JointMeetingofShanghaiBanking&InsuranceAssetManagementBusiness第一部分：前言 1第二部分：概述 3一、2022年度我國資產管理業務發展情況 3二、2022年度上海地區銀行保險資產管理業務發展概況 7第三部分：上海銀行保險資產管理機構業務發展情況 9一、組織架構 9二、投研能力 12三、風險控制 26四、業務創新 39五、金融科技 48六、投資者保護 58第四部分：上海銀行保險資產管理機構履行社會責任情況 66一、支持國家重大戰略實施和區域經濟發展 66二、支持上海重點產業建設 79三、助力共同富裕 87第五部分：未來展望 96一、2023年資產管理市場發展預判 96二、各機構業務發展戰略 98第六部分：機構展示 1071第一部分：前言2022年是充滿動蕩的一年，受新冠疫情反復、俄烏沖突、美聯儲加息預期等因素影響，全球經濟受到嚴重沖擊。在國際局勢不明晰的大環境下，國內資本市場也經受嚴峻考驗，理財產品經歷兩次破凈潮，房地產業遭遇寒冬。在此背景下，上海銀行保險資產管理機構聯席會議各成員單位攻堅克難，嚴格落實“資管新規”要求，積極響應國家政策，堅持高質量發展道路，在支持國家重大戰略實施和區域經濟發展、助力上海重點產業建設及促進共同富裕等方面取得了突出成效，有力支持上海全球資產管理中心建設。為適應資管業務最新發展形勢，《上海銀行保險資產管理行業2022年度報告》較往年在銀行理財業務上新增保險資管、信托等業務內容，同時新增機構展示專題，全方位展示各機構經營特點、業務優勢和服務理念。上海銀行保險資產管理機構業務發展情況部分按照組織架構、投研能力、風險控制、業務創新、金融科技和投資者保護的脈絡，闡述上海銀行保險資產管理業務的發展模式。上海銀行保險資產管理機構履行社會責任情況部分集中展示了2022年聯席會議各成員單位在開展資管業務時積極履行社會責任情況，包括支持上海國際金融中心能級提升、科技創新中心建設、自貿試驗區臨港新片區發展、長三角一體化發展等國家重大戰略實施和區域經濟發展，支持集成電路、人工智能、生物醫藥、民用航空、電子信息、智能新能源汽車、高端裝備、先進2材料、綠色再制造等在內的上海重點產業建設，以及推動普惠金融發展、實現居民財富保值增值等助力共同富裕取得的成果。未來展望部分聚焦2023年度資產管理市場發展預判，展現聯席會議各成員單位業務發展戰略。我們預判，2023年中國經穩增長政策信號較強，上海銀行保險資產管理行業將繼續保持穩中有進的發展態勢。各機構也將繼續嚴格落實監管要求，堅持“人民金融”發展理念，持續提高產品質量和服務水平，加強風險防控和合規管理，不斷提升資管業務服務實體經濟發展效能。機構展示部分闡述各機構經營特點、業務優勢和服務理念等，全方位展現聯席會議各成員單位致力于上海全球資產管理中心建設的風采。本報告由上海銀行保險資產管理機構聯席會議各成員單位匯編完成。編纂小組成員包括上海農商銀行趙浩宇、上銀理財葉麗華、交銀理財李津津、貝萊德建信理財王宏、上海信托蔣進、華寶信托白雅文、太平資產杜長春。衷心感謝上海銀保監局的悉心指導和大力支持，感謝各聯席會議成員單位和智能投研技術聯盟(ITL)提供素材支持。3第二部分：概述一、2022年度我國資產管理業務發展情況(一)全面凈值化元年，大資管邁步再啟航2022年是資管新規正式實施的第一年，各類資管產品的監管規則進一步拉平，隨著資管新規一脈相承的各類監管細則逐步出臺、完善，嚴監管、優供給的主線愈發明晰。2022年8月發布的《保險資產管理公司管理規定》(銀保監會令2022年第2號)，統籌考慮了保險資產管理公司當前發展存在的問題和未來一段時期的發展方向，為保險資產管理公司市場化運作和差異化發展提供了空間。2022年8月發布的《理財公司內部控制管理辦法》(銀保監會令2022年第4號)，推動理財公司依法合規經營和持續穩健運行，按照誠實信用、勤勉盡責原則切實履行受托管理職責。2022年12月發布的《關于規范信托公司信托業務分類有關事項的通知(征求意見稿)》1，旨在厘清各類信托業務邊界和服務內涵，引導信托公司以規范方式發揮制度優勢，鞏固治理成果，豐富信托本源業務供給。各類資產管理產品在變革中努力尋找差異化定位，堅持人民性宗旨，不斷強化對實體經濟的支持力度，持續提升防范金融風險能力，做好實體經濟的直接融資提供方、廣大居民的財富管理服務提供方、資本市場的穩健投資者。1正式稿已于2023年4月發布4(二)市場波動，投資者風險預期糾偏2022年，在經濟周期、地緣沖突、疫情反復的沖擊下，內外部資本市場超預期調整。債券市場方面，自2020年四季度以來的債券牛市至2022年1月底終告尾聲，2月至3月上旬，美債收益率上行，“寬信用”預期升溫，利率出現回升；3月中旬至5月中旬，隨金融數據轉弱、局地疫情暴發，資金面維持寬松，利率下行；5月下旬起，疫情沖擊逐漸消退、基本面修復，政策性開發性金融工具落地，加之海外情緒引導，利率再度回升；7月中旬至10月末，疫情反復、斷貸風波和村鎮銀行風險事件推動資金面寬松預期增強，利率再度下行；11月起，債市急速回調，并引發部分穩健型資管產品因凈值波動贖回負反饋，終在資金面、政策面呵護下，市場情緒逐漸平復。權益市場方面，A股的波動顯著加大，年初的連續下跌顯著影響了市場的風險偏好。此外，由于我國與外部市場經濟周期和貨幣政策周期階段不一致及下半年匯率變動，北向資金凈流入規29.37%。外部市場方面，俄烏沖突導致大宗商品價格快速上漲，以原油為代表的能源價格維持高位，全球風險偏好大幅降低、通脹壓力顯著上升，美聯儲加息預期超預期升溫，全球風險資產遭遇大幅波動。受市場波動影響，銀行理財、公募基金、券商資管、資金信5托、保險資管等資本市場相關產品普遍出現業績回撤。過去幾年較好的市場環境帶來的資管產品低波動、低風險的美好場景被打破，投資者被迫脫離了“不用承擔波動和風險就可以獲得平穩收益”的舒適區，自覺思考真實的風險承受能力和承擔偏好。(三)養老辦法出臺，三支柱建設快速邁進2022年4月，國務院辦公廳發布《關于推動個人養老金發表明個人養老金實施個人賬戶制度、繳費完全由參加者自行承擔，符合規定的銀行理財、儲蓄存款、商業養老保險、公募基金均可被納入投資范疇。2022年10月，五部委聯合發布《個人養老金實施辦法》(人社部發〔2022〕70號)。其后，原中國銀保監會和證監會后續出臺了相關配套細則，對參與個人養老金業務的公募基金、商業銀行、理財公司和保險公司進行規定，標志著國內商業化個人養老金正式落地。從銀行端和投資者的熱烈反響看，以稅收減免的方式推動商業化個人養老金的路線獲得了來自普通投資者的支持，當前每人每年12000元的上限設置也展現了金融普惠的目標。在“聚沙成塔”效果下，個人養老金可作為壓艙石進入資本市場，長期可改善資本市場上機構和散戶之間的力量對比，為資本市場提供更強的長期投資價值屬性。養老儲蓄在2022年7月發布的《關于開展特定養老儲蓄試點工作的通知》(銀保監辦發〔2022〕75號)中首次提出，試建設銀行在合肥、廣州、成都、西安和青島開展。該類產品的創設正是出于滿足低風險偏好居民的養老需求，本息有保障是其突6商業養老保險方面，2022年2月發布的《關于擴大專屬商業養老保險試點范圍的通知》(銀保監辦發〔2022〕13號)將專屬養老保險試點地區范圍擴大至全國，在原有6家試點公司基礎上，允許養老保險公司參加專屬商業養老保險試點，旨在進一步滿足新產業、新業態從業人員和各種靈活就業人員的長期養老需求。養老理財方面，2022年2月，《關于擴大養老理財產品試點范圍的通知》(銀保監辦發〔2022〕19號)宣布將試點由四地四機構擴展為十地十機構2，且提高了已開展試點的4家理財。養老基金方面，養老目標基金最早于2018年2月問世，是一類以追求養老資產的長期穩健增值為目的、合理控制投資組合波動風險的FOF產品，2022年11月，證監會發布首批個人養老金基金產品名錄，涵蓋了40家基金管理人的129只養老目標基(四)子行業發展各有特色理財轉型任重道遠。2022年，由于資產市場波動較大，理財產品凈值走勢整體偏弱，總規模有所降低。根據銀行業理財登記托管中心數據，2022年末理財產品存續余額27.65萬億元，同比下降4.66%。產品發行情況也不如2021年，2022年累計新發理財產品2.94萬只，同比減少1.82萬只，累計募集資金89.62萬億元，同比減少26.7%。公募基金跟隨市場形勢，新發產品由權益轉向固收。20222此前已獲試點資格的貝萊德建信理財參照執行7萬億元，同比增加10.64%。年內基金發行遇冷，年內新發份額共1.50萬億份，同比降低49.81%。其中主動股票型基金和固收多策略型基金新發份額同比降低82.61%、74.01%，但主動純債型基金和債券指數型基金新發份額同比增加22.98%、131.66%。信托行業的風險化解依舊是重中之重。根據中國信托業協會發布的數據，2022年末全行業信托資產規模達21.14萬億元，同比增長2.87%。信托財產來源結構繼續優化，呈現“一降兩升”趨勢，即單一資金信托規模和占比下降，集合資金信托規模和占比穩步提升，而管理財產信托規模和占比繼續上升。券商資管方面，2022年去通道化回歸資產管理初心的效果顯著，隨著“一參一控一牌”政策落地，券商申請公募牌照、主動管理規模持續增長。2022年末券商私募管理規模6.28萬億，同比降幅18.23%，主要是以通道業務為主的定向資管計劃規模縮小；其中集合資管計劃規模3.18萬億，首次超過單一資管計劃，成為券商私募資管產品中的主力。二、2022年度上海地區銀行保險資產管理業務發展概況近年來，在加快推進全球資產管理中心建設任務的大背景下，上海銀行保險資產管理行業經歷了由亂到治的轉變，已呈現出正本清源、蓬勃發展的態勢：參與主體不斷增加，產品種類日益豐富，管理能力顯著提升。目前，上海已集聚了10家理財公司、7家信托公司、10家保險資管公司，各類機構數量在全國名列前茅。貝萊德、高盛、施羅德、東方匯理、法巴等國際知名資8管機構與國內大型銀行強強聯手成立的合資理財公司全部落戶上海。理財業務方面，截至2022年末，上海地區理財產品存續規模3萬億元3。理財產品凈值化轉型初見成效，凈值型產品約占95%，轄內中外資法人銀行已清零不符合資管新規的老產品，無個案遺留處置。2022年2月，上海納入養老理財產品試點城市。截至2022年末，9家試點理財公司在上海合計發行42只養老理財試點產品，存續規模105億元。保險資管業務方面，上海地區10家保險資管公司受托管理資產4合計超12萬億元，全國占比56%。信托業務方面，截至2022年末，上海轄內7家信托公司管理信托產品規模1.36萬億元，全國占比6.4%。資產組成結構進一步調整，標品信托規模近4000億元，較2021年末增加10.7%。3口徑為上海地區銷售的商業銀行理財產品和理財公司理財產品余額之和4包含受托管理保險資金和非保險資金9第三部分：上海銀行保險資產管理機構業務發展情況2022年，面對資本市場股債雙殺以及新冠疫情的沖擊，上海銀行保險資管機構堅定回歸資管業務本源的信念，不畏艱難環境，持續推進發展模式的優化升級，在組織架構優化調整、投研能力加力提效，風險控制夯實強化、業務創新加速推進等方面持續發力，并日益重視金融科技助力業務發展和投資者保護等領域的資源投入。一、組織架構上海地區銀行保險信托等資管機構均搭建了較為完備的組織架構體系，并根據業務發展需要持續調整優化，不斷提升管理(一)理財公司1.浦銀理財浦銀理財董事會下設戰略發展委員會、薪酬與提名委員會、審計委員會、風險管理與內部控制委員會(后更名為風險管理與內部控制委員會(消費者權益保護委員會))。公司高管層下設投資決策委員會、產品管理委員會、風險合規委員會、信息科技管理委員會。公司設置投研、市場、中后臺三個板塊共17個部2.上銀理財上銀理財根據經營體系獨立完整、前中后臺相分離的原則，資交易、產品渠道、風險合規、業務支持、審計五大職能板塊共14個部門。2022年，為落實內控新規要求，加強風險與內控合規管理，增設法律合規部，作為公司內控職能部門，牽頭內部控制體系的統籌規劃、組織落實、檢查評估和督促整改。匯華理財為有效落實內控新規，招聘專職內控經理一名，向首席合規官匯報，同時將“合規部”更名為“合規內控部”，在首席合規官指導下進行公司內部控制體系的統籌規劃、組織落實、檢查評估和督促整改。為有效落實消費者保護要求，公司將“客服部”更名為“金融消費者服務部”，配備消保專崗開展具體工作。4.高盛工銀理財公司董事會由7名董事組成。其中4名董事由GSAMLP提名，3名董事由工銀理財提名。董事會下設風險委員會，由5名GSAMLP和工銀理財分別提名1名。公司高級管理人員共9人，包括首席執行官1人、首席運2人、首席合規官1人、首席監察官1人和首席市場官1人(高管任職資格待監管批復)。2022年，為落實內控新規，公司進一步完善首席合規官的崗位職責，直接向董事會負責和報告，以保證首席合規官履職的獨立性。(二)保險資管公司1.平安資產平安資產設立了直投事業部、債券事業部、基金事業部、科技生態平臺、客戶產品中心以及共同資源中心。其中，直投事業部負責公司另類產品全生命周期的運作管理，覆蓋債權投資計劃、股權投資計劃、資產支持計劃等另類產品業務條線。債券事業部負責對債券產品市場的投資及研究分析等。基金事業部負責對基金產品市場的投資及研究分析。科技生態平臺下設信評研究、交易、運營、資管科技團隊。客戶產品中心負責資本市場產品的研發、制定管理規范、新業務開拓支持、新產品成立及服務相關工作。共同資源中心負責保障公司的合法合規及平穩運行。2.太平資產2022年，太平資產積極優化調整組織架構體系。一是完善頂層制度設計，持續優化公司治理架構和三會運作，初步搭建綠色投資和ESG管理框架。二是優化部門配置及職能分工。在另類投資事業部內成立了京津冀投資中心、粵港澳投資中心，并優化調整金融市場部、另類投資事業部相關職能定位，支持重點客戶項目及資產管理需求，提升資源配置效能。三是持續打造價值導向的經營管理機制，加快推進市場化發展步伐，在考核體系中納入服務國家戰略、綠色金融等指標范疇。3.太保資產太保資產持續優化公司治理機制，健全組織管理架構。一是首次設立獨立董事，成立董事會專委會并開始運作。同時，從制度層面確保專委會和獨董設置的完整性與運作的獨立性。二是初步建立綠色金融投資管理架構。制定《綠色金融投資管理辦法(試行)》，明確了公司綠色金融投資目標，完善了綠色金融投資流程，并在公司經委會下設立了綠色金融委員會。產2022年，國華興益資產對組織架構主要做了以下幾方面的優化調整：新組建財務運營部，承接原財務會計部職能和原運營技術部相關運營職能；新組建信息技術部，承接原運營技術部相關信息技術職能；新設立另類投資中心，承接原另類投資部相關職能。(三)信托公司1.愛建信托愛建信托完成了M型經營管理模式調整。一是按照監管要求優化完善公司“三會一層”的治理架構，對股東會、董事會和監事會的職責進行了全面梳理和明確；二是持續優化調整業務部門結構，整合非標資產端業務部門，并根據公司創新業務發展需要增加設立標品資產管理總部、普惠金融事業部及聯合家族辦公室；三是持續推動異地經營單元綜合化改造，以規范和實現異地中心經營單元行政(黨群)一體化管理。此外，公司增設標品資產管理總部，將原有分散在計財、運營、托管等部門的標品運營職責整合進標品運營小組。整合后，估值、清算、劃款鏈條的溝通時效大幅壓縮，提高了運營的服務效率。二、投研能力隨著資管新規的深入貫徹實施，投研能力逐步成為各家資管機構在凈值化轉型中打造競爭優勢的“護城河”，具備出眾投研能力的機構將在大資管統一競爭的大格局下獲得優勢。在此情況下，上海銀行保險資管機構紛紛發力投研體系和能力建設，加強投資和研究的深度互動和融合，推動業務創新和可持續發展。(一)商業銀行和理財公司1.上海農商銀行固定收益資產投資方面，上海農商銀行資產管理部從多角度加強投研聯動，強化例會交流，加強利用外部資源，積極拓展投資品類、豐富資產端工具箱，包括但不限于資產支持證券、可轉換債、可交換債、CMBS、類REITS、流動性管理產品、國債期貨等，加強對賬戶的精細化管理，利用債券品種選擇和久期控制平滑賬戶凈值波動。權益投資方面，全年整體權益資產配置中樞下移，權益投資重點轉向于控制產品波動及回撤，穩定產品凈值。在宏觀、策略研究的基礎上，針對行業及板塊進行專題研究，加強權益型基金經理調研，深化同業溝通和交流，向形成覆蓋全品種、全市場、全領域的研究體系目標邁進。非標資產投資方面，聚焦投前審查和投后管理兩個方面不斷建設自身能力，嚴格按照監管制度和行內管理辦法做好可投資產的遴選工作。2.信銀理財信銀理財致力于打造中信特色研究體系，發揮研究驅動作用，提升投資業績，支持公司業務發展。一是持續完善中信特色大研究體系。公司搭建了包含前中后臺十余個部門的大研究體系，構建了互相支撐、互為補充的專業研究團隊。2022年，公司大研究體系合計共享研究報告百余篇，研究方向覆蓋戰略規劃、投資研究、管理研究等，運用三級分類方式打造了公司研究成果庫，清晰展示研究成果價值屬性，充分發揮“研究驅動作用”。二是持續做好方向性、趨勢性研究。搭建了宏觀、固收、權益等總量研究體系，并在公司層面統一整合，建立了每周公司晨會、每月研究分析會等研究成果共享機制，促進公司投研交流互動，持續做好觀點輸出。三是研發產品“基準組合”。依據產品的“風險-期限”特征，運用“綜合風險”理念和資產配置模型設置產品資產配置邊界，并通過“三步建議”實現“防風險”和“抓收益”雙目標，為產品投資提供具有實戰意義的配置建議。3.廣銀理財廣銀理財秉承價值投資理念，培養和積累多資產、多市場、多策略的投資研究和主動管理能力，不斷提升投研專業化水平。打造以體系化研究為基礎，以多資產投資為優勢，以保銀協同為特色，以科技賦能為引領，以多維度產品體系為支撐的核心競爭公司持續建設研究和投資雙向驅動的機制，構建包括戰略、戰術、交易三個維度，涵蓋宏觀利率、固收策略、信用研究、大月度研判會、周會、晨會和市場密集調整期不定期會議相結合的研究體系，實現市場機遇、研究需求和投資生產力互驅循環。推動拓展多類投資品種、擴大各品種可投標的入池，平衡短期投資需要和長期投研能力建設。人員配置方面，廣銀理財投研團隊合計46人，投資及研究方向涵蓋固定收益、權益、另類投資等，其中碩士及以上學歷占比93.5%，平均從業年限9年，具有豐富的投研經驗和良好的教育背景。4.浦銀理財浦銀理財實行投資決策委員會領導下的投資經理負責制，投決會討論并確定投資整體方向性策略和風險偏好方向，投資經理根據投資決策會決議，在權限范圍內，結合各組合投資目標、業績情況、投資限制以及市場實際情況，確定、優化并執行組合資交流市場看法，回顧投資交易執行、業績情況等。公司投研板塊共設置“多資產配置部”“現金管理部”“固收投資部”“權益投資部”“集中交易部”“項目投資部”“股權直投部”“信用研究部”等8個部門，有員工近120人。宏觀研究已經形成每周宏觀策略研判、每日宏觀事件點評、實時宏觀數據速遞分析等多個頻次的宏觀研究分享。信用研究已經覆蓋了債券發行主體的全部主要行業、城投債的主流發行區域、主要的金融子行業，對不同細分行業設置了針對性的分析評估體系和主體可投庫。基金研究構建了量化評價模型夯實基金經理入池量化標準，模型因子覆蓋收益、風險、風險調整后收益、業績穩定性、擇股能力等方面。5.上銀理財在投資決策流程方面，上銀理財按照監管要求和業務發展需制定投資策略到執行檢視的投資決策流程。研究和投資部門根據研究形成對宏觀形勢、大類資產的觀點，確定投資策略。在投資理念方面，一是以研究為指引，投研一體。通過對宏觀政策、經濟基本面與大類資產、策略的研究，建立多資產多策略的投資管理能力。二是堅持穩健投資。在充分考慮理財客戶風險偏好的基礎上，根據產品策略運用賬戶管理模型，控制投資風險，為投資者創造長期持續的穩健回報。三是服務實體經濟。在、可持續發展等領域的實體企業融資需求，在支持實體企業發展中，獲取優質資產。在人員配置方面，上銀理財按照投研一體的理念，形成了較為完善的投研組織架構和人員配置。公司設立了投資研究部一級部，負責開展宏觀政策、經濟形勢、大類資產配置、流動性和市場利率等總量研究。公司一級部固定收益部、權益投資部、項目投資部按照各自投資領域開展具體資產研究，包括信用、行業、基金、可轉債、ABS等細分領域。總量與細分領域研究共同構成了公司理財投資支撐。目前前臺投研板塊合計約40余人。6.施羅德交銀理財投資理念方面，施羅德已具備超過200年的投資管理經驗，交通銀行也是一家擁有逾百年歷史的金融集團。施羅德交銀理財傳承了股東方的投資理念，秉承客戶百年托付，致力于以客戶為中心、以研究為驅動，在瞬息萬變的全球環境中創造長期可持續的投資回報。投資決策流程方面，施羅德交銀理財已構建了完善的投資決策流程體系，實現了投資研究相分離，研究人員負責資產和策略的分析、準入工作，投資庫的黑白名單維護由研究人員負責且獨立于投資人員，投資人員負責在授權范圍內做出投資決策。施羅德交銀理財高級管理層下設投資決策委員會，每月召開例會。人員配置方面，目前投研團隊合計人數約17人，其中投資經理5人，碩士及以上學歷占比100%。(二)保險資管公司1.平安資產2022年，平安資產大力加強投研能力建設，圍繞固收投資和權益投資業務線持續發力，積極打造風格穩定、奮發進取的投研團隊。在投資決策流程方面，平安資產注重全流程管理，在實踐過程中總結形成了一套完善的決策機制，主要包括投資研究、投決指引、組合構建、風險管理等方面。在投資理念方面，在長期的投資實踐中，平安資產逐漸形成了具有實戰性的投資理念。以基金投資業務為例，平安資產以風險為導向，策略配置為出發點，精選管理人，實現分散化投資，分散組合風險、分散收益來源，以獲取長期穩定的收益目標，堅持投研融合，強調全面研究，積累形成全市場相對完整的基金經理圖譜，每年超過千次的訪談和調研，積累了上千名基金經理的檔案和研究圖譜。強調定性邏輯與定量判斷的結合，秉持科技賦能投資理念，自主開發了平安智能委外投資管理系統(KYMF)，實現基金投研業務場景的全覆蓋。在人員配置方面，平安資產立足內部培養，兼顧吸收外部新鮮血液，持續打造風格穩定、積極進取的投研團隊。投研團隊人5年以上投研相關經驗，多名成員具有海外知名機構學習及工作經驗。2.太平資產投資決策流程方面，分析賬戶負債特征，制定戰略資產配置(SAA)，以SAA為基礎制定戰術資產配置(TAA)，進行風格資產選擇，制定更加具有針對性的投資策略，并通過信息化手段進行交易執行與監控。投資理念方面，太平資產堅持長期投資、價值投資、責任投資理念。主動將國家戰略融入長期投資理念和行業投資策略，持續推進投研融合工作機制，通過加強宏觀政策研究學習，提升產在傳統與另類投資業務中，持續推進實施綠色投資，將ESG投資理念逐步納入投研體系，加大對綠色、低碳、循環經濟支持力。人員配置方面，太平資產積極圍繞投研核心能力建設，持續優化完善市場化激勵機制，在人員配置方面堅持優中選優，努力構建一只高素質專業化人才隊伍，截至2022年末，太平資產在投資(含另類投資)與研究條線相關人員共計160多人。3.華泰資產華泰資產以長期業績和長期資產創造為目標，打造專業化分工又整體協同良好的投研團隊。公司實施投研一體化的投資研究管理架構，做到投研結合，研究融入投資實戰。華泰資產實行自上而下的投資決策授權體系，投管會負責審批戰略資產配置的制定和戰術資產配置的調整。投資經理在投資上負責執行戰術資產配置和組合管理，在研究上發揮引領作用。投資決策架構與流程有助于保障公司投資管理風格穩定、業績穩健和風險可控。公司投資部門建立了完善的投資分析體系，跟蹤和分析宏觀經濟政策、金融市場變化、交易市場情緒等，對市場的變化和風主動預判和控制風險，降低風險敞口。華泰資產擁有一支銳意進取、經驗豐富、團結穩定的業務團隊，核心投研團隊100%碩士及以上學歷，具有豐富的投資和投行工作經驗。4.太保資產太保資產是首批取得保險資產管理業務全牌照、首批成為保險資金間接投資基礎項目試點單位之一，也是首批通過創新能力備案的公司之一。公司建立了科學合理的投資流程和符合保險資金特性的資產配置框架體系。投資理念方面，公司堅持“價值投資、長期投資、穩健投資、責任投資”的投資理念，與保險資金特性和保險資產管理性質相契合，有利于充分發揮保險資金作為長期資金的特性與優勢，全面服務國家戰略的實施和實體經濟的發展。資產配置方面，公司資產配置的最高決策機構是證券投資決策委員會，組成人員平均從業經驗超過20年，均具有豐富的金融從業經驗和長期資金資產配置經驗。各投資業務部門根據委托人投資指引和資產配置總體方案，在投決會領導下，進一步細化和實施各類資產配置方案。對于資產配置策略實施過程中的重大20事項，嚴格執行分級審批，嚴格履行相關授權流程，確保各項資產配置方案有效實施。資產配置體系建設方面，《太平洋資產管理有限責任公司資產配置管理暫行辦法(試行)》為資產配置基礎管理制度，公司各相關部門執行既定的資產配置策略。對于資產配置策略實施過程中的重大事項，嚴格執行分級審批，嚴格履行相關授權流程，確保各項資產配置方案有效實施。投研團隊建設方面，公司配備從事投資和研究的專業部門和專業隊伍，投研團隊人數超過70人，滿足公司業務需要。投研體系迭代升級方面，2022年，公司推動投研體系升級為以“聚焦研究，發現價值，積極參與，及時分享”為特征的3.0版，集中攻堅資產配置和資產定價兩大難點，著力實現資產配置能力系統化、配置過程線上化和權益資產定價工具化。投資研究思路向產業鏈和細分賽道方向延伸和擴展，深度研究和追蹤上市公司基本面趨勢，審慎選擇投資標的。重點加強了專業化產業鏈投資和研究能力，并在組織方式、系統建設等方面進行了進一步優化。5.交銀康聯資管依托集團平臺，提高應對信用風險、市場風險能力和市場走勢判斷能力。一是以集團風險授信指引為基礎，出臺公司風險授信實施細則，以提高信用風險管控能力。二是進一步細化不同資產類別的子風險限額。三是依托集團的投資策略委員會工作機制，定期與集團內子公司在宏觀策略、匯率走勢判斷、固收市場走勢、權益市場走勢等領域充分交流，提高市場研判能力。21加強人才隊伍建設，提升專業能力。加強人才建設的頂層設計、資源統籌和協調支持。建立柔性團隊，攻堅克難。以研究部為核心，打破部門界限，組成跨部門研究團隊，取得良好效果。完善AB角的投資經理制度。A角實盤、B角模擬盤，定期回顧分析，動態調整AB角，充分調動投資人員積極性。優化績效評價標準，堅持絕對收益理念下的保險資金運用。建立以達成收益絕對額目標為主，以跑贏對標同業或對標指數為輔的績效評價標準，加強中長期收益考核機制建設，牽引當期經營和中長期投資能力的平衡發展；優化激勵約束機制，公司建立了涵蓋高級管理人員、關鍵崗位人員和投資經理的績效薪酬延期支付和追索扣回機制。(三)信托公司1.上海信托上海信托在轉型之初就強調投研能力對業務的支撐作用。從2017年起，將投研體系建設作為戰略工作狠抓落實，打造出一套涵蓋宏觀研究、行業研究、信用研究、權益研究、資產配置研究等多領域、多方位的投研體系。2021年，公司成立一級部門—投資研究總部，負責統籌、引領、發展、落實全公司的研究工覆蓋信用研究、基金研究、行業研究以及資產配置研究等領域。公司的投資研究體系立足于公司自身的實際情況，以信用研究為基礎，夯實多資產和創新業務研究。一方面，上海信托投研團隊深化研究對業務的支持，將研究工作和成果貫穿于業務發展演、22撰寫研究報告，深度支持債券投資、股票投資、FOF等各類業務決策，助力公司業務發展。另一方面，投研部努力將研究轉化為成果，依托于投研專業能力，對公募基金、私募基金、各類資管產品市場進行持續跟蹤，前瞻性的研究信托業務三分類下各類創新業務的可行性，為公司轉型創新提供基礎資產來源和前進方固定收益類資產管理信托業務經過10余年發展，現已成為公司優勢業務。自2011年初發行“中海穩健流動性管理資金信托”固收產品，已形成豐富的固收產品線，可為機構客戶和個人客戶提供以“穩健系列”“穩盈系列”為主的系列標債固收產品，滿足各類客戶不同期限投資需求。權益類信托產品線較為豐富，公司已培養了一支人員穩定、具有較強投研能力的股票投資管理團隊，并建立了股票投資信托業務專業信息系統，力求自動實現投資范圍和投資限制的控制；公司管理的“海洋之星”“浦江之星”系列產品，在證券投資私募陽光化等領域取得了良好的業績。特色信托業務方面，中海信托供應鏈金融業務2022年內累計成立72期供應鏈金融項目，新增業務規模5.34億元，同比增——“中海蔚藍CCER碳中和服務信托”。2022年，公司與上海市崇明區建設鎮富安村合作，落地首單鄉村振興近零碳社區建設服務信托，提供綠色低碳改造、綜合能源管理和碳資產管理等綜合金融服務，探索實踐鄉村振興新模式。2022年，“中海蔚藍23CCER碳中和服務信托”入選上海自貿試驗區第十一批金融創新案例。3.愛建信托一是不斷鞏固傳統業務投研能力。在傳統房地產投研能力方面，公司積極研究部署房地產業務轉型發展，制定《2022年度房地產業務轉型發展若干意見》，并制定了公司房地產市場研究升級方案，推動公司主營業務順勢而為。出臺《房地產業務完工風險與凈貨值保障倍數排查后續工作方案》，堅持對半年內到期房地產項目進行持續跟蹤，對非正常項目逐一制定流動性處置和兌付方案，保障項目平穩兌付。二是持續加強創新業務投研能力。2022年為配合公司信托業務轉型，對公司重點轉型的標品業務及普惠業務進行了部架構及投資決策流程調整，其中對于標品業務，公司整合原有證券與權益業務資源，成立標品業務管理部，并根據業務標準化特性，分層設立標品業務決策流程，形成標品業務策略、產品、項目之間分層決策框架。對于普惠業務，公司成立普惠業務事業部，將普惠業務項目審批職能下放至事業部層面，并由風險管理部對項目進行整體風險把控。上述對于專項業務投資決策流程的設立，有效提升公司業務整體風險管控能力并提升展業效率。4.華澳信托華澳信托通過不定期舉行專題培訓等方式，全面提升員工對信托業務轉型的知識儲備和投研能力。2022年內先后舉行了《信托公司全面風險管理體系建設培訓》《“雙碳”目標下綠色信托業務發展專題培訓》《債券違約的法律處置—通過虛假陳述糾紛化24解債券違約、破產程序解決債券違約》《債券違約的法律處置—通過兌付糾紛化解債券違約》《信托業務三分類下的新型資產服務信托實務操作》等培訓。通過聚焦當前行業發展趨勢，有針對性的舉行相關培訓提升投研能力，為公司未來業務轉型打下堅實的基礎。同時，公司成立股權投資部、標品信托部，加強專業人員配置，提升業務團隊的投研能力，積極探索開展股權投資類業務及證券投資類業務。專欄一貝萊德建信理財：以客戶需求為本，持續創新，提供多樣化的投資解決方案作為一家合資理財公司，貝萊德建信理財始終堅持以客戶需求為本，結合股東方在投資研究、客戶服務、公司治理等各方面的優勢，為客戶提供多樣化、具有競爭力的產品，來滿足不同的投資需求。在投研建設方面，貝萊德建信理財借鑒母公司貝萊德集團的投研資源，在此基礎上，融入本土化的深入洞察，形成自身的宏觀和中觀分析框架。投資策略上，貝萊德建信理財也充分借鑒了貝萊德集團在中國市場耕耘多年的經驗，結合對本土客戶需求的R5)、“貝安心”(R2)、“貝裕”(R3)三個不同風險收益特征的產品系列問世。“貝盈”系列采用系統化主動股票投資策略，以長期、可持續的超額收益為投資目標，產品定位于成為投資者資產配置中的25在同類產品中表現較好。為響應和落實養老金融改革發展的精神，支持國家建設“三支柱”養老保障體系，“貝安心”應運而生。目前，“貝安心1期”是市場上唯一一款10年期養老理財試點產品，具有一定的市場示范引領意義。該產品運用了大類資產配置的方法，通過科學的風險保障機制，合理平衡產品的收益性和波動性，從而滿足養老投資的穩健性、長期性和普惠性需求。2022年市場動蕩，投資者風險偏好降低，貝萊德建信理財適時推出了“貝裕”系列。與市場上大多數的純債產品不同，“貝裕”系列采用信用精選債券投資策略，構建極致分散化的債券投資組合。市場瞬息萬變，貝萊德建信理財深信，唯有構建多元、全面的產品體系，才能滿足客戶在不同市場環境下的需求。貝萊德建信理財堅持長期投資的理念，積極響應國家高質量發展戰略，重點關注并投向符合國家戰略和產業升級方向的領域，同時，將綠色、可持續的理念貫徹落實到投資決策的整個生命周期中。例如，在權益投資中，貝萊德建信理財通過先進的金融科技和豐富的數據源全方位追蹤標的公司業務經營對生態環境的影響(E)、考察該公司是否積極承擔社會責任(S)、分析公司的治理理念是否能長期推動公司的健康發展(G)。在投資組合的構建中，貝萊德建信理財采用系統性的方法和流程，將投資標的的ESG表現與傳統的公司基本面、宏觀政策、市場情緒等參考指標一起做全面的考量，在兼顧投資組合風險和預期回報的情況下，選擇更符合ESG理念的標的，引導投資資金為環境保護、社會進步和高質量、可持續發展貢獻力量。具有競爭力的產品除了需要好的投資策略外，與嚴謹、科學26的風險管理也是密不可分的。貝萊德建信理財借鑒了貝萊德集團的風險管理經驗和最佳實踐，針對自身的產品特點，建立相應的風險管理體系，使理財產品在有效管理風險的同時，為理財產品投資者謀取長期穩健的回報。通過定量與定性相結合的方法，科學系統地對投資風險進行監控、分析、評估和管理，并建立起系統的投資風險管理框架，通過事前風險計量、風險管理、投資經理風險／回報評估、歸因分析和業績分析等方式全面評估和管理風險。此外，公司還建立了以壓力測試為核心的理財產品流動性風險監測與預警制度，根據投資品種，以及不同類型產品的負債端特性，包括開放周期、申贖需求等制定健全有效的流動性風險指標預警監測體系，做好投資組合的流動性風險管理。三、風險控制2022年，地產行業爆發的信用風險以及資本市場的市場風險給資管行業帶來了不小的沖擊，由此引發的流動性風險、聲譽風險等也對部分機構造成了較大的影響。因此，加強風險控制，提高風險預警能力，成為各家機構著重打造的系統性工程。(一)商業銀行和理財公司1.上海農商銀行上海農商銀行資產管理業務堅持“穩健”風險偏好策略，持續加強對經濟金融形勢與監管政策的研究，增強風險管理的前瞻性，進一步加強理財業務內部控制體系建設，提升理財業務風險管理精細化程度和專業化水平。內控建設方面，推進內控制度完善，全面梳理理財公司內控27新規各項要求，在過渡期前完成8項制度的制定；升級各類業務制度，整合原GRC流程管理體系文件，優化升級制定了投資類業務管理辦法，進一步防范投資風險；落實現金管理產品新規的整改，制定《上海農商銀行現金管理類理財產品管理辦法》等。信用風險管理方面，在牢牢守住風險底線的前提下，繼續推進可投主體及項目庫的建設，在全行“做小做散”戰略指導下，通過挖掘新主體、拓寬存量主體可投資品種、提升入庫主體額度等方式，來滿足理財產品各類資產配置需求，并持續加大持倉信用風險的投后管理力度，修正風險排查方案。限額體系方面，著力提升監管限額管理能力，科技賦能限額監測體系，并將違反監管指標的情況納入投資經理考核。2.交銀理財交銀理財根據國內外先進經驗和自身實踐，在提升內控治理水平方面開展相關探索。一是完善多層次內部控制架構，強化職責約束。積極引入獨立董事，并在高管層之下、部門之上建立專業管理委員會，有針對性地解決內控手段與目標不匹配的問題。二是以專業性和針對性為導向，完善重點業務內部控制措施。產品管理委員會牽頭明晰五大產品策略，外部機構管理委員會梳理委托投資業務整體流程、核心風險點，進一步明確內部控制要求。三是健全內部控制保障體系，確保管理措施充分且有效。2022年第四季度正式啟用新一代理財業務平臺，實現了全流程的自動化運營和系統管控；突出運營集中化，將負債端和投資端的運營操作集中至運營管理部。四是強化內部控制監督，及時發現整體運營及重點業務28領域的內控缺陷。推進完善專業、獨立、權威的內控審計監督體系，內控及內審部門建立區別于其他部門的績效考核機制，提升樹立正確的業務發展導向。充分發揮考核指揮棒作用，嚴肅查處違反內控各項規章制度的行為，起到“查處一個，警示一片”的教育警醒作用。3.信銀理財信銀理財秉持“促發展有力，控風險有效”的原則，持續完善以產品為中心的全面風險管理體系。2022年，公司制定風險偏好陳述書，完善全面風險管理頂層設計，形成以產品為中心的風險指標體系及報告體系，按月向管理層進行報告；持續加強制度建設，根據監管新規重檢公司各項制度；積極推進風險管理系統建設，基于流程思維梳理各項業務流程，加快數字化轉型。業務授權管理方面，公司建立了符合理財業務特點的授權體系，覆蓋各類投資資產的業務審批及投資權限。2022年，公司多次重檢和優化授權體系，積極探索理財產品差異化管理模式，以及特定資產品種的資產投放權與產品投資權分設方案。資產端風險防控方面，建立債券庫及同業資產庫，并對資產證券化業務進行白名單庫化管理。投后管理舉措方面，公司明確了完整的投后管理體系及職責分工，線上化開展投后管理定期檢查、風險分類及預警。積極探索處置不良資產的有效路徑。4.上銀理財內控體系建設方面，上銀理財于2022年3月成立初期已基29本搭建風險內控管理體系，形成外規內化工作機制，保障公司平穩運行。2022年末制度數量達到123項，并不斷優化完善。現已開展監管限額日常監測、案件防控定期檢查以及異常交易專項檢查。完善法律事務管理，建立關聯交易管理機制；建立反洗錢領導小組，梳理形成反洗錢管理體系。全面風險管理方面，公司堅守風險底線，以全面覆蓋、審慎獨立、適時有效、權責匹配等原則開展全面風險管理。公司搭建了完整的風險治理架構，由董事會、高級管理層、風險部門、各清晰、職責明確。公司制定了《上銀理財有限責任公司全面風險管理辦法》，明確各類風險的管理策略與措施。針對各類型風險包括市場風險、流動性風險、信用風險、操作風險、合規風險、信息科技風險、聲譽風險等，均制定相應的管理辦法，明確具體管理政策與程序，做好業務的各類風險識別和管控機制。5.高盛工銀理財高盛工銀理財建立了全面風險管理框架，強調整體風險戰略、偏好、原則和治理。在整體風險治理框架下，公司通過以下方式管理風險：一是專注資本管理；二是以風險分類和庫存為指導；三是將風險識別和評估、風險測量和控制、風險監測和報告以及風險決策納入核心風險管理流程；四是建立三道防線，綜合考量政策、標準和程序、數據、基礎設施和分析、文化和人才管理以及風險績效等基本要素，以確保風險管理與風險狀況的兼容性，全面涵蓋公司所有業務類型和風險類別。公司已建立多層次、聯動及有效平衡的風險管理架構，董事30會、風險委員會、監事、高級管理層、風險管理工作小組、業務部門、風險管理部及內部審計部在風險管理方面分工明確。(二)保險資管公司1.平安資產平安資產形成了自上而下的風險管理策略管控流程，建立了資本市場業務風險、非資本市場業務風險管理等基礎類風險管理制度，從風險治理架構、各項重點業務覆蓋以及投前、投中、投后風險管控等多維度進行有效管理和控制，確保業務經營活動受到制衡和監督。公司風險管理機制主要包含風險識別、風險評估、風險監測和風險報告與控制等環節，覆蓋事前風險預警、事中監控跟蹤、事后風險管控等各個階段，貫穿于資產管理運作的各個層面。風險識別環節側重于分析受托資產管理運作中的潛在風險；風險評估環節側重于對各類風險暴露及其影響進行定量與定性分析；風險監測側重于對各類風險點進行日常定期、不定期的監測預警；風險報告與控制則強調對受托資產的風險狀況進行多層次多角度的報告分析，并制定合理的措施有效管理各類風險的不利影。在信用風險管理方面，公司制定嚴格的信用準入、限額、集中度等信用風險管控要求，根據投資品種特征持續檢視、優化、完善信用風險管控體系。持續加強預警、處置聯動，緊密跟蹤、報告持倉資產的信用情況，及時開展信用風險專項排查，對持倉潛在風險券及時預警，高效處置有潛在信用風險的債券，持續壓降受托管理資金的信用風險敞口。31在市場風險管理方面，公司針對不同業務、不同品種建立了完備的公司及組合層面的風險限額管理體系，確保各項風險控制在可承受的合理范圍內，使各類資產、組合、產品的風險水平與公司整體的風險偏好及受托資金的風險收益特征相匹配。在流動性風險管理方面，公司構建了流動性風險指標體系，在投資和交易過程中，嚴格執行流動性的比例，對資產組合流動性風險暴露程度進行動態監控和評估。針對貨幣產品的流動性管理，公司跟蹤市場資金利率情況，定期檢視貨幣類產品資產端變現及融資能力，及時提示流動性風險。2.太平資產2022年，太平資產持續豐富風控工具載體，強化合規經營保障。一是從嚴落實巡視和監管整改要求。認真抓好中央巡視、國家審計署審計、原中國銀保監會現場檢查以及內外稽核等各項整改要求，持續開展監管評級自評估、反洗錢管理等各項工作。二是持續健全風險管理機制。開展償二代二期SARMRA評估，做好新金融工具準則下的預期信用損失計量，引入人工智能、數字化分析等定量定性的風險監測工具模型，建設常態化聲譽風險管理體系，嚴密防范操作風險，全面夯實風險管理基礎。三是加快建設更加精準高效的信用風險管理能力。協助集團開發完善信用評級系統，深化對于重點行業和創新產品信用評級的理論研究與實踐探索，進一步提升評級結果的精準性，全面助力投資業務開展。四是加強風險排查和合規宣導。對照監管政策和相關法規開展機動檢查和專項排查，以檢查促整改、以整改促合規，加強合規專題培訓和規章制度宣導，推動風控合規從事后追責向事前預防延伸，落實內控合規扣分規則，牢固樹立“合規才能太平”的意識文化。五是提升投后管理效能、做好風險項目處置。加強一二道防線聯動，充分運用大數據分析、五級分類等技術工具，進一步提升存量項目風險預警的前瞻性和精準性，積極穩妥、依法依規推進風險項目處置，全力保障委托人利益。3.人保資產2022年度，人保資產主動管理的各類投資組合未發生重大法律合規風險和信用違約風險事件。公司年度風險偏好指標及人保系統內主要委托賬戶風險預算均為“綠燈”，主要市場、信用風險敞口和定量指標處于合理水平。公司擰緊風控鏈條，守住不發生系統性風險的底線。一是堅決不以信用下沉換取風險溢價和業務規模。全年公司共推進逾180個另類項目立項，其中經風合會/評審會審議通過的90余個，多次提出補充論證或前置條件的落實要求，針對性提出結構優化、限額或期限削減的管理建議。二是常態化排查與精準布防相結合，聚焦邊際風險變化。2022年累計開展逾17次專題風險排查，針對性的提出：嚴控地產行業投資存量風險敞口、審慎開展新增投資、進一步控制單一主體、組合類產品的業務集中度等。三是構建“穿透式”投后管理機制。公司持續構建以行業、區域、交易對手、底層資產和投資限期“五位一體”的監測機制；以五級十二子類的資產風險分類、信評預警清單等機制為抓手，監督和壓實業務部門的整改和處置成效。在投后管理方面，強化對估值降幅明顯、退出困難或涉及隱債的項目開展“一品一策”投后跟蹤，有序壓降重點風險領域/主體的存量敞口。3233公司以“新一代量化風控體系”建設為契機，多點部署，推進風控系統對資管業務的賦能。一是基于海內外先進量化風控模型的調研和論證，積極落實“一平臺兩模型”的建設目標，加快統籌推動智能風控體系的建設。不斷整合、優化各類風險地圖、KRI、績效歸因指標和因子，提升風險感知的靈敏嗅覺。二是組織開展前沿專項壓測情景方法研究，形成了《基于Nowcasting的投資組合市場風險壓力測試情景設置模型方案》。三是啟動“非標+標聯合風控”模塊的建設部署和需求調研，立足于現行信用風險建立以主體、項目、條款、財報、和負面輿情為嗅覺導向的監測開發體系。4.交銀康聯資管夯實基礎，嚴守風險合規底線。一是持續完善制度體系。持續推進“外規內化”制度建設，對規章制度實行分級管理。截至2022年末，公司有效運行的制度共計157份，其中一級制度11份、二級制度130份、三級制度16份。二是公司在年度績效考核中強化風險防范和合規經營的導向，在公司高級管理人員、各部門負責人等關鍵崗位人員的考核評價中加大風險合規考核占比；對發生重大案件、風險事件、監管處罰，或在各類外部檢查中發現對公司造成重大影響等問題的部門和相關人員，實行考核評優一票否決。公司受托管理資產整體信用風險控制較好，信用資產外部債(三)信托公司1.上海信托34上海信托遵循匹配原則、平衡原則、分散原則、定量定性結合原則和動態調整原則對信用風險、市場風險、操作風險以及其他風險等打造一套全面而系統的風險管理體系，貫穿于公司資產管理業務的全流程。在信用風險管理上，通過專家判斷和定量計算相結合的手段，對客戶信用風險進行區分，建立項目評審會制度，涉及信用風險的信托融資項目和固有投資、貸款項目等，均納入公司項目評審會進行評審，實施大額交易信用風險集中度管理，建立風險預警機制，加強抵質押物管理，建立完整有效的資產保全和風險化解制度，加大不良資產現金清收和風險化解力度，提升風險處置質效。在市場風險管理上，加強信托業務市場風險管理，堅持穩健原則，在投資組合中配置足夠的固定收益類等低風險投資品種，對證券投資組合的凈值、倉位和投資集中度等指標事先設定預警點或止損點，通過投資分散化(組合對沖)降低非系統性風險。在操作風險管理上，公司制定《操作風險管理辦法》，更新規范中介機構管理等。在其他風險管理上，加強員工合規培訓，強化對運作項目的現金流量管理，制定《輿情危機管理辦法》《新聞發布管理辦法》加強聲譽風險管理，嚴格執行人民銀行反洗錢法律法規要求，嚴控洗錢風險，積極推進公司的科技信息化建設，進一步應用先進的金融科技手段提升管理水平。35中海信托建立了以有效制衡為主要特征的信用風險治理頂層安排，按工作職能劃分設立信托業務部門、資產經營部、風險管理總部、法律合規總部、信托運營總部、審計稽核部等部門，通過機構分離強化制衡機制；通過流程再造，標準化程序設計，完善了事前評估、事中控制、事后檢查的風險控制流程；設立專業的風險管理部門，通過專業優勢，綜合考慮國家宏觀政策、行業周期、區域風險、產品技術、市場變化等因素，結合交易對手和項目的風險控制措施、風險緩釋安排等，提出專業的風險評估意見。2022年，面對國內房地產不斷爆雷，政府平臺信用風險日益加大的嚴峻形勢，公司經過審慎研究，及時對公司展業策略作出一系列調整，進一步強化“合規至上、風控優先”經營理念，確保不產生新的風險項目：一是大幅壓降非標融資規模，提高業務準入門檻，將融資額度引導向小微、供應鏈金融業務等服務實體經濟的業務領域，傳統融資類信托產品停止向自然人發行。二是控制標品業務投資單一主體規模，堅持分散投資原則，降低單一主體信用風險邊際，提高信托業務整體風險可控度。三是優化考核機制，將風險化解、隱患整治作為考核評判的前提條件。四是調整中臺組織架構，新設法律合規總部，聚焦風險化解、隱患整治工作，在風險管理總部下建立風險監控部，加強對項目事中風險的把控，構建形成風控、合規、運營三位一體、相互協同的中臺組織架構。363.愛建信托公司建立了較為完整的資管業務整體風險管理體系，包括風險政策、展業策略、評審制度、管控流程，資管業務風險管理能力逐年提高，基本實現不同環節的風險能夠有效、及時地識別、評估和監測。2022年，公司繼續推進風險管理能級提升，完善全面風險管理體系、夯實內部風險管理能力：一是完善流動性風險、信用風險，核心風險指標等監測、分析、報告機制，加強資產分類管理，構建完善預警體系，形成管理聯動和有效的管理閉環；二是建立完善流動性管理監測模型和預警機制；三是落實完善公司“四性”(前瞻性預判、主動性防御、針對性化解、敏感性分析)工作機制，夯實風險管理各項工作基礎，完善交易對手信用風險監測體系，輿情和項目風險監測體系，飛行檢查機制，和風險處置等各項工作；四是夯實風險管理工作基礎，提高管理效率，包括加強公司數據治理，風險儀表盤建設，完善風險聯席會議機制等；五是加強風險成因分析相關工作。風控政策和業務布局優化方面，2022年，公司根據宏觀環境、國家政策、監管精神的變化，同時為應對疫情影響，適時調整風控政策和業務布局：一是對房地產業務，進一步優選區域和交易對手，推動完善集團授信管理機制，主動推進強化項目期間管理，落實風險預警機制，逐步實現自動預警；二是對信政合作業務，繼續執行風險政策導向，收緊準入、嚴控規模，繼續鼓勵與經濟發達區域、高層級地方政府核心融資平臺進行合作，并積極布局信政業務的標準化轉型；三是對證券類業務，現階段主要37側重于二級市場自主投資業務，2022年以來公司成立的主動管理證券業務大部分為TOF類業務，項目均實行凈值化管理，根據監管要求設置預警線，嚴格按照公司審批方案進行期間監控；四是對事務管理類項目，結合前期的監管政策，在滿足合規的要求下審慎開展，總體壓縮規模，嚴守監管底線。專欄二華寶信托：資產管理業務采取的風險控制措施及2022年優化情況華寶信托高度重視風險管理，是最早將風險管理職能設立為獨立專業部門的信托公司之一，也是最早建立全面風險管理體系的信托公司之一。經過多年探索實踐，公司已建立多層次風險管理架構，從董事會到經營管理層，從風險管理專業部門到業務部門，風險策略自上而下傳導至各層級、各環節，“風控合規創造價值”的理念深入人心。公司圍繞“適度風險、適度回報、穩健經營”的理念，堅持風險管理“橫向到邊、縱向到底”，構建涵蓋合規風險、流動性風險、信用風險、市場風險和操作風險等八大風險領域的全面風險管理機制。通過事前防范、事中控制、事后監督對風險進行全面綜合地管理，促進公司持續、穩健、規范、健康運行。要的風險控制措施風控轉型和提升風險全體系能力是公司年度風險管理的關，打造更適應信托業務的管理體系：38(1)事前管理按照區域、行業、標品與非標業務類型等維度設置專業化風險管理專家團隊，實現風險審查領域專業化和標準化，完善業務盡職調查和投研機制，建立投資標的和交易對手的入庫機制；全面優化內部信用評級模型，突出對主體信用風險水平的量化考慮。(2)事中管理通過信息系統加強證券交易的事中控制，并嚴格履行預警、平倉等義務；做好資管產品整體流動性管理，合理配置高流動性資產；強調事中管理和監控，嚴格對押品管理、放款前提條件落實、放款材料審查等事中過程進行管控。(3)事后管理開展扎實的研究分析，加強壓力測試等風險計量工具的運用，定期開展市場風險壓力測試，以把握不同市場行情下投資組合波動風險，提升風險判斷的前瞻性；定期與不定期進行存續期檢查，對重點項目定期進行實地走訪，對項目運作、交易對手財務狀況及當地市場變化跟蹤分析，形成存續期走訪報告，有效防范和化解各類風險隱患；打通標品和非標業務數據的整合及運用，將標品與非標信用風險敞口統一管理，加強集中度管理信息平臺建設；完善風險預警體系，持續做好交易對手輿情監控，根據風險嚴重程度執行相應的報告路線和應對處置流程；規范五級分類、資產減值準備的計提比例和流程，以提高抗風險能力。2．2022年優化情況2022年，華寶信托積極開展全面風險管理體系建設，持續39健全風險管理全體系，根據標品業務發展趨勢，全面優化信托業務決策體系，完善投決會治理架構，加強授權管理，提高投決會決策效率。健全覆蓋合規風險、流動性風險、信用風險、市場風向到邊、縱向到底”全覆蓋。四、業務創新在大資管統一競爭的格局下，以創新引領發展、以創新順應市場變化成為了行業共識。2022年，各資管機構堅定凈值化轉型的步伐，加力布局固收+、FOF等產品體系，產品體系日益完善，凈值型產品占比穩步提升。(一)商業銀行和理財公司1.上海農商銀行2022年，上海農商銀行結合已有發展基礎和自身的特色市場定位，堅持客戶為本，積極拓展資產管理領域創新業務，助力實體經濟的長期健康發展，為上海資管行業創新提供“滬農商行方案”和“滬農商行智慧”。一是產品創新方面，產品期限結構和形態不斷豐富，理財產品形態已涵蓋T+0現金管理類、T+1開放式、最低持有期、封閉式和定開型等；踐行“以客戶為中心”的核心經營觀，積極打造特色產品及拳頭產品，2022年度發行鄉村振興主題理財產品，積極貫徹落實中央一號文件精神。二是客戶服務方面，上海農商銀行積極推動公司理財業務發展，有效增強對公客戶粘性。2022年度發行首款公司新客產品，40推出企業網銀公司理財自助開通功能，實現理財簽約、查詢、交易及對賬單管理等功能全流程線上化，公司理財客戶數較年初增以上。2.廣銀理財業務流程方面，廣銀理財建立標準化理財產品運營流程，多措并舉提升理財業務效率與安全，促進理財業務創新，建設領先的運營支持科技系統，實現全流程線上化與數字化，利用科技系統推動業務流程運作，控制業務流程關鍵環節與關鍵節點。產品條線方面，公司順應政策導向，發行ESG主題含權產品，在碳達峰、碳中和目標背景下，踐行綠色金融使命，助力經濟高質量發展。在2022年末市場不確定性較大的環境下，為平滑產品凈值，以求給客戶提供更好的持有體驗，廣銀理財發行添利穩享系列產品，配置較高比例的存款類資產；同步推出添利封閉式產品，采取攤余成本法或混合估值，提升客戶購買理財產品的獲得感。3.上銀理財2022年，上銀理財兼顧客戶流動性和收益性需求，創新推出了固收14天最短持有期“雙周利”系列和固收+14個月最短持有期“領航精選”系列新產品。“雙周利”系列產品主打低波高流動性，主投貨幣市場工具、中高評級債券等固收類資產，靈活調整投資品種、組合久期和杠桿水平，控制凈值回撤。產品每日開放申購，持有滿14天后每日可申請贖回，為投資者提供錢包新選擇。“領航精選”系列產品采用“固收筑底+權益增強”策略，通過41精選投資時機、投資策略、合作管理人，力爭為客戶創造更好收益。產品每個交易日開放申購，持有滿14個月每日可申請贖回，投資者可自由掌握投資時間。客渠服務方面，一是根據客戶需求豐富產品形態和功能，滿足客戶不同的理財產品流動性與收益性組合；二是持續提升客戶體驗，包括加快理財產品資金到期到賬時間、不斷改善產品貨架顯示以方便客戶及時了解產品信息等。4.貝萊德建信理財貝萊德建信理財致力于將產品開發本土化與海外先進投資風控理念充分結合。自公司成立以來，立足于自身特點和優勢，從權益類產品出發，推出渠道首只高風險系統化股票投資策略理財產品。作為國內首家獲得養老理財產品試點資格的合資理財公司，貝萊德建信理財充分借鑒貝萊德集團在養老投資領域的全球實踐經驗，結合中國理財產品市場的本土實踐，通過產品創新，發行特色化的養老理財試點產品，推出業內期限最長(十年期)的“貝安心2032養老理財產品1期”，精心打造符合“第三支柱”養老運作邏輯的養老理財試點產品。5.匯華理財從業務拓展角度而言，匯華理財在2022年一季度與交通銀行簽署了代銷協議，并于2022年3月正式在交通銀行上架代銷產品，成為第一家與第三方渠道建立代銷合作關系的合資理財公司；2022年6月，公司發行了首只機構專屬產品，單一機構認購金額超過1億元，從零售端到機構端全面深化與中銀渠道的合作關系。422022年7月，公司推出了第二只PR4風險等級的混合類理財產品——匯澤穩進開放式混合類理財產品，產品配置債券、基金、股票等資產，滿足較高風險偏好和追求高收益彈性的投資人的理財需求。(二)保險資管公司1.平安資產平安資產一直圍繞產品創新積極布局。2022年，在國家積極倡導ESG理念以及推出相關政策的大背景下，平安資產為滿足機構客戶對ESG投資的潛在需求，協助平安壽險與中債指數公司定制“中債-平安人壽ESG整合策略信用債指數”，經過三方多輪長達半年的討論溝通，最終于2022年4月正式發布，該指內部多團隊共同協作下，公司首只ESG主題產品“平安資產青松ESG1號資產管理產品”成功募集，成立規模5.3億元，產品采用債券指數增強策略，跟蹤“中債-平安人壽ESG整合策略信用債指數”，為保險資管行業首只ESG債券指數增強產品。未來，平安資產將對標國際領先機構，不斷優化ESG體系建設，前瞻性地完善ESG產品線布局，在資管行業內樹立平安資產獨有的ESG品牌。2.人保資產定制化10年期CMBS產品，在優質非標資產稀缺的背景下，篩選符合保險資金偏好的優質長期限商業地產資產，主動和融資人定制專為保險資金配置的長久期CMBS產品，充分利用ABS的標準化屬性以及發行便捷、結構靈活、市場成熟等優勢，開發43出符合雙方需求的產品結構，具有較好的行業示范效應。通惠資管民生通惠資管于2022年發行符合《貨幣市場類組合類保險資產管理產品自律指引》投資要求的貨幣類產品，新產品在嚴格參照指引開展投資的同時，與市場同類產品形成了差異化的投資策略并獲得了投資人的高度認可。在業務流程和客戶服務方面，公司為更好的滿足客戶的申贖體驗，進一步升級系統，實現了產品之間直接進行份額轉讓的功能，減少了客戶在產品間轉換的申贖流程。在完善公司產品線層面，公司及時把握市場投資機會，根據市場行情設立封閉式純債產品，抓住了利率上行的波段，提高了產品收益率。4.工銀安盛資管成功發行工銀安盛資管首單綠色債權投資計劃。2022年，公司發行“工銀安盛-海發控水利樞紐綠色基礎設施債權投資計劃”，注冊規模12億元。該計劃被聯合赤道環境評價有限公司授予最高等級(G-1)標準的綠色認證，投資項目天角潭及邁灣水利樞紐工程均為國務院172項重大水利工程，是海南省完善水資源配置、構建防洪體系、改善生態環境以及支持工農業發展的重點項目。公司成功投資首單組合型債轉股投資計劃。2022年12月，工銀安盛資管與建信金融資產投資有限公司共同投資建澤三期債轉股投資計劃。本計劃為混合類資管產品，募集規模為12.8億元，期限不超過67個月。本計劃是2018年金融資產投資公司資管產品誕生以來的首單組合型債轉股投資計劃，按照組合管理44思路，通過配置債轉股資產和標準化債權類資產，構建起股權+債權的資產組合，兼具市場化債轉股的長期成長性和債權投資的收益穩定性“雙重優勢”，能夠進一步滿足保險資金的資產配置需求。國華興益資產自2022年9月初成立首只組合類產品以來，不斷積極拓展組合類產品線建設，截至2022年末，共發行設立5只組合類產品，產品規模近108億元，其中固定收益類產品3只、混合類產品1只、權益類產品1只。公司根據政策研究、市場判斷，推出豐收如益系列產品，其該系列產品在市場收益率震蕩上行的投資環境中，利用分期繳付機制逐步建倉，投資于高等級信用債，并通過回購策略，增厚產品投資回報，預期投資業績表現穩定。(三)信托公司1.上海信托2022年，上海信托積極響應監管號召，在信托業務新的三分類格局下，加速轉型創新，回歸信托本源。在資產管理信托領域，公司不斷豐富產品供給，打造涵蓋現金管理、債券投資、固收+、股權投資、FOF/TOF、指數投資等多類資產的產品線。在資產服務信托領域，公司加速轉型創新，在資產證券化、家族信托、家庭信托、保險金信托、預付類資金服務信托等細分領域積極布局，成功落地上海市首單“單用途預付卡資金受托服務信托業務”、“睿贏”家庭服務信托等特色化業45務。在公益慈善信托領域，公司依托信托架構優勢，打造“上善”系列慈善信托，助力共同富裕事業。中海信托攜手崇明區富安村探索鄉村振興新模式。2022年，中海信托在碳中和綠色金融業務領域推進業務創新，將落實“鄉村振興”和“雙碳”戰略戰略有機相結合，與上海市崇明區富安村開展合作發起設立“中海巽飛-鄉村振興近零碳社區建設服務信托”，經上海市環境能源交所審核認證后，最終于2022年8月正式落地了公司首單鄉村振興近零碳社區建設服務信托”，實現了富安村村委會區域的碳中和目標。中海信托與京東科技合作開展供應鏈線上融資。公司積極實踐服務于中小微產業的金融科技解決方案，精準定位能源產業金對中國海油下游企業提供線上融資，為助力中國海油產業協同貢獻重要力量。2022年12月23日，公司攜手中國海油下屬電商平臺海油商城、京東科技，共同開發的中國海油-采購融資業務正式上線運行，迎來了中海石油煉化有限責任公司華南銷售分公司的首批采購商，完成首筆融資款項發放試點工作，共2筆訂單