PAGEPAGE16一、產品可行性分析1.信托要素產品名稱國投飛龍藝術品基金8號集合資金信托計劃信托類型集合資金信托預計規模15000萬元人民幣預計發行時間2010年11月日受托人國投信托有限公司委托人個人、機構投資者代銷機構及保管人產品期限12個月至18個月投資范圍用于受讓藏家北京雅盈堂文化發展有限公司合法擁有藝術品的全部收益權藝術品投資顧問保利文化藝術有限公司藝術品保管人保利博物館預期收益率8%/年銀行代理資金收付費1%/年受托人報酬1.4%/年資金托管費0.1%/年固定投資顧問費1.8%/年保利博物館的保管費0.2%/年合同文本國投信托與投資者簽署《資金信托合同》，與藏家以及保利藝術博物館簽署《藝術品質押合同》、與藏家以及保利文化簽署《藝術品收益權轉讓合同》；與銀行簽訂《資金保管協議》、《資金劃付業務協議書》。2.信托交易結構信托交易結構圖如下：集合信托集合信托國投信托投資者代銷銀行標的藝術品投資設立投資收益權收益分配資金保管保利文化鑒定估值藏家按約定回購溢價回購款保利博物館藝術品保管質押代理收付3.運作模式（1）信托的資金用途國投信托將信托資金中的人民幣15000萬元用于受讓北京雅盈堂文化發展有限公司（以下簡稱：雅盈堂）持有的標的藝術品的收益權，雅盈堂在信托成立滿12個月時，溢價回購國投信托持有的標的藝術品的收益權，回購價格為：15000萬元×（1＋12.5%×購買天數/365），如果在約定期限內雅盈堂不回購的，國投信托拍賣標的藝術品。（2）信托擔保及增信雅盈堂將其持有的標的藝術品質押給國投信托，國投信托將標的藝術品保管在保利博物館。另外，投資顧問保利文化集團有限公司負責標的藝術品的品質鑒定和估值。若標的藝術品按照《藝術品收益權轉讓合同》附件一的標準鑒定出的品質低于投資顧問出具的品質鑒定報告所列品質，則投資顧問應承擔鑒定失誤的責任，并賠償因此給國投信托及信托計劃造成的全部損失；如變現標的藝術品的總凈收益低于投資顧問出具的價值評估鑒定報告所載的藝術品的評估價值，并因此給國投信托及信托計劃造成損失，丙方應賠償因此給信托計劃和/或國投信托造成的損失，賠償標準為：15000萬元×（1＋12.5%×信托存續天數/365）與變現所有標的藝術品的總凈收益之間的差額。（3）信托收益及還款來源信托收益源于雅盈堂支付的標的藝術品收益權回購價款。本次交易后，雅盈堂獲得資金主要用途為進行藝術品投資。雅盈堂回購資金來源為投資收益及子公司上市后的再融資。如果雅盈堂滿12個月時不回購，國投信托拍賣或協議轉讓標的藝術品。變現總凈收益超出溢價回購款部分（以下簡稱：超額收益）的30%分配給信托投資者，國投信托獲得超額收益的5%，投資顧問獲得超額收益的15%，藏家獲得超額收益的40%；代銷銀行獲得超額收益的10%。如果變現總凈收益低于溢價回購款的部分，藏家在五個工作日以現金補足。（4）拍賣變現機制如果雅盈堂滿12個月時不能全額回購，國投信托有權拍賣標的藝術品：=1\*GB3①國投信托委托拍賣公司拍賣標的藝術品，拍賣公司由投資顧問推薦；=2\*GB3②首次拍賣底價確定原則：扣除拍賣費用（包括參加拍賣時拍賣該件藝術品支付給藝術品拍賣公司的交易傭金＋圖錄費＋支付給藝術品拍賣公司的保險費及由藝術品拍賣公司代扣代繳的稅款等費用）后的拍賣底價為：【該件藝術品收益權轉讓價款×（1＋12.5%×信托計劃成立日至該件藝術品變現日間的天數/365）】。=3\*GB3③若單件藝術品的拍賣價格＜該單件藝術品的拍賣底價時，則該單件藝術品流拍。=4\*GB3④對于流拍的藝術品，當所有已變現藝術品的總凈收益大于15000萬元×（1＋信托計劃成立日至最近的藝術品變現日間的天數/365×12.5%）時，則國投信托和投資顧問有權按照實現信托受益人最大利益的原則共同協商處理該藝術品，自協商之日起三十日內未達成協議的，國投信托有權決定未變現藝術品的處理方式和價格，爭取標的藝術品在信托計劃結束前全部變現；當所有已變現藝術品的總凈收益小于15000萬元×（1＋信托計劃成立日至最近的藝術品變現日間的天數/365×12.5%）時，對于流拍且未能按照設定的協議轉讓底價變現的藝術品，則由國投信托召開本信托計劃的受益人大會，并由受益人大會決定處置該等藝術品的價格及方式，國投信托應無條件執行受益人大會的決定。（5）協議轉讓機制=1\*GB3①如果藏家在滿12個月時不能全額回購，亦可采用協議方式變現藝術品，國投信托有權要求藏家，藏家亦無條件且不可撤銷的同意將藝術品收益權對應的該等藝術品出售予藝術品購買人。=2\*GB3②協議變現的底價不低于【該件藝術品收益權轉讓價款×（1＋信托計劃成立日至協議轉讓日間的天數/365×12.5%）。】。=3\*GB3③對于流拍、且按照協議轉讓底價未變現的藝術品，當所有已變現藝術品的總凈收益大于15000萬元×（1＋信托計劃成立日至最近的藝術品變現日間的天數/365×12.5%）時，則受托人和投資顧問有權按照實現信托受益人最大利益的原則共同協商處理該藝術品。如自協商之日起三十日內未達成協議的，受托人有權決定未變現藝術品的處理方式和價格，爭取標的藝術品在信托計劃結束前全部變現；當所有已變現藝術品的總凈收益小于15000萬元×（1＋信托計劃成立日至最近的藝術品變現日間的天數/365×12.5%）時，對于流拍且未能按照《藝術品收益權轉讓合同》第4.2.2（1）條設定的協議轉讓底價變現的藝術品，則由國投信托召開本信托計劃受益人大會，并由受益人大會決定處置該等藝術品的價格及方式。4.成本收益分析（1）委托人預期收益委托人預期收益率固定收益為8%/年，浮動收益為超額收益的20%（按份額分配給各投資者）。（2）受托人預期信托報酬國投信托的固定信托報酬1.4%/年，信托滿12月終止時，受托人預期可獲得收入210萬元，信托滿18個月終止時，受托人預期可獲得信托報酬315萬元及20%的超額報酬。5.合作方介紹(1)建設銀行股份有限公司：托管銀行中國建設銀行成立于1954年，當時是財政部下屬的一家國有獨資銀行，負責管理和分配根據國家經濟計劃撥給建設項目和基礎建設相關項目的政府資金。1979年，中國人民建設銀行成為一家國務院直屬的金融機構，并逐漸承擔了更多商業銀行的職能。中國建設銀行股份有限公司是一家在中國市場處于領先地位的股份制商業銀行，為客戶提供全面的商業銀行產品與服務。2007年度亞洲最佳新興市場銀行—中國最佳銀行獎；資本中國杰出銀行；2007年度中國最佳銀行；2007年度最佳公司治理企業；世界銀行1000強第14位；全球上市公司2000強第69位；金融時報全球500強第35名；亞洲300強銀行第4位；中國最佳金融風險管理獎；中國最佳投資者關系獎；最佳投資回報獎；2007年度銀行家大獎；2007最具責任感企業；企業社會責任獎。(2)保利博物館：藝術品保管人保利藝術博物館于1998年12月經國家文物局和北京市文物局批準成立，于1999年12月建成開放，是中國大陸首家由大型國有企業興辦的博物館。該館以弘揚民族傳統文化藝術為宗旨，積極搶救和保護流散在海外的中國珍貴文物。館藏展示由青銅器和石刻像兩大部分組成，展品絕大多數為集團從海外搶救而來，相當部分屬于精品、絕品或孤品，具有很高的歷史和藝術價值。其中“中國古代青銅藝術珍品陳列”所展出的青銅器精品100余件(組)展現了中國古代青銅文明的發展歷程與獨特魅力；“中國古代石刻造像精品陳列”的石刻精品40余件，通過展示公元5至8世紀的石刻造像，勾勒出巔峰時期中國佛教藝術的風采。目前，保利藝術博物館已被海內外博物界譽為“中國大陸最具現代水平的博物館之一”，“已躋身中國著名博物館行列”。（3）北京雅盈堂文化發展有限公司：藏家北京雅盈堂文化發展有限公司二、信托資金運用方向和投資策略1.信托資金運用方向：國投信托將信托資金中的人民幣15000萬元用于受讓雅盈堂持有的標的藝術品的收益權，雅盈堂在信托成立滿12個月時，藏家回購國投信托持有的標的藝術品的收益權，回購價格為：15000萬元×（1＋12.5%×購買天數/365），如果在約定期限內雅盈堂不回購的，國投信托拍賣或協議出讓標的藝術品。2.投資策略：國投信托設立集合資金信托，由個人和機構投資者認購，國投信托將募集的資金用于受讓藏家合法擁有藝術品的全部收益權，保利博物館負責標的藝術品的保管。在藝術品拍賣人處拍賣藝術品的拍賣底價以及協議轉讓藝術品的底價由受托人確定，但扣除拍賣費用（包括參加該次拍賣時拍賣該件藝術品支付給藝術品拍賣公司的交易傭金＋圖錄費＋支付給藝術品拍賣公司的保險費及由藝術品拍賣公司代扣代繳的稅款等費用）后的該件藝術品的拍賣凈收益不得低于【該件藝術品收益權轉讓價款×（1＋信托計劃成立日至該件藝術品變現日間的天數/365×12.5%）】。3.擬投資標的藝術品情況序號畫家畫作名稱材質平尺估值（元）1仇英赤壁圖卷三、主要風險及防范措施說明（一）主要風險1、品質風險本信托計劃項下的信托資金將主要運用于投資藝術品收益權，若所投資之藝術品為次品，則藝術品變現收益有可能低于預期，從而影響本信托計劃的收益。2、損毀風險藝術品自身的特點決定藝術品對運輸、保管有較高的環境和條件要求，藝術品在運輸、保管和展覽等過程中若發生任何損毀、變形或滅失將導致藝術品價值的降低（包括失去其價值），從而使本信托計劃的收益因無法實現藝術品溢價變現而受到影響。3、回購風險若本信托計劃項下之藏家未能根據本合同和《藝術品收益權轉讓合同》的約定回購其應回購的藝術品收益權將直接影響到本信托計劃的收益。4、市場風險信托計劃所投資的藝術品市場的波動將直接影響到本信托計劃的收益。5、藝術品保管人操作風險若本信托計劃存續期間，藝術品保管人未能遵守信托文件約定對本信托計劃所投資之藝術品實施有效的保管等行為，則可能對本信托計劃項下之藝術品的價值造成影響，從而對本信托計劃產生不利影響。6、藝術品變現的風險若本信托計劃期限屆滿時，藏家未能全部回購藝術品的收益權，并且受托人未能夠通過拍賣、協議轉讓等方式將藝術品變現的，將直接影響到本信托計劃的收益。7、投資顧問風險若本信托計劃存續期間投資顧問被吊銷營業執照、宣告破產、公司解散、或投資顧問違反本合同的約定未能正確履行投資顧問義務，或其工作人員違反操作規程或員工行為準則，則可能對本信托計劃產生不利影響。（二）風險控制措施1、品質風險之防范措施為了防范本信托計劃項下藝術品的品質風險，本信托計劃規定投資顧問提交品質鑒定意見書、藝術品價值評估報告。2、損毀風險之防范措施關于藝術品在運輸、保管等過程中產生的藝術品損壞、變形或滅失的風險，除不可抗力外，對于已上保險的藝術品，其風險由保險公司承擔，保管等過程中發生損壞的風險由藝術品保管人承擔。3、回購風險之防范措施本信托計劃項下安排的藝術品收益權的回購機制的回購人為藏家，并且約定在回購人不履行回購義務時的變現機制。4、市場風險本信托計劃的市場風險由投資顧問提供相應的防范措施。委托人認可投資顧問圍繞市場風險識別、風險計量及風險監測體系所作的準備工作，及其所具有的豐富的藝術品投資經驗，作為認識和防范藝術品市場的風險的措施。5、藝術品保管人操作風險之防范措施本信托計劃項下安排的藝術品保管人為保利藝術博物館，系大型機構，具有符合藝術品保管要求的營業場所，安全防范設施和與藝術品保管業務有關的其他設施，并具有完善的風險控制制度。6、藝術品變現的風險受托人為本信托計劃聘請委托人認可的具有專業水準的投資顧問，并由投資顧問依據一定的評估標準為本信托計劃項下的藝術品出具價值評估報告和藝術品品質鑒定報告。受托人認購該藝術品收益權的價格為該等評估價值的50%，并且藏家和投資顧問保證該藝術品的品質。四、信托團隊簡介及人員簡歷（一）信托經理簡介趙宇星趙宇星，中國人民大學工商管理碩士，十年以上信托從業經歷，有豐富的信托產品設計、開發及管理經驗，曾擔任盛世寶藏藝術品信托、飛龍藝術品基金?保利4號等項目信托經理。李薇李薇,畢業于天津財經大學，金融學碩士，4年信托公司工作經驗，先后負責多個信托產品的設計、發行及管理工作，目前在國投信托產品部任職。（二）信托經理權限1、在信托項目運作管理階段：（1）按照公司《信托業務流程》中的要求，參與并協調處理信托項目的日常運作、溝通聯系等日常事務；（2）參與并協調信托項目的終止、清算、分配等工作；（3）信托運作過程中發生突發事件、重大事項或者風險隱患時，應當及時向公司匯報并提出避免信托財產受到損失或避免損失擴大的措施預案；（4）在委托人、公司業務決策委員會、監管機構對信托項目提出質詢時，有義務做出說明；（5）負責信托文件及檔案資料的整理和保管。信托項目結束后，將項目資料完整的移交至檔案室。2、根據監管機構要求，應當履行的其他職責。（三）授權期限自信托成立日至信托清算完畢。五、信托文件清單1、《資金信托合同》、《認購風險申明書》、《信托計劃說明書》——由委托人（受益人）、受托人（國投信托）共同簽署；2、《藝術品受益權轉讓合同》——由藏家、國投信托共同簽署；3、《藝術品質押合同》——由藏家、國投信托共同簽署；4、《藝術品保管合同》——由國投信托、藏家、保利博物館共同簽署；5、《資金保管協議》——由國投信托、代銷銀行共同簽署；6、《代理資金收付協議》——由國投信托、代銷銀行共同簽署。戀愛運UPのためみんなも一緒にLet`s月亭方正目錄第1章項目概述 ５1.1項目名稱 ５1.2建設單位 ５1.3法人代表 ５1.4建設地點 ５1.5建設內容 ５1.6主要經濟技術指標 ５第2章產品市場 ７2.1市場需求預測 ７2.2市場供應預測 ８2.3產品經濟壽命期周期 ８2.4產品競爭能力分析 ９2.5生產規模 ９第3章建設方案研究 １０3.1選址方案 １０3.2產品方案與建設規模 １３3.3生產工藝技術 １４3.4土建工程方案 １４3.5設備方案 １４3.6原材料、燃料動力供應方案 １５3.7組織機構與、人力資源配置方案 １７3.8公用、輔助及廠外配套工程 １８3.9能源消耗 １８第4章投資估算 １８4.1估算結果 １８4.2投資計劃與資金籌措 ２０第5章融資方案研究 ２１5.1項目的融資主體 ２１5.2投資產權結構 ２１5.3融資類型 ２２5.4資金來源 ２２5.5融資方式 ２２5.6項目資本金籌措 ２２5.7債務資金籌措 ２２第6部分財務效益評價 ２３6.1總成本費用估算 ２３6.2銷售收入、銷售稅金及附加 ２５6.3利潤計算 ２５6.4其它計算指標 ２７6.5企業借款償還能力分析 ２７6.6企業資產負債分析 ２８6.7現金流量分析 ２８6.8財務計算結論 ２８第7章節能 ２９7.1能耗 ２９7.2能源供應 ２９7.3主要節能措施 ３０7.4節水措施 ３１第8章環境影響評價及消防安全 ３２8.1設計依據 ３２8.2環境評價 ３３8.3環境保護措施 ３３8.4結論和建議 ３７8.5消防安全防護方案 ３８8.6勞動安全和工業衛生 ３９第9章招標方案 ４０9.1項目招標 ４０9.2招標依據 ４１9.3招標范圍 ４１9.4招標組織形式 ４１9.5招標方式 ４１第10章社會影響分析 ４２10.1對居民收入的影響 ４２10.2對居民生活水平的影響 ４２10.3對居民就業的影響 ４２10.4對所在地區不同利益相關者的影響 ４２10.5對弱勢群體利益的影響 ４２10.6對文化教育醫療衛生事業的影響 ４２10.7對當地基礎設施、社會服務容量和城市化進程等的影響。 ４３10.8對所在地區少數民族風俗習慣和宗教的影響 ４３10.9互適性分析 ４３10.10社會風險分析 ４４第11章風險分析 ４４11.1敏感性分析 ４５11.2盈虧平衡分析 ４６11.3風險分析 ４６第12章結論與建議 ４８12.1結論 ４８12.2建議 ４８相關分析表： ４９目錄TOC\o"1-2"\h\z\u第一章 總論 3第一節項目概況 3第二節項目建設背景 3第三節項目建設目的與意義 4第三節項目計劃目標 7第四節 可行性研究編制中的工作范圍 8第五節 可行性研究的簡要結論 9第二章項目編制依據和原則 10第一節編制依據 10第二節 編制原則 11第三章申報企業情況 11第一節申報企業基本情況 11第二節企業人員情況 13第三節企業財務經濟狀況 14第四節企業管理情況 14第三章項目技術可行性分析 15第一節項目的技術創新性論述 15第二節技術成熟性和項目產品可靠性論述 18HYPERL