第五章證券投資的產(chǎn)業(yè)周期分析第一節(jié)產(chǎn)業(yè)的生命周期第二節(jié)產(chǎn)業(yè)周期在證券市場(chǎng)上的反映第三節(jié)行業(yè)的其他特征分析主要內(nèi)容產(chǎn)業(yè)分析的意義一、產(chǎn)業(yè)的定義所謂產(chǎn)業(yè)，是這樣的一個(gè)企業(yè)群體，這個(gè)企業(yè)群體的成員由于其產(chǎn)品(包括有形與無(wú)形)在很大程度上的可相互替代性而處于一種彼此緊密聯(lián)系的狀態(tài)，并且由于產(chǎn)品可替代性的差異而與其他企業(yè)群體相區(qū)別。二、產(chǎn)業(yè)分析的意義宏觀分析為證券投資提供了背景條件，但沒(méi)有為投資者解決如何投資的問(wèn)題，要對(duì)具體投資對(duì)象加以選擇，還需要進(jìn)行行業(yè)分析和公司分析。第一節(jié)產(chǎn)業(yè)的生命周期朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)新興產(chǎn)業(yè)資本密集型產(chǎn)業(yè)技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)產(chǎn)業(yè)分類成長(zhǎng)型產(chǎn)業(yè)周期型產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)型周期型產(chǎn)業(yè)防御型產(chǎn)業(yè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)周期可預(yù)期的發(fā)展前景技術(shù)先進(jìn)程度要素集約度我國(guó)上市公司的行業(yè)分類1.農(nóng)、林、牧、漁業(yè)2.采掘業(yè)3.制造業(yè)4.電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)5.建筑業(yè)6.交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)7.信息技術(shù)業(yè)8.批發(fā)和零售貿(mào)易9.金融、保險(xiǎn)業(yè)10.房地產(chǎn)業(yè)11.社會(huì)服務(wù)業(yè)12.傳播與文化業(yè)13.綜合類產(chǎn)業(yè)生命周期分析通常，每個(gè)產(chǎn)業(yè)都要經(jīng)歷一個(gè)由成長(zhǎng)到衰退的發(fā)展演變過(guò)程。這個(gè)過(guò)程便稱為產(chǎn)業(yè)的生命周期。（一）幼稚期（二）成長(zhǎng)期（三）成熟期（四）衰退期影響行業(yè)興衰的主要因素一、需求二、技術(shù)進(jìn)步三、政府政策四、產(chǎn)業(yè)組織創(chuàng)新五、社會(huì)習(xí)慣的改變等

行業(yè)生命周期與行業(yè)股價(jià)的關(guān)系幼稚期成長(zhǎng)期成熟期衰退期股價(jià)時(shí)間第二節(jié)產(chǎn)業(yè)周期在證券市場(chǎng)上的表現(xiàn)（144）產(chǎn)業(yè)投資的選擇1、順應(yīng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)演進(jìn)的趨勢(shì)，選擇有潛力的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資；2、對(duì)處于不同生命周期不同階段的產(chǎn)業(yè)，應(yīng)根據(jù)自己的情況或喜好進(jìn)行處理；3、正確理解國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策，把握投資機(jī)會(huì)。思考題：選擇一個(gè)自己關(guān)注的行業(yè)進(jìn)行全方位的分析。重點(diǎn)：成長(zhǎng)性，產(chǎn)業(yè)政策，投資價(jià)值及其代表性的公司。第三節(jié)行業(yè)的一般特征分析一、行業(yè)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分析二、經(jīng)濟(jì)周期與行業(yè)分析三、行業(yè)生命周期分析一、行業(yè)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分析行業(yè)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)隨該行業(yè)中企業(yè)的數(shù)量、產(chǎn)品的性質(zhì)、價(jià)格的制定和其他一些因素的變化而變化（一）完全競(jìng)爭(zhēng)（二）不完全競(jìng)爭(zhēng)（三）寡頭壟斷（四）完全壟斷是指許多企業(yè)生產(chǎn)同質(zhì)產(chǎn)品的市場(chǎng)情形。是指許多生產(chǎn)者生產(chǎn)同種但不同質(zhì)產(chǎn)品的市場(chǎng)情形。是指相對(duì)少量的生產(chǎn)者在某種產(chǎn)品的生產(chǎn)中占據(jù)很大市場(chǎng)份額的情形。是指獨(dú)家企業(yè)生產(chǎn)某種特質(zhì)產(chǎn)品的情形，特質(zhì)產(chǎn)品是指那些沒(méi)有或缺少相近的替代品的產(chǎn)品。第三節(jié)行業(yè)的其他特征分析二、經(jīng)濟(jì)周期與行業(yè)分析根據(jù)與國(guó)民經(jīng)濟(jì)總體的周期變動(dòng)關(guān)系的密切程度，可以將行業(yè)分為三類。P128（一）增長(zhǎng)型行業(yè)。（二）周期型行業(yè)。（三）防御型行業(yè)。增長(zhǎng)型行業(yè)的運(yùn)動(dòng)狀態(tài)與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)總水平的周期及其振幅無(wú)關(guān)。經(jīng)常呈現(xiàn)出增長(zhǎng)形態(tài)。周期型行業(yè)的運(yùn)動(dòng)狀態(tài)直接與經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于上升時(shí)期，這些行業(yè)會(huì)緊隨其擴(kuò)張；當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，這些行業(yè)也相應(yīng)跌落。防御型行業(yè)產(chǎn)品需求相對(duì)穩(wěn)