2023年5月中級會計職稱之中級會計財務管理能力檢測試卷B卷附答案

單選題（共50題）1、某企業于20×3年1月1日從租賃公司租入一套設備，價值50萬元，租期8年，租賃期滿時預計殘值6萬元，歸承租人所有。年利率6%，租賃手續費率1%。租金每年末支付一次，則每年的租金為（）元。已知：（P/A，7%，8）＝5.9713，（P/F，7%，8）＝0.5820。A.80517.89B.77361.06C.83733.86D.89244.76【答案】C2、下列各項中，屬于股票回購對上市公司影響的是（）。A.有利于保護債權人利益B.分散控股股東的控制權C.有利于降低公司財務風險D.降低公司資產流動性【答案】D3、下列屬于構成比率的指標是（）。A.不良資產比率B.流動比率C.總資產周轉率D.銷售凈利率【答案】A4、關于證券資產價格風險，下列表述正確的是（）。A.由于市場利率上升，而使證券資產價格普遍下跌的可能性B.由于市場利率下降而造成的無法通過再投資而實現預期收益的可能性C.由于通貨膨脹而使貨幣購買力下降的可能性D.證券資產持有者無法在市場上以正常的價格平倉出貨的可能性【答案】A5、適用于在市場中處于領先或壟斷地位的企業，或者在行業競爭中具有很強的競爭優勢，并能長時間保持這種優勢的企業的定價目標是（）。A.保持或提高市場占有率B.穩定市場價格C.實現利潤最大化D.應付和避免競爭【答案】C6、（2019年真題）某公司生產和銷售某單一產品，預計計劃年度銷售量為10000件，單價300元，單位變動成本200元，固定成本為200000元，假設銷售單價增長了10%，則銷售單價的敏感系數（即息稅前利潤變化百分比相當于單價變化百分比的倍數）為（）。A.3.75B.1C.3D.0.1【答案】A7、下列各項中，與吸收直接投資相比，不屬于留存收益籌資的特點是（）。A.沒有籌資費B.維持控制權分布C.籌資規模有限D.形成生產能力較快【答案】D8、（2020年）下列關于投資中心業績評價指標的說法中，錯誤的是（）。A.使用投資收益率和剩余收益指標分別進行決策可能導致結果沖突B.采用投資收益率指標可能因追求局部利益最大化而損害整體利益C.在不同規模的投資中心之間進行比較時不適合采用剩余收益指標D.計算剩余收益指標所使用的最低投資收益率一般小于資本成本【答案】D9、（2018年真題）某公司購買一批貴金屬材料，為避免該資產被盜而造成損失，向財產保險公司進行了投保，則該公司采取的風險對策是（）。A.接受風險B.減少風險C.規避風險D.轉移風險【答案】D10、下列各項不屬于企業籌資管理內容的是（）。A.科學預計資金需要量B.合理安排籌資渠道，選擇籌資方式C.進行投資項目的可行性分析，合理安排資金的使用D.降低資本成本，控制財務風險【答案】C11、當股票投資必要收益率等于無風險收益率時，β系數(）。A.大于1B.等于1C.小于1D.等于0【答案】D12、（2020年真題）關于證券投資的風險，下列說法錯誤的是（）A.價格風險屬于系統風險B.購買力風險屬于系統風險C.違約風險屬于系統風險D.破產風險屬于非系統風險【答案】C13、甲企業本年度資金平均占用額為3500萬元，經分析，其中不合理部分為500萬元。預計下年度銷售增長5%，資金周轉加速2%，則下年度資金需要量預計為（）萬元。A.3000B.3087C.3088D.3213【答案】C14、在息稅前利潤大于0的情況下，下列可以導致財務杠桿系數提高的是（）。A.增加本期的負債資金B.提高基期息稅前利潤C.增加基期的負債資金D.降低本期的變動成本【答案】C15、下列各項中，對營運過程中實際發生的各種耗費按照規定的成本項目進行歸集、分配和結轉的成本管理活動是（）。A.成本分析B.成本核算C.成本預測D.成本決策【答案】B16、如果實際利率為8%，通貨膨脹率為2%，則名義利率為（）。A.5.88%B.10%C.10.16%D.16.64%【答案】C17、下列各項中，將導致非系統性風險的是（）。A.發生通貨膨脹B.市場利率上升C.國民經濟衰退D.企業新產品研發失敗【答案】D18、甲公司是一家加工企業，其有關資料如下：原材料日需求量10件，平均交貨期為3天，為防止缺貨，公司平時設有保險儲備30件，則該公司的再訂貨點為（）件。A.30B.10C.60D.50【答案】C19、某種股利理論認為，由于稅率和納稅時間的差異，資本利得與股利相比，能為投資者帶來更大的收益，則該種股利理論是（）。A.“手中鳥”理論B.信號傳遞理論C.所得稅差異理論D.代理理論【答案】C20、某車間為成本中心，生產甲產品，預算產量為5000件，單位成本為200元，實際產量為6000件，單位成本為195元，則預算成本節約率為（）。A.17%B.-2.5%C.2.5%D.6%【答案】C21、作業動因中屬于用執行頻率或次數計量的成本動因是（）。A.交易動因B.持續時間動因C.強度動因D.資源動因【答案】A22、某上市公司發行面值為100元的優先股，規定的年股息率為12%。該優先股溢價發行，發行價格為120元，發行時籌資費用率為發行價的2%，所得稅稅率為25%，則該優先股資本成本率為（）。A.7.65%B.10.20%C.9.18%D.12.24%【答案】B23、（2018年真題）下列各項中，可用來表示應收賬款機會成本的是（）。A.壞賬損失B.給予客戶的現金折扣C.應收賬款占用資金的應計利息D.應收賬款日常管理費用【答案】C24、（2014年真題）下列關于最佳資本結構的表述中，錯誤的是（）。A.最佳資本結構在理論上是存在的B.資本結構優化的目標是提高企業價值C.企業平均資本成本最低時資本結構最佳D.企業的最佳資本結構應當長期固定不變【答案】D25、（2018年真題）計算下列籌資方式的資本成本時，需考慮企業所得稅因素的是（）。A.優先股資本成本B.債券資本成本C.普通股資本成本D.留存收益資本成本【答案】B26、下列各項中，屬于中期票據融資特點的是（）。A.需要擔保抵押B.融資成本較高C.發行機制靈活D.融資額度小【答案】C27、企業增加流動資產，一般會（）。A.降低企業的機會成本B.提高企業的機會成本C.增加企業的財務風險D.提高流動資產的收益率【答案】B28、（2020年真題）與個人獨資企業相比，下列各項中屬于公司制企業特點的是（）。A.企業所有者承擔無限債務責任B.企業所有權轉移困難C.企業可以無限存續D.企業融資渠道較少【答案】C29、（2019年真題）關于系統性風險和非系統性風險，下列表述中錯誤的是（）。A.證券市場的系統性風險不能通過證券組合予以消除B.若證券組合中各證券收益率之間負相關，則該組合能分散非系統性風險C.在資本資產定價模型中，β系數衡量的是投資組合的非系統性風險D.某公司新產品開發失敗的風險屬于非系統性風險【答案】C30、下列各項中，屬于酌量性固定成本的是（）。A.固定的設備折舊費B.車輛交強險C.直接材料費D.新產品研究開發費用【答案】D31、某企業生產銷售C產品，2020年前三個季度的銷售單價分別為50元、55元和57元；銷售數量分別為210萬件、190萬件和196萬件。A.34.40B.24.40C.54D.56.43【答案】A32、（2019年真題）與普通股籌資相比，下列屬于優先股籌資優點的是（）。A.有利于降低公司財務風險B.優先股股息可以抵減所得稅C.有利于保障普通股股東的控制權D.有利于減輕公司現金支付的財務壓力【答案】C33、債券持有者可以在規定的時間內按規定的價格轉換為發債公司股票的是（）。A.不可轉換債券B.可轉換債券C.擔保債券D.信用債券【答案】B34、下列各項中，不屬于企業對員工的責任的是（）。A.確保產品質量，保障消費安全B.按時足額發放勞動收益C.加強勞動保護D.完善工會制度【答案】A35、根據企業財務活動的歷史資料，考慮現實的要求和條件，對企業未來的財務活動作出較為具體的預計和測算的過程指的是（）。A.財務預測B.財務計劃C.財務預算D.財務決策【答案】A36、（2018年）某公司基期息稅前利潤1000萬元，基期利息費用為400萬元，假設與財務杠桿相關的其他因素保持不變，則該公司計劃期的財務杠桿系數為（）。A.2.5B.1.67C.1.25D.1.88【答案】B37、某企業投資方案的年營業收入為500萬元，年營業成本為180萬元，年固定資產折舊費為20萬元，年無形資產攤銷額為15萬元，適用的所得稅稅率為25%，則該投資項目年營業現金凈流量為（）萬元。A.294.4B.275C.214.9D.241.9【答案】B38、下列說法正確的是（）。A.相關系數為0時，不能分散任何風險B.相關系數在0～1之間時，相關系數越低風險分散效果越小C.相關系數在-1～0之間時，相關系數越高風險分散效果越大D.相關系數為-1時，可以最大程度的分散風險【答案】D39、下列各項作業中，屬于品種級作業的是（）。A.生產準備B.產品加工C.新產品設計D.針對企業整體的廣告活動【答案】C40、根據全面預算體系的分類，下列預算中，屬于財務預算的是（）。A.銷售預算B.資金預算C.直接材料預算D.直接人工預算【答案】B41、與企業日常業務直接相關的一系列預算是指（）。A.經營預算B.專門決策預算C.財務預算D.長期預算【答案】A42、（2021年真題）責任成本管理中，關于成本中心表述錯誤的是（）。A.責任成本是成本中心考核和控制的主要內容B.成本中心不考核收入，只考核成本C.成本中心需對成本中心的全部成本負責D.成本中心指有權發生并控制成本的單位【答案】C43、電信運營商推出“手機30元保號，可免費接聽電話和接收短信，主叫國內通話每分鐘0.15元”的套餐業務，選用該套餐的消費者每月手機費屬于（）。A.固定成本B.半固定成本C.延期變動成本D.半變動成本【答案】D44、某公司上年度資金平均占用額為4000萬元，其中不合理的部分是100萬元，預計本年度銷售額增長率為-3％，資金周轉速度提高1％，則預測年度資金需要量為()萬元。A.3745.17B.3821.28C.3976.83D.4057.17【答案】A45、下列項目中，不影響速動比率計算的是（）。A.預付賬款B.應付賬款C.短期借款D.應收賬款【答案】A46、某企業發生一項甲作業，判斷其是否為增值作業的依據不包括（）。A.該作業導致了狀態的改變B.該作業必須是高效率的C.該狀態的變化不能由其他作業來完成D.該作業使其他作業得以進行【答案】B47、（2020年）承租人既是資產出售者又是資產使用者的融資租賃方式是（）A.杠桿租賃B.直接租賃C.售后回租D.經營租賃【答案】C48、某公司給生產工人的工資確定為，當每月產量為1000件以內時，月工資為5000元，當超過1000件時，則在此基礎上按每件10元付額外工資費，根據成本性態分析，該項工資費用屬于（）。A.半變動成本B.半固定成本C.延期變動成本D.曲線變動成本【答案】C49、（2021年真題）已知變動成本率為60%，盈虧平衡率為70%，銷售利潤率為（）A.18%B.12%C.48%D.42%【答案】B50、某企業生產A產品，本期計劃銷售量為2萬件，應負擔的固定成本總額為50萬元，單位變動成本為70元，適用的消費稅稅率為5％。根據上述資料測算的單位A產品的保本點價格應為（）元。A.70B.95C.25D.100【答案】D多選題（共20題）1、下列各項中,屬于直接籌資方式的有（）。A.發行公司債券B.銀行借款C.融資租賃D.發行股票【答案】AD2、關于混合成本的分解方法，下列說法中正確的有（）。A.高低點法計算較簡單，但代表性較差B.回歸直線法是一種較為精確的方法，但要與賬戶分析法配合使用C.賬戶分析法簡便易行，但比較粗糙且帶有主觀判斷D.工業工程法通常只適用于投入成本與產出數量之間有規律性聯系的成本分解【答案】ACD3、股票上市對公司可能的不利影響有（）。A.商業機密容易泄露B.公司價值不易確定C.控制權容易分散D.信息披露成本較高【答案】ACD4、上市公司定向增發的優勢在于（）。A.有利于引入戰略投資者和機構投資者B.有利于提升母公司的資產價值C.有利于集團企業整體上市D.減輕并購的現金流壓力【答案】ABCD5、（2020年）下列投資項目評價指標中，考慮了資金時間價值因素的有（）。A.內含收益率B.凈現值C.年金凈流量D.動態回收期【答案】ABCD6、根據規定，企業公開發行公司債券籌集的資金不得用于（）。A.流動資產投資B.生產性固定資產投資C.彌補虧損D.職工文化設施建設【答案】CD7、下列各項中，屬于協調所有者與經營者之間利益沖突的有（）。A.解聘B.接收C.股票期權D.收回借款或停止借款【答案】ABC8、（2009年真題）企業如果延長信用期限，可能導致的結果有（）。A.擴大當期銷售B.延長平均收賬期C.增加壞賬損失D.增加收賬費用【答案】ABCD9、（2020年真題）與債務籌資相比，股權籌資的優點有（）。A.股權籌資是企業穩定的資本基礎B.股權籌資的財務風險比較小C.股權籌資構成企業的信譽基礎D.股權籌資的資本成本比較低【答案】ABC10、（2020年真題）在企業編制的下列預算中，屬于財務預算的有（）。A.制造費用預算B.資本支出預算C.預計資產負債表D.預計利潤表【答案】CD11、下列各項中，不影響資產負債率變化的經濟業務有（）。A.收回應收賬款B.用現金購買債券C.接受所有者投資轉入的固定資產D.以固定資產對外投資（按賬面價值作價）【答案】ABD12、在責任成本管理體制下，下列關于成本中心的說法錯誤的有（）。A.成本中心對責任成本負責B.成本中心對可控成本負責C.成本中心對邊際貢獻負責D.成本中心對不可控成本負責【答案】CD13、運用三差異法分析固定制造費用成本差異時，需要計算（）。A.耗費差異B.產量差異C.能量差異D.效率差異【答案】ABD14、下列各項中，屬于成本管理的意義主要體現的有（）。A.降低成本，為企業擴大再生產創造條件B.增加企業利潤，提高企業經濟效益C.增強企業的競爭能力D.增強企業的抗風險能力【答案】ABCD15、下列關于資產結構對企業資本結構影響的表述中，正確的有（）。A.擁有大量固定資產的企業主要通過債務籌資和發行股票融通資金B.擁有較多流動資產的企業更多地依賴長期負債融通資金C.資產適用于抵押貸款的企業負債較多D.以技術研發為主的企業負債較少【答案】CD16、企業編制預算時,下列各項中，屬于資金預算編制依據的有（）。A.制造費用預算B.直接材料預算C.銷售預算D.專門決策預算【答案】ABCD17、在一定期間及特定的業務量范圍內，關于成本與業務量之間的關系，下列說法正確的有（）。A.固定成本總額不因業務量的變動而變動B.單位固定成本隨業務量的增加而降低C.變動成本總額隨業務量的增加而增加D.單位變動成本隨業務量的增加而增加【答案】ABC18、下列各項中，屬于維持性投資的有（）。A.企業間兼并合并的投資B.開發新產品投資C.更新替換舊設備的投資D.配套流動資金投資【答案】CD19、某公司發行一筆期限為5年的債券，債券面值為1000萬元，溢價發行，實際發行價格為面值的110％，票面利率為10％，每年年末支付一次利息，籌資費率為5％，所得稅稅率為25％。則下列說法正確的有（）。A.采用一般模式計算的債券資本成本率為7.18％B.采用貼現模式計算的債券資本成本率為6.43％C.采用一般模式計算的債券資本成本率為7.25％D.采用貼現模式計算的債券資本成本率為6.8％【答案】AB20、總結我國企業的實踐，集權與分權相結合型財務管理體制的核心內容是企業總部應做到（）。A.制度統一B.資金集中C.信息集成D.收益統一分配【答案】ABC大題（共10題）一、甲公司是一家制造類企業，全年平均開工250天。為生產產品，全年需要購買A材料250000件，該材料進貨價格為150元/件，每次訂貨需支付運費、訂單處理費等變動費用500元，材料年儲存費率為10元/件。A材料平均交貨時間為4天。該公司A材料滿足經濟訂貨基本模型各項前提條件。要求：1）利用經濟訂貨基本模型，計算A材料的經濟訂貨批量和全年訂貨次數。2）計算按經濟訂貨批量采購A材料的年存貨相關總成本。3）計算A材料每日平均需用量和再訂貨點。【答案】（1）經濟訂貨批量＝（2×250000×500/10）1/2＝5000（件）全年訂貨次數＝250000/5000＝50（次）（2）相關總成本＝（2×250000×500×10）1/2＝50000（元）（3）每日平均需要量＝250000/250＝1000（件）再訂貨點＝1000×4＝4000（件）二、甲公司是一家上市公司，適用的企業所得稅稅率為25%。公司現階段基于發展需要，擬實施新的投資計劃，有關資料如下：資料一：公司項目投資的必要收益率為15%，有關貨幣時間價值系數如下：（P/A，15%，2）＝1.6257；（P/A，15%，3）＝2.2832；（P/A，15%，6）＝3.7845；（P/A，15%，5）＝3.3522；（P/F，15%，3）＝0.6575；（P/F，15%，6）＝0.4323。資料二：公司的資本支出預算為5000萬元，有A、B兩種互斥投資方案。A的建設期為0年，需于建設起點一次性投入5000萬元；運營期3年，無殘值，現金凈流量每年均為2800萬元。B方案建設期0年，需于建設起點一次性投入5000萬元，其中，固定資產投資4200萬元，采用直線法計提折舊，無殘值；墊支營運資金800萬元，第六年末收回墊支的營運資金，預計投產后第1～6年每年營業收入2700萬元，每年付現成本700萬元。資料三：經測算，A方案的年金凈流量為610.09萬元。資料四：針對上述5000萬元的資本支出預算所產生的融資需求，公司為保持合理的資本結構，決定調整股利分配政策。公司當前的凈利潤為4500萬元，過去長期以來一直采用固定股利支付率政策進行股利分配，股利支付率為20%，如果改用剩余股利政策，所需權益資本應占資本支出預算金額的70%。（1）根據資料一和資料二，計算A方案的靜態回收期、動態回收期、凈現值、現值指數。（2）根據資料一和資料二，計算B方案的凈現值、年金凈流量。（3）根據資料二，判斷公司在選擇A、B方案時，應采用凈現值法還是年金凈流量法。（4）根據（1）、（2）、（3）的計算結果和資料三，判斷公司應該選擇A方案還是B方案。（5）根據資料四，如果繼續執行固定股利支付率政策，計算公司的收益留存額。（6）根據資料四，如果改用剩余股利政策，計算公司的收益留存額與可發放的股利額。【答案】（1）靜態投資回收期＝5000/2800＝1.79（年）（1分）假設動態回收期為n年，則：2800×（P/A，15%，n）＝5000（P/A，15%，n）＝1.79由于（P/A，15%，2）＝1.6257,（P/A，15%，3）＝2.2832所以（n－2）/（3－2）＝（1.79－1.6257）/（2.2832－1.6257）解得：n＝2.25（年）（1分）根據“（n－2）/（3－2）＝（1.79－1.6257）/（2.2832－1.6257）”可知：n－2＝（3－2）×（1.79－1.6257）/（2.2832－1.6257）n＝2＋（3－2）×（1.79－1.6257）/（2.2832－1.6257）＝2.25（年）凈現值＝2800×（P/A，15%，3）－5000＝2800×2.2832－5000＝1392.96（萬元）（1分）現值指數＝2800×（P/A，15%，3）/5000＝2800×2.2832/5000＝1.28或：現值指數＝1＋1392.96/5000＝1.28（1分）（2）NCF0＝－5000（萬元）三、小王由于工作業績突出，2021年底獲得年終獎10萬元，其計劃投資購買股票A和B，已知A股票市場價格為6.8元，上年每股股利為0.3元，A公司采用固定股利支付率政策，預計未來凈利潤每年的增長速度為5%。B股票采用固定股利政策，上年每股股利為0.90元，股票的市場價格為10.5元。經調查，資本市場上所有股票的平均收益率為8%，無風險收益率為5%。證券評估機構為這兩種股票計算出的貝塔系數分別為1.4和1.6。要求：（1）分別計算這兩種股票的股票價值。（2）為小王做出投資哪種股票的決策。（3）計算所選擇投資股票的內部收益率。【答案】四、甲公司是一家制藥企業。2019年，甲公司在現有產品的基礎上成功研制出第二代新產品。如果第二代新產品投產，需要新購置成本為800萬元的設備一臺，稅法規定該設備使用期為4年，采用直線法計提折舊，預計殘值率為4％。第5年年末，該設備預計市場價值為60萬元(假定第5年年末新產品停產)。財務部門估計每年固定成本為70萬元(不含折舊費)，變動成本為180元／盒。另外，新設備投產初期需要墊支營運資金250萬元。墊支的營運資金于第5年年末全額收回。新產品投產后，預計年銷售量為5．5萬盒，銷售價格為310元／盒。同時，由于現有產品與新產品存在競爭關系，新產品投產后會使現有產品的營業現金凈流量每年減少82．5萬元。為該新產品項目追加籌資時的目標資本結構為債務權益比為3：7，債務融資均為長期借款，稅前利息率為6％，無籌資費。權益資本均為普通股和留存收益。甲公司適用的企業所得稅稅率為25％。資本市場中的無風險利率為2％，市場組合的平均報酬率為8％，β系數為1．49。要求：【答案】(1)普通股和留存收益資本成本=2％+1．49×(8％-2％)=10．94％邊際資本成本=0．3×6％×(1-25％)+0．7×10．94％=9％(2)初始現金流量=-800-250=-1050(萬元)每年折舊=800×(1-4％)／4=192(萬元)第5年年末賬面價值=800-192×4=32(萬元)第5年年末設備變現取得的相關現金凈流量=60-(60-32)×25％=53(萬元)第5年年末現金凈流量=營業收入×(1-所得稅稅率)-付現成本×(1-所得稅稅率)+營運資金回收+設備變現取得的相關現金凈流量-每年現有產品營業現金凈流量的減少=5．5×310×(1-25％)-(70+180×5．5)×(1-25％)+250+53-82．5=704．25(萬元)(3)新產品第1～4年的營業現金凈流量=5．5×310×(1-25％)-(70+180×5．5)×(1-25％)+192×25％-82．5=449．25(萬元)凈現值=449．25×(P／A，9％，4)+704．25×(P／F，9％，5)-1050=863．13(萬元)。五、某投資項目需要現在一次性投資1000萬元，預計在未來5年內，每年年末可獲得現金凈流量250萬元。投資者要求的必要收益率（即等風險投資的預期收益率）為10%。要求：（1）計算該投資項目未來現金凈流量的現值。（2）判斷該項投資是否可行，并說明理由。【答案】（1）該投資項目未來現金凈流量的現值＝250×（P/A，10%，5）＝250×3.7908＝947.70（萬元）（2）該項投資不可行。因為在必要收益率為10%的條件下，該項目未來現金凈流量的現值（即該項目的內在價值，也就是投資者愿意付出的最高投資額）為947.70萬元，小于投資額1000萬元，新版章節練習，考前壓卷，更多優質題庫+考生筆記分享，實時更新，用金考典軟件考，下載鏈接www.投資者顯然不能接受，否則預期收益率（即該投資項目的內含報酬率）將低于必要收益率10%，或者說會損失52.30萬元的財富，即：該項目的凈現值＝947.70－1000＝－52.30（萬元）。六、某企業計劃進行某項投資活動，現有甲、乙兩個互斥項目項目可供選擇，相關資料如下：（1）甲項目需要投入150萬元，其中投入固定資產110萬元，投入營運資金資40萬元，第一年即投入運營，營業期為5年，預計期滿凈殘值收入15萬元，預計投產后，每年營業收入120萬元，每年營業總成本90萬元。（2）乙項目需要投入180萬元，其中投入固定資產130萬元，投入營運資金50萬元，固定資產于項目第一年初投入，營運資金于建成投產之時投入。該項目投資期2年，營業期5年，項目期滿，估計有殘值凈收入18萬元，項目投產后，每年營業收入160萬元，每年付現成本80萬元。固定資產折舊均采用直線法，墊支的營運資金于項目期滿時全部收回。該企業為免稅企業，資本成本率為10%。已知：（P/A，10%，4）＝3.1699，（P/F，10%，2）＝0.8264，（P/F，10%，5）＝0.6209，（P/F，10%，7）＝0.5132。要求：（1）計算甲、乙項目各年的現金凈流量。（2）計算甲、乙項目的凈現值。【答案】（1）①甲項目各年的現金凈流量：折舊＝（110－15）/5＝19（萬元）NCF0＝－150（萬元）NCF1～4＝（120－90）＋19＝49（萬元）NCF5＝49＋40＋15＝104（萬元）②乙項目各年的現金凈流量：NCF0＝－130（萬元）；NCF1＝0（萬元）；NCF2＝－50（萬元）；NCF3～6＝160－80＝80（萬元）；NCF7＝80＋50＋18＝148（萬元）（2）甲方案的凈現值＝49×（P/A，10%，4）＋104×（P/F，10%，5）－150＝49×3.1699＋104×0.6209－150＝69.90（萬元）乙方案的凈現值七、乙公司是一家服裝企業，只生產銷售某種品牌的西服。2016年度固定成本總額為20000萬元，單位變動成本為0.4萬元，單位售價為0.8萬元，銷售量為100000套，乙公司2016年度發生的利息費用為4000萬元。要求：（1）計算2016年度的息稅前利潤。（2）以2016年為基數。計算下列指標：①經營杠桿系數；②財務杠桿系數；③總杠桿系數。【答案】（1）2016年度的息稅前利潤=（0.8-0.4）×100000-20000=20000（萬元）（2）①經營杠桿系數=邊際貢獻/息稅前利潤=［（0.8-0.4）×100000］/20000=2②財務杠桿系數=息稅前利潤/（息稅前利潤-利息費用）=20000/（20000-4000）=1.25③總杠桿系數=經營杠桿系數×財務杠桿系數=2×1.25=2.5。八、（2018年）乙公司擬用2000萬元進行證券投資，并準備長期持有。其中，1200萬元購買A公司股票，800萬元購買B公司債券，有關資料如下：（1）目前無風險收益率為6%，市場平均收益率為16%，A公司股票的β系數為1.2。（2）A公司當前每股市價為12元。預計未來每年的每股股利