奧普特研究報告機器視覺核心部件龍頭_持續拓展產品和行業布局（報告出品方/作者：國泰君安證券，徐喬威，李啟文）1.盈利預測公司主營為中高端數控機床，主要涵蓋大型加工中心、立式數控機床、臥式數控機床及有關零配件。2022年，大型加工中心/立式數控機床/橫式數控機床營收分別為8.34/4.98/4.88億元，營收占比分別為45.2%、27.0%、26.4%；三者構成公司主要營收。1）大型加工中心：構成公司基本盤，在下游終端大客戶產品運算+國產化率提升的驅動下穩定快速增長。我們預計3C板塊2023-2025年收入增長速度分別為25%/24%/23%。2）立式數控：為公司快速增長主要驅動。該板塊，公司主要為鋰電池廠商提可以可供軟硬件一體的視覺解決方案。電動化浪潮下，鋰電廠商復產力度有增無減。此外，鋰電產線高速化及鋰電產品安全建議的提升共同推動機器視覺在鋰電應用領域滲透率的提升。我們預計新能源板塊2023-2025年收入增長速度分后別為45%/40%/35%，保持較快快速增長。3）其他：除3C和新能源兩大主要應用領域下游外，公司還布局了汽車、半導體、醫療、光伏等應用領域。目前這些領域尚處于培育階段，基數二者對較低，公司正在快速拓展。預計2023-2025年，公司其他板塊總收入存盼望維持20%的無機增長速度。4）綜合毛利率：3C領域公司主要客戶為蘋果，毛利率較低。新能源領域公司主要客戶為國內頭部鋰電廠商，該塊業務毛利率較3C低。時程隨著新能源業務的快速增長，公司毛利率將持續上升。我們預計2023-2025年，公司綜合毛利率分別為64.1%/63.2%/61.8%。2.公司：深耕機器視覺行業，體制健全發展穩定2.1.機器視覺行業先驅，以點帶面持續發展國內機器視覺領軍企業，具備多產品線自主研發生產能力。奧普特2006年成立，是國內較早進入機器視覺領域的企業之一，最早從光源和光源控制器產品起步，通過自主漸進式研發，已實現光源、光源控制器、鏡頭、相機、視覺控制器系統等機器視覺核心零部件全覆蓋。2009年，公司推出第一代SciSmart智能視覺軟件，實現軟件層面自研。2010年公司通過富士康打入蘋果供應鏈，并于2016年正式成為蘋果直接供應商。2017年，公司進入寧德時代和比亞迪等鋰電池企業供應鏈，業務范圍從3C電子擴大到新能源領域。2019年，公司實現相機自主研發與銷售，同時于2021年推出工業讀碼器和3D激光傳感器并實現自主相機常用型號的覆蓋。截至目前，奧普特的產品和解決方案已經應用于20多個國家和地區，全球范圍設立30多個服務網點，服務于15000余家客戶。2.2.軟硬件產品線全系列全面全面覆蓋，持續拓展下游應用領域公司可為客戶提供軟硬一體的機器視覺解決方案。奧普特自主產品線已覆蓋光源、光源控制器、鏡頭、工業相機、視覺系統等機器視覺核心軟硬件產品，在工業讀碼器、3D激光傳感器及深度學習產品方面完成布局并取得了銷售突破。同時，奧普特以產品核心技術為基礎，建立了成像和視覺分析兩大技術平臺，結合多年積累的機器視覺在各下游行業應用的專有技術（Know-How），形成了多層次的技術體系。以此為基礎，公司能夠向下游客戶提供各種機器視覺解決方案，協助客戶在智能裝備中實現視覺功能，提高機器視覺系統的準確性、穩定性和可靠性，從而帶動公司產品的銷售。（1）光源：機器視覺系統的關鍵部件，用做照亮目標、著重特征，克衣環境光制約，保證搜集圖像的一致性。公司光源產品涵蓋所述光和不可見光兩大類，不可見光產品全面全面覆蓋波長從280nm至405nm的紫外光及850nm至1500nm的紅外光，共38個系列，將近1000款標準化產品，同時具備3萬多例訂做設計經驗，具備最快在3個工作日內訂做光源的快速積極響應能力。目前公司已同時同時實現光源產品100%自產。（2）光源控制器：用做給光源供電、掌控光源亮度和照明設備狀態。公司產品分為模擬控制器和數字控制器兩大類，數字控制器通過PC設備遠程控制。目前公司已同時同時實現光源控制器100%自產。（3）鏡頭：搜集物體的光學信息，同時同時實現光學促進作用。公司獨立自主鏡頭產品主要涵蓋定焦鏡頭、Coloretto、Hawk和Grampus系列線洗臉鏡頭等，全面全面覆蓋常用像素、焦距、像元大小和芯片尺寸，可以兼容市面上的主流相機。對于尚未全面全面覆蓋的遠心鏡頭等其他鏡頭，公司根據仍須求對外訂貨。根據招股書發布數據，2017-2020H1公司自造鏡頭占至鏡頭銷售收入的48.1%、49.7%、51.8%、43.7%。（4）相機：通過將鏡頭的光線涌向與像平面，分解成圖像，輸出模擬或數字信號，同時同時實現光電轉換。2019年成功研發獨立自主相機并銷售，但并非量產機型。公司相機主要源于于自造，2020年和2021年上半年，自造相機占至相機銷售收入的99.2%和97.7%。（5）視覺控制系統：對圖像信息進行數字運算和處理，根據預設條件進行分析判斷，并將結果信號傳輸至適度硬件進行繼續執行。公司產品囊括視覺分析器和視覺分析軟件，其中視覺分析軟件產品涵蓋SciVision視覺開發包和SciSmart智能視覺軟件。公司著眼光源產品，產品結構持續改善。光源及其控制器構成Torigni方案，鏡頭構成光學方案，相機構成光學方案，光源+光源控制器+鏡頭+相機+視覺控制系統構成整體解決方案。2017-2021年光源和光源控制器營收占比分別為57.8%/57.8%/57.5%/50.0%/44.0%，貢獻公司主要營收。近年回去，隨著獨立自主鏡頭、相機及整體解決方案的推廣，光源產品占比逐漸下再再降。歸因于在3C和新能源兩大領域大力推廣軟硬件一體化解決方案，公司整體解決方案占比持續提升。2017-2020H1，公司整體解決方案營收占到至比分別為23.5%/24.6%/25.7%/29.1%。3C業務為公司壓艙石，新能源貢獻公司主要增長驅動。公司視覺產品已廣泛應用于3C、新能源、半導體、光伏、汽車、醫藥和食品加工等領域。2017-2022年，3C收入占比為74.3%/78.9%/70.7%/77.1%/59.1%/56.4%，是公司收入壓艙石。2017-2022年，新能源（特指鋰電池）收入占比為14.9%/10.2%/16.8%/11.7%/29.5%/35.1%，提升明顯，為公司收入增長的主要驅動力。機器視覺被廣泛應用于電池生產前、中、后段工序。受益于新能源汽車加速替代傳統燃油車，動力電池、儲能電池等需求爆發，國內外主流電池廠商如寧德時代、特斯拉、比亞迪等持續加大產能建設力度，拉動機器視覺需求。公司作為機器視覺關鍵零部件龍頭，憑借敏銳的市場洞察力，較早布局鋰電行業，產品和技術已獲得行業頭部企業寧德時代、比亞迪、蜂巢能源等客戶的認可。多渠道銷售產品，設備制造商占主導。公司下游客戶包括設備制造商、設備使用商和系統集成商三大類，其中設備制造商是公司最大的客戶群體和最主要的收入來源。1）公司向設備制造商提供視覺產品作為其智能制造設備的重要組成部分。公司作為專業的機器視覺廠家，技術實力強悍，具備豐富的項目經驗，可快速響應客戶迭代需求，有效解決客戶生產難題及降低生產成本。公司與設備制造商客戶大多有多年合作歷史，深度參與客戶各類產品的樣機制作、選型、工藝測試過程，協助客戶完成視覺部分與整機的調試，建立了高粘性的合作關系。公司制造商客戶包括大族激光、賽騰股份、帝爾激光、世宗自動化、超業精密、愛康電子科技等。2）設備使用方自身利益對關鍵工序保密等原因，可以輕而易舉向機器視法號公司訂貨產品。與設備終端使用方尤其就是行業頭部客戶建立合作，存有助于提升行業知名度和影響力，同時輕而易舉觸碰和心智終端市場需求，積累更全面的數據資料。公司的設備使用方客戶涵蓋蘋果公司、富士康、寧德時代、恩費諾、安世半導體等。3）系統集成商/貿易商就是行業內其他機器視覺產品供應商。機器視覺由多種硬件及軟件共同共同共同組成，視覺企業一般各有所長，單家企業較難提供更多更多符合客戶市場需求的一體化解決方案。公司以光源產品起家，光源單品具有較強的市場競爭力，故公司通常可以服務設施其他視覺企業順利完成解決方案的供應。公司以分銷方式向系統集成商銷售產品，客戶主要涵蓋歐姆龍、康耐視等。2.3.股權高度集中，新機制激勵機制均衡人才公司股權高度集中，深度讀取核心管理層利益。公司實際掌控人盧治臨、盧盛林為兄弟關系，許學亮為其一致行動人。盧治臨擔任公司董事、總經理，輕而易舉所抱持公司29.79%股份，并通過東莞千智間接所抱持公司2.52%股份；盧盛林擔任公司董事長、副總經理、研發總監，輕而易舉所抱持公司29.13%股份，并通過東莞千智間接所抱持公司2.46%股份；許學亮擔任公司董事、副總經理、董事會秘書，輕而易舉所抱持公司7.28%股份，并通過東莞千智間開回所抱持公司0.61%股份。葉建平（財務總監）、范西西（監事會主席）、李江鋒（技術總監）、賀珍真（技術總監）等也都通過東莞千智間接所抱持公司股份，核心管理層與公司深度讀取。股權激勵推行，為公司發展打下良好基礎。2021年，公司面世限制性股票鞭策計劃，按60元/股向公司高管與仍須鞭策的其他人員總計272人，的定減至頒給37.28萬股(占到至總股本0.45%)第二類限制性股票。考核目標以2021年營業收入為基準，建議2022/2023/2024年每年營收相對基準增長速度不低于30%/60%/90%。從目標預設看一看，公司對未來發展充滿信心。3.公司業績穩定快速增長，盈利能力保持較低水平營收穩定快速增長，盈利能力保持較低水平。2017-2022年，公司營業收入由3.03億元快速增長至11.41億元，CAGR少于30.37%；歸母凈利潤由0.76億元快速增長至3.25億元，CAGR少于33.73%；歸母凈利率CAGR高于營收CAGR。2017-2022年，公司毛利率始終保持在65%以上。2021年，毛利率大幅大幅下滑主要系則產品結構變動導致。2021年，公司新能源業務營收同比快速增長244.0%，3C電子營收同比快速增長4.4%，3C電子業務毛利率顯著高于嶄新能源業務。2022年，新能源業務增長速度雖然多于3C，但在規模效應助推下，毛利率保持相對均衡。因為銷售費用和研發費用的大幅快速增長，2022年凈利率較2021年大幅大幅下滑幅度非常大。高研發資金投入保持技術領先優勢。2017-2022年公司期間費用率由39.51%下降至35.45%，拆分看一看研發費用與銷售費用為期間費用主要組成部分。2022年，公司研發費用達致1.91億元，同比快速增長39.32%，主要原因為研發人員快速增長、研發項目劇增；銷售費用達致2億元，同比快速增長40.14%，主要原因為銷售人員增加，銷售人員薪酬、差旅費、業務招待費和樣品增加；財務費用率與管理費用率保持較低水平，分別為-1.64%與2.82%。受新能源總收入占比提升影響，公司現金流有所大幅大幅下滑。2020年公司經營性現金流為0.96億元，同比下降39.29%，主要系則客戶支付現金的節奏存減慢。2021年歸因于總收入快速增長和積極主動的資金回籠政策，公司經營性現金流同比快速增長80.63%，達致1.73億元。2022年公司經營性現金流為0.45億元，同比下降73.99%，主要系則新能源總收入大幅快速增長，嶄新能源行業主要以票據繳付居多。公司在嶄新能源行業客戶基本為行業頭部客戶和上市公司，應繳賬款資金回籠風險相對較小。2022年公司1年期的應收賬款賬款賬款少于93.54%，公司應收賬款賬款賬款質量較好。有息負債率極低，公司償還債務風險小。2017-2022年公司資產負債率從18.71%下降至6.07%，資產結構持續優化。2022年公司有息負債率僅為0.16%，公司償還債務風險并不大。4.機器視覺下游應用領域廣為，正當時4.1.機器視覺：為機器裝上“眼睛”和“大腦”，廣泛應用于高端生產領域機器視覺系統由光學和處理兩大部分構成。機器視覺設備就是一種利用光學裝置和非觸碰的傳感器獲得被檢測物體的特征圖像，并通過計算器從圖像中提取信息，進行分析處理，進而同時同時實現檢測和掌控的裝置。機器視法號技術牽涉到機械、電子、光學、自動控制、人工智能、計算機科學、圖像處理和模式識別等諸多領域。機器視覺設備由兩部分構成，一就是視覺掌控硬件，即為為“視”的部分，負責管理光學功能，涵蓋光源、鏡頭、工業相機、圖像采集卡；二就是視覺處理軟件，即為為“法號”的部分，負責管理對光學結果進行處理分析、輸出分析結果至智能設備的其他執行機構。機器代人：機器視覺二者較人眼在精度、效率、穩定性上具有顯著優勢。與人眼較之，機器視覺設備具有精確性強、速度快、適應性強、客觀性高、重復性強、檢測效果均衡可靠、效率高、便捷信息內置等特點，就是工業生產數字化、網絡化、智能化的發展方向，可以幫助終端使用者實現產品增質、降低成本以及生產數字化。在產品增質方面，機器視覺可以顯著增加產品逃亡費率為，提高生產的精度和良品率，同時提升產品一致性。在降低成本方面，機器視覺搜集和處理圖像的時間在微秒級別，可以顯著提高效率；此外單臺視覺系統可以替代多人工作，并可以724小時不間斷工作。在生產數字化方面，機器視覺作為“圖像”這一關鍵數據的搜集和分析USB，就是未來同時同時實現智能生產和工業可視化的必不可少途徑。機器視覺具備識別、測量、定位、檢測四大功能。1）識別：指甄別目標物體的物理特征，包括外形、顏色、字符、條碼等常見的應用場景。2）測量：指把獲取的圖像像素信息標定成常用的度量衡單位，精確地計算出目標物體的幾何尺寸，主要應用于高精度及復雜形態測量。3）定位：指獲取目標物體的二維或三維的位置信息，進而輔助執行后續操作，常用于元件對位，輔助機器人完成裝配、拾取等。4）檢測：指對目標物體的表面狀態進行檢測，進而判斷產品在生產制造狀態中是否存在缺陷，內涵和種類繁多。機器視覺四大應用功能中，檢測為最主要的應用。據中國機器視覺產業聯盟統計，2020年質量檢驗和表面紋理檢查合計占比49.8%。機器視覺產業鏈全面全面覆蓋多個環節，下游應用領域場景眾多。機器視覺上游涵蓋半導體、光學材料、電子元件等原材料和零部件。中游涵蓋光源、光源控制器、鏡頭、相機、視覺控制器、圖像采集卡等硬件和圖像處理軟件。軟件服務商可以劃分為底層算法開發商和二次應用領域研發兩大類，軟件的核心壁壘突顯在底層算法。機器視覺下游涵蓋3C電子、新能源、半導體、印刷、食品飲料等眾多行業。零部件和軟件合計占到至機器視覺系統成本的80%；中游產品以視覺系統和相機居多。從機器視覺系統成本構成來看，零部件、軟件開發、加裝集成、維護分別占到至45%/35%/15%/5%；其中零部件和軟件開發兩項合計少于80%。從機器視覺銷售額來看，視覺系統/相機/光學/照明設備/智能相機&傳感器分別占比33.2%/25.6%/10.1%/9.3%/8.5%，視覺系統和相機就是機器視法號最輕的兩項細分銷售領域。3C電子、半導體、汽車為機器視覺主要應用領域下游。相較于人眼而言機器視覺的精度更高，更適宜在高精度的3C電子產業中應用領域。根據GGII數據，2021年，3C電子占據機器視覺31.56%的應用領域份額。在3C領域，機器視覺主要用做表面檢測、觸摸屏生產、AOI光學檢測、PCB印刷電路等。機器視覺在工業領域的第二大應用領域場景為半導體，約占10.22%的份額，在半導體領域機器視覺主要就是對芯片進行晶圓研磨、定位加裝、尺寸測量和硅片表面瑕疵的檢測。第三大應用領域就是汽車產業，主要對汽車某些零部件進行高精度識別、測量、定位、檢測，這部分約占下游應用領域的11.04%。近年來在新能源車浪潮下，鋰電復產力度持續強化，對應機器視覺市場需求也不斷水漲船高。此外，在傳統的食品包裝、物流倉儲、醫藥等領域，機器視覺也被廣為應用于識別、物流配送和質檢等操作方式方式。4.2.機器視覺方興未艾，政策+技術驅動行業步入發展快車道4.2.1.人口老齡化+政策共同驅動機器視覺行業快速發展中國機器視覺起步較晚，但處于高速發展初期。從世界范圍內看一看，1969-1980年機器視覺處于萌芽期，尚未形成完善的機器視覺概念；1980-1990年，機器視覺逐步由理論研究邁入工業領域的技術應用領域，同時同時實現飛速發展；1990-2000年，由于光學技術和算力發展不明朗，系統成本高，產業步入脫胎換骨波動期；2000-2010年，在應用領域和算法的雙重驅動下，機器視法號正式宣布正式宣布步入發展早期；2010年以來，在算法驅動下，機器視覺快速發展，在電子、汽車、半導體等領域均贏得廣泛應用。我國機器視覺行業啟蒙運動于20世紀90年代，國內主要機器視覺廠商以代理國外機器視覺產品起至至家，步入21世紀后部分廠商走上獨立自主研發道路。2010年以來，隨著3C電子制造產業市場需求快速提升，中國機器視覺產業步入高速快速增長階段。2025年全球機器視覺市場規模料達致1276.1億元。根據GGII數據，全球機器視覺市場規模不斷擴大，從2015年377.9億元增至2021年的804.0億元，CAGR少于13.4%。隨著智能生產的浪潮和下游的不斷運用，主要國家的工業自動化水平穩步提升，機器視覺的規模也將穩步不斷擴大。預計2025年全球機器視覺市場規模將突破1276.1億元，2022-2025年為叢蘚科扭口蘚再分后增長速度為13.22%。2025年中國機器視覺市場料達致468.7億元。根據GGII數據，2016-2021年我國機器視覺市場規模由46.9億元增至138.2億元，CAGR為24.1%。中國制造業的快速脫胎換骨，以及自動化、智能化水平的進步，為我國機器世界行業的發展提供更多更多了濃郁土壤。根據GGII數據，預計至2025年，我國機器視覺市場規模料達致468.7億元，2022-2025年CAGR為40.78%。國內制造業亟須轉型升級。2021年中國制造業增加值4.86萬億美元，占到至全球的30%，但整體上沒有全盤徹底擺脫規模助推的發展路徑，存技術創新能力虛弱、基礎服務設施能力嚴重不足、部分領域產品質量可靠性有待提升、產業結果不合理等問題。中國人均制造業增加值僅為發達國家的三分之一，制造業強國發展指數與美德日第一梯隊的發達國家存非常小的差距，生產業的智能升級仍存非常小空間。高端生產有關鼓勵政策持續驅動機器視覺行業快速增長。制造業就是我國的支柱產業，但我國在制造業領域遭遇的國家競爭日益激烈：發達國家通過推行再工業化戰略，不斷加強中高端制造業的領先優勢，發展中國家內積極取悅勞動密集型產業搬遷，在中低端承包產業和資本搬遷，我國生產業優勢逐步弱化。我國正在進一步深化產業結構調整，推動制造業科技技術創新和智能生產水平，提高生產效率，著力從要素驅動向技術和技術創新驅型喊叫轉型。機器視覺就是同時同時實現智能生產過程中數據采集的必不可少技術，長期以回去一直受到國家產業政策的鼓勵和大力支持，為其發展營造了較好的政策環路境。驅動機器視覺發展的兩大因素：宏觀政策推動和微觀用工成本提升。機器視覺憑借效率與成本優勢替代人工。近年來，我國老齡人口占比持續提升，至2022年65歲以上人口達致2.1億，占到至人口總數的14.9%。與此同時，勞動力平均工資也在持續提升，2015-2022年勞動力人員平均工資同比快速增長保持在7%左右，2021年勞動力人員平均工資達致9.25萬元/年。人口老齡化+勞動力成本的上升凸顯了機器視覺在工業產線上的優勢。宏觀層面來看，2017年以來，國家部委和各省市均施行了一系列政策鑼勵制造業高端轉型，而高端轉型的進程中則少不了機器視覺對人工的挑代。機器視覺被投資者看空，企業數量保持快速增長。中國機器視覺領域的融資案例數量和融資金額總體持續上升趨勢，2021年機器視覺行業投資事件91起至至，較2020年增加30起至至；投資金額193.4億元，較2020年增加81.57億元。彌漫中國機器視覺技術的技術創新升級，中國機器視覺本土企業數量穩步上升，2020年中國機器視覺新增企業數少于637家，2021年中國機器視覺新增企業數少于278家。2022年受宏觀經濟波動影響，機器視覺投融資有所大幅大幅下滑。4.2.2.機器視覺性能優越，技術進步放大應用領域優勢技術標準體系逐步完善，大力大力推進大力大力推進核心技術產業化。目前行業內的國際標準化非政府涵蓋ISO/IECJTC/SC24、ITU：SG16、IEEE、G3、IPC等。截至2020年12月，由G3國際視覺標準化非政府發布的機器視覺標準共23項，在研標準7項，牽涉到至器件、接點與測試，環評與評測，以及工業可視化。所有標準基于技術發展和市場需求快速更新，平均值一年運算一個技之術版本。我國國內關于機器視覺行業的國家標準、行業標準和團體標準也在陸續審查和發布，為行業統一化、標準化鋪設較好的發展軌道。機器視覺技術持續進化：深度自學技術、3D視覺技術、高精度光學技術與機器視覺可視化互動技術將加強機器視覺的性能優勢，拓展應用領域場景。1）深度自學技術協助提高機器視覺普適性和適應能力：傳統機器視覺技術更適用于于于固定化場景、高重復性工作，而隨著應用領域開拓，機器視法號檢測中，存瑕疵類型復雜化、微小化、背景噪聲繁瑣等特點，傳為叢蘚科扭口蘚算法在處理這些應用領域時，呈現通用性低、難于轉化成、對使用人員必須普柳斯的特點。基于深度自學的機器視覺，能將機器視覺的效率和魯棒性與人類視覺的靈活性融合，能順利完成繁瑣環境下的檢測，特別就是牽涉到偏差和事先沒有能夠預測瑕疵的場景。高性能低功耗的可編程可以用置型FPGA芯片、為了某種特定市場需求而專門訂做的ASIC芯片等AI芯片的出現，并使深度自學模型的建立和應用領域變成可能將將，并使機器視覺的應用領域與市場空間贏得非常大拓展。2）機器視覺維度向3D延伸增加高階智慧判斷能力：2D機器視覺技術可以以以獲取二位圖像，但無法以以獲取物體高度、平面度、表面角度、體積等三維信息，已受光照條件變化的影響、對物體運動敏感性。3D機器視覺技術能提供更多更多更多樣的被攝目標信息，可以在6個自由度上定位被攝目標，轉換成人眼三維立體視覺。目前3D技術成本過高，其尚無法替代2D機器視覺技術，兩者可以相互補齊，在相同的場景下優勢互補，比如2D視覺用做測量某種物體的相對尺寸比例，3D視覺用做測量物體絕對幾何尺寸。3）機器視覺的目標就是同時同時實現高精度光學：高精度光學仍須光源、鏡頭、相機等各部分的高精度協同。在光源技術方面，技術的發展方向涵蓋代萊光源類型、更全面的波長全面全面覆蓋、技術創新的光源布局等；在鏡頭和二者機方面，仍須提供更多更多更大靶面和更大像元的產品。4）機器視覺互聯互通技術提高智能裝備的效率和性能：隨著智能生產的不斷深化和發展，仍須將生產控制系統內置至上層的生產管理系為叢蘚科扭口蘚，并最終互連企業管理系統，同時同時實現信息從生產現場至管理層的粟穿。行業內企業、行業協會、產業聯盟在機器視覺互聯互通方面，不斷合作和資金投入，制定了數據USB、通訊協議等基礎共性標準。比如AIA制定了GigEVision、USB3Vision相機標準通信協議；EMVA制定了GenICam相機標準協議；VDMA、中國視覺產業聯盟等行業非政府，正攜手OPC非政府，制定OPC-Vision協議，旨在阻斷視覺與各信息系統的信息地下通道，同時同時實現系統間的互聯互通。4.3.3C領域平添均衡增量，新能源汽車變成代萊增長點C：產品更新運算催生機器視覺嶄新市場需求機器視覺在消費電子行業應用領域廣為。在消費電子領域，機器視覺可以被廣泛用做3C表面檢測、觸摸屏生產、AOI光學檢測、電子PCB等。以手機生產為基準，機器視覺具體內容應用領域場景存觸摸屏Mark定位、手機屏幕劃傷勢檢測、手機MIC相符定位、液晶屏AA區定位、耳機孔定位、按鍵字符令邊線檢測、手機殼尺寸檢測、手機芯片瑕疵檢測、PCB焊錫檢測、IC元件PIN針及字符檢測等。消費電子產品市場存量大，產品快速運算持續催生機器視覺嶄新設備嶄新須要求。2017-2021年，我國消費電子市場規模為由16120億元增至18113億元，市場存量規模非常大。隨著我國新冠肺炎疫情形勢轉好以及市場需求的恢復正常，預計2022年我國消費電子市場規模將少于18649億元，同比減至長3%。消費電子行業具有技術革新快速、產品運算快、利潤較低等特性。消費電子產品非常大的存量及消費者對高質量產品的偏好，推動消費電子產品必須通過高效率精細的機器視覺技術提升追加新增產能和質量。同時頻繁的型號和設計變更也可以導致生產企業仍須頻繁訂貨、更新其生產線設備，對其上游的機器視覺行業產生非常小市場需求。4.3.2.新能源：新能源汽車快速替代燃油車，汽車和鋰電視覺檢測市場需求疲軟汽車生產變成工業機器視覺應用領域關鍵增長點。汽車生產過程繁瑣且程序多樣，在汽車生產過程中使用機器視覺技術回去替代人工進行檢測，不僅能夠提高工作效率及準確率，還可以降低生產成本，因此機器視覺技術被廣為應用于汽車制造業，主要應用領域涵蓋汽車零配件檢測、汽車安裝校檢檢測、汽車零配件二維碼及字符識別、涂膠檢測等。此外，目前國內積極主動推動網聯汽車發展，汽車電子化趨勢將進一步加強。過去汽車以機Sommi結構居多，在新能源和智能汽車中，電子零部件的成本比重將可以達致整車的一半以上，大量的雷達（激光、厘米波、毫米波、超聲波）、傳感器、通信（GPS、DSRC、4G/5G）、攝像頭、監控、檢測、娛樂系統將可以被裝載在汽車之上，汽車行業對采用機器視覺技術檢測設備以及智能制所造裝備的需求量將不斷提高。新能源車快速替代燃油車，鋰電池檢測市場需求疲軟。新能源汽車安全性必須求不斷提升，對鋰電池建議愈發提高。電池瑕疵檢測的傳統方法就是人工測量和推斷，容易受檢測人員主觀意愿、情緒、視覺疲倦等人為因素的影響，并使檢測結果出現偏差漏洞。因此在鋰電池生產生產的過程中，機器視覺檢測重要性凸顯、應用領域劇增。以方形一維電芯為基準，在電芯前段工序中，視覺檢測主要應用于涂敷的涂覆促發、尺寸測量，極片的表面瑕疵檢測、尺寸測量，一維對齊度等。在電芯后工序中，視覺檢測主要應用于裸電芯極耳凸狀檢測、極耳上色碎屑檢測、極耳沖壓質量檢測、尺寸測量、貼膠定位，以及進殼頂蓋沖壓質量檢測、密封綁沖壓質量檢測、電芯外觀檢測等。在模組和PACK段，以視覺檢測裝備居多，主要應用于底部藍膠檢測、BUSBAR焊縫檢測、兩端焊縫檢測、模組全尺寸檢測、PACK檢測等。預計至2025年鋰電機器視覺系統市場規模將超過至44.63億元。根據高工鋰電數據，2019-2021年鋰電機器視覺系統市場規模分別為4.55/7.22/13.1億元，鋰電設備市場規模分別為229/287/588億元，對應機器視覺系統成本占比分別為1.99%/2.52%/2.23%。隨著鋰電池自動化產線的提升、無人車間的資金投入，未來依靠機器視覺的完全在線檢測將可以替代目前的離線放樣檢測和半自動人工抽檢方式，推動機器視覺產品在鋰電池生產中的應用比重提升。因此假設未來機器視覺在鋰電設備成本比重在3%。根據《中國新能源汽車行業發展白皮書（2022年）》數據，預期2025年新能源車全球年銷量2356萬輛，假設單車帶電量略有提升，產能利用率也隨新產能替代老產能的趨勢提升，則到2023/2024/2025年動力電池實際產能缺口分別達421/549/743GWh，對應2023/2024/2025年市場規模達到分別約1053/1236/1487億元。若以機器視覺3%的成本占比估算，鋰電機器視覺對應2023/2024/2025年市場規模約31.62/37.11/44.63億元。4.3.3.半導體：機器視覺最早應用領域，空間寬闊半導體行業就是機器視覺設備的潛在研發市場。機器視覺在半導體行業的應用領域牽涉到至外觀瑕疵、尺寸、數量、平整度、距離、定位、校準、焊點質量、彎曲度等檢測，尤其就是晶圓制作中的檢測、定位、研磨和PCB過程都仍須機器視覺技術的輔助。半導體陳文杰檢測設備約占半導體設備的12%左右，2020年全球半導體檢測設備市場規模少于76.5億美元，同比減至長20.1%，中國大陸半導體檢測與測量市場規模少于21.0億美元，同比減至長24.3%。2016-2020年，中國大陸半導體檢測與測量設備CAGR高少于35.7%，遠高于全球的13.2%。現階段，我國半導體產線大多都就是整體惹起進，且半導體行業標準較為健全，國產機器視覺設備還未大量采用，國際巨頭科磊、應用材料、日立合計市占率多于90%，中國設備廠商起步晚且基礎薄弱。隨著半導體工藝的進步、微觀結構逐漸繁瑣，對設備檢測速度和量、光學檢測技術分辨率、大數據精測算法和軟件的建議提高，國產機器視覺設備料進一步蔓延。4.3.4.其他：物流、醫藥等領域對機器視覺市場需求不斷凸顯物流、醫藥、光伏、食品飲料等眾多應用領域場景有待研發。物流上采用機器視覺可以準確進行物品物流配送，順利完成精準抓取作業，效率高、成本低、出錯率低，就是未來智能物流的必不可少技術。此外機器視覺還可以在食品飲料、光伏、醫藥、化妝品等行業贏得廣為的應用領域。然而，目前國內外企業的業務覆蓋面都不全面，仍然集中在一兩個常用領域，對嶄新市場需求的研發不肢。通過進一步研發應用領域場景，能不斷擴大整個機器視覺市場規模，同時避開豁免同質化競爭，贏得更高的利潤率。4.4.競爭格局：充分利用性價比對準中低端市場，進程大力大力推進國內機器視覺企業眾多但規模小。據中國機器視覺產業聯盟數據，2020年中國總計多于4000家機器視覺有關企業，但營收在1億以上的企業僅占16.5%，營收在3000萬以下的企業數量過半。國內本土企業在規模和體量上和外資較之仍存非常大差距。基恩士和康耐視作為全球機器視覺兩大巨頭，不僅寡頭寡頭壟斷全球高端市場，在中國的份額也分別占至34%、9%，高于中國本土企業，奧普特占到至市場總額的5%，余下其他企業互動一半市場，競爭格局較為分散。逐步推進，但難以突破核心壁壘。2021年中國國產品牌銷售額占比58.43%，占比持續提升，充分反映出國內機器視覺產業獨立自主研發產品比例的不斷上升，本土優勢不斷充分發揮。但目前國內廠商仍以代理商居多，具備獨立自主生產能力的企業以中低端領域進口替代居多。工業鏡頭、工業相機、底層算法和軟件等技術壁壘高、利潤率高的部分，由具有更濃郁的研發技術積累和軟硬件優勢國外企業占據了絕大部分市場份額。機器視覺行業集中度較低，分散程度在加劇。2020年，我國機器視覺行業CR5、CR10分別為30.1%、40.3%，較2019年分別下降2.9%、4.3%。我國機器視覺行業目前集中度較低且分散程度仍在加劇。行業格局分散主要系則下游應用領域場景差異化水平高導致。機器視覺應用領域涵蓋識別、定位、測量、檢測，被廣為應用于消費電子、半導體、汽車、印刷、食品加工等領域，相同行業及應用領域對于機器視覺應用領域的建議均存非常大差異。即使占趙靜儀少于52.9%的消費電子領域，由于產品（手機、手表、電池）及工序（說明行業中的Array、Cell、Module制程）的相同導致應用領域差異也很大。光源：技術相對明朗，競爭激烈。光源對于機器視覺中的圖像搜集部分具有關鍵影響，為時程圖像識別與分析奠定必要的基礎。中國視覺光源行業市場集中度較低，整體競爭較激烈。中國機器視覺行業廠商步入光源市場較晚，產品技術門檻相對較低且具有性價比優勢。所以光源的國產化率非常低，也充份步入國際市場。日本CCS和美國AI憑借多年的行業積累在高端市場具備較低市占率，國內主要廠商存奧普特、緯朗光電、沃德弗、康視達等，其中奧普特為國內光源市場市占率最高企業。工業鏡頭：國外占據高端市場，國內企業中低端對準。鏡頭就是機器視覺圖像搜集部分關鍵的光學部件。在工業鏡頭領域，海外企業進駐較晚，研發實力疲弱，品牌影響力非常大，在高端工業鏡頭市場占據絕對競爭優勢。海外知名工業鏡頭品牌涵蓋美國Navitar、德國卡爾蔡司、德國施耐德、日本Moritex、日本KOWA等。海外品牌在鏡頭領域資金投入較晚，經過多年的業務積累與技術升級，在全球范圍內形成了德系和日系等光學巨頭。但是其也存產品價格高以及對中國客戶訂做化市場需求研發嚴重不足等失掉身陷。我國工業鏡頭企業雖然起步較晚，但憑借性價比優勢從低端市場烏入，涌現出優秀的鏡頭公司。工業相機：高端依賴進口，中低端進口替代進行時。根據前瞻工業研究院數據，2018年，全球工業相機市場，北美品牌占比62%、歐洲品牌占比15%。海外主要的品牌有瑞士Baumer、德國Basler、德國AVT、加拿大PointGrey等。國內廠商憑借性價比優勢切入市場，2015年后，中國涌現出了一批有規模的，有競爭力的自主研發工業相機的國產品牌，如海康機器人、大恒圖像、華睿科技年產十萬顆以上的公司，同時生產智能相機的公司也紛紛涌現，如深圳啟元，凌云光公司紛紛推出自己的讀碼器和智能檢測設備。視覺算法和軟件：康耐視等占據主要份額，國產廠商逐步發力。機器視覺中游視覺系統目前主要被MvTech、康耐視、基恩士三家占據主要份額。國內奧普特、大恒圖像、凌云光以代理業務起家，通過自主研發目前在視覺系統已有所突破。奧普特推出了SciVision視覺系統、凌云光推出了VisionWARE、維視圖像推出了Visionbank、大恒圖像是MvTech在中國唯一合作伙伴。在智能視覺裝備領域，由于下游應用廣泛且各應用之間差異化較大，國內各家廠商在各自擅長的細分市場均占有一定的市場份額。5.高研發助力公司拓寬產品與下游布局5.1.公司著重研發，多項核心產品技術領先著重研發資金投入，贏得令人矚目研發成果。2022年，奧普特研發費用少于1.91億元，同比快速增長39.42%，研發費用率為16.74%。公司嶄新獲得發明專利21項、實用新型專利152項、外觀設計專利5項，嶄新獲得軟件著作權14項。截止2022年底，公司總計榮獲發明專利51項、實用新型專利352項、外觀設計專利30項，總計榮獲軟件著作權87項、其他2項。上述專利和軟件著作權涵蓋了公司產品的各個關鍵技術領域，突顯了公司在技術研坎氏設計環節的核心競爭力。公司近幾年被評選活動為“國家知識產權優勢企業”，并核準“國家博士后科研工作站”、“廣東省博士工作站”、“廣東省奧普特機器視覺工程技術研究中心”等技術創新研發平臺。著重人才隊伍建設，持續大力大力推進校企合作。2022年，公司研發人員數量少于至813人，占總員工人數之比達至38.75%。公司充分利用奧普特研究院、奧普特博士后工作站導入優秀的專業技術人才，為公司未來發展提供更多更多產品、技術、人才保證。同時公司與各地院校、行業系統集成商深度合作，針對區域產業特色及專業特點，構筑產業與教育融合生態，助力人才培養與勞動力，成功申報教育部“產學合作協同育人”項目、入選廣東省第二批產教融合型企業建設培育名單等。以光學和視覺分析為核心，建立多層次技術體系。公司以光源技術、光源控制器技術、鏡頭技術、視覺分析技術為核心，在硬件和軟件方面，分別建立了光學技術和視覺分析兩大技術平臺。在此基礎上，融合多年積累的機器視覺在各下游行業應用領域的專有技術（Know-How），公司結構了涵蓋基礎核心技術、技術平臺、應用領域技術在內的多層次的技術體系，可實現高精度測量和引導定位、深度自學外觀檢測、曲面光學、3D測量和定位、飛行器偷窺、多光譜光學等，運用于3C電子、新能源、半導體、醫藥、光伏、食品加工等領域。光源產品性能優秀，比肩國際領先企業。機器視覺光源產品側重于照度、光滑性、穩定性。公司產品滿足用戶這三點建議。亮度上，與同行業公司日本CCS相似規格的產品對照，公司產品在相同工作距離的情況下，照度值較低。光滑性上，與CCS產品較之，奧普特也具備存一定優勢。均衡性上，公司產品采用恒流驅動方式可實現更精準的掌控、響應時間更長、在易用性和安全性上的功能設計也更為周全。軟件與算法技術含量高，國內廠商突破較為困難。軟件圖像處理分析就是機器視覺的四大功能順利完成的最后步驟，輕而易舉同意了機器視覺的可靠度和精準度，其中算法作為軟件平臺的底層，就是軟件的核心技術壁壘。軟件研發的成本比重僅約35%，且可以轉化成性較強，在技術明朗之后，具備客觀的已已連續盈利能力，毛利水平高少于90%。因此各大機器學習廠商紛紛投入資源進行深度自學模型的研發和應用領域，比如說康耐視分別在2017年和2019年全面全面收購兩家深度自學軟件公司ViDiSystems和SUALAB，進一步進一步增強在自身在該領域的實力。然而算法和軟件研發資金投入大，研發周期長，國內廠商起步較慢，在該領域競爭優勢虛弱，具備底層算法能力和獨立自主軟件平臺的企業很少。公司掌控底層算法與軟件技術，走在行業前茅。公司基于自身在行業的案例積累，經過高度提煉獨立自主研發了SciVision視覺開發包和SciSmart智能視覺軟件，就是國內甚少的具備底層算法能力和軟件平臺的機器視覺企業。SciVision視覺開發包涵蓋2D視覺算法、3D視覺算法和深度自學稱得上法。SciSmart智能視覺軟件建立在SciVision算法庫之上，能同時同時實現圖像采集、測量、識別、檢測、通訊、掌控等一系列功能，可以滿足用戶各類應用領域場景的市場需求達致通用型程度，并且具有可以在線調試、圖形化編程、操作方式方式便捷等特點，存較低的易用性。公司的視覺控制系統運轉了獨立自主研發的視覺分析軟件，有關方案已經在3C、新能源、半導體等多個行業運用，贏得眾多客戶廣泛普遍認可。重點發展3D算法與深度自學技術，有助于同時同時實現彎道超車。公司發展思路明確，將重點發展深度自學技術、3D處理與分析技術、圖像心智和融再分后技術、圖像處理的硬件加速技術等視覺前沿技術；軟件上持續升級現有的SCI系列視覺處理軟件，重點研發3D重構及分析模塊、深度自學算法模塊。目前標準化的3D視覺軟硬件產品已步入市場，產業鏈初步成形，3D視覺算法研究上國內外企業研究均處于起步階段，同時國內存著更能多的3D機器視覺應用領域場景，我國國內企業在3D技術研究上具備存天然優勢，公司作為國內少數幾家先發企業之一，預計在未來存更大的突破，同時同時實現對外資品牌的彎道超車。5.2.讀取行業頭部客戶，售后服務積極響應及時長期合作奠定公司品牌優勢。公司通過與知名客戶之間長期穩固的合作關系，在舊有產品和領域保持良好合作的基礎上，不斷在新產品、新項目上積極開展合作。同時，公司與知名客戶合作提高了企業品牌知名度，也可以借此贏得其他潛在優質客戶的廣泛普遍認可從而以以獲取更多訂單。根據公司招股書書以及其他公告，公司的產品已經應用于蘋果、華為、谷歌、OPPO、CATL、ATL、比亞迪、孚能等全球知名企業和行業龍頭企業的生產線中。高效率服務優勢，進一步進一步增強客戶粘性。公司一直將快速積極響應作為提升服務效率、創造客戶價值的關鍵因素。依靠多年積累的多樣的研發、生產經驗、施明德平化的管理體系、完善的質量掌控體系，在識別客戶市場需求、制定解決方案、非政府生產等提供更多更多技術服務方面均形成較為明顯的快速積極響應優勢。對于常規的視覺項目，公司明確提出的快速服務時效標準為在客戶明確提出市場需求之后4個小時明確提出機器視覺硬件方案、2個工作日內明確提出機器視覺整體方案、以以獲取客戶提供更多更多的工件后1個工作日內順利完成測試、7-10個工作日內回來成產品交貨。能對下游客戶嚴苛的供貨市場需求進行快速回應、快速解決和快速意見反饋，高標準滿足用戶客戶的市場需求，進一步強化了公司與客戶之間長期均衡的業務合作關系。訂做化特點，解決客戶痛點。公司的機器視覺解決方案具有訂做化、多品種、小批量的特點。國內客戶應用領域場景多，偏好訂做化市場需求，并且對產品性價比建議較低，因此外資廠商雖然存品牌知名度高、技術研發能招盛純、產品性能及可靠性高、產品種類及方案積累多等優勢，但以奧普特為代表的國內企業也可以憑借熟悉國內客戶市場需求的優勢，提供更多更多具備成本優勢的訂做化服務回去進行競爭。5.3.消費電子業務起家，持續拓展行業布局不斷完善產品，公司發展推行以點帶面模式。公司首先挑選出對視覺功能效果存Cadours性促進作用的光