廣東省茂名市中級會計職稱財務管理重點匯總（含答案）學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(25題)1.已知（P/A，10%，9）＝5.7590，（P/A，10%，10）=6.1446，（P/A，10%，11）=6.4951。則10年、10%的預付年金現值系數為（）A.17.531B.15.937C.14.579D.6.7591

2.下列關于財務分析方法的局限性說法不正確的是()。

A.無論何種分析法均是對過去經濟事項的反映，得出的分析結論是非常全面的

B.因素分析法的一些假定往往與事實不符

C.在某型情況下，使用比率分析法無法得出令人滿意的結論

D.比較分析法要求比較的雙方必須具有可比性

3.

第

25

題

下列關于套利定價理論的說法不正確的是（）。

A.也是討論資產的收益率如何受風險因素影響的理論，認為資產的預期收益率受若干個相互獨立的風險因素的影響

B.該理論認為套利活動的最終結果會使達到市場均衡

C.該理論認為，同～個風險因素所要求的風險收益率對于不同的資產來說是不同的

D.該理論認為，不同資產之所以有不同的預期收益，只是因為不同資產對同一風險因素的響應程度不同

4.

第

23

題

更適用于企業籌措新資金的加權平均資金成本是按（）計算得出的加權平均資金成本。

A.賬面價值權數B.市場價值權數C.目標價值權數D.平均價格權數

5.在不同的經濟周期，企業應采用不同的財務管理戰略。下列各選項中，屬于復蘇時期財務戰略的是（）。

A.保持市場份額B.開展營銷規劃C.開發新產品D.提高產品價格

6.

7.

第

19

題

在計算速動比率時，要從流動資產中扣除存貨等，再除以流動負債，這樣做的原因在于（）。

A.存貨不易保管B.存貨的質量難以保證C.存貨的變現能力較弱D.存貨的數量不宜確定

8.用資金習性法預測資金需要量的理論依捷是()。

A.資金需要量與業務量間的對應關系

B.資金需要量與投資問的對應關系

C.資金需要量與籌資方式間的對應關系

D.長短期資金問的比例關系

9.下列各項中，通常不屬于直接材料價格差異形成原因的是（）。

A.采購批量加大使訂貨成本節約

B.材料儲存方式不當導致庫存損耗增加

C.材料運輸方式不當導致途中損耗增加

D.變更購貨合同，改由供貨方承擔運費

10.甲公司某筆長期借款的籌資費用為籌資總額的5％，年利率為4％，所得稅稅率為25％。假設用一般模式計算，則該長期借款的資本成本為（）。

A.3％B.3.16％C.4％D.4.21％

11.

第

3

題

在下列各項中，不屬于商業信用籌資缺點的是（）。

12.產權比率為3/4，則權益乘數為()。

A.4/3B.7/4C.7/3D.3/4

13.企業采用剩余股利政策進行收益分配的主要優點是()。

A.有利于穩定股價B.獲得財務杠桿利益C.降低綜合資金成本D.增強公眾投資信心

14.不受現有費用項目和開支水平限制，并能夠克服增量預算方法缺點的預算方法是（）。

A.彈性預算B.固定預算C.零基預算D.滾動預算

15.

16.

第

18

題

下列各項中，不屬于集權型財務管理體制優點的是（）。

17.某股票為固定增長股票，股利年增長率為6%，今年剛分配的股利為8元，無風險收益率為10%，市場上所有股票的平均收益率為16%，該股票的β系數為1.3，則該股票的價值為（）元。

A.65.53B.68.96C.55.63D.71.86

18.某投資者擬進行債券投資，在債券票面利率相同的情況下，下列計息周期中，對其最有利的是（）。

A.1年B.半年C.1個季度D.1個月

19.

第

7

題

下列關于留存收益籌資的說法不正確的是（）。

A.資金成本較普通股低B.增強公司的信譽C.資金使用不受制約D.籌資數額有限制

20.()選擇資產的原則是：當預期收益相同時，選擇風險大的資產。

A.風險追求者B.風險回避者C.風險中立者D.以上三者

21.下列籌資方式中，一般屬于間接籌資方式的是（）。

A.優先股籌資B.商業信用籌資C.銀行借款籌資D.債券籌資

22.財務績效定量評價指標由反映企業盈利能力狀況、資產質量狀況、債務風險狀況和經營增長狀況等四方面的基本指標和修正指標構成。下列說法正確的是（）。

A.資本收益率屬于反映企業盈利能力狀況的基本指標

B.應收賬款周轉率屬于反映資產質量狀況的修正指標

C.資本保值增值率屬于反映經營增長狀況的修正指標

D.現金流動負債比率屬于反映債務風險狀況的修正指標

23.某公司近年來經營業務不斷拓展，目前處于成長階段，預計現有的生產經營能力能夠滿足未來10年穩定增長的需要，公司希望其股利與公司盈余緊密配合。基于以上條件，最為適宜該公司的股利政策是()。A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策

24.財務管理的核心是（）。

A.財務預測B.財務決策C.財務預算D.財務控制

25.

二、多選題(20題)26.

第

27

題

以下可能影響到企業選擇流動資產投資戰略的因素有（）。

27.

第

35

題

下列各項中，屬于存貨變動性儲存成本的有（）。

28.下列選項中，屬于證券資產特點的有（）

A.可分割性B.高風險性C.強流動性D.持有目的多元性

29.市盈利是評價上市公司盈利能力的指標，下列表述正確的有()。

A.市盈率越高，補味著期望的未來收益較之于當前報告收益就越高

B.市盈率高意味著投資者對該公司的發展前景看好，愿意出較晦的價格購買該公司股票

C.成長性較好的高科技公司股票的市盈率通常耍高一些

D.市盈率過高，意味著這種股票具有較高的投資風險

30.應收賬款保理的作用包括（）。

A.提供短期融資B.改善資本結構C.減少壞賬損失D.增強資產的流動性

31.

第

21

題

下列有關附或有條件債務重組的表述中，正確的有（）。

A.計算未來應付金額時應包含或有支出

B.計算未來應收金額時應包含或有收益

C.計算未來應付金額時不應包含或有支出

D.計算未來應收金額時不應包含或有收益

32.股票上市可以為企業籌措新資金，但對公司也有不利的方面，其中包括（）。

A.公司將負擔較高的信息披露成本B.手續復雜嚴格C.上市成本較高D.可能會分散公司的控制權

33.關于企業價值最大化的表述正確的有【】A.A.該目標考慮了時間價值和風險價值

B.該目標容易造成企業的短期行為

C.法人股東對股價最大化目標沒有足夠的興趣

D.該目標有利于實現社會效益最大化

34.下列說法正確的是()。

A.股票回購的方式之一是在市場上直接購買

B.股票分割具有可使股票每股市價降低。促進股票流通和交易的作用

C.發放股票股利的優點是可免付現金，保留下來的現金可用于追加投資，擴大經營

D.上市公司發放現金股利的原因之一是使股東少納稅

35.融資租賃相比較經營租賃的特點有()。

A.租賃期較長B.不得任意中止租賃合同或契約C.租金較高D.出租方提供設備維修和保養

36.某企業擁有流動資產100萬元(其中永久性流動資產為30萬元)，長期融資400萬元，短期融資50萬元，則下列說法正確的有（）。

A.該企業采取的是激進融資策略B.該企業采取的是保守融資策略C.該企業收益和風險均較高D.該企業收益和風險均較低

37.某企業2012年度發生年度虧損200萬元，假設該企業2012至2018年度應納稅所得額如下表所示：則根據企業所得稅法規定，下列所得可以全部用來稅前彌補2012年度虧損的有（）。A.2013年40萬元B.2014年50萬元C.2017年30萬元D.2018年60萬元

38.在確定因放棄現金折扣而發生的信用成本時，需要考慮的因素有()。

A.數量折扣百分比B.現金折扣百分比C.折扣期D.信用期

39.以“相關者利益最大化”作為財務管理目標的優點有()。

A.體現了合作共贏的價值理念

B.符合企業實際，便于操作

C.本身是一個多元化、多層次的目標體系

D.有利于克服管理上的片面性和短期行為

40.第

28

題

影響財務管理的主要金融環境因素有（）。

A.金融工具

B.金融市場

C.利息率

D.金融機構

41.可轉換債券設置合理的回售條款，可以()。

A.保護債券投資人的利益

B.可以促使債券持有人轉換股份

C.可以使投資者具有安全感，因而有利于吸引投資者

D.可以使發行公司避免市場利率下降后，繼續支付較高的利率所蒙受的損失

42.

第

29

題

下列情況下，企業會采取偏緊的股利政策的有（）。

43.對于同一投資方案，下列表述正確的有（）。

A.資金成本越低，凈現值越高

B.資金成本等于內部收益率時，凈現值為零

C.資金成本高于內部收益率時，凈現值為負數

D.資金成本越高，凈現值越高

44.下列關于企業盈利能力指標的表述中，正確的有（）。

A.營業毛利率反映產品每1元營業收入所包含的毛利潤是多少

B.總資產凈利率反映產品最終的盈利能力

C.營業凈利率反映每1元營業收入最終賺取了多少利潤

D.總資產凈利率是杜邦財務指標體系的核心

45.下列屬于證券投資非系統風險的有（）。

A.違約風險B.再投資風險C.購買力風險D.變現風險

三、判斷題(10題)46.A公司公司持有甲股票，它的系數為1.2，市場上所有股票的平均風險收益率為6%，無風險收益率為5%，則此股票的必要收益率為12.2%。（）

A.是B.否

47.金融工具分為基本金融工具和衍生金融工具，其中基本金融工具具有高風險、高杠桿效應的特點。（）

A.是B.否

48.

第

37

題

債權人確認債務重組損失時，不應考慮已提的壞賬準備。（）

A.是B.否

49.

第

41

題

利用三差異法進行固定制造費用的差異分析時，"固定制造費用能力差異"是根據"預算產量下的標準工時"與"實際產量下的實際工時"之差，乘以"固定制造費用標準分配率"計算求得的。（）

A.是B.否

50.對于多個投資方案而言，無論各方案的期望值是否相同，標準離差率最大的方案一定是風險最大的方案。()

A.是B.否

51.“手中鳥”股利理論認為企業應當采用高股利政策。（）

A.是B.否

52.僅持有認股權證的投資者不能取得紅利收入，也沒有普通股股票相應的投票權。()

A.是B.否

53.

第39題一般情況下，企業的業務預算和財務預算多為一年期的短期預算。（）

A.是B.否

54.

A.是B.否

55.

第

37

題

某企業(一般納稅人)采購貨物時面臨兩種運輸方式：直接由銷貨方運輸(可以與貨款開具一張貨物銷售發票，增值稅稅率為17%)和自行選擇運輸公司運輸，運費分別為10萬元和9萬元，則前一種運輸方式較好。

A.是B.否

四、綜合題(5題)56.某企業擬更新原設備，新舊設備的詳細資料如下。假設企業最低報酬率為10％，所得稅稅率為25％，按直線法計提折舊。要求：(1)計算繼續使用舊設備的相關指標：①舊設備的年折舊；②舊設備的賬面凈值；③舊設備的變現損益；④變現損失對稅的影響；⑤繼續使用舊設備的初始現金流量；⑥每年稅后付現成本；⑦每年折舊抵稅；⑧第3年年末殘值變現凈收益納稅；⑨第1年至第2年的相關現金流量；第3年的相關現金流量；⑩繼續使用舊設備的凈現值。(2)若新設備的凈現值為-72670．83元，比較新舊設備年金成本，判斷是否應更新。

57.（7）如果丙方案的凈現值為725．69萬元，用年等額凈回收額法為企業做出該生產線項目投資的決策。

58.要求：

（1）計算按不同方案籌資后的普通股每股利潤；

（2）計算籌資前的財務杠桿和分別按兩個方案籌資后的財務杠桿；

（3）根據以上計算結果分析，該公司應當選擇哪一種籌資方式?理由是什么?

（4）如果新產品可提供2000萬元的新增息稅前利潤，在不考慮財務風險的情況下，公司應選擇哪一種籌資方式（所有的計算結果均保留兩位小數）?

59.某產品本月成本資料如下：(1)單位產品標準成本，本企業該產品預算產量下標準工時為1000小時。(2)本月實際產量20件，實際耗用材料900千克，實際人工工時950小時，實際成本如下：直接材料

9000元直接人工

3325元變動制造費用

2375元固定制造費用

17550元要求：

(1)計算本月產品成本差異總額;(2)計算直接材料價格差異和用量差異;(3)計算變動制造費用耗費差異和效率差異;(4)計算固定制造費用耗費差異、效率差異、能量差異、產量差異以及固定制造費用成本差異。

60.

參考答案

1.D預付年金現值系數＝普通年金現值系數×（1＋i）＝（P/A，10%，10）×（1＋10%）＝6.7591；

或者，預付年金現值系數是在普通年金現值系數的基礎上期數減1，系數加1，則其10年期、10%預付年金現值系數＝（P/A，10%，9）＋1＝5.7590＋1＝6.7590。

兩種方法結果細微差異是小數點位數保留導致，不用介意。

綜上，本題應選D。

2.A【答案】A

【解析】無論何種分析法均是對過去經濟事項的反映，隨著環境的變化，比較標準也會發生變化，而在分析時，分析者往往只注重數據的比較，而忽略經營環境的變化，這樣得出的分析結論也是不全面的，所以A不正確；對于因素分析法來說，在計算各因素對綜合經濟指標的影響時，主觀假定各因素的變化順序而且規定每次只有一個因素發生變化，這些假定往往與事實不符，所以B正確；對于比率分析法來說，比率分析是針對單個指標進行分析，綜合程度較低，在某些情況下，無法得出令人滿意的結論；所以C正確；對于比較分析法來說，在實際操作時，比較的雙方必須具備可比性才有意義，所以D正確。

3.C套利定價理論簡稱APT，也是討論資產的收益率如何受風險因素影響的理論。所不同的是，APT認為資產的預期收益率并不是只受單一風險的影響，而是受若干個相互獨立的風險因素如通貨膨脹率、利率、石油價格、國民經濟的增長指標等的影響，是一個多因素的模型。所以，選項A正確；套利定價理論認為，同一個風險因素所要求的風險收益率對于不同的資產來說是相同的(由此可知，選項c不正確)，否則，投資者可以通過套利活動，在不增加風險的情況下獲得額外收益，而這種套利活動的結果，會使得額外的收益逐漸變小，以致最后消除，達到市場均衡。所以，選項B正確；套利定價理論認為，不同資產之所以有不同的預期收益，只是因為不同資產對同一風險因素的響應程度不同。所以，選項D正確。

4.C目標價值權數能體現期望的資本結構，而不是像賬面價值和市場價值權數那樣只反映過去和現在的資本結構，所以按目標價值權數計算得出的加權平均資金成本更適用于企業籌措薪資金。

5.C保持市場份額是蕭條時期的財務戰略，所以選項A不是答案；開展營銷規劃和提高產品價格是繁榮時期的財務管理戰略，所以選項BD不是答案。

6.B

7.C在計算速動比率時，從流動資產中扣除存貨等的原因在于：存貨等變現能力較弱而且不穩定，將其剔除以后可以更加準確、可靠地評價企業資產的流動性及其短期償債能力。

8.A由于企業資金需要量與業務量之間存在一定的關系，從而按照資金同產銷量之間的關系將資金分為不變資金與變動資金，因此，企業在確定資金需要量時，可以根據這種關系，建立相關資金直線方程模型。

9.B材料價格差異是在采購過程中形成的，如市場價格、供貨廠商、運輸方式、采購批量等的變動。材料儲存方式不當導致庫存損耗增加不屬于采購過程中發生的情況，不是直接材料價格差異形成的原因。

10.B長期借款的資本成本=4％×(1-25％)／(1—5％)=3．16％

11.A商業信用籌資的缺點有：(1)商業信用籌資成本高；(2)容易惡化企業的信用水平；(3)受外部環境影響較大。商業信用容易獲得是商業信用籌資的優點，所以選項A是答案。

12.B權益乘數=1＋產權比率=1＋3/4=7/4

13.C解析：采用剩余股利政策首先保證目標資金結構的需要，如有剩余才發放股利，其根本理由在于優化資金結構，使綜合資金成本最低。

14.C零基預算方法的優點是不受現有費用項目及開支水平的限制，能夠調動各部門降低費用的積極性，有助于企業未來發展。其缺點是，耗費大量的人力、物力、財力，帶來浩繁的工作量。

15.A

16.B本題考核集權型財務管理體制的優缺點。集權型財務管理體制的優點有：(1)有利于在整個企業內部優化配置資源；(2)有利于實行內部調撥價格；(3)有利于內部采取避稅措施及防范匯率風險等。缺點是：集權過度會使各所屬單位缺乏主動性、積極性，喪失活力，也可能因為決策程序相對復雜而失去適應市場的彈性，喪失市場機會，所以選項B不是集權型的優點。

17.D根據資本資產定價模型可知該股票的必要收益率＝10%＋1.3×（16%－10%）＝17.8%，根據股利固定增長的股票估價模型可知，該股票的內在價值＝8×（1＋6%）/（17.8%－6%）＝71.86（元）。（參見教材185頁）

【該題針對“股票投資”知識點進行考核】

18.D在1年計息1次的情況下，實際利率等于名義利率，在1年計息多次的情況下，實際利率高于名義利率：并且，在名義利率相同的情況下，復利計息期越短(或一年內計息的次數越多)，實際利率越高，因此對該投資者比較有利的計息周期是1個月，所以本題的答案為選項D。

19.C留存收益中某些項目的使用，如法定盈余公積金等，要受國家有關規定的制約。

20.A風險追求者通常主動追求風險，喜歡收益的動蕩勝于喜歡收益的穩定，他們選擇資產的原則是：當預期收益相同時，選擇風險大的資產，因為這會給他們帶來更大的效用。

21.C間接籌資是企業借助于銀行和非銀行金融機構而籌集資金，間接籌資的基本方式是銀行借款，此外還有融資租賃等方式。C選項正確；直接籌資不需要通過金融機構來籌措資金，是企業直接從社會取得資金的方式。直接籌資方式主要有發行股票、發行債券、吸收直接投資等；B選項商業信用籌資是企業之間的直接信用行為，屬于直接籌資；A、B、D均屬于直接籌資。

22.D資本收益率屬于反映企業盈利能力狀況的修正指標，應收款周轉率屬于反映資產質量狀況的基本指標，資本保值增值率屬于反映經營增長狀況的基本指標，現金流動負債比率屬于反映債務風險狀況的修正指標，所以選項D正確。

23.C固定股利支付率政策是指公司將每年凈收益的某一固定百分比作為股利分派給股東。固定股利支付率政策的優點之一是股利與公司盈余緊密地配合，體現了多盈多分，少盈少分，無盈不分的股利分配原則。

24.B財務決策是指按照財務戰目標的總體要求，利用專門的方法對各種備選方案進行比較和分析，從中選出最佳方案的過程。財務決策是財務管理的核心，決策的成功與否直接關系到企業的興衰成敗。（參見教材第11頁）

【該題針對“（2015年）財務管理環節”知識點進行考核】

25.B

26.ABCD本題考核流動資產投資戰略選擇的影響因素。在選擇流動資產投資戰略上，公司債權人的意見尤為關鍵，所以選項A正確；許多公司，尤其是較小的公司，由于有限的短期借貸可獲性和有限的整體資本化，被迫采用受限的投資戰略，所以選項D正確；一個公司的流動資產戰略還可能受產業因素的影響，所以選項B正確；流動資產投資戰略的另一個影響因素是哪類決策者影響公司政策，所以選項C正確。

27.ACD固定性儲存成本與存貨儲存數額的多少沒有直接聯系；而變動性儲存成本則與存貨儲存數額成正比例變動關系。倉庫的折舊費與存貨儲存數額的多少沒有直接聯系，因此屬于存貨的固定性儲存成本，其余三項均與存貨儲存數額成正比例變動關系，因此都屬于存貨的變動性儲存成本。

28.ABCD證券資產的特點如下：

價值虛擬性；

可分割性（選項A）；

持有目的多元性（選項D）；

強流動性（選項C）；

高風險性（選項B）。

綜上，本題應選ABCD。

29.ABCD一方面，市盈率越高，意味著企業未來成長的潛力越大，即投資者對該股票的評價越高，反之，投資者對該股票評價越低。另一方面。市盈率越高，說明投資于該股票的風險越大，市盈率越低，說明投資于該股票的風險越低。

30.ACD應收賬款保理的作用包括：融資功能；減輕企業應收賬款的管理負擔；減少壞賬損失、降低經營風險；改善企業的財務結構(增強資產的流動性，提高債務清償能力)，應收賬款保理不影響資本結構。

31.AD解析：本題中，有關附或有條件債務重組的表述正確的是A、D兩項。按照企業會計制度的規定：在附有或有支出條件下，在債務重組日，債務人應將重組債務的賬面價值與合有或有支出的將來應付金額進行比較，前者大于后者部分作為資本公積，債務重組后的賬面價值為含或有支出的將來應付金額。在或有支出實際發生時，作為減少債務的賬面價值處理。在債務重組日，債權人沖減壞賬準備和確定債務重組損失時，將來應收金額不應包括或有收益。或有收益待實現時，直接沖減當期財務費用。

32.ABCD解析：本題考核股票上市的相關內容。股票上市的不利影響包括：(1)上市成本較高，手續復雜嚴格；(2)公司將負擔較高的信息披露成本；(3)信息公開的要求可能會暴露公司的商業機密；(4)股價有時會歪曲公司的實際情況，影響公司聲譽；(5)可能會分散公司的控制權，造成管理上的困難。

33.ACD企業價值最大化克服了管理上的片面性和短期行為，故b項不正確。

34.ABC解析：股票回購的方式主要有三種：一是在市場上直接購買；二是向股東標購；三是與少數大股東協商購買。股票分割的作用之—是可使公司每股市價降低，促進股票流通和交易。發放股票股利的一個優點是：可以免付現金，保留下來的現金可以用于追加投資．擴大企業經營。上市公司發放現金股利主要出于三個原因：投資者偏好、減少代理成本和傳遞公司的未來信息。

35.ABC【答案】ABC

【解析】融資租賃由承租方對設備進行維修和保養。

36.BD該企業波動性流動資產＝100－30＝70(萬元)，大于短期融資50萬元，所以該企業采取的是保守融資策略，這種類型的融資策略收益和風險均較低。

37.ABC根據企業所得稅稅法關于虧損結轉的規定，該企業2012年的200萬元虧損，可分別用2013年的稅前所得40萬元、2014年的稅前所得50萬元和2017年的稅前所得30萬元來彌補。2018年的應納稅所得額可以稅前彌補2015年和2016年的虧損。5年補虧。

38.BCD本題考核放棄現金折扣的成本公式。放棄現金折扣的信用成本率=現金折扣百分比／(1-現金折扣百分比)×360天／(信用期-折扣期)，從公式中可知，本題正確答案為B、C、D。

39.ACD相關者利益最大化目標過于理想化且無法操作，所以選項B不正確。

40.ABCD對企業財務管理影響比較大的環境因素包括經濟環境、法律環境和金融環境。其中，金融環境是企業最為主要的環境因素。影響財務管理的主要金融環境因素有金融機構、金融工具、金融市場和利息率四個方面。

41.AC本題的主要考核點是可轉換債券回售條款的意義。選項B、D是可轉換債券贖回條款的優點。

42.AD如果企業的投資機會較多，則企業需要較多的資金來進行投資，因此企業應該采取低股利政策；在通貨膨脹時期，企業一般會采取偏緊的利潤分配政策。

43.ABC解析：本題考核的是凈現值隨資金成本的變化情況。資金成本作為折現率與凈現值呈反向變化，資金成本越低，凈現值越高；資金成本越高，凈現值越低；資金成本等于收益內部收益率時，凈現值為零；資金成本高于內部收益率時，凈現值為負數。

44.AC營業凈利率反映產品最終的盈利能力，選項B的表述錯誤；凈資產收益率是杜邦財務指標體系的核心，選項D的表述錯誤。

45.AD證券投資的系統風險包括價格風險、再投資風險和購買力風險，違約風險、變現風險和破產風險屬于非系統風險。

46.Y資產組合的必要收益率＝無風險收益率＋資產組合的β×（市場組合的平均收益率－無風險收益率）R=Rf＋β×（Rm－Rf）

47.N金融工具分為基本金融工具和衍生金融工具兩大類。常見的基本金融工具有貨幣、票據、債券、股票等；衍生金融工具又稱派生金融工具，是在基本金融工具的基礎上通過特定技術設計形成的新的融資工具，如各種遠期合約、互換、掉期、資產支持證券等，種類非常復雜、繁多，具有高風險、高杠桿效應的特點。

48.N應考慮壞賬準備

49.Y本題的主要考核點是固定制造費用的差異分析。注意區別固定制造費用能量差異和固定制造費用能力差異。固定制造費用能量差異=預算產量下的標準固定制造費用一實際產量下的標準固定制造費用=(預算產量下的標準工時一實際產量下的標準工時)×標準分配率

固定制造費用能力差異=(預算產量下的標準工時一實際產量下的實際工時)×標準分配率

50.Y標準離差率是相對數指標，無論各方案的期望值是否相同，標準離差率最大的方案一定是風險最大的方案。

51.Y“手中鳥”理論認為，用留存收益再投資給投資者帶來的收益具有較大的不確定性，并且投資的風險隨著時間的推移會進－步加大，因此，厭惡風險的投資者會偏好確定的股利收益，而不愿將收益留存在公司內部，去承擔未來的投資風險。該理論認為公司的股利政策與公司的股票價格是密切相關的，即當公司支付較高的股利時，公司的股票價格會隨之上升，公司價值將得到提高。所以應該采用高股利政策。

52.Y認股權證本質上是一種股票期權，屬于衍生金融工具，具有實現融資和股票期權激勵的雙重功能。但認股權證本身是一種認購普通股的期權，它沒有普通股的紅利收入，也沒有普通股相應的投票權。

53.Y短期預算是指預算期在1年以內（含1年）的預算，一般情況下，企業的業務預算和財務預算多為1年期的短期預算。

54.N通常情況下，資金時間價值相當于沒有風險和沒有通貨膨脹情況下的社會平均資金利潤率。國庫券是一種幾乎沒有風險的有價證券，在沒有通貨膨脹的前提下，其利率可以代表資金時間價值。

55.Y本題考核的是購貨運費的稅收籌劃。直接由銷貨方運輸，購貨運費可以抵扣的增值稅=10×17%=1.7(萬元)，實際支付的購貨運費相當于10-1.7=8.3(萬元)，自行選擇運輸公司運輸時，購貨運費可以抵扣的增值稅=9×7%=0.63(萬元)，實際支付的購貨運費相當于9-0.63=8.37(萬元)。因此，直接由銷貨方運輸較好。

56.(1)①舊設備的年折舊=(60000-6000)／6=9000(元)②舊設備的賬面凈值=60000-3×9000=33000(元)③舊設備的變現損益=20000-33000=-13000(元)④變現損失對稅的影響=13000×25％=3250(元)⑤繼續使用舊設備的初始現金流量=-(20000+3250)=-23250(元)⑥每年稅后付現成本=7000×(1-25％)=5250(元)⑦每年折舊抵稅=9000×25％=2250(元)⑧第3年年末殘值變現收入=8000(元)第3年年末殘值變現凈收益納稅=(8000-6000)×25％=500(元)⑨第1年至第2年的相關現金流量=-5250+2250=-3000(元)第3年的相關現金流量=-3000+8000-500=4500(元)⑩繼續使用舊設備的凈現值=-23250-3000×(P／A，10％，2)+4500×(P／F，10％，3)=-25075．65(元)(2)繼續使用舊設備年金成本=25075．65÷(P／A，10％，3)=10083．1(元)新設備年金成本=72670．83÷(P／A，10％，4)=22925．28(元)二者比較，繼續使用舊設備年金成本較低，因而不應更新。(1)①舊設備的年折舊=(60000-6000)／6=9000(元)②舊設備的賬面凈值=60000-3×9000=33000(元)③舊設備的變現損益=20000-33000=-13000(元)④變現損失對稅的影響=13000×25％=3250(元)⑤繼續使用舊設備的初始現金流量=-(20000+3250)=-23250(元)⑥每年稅后付現成本=7000×(1-25％)=5250(元)⑦每年折舊抵稅=9000×25％=2250(元)⑧第3年年末殘值變現收入=8000(元)第3年年末殘值變現凈收益納稅=(8000-6000)×25％=500(元)⑨第1年至第2年的相關現金流量=-5250+2250=-3000(元)第3年的相關現金流量=-3000+8000-500=4500(元)⑩繼續使用舊設備的凈現值=-23250-3000×(P／A，10％，2)+4500×(P／F，10％，3)=-25075．65(元)(2)繼續使用舊設備年金成本=25075．65÷(P／A，10％，3)=10083．1(元)新設備年金成本=72670．83÷(P／A，10％，4)=22925．28(元)二者比較，繼續使用舊設備年金成本較低，因而不應更新。

57.（1）甲方案的項目計算期為6年（0.5分）

甲方案第2至6年的凈現金流量NCF2-6屬于遞延年金（0.5分）

（2）乙方案的凈現金流量為：

NCF0=-(800+200)=-1000(萬元)(0.5分)

NCF1-9=500-(200+50)=250(萬元(0.5分))

NC