現有支付體系不動搖市場化脈絡仍不清晰—數字人民幣專題分析20212021年8月分析定義與分析方法01分析定義?本分析報告主要分析客體為數字人民幣。數字人民幣是由中國人民銀行發行的法定貨幣的數字形式，由指定運營機構參與運營并向公眾兌換，以廣義賬戶體系為基礎，支持銀行賬戶松耦合，與紙鈔和硬幣等價，具有價值特征和法償性，支持可控匿名。02分析方法??本分析報告主要采用定量分析和定性分析。定量數據與定性資料主要來源為行業公開信息、行業資深人士與企業高管的深度訪談，以及博通的專業積累與判斷；分析內容中運用博通咨詢構建的模型，結合廠商、行業與產業分析，論證行業現狀、發展規律與趨勢，以及典型廠商的發展現狀。數字人民幣的產生背景：01全球數字貨幣加速發展

數字人民幣推動金融升級數字人民幣定位和設計解析：020304為何優先零售型？“可控匿名”如何實現？數字人民幣試點情況及特點：試點成效超預期

多場景多應用持續深入未來推廣對相關產業影響：現有支付體系不動搖

聚焦打造未來產業生態Par

t.01數字人民幣產生背景：全球數字貨幣加速發展

數字人民幣推動金融升級數字貨幣全球布局加速?

私人數字貨幣的推出加速全球數字貨幣發展進程。2019年6月，由Facebook主導的加密貨幣Libra發布白皮書，宣稱將建立一套簡單的全球貨幣和金融基礎設施，被視為對現有金融和貨幣體系的顛覆。?

全球央行數字貨幣CBDC研究積極推進。當前，各主要經濟體均積極考慮或推進本國央行數字貨幣研發，多國公布相關考慮及計劃，少數國家已經開始初步試點。全球CBDC最新發展情況Facebook推行私人加密數字貨幣Libra：研究階段區塊鏈技術：“中心化的分布式處理架構和區塊鏈技術相結合的分層混合技術路線”實現加密和記賬幣值穩定：以一籃子主權貨幣和政府作為資產儲備，波動性對沖實現幣值穩定歐洲

2020.10

出臺歐盟發展數字歐元計劃加拿大

2020.10與新加坡金融管理局、英格蘭銀行進行跨境、跨幣種支付試驗試點階段數字貨幣帶來的社會影響新加坡

2021.05完成Ubin項目五個階段，開發基于區塊鏈的用于數字貨幣結算原型中國

正在全國“10+1”城市進行多輪試點重塑支付行業，對現有金融市場造成沖擊，融資監管責任不明確，威脅全球金融秩序發行完成階段尼瓜多爾

2015推出，2018停止運行烏拉圭

2017.11推出法定數字貨幣數字比索沖擊各國央行貨幣和匯率政策主導權，降低部分主權政府的資本管制能力，影響新興市場國家的貨幣主權地位我國數字人民幣迎來特殊發展機遇?

我國數字人民幣的發展迎來特殊機遇。相比于多數國家央行數字貨幣的發展進程，我國數字人民幣已經進入試點階段，領先大部分發達國家。中國數字人民幣的迅速推進順應了十四五國家發展方略，同時具有數字經濟和金融科技的多方面支持，未來發展前景廣闊。十四五規劃助力十四五規劃要求加快構建以國內大循環為主體，國內國際雙循環互相促進的新發展格局；金融科技發展支持數字化轉型的客觀需要以數字經濟為代表的科技創新經濟新業態成為主流；支付層面非現金支付成為主流，對線上金融服務和支付創新的需求增大,為試點推廣提供社會環境；以區塊鏈、大數據、云計算和人工智能為代表的金融科技發展為數字貨幣提供了技術和創新支持。央行積極探索數字人民幣，推動國內金融升級?

央行站在國家經濟金融發展戰略高度，抓緊數字人民幣研發契機，推動人民幣國際化進程。此舉具有逐步減少經濟對美元的依賴，加快人民幣國際化，保障自身經濟體系運行和金融穩定性的重大長期戰略意義。央行探索數字人民幣的戰略意義助力貨幣體系降本增效，推動普惠金融提高金融穩定性，應對突發危機保障貨幣主權加快人民幣國際化?

DC/EP有利于抵御加密資產和全球穩定幣侵蝕，防止數字經濟時代的貨幣發行權旁落，確保貨幣發行始終服務于國家發展改革大局。?DC/EP可降低貨幣運營成本，便利貨幣政策傳導，暢通信息數據鏈條，降低金融服務門檻；提升反洗錢、反恐怖融資、反逃稅監管效率，以及滿足公眾匿名需求。?

DC/EP憑借雙離線支付、賬戶松耦合等技術設計提高我國金融穩定性，增強經濟體應對突發狀況能力。?

DC/EP改善我國跨境支付條件，有望改造國際貨幣、金融和貿易結算體系，增強經濟金融獨立性。數字人民幣提升金融系統應對突發狀況能力或將憑借技術優勢成為金融穩定重要抓手?

金融系統的高效便捷一直是常規發展重點，但隨著近年新冠病毒疫情和洪災等突發災害的沖擊日益增加，銀行及第三方支付機構也在紛紛探索技術升級，以提高金融系統應對突發狀況的能力，維持整體金融穩定。雙離線支付或成破局關鍵日常支付系統失靈突發災難會對當地基礎設施造成巨大沖擊。以近期河南鄭州洪災為例，洪災嚴重時造成當地斷電斷網，導致第三方支付和銀行網點的數字化服務無法進行，對現金需求飆升。但由于支付習慣變化，社會現金持有量減少，使得面對突發狀況時無法實現支付行為。?緊急狀況發生頻率低、技術升級難度高投入大、應災功能開發收益低，難以依靠純商業機構進行研發推廣。?

央行有維護國家金融支付穩定的基本職責。數字人民幣采用雙離線支付，收支雙方可以在支付媒介和受理終端都離線的情況下完成支付，是解決此類問題的一個重要方向。?Par

t.02數字人民幣定位及設計解析：為何優先零售型？“可控匿名”如何實現？數字人民幣發展進程重要節點?

從2014年央行開始建立專門的數字貨幣研究小組起，數字人民幣不斷發展，至今已經經歷七年時間。以2020年商務部正式出臺《關于印發全面深化服務貿易創新發展試點總體方案的通知》為標志，我國的數字人民幣正式開始試點，目前DC/EP正處于中間試點階段，相關政策體系不斷推進。3月，六大國有銀研發起步階段試點開始行全部推出并開始推廣數字人民幣錢包；閉環測試啟動2014央行成立研發團隊，對數字貨幣發行和業務運行框架、關鍵技術等進行研究；2015發行數字貨幣系列研究報告，完成法定數字貨原型的兩輪修訂。數字貨幣研究所成立正式開始準備在深圳、成都、蘇州等地進行試點，至今已經形成“10+1”試點格局，試點場5月，網商銀行，成為第七家參與數字人民幣子錢包公測試點的商業銀行。（DC/EP）的“閉環測試”開始啟動，模擬測試涉及一些立數字貨幣研究所，并推動的基于區塊鏈的數字票據交易平臺測試成功。商業和非政府機構

景不斷拓展。的支付方案。銀行拓展201220212021年7月，央行發布《中國數字人民幣研發進展白皮書》，明確數字人民幣研發的基本立場，闡釋數字人民幣體系的研發背景、目標愿景、設計框架及相關政策考慮，為當下數字人民幣發展研究提供了最新指導。?數字人民幣監管原則擬定?

數字人民幣的研發符合中國的法律框架，《中國人民銀行法》已授權人民銀行發行人民幣、管理人民幣流通，人民銀行有權發行人民幣并具有唯一發行權。目前央行數字人民幣還處于初始階段，復雜完整的法律和監管框架尚未建立，后續將在法律制定、監管要求以及場景配套、技術建設等多方面完善監管體系。相關配套建設數字人民幣監管布局流程?

除了加快立法之外，以業內人士觀點，技術改造、方案成熟、人才培養、場景配套、用戶體驗與安全保護亦是監管需要關注的重點。法律支持?

2020年10月23日，央行關于《中國人民銀行法》修訂草案（征求意見稿）公開向社會征求意見，目前征求意見稿進一步明確了“人民幣包括實物形式和數字形式”。同時為防范虛擬貨幣風險，也提出一系列禁止行為。監管要求、原則及目標?

對數字人民幣的監管目標是確立數字人民幣業務管理制度，明確對指定運營機構監管要求，落實反洗錢、反恐怖融資等法律法規，強化用戶個人信息保護，營造數字人民幣安全、規范的使用環境。資料來源：《中國數字人民幣研發進展白皮書》、公開資料收集?數字人民幣運營技術架構為"一幣兩庫三中心"?

一幣:由央行擔保并簽名發行的代表具體金額的加密數字串；兩庫：央行發行庫和商業銀行庫,同時還包括在流通市場上個人或單位用戶的數字貨幣錢包；三中心：認證中心、登記中心和大數據分析中心。數字票據商業銀行中央銀行數字貨幣原型系統登記中心

認證中心交易所登記發行子系統分節點中央銀行數字貨幣系統前置核心系統發行登記確權發布分布式賬本服務認證管理CA確權查詢網站數字票據系統DC/EP商業銀行庫DC/EP基礎數據集數字票據分布式賬本央認證數據

發行登記數據

證書數據確權賬本數據運行信息

基礎信息統計數據分析

確權發布數據DC/EP數據大數據中心數字票據分布式賬本KYCAML

支付行為分析監管調控指標分析

行節點運行管理系統中央銀行會計核算測試系統信息來源：姚前.中央銀行數字貨幣原型系統實驗研究[J].軟件學確權賬本數據中央銀行會計核算測試系統前置中央銀行會計核算測試系統報,2018,29(09):2716-2732.?數字人民幣錢包矩陣體系多樣化?

人民銀行和指定運營機構及社會各相關機構一同按照共建、共有、共享原則建設數字人民幣錢包生態平臺，按照不同維度形成數字人民幣錢包矩陣。在此基礎上，人民銀行制定相關規則，指定運營機構提供各項基本功能，與相關市場主體進一步開發各種支付和金融產品，構建錢包生態平臺。按開設主體按錢包載體按權限歸屬個人錢包軟錢包母錢包自然人和個人工商戶開立，根據客戶身份識別強度分類交易和余額限額管理。基于移動支付App.

軟件開發工具包SDK、應用程序接口API等提供服務。持有主體的主要錢包，類似于錢箱子。01020101子錢包對公錢包02硬錢包在母錢包下開設，個人子錢包支持限額支付、條件支付等功能；企業子錢包支持資金歸集和分發、財務管理等功能。02基于安全芯片技術實現相關功能，依托IC卡、可穿戴設備、物聯網設備等提供服務。法人或非法人機構開立，根據臨柜開立或遠程開立確定交易和余額限額，并支持用戶需求定制。資料來源：《中國數字人民幣研發進展白皮書》?卡式“軟錢包”與“硬錢包”的區別?

軟錢包即APP錢包，是通過支持數字人民幣的智能應用提供的錢包服務。例如各運營銀行APP中的數字錢包等。硬錢包指通過柜面或電子渠道開立的存儲數字人民幣的實體介質，具有硬件安全單元介質的數字人民幣載體。例如NFC-SIM卡、銀行卡等。智能卡形態還可以表現為“軟錢包”，即卡片綁定數字錢包賬戶，數字人民幣仍然存儲于服務器?？ㄊ健败涘X包”不用擔心丟失問題卡式“軟錢包”無需充值硬錢包方案，尤其是非記名可能存在丟失找不回的問題，且硬錢包的雙離線需考慮離線筆數和可離線金額等問題。軟錢包是基于數字人民幣錢包賬戶，被盜風險更小，丟失后也無需擔心卡內幣值問題。硬錢包方案可理解為“交通卡”，需事先充值再消費。而“軟錢包”無需充值，卡片賬戶等于手機APP賬戶，只需同步數據即可。?數字人民幣定位明確，多項特性凸顯頂層設計01央行發行的法定貨幣?

數字人民幣具備貨幣的價值尺度、交易媒介等基本功能，與實物人民幣一樣是法定貨幣。?

數字人民幣是法定貨幣的數字形式。數字人民幣發行、流通管理機制與實物人民幣一致，但以數字形式實現價值轉移.?

數字人民幣是央行對公眾的負債，以國家信用為支撐，具有無限法償性。雙層運營?

發行權屬于國家，人民銀行在數字人民幣運營體系中處于中心地02位，負責向作為指定運營機構的商業銀行發行數字人民幣并進行全生命周期管理。?

指定運營機構及相關商業機構負責向社會公眾提供數字人民幣兌換和流通服務。資料來源：《中國數字人民幣研發進展白皮書》?數字人民幣定位明確，多項特性凸顯頂層設計0304定位M0,與實物人民幣長期共存數字人民幣與實物人民幣都是央行對公眾的負債，具有同等法律地位和經濟價值。數字人民幣將與實物人民幣并行發行，人民銀行會對二者共同統計、統籌管理。只要存在對實物人民幣需求，人民銀行就不會停止供應實物人民幣。05通用性：非銀行支付機構可參與零售型數字貨幣屬于零售型央行數字貨幣，主要用于滿足國內零售支付需求，面向公眾發行，用于日常交易，降低全社會交易成本。在遵守持續合規和風險監管要求的前提下，商業銀行和持牌非銀行支付機構可以參與數字人民幣支付服務體系，提供服務。資料部分引用：《中國數字人民幣研發進展白皮書》?為什么數字人民幣定位為M0？?

央行公開文件中明確表示數字人民幣定位于流通中的現金M0，與定位M1的電子支付錢包存在本質區別。數字人民幣將與實物人民幣并行發行，央行會對二者共同統計分析、統籌管理。?

加密資產等通過去中心化技術處理支付交易，會侵蝕國家貨幣主權，現鈔數字化的壓力越來越大。這一貨幣發展的歷史趨勢和需求，要求利用新技術對M0進行數字化，對現有電子支付體系形成補充，既要保持M0的屬性和特征，又基于價值屬性衍生出不同于電子支付工具的新功能。加密貨幣發展迅速貨幣端供給側改革現金環境變化近年來，比特幣等加密資產試圖發揮貨幣職能，但缺乏價值支撐，存在大量潛在風險，以此又開始了私鑄貨幣、外來貨幣與法定貨幣的博弈。應這一形勢國家有必要利用新技術對M0進行數字化。M0數字化是貨幣發展規律和支付需求催化的供給側結構性改革。隨著信息技術發展，支持M1和M2流通的銀行間支付清算系統、商業銀行行內系統等各類支付系統不斷完善升級，已經可以較好滿足了經濟發展需要。用數字人民幣替代M1和M2，無助于提高支付效率。隨數字經濟發展，現金使用量雖呈下降趨勢，但流通中現金M0余額仍保持增長，說明在零售環節法定貨幣的數字化供給還沒有跟上需求的變化。在金融服務覆蓋不足的地方，公眾對現金的依賴度仍然很高。資料部分引用：《范一飛：關于數字人民幣M0定位的政策含義分析》?為什么我國選擇優先發展零售型數字貨幣？?

數字人民幣是一種面向社會公眾發行的零售型央行數字貨幣，其推出將立足國內支付系統的現代化，充分滿足國內公眾日常支付需要，進一步提高零售支付系統效能，降低全社會零售支付成本。批發型和零售型CBDC對比DC/EP選擇零售型數字貨幣屬性？近年我國現金使用量逐漸減少，調查顯示，2019年現金交易筆數、金額占比分別為23%和16%，46%的被調查者在調查期間未發生現金交易。批發型CBDC的使用者是金融機構，用于金融系統結算清算，使用者數量較少。零售型CBDC使用者是百姓，使用場景豐富，監適用對象管很難完全覆蓋所有場景，覆蓋廣，監管難度高。央行不能讓一個社會的支付交易完全依賴于銀行或者第三方的支付體系。發行零售型數字貨幣是保障貨幣發行自主權、維持支付結算體系穩定發展的重要措施。批發型CBDC重點提高金融系統的效率，目前多國試驗CBDC試圖實現其高效清算的技術優勢。零售型CBDC更側重于提高社會整體的福利水平，讓百姓享受更便捷的支付體驗。效果用途發行零售型數字貨幣，監管能更快更好掌控資金流向，對于民生及國家重點行業進行更有效扶持，提升民眾的獲得感，同時也有助于打擊洗錢、電信詐騙、恐怖等犯罪行為，維護金融安全。批發型CBDC用于改善金融網絡之間的金融傳輸效率，提升金融機構傳輸的可監控性和效率。零售型可以提升消費者零售消費體驗，全程可監控可追溯性，提升定向貨幣政策執行力。數據來源：《中國人民銀行中國支付日記賬調查》?雙層運營體系設計保證數字人民幣高效運行?

根據中央銀行承擔的不同職責，法定數字貨幣運營模式有單層和雙層運營兩種選擇。數字人民幣采用的是雙層運營模式。發行：中國人民銀行人民銀行負責數字人民幣發行、注銷、跨機構互聯互通和錢包生態管理，同時審慎選擇具備條件的商業銀行作為指定運營機構。投放100%準備金發行數字人民幣兌換：中國人民銀行指定機構（代理投放機構）指定運營機構在人民銀行的額度管理下進行數字人民幣兌出兌回服務。同時與相關商業機構一起承擔數字人民幣的流通服務并負責零售環節管理。銀行間轉移流通數字人民幣兌換和存取公眾已習慣通過商業銀行等機構處理金融業務，有利于提高社會對數字人民幣接受度。交易：公眾企業的數字錢包、金融機構第三方支付圖：數字人民幣雙層運營體系?數字人民幣以廣義賬戶為基礎，緊密貼合現金匿名性和便利性特征?

數字人民幣以廣義賬戶體系為基礎。在廣義賬戶概念下，任何能夠唯一鎖定個人身份的東西，如手機號、郵箱等都可以成為賬戶。?

廣義賬戶背景下，數字人民幣賬戶價值兼具、安全性、可控匿名、可編程性低成本與支付及結算的設計特性，在滿足央行反洗錢、反恐怖融資、反逃稅的監管要求前提下，盡力貼合現金支付的匿名性與便利性，實現支付體驗優化。01.兼具賬戶和價值特征02.安全性03.可控匿名性?

數字人民幣兼容基于賬戶、基于準賬戶和基于價值三種方式，采用可變面額設計，采用銀行賬戶松耦合，以加密幣串形式實現價值轉移。?

綜合使用數字證書體系、數字簽名、加密存儲等技術，實現不可非法偽造、交易不可篡改等特性，初步建成多層次安全防護體系，保障數字人民幣全生命周期安全和風險可控。?

用戶信息及交易記錄將會由央行掌握，對商行及其他機構和個人匿名，在匿名性和反洗錢、反逃稅要求之間取得平衡。資料來源：《中國數字人民幣研發進展白皮書》?數字人民幣以廣義賬戶為基礎，緊密貼合現金匿名性和便利性特征?

數字人民幣以廣義賬戶體系為基礎。在廣義賬戶概念下，任何能夠唯一鎖定個人身份的東西，如手機號、郵箱等都可以成為賬戶。?

廣義賬戶背景下，數字人民幣賬戶價值兼具、安全性、可控匿名、可編程性低成本與支付及結算的設計特性，在滿足央行反洗錢、反恐怖融資、反逃稅的監管要求前提下，盡力貼合現金支付的匿名性與便利性，實現支付體驗優化。04.可編程性05.低成本和非盈利性06.支付即結算?

通過加載不影響貨幣功能的智能合約實現可編程性，在確保安全與合規的前提下可根據雙方商定的規則自動支付交易，促進業務模式創新。?從結算最終性的角度看，數字人民幣與銀行賬戶松耦合，基于數字人民幣錢包進行資金轉移，可實現支付即結算。?具有非盈利性，不計付利息和服務費，由商業銀行依法向公眾提供數字人民幣的兌換服務。?

發行運營低成本，數字化體系降低印刷、存儲、流通成本，且便于國民經濟統計管理。資料來源：《中國數字人民幣研發進展白皮書》?“可控匿名”：個人信息加密處理

內部設置防火墻

保持打擊犯罪能力?

數字人民幣制度上堅持“小額匿名、大額依法可溯”的可控匿名原則，高度重視個人信息與隱私保護，充分考慮現有電子支付體系下業務風險特征及信息處理邏輯，滿足公眾對小額匿名支付服務需求，實現個人信息安全防護和有效風險監管控制“兩手抓”。支持小額匿名、大額依法可溯如何實現可控匿名？的“可控匿名”傳統支付業務需要用戶提供身份基本信息和支付業務信息，包括實名認證和各類交易金額。數字人民幣體系收集交易信息少于傳統電子支付模式，除法律法規有明確規定外，不提供給第三方或其他政府部門。人民銀行內部對數字人民幣相關信息設置“防火墻”，通過專人管理、業務隔離、內部審計等制度安排，嚴格落實信息安全及隱私保護管理，禁止任意查詢、使用?！靶☆~匿名、大額可溯”的設計的匿名特點：硬錢。一方面數字人民幣與銀行賬戶松耦合，技術上實現小額匿名；另一方面，推送子錢包設計使支付信息經過加密處理，保護個人隱私。數字人民幣同時保持對犯罪行為的打擊能力：一方面，央行數字貨幣的匿名是以風險可控為前提的有限匿名，完全匿名是不可行的；另一方面，央行數字貨幣的匿名探索不能違反反洗錢、反恐怖融資及反逃稅等監管規定。P卡式錢問離賬戶題。?數幣設計重視金融普惠，避免“數字鴻溝”?

數字鴻溝（Digital

Divide），是指在全球數字化進程中，不同國家、地區、行業、企業、社區之間，由于對信息、網絡技術的擁有程度、應用程度以及創新能力的差別而造成的信息落差及貧富進一步兩極分化的趨勢。人民銀行高度重視金融為民和金融惠民。數字人民幣在滿足公眾對數字形態法定貨幣需求的同時，將進一步助力普惠金融服務，避免“數字鴻溝”的產生。21錢包設計滿足差異需求降低金融服務獲得門檻硬錢費“軟數字人民幣具有與銀行賬戶松耦合、支付即結算等特性，有利于進一步降低公眾獲得金融服務的門檻。數字人民幣錢包設計便于線上線下全場景應用，滿足用戶多主體、多層次、多形態的差異化需求，避免因“數字鴻溝”帶來的使用障礙。賬

，數字鴻溝式“軟未開立銀行賬戶的公眾可通過數字人民幣錢包享受基礎金融服務?！爸Ц都唇Y算”、低成本特性也有利于企業享受支付便利，提高資金周轉效率，進一步降低支付成本。硬方其中，硬錢包基于安全芯片等技術實現功能，有助于解決特定群體操作不便問題。的問題金?數字人民幣與第三方錢包的關系?

微信支付、支付寶等第三方支付錢包和數字人民幣雖然都借助大數據電子化發展，同具有高便捷和低成本優勢，但二者之間有著本質區別：微信支付、支付寶是“錢包”，基于賬戶邏輯；而數字人民幣是“錢包”里面的“錢”，基于代幣邏輯。目前，第三方電子錢包中用來支付的主要的是銀行的存款貨幣。而在數字人民幣時代，“錢包”中增加了數字人民幣的選項。因此，未來消費者使用電子錢包支付時可以同時選擇銀行存款貨幣和數字人民幣，拓寬了支付選擇空間。第三方錢包賬戶DC/EP數字人民幣法定數字貨幣定位法定貨幣的支付工具M1，基于銀行存款賬戶設立貨幣供應層次M0，與紙幣和硬幣等價實名認證，賬戶與身份識別關聯可控匿名，更好實現隱私保護國家信用擔保償付，安全性更高隱私保護信用級別企業信用，100%備付金保證清結算模式便捷性需要通過銀聯/網聯結算獨立于清結算中介體系，支付即結算較高較高離線支付僅支持單離線支付支持雙離線支付，不受網絡和支付場景限制與賬戶綁定，賬戶緊耦合賬戶松耦合，普惠性強無賬戶耦合性取現手續費0.1%手續費?Par

t.03數字人民幣的試點情況及特點:試點成效超預期

多場景多應用持續深入數字人民幣發展剛經歷第一個階段?

數字人公布準確時間表。央行副行長李波在博鰲論壇上提出數字人民幣推進人民幣發展的三個階段），進一步明確了數字人民幣發展路徑。的人民幣發展尚處于擴大試點范圍的起步階段，正探索全國擴大試點，但相關基礎律監管框架尚未確定，可以預見我國數字人民幣的全面推廣還有一段路需要走。建立配套法律和監管框架擴大試點范圍數字人民幣市場化Step

1Step

2Step

3?試點規模有序擴張，試點地區有廣泛代表性?

數字人民幣自2020年起開啟試點，在不到一年的時間里于多地進行測試，進展迅速，試點呈現出選擇地區有廣泛代表性、規模有序擴張的特點。結合目前試點結果和央行政策方向來看，未來央行將繼續有序推進數字人民幣研發試驗工作，并且尋求多部門合作，多領域擴大試點研究，引導公眾實現數字人民幣實用常態化。試點地區具有廣泛代表性北京2020.9制定《北京國2020年8月數字人民幣相繼在深北京冬奧會場等地啟動試點；10月增加了上海等六個試點地區，涵蓋了長三角、京津冀、中西部等不同地區，區域選取具有廣泛代表性。際大數據交易所設立工作實施方案》，2021.2完成第一輪紅包試點包試點，5試點規模有序擴張式發放交通補貼試

點

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目

前

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形

成“10+1”格局；試點規模有序擴張，數字人民幣紅包累計發放超過1.7億元，開立個人錢包2087萬個、對公錢包351萬個，累計交易筆數7057萬筆。成都內測聚焦于線上線下融合消費，正在進行數字人民幣場景部署深圳截至2021.2圖：主要試點地區數字人民幣試點進展已完成三輪紅包試點，現已進入線下商戶試點?應用場景拓展基本實現多樣化?

在具體應用方面，數字人民幣試點突出了應用場景拓展的創新性特征。應用場景上，數字人民幣試點嘗試線上線下雙線發展，實現多個基本領域全覆蓋，并積極接入電商平臺，緊跟市場潮流，著力打造數字人民幣生態圈。應用場景領域不斷拓展購物?

天貓超市?

蘇寧易購?

京東app餐飲?

餓了么?

美團app?

盒馬鮮生截至今年6月，數字人民幣試點場景超132萬個，兼顧線上線下，實現生活繳費、交通門票、購物餐飲、政務服務等基本領域全覆蓋。參研機構結合試點地區實際，著力打造特色應用領域，初步形成一批可復制的應用場景；同時在APP內開啟推送子錢包功能，逐步介入各大電商平臺。線上場景方面，美團、京東等多個線上場景完成多輪測試，順豐、途牛旅游等場景可以實現數字人民幣消費；線下場景在多輪試點后已經積累數萬家。未來將進一步擴大試點應用場景覆蓋面，如跨境支付、企業貿易，實現特定試點區域內應用場景全覆蓋，打造數字人民幣生態體系。其他?

京東金融?

嗶哩嗶哩出行?

滴滴出行?途牛旅游?

攜程資料來源:公開資料整理?央行數字貨幣在跨境支付領域應用數字人民幣在海南跨境進口電商企業——國免（海南）科技有限公司使用并完成支付監管表示，粵港澳大灣區可按照先易后難順序，推進「單一通行證」跨境監管試點，并以數字人民幣為載體，推出資本項目可兌換跨境沙盒試點央行發布《中國數字人民幣的研發進展》白皮書，表示將積極響應國際組織關于改善跨境支付的倡議，研究央行數字貨幣在跨境領域的適用性香港財經事務及庫務局副局長陳浩濂表示，金管局正與人行討論下一階段測試，將逐步擴展及深化數字人民幣作跨境支付的應用進行技術測試?數字貨幣普及應用對跨境支付行業發展起正向作用?

數字貨幣在跨境支付領域的應用還處于相當早期的階段，在普及條件成熟時，央行數字貨幣將給跨境支付領域帶來深遠變革；一方面將極大提高跨境支付交易合規，另一方面部分獲益跨境支付復雜性與互通性的業務或將受到挑戰。傳統跨境交易支付數字貨幣下的跨境支付試點企業及其境外交易對手簽署業務協議，約定以人民幣計價和結算1跨境支付機構和商業銀行，為電商等平臺類機構，提供數字貨幣的流通服務，負責零售環節的管理，包括支付產品的設計和創新、場景拓展、市場推廣、系統開發、業務處理的運維等服務銀行審核客戶提交的付款申請材料扣劃客戶人民幣資金后，將匯款指令發送至大額支付系統銀行通過港澳清算行在中國人民銀行開立的賬戶進行人民幣資金的跨境清算23跨境支付、商業銀行、平臺類機構的交易支付服務及數據，央行均可以追溯監管，確保支付合規進行流程分析港澳清算行收到匯款指令后指示境外參加銀行貸記收款人賬戶數字貨幣下的跨境支付或可以大幅降低交易成本，適當提高交易速度和規模最后，銀行根據有關規定辦理國際收支統計申報，并通過人民幣跨境收付信息管理系統報送相關信息?數字人民幣市場化脈絡仍不清晰?

數字人民幣的發行和推廣，市場化脈絡是主要發展路徑。據統計，來自安全技術、錢包與支付技術、對接支付場景等六類企業，總計有超過50家機構對數字人民幣表明積極態度，市場前景廣闊。但在數字人民幣的研究推廣過程中還需要支付終端等多個功能模塊的構建，并且現有試點模式有待創新，市場缺乏盈利點和吸引力，各路參與數字人民幣運營的機構尚不能構建清晰商業前景。01.02.用戶粘性不大缺乏產業鏈條數字人民幣尚未形成產業鏈條，相關企業未建立完整市場聯系，目前難以通過數字人民幣綁定用戶實現盈利和規?；l展，變相提高了數字人民幣應用準入門檻。數字人民幣應用作為銀行等運營機構的APP板塊，消費者體驗改變不大，目前缺乏突出個性點，無法直接增加用戶粘性。04.03.傳統消費習慣束縛推廣方式待創新當前國內試點多以紅包和消費券為主要形式，推廣方式較單一，激勵程度有限，對于用戶綁定的約束較小。目前，部分群體（尤其是老年人）接受二維碼支付尚有困難，傳統現金支付消費方式仍占有重要地位，限制數字人民幣的全面應用。數據來源：零壹智庫.《人民幣3.0：中國央行數字貨幣運行框架與技術解析》?Par

t.04未來推廣對相關產業的影響：現有支付體系不動搖

聚焦打造未來產業生態數字人民幣未來產業鏈展望?

盡管數字人民幣當下市場化脈絡仍不清晰，但是在央行政策支持和企業參與的雙重作用下，未來將會圍繞數字人民幣形成相關產業鏈條，支付終端、安全保障等多個相關模塊將逐步加入試點，產業鏈上各細分領域能依托自身優勢和客戶基礎，抓住發展機遇實現轉型，建設數字人民幣生態圈。發行端支付場景研究：數字貨幣研究所、印刷科學技術研究所餐飲流通環節零售電商娛樂用兌換端戶六大國行+端網商銀行第三方支付支付安全日常生活技術支持卡支付、POS、ATM改造銀行IT服務錢包及支付技術圖：數字人民幣產業圖譜?數字人民幣并不會動搖現有支付體系?

作為現有支付體系的重要組成部分，一方面，以第三方支付機構為代表的各個產業方正在積極的參與到數字人民幣的研發和推廣工作當中；另一方面，數字人民幣的普及也離不開現有支付體系在場景、機具推廣、商戶用戶教育等方面為其提供的支持，雙方是互利共贏的關系而不是顛覆。?

長期來看，相比于以往支付形式，數字人民幣在反洗錢、無法比擬的優勢，因此未來數字人民幣會逐步推廣，成為中國支付體系中的重要組成部分，體系的運行效率和安全性。數字人民幣支付硬件、軟件系統等技術支持運營、場景支持第三方支付產業鏈商業銀行第三方支付機構終端廠商收單外包服務商軟件服務商消費者教育其他服務商商戶合作、機具布放等線下商戶、電商平臺普通消費者?數字人民幣并不會動搖現有的支付體系?

第三方支付機構業務主要有支付業務和金融科技業務兩類。支付業務方面，由于數字人民幣和第三方錢包基于不同定位和發展邏輯，兩者并不處于同一層級，未來第三方錢包中將會容納數字人民幣支付方式；金融科技業務層面，二者面臨的用戶群體和市場基本相同，可實現優勢互補，所以二者并不存在競爭關系，支付體系主體未改變。付業務01支付業務方面，支付寶等第三方支付巨頭的核心競爭力主要聚焦在廣大支付場景的超高覆蓋率，以及多年深耕培養的穩固用戶習慣，其核心優勢不會隨著M0形態的變化而改變。在此意義上，數字人民幣的推廣與第三方支付機構為合作關系。未來第三方支付機構將參與到數字人民幣流通的合作機構中，并實現數字人民幣在各個支付錢包間相互轉賬，同時與數字人民幣的對接對支付機構系統升級和技術研發也提出要求。融科技業務02數字人民幣主要用于替代現金，進行小額高頻的交易。而第三方支付機構發揮支付引流和平臺優勢，為用戶提供資產管理產品等金融服務主要涉及較大額且低頻的支付交易，在用戶基礎和場景優勢不變的情況下，數字人民幣不會對業務產生重大影響。?第三方支付機構面臨用戶競爭和數據管理挑戰?

盡管數字人民幣的普及推廣并不會對我國現有的支付體系產生根本性的影響，但對于第三方支付機構來說，銀行在數字人民幣支付領域具有先發優勢，結合數字人民幣自身的可控匿名和安全特性，可能使得第三方支付原有的領先地位受挫，造成部分用戶流失和信息流失。面對潛在的挑戰，第三方支付機構也需要在產品、服務、經營戰略多方面進行調整，從而保障自己的市場競爭力和地位。運營數據路徑尚不清晰競爭對手增多

部分用戶流失?

首先央行掌握全量數據，并且可以通過數字人民幣的運營數據做相應的政策調整；其次，運營機構可能無法留存數據而只是作為數據傳輸的中轉，并且數據最終要與央行做對接。?

目前，銀行已經在數字人民幣的推廣和運營當中占據領先地位。由于二者支付體驗差別不大，且數幣具有多項設計優勢，未來，銀行或許會借助數字人民幣的普及進一步奪走原本第三方支付機構占據的部分支付市場份額和活躍用戶，實現流量基站，進而對第三方支付公司的中介服務費用收入和其他增值業務產生影響。?但目前央行層面對數字人民幣的數據如何被管理所透露的信息較少，這也是目前運營機構能否在支付市場差異化競爭的不確定性所在。?并沒有所謂2.5層，收單側和賬戶側各有優勢?

央行發行運營數字人民幣采用雙層運營體系，即第一層為央行，負責發行數字人民幣，第二層為國有六大銀行，是數字人民幣的運營機構。曾有言論說雙層架構下衍生了2.5層，但此說法明顯未經過官方承認。從現有情況看收單機構與第三方支付機構機會均等。?

收單機構和第三方電子錢包雙方各有優勢，第三方電子錢包推廣優勢更明顯。收單機構第三方電子錢包：如支付寶更有用戶基礎，用戶覆蓋面廣，用戶粘性強更能直接面對商戶收單機構具有廣泛的商戶資源，部分可以實現直連商戶，與商戶對接便利，并且在單筆資金方面流水更多。相比收單機構，第三方在人們日常消費中運用頻繁，使用頻率更高，在數字人民幣方面更加有用戶基礎和流量。更有服務深度更受消費習慣影響收單機構以支付為入口，拓展服務深度，以科技賦能商戶，滿足商戶數字化轉型需求，將與商戶覆蓋規模形成良性互促。目前移動及互聯網支付場景覆蓋廣泛，使人們的消費習慣更偏向于互聯網支付而非銀行或信用卡支付，在消費習慣方面第三方支付機構更具優勢。?銀行業主動抓住數字人民幣發展機遇?

銀行主動抓住數字人民幣發展的時代機遇。數字人民幣采用雙層運營體系，銀行是整個產業鏈中不可或缺的兌換流通端?？v觀當前數字人民幣的機制設計和試點情況，用戶可以直接使用手機銀行APP進入個人數字人民幣子錢包，一定程度上彌補了當前銀行業在互聯網端的不足，為銀行創造了一個全新用戶交互場景和獲客渠道，有望使商業銀行重新獲取曾經喪失的支付優勢。增強銀行征信能力建設拓寬服務場景和獲客渠道降低運營成本DC/EP擺脫傳統實物貨幣形態，為加密字符串形式，無需人工核對檢驗以及實體運輸儲存，將顯著降低商業銀行日常運營成本，擴大銀行DC/EP具有有限匿名性和可追蹤性，用戶數據、交易流水和大數據結合可以增強中央針對反洗錢、反逃稅等的監管能力。在法律規定和用戶授權的前提下，銀行可以借助中央優勢加強征信能力建設。DC/EP彌補傳統銀行業在移動端和互聯網端上服務發展落后的問題，開拓了全新服務場景和獲客渠道，面向更廣闊市場，為銀行提供全新增長點。利潤空間。.?商業銀行搶先備戰數字人民幣，多種模式拓展試點場景?

除作為指定運營機構的六家國有大行之外，試點城市的部分商業銀行正在積極加入數字人民幣體系。商業銀行積極參與數字人民幣試點和業務籌備，利用多種模式實現場景拓寬和接入，實現數字人民幣廣泛可得。2020.10第二批試點截至2021.72020.08第一批試點截至7月底，工行已與試點地區的50余家商業銀行簽署了數字人民幣戰略合作協議。合作方包括了農信銀等全國性清算組織，以及全國股份制銀行、城商行、農商行等各類型銀行。上海、西安均有商業銀行已落地數字人民幣業務。其中，長沙銀行已經實現對公錢包的開立、查詢和賬戶綁定等服務；西安銀行手機銀行可實現管理數字人民幣。蘇州和深圳的商業銀行表現積極。其中，蘇州農商行已實現個人和對公數字人民幣業務的閉環。具體場景應用：企事業單位客戶可以通過多渠道開立對公錢包；商戶可通過合作方銀行開展數字人民幣收單業務，通過POS、掃碼盒子等設備收取客戶支付的數字人民幣；此外，銀行與合作方銀行還實現了數字人民幣一鍵發薪、紅包發放等