陜西省漢中市中級會計職稱財務管理學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(25題)1.

第

16

題

某普通合伙企業存續期間，合伙人甲準備向合伙人以外的乙轉讓其在合伙企業中的部分財產份額時，如果合伙協議對此沒有約定，正確的做法是（）。

A.由甲自行決定B.由甲和乙協商決定C.經全體合伙人過半數同意D.經其他合伙人一致同意

2.

第

20

題

從總的來說，企業資金結構問題是（）。

A.長期資金與短期資金的比率問題B.長期負債與短期負債的比率問題C.權益資金結構問題D.負債資金占全部資金的比率問題

3.第

1

題

已知某股票的總體收益率為12%，市場組合的總體收益率為16%，無風險報酬率為4%，則該股票的β系數為（）。

A.0.67B.0.8C.0.33D.0.2

4.進行責任成本內部結轉的實質，就是將責任成本按照經濟損失的責任歸屬結轉給()。

A.發生損失的責任中心B.發現損失的責任中心C.承擔損失的責任中心D.下游的責任中心

5.

按照剩余股利政策，假定某公司的最佳資本結構是權益資金60%，債務資金40%，明年計劃投資1000萬元，該公司本年的凈利潤是900萬，法定盈余公積的計提比例是10%，那么本年應該留存的利潤是（）萬元。

6.下列關于債券投資的說法中，不正確的是（）。

A.債券的內部收益率是債券投資項目的內含收益率

B.如果購買價格高于債券價值，則債券投資收益率高于市場利率

C.利息再投資收益屬于債券投資收益的一個來源

D.債券真正的內在價值是按市場利率貼現所決定的內在價值

7.某企業集團選擇集權與分權相結合型財務管理體制，下列各項中，通常不應當集權的是（）。

A.收益分配權B.財務機構設置權C.對外擔保權D.子公司業務定價權

8.下列指標中，可用于衡量企業短期償債能力的是（）

A.已獲利息保障倍數B.產權比率C.權益乘數D.流動比率

9.

第

18

題

下列說法不正確的是（）。

A.對于同樣風險的資產，風險回避者會鐘情于具有高預期收益的資產

B.當預期收益相同時，風險追求者選擇風險小的

C.當預期收益率相同時，風險回避者偏好于具有低風險的資產

D.風險中立者選擇資產的惟一標準是預期收益的大小

10.甲公司當前的資產負債率為60％，下列各項經濟業務中，導致甲公司權益乘數下降的是（）。

A.以現金償還銀行借款B.用現金購買固定資產C.發放現金股利D.發放股票股利

11.下列關于每股收益無差別點的決策原則的說法中，不正確的是（）。

A.對于負債和普通股籌資方式來說，當預計邊際貢獻小于每股收益無差別點的邊際貢獻時，應選擇財務杠桿效應較小的籌資方式

B.對于負債和普通股籌資方式來說，當預計銷售額小于每股收益無差別點的銷售額時，應選擇財務杠桿效應較小的籌資方式

C.對于負債和普通股籌資方式來說，當預計EBIT等于每股收益無差別點的EBIT時，兩種籌資方式均可

D.對于負債和普通股籌資方式來說，當預計新增的EBIT小于每股收益無差別點的EBIT時，應選擇財務杠桿效應較小的籌資方式

12.

13.甲公司預計2019年各季度的銷售量分別為100件、150件、120件、160件，預計年初產成品存貨15件，年末留存30件，年度內每季度末產成品存貨量為下一季度銷售量的20％。甲公司第四季度預計生產量為（）件。

A.166B.154C.160D.158

14.下列各項中，其計算結果等于項目投資方案年等額凈回收額的是()。

A.該方案凈現值年金現值系數

B.該方案凈現值年金現值系數的倒數

C.該方案每年相等的凈現金流量年金現值系數

D.該方案每年相關的凈現金流量年金現值系數的倒數

15.完成等待期內的服務或達到規定業績條件以后才可行權的以現金結算的股份支付，在可行權日之后，股份支付當期公允價值的變動金額應當計入（）。

A.制造費用B.公允價值變動損益C.管理費用D.生產成本

16.

第

10

題

某企業全年需要a材料2400噸，每次的訂貨成本為400元，每噸材料年儲存成本12元，單價為200元，則達到經濟訂貨批量時平均占用資金為（）元。

A.30000B.40000C.60000D.12000

17.某公司在融資時，對全部固定資產和部分永久性流動資產采用長期融資方式。據此判斷，該公司采取的融資策略是（）

A.保守融資策略B.激進融資策略C.穩健融資策略D.期限匹配融資策略

18.利用各個因素的比較值與基準值之間的差額，來計算各因素對分析指標的影響，這種財務分析方法是()。

A.比較分析法B.趨勢分析法C.連環替代法D.差額分析法

19.

第

16

題

某企業每季度對外提供中期財務報告。4月30日收到帶息應收票據一張，期限6個月，面值150000元，票面利率6%。票據到期收到款項時，該企業登記財務費用的金額（）元。

A.3000B.750C.0D.4500

20.永續債與普通債券的主要區別不包括（）。

A.不設定債券的到期日

B.票面利率較高

C.大多數永續債的附加條款中包括贖回條款以及利率調整條款

D.是一種債權性的融資工具

21.財務管理的核心是（）。

A.財務預測B.財務決策C.財務預算D.財務控制

22.下列關于債券籌資特點的說法中，不正確的是（）。

A.與銀行借款相比，發行公司債券募集資金的使用限制條件多

B.在預計市場利率持續上升的金融市場環境下，能夠鎖定資本成本

C.相對于銀行借款來說，資本成本較高

D.一次籌資數額大

23.

第

25

題

某企業擬以“2/20，N/40”的信用條件購進原料一批，則企業放棄現金折扣的機會成本率為（）。

A.2%B.36.73%C.18%D.36%

24.

第

20

題

下列關于市場風險溢酬的說法，不正確的是（）。

A.它反映市場整體對風險的厭惡程度

B.對風險越是厭惡和回避，要求的補償就越高

C.“Rm-Rf”表示市場風險溢酬

D.它是承擔某項資產超過市場平均風險的風險所要求獲得的補償

25.

第

24

題

根據新頒布的《企業破產法》的規定，在破產財產分配時債權人債權數額仍沒有確定的，破產管理人應當將其分配額提存。自破產程序終結之日起一定期間債權人仍不能受領分配的，人民法院應當將提存的分配額分配給其他債權人，該一定期間為（）。

A.2年B.1年C.6個月D.2個月

二、多選題(20題)26.下列成本費用中屬于資本成本中的占用費用的有()。

A.借款手續費B.股票發行費C.利息D.股利

27.

第

27

題

下列幾個因素中會影響內含報酬率的有（）。

A.銀行存款利率B.市場利率C.投資項目有效年限D.原始投資額

28.與日常經營活動相比，企業投資的主要特點表現在（）。

A.屬于企業的戰略性決策B.屬于企業程序化決策C.投資經濟活動具有一次性和獨特性的特點D.投資價值的波動性大

29.下列各項中，一般屬于酌量性固定成本的有（）。

A.新產品研發費B.廣告費C.職工培訓費D.設備折舊費

30.

第

29

題

企業的收益分配應當遵循的原則包括（）。

31.靜態預算的缺點包括（）。

A.適應性差B.可比性差C.編制比較麻煩D.透明性差

32.企業為滿足交易性需求而持有的現金可用于()。

A.發放現金股利B.在金融市場上進行證券投機活動C.繳納稅款D.災害補貼

33.下列各項中，屬于企業資金營運活動的有（）。

A.采購原材料B.銷售商品C.購買國庫券D.支付利息

34.在下列各項中，屬于業務預算的有()。

A.銷售預算B.現金預算C.生產預算D.銷售費用預算

35.下列關于敏感系數的說法中，正確的有（）。

A.敏感系數越大，說明敏感程度越高

B.敏感系數表示的是目標值變動百分比與參量值變動百分比之間的倍數關系

C.敏感系數為負值，表明因素的變動方向和目標值的變動方向相反

D.敏感系數為正值，表明因素的變動方向和目標值的變動方向相同

36.下列各項中,不會導致企業資本(股本)變動的股利形式有（）。

A.股票股利B.財產股利C.負債股利D.股票回購

37.某企業生產甲產品，本期計劃產銷量為200萬件，單位變動制造成本為72元，單位變動期間費用為9元；全年固定制造費用為600萬元，全年固定期間費用為1200萬元；適用的消費稅稅率為5％，成本利潤率必須達到20％，銷售利潤率必須達到15％。根據上述資料，下列產品定價中，正確的有（）。

A.成本利潤率定價法下的單位產品價格為113．68元

B.銷售利潤率定價法下的單位產品價格為112．5元

C.變動成本定價法下的單位產品價格為96元

D.保本點定價法下的單位產品價格為94．74元

38.普通股股東的權利包括（）。

A.投票權B.查賬權C.出讓股份權D.優先分配剩余財產權

39.在證券市場上，公司股票回購的動機包括（）。

A.現金股利的替代B.改變公司的資本結構C.傳遞公司信息D.獲取較高收益

40.

第

28

題

下列權利中，屬于普通股股東權利的有（）。

41.企業投資的必要收益率的構成包括()。

A.純粹利率B.通貨膨脹補貼C.風險收益率D.資金成本率

42.在下列各項中，可以計算出確切結果的有（）。

A.后付年金終值B.即付年金終值C.遞延年金終值D.永續年金終值

43.

第

30

題

企業內部直接財務環境主要包括企業的（）。

A．生產能力

B．聚財能力

C．用財能力

D．生財能力

E．理財人員素質

44.

第

28

題

內部結算的方式包括（）。

A.內部支票結算方式B.人民幣結算方式C.轉賬通知單結算方式D.內部貨幣結算方式

45.下列各項中，能夠成為預計資產負債表中存貨項目金額來源的有（）。A.銷售費用預算B.直接人工預算C.直接材料預算D.產品成本預算

三、判斷題(10題)46.

第

38

題

存貨具有降低進貨成本的功能。（）

A.是B.否

47.補償性余額的約束有助于降低銀行貸款風險，但同時也減少了企業實際可動用的借款額，提高了借款的實際利率。()

A.是B.否

48.各所屬單位之間的業務聯系越密切，越有必要采用相對分散的財務管理體制。（）

A.是B.否

49.環比動態比率是以某一時期的數額為固定的基期數額而計算出來的動態比率。（）

A.是B.否

50.作業動因是引起作業成本變動的驅動因素，反映產品產量與作業成本之間的因果關系。（）

A.是B.否

51.如果市場上短期國庫券的利率為6％，通貨膨脹率為2％，風險收益率為3％，則資金時間價值為4％。（）

A.是B.否

52.

A.是B.否

53.

第

41

題

在籌資額和利息（股息）率相同時，企業借款籌資產生的財務杠桿作用與發行優先股產生的財務杠桿作用不同，其原因是借款利息和優先股股息并不相等。（）

A.是B.否

54.

第

44

題

根據財務管理理論，按照三階段模型估算的普通股價值，等于股利高速增長階段現值、股利固定增長階段現值和股利固定不變階段現值之和。（）

A.是B.否

55.

第

32

題

權益法下，被投資企業宣告分配現金股利時，投資方的資本公積不會因此發生變化。（）

A.是B.否

四、綜合題(5題)56.英達公司下設A、B兩個投資中心。A投資中心的投資額為200萬元，投資報酬率為15%；B投資中心的投資報酬率為17%，剩余收益為20萬元；英達公司要求的平均最低投資報酬率為12%。英達公司決定追加投資100萬元，若投向A投資中心，每年可增加營業利潤20萬元；若投向B投資中心，每年可增加營業利潤15萬元。要求：(1)計算追加投資前A投資中心的剩余收益。(2)計算追加投資前B投資中心的投資額。(3)計算追加投資前英達公司的投資報酬率。(4)若A投資中心接受追加投資，計算其剩余收益。(5)若B投資中心接受追加投資，計算其投資報酬率。

57.2

58.要求：

(1)計算或指出A方案的下列指標：

①包括建設期的靜態投資回收期

②凈現值；

(2)評價A、B、C三個方案的財務可行性；

(3)計算C方案的年等額凈回收額；

(4)按計算期統一法的最短計算期法計算B方案調整后的凈現值(計算結果保留整數)；

(5)分別用年等額凈回收額法和最短計算期法作出投資決策(已知最短計算期為6年，A、C方案調整后凈現值分別為30344元和44755元)。

59.B公司目前生產一種產品，該產品的適銷期預計還有6年，公司計劃6年后停產該產品。生產該產品的設備已使用5年，比較陳舊，運行成本(人工費、維修費和能源消耗等)和殘次品率較高。目前市場上出現了一種新設備，其生產能力、生產產品的質量與現有設備相同。設備雖然購置成本較高，但運行成本較低，并且可以減少存貨占用資金、降低殘次品率。除此以外的其他方面，新設備與舊設備沒有顯著差別。B公司正在研究是否應將現有舊設備更換為新設備，有關的資料如下(單位：元)：繼續使用舊設備

更換新設備舊設備

當初購買和安裝成本

200000

舊設備當前市值

50000

新設備購買和安裝成本

300000

稅法規定折舊年限(年)

10

稅法規定折舊年限(年)

10

稅法規定折舊方法

直線法

稅法規定折舊方法

直線法

稅法規定殘值率

10％

稅法規定殘值率

10％

已經使用年限(年)

5

運行效率提高減少半成品存貨占用資金

15000

預計尚可使用年限(年)

6

計劃使用年限(年)

6

預計6年后殘值變現凈收入

0

預計6年后殘值變現凈收入

150000

年運行成本(付現成本)

110000

年運行成本(付現成本)

85000

年殘次品成本(付現成本)

8000

年殘次品成本(付現成本)

5000B公司更新設備投資的資本成本率為10％，所得稅稅率為25％；固定資產的會計折舊政策與稅法有關規定相同。要求：(1)計算B公司繼續使用舊設備的相關現金流出總現值(計算過程及結果填入給定的表格內)；繼續使用舊設備的現金流量折現項目

現金流量(元)

時問

系數

現值(元)

喪失的變現收入

喪失的變現損失抵稅

每年稅后運行成本

每年稅后殘次品成本

每年折舊抵稅

殘值變現損失抵稅

合計(2)計算B公司使用新設備方案的相關現金流出總現值(計算過程及結果填人給定的表格內)；更新使用舊設備的現金流量折現項目

現金流量(元)

時間

系數

現值(元)

新設備的購買和安裝成本

避免的營運資金投入

每年稅后運行成本

每年稅后殘次品成本

折舊抵稅

殘值變現收入

殘值變現收益納稅

喪失的營運資金收回

合計

(3)判斷應否實施更新設備的方案。

60.

參考答案

1.D合伙企業存續期間，除合伙協議另有約定外，普通合伙人向合伙人以外的人轉讓其在合伙企業中的全部或者部分財產份額時，須經其他合伙人一致同意。

2.D

3.A

4.C責任成本的內部結轉是指在生產經營過程中，對于因不同原因造成的各種經濟損失，由承擔損失的責任中心對實際發生或發現損失的責任中心進行損失賠償的賬務處理過程。

5.D需要留存的利潤＝1000×60％＝600(萬元)。

6.B按照債券投資收益率對未來現金流量進行折現得到的是債券的購買價格，按照市場利率對未來現金流量進行折現得到的是債券的價值。由于未來現金流量現值與折現率反向變動，所以，如果購買價格高于債券價值，則債券投資收益率低于市場利率。

7.D集權與分權相結合型財務管理體制，具體應集中制度制定權，籌資、融資權，投資權，用資、擔保權，固定資產購置權，財務機構設置權，收益分配權；分散經營自主權、人員管理權、業務定價權、費用開支審批權。

8.D流動比率是流動資產除以流動負債的比率，是衡量短期償債能力的指標。

選項ABC都是衡量長期償債能力的指標。

綜上，本題應選D。

已獲利息保障倍數＝息稅前利潤÷應付利息

產權比率＝負債總額÷所有者權益

權益乘數＝資產總額÷所有者權益

9.B當預期收益相同時，風險追求者選擇風險大的，因為這會給他們帶來更大的效用。

【該題針對“風險偏好”知識點進行考核】

10.A資產負債率為60％，則：權益乘數=1／(1—60％)=2．5＞1。以現金償還銀行借款會引起資產和負債同時減少，但股東權益不變，所以權益乘數下降，選項A是答案；用現金購買固定資產是資產內部一增一減，資產總額不變，股東權益也不變，所以權益乘數不變，選項B不是答案；發放現金股利會引起資產和股東權益同時減少，由于權益乘數大于1，則權益乘數上升，選項C不是答案；發放股票股利是股東權益內部一增一減，股東權益不變，資產總額也不變，所以權益乘數不變，選項D不是答案。

11.D對于負債和普通股籌資方式來說，當預計EBIT（而不是新增的EBIT）小于每股收益無差別點的EBIT時，應選擇財務杠桿效應較小的籌資方式。因此選項C的說法正確，選項D的說法不正確。而邊際貢獻、銷售額與息稅前利潤之間有一一對應關系，所以用邊際貢獻和銷售額也可以得到相同的結論，即選項AB的說法也正確。

12.A

13.D第四季度預計生產量=第四季度銷售量+第四季度期末(即年末)產成品存貨一第四季度期初(即第三季度期末)產成品存貨=160+30—160×20％=158(件)。

14.B本題考核年等額凈回收額法。某方案年等額凈回收額=該方案凈現值×(1／年金現值系數)，所以本題正確答案為B。

15.B解析：本題考核以現金結算的股份支付的會計處理。應當計入當期損益(公允價值變動損益)。

16.B經濟批量==400（噸）；達到經濟訂貨批量時平均占用資金=（400/2）200=40000（元）。

17.B選項A不符合題意，在保守融資策略中，長期融資支持非流動資產、永久性流動資產和部分波動性流動資產；

選項B符合題意，在激進融資策略中，企業以長期負債和權益為所有的固定資產融資，僅對一部分永久性流動資產使用長期融資方式融資；

選項C不符合題意，不存在穩健融資策略；

選項D不符合題意，在期限匹配融資策略中，永久性流動資產和非流動資產以長期融資方式（負債或股東權益）融通，波動性流動資產用短期來源融通。

綜上，本題應選B。

18.D差額分析法是連環替代法的一種簡化形式，是利用各個因素的比較值與基準值之間的差額，來計算各因素對分析指標的影響：所以選項D為本題答案。

19.B由于每個季度末計提利息，第2季度末計提利息150000×6%×2/12=1500（元）；第3季度末計提利息150000×6%×3/12=2250（元）；所以10月31日尚未計提利息為150000×6%×1/12=750（元）

20.D永續債與普通債券的主要區別在于：不設定債券的到期目、票面利率較高、大多數永續債的附加條款中包括贖回條款以及利率調整條款。永續債實質是一種介于債權和股權之間的融資工具。

21.B財務決策是指按照財務戰目標的總體要求，利用專門的方法對各種備選方案進行比較和分析，從中選出最佳方案的過程。財務決策是財務管理的核心，決策的成功與否直接關系到企業的興衰成敗。（參見教材第11頁）

【該題針對“（2015年）財務管理環節”知識點進行考核】

22.A與銀行借款相比，發行債券募集的資金在使用上具有相對靈活性和自主性。特別是發行債券所籌集的大額資金，能夠用于流動性較差的公司長期資產上，所以，與銀行借款相比，發行公司債券募集資金的使用限制條件少，選項A的說法不正確。（參見教材98頁）

【該題針對“（2015年）發行公司債券”知識點進行考核】

23.B放棄現金折扣的機會成本=[2%/(1-2%)]×[360/(40-20)]×100%=36.73%

24.D市場風險溢酬(Rm-Rf)是由于承擔了市場平均風險所要求獲得的補償，它反映的是市場作為整體對風險的平均容忍程度，也就是市場整體對風險的厭惡程度，對風險越是厭惡和回避，要求的補償就越高。

25.A解析：本題考核破產分配的規定。根據規定，破產財產分配時，對于訴訟或者仲裁未決的債權，管理人應當將其分配額提存。自“破產程序終結之日”起滿2年內仍不能受領分配的，人民法院應當將提存的分配額分配給其他債權人。

26.CD資本成本包括籌資費用和占用費用。利息、股利等屬于占用費用；借款手續費、證券發行印刷費、發行注冊費、上市費以及推銷費用等為籌資費用。

27.CD內含報酬率指的是使項目的凈現值為零的貼現率，而項目凈現值的計算與C、D有關，與AB無關。

28.ACD企業投資的特點表現在三方面：屬于企業的戰略性決策、屬于企業的非程序化管理、投資價值的波動性大。對重復性日常經營活動進行的管理，稱為程序化管理。對非重復性特定經濟活動進行的管理，稱為非程序化管理。投資經濟活動具有一次性和獨特性的特點，投資管理屬于非程序化管理，選項B錯誤。

29.ABC酌量性固定成本是指管理當局的短期經營決策行動能改變其數額的固定成本。例如：廣告費、職工培訓費、新產品研究開發費用等。選項D如果是屬于固定設備折舊費用屬于約束性固定成本，如果是按業務量計提的固定設備折舊費屬于變動成本。

30.ABD本題考核收益分配的原則。企業的收益分配應當遵循以下原則：

(1)依法分配原則；

(2)資本保全原則；

(3)兼顧各方面利益原則；

(4)分配與積累并重原則；

(5)投資與收益對等原則。

31.AB固定預算又稱靜態預算，其缺點包括：(1)適應性差；(2)可比性差。

32.AC【答案】AC

【解析】交易性需求指企業在正常生產經營秩序下應當保持一定的現金支付能

力。企業為了組織日常生產經營活動，必須保持一定數額的現金余額，用于購買原材料、支付工資、繳納稅款、，償付到期債務、派發現金股利等，所以A、C正確；在金融市場上進行證券投機活動是投機性需求的目的，災害補貼預防性需求的目的。

33.AB[解析]：C屬于投資活動，D屬于籌資活動。

[該題針對“經營活動產生的現金流量辨析”知識點進行考核]

34.ACD業務預算包括銷售預算、生產預算、直接材料預算、直接人工預算、制造費用預算、產品成本預算、銷售及管理費用預算等。現金預算屬于財務預算的內容。

35.BCD敏感系數的絕對值越大，說明敏感程度越高，所以選項A不正確。

36.BC解析：股票股利涉及股東權益內部結構調整,會使股本增加,股票回購減少股本。

37.ABD單位變動成本=72+9=81(元)，單位完全成本=81+(600+1200)／200=90(元)。成本利潤率定價法下的單位產品價格=90×(1+20％)／(1—5％)=113．68(元)，選項A正確；銷售利潤率定價法下的單位產品價格=90／(1—15％一5％)=112．5(元)，選項B正確；變動成本定價法下的單位產品價格=81×(1+20％)／(1-5％)=102．32(元)，選項C錯誤；保本點定價法下的單位產品價格=90／(1-5％)=94．74(元)，選項D正確。

38.ABC普通股股東的權利包括公司管理權（投票權、查賬權、阻止越權經營的權利）；分享盈余權；出讓股份權；優先認股權；剩余財產要求權。選項D是優先股股東的權利。

39.ABC在證券市場上，股票回購的動機主要有以下幾點：(1)現金股利的替代；(2)改變公司的資本結構；(3)傳遞公司信息；(4)基于控制權的考慮。所以本題的答案為選項ABC。

40.ABCD普通股股東一般具有以下權利：(1)公司管理權；(2)收益分享權；(3)股份轉讓權；(4)優先認股權；(5)剩余財產要求權。

41.ABC投資必要收益率=無風險收益率+風險收益率=純粹利率+通貨膨脹補貼+風險收益率。

42.ABC永續年金是指無限期收付的年金，沒有終止時間，因此沒有終值。

43.BCD

44.ACD

45.CD“存貨”包括直接材料和產成品，影響這兩項的預算是直接材料預算和產品成本預算，所以選項C、D正確。

46.Y存貨的功能包括：防止停工待料、適應市場變化、降低進貨成本、維持均衡生產。

47.Y補償性余額是銀行要求借款企業在銀行中保持按貸款限額或實際借用額一定比例(通常為10%～20%)計算的最低存款余額。由此可知，對于銀行來說，補償性余額有助于降低貸款風險，補償其可能遭受的風險;對借款企業來說，補償性余額則提高了借款的實際利率，加重了企業負擔。

48.N各所屬單位之間的業務聯系越密切，就越有必要采用相對集中的財務管理體制。反之，則采用分散的財務管理體制。

因此，本題表述錯誤。

49.N定基動態比率，是以某一時期的數額為固定的基期數額而計算出來的動態比率。而環比動態比率，是以每一分析期的數據與上期數據相比較計算出來的動態比率。

因此，本題表述錯誤。

50.Y資源動因是引起作業成本變動的驅動因素，反映作業量與耗費之間的因果關系；作業動因是引起產品成本變動的驅動因素，反映產品產量與作業成本之間的因果關系。

51.Y短期國庫券的利率可以看作無風險利率，資金時間價值是沒有風險和通貨膨脹情況下的平均利潤率，所以，資金時間價值＝無風險利率－通貨膨脹率＝國庫券利率－通貨膨脹率＝6％－2％＝4％。

52.N

53.N在籌資額和利息（股息）率相同時，借款利息和優先股息相等，企業借款籌資產生的財務杠桿作用與發行優先股產生的財務杠桿作用不同，其原因是借款利息和優先股息扣除方式不同。

54.Y按照三階段模型估算的普通股價值＝股利高速增長階段現值＋股利固定增長階段現值＋股利固定不變階段現值。

55.Y權益法下，被投資企業宣告分配現金股利時，投資方的處理是借記“應收股利”，貸記“長期股權投資”，不影響資本公積的金額。

56.(1)A投資中心的經營利潤＝200×15%＝30(萬元)A投資中心的剩余收益＝30－200×12%＝6(萬元)(2)B投資中心的剩余收益＝投資額×17%－投資額×12%＝20投資額＝20/(17%－12%)＝400(萬元)(3)投資報酬率＝(200×15%＋400×17%)÷(200＋400)＝16.33%(4)剩余收益＝(200×15%＋20)－(200＋100)×12%＝14(萬元)(5)投資報酬率＝(400×17%＋15)/(400＋100)