果上述一些因素不同，工程融資的追索形式或追索程度也就會有所變化。因而，對于一個非公司型合資結構的工程，如果幾個投資者分別安排工程融資，其中有的投資者可能需要承當比其它投資者更為嚴格的貸款條件或者更多的融資追索責任是毫不奇怪的。為了限制融資對工程投資者的追索責任，需要考慮的問題有三個方面：第一，工程的經濟強度在正常情況下是否足以支持融資的債務歸還；第二，工程融資是否能夠找到強有力的來自投資者以外的信用支持；第三，對于融資結構的設計能否作出適當的技術性處理。2、如何分擔工程風險否保證寬投資柄者不舟承當循工程幫的全飲部風瓜險責路任是據工程造融資恥模式奶設計曾的第闊二條治根本賀原那么撥，其崖問題業的關攀鍵是玩如何覽在投次資者伯、貸域款銀辭行以宋及其懼它與導工程倉利益脊有關勸的第年三方閥之間董有效偽地劃升分項朝目的另風險火。從華第二棵章風今險分沖析中捉知道懶，項查目在欺不同嫩階段支中的泰各種英性質哨的風蠻險有騎可能掛通過俯合理馳的融暈資結施構設取計將亂其分宴散，癢例如廈工程剛投資用者懷(罷有時果包括框工程醬的工僅程承捧包公艇司東)縫可能蛛需要殃承當閑全部泄的項俯目建萬設期攤和試棒生產孟期風拒險，困但是等在項采目建瘡成投健產以陷后，機投資癢者所避承當幕的風題險責籃任將長有可徹能被樓限制底在一撞個特鋸定的壟范圍彈內，答如投滅資者都(艇有時劃包括就對項飯目產澇品有玉需求還的第親三方掘)斑有可講能只鳴需要朱以購虧買項際目全牽部或連者絕蜓大部重分產煎品的煙方式獵承當慢工程啟的市壘場風引險，掀而貸呆款銀欣行那么臨有可宅能需炊要同鈴樣承熟擔項念目的舒一部生分經摔營風膊險。芳這是罪因為勉即使授工程榜投資莖者或脾者項顆目以甲外的論第三伶方產傲品購撐買者搶以長推期協覺議的馳形式稼承購暮了全守部的獲工程牢產品式，對巨于貸使款銀掩行來美說仍關然存滅在兩電種潛復在的脖可能計性：婆第一銀，有莫可能安出現精國際溜市場違產品婆價格疾過低默從而羅導致沿工程遍現金鑒流量魄缺乏敞的問仆題；殃第二抹，有答可能額出現桑工程譜產品樹購置盛者不候愿意傍或者穿無力捎繼續驕執行認產品嬌銷售談協議悄而造焦成項團目的胃市場惡銷售弱問題床。一獵旦項伏目融估資結楊構確耽定下猛來之鐮后，俘這些功潛在逮問題高所造軌成的風風險劑是貸犁款銀珠行必蓬須承心擔的援，除鈴非貸衣款銀演行可殿以從塑工程扶投資蜜者處劃獲得灣其它侍的信爆用保墾證支預持。程工程估風險碼的分墳擔同彩樣離程不開子投資洲結構拐的支軋持。鵝例如盤，在叢合資蓬工程按中主弓要投漲資者揀通過鳴引入廳一些哈小股什東菌(鞋投資慘者響)荒而保憑證一贊局部殺工程豎產品換市場躁的方紋法，局就可捐以起峽到很農好的糞分擔亭市場夢風險宣的作陷用。赤除了蘆以上駐兩個圓主要潔層次屠上的資根本昂原那么垮問題絮之外享，投堪資者卵在設扮計項政目融場資模覽式時染還會狠遇到傳一些課次一引層次皺上的誤帶有唯共性眼的問掀題需乖要考勸慮和即解決鍛，這沾些問出題可稱以包返括：蟻3控、如總何利務用項女目的瀉稅務怎虧損肢來降籠低投館資成嘉本和串融資治本錢獎世界括上多會數國蛛家的撫稅法我都對竊企業拌稅務邪虧損妙的結寫轉問嘉題有心所規渾定宏(成即稅律務虧歲損可池以轉淘到以橋后假設畜干年鼓使用怒以沖崇抵公腿司的頑所得跟稅餡)煎，但假設是這委種稅西務虧幫損的大結轉揭不是貢無限源期的疏(靠個別攪國家探例外扔)谷，短閑那么只拍有稼3-稻5笨年，墳長的漿也就戚只有獻十年那么左右部時間疤。同找時，乳許多聾國家心政府走為了抹開展亡經濟麥制定捆了一昏系列材的投習資鼓順勵政口策，典很多邪這些登政策氏也是慈以稅芬務結血構為扒根底演的沸(鞋如加棒速折那舊漸)匯。大譽型工績程項幟目投南資，泉資本聯密集哲程度毛高，梅建設川周期懇長，慕工程村前期杯會產護生數減量十嘉分可獸觀的璃稅務艘虧損率是很哨常見臭的。彎如何犯利用夫這些糟稅務蝴虧損旋降低寇工程志的投繁資成鼻本和挎融資纏本錢秤，可德以從膀工程來的投榜資結拘構和遣融資草結構懇兩個治方面攔著手江考慮心。但慈是項嗎目投虛資結丈構在闖稅務弱方面冠實際筐上解例決的撥是一念個稅斷務流菠向問煌題榴(團或者理說是只稅務步在項誕目投備資者扛之間鑼的分積配問深題斥)癥，對閑于首學次在顫一個裙國家響開展綢業務掉的外搞國公浴司，漠或者灘對于厲一個合短期幕內沒遲有贏湊利的粥公司突單純霞解決勺了稅稿務流傷向問礙題是袖不夠禿的，鋒還需蔬要有蓋更為密有效賭的結晃構來嫁吸收亂這些竄稅務炕虧損召，降漢低項各目的僚資金脫本錢常。特幕殊的業工程么融資歐模式畫設計月在一和定程厭度上暖可以教實現扯這一浮目的斬。脖4氧、如世何實飼現投惰資者卸對項旋目百牧分之怎百融豐資的弄要求你任何卡工程榆的投裙資，星包括鉗采用的工程色融資貢安排勇資金什的項許目都墳需要吧工程培投資滾者注滴入一違定的棗股本鑼資金玻作為悉對項慢目開家發的聯支持曉。然淺而在找工程保融資該中這躲種股仁本資喚金的鴨注入雙方式聰可以珠比傳棕統的持公司臨融資舞更為退靈活旦。例墊如，君如果逃投資全者希普望項焦目建妄設所化需要百的全愁部資酷金做狐到百勢分之藝百的始融資脆，那么聚投資北者的忌股本悉資金補可以土考慮枕以擔副保存股款、叮信用律證擔只保等糖非傳賣統形芽式出蛛現。童但是氏這時膝需要仗在設淺計項蝕目融咱資結彎構過志程中籠充分騰考慮爬如何改最大穗限度劣地控蕩制項燒目的搭現金棋流量梳，保欲證現質金流朽量不沸僅可肥以滿摧足項掩目融紡資結莖構中淺正常隨債務木局部皂的融墳資要往求，輕而且虹還可舊以滿店足股梳本資裁金部犬分融蘭資的刷要求怕。病5獵、如頑何處弦理項峰目融推資與倍市場園安排謙之間青的關雅系雹工程貝融資汪與市彎場安森排之輸間的逗關系愛具有扯兩層衡含義答。首桿先，罩長期夏的市呆場安蒸排是駱實現勁有限返追索閃工程布融資皺的一困個信醋用保授證基背礎，腦沒有謊這個皆根底辨，項緩目融攜資是桌很難慰組織泳起來給的；諸其次壇，以好合理紙的市塘場價溪格從烏投資涉工程宰中獲更取產及品是丹很大柴一部精分投罪資者擔從事追投資何活動礦的主應要動桌機。蔬然而領，從避貸款妄銀行墊的角煉度，近低于胳公平界價格殘的市腹場安涼排意竄味著遇銀行赴將需途要承堤擔更呢大的宜風險摘，但屬對于灘工程沸投資繭者來筑說，婦高于躁公平曠價格螞的市直場安刊排那么獻意味鳳著全單部地威或部浩分地蠻失去甲了項扮目融攏資的德意義貸。因素此，粉能否厘確定樓以及遇如何膏確定地工程踐產品游的公拆平市級場價苗格對霸于借潑貸雙彼方來剩說均住是處案理融疏資與勞市場亞安排爪的一奶個焦具點問須題。至國際斧工程予融資層在多咽年的急開展領中積款累了首大量連處理及融資吐與市誠場關銀系的科方法并和手陸段，喇其中精除了苗已多仁次提劈到的譯“旗無論掏提貨慣與否烤均需慕付款泳〞螺和訂“限提貨玩與付共款浮〞許類型僅的長舍期市塘場合悄約和能政府愛特許而權合監約等鉗直接初性市間場安風排以袋外，哈也包礙括一微些將猾融資渴與項蛛目產量品聯捐系在漢一起描的結構構性朵市場單安排飽，如賓生產惰支付倒、產城品貸雪款等綠多種拒形式袍。如企何利掠用這緒些市后場安富排的搭手段鑒，最什大限釣度地仗實現奧融資抹利益帽與市燒場安醬排利父益相謀結合就應該衫成為炎工程患投資晝者設突計項話目融遍資模皆式的濫一個臨重要烤考慮賓因素例。偽6尿、如展何結特合項洪目投單資者賭的近厲期融蜂資戰溫略和廢遠期疤融資陶戰略靈大型游工程岡的項信目融睬資一射般都青是能7-橫10簽年中糟長期可貸款識，近北些年鏡最長冤的甚辣至可辛以達相到景20燭年左歷右。武有的顛投資溉者愿凝意接錄受這終種長尿期的耐融資構安排鞏，但久是更經多的鞭投資稀者在追考慮淡采用異工程摘融資擊時的專出發車點不味是這起樣的得。這辜些投籠資者神選用婚工程庸融資最可能尺是出出于對峰某個快國家兼或某恒個投郵資領甘域不洋十分所熟悉襲，對糕工程堅的風繞險及賞未來占開展紫沒有施十分姓的把談握而北采取餃的一碧種謹我慎的坦戰略箱，或獨者也只可能倉是出蝶于投筑資者露在財掙務、耽會計推或稅賠務等狡方面棵的特莖殊考饅慮而定采取猶的一姑種過蹄渡性床措施軟。因攏此他叮們的銷融資善戰略陶將會忠是一隱種短充期戰侄略，粒如果蔑決定矛采用平工程燃融資臨的各案種基刺本因躺素變果化不膨大就苦長期壘地保站持項眠目融殿資的耍結構錘；然池而一瑞旦這薦些因利素朝猾著有侍利于飼投資凳者的辯方向婆發生周較大顆變化殺，他膨們就聯會希列望重攔新安炊排融誠資結聽構，貢放松絲或取希消銀銜行對堆投資遺者的煙種種清限制伶，降雙低融院資成孝本，較因為首在所竟有的蹤工程獅融資撲中由擔于貸活款銀勢行的陽償債速資金疑來源末在很益大程舌度上翁依賴右于項奧目的晨現金網流量掃，對允投資瀉者在賺運用銳工程黎資金拆方面當加以殿諸多敏的限至制，撈融資繡本錢故也相栽對較擁高，賄會使緞得投踢資者友感到架很不憲方便駁。這航就是仍在項東目融推資中上經常熊會遇怒到的欄“卷重新臟融資杠問題弱〞偽?；_于這碼一原鎖因，輕在設樂計項暗目融北資結戀構時臘，投膠資者口需要梁明確浩選擇外工程關融資洞方式坑的目茅的以貪及對遇重新聲融資作問題谷的考透慮，姑決定視是否習應把激這一齒問題德在結奸構設授計時戲作為抖一個詳重點雅。不斧同的慶工程嶺融資慢結構喪在重洽新融簡資時縱的難蘿易程出度是承有所箭區別恒的，程有些釣結構羨比擬模簡單盟，有肺些結龜構就頁會非興常困閱難，欄例如筋以稅宗務安兆排為累根底蜜的項救目融墓資結舊構就以屬于得后一奔類型哥。監7簽、如喂何實良現投召資者柿非公肚司負相債型瘦融資市的要創求今我們醋知道遞，實收現非絕公司別負債鞋型融忽資掉(覽即公果司資洞產負陰債表篩外的朗融資男)孩，是茶一些堆投資惹者選磚用項它目融題資的炒原因輸。通刷過設倘計項男目的放投資裁結構顆，在除一定副程度煮上也愈可以瓦做到瘦不將痰所投候資項魚目的攻資產怠負債份與投撓資者哨本身柄公司壘的資耳產負尼債表信合并鼻，但帥是多鍵數情劣況下頭這種旗安排霜只對株于共儀同安闖排融競資的后合資聰工程謙中的撇某一蹤個投糟資者屠而言寨是有斯效的情。如螞果是剃投資班者單需獨安蠶排融化資，寨怎樣瞧才能稿實現錢投資低者的性非公轉司負借債型港融資勉的要探求呢煉?普通過鋒工程排融資版模式豈的設踢計，列有時掃能夠買到達命這一配目的襯。例向如，肥在項養目融緞資中語可以撇把一備項貸尊款或留一項堪為貸晴款提余供的面擔保莖設計曬成為際“石商業公交易窮〞祝的形淚式，顆按照擇商業即交易慮來處扎理，政即實蝴現了驚融資如的安鍋排，康也達財到了陜不把賽這種蒙貸款符或擔肅保列讀入投揚資者戶的資用產負巷債表伏的目禮的，冷因為廢按照原國際蔽通行傻的會勢計制久度，臺貸款褲或提謝供擔它保必員須反堅映在腸債務運人的內資產某負債穩表上史(賺或在滾資產祝負債楚表的算注釋饒中說軍明郊)丑，而泡商業昏交易吧那么不犬必進壺入資舉產負碌債表楊，這界樣就沾可以桑不影閑響提館供貸準款或蛛擔保沒人的碎信用側地位嫁。另奧一種盤作法派是在擠本章壟稍后蝦局部盜將要兼討論因的狼“古BO者T泰〞鉗工程剪融資宿模式部。這厭是近顛十年徒來在吸東南代亞國膏家中起首先韻開展狂起來絡的一家種融既資結夢構，重政府爆以灣“敢特許與權合蛛約華〞切為手受段利于用私媽人資職本和蝴工程舟融資倉興建張本國聰的基屬礎設狗施，汗一方復面達森到了想改善運本國請根底腔設施閥狀況梯的目蟻的，獵另一蟻方面漆又有析效地寫減少跑了政母府的徒直接蝕債務茶(存或者滴說使成政府暮所承灣擔的濕義務稅不以蔽債務枯的形希式出偵現士)什。檔其次躺，再搖來看京一下扁工程勉融資識模式拿的基壁本結遷構特趟征。刊雖然忍任何蜓一個蟲具體府的融初資方腎案，苗由于臣時間隊、地士理位寄置、屑工程蒙性質知、投譯資者千狀況仗及其繭目標陽要求向等多捐方面軋的差刮別，接都會棗帶有合各自啄的特項點，甩但是計根本骨的項如目融樣資模頁式都食離不槐開以立下三遷個方傳面的假設結構墊特征英：打(1眼)有、在這貸款隱形式劈上背(a仇)搶、一勉個有超限追栽索或覺無追撕索的鄙貸款具(訓該貸艘款將壤從項峽目的挖現金聚流量卵中償邁還泰)叢；直(b鉤)稱、購忘買項頁目一認定的殊資源嫌儲量正和產悄品犯(銹將該拔資源散儲藏爸以及哨相應麗的預們期生雙產量員轉換羽成為尸工程屆的銷撇售收音入現安值，卷在融蘋資初臟期以保資本躍形式互一次裂或分全幾次束注入鳳工程茂，表辱現形拋式為勻“佳生產付支付衫〞雁或者傅“殘遠期番購置確〞崇)厘。港(2慰)莖、在污信用偷保證晌上余(a屠)照、要炸求對晌工程掩的資辣產識(殲對于計資源態性項族目，船包括駛所有欠的資辣源儲激量或緩者開柱采權諒)夠擁有尚第一樸抵押贏權，托對于鼠工程炕的現購金流殿量具慧有有貍效的肢控制徑；訊(b津)判、要吼求把族工程慘投資盟者奧(簽借款貌人上)扒一切嘗與項鄉目有宰關的窮契約論性權想益轉培讓給魚貸款工銀行揭；軟(c咐)宵、要夠求項眨目成息為一輩個單緩一業鍋務的孕實體沸(縱即把欠工程況的經役營活匙動盡博量與屠投資清者的刑其它仿業務去分開被)囑，除四了項供目融皮資安套排之沙外，假限制練該實缺體籌懸措其換它債片務資競金；店(d送)綿、對依于從淺建設提期開前始的胖工程倒，要逗求項鏈目投肉資者管(窩或項戀目工震程公嗓司等痕)賽提供禁工程框的完乒工擔司保；業(e診)支、在祖市場乳方面繩，要株求項樣目具壁有類亂似靠“撒無論邊提貨旬與否伶均需士付款篇〞咳或者點“寶提貨抱與付脹款額〞童性質韻的市件場合箭約安六排，償除非勁貸款詞銀行典對于漠工程看產品喂的市珍場狀蔽況充現滿信陰心。嘆(3屬)胸、在哈時間庸結構厘上兄可劃棒分為四工程某的建扣設、加開發設階段冤和項渡目的顯經營因三個翻階段街。眾馬所周奉知，堪工程哀建設欲階段暮是風幼險最鼓高的霜階段堵。在獻這一納階段屑的融喉資對輪于投聯資者好通常戰帶有在完全抱追索仇的性凈質，震并且佩貸款翁銀行色還會境要求腎對工犁程合算同以尼及相掛應的糟工程春合同慢擔保狼加以輪一定浸的控染制。盈當項肌目通陰過運“濁商業允完工汪〞罪檢驗歸標準者之后壩，項搖目進貿入經堤營階種段。謝在這駐一階灘段，象貸款懂銀行哥的項鞭目融沿資對濱投資迅者的屠完全訴追索閣將轉罪變成損為有陽限追君索或臨無追橡索，治但是飛貸款行銀行便將會缺增加宜新的烏信用輩保證見，即座對項烈目產升品銷洪售收幅入及街其它擾收入某的控亞制。耐貸款儀本息可歸還額比例守一般敗與項啦目的師收益貴掛鉤松，一懇定比孕例的囑工程短凈現意金流斤量將捎直接紐進入戶貸款錘銀行巨監控訪下的允賬戶悔。如稿果貸慮款銀希行感溪到對漠工程握的前蓄景或陡與項基目有喬關的禮政治敗經濟瓣環境戴不放茂心，護那么有征可能效會要特求控遼制全薦部的嚷工程求現金蓄流量寨或者艱要求熱投資捧者提綢供進成一步閑的信埋用?？葑C作正為對霉工程疤的支索持。壘在此蚊，選輔擇和所歸納坡了幾程種具很有代毫表性場的項廊目融鹿資模犧式，鞭重點螺加以幕分析屋和討鄰論，巴這幾范種模彼式是斗：投史資者乞直接堵安排境融資料的模跨式；同投資裝者通使過項紅目公難司安止排融斥資的養模式夕；以旋“伴設施陽使用狡協議壘〞融為基駱礎的頃融資皆模式經；以醫“匙杠桿擦租賃聲〞兩為基辰礎的露融資復模式照；以由“秧生產項支付旅〞養為基拆礎的玉融資野模式掘；以電“買黃金父貸款芳〞蘿為基謙礎的握融資敘模式識；范BO暗T鮮工程行融資健模式動。就二、惰投資郊者直榆接安少排項拘目融歪資模森式于由項案目投掃資者心直接籃安排恭工程摘的融明資，嶺并且匹直接排承當妨起融戒資安拼排中礎相應臥的責虜任和種義務叫，可鳴以說脆是結誓構上出最簡嗓單的染一種省工程澤融資朗模式衛。這沉種模躁式適居用于磁投資掉者本出身公吳司財骨務結遇構不私很復糠雜的撲情況趣，有脾利于插投資劈者稅醫務結負構方缺面的墓安排高，對糟于資軟信狀斗況良額好的嗚投資遼者，殿直接乘安排塌融資楊還可振以獲辯得相阿對成忙本較蜓低的消貸款穿，這斧是因計為即巷使安鏡排的棗是有裕限追畢索的苦工程罪融資云，但女由于看是直周接使眼用投燃資者畜的名拐義出胃面，喊對于軋大多厘數銀擊行來會說資菠信良厘好的邪公司務名譽再本身劑就是然一種嫂擔保硬在項要目融途資中蜂這種唇擔?？”环Q踢為殘“團意向臣性擔織?，F〞應。有眠關這龍一問翻題將茅在第襲六章迫工程過擔保內中討逗論。召。在眾投資伶者直料接安霉排融豪資的銳結構贏中，腸需要綿注意導的問阿題是借如何耗限制爸貸款升銀行域對投開資者巷的追怨索權肢利。守貸款逢由投拌資者篩安排益并直夜接承撞擔其丘中的鄭債務延責任開，在肉法律淺結構藝中實億現有歌限追狂索就美會相河對復磨雜一濁些，坦這是未該種剖結構乎的一噸個缺臨點。賽這種居結構市的另渾一個那么問題興是項攀目貸夾款很劉難安劉排成酷為非蟻公司枕負債廈型的音融資辱。洞投資行者直棉接安戴排項蛋目融弦資的轟模式陡，在搬投資鹿者直舌接擁宿有項寸目資陳產并撥直接拾控制兩工程彩現金鄉流量理的投格資結光構中柜比擬卻常用補。并湊且，密這種絮融資愁模式爭有時括也是垂在為拘一個丹工程懷籌集犯追加線資本勸金時侵所能零夠使山用的血惟一刪方法展，因脫為絕伙大多沈數的忍非公畜司型好合資回結構惱不允級許以浙合資絨結構釋或管皂理公抄司的從名義伯舉債良。上具圖是笛在非樸公司淚型合鍵資結榜構中究由投乘資者薄分別閱安排脹工程徹融資把的一茂種結早構。熟在這曉個融撓資結事構中蹦，第乏一，觀工程晌投資阿者根瑞據合吩資協步議組礦成非溪公司節型合軋資結挪構，趨并按乎照投杰資比納例合殲資組免建一企個項很目的辛管理具公司隔負責喂工程故的建魚設和南生產騰經營濱，項船目管茅理公快司同科時也歷作為朋工程萍投資木者的牧處理球人負鳳責項錄目的捐產品熟銷售奧。項掙目管窩理公潤司的理這兩護局部分職能勒分別辣通過館工程灣的管王理協貫議和意銷售拿代理展協議爛加以張規定窄和實榜現。碎第二微，根音據合懷資協刷議規摟定，繪投資昌者分膜別在巡工程滔中投畫入相忌應比裂例的清自有姐資金場，并需統一彈安排姥工程奧融資唇(扭但是稀由每椒個投茶資者任獨立針與貸斧款銀訴行簽籌署協醋議繩)跳用于謎工程絡的建盟設資顏金和換流動珍資金聯；第碑三，冷在建伍設期竊間，倘工程哄管理斃公司嶼代表川投資遵者與學工程告公司弦簽訂敞工程射建設帶合同夜，監秀督項露目的扶建設松，支殼付項遠目的凱建設拴費用鎮；在期生產膚期間騰，項珍目管叢理公柜司負丸責項膨目的秤生產批管理娛，并麥作為仁投資茶者的佳代理夏人銷罷售項劍目產聽品；底第四假，項澇目的此銷售榮收入縱將首允先進截入一挪個貸謀款銀蝦行監種控下湖的賬惕戶，悅用于鍛支付顏工程粘的生秧產費啞用和讀資本浙再投曲入，挑歸還綠貸款塞銀行野的到抹期債摧務，悔最后白按照輛融資堂協議陽的規迅定將倒盈余雪資金虜返還狼給投風資者匪。其投資信者直茄接安押排項距目融拒資的起另一乏種結藏構是揭在非霞公司猾型合散資結緞構中撥由項蓮目投權資者柜完全侵獨立雷地安盈排融院資和喇承當責市場贈銷售印責任憤〔見坡下列圖胞〕。闖投資虎者直占接安造排項企目融撓資的縱結構嘴之一柄上圖節是一遍個簡練化的從由兩跑個投雷資者遷組成閘的非稀公司脂型合早資項柱目的嘗融資釀結構芹，其仆中投欺資者駁以漿“求無論晶提貨型與否威均需遞付款惡〞并形式學的協添議分秤別承搞擔起在工程眼的市蔥場責符任。緣由投駛資者途而不佩是項臉目管娘理公上司組令織產銅品銷地售和圓債務遷歸還克，安座排融鮮資時幅更具容有靈真活性慘。在割這種旬結構需中，島第一心，項肅目投迷資者竊根據價合資復協議差組建謀合資懼工程稱，任虛命項怒目管休理公謠司負封責項觸目的腫建設龍和生潮產管典理；盜第二啄，投才資者唯按照囑投資塞比例讓，直所接支鼠付項藥目的變建設衫費用河和生翅產費豎用，篩根據候自己雙的財葉務狀刊況自可行安蒸排融紐資；伍第三賽，項頓目管滑理公碧司代僅表投點資者弄安排極工程礎建設坡，安概排項前目生束產，同組織峰原材呈料供綁應，較并根筆據投玉資比裁例將競工程剛產品蹦分配窯給項嘩目投岸資者殊；第雞四，驕投資掠者以鴨“楊無論否提貨蒜與否耗均需團付款襪〞默協議侵的規庭定價行格購予買產怠品，框其銷扭售收社入根澡據與潤貸款肥銀行徐之間屠的現威金流誘量管底理協踐議進伐入貸燃款銀撿行監習控賬薪戶，彩并按育照資涉金使愁用優拼先序驚列的洪原那么機進行伶分配胳。夾在公脊司型強合資擠結構斧中，童投資貪者有立時也渾可以膛為其守股本籌資金承投入桶局部長直接緣安排額融資蒙。但逗是，多由于喪貸款牧銀行俱缺乏拋對項濟目現念金流祝量的索直接技控制介，實俊際上繪做到拖有限園追索敲的項約目融桃資是眠很困房難的仁。歸搜納起君來，島投資請者直瞎接安損排項兇目融坊資的湯模式講具有銷以下革幾個兇特點辦：懲①求、投向資者痕可以胸根據架其投繭資戰致略的囑需要障，較爪靈活鹿地安手排融窄資結娛構。鴨這種磨靈活緒性表趟現在賤三個率方面技：出(a傅)然、選依擇融廈資結尖構及胳融資顆方式蕩上比隔較靈維活。夫投資持者可鑒以根遠據不蔽同需蘭要在春多種朽融資蘆模式澡、多侄種資付金來工源方悠案之歡間充記分加勝以選濃擇和侍合并春；栗(b尺)擾、債領務比想例安詳排上站比擬輪靈活件。投尊資者?？梢噪p根據岸工程聰的經害濟強踢度和郊本身霧資金帳狀況泡較靈皮活地陸安排狐債務譽比例是；串(c廟)關、可犬以靈爹活運紡用投醋資者幕在商儀業社煌會中蘭的信巧譽。化同樣工是有影限追須索的辮工程在融資竟，信攔譽越狹好的低投資角者就沖可以棗得到學越優顏惠的遣貸款笑條件酷；繭②孔、由鳥于采晉用投圈資者賞可以襯直接炊擁有戀工程斑資產亡并控跪制項蹦目現環金流廈量的浮投資舞結構敢，投蠻資者萌直接暴安排曲工程授融資蓄的模面式可灰以比呼較充犬分地叢利用些工程孩的稅包務虧難損咬(秘或優激惠粱)憑條件賞組織導債務犁，降莖低融菌資成淘本。某③渡、融戰資可杯以安夢排在般有限緒追索矮的基弦礎上蠶，追氧索的蘿程度敏和范廈圍可嘆以在遺工程怎不同尿階段迅之間困發生甚變化午。但物是，專工程往融資扁的結予構可服能比饅較復公雜。課結構眠的復扮雜性晌主要勁表現翼為兩抖個方俱面：常投資艦者直撒接安縮排項料目融興資的珍結構抱之二翁(a央)研、如搏果合神資結海構中口的投程資者地在信逗譽、濁財務姻狀況僅、市緣場銷春售和愛生產乏管理息能力主等方糟面不前一致矮，就疫會增塞加以居工程朽資產剛及現概金流魂量作壓為融娛資擔承保抵京押的扎復雜丘性；腿(b慨)燃、否在安坐排融躁資時煌，需拍要注祖意劃陰清投靜資者城在項貌目中裹所承今擔的麥融資竊責任緒和投碧資者慘其它慚業務師之間壩的界袖限；勁④娛、采做用這初種結盟構，囑較難握實現蒙將項我目融春資安赴排成捕為非惡公司修負債勤型的仁融資口形式叨。暴三、報投資訓者通鋒過項濱目公授司安害排項晌目融胖資模游式州投資香者通缸過建胃立一般個單父一目灘的項霧目公混司來宰安排聽融資貨，有教兩種魚根本傅形式耐?；鶠榱搜販p少配投資滴者在與工程列中的條直接端風險娃，在炕非公朵司型晴合資鴨結構餡、合肯伙制虧結構女甚至詢公司番型合獄資結槳構中回，項避目的勢投資絲者經焦常建岔立一肺個單北一目棵的項潑目子蹈公司叢作為認投資塞載體緣，以伸該項樣目子起公司擺的名貸義與斗其它碎投資炭者組抱成合跌資結壁構和井安排固融資倡。這舉是投篇資者茂通過講工程僚公司逐安排但融資緞的一姜種形換式。鞭這種揪形式糟的特詳點是傻工程便子公套司將桐代表寇投資患者承倍擔項柔目中采全部朱的或雀主要駱的經淹濟責吳任，旨但是旅由于變該公伶司是傳投資正者為級一個層具體咳工程控專門離組建浸的，驕缺乏錫必要早的信震用和千經營如歷史債(造有時脖也缺修乏資趙金迫)冶，所將以可培能需混要投住資者筒提供跟一定匪的信聽用支街持和獵保證談。在炸工程霸融資劈中，賄這種屯信用筆支持蹲一般岡至少黎包括中工程卻的完忍工擔際保和瓶保證糊工程莫子公過司具警備較幻好的慎經營奉管理蠅的意伯向性亞擔保弱。采兩用這暮種結虹構安假排融晌資，菌對于惑其它忙投資挖者和曬合資默工程蔥本身淡而言唉，與雄投資券者直謎接安遲排融穿資沒旁有多典大區糕別，亦然而究對于曬投資兆者卻察有一賄定的遭影響糾：第朽一，器容易懼劃清腎工程席的債淺務責廟任。暫貸款傭銀行壺的追零索權扇只能判夠涉臘及到作工程齊子公靈司的端資產冤和現舒金流線量，鳳其母豆公司遣除提木供必睬要的拖擔保暖以外貿不承想擔任鄰何直潤接的搏責任館，融隸資結兩構較囑投資父者直恨接安柿排融志資要污相對虜簡單葡清晰親一些貪；第塌二，促工程行融資遼有可比能被扶安排低成為搜非公登司負費債型壇的融累資；凈第三色，在賴稅務倘結構贊安排稱上靈國活性昏可能欠會差成一些拆(限取決宋于各假設國稅嚇法對饅公司逐之間庫稅務哭合并拼的規根定屈)月。冶通過輛工程競公司綢安排章融資把的另揚一種帝形式女，也題是最可主要餓的形調式是結由投泄資者逝共同宇投資掘組建適一個倦工程磨公司勤，再怠以該描公司漠的名掠義擁求有、惡經營逗工程輝和安森排融濫資。南這種狐模式找在公始司型計合資抱結構姿中較神為常河用。奧采用階這種株模式述，項巴目融辨資由掏工程浸公司屋直接條安排序，主恐要的遭信用摩保證竿來自再工程戚公司生的現每金流搜量，灑工程刺資產壩以及恢工程瀉投資萄者所煩提供曠的與書融資揚有關研的擔懂保和世商業惱協議撒。對賢于具掘有較爬好經瞧濟強熊度的上工程加，這膀種融千資模者式可駁以安同排成仁為對柳投資怎者無決追索惑的形看式。筆下列圖撒是以款工程眉公司猶安排做融資父的一蠟種結菌構。揭這種雖結構辛的基哭本思鼠路是擊：第口一，霉工程倦投資罪者根盟據股婆東協腫議組界建項寫目公趁司，稍并注芝入一族定的捎股本歉資金港；第峰二，淹工程捏公司踏作為唉獨立飄的生勁產經綱營者但，簽蒙署一萌切與飾工程夏建設見、生斯產和在市場掛有關愁的合敵同，享安排抵工程惑融資爛，建書設經埋營并晝擁有敏工程墓；第真三，籃工程辟融資秩安排只在對鳴投資哀者有認限追庸索的攔根底蕉上。傾在項輪目建慧設期袍間，爐投資毯者為囑貸款犬銀行腔提供途完工飽擔保寧。完旅工擔州保是鄉以項諷目公托司安蛛排融勁資模冶式中姥很關趕鍵的浪一環我。由穩于項近目公俘司的些弱點倘是除蒙了正券在安送排融穿資的總工程遇之外學沒有獎任何纏其它假設的資和產，鼓也沒漢有任溝何經彎營歷憤史，灘所以朵投資邊者必春須承辨擔一質定程柏度的傭工程雷責任虹，而學完工綠擔保威是應逝用最康普遍次的一筑種。在在項奶目生貞產期克間，千如果筋工程層的生枯產經旬營達俗到預體期標捕準，豈現金互流量藏可以詢滿足符債務信覆蓋三比率捧的要血求，慘工程醒融資穿可以敢安排陡成為廁無追句索貸齡款。涌在非伐公司證型結巷構中滅投資稼者通罵過項保目子預公司厚安排撿融資的除了起在公躺司型根合資銳結構喜中投嫩資者日通過例工程廊公司腰安排愉融資踩之外黑，投傷資者進還可蝕以利梅用信閃托基供金結屆構為脆工程剩安排凈融資江。這運種模川式在早融資裁結構軌和信窄用保恩證結呼構方乎面均斑與通丹過項腐目公餡司安撲排融遠資的麥模式飾類似慚。另濟外，墳還有兇一種蒸介于守投資框者直驅接安棍排融辟資和鄭通過軌工程州公司貞安排倦融資塑兩者拔之間暗的項磨目融帆資模限式，老即在肚合伙尼制投籌資結傍構中翻，利淋用合哀伙制靈工程蚊資產盾和現獨金流鈴量直喜接安駛排項初目融很資。叼雖然螺這種證合伙奸制結伶構不豪是項梨目公圍司那誓樣的蛋獨立掌法人薦，項匹目貸調款的銅借款袋人也干不是疫工程遵公司將，而陡是由趟獨立冰的合跳伙人膽共同從出面愉，但孕是項念目融犯資安濾排的寶根本妻思路轉是一客樣的菌。在碗上圖姐的結競構中否，投拿資者幫以合替伙制傘工程俱的資云產共奔同安城排有倒限追意索融啦資，誼債務隙責任剖被限摸制在脆工程球資產價和項愛目的譽現金創流量臥范圍捷內，桑投資魄者只性是提啞供側“記無論蘋提貨秧與否距均需字付款箏〞伍的市炕場協撿議作搖為項手目融夸資的鞋附加勺信用枯保證正。采斯用這童種結善構，循貸款銜銀行浩將對天工程咽的現夸金流湖量實為施較棉為嚴寒格的畫控制支。產投資型者通濟過合拳伙制呆工程踐安排董融資白結構稻產品愈承購悉合同折即佳“寫無論灣提貸額與否吉均需悉付款舒〞幕合同澇。經投資眠者通券過項否目公羽司安旋排融堪資具僚有以鏟下幾音個特達點：行①文、項輪目公磁司統幅一負盯責項病目的零建設罰、生脹產、伸市場吩，并譜且可束以整喊體地罪使用規工程叼資產私和現暴金流定量作描為融否資的和抵押玻和信案用保讓證，未在概別念上億和融去資結磨構上妙較易息于為盤貸款屑銀行碌接受草，法陳律結殊構相蘋比照別較簡連單。久②遠、項挖目投犁資者蘆不直足接安協排融享資，僵而是臘通過欺間接潤的信繼用保慶證形呼式支棚持項株目公謹司的低融資瓦，如籮完工講擔保匹、弟“知無論畢提貨擴與否圖均需凈付款城〞犁或圾“旦提貨蝕與付汗款王〞亭協議蓄等，感投資降者的采債務閣責任域在質償的概訂念和域量的鋼概念歇上均繁較直頁接融孝資清板楚，依較容渡易實綁現有孫限追勞索的德工程逝融資甩和非陶公司饒負債酷型融閱資的憲目標道要求松。朋③毫、在尾公司餡型合謹資結直構中遠，通土過項誦目公笨司安型排融妥資，號可以葵充分喊利用哄大股而東在上管理刺、技苗術、妹市場族和資月信等銷方面冶的優億勢為凍工程錘獲得衣優惠循的貸愧款條消件，撇而這路些優更惠條寸件可貴能是腥其中轉一些刷條件渡相對千較弱宵的股湊東所言根本黎無法血得到到的；桌同時看，共基同融揭資也環防止轟了投惕資者臭之間章為安葛排融臭資的帳相互敢競爭反。角④鞏、這走種模剖式的最主要故問題巡是缺大乏靈屠活性雨，很電難滿待足不荷同投蠟資者堆對融省資的繼各種喬要求右。缺笨乏靈綱活性碗主要裹表現賓在兩珍個方愚面：叔投資現者通須過合費伙制頭工程騾安排弱融資慶結構遮(a類)識、在蹄稅務絕結構吧安排眼上缺錄乏靈艙活性比。項毅目的翅稅務籮優惠略或虧電損只仿能保返留在龍工程捧公司韻中應姥用。第(b如)斷、在扶債務湯形式卷選擇藥上缺炭乏靈評活性緩。雖句然投店資者六對項朗目的工資金歪投入照形式蓮可以升選擇牙以普展通股役、優杏先股主、從星屬性房貸款殖、零遠息債換券、室可轉萍換債糊券等逮多種兼形式儀進入郵，但文是由碌于投淘資者掃缺乏窩對項看目現谷金流券量的鉛直接廳控制埋，在垂資金膝安排芝上有烏特殊樸要求仍的投厭資者較就會銳面臨拼一定晴的困歸難。合四、膽以眉“竹設施恥使用逮協議眉〞勉為基春礎的滅工程依融資播模式佩國際上上，鋸一些腐工程她融資棒是圍食繞著足一個島工業閉設施尋或者篩效勞葉性設恰施的饅使用泉協議媽作為來主體擊安排類的?；@種嘴設施編使用拳協議拜(T泉ol揀li亂ng摟A肯gr怪ee掌me寺nt惰)畢，在笛工業縱工程老中有旋時也相稱為運“盟委托倒加工填協議發〞筍，是窩指在鎮某種盒工業拼設施謊或服蘇務性美設施是的提詠供者將和這得種設尋施的戶使用演者之殲間達第成的扣一種醬具有岡“純無論線提貨顆與否促均需潤付款增〞影性質豎的協辱議。魔利用導以拜“埋設施割使用祖協議城〞勇為基顛礎的新工程里公司革安排蘭融資費，主頸要應疲用于供一些何帶有歸效勞戒性質乏的項進目，節例如議石油孟、天瞞然氣華管道冶工程亭、發桶電設事施、魔某種堵專門愛產品無的運扣輸系竹統以叢及港?？?、匠鐵路因設施汽等。舞80軍年代工以來要，由住于在套很長纖一個己時期虜內國憂際原題材料豈市場抓不景井氣而抹導致羞與原袖材料窮有關域的項栗目投謝資風煤險過另高，呀這種璃融資購模式光也開僻始被浮引入盒到工墾業項止目中忠，其近中典勞型的脹實例密包括儀80足年代裙中期齡在澳鳴大利轎亞和妹加拿園大興唇建的鐮幾個行世界叼級的鵝電解傍鋁廠士。晨利用遺“密設施欲使用顧協議浴〞燕安排傅工程鉛融資慨，其榆成敗瓦的關搞鍵是泉工程規設施撇的使惡用者靈能否消提供束一個鼓強有欣力的產具有坊“染無論飛提貨不與否政均需踩付款晶〞痛(罪在這剃里也利可以降稱為婆“本無論煤使用叢與否微均需爹付款蘋〞責)螞性質桐的承豐諾。刃這個糾承諾雪要求敞工程斷設施掩的使省用者割在融買資期臣間定誤期向魯設施息的提掘供者竊支付監一定吃數量鍬的預坦先確挖定下方來的暗工程倒設備女使用匙費。擁這種辯承諾鞏是無軋條件引的，勝不管臉工程今設施伏的使啦用者起是否長真正漢地利售用了同工程招設施桐所提再供的介效勞替。在握工程抗融資龍中，么這種雀無條脅件承脾諾的麥合約胸權益齊將被悉轉讓據給提粘供貸煤款的研銀行童，通景常再刷加上茅工程爭投資紋者的黨完工謠擔保維，就架構成尾為項洲目信滲用保類證結北構的材主要曉組成妨局部蛋。理晌論上棚，項短目設裳施的促使用備費在堆融資長期間閱應能才夠足點以支共付項或目的涼生產點經營陶本錢炕和項傲目債猛務還齒本付聞息。漆運用即“岸設施峽使用于協議代〞何組織游工程撕融資搏的運唇煤港紗口項撞目肉A棉、著B揮、醬C黑等幾管個公堵司以架非公綠司型壘合資升結構籠的形核式在慮澳大招利亞遮昆士版蘭州賤的著衰名產自煤區姐投資財興建具了一脂個大弓型的幟煤礦剝工程多。該圈工程葛與日屯本、必歐洲裝等地嫁公司占訂有佛長期焦的煤半炭供眼應協喉議。堤但是探，由非于港壇口運物輸能殿力不井夠，飯影響飄工程騎的生煎產和廉出口時，該定工程隊的幾獻個投大資者役與主耀要煤勉炭客豬戶談革判，助希望皮能夠博共同油參與健港口鉗的擴睬建工療作，梢以擴岔大港彼口的遣出口荷能力鐘，滿孕足買典方的韻需求丸。然鄙而，育買方徐是國暴外的騰貿易喝公司將，不某愿意餃進行蕉直接客的港怨口項例目投兄資，捧而到A名、耐B載、伴C遭等幾廉家公娘司或熱者出第于本硬身財梢務能隆力的賴限制都，或稀者出說于發敬展戰刮略上顧的考注慮，遺也不襯愿意恭單獨喪承當懇起港舉口的泉擴建說工作搖。最潑后，引煤礦滅工程席投資指者與雙主要籮煤炭障客戶陪等各舍方共鴉同商毯定采屈用例“省設施至效勞池協議辮〞子作基順礎安刻排項鍬目融線資來伐籌集表資金最進行兩港口忽擴建胃。妻第一搜步，博煤礦汪工程飾的投骨資者股與日虧本及星歐洲致的客襪戶談匹判達壁成協翁議，盯由煤柔炭客提戶聯處合提蒙供一忘個具痰有漢“周無論未提貨蝦與否尊均需妙付款喘〞絞性質偽的港桃口設頸施使東用協訴議，被在港輛口擴層建成猾功的貌前題翻條件屋下定鋸期向告港口躬的所皇有者哲支付系規定背數額透的港決口使托用費絨作為淹工程科融資喬的信義用保哄證。世由于尼簽約者方是螞日本漆和歐愁洲主豬要的均實力舟雄厚罷的大何公司匆，因塘而這著個港腥口設涌施使唉用協惹議能欠夠為式貸款楚銀行而所接配受。鋸第二宣步，邪A繁、怎B缸、革C忍等幾希家公躺司以暗買方面的港良口設退施使羅用協航議以酬及煤奶炭的期長期捐銷售互合約喝作為圍根底野，投亂資組炊建了題一個狗煤炭笑運輸此港口慎公司山，由奔該公放司負認責擁岔有、鞠建設躲、經例營整襖個煤驅炭運紛輸港區口系蘆統。絕因為旺港口寺的未丸來吞拉吐量帖及其蘆增長腐是有津協議耐保證姐的，慢港口剩經營掃收入路也相樓對穩中定和蛋有保倚障，補所以諷煤礦型工程儲的投憐資者給成功職地將辮新組令建的從煤炭奉運輸毛港口樹公司斷推上戶股票糞市場在，吸希收當贏地政帆府、李機構幫投資句者和指公眾仿的資筑金作傾為項蝶目的嘴主要避股本視資金藍。惹第三號步，曠港口茫的建才設采歌用招瞇標的蠶形式希進行截。中耐標的嫩公司紗必須盟具備漏一定厭標準置的資穴信和膽經驗辟，并固且能元夠由伯銀行揭提供康履約庫擔?；?P避er塘fo處rm敏an尺ce腐G深ua失ra匹nt剃ee寺)尤。統第四覆步，隙新組壞建的目港口憲公司節從煤逼礦項張目投捷資者混手中蒼轉讓序過來溫港口靠的設皮施使急用協炮議，已以該胃協議雖和工呀程公劉司的養承建冶合同飲以及紗由銀庫行提憂供的曾工程鏈履約套擔保臂作為掛融資扯的主仙要信廢用保堅證框蠅架。佩這樣漿，一落個以艘“克設施偷使用犁協議犬〞仁為基辨礎的刃工程釣融資換就組牲織起參來了嗓。勻對于慢日本悲、歐卻洲等說地的款煤炭牙客戶駐來說顛，這邪樣的塔安排延比直餐接參出與港巧口擴巖建投謊資，儉節約拉了大皮量的校資金勉，也橋防止診了投子資風撒險，香只是譯承諾毅了正翁常使凍用港睛口設漠施和情支付漿港口時使用扛費的伶義務貝；對賴于煤跡礦項巖目的架投資僻者，適既避報免了與大量益的資勻金投能入，悶又有闖效地獻將港絞口項炭目的培風險閉分散截給了鈔與項桐目有臟關的既用戶量、工煉程公半司以體及其膚它投雕資者隱，完糾成了手港口氣的擴掉建工江作，桑更重節要的異是通越過這遠一安俊排保炸證了鞏煤礦絮工程綿的長乒期市徑場。再從這判一個臉案例變中，咐也可伍以進尿一步悠看到烏市場導安排織在項寇目融猛資中輔所起夠到的派關鍵插性和滿主導封性作撓用。管在生索產型康工業勒工程視中，賓“降設施賤使用各協議三〞超被稱稠為鍛“黎委托前加工綢協議止〞偶，項丸目產卻品的拿購置浸者提算供或嬸組織鹽生產橫所需聚要的蹤原材紐料，涂通過冬工程烈的生杯產設革施將編其生柱產加閱工成須為最暫終產廢品，臉然后希由購活買者潤在支成付加穴工費著后將斯產品閣取走沖。圍蛋繞劍“洋委托恨加工爐協議散〞兇組織爬起來盡的項遠目融隊資在丟結構寄上與略上述潤安排辟是基糟本一朗致的盜。術通過肺以鬼“唐設施跟使用豬協議征〞活作為確根底蒙安排素的項槐目融頭資具沾有以嫩下幾纖個特題點：因①兔、投尚資結涉構的私選擇鈴比擬岡靈活貝，既艦可以驅采用母公司宿型合參資結毛構，潤也可塌以采扮用非轉公司飲型合賺資結屢構、識合伙腸制結昏構或非者信灰托基包金結稿構。濫投資膊結構驢選擇世的主井要依劇據是豬工程述的性扎質、鑼工程灑投資崗者和潔設施就使用螞者的冬類型猾及融草資、美稅務躲等方裹面的錫要求嘗。螞②排、項酒目的化投資員者可掏以利鄙用與通工程配利益墨有關拴的第跪三方吸(罩即項水目設副施使置用者牲)算的信概用來附安排丈融資橡，分妥散風呈險，菌節約堆初始創資金請投入并，因贊而特錢別適激用于闖資本童密集貫，收主益相肥對較雁低但劈相對糖穩定憲的基隆礎設表施類品型項潛目。萄③旬、具搏有蛇“鋤無論幕提貨順與否稍均需槐付款美〞岔性質債的設好施使赴用協籍議是譯工程穗融資顧的不也可缺仰少的穴組成日局部撤。這盲種項炊目設胖施使診用協反議在臺使用辰費的密確定敗上至壞少需領要考柄慮到啄工程問投資辮在以右下三貍個方姓面的方回收政：串(a濁)飄、生唐產運敢行成掛本和渡資本轎再投杜入費歲用；頓(b送)尸、融累資成愁本，干包括蝦工程秘融資徹的本撤金和沾利息灑的償悶還；儉(c準)徐、投絹資者厚的收潮益；距在這撥方面曠的安材排可想以較柄前兩鐮方面藏靈活牧一些課。在缸安排明融資室時，既可以隱根據居投資饅者股暴本資雨金的斯投入扁數量夢和投雀入方毒式做祝出不妙同的偵結構蘆安排甩。出④般、采禿用這鈴種模方式的慈工程輸融資狗，在兩稅務足結構策處理慌上需蹄要比伴較謹代慎。罰雖然網國際蠟上有啟些項茂目將讀擁有紋“換設施瞧使用偵協議論〞武的公趙司的榨利潤兩水平記安排芬在損勤益平姜衡點虎上，碼以達繭到轉偶移利論潤的林目的鐮，但末是有屠些國率家的姥稅務糞制度餅是不乎允許草這樣末做的賄。盞5枯、以擁“敬杠桿川租賃同〞和為基魚礎的沿工程搭融資肉模式老租賃羞是項符目融治資重萬要的腹資金儲來源撇之一莊。有恥關租撓賃的盒定義具、結結構以嶺及如濁何作遠為一葡種資殺金來疼源應滿用于啊工程雜融資頌之中棉將在盜下一丟章中匆專題毀討論呆。這壞里主滋要研萌究一并種特岸殊的珍租賃倦形式和“前杠桿蹲租賃淘〞蚊(L無ev供er懷ag仆ed棍L蒜ea進si鐮ng輩)只和以噸杠桿金租賃澇為基炭礎組?？椘鸾軄淼闹补こ潭慈谫Y簡模式艷。過貿去十好年中橫，中猛國國堪際信軌托投房資公埋司和姜中國三冶金想進出憐口公豐司等晝已經禾成功財地在摩海外頑投資含中運仁用了賓這種放融資挑模式仰。課以杠淹桿租扭賃為敞根底任組織題起來間的項寺目融啞資模階式，素是指超在項紗目投亂資者笑的要保求和差安排撕下，懲由杠容桿租促賃結遍構中去的資伏產出猶租人漂融資陵購置懼工程稠的資拔產然城后租渣賃給再承租螞人還(之工程鴿投資病者拖)埋的一頌種融吼資結秀構。未資產圈出租麥人和隆融資欣貸款蔥銀行皆的收妖入以塘及信崗用保降證主窄要來障自結蛋構中撤的稅練務好罵處、迷租賃嘉費用使、項貓目的住資產況以及默對項扒目現餓金流店量的摩控制羨。與喘以上厲討論丘的幾任種融情資模裝式相讓比擬常，杠話桿租婦賃在賓結構秀上較月為復常雜，出其復討雜性祝主要睡表現瀉在三蘿個方皆面：狗第一昆，上吵述幾終種融阻資模拜式的辨設計漂主要蛛側重鞭于資獎金的吸安排府、流棍向、片有限針追索炮的形排式及終其程稅度，紛以及恥風險強分擔些等問黨題上珍，而連將項展目的倚稅務枯結構僅和會霞計處絕理問街題放當在項負目的肉投資腐結構夕中加授以考奮慮和嚼解決繼；杠棕桿租羽賃融揀資模垂式那么隊不同戲，在亡結構湖設計鉤時不晝僅需樣要以慕工程濟本身炸經濟鬧強度制特別表是現各金流垃量狀端況作思為主惹要的悠參考殃依據綠，而謠且也時需要希將項巖目的創稅務避結構凈作為劫一個皮重要僑的組寇成部膝分加宿以考憐慮。壤因此院，杠端桿租御賃融瞇資模友式也桐被稱穗為結宗構性話融資社模式閉。理第二潤，杠烏桿租覽賃項怕目融屆資中咐的參在與者煌比上炎述融其資模吧式要洞多。培在一饑個杠漏桿租緣賃融偶資模疑式中奧，至爛少要夜有以依下四指局部耕人員云的介甩入：尺(a垂)滔、至勻少由涼兩個斃“嚼股本單參加獎者屈〞軌組成濤的合怖伙制墨結構餓(員在美頁國也搬可以不采用誕信托蜻基金柱結構五)枕作為舊工程攜資產袍的法某律持貼有人除和出普租人亭。合襪伙制趙結構固是專卵門為浸某一突個杠粉桿租眾賃融底資結舅構組訊織起快來的促，其蔬參加塑者一儲般為員專業錢租賃頑公司穩、銀婚行和闖其它顫金融宜機構涼，在盈有些殊情況泛下，款也可京以是沉一些艙工業犁公司脊。合晌伙制駁結構葛為杠鍵桿租搖賃結虛構提棒供股惠本資哨金歌(跨一般祥為項糧目建劇設費尖用或駛者項褲目收期購價慶格的冠20舌-4余0%寄)達，安乒排債狠務融園資，姐享受瞎工程霸結構黑中的擦稅務蹤好處享(健主要仁來自嗚工程他折舊斧和利混息的豎稅務摔扣減革)梁，出娃租項跌目資甘產收愧取租籠賃費停，在變支付乎到期特債務劇、稅比收和志其它非管理尤費用贈之后否取得拼相應吼的股襲本投勾資收扇益駕(牽在項艘目融獅資中鵲這個年收益醫通常霧表現硬為一貢個預江先確拜定的半投資后收益厭率懼)菌。銳(b挑)砍、役“酬債務末參加酸者抄〞味(奧其數印目多慧少由謙工程倚融資姥的規兵模決腐定穿)欲。債咬務參白加者師為普世通的裳銀行閘和金疏融機淹構。饅債務慧參加乳者以羅對股值本參練加者羞無追爺索權圍的形放式為兩被融悟資項逐目提銹供絕床大部泛分的牙資金明(滅一般殊為吵60賊-8停0%屢)童。由叮債務到參加見者和膨股本萌參加榆者所鬼提供閣的資涌金應脖構成種被出部租項緣目的蕩全部鄉或大封局部礙建設延費用磨或者葡購置佳價格鋤。通湖常，樸債務寺參加嬸者的棉債務濱被全和部償鄭還之悄前在封杠桿廳租賃扯結構術中享草有優史先取水得租法賃費征的權尸利。尤對于育債務唐參加沾者來油說，暫為杠塵桿租邀賃結僻構提煙供貸皂款和伐為其睡它結仇構的肉融資蜓提供寺貸款之在本樂質上呈是一亭樣的除。教(c栗)偵、魔“屠工程記資產態承租掃人哲〞違。項航目資而產承委租人靠是項倉目的銅主辦優人和哄真正洞投資版者?？喙こ膛Y產草承租朗人通并過租盡賃協本議的漠方式館從杠亮桿租請賃結碼構中型的股枕本參港加者陸手中形獲得華工程案資產訂的使渡用權詠，支晶付租熊賃費劈作為仙使用隸工程弊資產殲的報慕酬。拋由于伶在結豪構中嘗充分氣考慮亮到了腿股本惡投資任者的該稅務向好處充，所罰以與佳直接年擁有致工程把資產敞的融錯資模沃式比愛較，往工程廊投資耐者可屬以獲刮得較染低的碼融資圍本錢奔。具筆體地束說，葉只要折工程像在建傅設期漏和生容產前厭期可銀以有辱相當灣數額宣的稅廢務扣姿減，堵這些獵稅務苗扣減汽就可攻以被貫用來手作為偉支付坦股本壓參加必者的舊股本睡資金而投資肌收益蘇的一響個重房要組虛成部焦分。掠與其禁它模壩式的堂工程項融資等一樣寬，項道目資午產的賄承租嬸人在鈔多數稅情況松下，磨也需舉要為搭杠桿然租賃宰融資兇提供駝工程裳完工譜擔?？?、長礎期的禿市場寄銷售擁保證僵、一懼定形孫式和較數量區的資運金轉勤入害(肚作為犯工程奴中真嗓正的罵股本嘗資金舊)傭以及艷其它襲形式莖的信艦用保棟證。而由于糕其結球構的丸復雜獵性，區并不竊是任音何人賤都可蛛以組除織起菜來以貞杠桿忌租賃孕為基碗礎的抱工程江融資蟲。項稼目資幫產承娛租人深本身很的資娛信狀聯況是歪一個耐關鍵砌的評酷斷指狗標。敘(d具)投、杠需桿租醉賃經梳理人湊〞右。杠鈴桿租濾賃融姿資結煉構通波常是宅通過睛一個偵杠桿談租賃急經理曲人組章織起廢來的東。這猾個經綿理人誘相當膛于一祝般項武目融耽資結鞏構中育的融墊資顧胸問角已色，假主要雁由投微資銀廚行擔換任。頸在安光排融鑒資階猛段，餡杠桿筐租賃莖的經蜂理人瓣根據蠶工程根的特鋸點，叢工程晶投資敏者的押要求芹設計劣工程記融資距結構炸，并柄與各照方談騾判組枕織融膠資結直構中楚的股快本參燈加者掛和債黎務參院加者鉗，安嫩排項故目的敏信用陸保證潛結構睬。如亂果融復資安才排成安功，聞杠桿磚租賃巨經理董人就選代表努股本障參加芹者在騙融資畫期內羊管理雀該融慮資結栗構的少運作聾?；蟾軛U摘租賃某工程吼融資乞結構嬸中各營方的肯根本失法律陸關系奮法某律賄文射件拿合晃同樂方手1為兇租賃乳協議倉工程幅資產棄出租碎人／泉承租噴人核2特量貸款蒼協議右工程粥資產還出租可人／泄債務炸參加碗者念3勸見信用姜保證霞協議驅工程然資產尾出租搖人／遺債務妙參加犬者／豎承租螺人網4救磨合伙耀制結康構協濾議螞股本方參加候者謊5蒜條管理幣協議占Ⅰ禍——惑合伙聽制代陡理人浴協議波經理贊人／也工程親資產郊出租娃人況6棍重管理使協議吵Ⅱ貸——釘債務府管理蝕協議室經理他人／注債務暑參加糊者祖7籍送管理位協議橫Ⅲ笨——她工程頁資產狹承租斧人現從金流膏量管荒理協菠議盞經理鄉人／敏工程征資產墻承租狂人寫第三輩，實識際操嶼作中壽對杠縣桿租傍賃項隱目融征資結兄構的奏管理逃比其伐它項濫目融黨資模調式復侵雜。呆前面尋說明孤一般蹈工程戚融資醒結構型的運瞇作包賭括了遙兩個號階段抱：項眠目建震設階攀段和削經營獸階段保；但粒是杠候桿租圖賃項墻目融奧資結量構的烘運作用需要趕包括省五個突階段拿：項廣目投騙資組桂建敘(餅合同俗)鍛階段主；租罷賃階澆段；榜建設彎階段糾；經幻營階稱段；淚中止哄租賃浮協議殿階段勿〕。桌在杠切桿租惰賃項禽目融老資結趨構中估各個辟組成絡局部劍之間榮的關典系肢杠桿司租賃張融資幸結構袋的運嘉作與糠其它粘工程哈融資攝結構史動作洞之間晶的主肝要區計別在區于兩筒個方反面：殲第一金，在偉工程社投資呀者確街定組紙建宣(坐或參壁加漆)劑一個瓦工程賠的投學資之腹后，忘需要劫將項畏目的待資產菊及其教投資菊者在播投資卸結構欺中的胞全部燒權益奇轉讓弟給由宣股本傾參加甚者組冊織起激來的鐘杠桿單租賃調融資板結構葛，然尊后再泥從資致產出掉租人據；第薄二，翁在融原資期妄限屆此滿，怒或由柴于其料它原伴因中班止租坑賃協零議時綁，項艘目投框資者監的一塵個相櫻關公榆司需襪要以般事先稈商定宴的價府格。飛杠桿柔租賃堵工程鳳融資末結構亦的五厲個階獨段籮①蕩、在柔工程徒建設朱階段的，一發般不擴付或斃只付界相當吸于項連目貸舟款利扣息的扮租賃荷費上外圖是夏一個嘉完整析的杠拳桿租注賃項訴目融造資結陶構。敘在這踐個融雞資結羽構中飾，第豪一，界工程尸的投蛇資者施通過抹一個劇單一榨目的粒工程希公司濟安排垂杠桿秋租賃翼的融斑資結鏡構，炎為項碗目投純資籌妨集資畫金。雷在項弄目建匠設期敏，投甚資者插為融克資安宣排提新供一旅個完濤工擔選保，仗承當點工程境的全攻部責鹽任；贏在項類目的舅生產封期，欄投資絲者只嘗提供羅一個鵲具有扒“竄無論走提貨育與否趙均需蝴付款營〞咱性質鄭的產兔品承桿購協應議，狡融資謝安排綁成為昆一種好有限膚追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